盘点证券法修订草案十大关键点

关于《中华人民共和国证券法（修订草案）》的说明中国人大网浏览字号：小中大打印本页关闭窗口——2005年4月24日在第十届全国人民代表大会常务委员会第十五次会议上全国人大财政经济委员会副主任委员周正庆委员长、各位副委员长、秘书长、各位委员：我受全国人大财政经济委员会的委托，现对《中华人民共和国证券法（修订草案）》作说明。

《中华人民共和国证券法》（以下简称证券法）是1998年12月29日第九届全国人民代表大会常务委员会第六次会议通过、1999年7月1日起实施的。

证券法的实施对于规范证券发行和交易行为，保护投资者合法权益，维护社会经济秩序，促进社会主义市场经济发展，发挥了重要作用。

随着经济和金融体制改革的不断深化和社会主义市场经济不断发展，证券市场发生了很大变化，在证券发行、交易和证券监管中出现许多新情况，证券法已经不能完全适应新形势发展的客观需要：一是部分上市公司的治理结构不健全，质量不高，信息披露制度不完善，对董事、监事和高级管理人员缺乏诚信义务和法律责任的规定。

二是一些证券公司内部控制机制不严、经营活动不规范、外部监管手段不足。

三是对投资者特别是中小投资者的合法权益的保护机制不完善，对损害投资者权益的行为缺乏民事责任的规定。

四是证券发行、交易、登记结算制度等不够完备，没有为建立多层次资本市场体系留下法律空间。

五是对资本市场监管中出现的新情况、新问题缺乏有效的应对手段，有关法律责任的规定过于原则，难以操作，不利于打击违法、违规行为，维护资本市场的秩序。

六是证券法调整范围和某些限制性规定已经不适应证券市场的发展，需要补充和完善。

近年来，社会各界要求修订证券法的呼声比较高，在十届全国人大一、二次会议期间，有230位全国人大代表提出议案和建议，要求修订证券法。

国务院有关部门，一些企业和专家学者也通过不同形式表达了修订证券法的意见和建议。

根据十届全国人大常委会立法计划，2003年7月全国人大财经委负责成立证券法修改起草组，由全国人大财经委部分委员和全国人大常委会法工委、国家发展和改革委员会、国务院法制办、中国证监会、最高人民法院等单位的负责同志组成起草领导小组，并从上述部门和人民银行、银监会、保监会抽调有关人员组成起草工作小组，同时聘请刘鸿儒、周道炯、厉以宁等八位专家和学者组成专家顾问组。

2020年新证券法的主要修订内容【导语】十三届全国人大常委会第十五次会议审议通过了新修订的证券法，2019年修订版《证券法》的发布从证券考试的角度来看，对考试内容有较大影响∶考试大纲及教材中涉及证券法有关内容以新修订版为准。

那么这次《新证券法》的主要修订内容有哪些呢?新《证券法》共十四章，基本保持了现行《证券法》的框架结构。

由于落实注册制、删除上市条件等相关规定，条文总数由240条精简为226条，新增信息披露和投资者保护专章。

本次修订主要从发行制度、民事赔偿诉讼、提高违法成本等方面，对证券市场基础制度进行了系统完善，主要修订内容如下。

(一)拓展证券适用范围，统一监管标准一是统一证券监管标准。

将存托凭证(CDR)明确规定为法定证券，为海外独角兽企业A股上市奠定法律基础。

将资产支持证券和资产管理产品写入证券法，明确了证券法上位法地位，授权国务院按照证券法的原则设定统一管理办法(第二条)，在保持现有多头监管格局下，统一各类资管产品的监管原则，从法律层面解决历资管产品的监管标准和规则不统一的问题，增强证券监管的统一性和性。

二是为期货法统一规范各类期货及期权产品奠定坚实基础。

新《证券法》删除现有的证券衍生品种的规定，根据全国人大宪法和法律委员会关于证券法修订草案审议结果的报告，主要理由是权证等证券型衍生品可作为国务院依法认定的其他证券，直接适用《证券法》;股指期货等契约型衍生品适用《期货交易管理条例》，将来纳入《期货法》调整。

这为期货法统一调整各类期货期权产品奠定坚实基础。

(二)全面确定，分步实施证券发行注册制度新《证券法》按照全面推行注册制的基本定位，对证券发行制度进行系统修改，证券发行审查制度从实质审查转向形式审查，以信息披露为核心(第五章)。

这主要包括强化证券发行中的信息披露要求;精简优化证券发行条件，将发行新股的要求由“具有持续盈利能力”修改为“具有持续经营能力”;调整证券发行程序，取消证监会发行审核委员会制度，改由交易所审核申请材料，证监会进行注册。

新证券法36大要点全解析及实操释疑本次修订是《证券法》第二次大修，前后经历了四读。

本次《证券法》修订是继2005年之后的又一次大修，在2015年4月与2019年12月间总共经历了四读。

2015年4月一审稿推出的背景是政策支持金融创新，其旨在一步到位修改股票发行制度为注册制，支持证券行业创新，由于其较为激进，且之后不久A 股经历异常波动而被搁置；2017年4月的二审稿在A股异常波动之后推出，具有很强的严监管痕迹，基本上逆转了一审稿的修订方向，对证券发行制度仅做衔接性规定；2019年4月的三审稿推出于科创板被提出之后、落地之前，最大变化是规定股票发行采取双轨制，引发了一定的争议，同时体现了存托凭证、减持新规等当时资本市场最新发展内容；此次通过的是四审稿，科创板顺利落地为其明确规定全面注册制提供了信心。

好了，下面是干货整理上架时间~1扩大证券定义第二条，将CDR、资管产品和ABS纳入证券的定义。

CDR不陌生，2018年沪深交易所股票上市规则第二次修订的时候就加进去了：资管产品和ABS本质上是标准化的投融资金融产品，符合证券的筹集资金、由他人从事经营活动、获取收益并承担风险、可交易可转让等金融属性，将其纳入证券范畴有利于为规范资管市场和资产证券化产品提供法律支持。

此外，与现行《证券法》和三审稿相比，新修《证券法》删去了证券衍生品的管理办法应当按照《证券法》原则规定的论述，意味着对其进行规范的《期货法》立法加快，会另行推出。

2规定证券发行实行注册制本次新修《证券法》在第九条中直接规定证券发行实行注册制，并在其余条款中做出相应调整，如删去证监会发改委相关描述（对应现行《证券法》第二十二条、三审稿第二十三条），并在第二十一条中明确证券发行的注册权归属证监会或其他国务院授权的主体，证券发行的审核权归属证券交易所或其他国务院授权的主体（对应现行《证券法》第二十三条、三审稿第二十四条），有助于注册制的全面实施。

目前，仅有科创板实行的是注册制，其他板块仍为审核制还没有完全注册制，但可以参考科创板的流程：3多方面优化证券发行条件第十二条对于股票发行条件，新修《证券法》将此前的“具有持续盈利能力，财务状况良好”改为“具有持续经营能力”，放宽了财务指标要求，更加关注企业的经营情况，有利于支持财务数据暂时不佳但具备良好前景的科创企业上市。

《证券法》修订包含五方面重要内容
《证券法》修订被称为资本市场最重大的事件，尤其是今年4月下旬，十二届全国人大常委会第十四次会议正式审议《证券法》修订草案以来，《证券法》修订内容备受期待。

5月24日，在清华五道口全球金融论坛上，全国人大财经委副主任委员吴晓灵透露了《证券法》修订的部分进程，她说，“《证券法》修订4月份已经进入一审，通过一定程序以后，会向社会公开征求意见。

”吴晓灵表示，此次《证券法》修订主要包含五项内容：第一是股票发行注册制，对注册制程序作了比较明确的规定，最关键的是取消了对股票发行的盈利性要求，把股票是否有投资价值交给投资者判断。

同时将明确发行过程中各参与方法律责任，“比如保荐人、律师等和发行有关的中介服务者，法律责任会更加明确”。

此外也会给众筹一个法律地位。

第二是鼓励直接融资，构建多层次资本市场。

给股份制公司提供转让的场所，构成无缝对接的资本市场。

第三是保护投资者利益，打击虚假信息、欺诈等行为，让投资者得到法律救济。

第四是推动证券业行业的创新发展。

其中一个亮点是将证券业务分成核心业务和非核心业务。

对于核心业务，必须持法人持照的公司才能够经营；对于非核心业务，公司可到证券监管机构申请牌照，其他金融机构可以交叉持牌经营。

另外，在证券公司的组织形式上，除了公司制，还有合伙制。

第五是简政放权，从目前的事前监管转向事中事后监管。

解读证券法(修订案)十届全国人大常委会第十八次会议通过的证券法(修订案)，除第九章“证券业协会”内容没有修订外，其它所有各章的内容都做了详细的修订。

拓展市场边界，完善市场体系第一章通过第二条、第六条的修订主要是解决两大问题：一是从根本上解决的证券法的调整范围由过去仅仅主要对象为股票债券扩大为所有证券，其中也包括证券的衍生品种；二是对分业经营中出现的混业经营给予了法律支撑，也为以后的金融改革预留了空间。

这两条的修订的意义：它从根本上改变了现行证券法只是作为股票现货交易法的地位，大大拓宽了证券法的调整范围，也为今后我国金融改革中的出现的混业经营提供了法律的支撑，更重要的意义是为银行资金间接进入资本市场准备了条件。

其中第六条的修订是属于五个重大问题修订内容之一。

从制度上保证上市公司质量第二章通过第十条、第十一条、第十二条、第十三条、第十四条、第十六条、第十七条、第十八条、第二十一条、第二十四条、第二十五条、第二十六条、第三十五条的修订，主要解决证券发行六个方面的问题：一是将“公开发行”从法理上定义清楚了；二是规定了公开发行股票、可转换为股票的公司债券的保荐人制度和管理，并规定其操守诚实守信，勤勉尽责的职责；三是完善了公司公开发行新股或债券应当符合规定条件和门槛以及法定程序；四是增加了证券公开发行前，公告公开发行募集文件的预披露制度；五是建立了不符合法定条件或者法定程序的，尚未的发行证券和已经发行尚未上市的证券的纠错机制，并规定了保荐人与发行人各自应负的法律责任；六是规定了证券发行失败限定条件和发行人应负的赔偿责任。

这章有关条款修订的意义：第一，将“公司法”与“证券法”有关证券发行章节所调整内容的法律边界规定清楚了，原公司法中的有关证券发行的条款完善后全部移到了证券法，不再出现“一律两法”的现象，完善了证券法律体系；第二，从根本上，从源头上，从制度上控制了过去曾存在过的不符合发行条件股票发行的情况，牢牢把握证券发行关，有利于从根本上保证上市公司质量；第三，在发行环节出的任何问题都将负有民事责任和赔偿责任；第四，所有这些条款的修订都是从维护证券市场健康运行和保证公众投资者权益为出发点的。

关注·微视点证券法修订草案三审 聚焦七大看点备受市场关注的证券法修订草案日前提请全国人大常委会第三次审议。

草案三审稿增加了科创板注册制专节，并从证券的范围、证券的公开发行、证券交易行为、投资者保护、证券监管等方面进行了修改完善。

看点一：科创板注册制设专节三审稿第二章“证券发行”中增加一节“科创板注册制的特别规定”，对科创板试点股票发行注册制作出规定。

同时，将现行证券法关于证券发行的专章规定作为“一般规定”，单列一节。

据介绍，目前关于设立科创板并试点注册制的相关实施意见已由国务院报全国人大常委会备案。

中国证监会已正式发布科创板试点注册制的相关制度规则，注册制改革已进入实质推进阶段。

看点二：为员工持股和小额发行开绿灯一直以来，“向特定对象发行证券累计超过二百人”即为公开发行，这让一些企业推行员工持股受到限制。

此次修改明确“依法实施员工持股计划的员工人数不计算在内”，有助于鼓励企业开展员工持股计划，激发企业活力。

三审稿还专门增加一条，就公开发行证券豁免核准、注册的情形予以规定。

可以豁免的两种情形包括：通过国务院证券监督管理机构认可的互联网平台公开发行证券，募集资金数额和单一投资者认购的资金数额较小的；通过证券公司公开发行证券，募集资金数额较小，发行人符合规定条件的。

这一条款为众筹发行、小额发行提供了便利，有利于鼓励创业创新。

看点三：存托凭证纳入证券范围三审稿中，关于证券的范围，在原有的“股票”“公司债券”之后，增加了“存托凭证”。

看点四：取消暂停上市交易制度关于退市制度，证券法三审稿删除了“暂停”上市交易这一说法，取消了证券暂停上市交易制度。

此次证券法三审稿明确取消暂停交易制度，全面提升退市效率的用意十分明显。

看点五：明确禁止违规利用财政资金、银行信贷资金买股票在现行证券法“依法拓宽资金入市渠道，禁止资金违规流入股市”这一条款中，三审稿加入了更为具体的内容：禁止投资者违规利用财政资金、银行信贷资金买卖证券。

中华人民共和国证券投资基金法（修订草案）文章属性•【公布机关】全国人大常委会•【公布日期】2012.07.01•【分类】立法草案及其说明正文中华人民共和国证券投资基金法（修订草案）（全国人大常委会2012年7月）目录第一章总则第二章基金管理人第三章基金托管人第四章基金的运作方式和组织形式第五章基金的公开募集第六章公开募集基金份额的交易、申购与赎回第七章公开募集基金的运作与信息披露第八章公开募集基金合同的变更、终止与基金财产清算第九章公开募集基金份额持有人权利行使第十章非公开募集的基金第十一章基金服务机构第十二章基金行业协会第十三章监督管理第十四章法律责任第十五章附则第一章总则第一条为了规范证券投资基金活动，保护投资人及相关当事人的合法权益，促进证券投资基金和资本市场的健康发展，制定本法。

第二条在中华人民共和国境内，公开或者非公开募集资金设立证券投资基金（以下简称基金），由基金管理人管理，基金托管人托管，为基金份额持有人的利益，进行证券投资活动，适用本法；本法未规定的，适用《中华人民共和国信托法》、《中华人民共和国证券法》和其他有关法律、行政法规的规定。

第三条基金管理人、基金托管人和基金份额持有人的权利、义务，依照本法在基金合同中约定。

基金管理人、基金托管人依照本法和基金合同的约定，履行受托职责。

公开募集基金的基金份额持有人按其所持基金份额享受收益和承担风险，非公开募集基金的收益分配和风险承担由基金合同约定。

第四条从事证券投资基金活动，应当遵循自愿、公平、诚实信用的原则，不得损害国家利益和社会公共利益。

第五条基金以其全部财产对外承担责任；基金份额持有人以其出资为限对基金债务承担责任，但本法另有规定的除外。

基金财产独立于基金管理人、基金托管人的固有财产。

基金管理人、基金托管人不得将基金财产归入其固有财产。

基金管理人、基金托管人因基金财产的管理、运用或者其他情形而取得的财产和收益，归入基金财产。

基金管理人、基金托管人因依法解散、被依法撤销或者被依法宣告破产等原因进行清算的，基金财产不属于其清算财产。

新证券法草案解读
新证券法草案是我国证券市场改革的重要法规，该草案旨在促进证券市场的健康发展和保护投资者权益。

草案提出了多项重要举措，包括加强对证券发行、交易和监管的监管力度，强化信息披露要求，完善投资者保护机制等。

首先，草案对证券发行进行了明确规定，对发行人和发行机构的责任进行了详细规定，并规定了证券发行的条件和程序。

此外，草案还规定了证券交易的各个环节，包括证券交易的场所、方式、时间等。

草案还加强了证券市场的监管力度，对违规行为进行了明确规定，并提出了相应的制裁措施。

其次，草案强化了信息披露要求，要求证券发行人进行真实、准确、完整的信息披露，并明确了违反信息披露要求的处罚措施。

草案还规定了投资者权益的保护措施，包括投资者救济、投资者保护基金等。

最后，草案还规定了证券市场基础设施建设的要求，包括证券交易所的规范化建设、信息技术建设等。

同时，草案还加强了证券从业人员的监管，提出了相应的准入条件和职业规范要求。

总之，新证券法草案的出台，将为我国证券市场的健康发展提供法律保障，保护投资者的合法权益，促进证券市场的规范化、透明化和国际化。

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全国人大法律委员会关于《中华人民共和国证券法(修订草案)》修改情况的汇报文章属性•【公布机关】全国人民代表大会•【公布日期】2005.08.23•【分类】审议意见正文全国人大法律委员会关于《中华人民共和国证券法(修订草案)》修改情况的汇报——2005年8月23日在第十届全国人民代表大会常务委员会第十七次会议上全国人大法律委员会副主任委员王以铭全国人民代表大会常务委员会：常委会第十五次会议对证券法（修订草案）进行了初次审议。

会后，法制工作委员会将修订草案印发各地方、中央有关部门、证券交易所、证券公司、证券登记结算机构和有关金融机构、研究机构征求意见。

法律委员会、财经委员会、法制工作委员会联合召开座谈会，听取证券业有关单位的意见。

法律委员会、法制工作委员会还赴上海进行调研，听取有关方面的意见。

在此基础上，法律委员会同财经委员会、国务院法制办、中国证监会等对修订草案主要问题多次进行了研究、协调。

法律委员会于8月9日、10日召开会议，根据常委会组成人员的审议意见、全国人大代表的意见和各方面的意见，对修订草案进行了审议。

财经委员会和国务院法制办等有关部门的负责同志列席了会议。

8月17日，法律委员会召开会议，再次进行了审议。

现将修订草案主要问题修改情况汇报如下：一、修订草案第二条规定：“在中国境内，股票、公司债券和国务院依法认定的其他证券、证券衍生品种的发行和交易，适用本法。

本法未规定的，适用公司法和其他法律、行政法规的规定。

”有的常委委员、部门和单位提出，证券衍生品种分为证券型（如认股权证等）和契约型（如股指期货、期权等）两大类，具体品种随着证券市场发展将会不断增加，在发行、交易及信息披露等方面有其特殊性。

现行证券法规范的是传统的股票、公司债券等，修订草案将证券衍生品种与股票、公司债券等的现货交易并列，其内容实际上难以适用于各种证券衍生品种。

法律委员会经同财经委员会、证监会研究认为，鉴于证券衍生品种具有特殊性，为了对证券衍生品种的发行与交易作出专门规范，在目前对此缺乏实践经验的情况下，宜授权国务院依照本法的原则另行制定管理办法。

证券法修订草案：完全颠覆现有框架证监会大扩权证券法修订草案包括证监会进一步扩权，交易所企业化运作，赋予监管机构更多执法权等政策意图，都在修订草案的讨论之中。

草案相比现有《证券法》变动巨大，变“行业监管”为“功能监管”《证券法》的修订是今年全国人大立法工作的重要组成部分，而证监会发言人日前也曾公开表示，修订草案按计划将在今年12月由全国人大常委会进行首次审议。

南都记者近日独家获得的一份《证券法》草案的内容显示，讨论中的草案与目前正在施行的《证券法》有巨大的变化，变“行业监管”为“功能监管”，将是这部新草案的核心精神。

包括证监会进一步扩权，交易所企业化运作，赋予监管机构更多执法权等政策意图，都在修订草案的讨论之中。

对此，相关部门昨日不予置评。

不过作为《证券法》修改起草工作小组组长，全国人大财经委副主任吴晓灵近日曾明确表示，希望能够扩展《证券法》的管辖范围。

修订草案完全颠覆现有框架目前，《证券法》的修订工作已经进入到全国人大财经委的专题审议环节。

一位不愿具名的接近监管机构知情人士告诉南都记者，于“两会”前夕召开的一次专题讨论会上，全国人大财经委召集来自“一行三会”、财政部等相关职能部门负责人齐聚一堂，就《证券法》草案中的一些要点征求意见。

“听了草案的内容，第一反应就是震惊。

”上述知情人士向记者表示，“大家原本以为《证券法》的修订会是在原来基础之上的修正和完善，没想到这个草案根本就是另起炉灶，完全颠覆了现行《证券法》的基本框架。

”据上述人士向南都记者透露，这份已经拿上台面进行讨论的《证券法》草案内容，其核心内容便是强调证券行业“功能监管”的原则。

从1992年国务院成立证监委开始到2003年银监会正式挂牌，以“一行三会”为主体的中国金融业“分业经营，分业监管”的体系正式形成，用了11年时间；然而11年后的2014年，随着酝酿中的新《证券法》可能出台，这一监管体制可能会出现重大变化。

上述知情人士解释，与现行的“行业监管”明显不同之处在于，“功能监管”的原则下，只要是属于证券范畴的机构、业务、产品、从业者，都将笼罩在《证券法》的司法管辖权之内。

最牛逼证券法将出：一文读懂证券法修订草案10大看点20日上午，第十二届全国人大代表大会常委委员会第十四会议审议了《证券法》的修订草案，该修订草案共16章338条，其中新增122条、修改185条、删除22条，要紧有五方面内容，其中明确实行股票发行注册制。

证券时报记者总结了本次《证券法》(修订草案)的十大看点，以餮读者。

看点一：明确注册制程序取消股票发行审核制《证券法》(修订草案)指出，推动股票发行注册制改革，其本质是以信息披露为中心，由市场参与各方对发行人的资产质量、投资价值做出判定，明确注册程序，取消股票发行审核委员会制度，规定公布发行股票并拟在证券交易所上市交易的，由证券交易所负责对注册文件的齐全性、一致性、可明白得性进行审核，交易所出具同意意见的，应当向证券监督机构报送注册文件和审核意见，证券监督机构十日内没有提出异议的，注册生效；值得注意的是，为确保注册制改革的顺利推出，现时期注册制改革的范围限定于股票，为此，修订草案规定股票发行实行注册制，维持债券及其他证券发行实行核准制。

看点二：讹诈发行惩罚标准大幅提高注册制意味着“宽进”，必需加大惩罚力度，严防讹诈发行。

依照《证券法》(修订草案)，若是发行人在招股说明书中“隐瞒重要事实或编造重大虚假内容”，尚未发行证券的，处以100万元以上1000万元以下的奉，而现行惩罚最高标准只有60万；已经发行证券的，处以非法所募资金金额2%以上10%以下的奉，现行最高标准为5%。

看点三：增设现金分红制度现金分红不足一直是中国股市的一大难题。

为解决这一问题，《证券法》(修订草案)要求，上市公司在章程中需明确现金分红的具体安排和决策程序。

关于昔时税后利润，在弥补亏损及提取法定公积金后有盈余的，上市公司应当依照公司章程规定，分派现金股利。

看点四：为境外企业境内上市预留法律空间这次发布的《证券法》(修订草案)中有4个条款专门对境外企业在境内上市作出了相关规定。

这些条款内容涉及境外发行人所在国家或地域的证券法律和监管制度，在境内上市的信息披露要求、财务会计报告要求和证券记录结算方面的要求等。

解读证券法修订草案继2005年大修之后，《证券法》又迎来大修的一年，此次相对更加完善的修订草案一经推出，就立刻吸引了各方关注。

据了解，此次修订草案共16章338条，其中新增122条、修改185条、删除22条。

“单从修订数量就能看出本次证券法进行了全面的改动。

”英大证券研究所所长李大霄说。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新甚至评价“证券法的修订将会是A股市场的一场革命，券商地位和作用的转变将会非常关键”。

此次修改主要解决五大问题：推进股票发行注册制改革、健全多层次的资本市场、完善投资者保护制度、推动证券行业的创新发展、加强事中事后监管等。

推进股票发行注册制改革此次《证券法》（修订草案）最吸引公众眼球的莫过于推进股票发行注册制改革，修订草案明确其核心原则为以信息披露为中心，由市场参与各方对发行人的资产质量、投资价值做出判断。

在注册程序方面，取消股票发行审核委员会制度，规定公开发行股票在交易所上市交易的，由交易所负责对注册文件的齐备性、一致性、可理解性进行审核，交易所出具同意意见的，应当向证监会报送注册文件和审核意见，证监会10日内没有提出异议的，注册生效。

另外，还取消发行人财务状况和持续盈利能力等盈利性要求，细化了参与各方的责任，发行人和保荐人要保证注册文件的真实、准确、完整。

值得注意的是，为确保注册制改革的顺利推出，现阶段注册制改革的范围限定于股票，为此，修订草案规定股票发行实行注册制，维持债券及其他证券发行实行核准制。

在武汉大学法学院副院长冯国看来，我国股票的核准制从2000年3月确定开始实施以来，已出现很多弊端，证监会对新股审核把关，行政干预过多，使得市场主体难以做出稳定、明确的预期，市场主体与监管机构始终处在博弈状态，并不利于规范市场。

而证券法修订草案明确实行注册制，则将市场的归市场，让股票发行数量与价格由市场各方博弈，证监会集中精力做好事中事后监管，防止在新股发行中出现的造假行为、利益输送、财务粉饰等情况，维护市场秩序，保护投资者合法权益。

2019证券法修订草案第一章总则第一条为了规范证券发行和交易行为，保护投资者的合法权益，维护社会经济秩序和社会公共利益，促进社会主义市场经济的发展，制定本法。

第二条在中华人民共和国境内，股票、公司债券、存托凭证和国务院依法;本法未规定的，适用《中华人民共和认定的其他证券的发行和交易，适用本法国公司法》和其他法律、行政法规的规定。

;其他法律、行政法规政府债券、证券投资基金份额的上市交易，适用本法另有规定的，适用其规定。

证券衍生品种发行、交易的管理办法，由国务院依照本法的原则规定。

第三条证券的发行、交易活动，必须实行公开、公平、公正的原则。

第四条证券发行、交易活动的当事人具有平等的法律地位，应当遵守自愿、有偿、诚实信用的原则。

;禁止欺诈、内第五条证券的发行、交易活动，必须遵守法律、行政法规幕交易和操纵证券市场的行为。

第六条证券业和银行业、信托业、保险业实行分业经营、分业管理，证券公司与银行、信托、保险业务机构分别设立。

国家另有规定的除外。

第七条国务院证券监督管理机构依法对全国证券市场实行集中统一监督管理。

国务院证券监督管理机构根据需要可以设立派出机构，按照授权履行监督管理职责。

第八条在国家对证券发行、交易活动实行集中统一监督管理的前提下，依法设立证券业协会，实行自律性管理。

第九条国家审计机关依法对证券交易所、证券公司、证券登记结算机构、证券监督管理机构进行审计监督。

第二章证券发行第一节一般规定第十条公开发行证券，必须符合法律、行政法规规定的条件，并依法报经国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门核准，或者依照本章第二节的规定进行注册;未经依法核准或者注册，任何单位和个人不得公开发行证券。

有下列情形之一的，为公开发行：(一) 向不特定对象发行证券的;(二) 向特定对象发行证券累计超过二百人的，依法实施员工持股计划的员工人数不计算在内;(三) 法律、行政法规规定的其他发行行为。

非公开发行证券，不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式。

《证券法》修改之二十大猜想
罗培新;毛玲玲
【期刊名称】《中国证券期货》
【年(卷),期】2004(000)006
【摘要】《证券法》是最贴近市场脉搏,最触动利益分配的经济法律。

广泛的参与和高度的透明,使其在赢得社会普遍关注的同时,又使其每一个调整不可能不慎之又慎。

最新的信息表明,《证券法》修正案的一读,极可能在2004年5月～6月间进行,证券市场涉及范围最广,影响最为深刻的利益博弈,即将展开。

【总页数】8页(P30-37)
【作者】罗培新;毛玲玲
【作者单位】
【正文语种】中文
【中图分类】D922.287
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1.证券法修订有革命性意义——专访证券法修改起草工作小组组长许健 [J], 申齐
2.关于证券法(草案二次审议稿)、修改兵役法的决定(草案)、惩治骗购外汇、逃汇和非法买卖外汇犯罪的决定(草案二次审议稿)修改意见的报告——1998年12月28日在第九届全国人民代表大会常务委员会第六次会议上 [J], 王维澄;;
3.证券法修改的应然方向、实然局限与路径修正\r——《证券法(修订草案第三次审议稿)》评析 [J], 宁萌
4.证券法修改沿革及科技创新企业加快上市的展望 [J], 张剑波
5.论新《证券法》短线交易归入权制度的修改
——以美国证券立法为视角 [J], 王为雄
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证券法重大修订条款解析关键词:证券法修订/法律说明/金融创新内容提要:《中华人民共和国证券法》（以下简称证券法）的全面修订是我国资本市场法制建设的标志性事件，许多重大条款的修订为从全然上解决阻碍我国资本市场进展的深层次问题和结构性矛盾制造了条件。

笔者有幸参与了证券法修订的一些外围工作，参与了证券法修订过程中的一些重要会议，把握了证券法修订的一些背景资料。

笔者试图从法律说明学的角度，以证券法重大条款的修订历程为主线，通过对繁琐资料的收集和整理，理清证券法修订的差不多脉络，并对证券法一些重大条款的修订要义和理由进行粗浅的解读与分析，为证券业实务与研究人士提供一些参考。

新证券法共修改了146条，增加了53条新条文，删除了27条旧条文，可谓是真正意义上的法典重纂。

其中重大的修改问题，可大别为八类：总则中证券法调整范畴的修改；证券公布发行制度修改；多层次资本市场的修订；违法交易的认定与责任条款的修订；上市公司收购制度的完善；证券交易所自律治理职能的丰富与完善；证券公司监管与规范运作；国务院证券监督治理机构职责与权限的加强，等等。

本报告拟在简要介绍证券法修订历程的基础上，以上述重大修订问题为主线，对证券法重大修订条款的修订要义、修订背景和理由作说明和分析，并对该条款的应用前景作出推测。

在证券法调整范畴方面，证券法尽管仍是要紧规范股票和公司债券的法律，但也将其他一些适宜由证券法调整的投资品种在条文中作了规定。

修订要紧表达在以下两方面：一是将政府债券、证券投资基金份额的上市交易纳入本法的调整范畴，但其发行与非上市交易适用其他相关法律法规的规定；二是将证券衍生品种的发行与交易纳入本法的调整范畴。

在证券发行制度方面，证券法增加了对公布发行情形的规定，修改了原公司法公布发行条件的规定，从而在差不多法律上第一次明晰了“公布发行”与“私募”的界分，为丰富和完善发行制度奠定了法律基础。

在多层次资本市场修订方面，证券法为多层次市场提供了明确的法律依据。