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《收益率相关知识》详解课件分享

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第三章 收益率(成品讲义)

第三章 收益率(成品讲义)

第一模块金融基础知识第三章收益率计算本章共计13个考点考点1）(一)利率利率是利息率的简称，指借贷期间所形成的利息额与本金的比率，是借贷资本的价格。

(二)利率的种类(掌握)1、按计算日期不同分为年利率(%)、月利率(‟)、日利率()年利率=月利率*12=日利率*360（注意：银行理财产品收益率计算时除外）2、按性质不同分为名义利率和实际利率名义利率是以名义货币表示的利息率。

实际利率是名义利率扣除通胀因素后的真实利率。

换算公式：r=i+p 或r=(1+i)x(1+p)-1式中，i为实际利率，r为名义利率，P为通胀率。

（掌握利率倒挂和负利率）3、按计算方法不同，利率分为单利和复利单利计算计算利息额时，所生利息不再加入本金重复计算利息的计算方法利息（I）=本金(P)×利率(r)×期限(n)本息之和(s)=本金(p)+利息(I)复利计算计算利息额时，把利息再加入本金，一并计算利息的方法本息和（S）=本金（P）×(1+r)n利息（I）=本息和（S）-本金（P）4、按形成方式不同，分为官方利率、公定利率和市场利率市场利率：在市场机制下可以自由变动的利率。

官定利率：由政府金融管理部门或央行确定的利率。

公定利率：由非政府部门的民间金融组织，为维护公平竞争所确定的利率，对本行业成员有约束性。

5、按是否浮动分为固定利率、浮动利率固定利率：在借贷期内不做调整的利率。

浮动利率：在借贷期内可定期调整的利率6、短期利率与长期利率长期利率一般高于短期利率，主要因为时间越长，风险更高；时间越长，资金使用者获得的利润越高；时间越长，通货膨胀越大。

7、按所处的地位不同，可分为基准利率和市场其他利率在市场存在多种利率的条件下起决定作用是基准利率。

在西方国家，基准利率一般是指银行同业拆借利率。

在我国，中央银行基准利率是指中国人民银行针对金融机构办理存贷款等业务时采用的利率，中央银行基准利率包括再贷款利率、再贴现利率、存款准备金利率、超额存款准备金利率7、存款利率与贷款利率贷款利率一般高于存款利率，存贷利差是银行利润的主要来源之一。

《金融数学》ppt课件(4)收益率

《金融数学》ppt课件(4)收益率

精选课件ppt
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例：有一笔1000万元的贷款，期限为10年，年实际利率为 9%， 有下面三种还款方式： 本金和利息在第10年末一次还清； 每年末偿还当年的利息，本金在第10年末归还。 在10年内每年末偿还相同的金额。
假设偿还给银行的款项可按7％的利率再投资，试比较在这
三种还款方式下银行的年收益率。
价值方程： 1000(1i)102243.48 i=8.42%
精选课件ppt
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（3）所有付款在第10年末的累积值为 a 110 0|0 0.0 09s10|0.07(155.82)(13.8164)2152.88
价值方程： 1000(1i)102152.85
i=7.97%
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3. 基金的利息度量：
精选课件ppt
11
解：该题的资金净流入可列示如下：
时间：
0
1
2
净流入： –1000 2150 –1155
假设收益率为i，则根据题意可建立下述方程：
–1000+ 2150(1 + i)–1 – 1155(1 + i)–2 = 0
上述方程两边同时乘以(1 + i)2，并变形可得：
5 [ 2 ( 1 0 i) 2 ]1 1 [ ( 1 0 i) 1 ] 1 0
5
10v3 vt 4v6 0 t2
投资项目的资金流出和资金流入
资金流出
10 1 1 1 1 1
15
资金净流 资金流入 资金净流入R t 入的累积
值
10
–10.00
1
–10.91
4
3
–8.43
4
3
–6.17
4

收益基础知识讲解.pptx

收益基础知识讲解.pptx
； 8、误认为收益管理系统能自动提高饭店的收益； 9、误认为收益管理策略是收益管理部门的事，其他部门与之关系不大； 10、误认为某些市场不适合实施收益管理策略，或者认为如果竞争对手不实施
收益管理策略，自已酒店就不必实施收益管理策略；
举例：在销售客房时的应用
调整前：
可卖房 出租率
100 84.4%
市场组成
简单地说，收益管理是一种指导企业如何在合适的 时间和时段、以合适的价格、把合适的产品、卖给合 适的顾客的科学管理方法。
起源
➢ 起源于70年代末美国航空业废除航空管制，票价不再 统一；
➢ 美洲航空公司（American Airlines）在1985年1月首 先使用开发一第一个收益管理系统；
➢ GDS系统，收益管理系统的雏形从航空业到酒店业的 转变；
A、利用对业务量的预测，进行人力资源调配，节省劳动力开支 B、利用对业务量的预测，合理安排物料采购，提高资金作用效率 C、利用对业务量的预测，安排维修保养和进行能源控制，节省能源开支
5、根据市场需求和顾客购买与消费行为的规律定价，采用价格杠杆 引导市 场需求；
6、建立有利于收益管理策略实施的奖励制度；
收益管理团队
可实施收益管理部门的特点：
➢ 存货时效性强 ➢ 需求随时间而变化 ➢ 相对固定的生产能力 ➢ 固定成本高，变动成本低 ➢ 价格具有相当的弹性 ➢ 市场可以细分 ➢ 产品或服务可以提前预订
实施全面收益的正确思想
1、所以部门必须盈利或者至少做到收支平衡； 2、必须提高服务设施和设备的使用率和出租率，减少空置； 3、“开源”与“节流”两手都要硬； 4、加强市场需求预测工作，根据预测结果，合理安排和使用饭店各种资源；
一、收益管理实施的六个步骤： ➢ 分析市场需求的情况； ➢ 确定价格和价值的关系； ➢ 合理的市场细分； ➢ 分析需求变动的规律； ➢ 跟踪被饭店拒绝的订房和拒绝订饭店客房的需求情况； ➢ 评估和改进收益管理体系；

债券的收益率概述ppt96页ikom

债券的收益率概述ppt96页ikom

3、债券到期收益率不同于票面利率，其原 因可以是（ ）。
A、溢价发行 B、折价发行 C、平价发行到期一次还本付息 D、平价发行每年付息一次
4．场内市场是在固定场所进行，一般是指（ ） 。 A．证券交易所 B．证券公司 C．店头交易 D．柜台市场 5．可转换债券是指可兑换成（ ）的债券。 A．基金 B．股票 C．另一种债券 D．任意证券
现金流的现值正好等于债券当前的市场价格（初 始投资）的贴现率，用YTM表示。
YTM是按复利计算的收益率，考虑了货币的时间 价值，能较好的反映债券的实际收益。
2、计算公式
P
N
C
i1 (1 YTM)i
F (1 YTM )N
其中，P——债券当前的市场价格，C——利息，F—— 债券面值，N——距到期日的年数，YTM——每年的到 期收益率。
（2）一个债券的到期收益率高于另一债券 的到期收益率并不意味着前者好于后者。
P
N
C
i1 (1 YTM)i
F (1 YTM )N
两边同时乘以 (1+YTM)N得到下式：
P(1+YTM)N =C(1+YTM)N-1 +C(1+YTM)N-2 +…+F
由于市场利率是不断变化的，无法保证以 后各年底收到的利息还能按照所实现的计 算的到期收益率进行再投资，这正是债券 的再投资风险。
9．同业拆借市场在金融市场市场体系中属于（ 。
A．资本市场
B．中长期信贷市场
C．贷款市场
D．货币市场
）范畴
多项选择题
10．按证券收益是否固定，有价证券可分为（ A．固定收益证券 B．银行收益证券 C．商业收益证券 D．变动收益证券

04第四章收益与风险61页PPT

04第四章收益与风险61页PPT
除息日（ex-dividend date）：在这一天， 股票将不在含有股利，卖者仍可享受股利。
股利支付日（date of payment）：股利 支付给登记在册股东的日期。
二、股票收益及其衡量
2、股票收益的衡量 n 股利收益率。每股股息和每股市价的比值。 n 持有期收益率
R D (P1 P0 )/N 100% P0
不可分散风险。
➢ 主要的系统性风险：市场风险、利率风险、通货膨胀 风险等。
（2）非系统性风险
➢ 指由于某种单一的、局部性的因素引起的 投资收益的可能变动，这种因素只对相关 资产的收益产生影响。
➢ 非系统性风险主要来自公司方面，诸如信 用、经营、财务等方面，通过分散投资就 可在很大程度上回避，所以又叫可回避风 险、可分散风险。
• （3）持有期收益率
R C (P1 P0 ) / N 100% P0
• 式中：R为是持有期收益率；C为债券年利息 收入；P为债券的购入价格和出售价格；N为 持有年限。
三、债券的收益及其衡量
（4）到期收益率（最终收益率）
R C (M P) / N 100% P
式中：R为是到期收益率； C为债券年利息收 入；P为债券的发行价格；M为债券的面额； N为剩余偿还年限。
（1）资产（组合）应该获得但并未分配的收 益被再投资到资产（组合）中；
（2）所有的分配都发生在期末或直到期末 才以现金形式得到；
（3）期间没有现金收入。
1、简单收益率（期间收益率）
➢ 简单收益率可能会带来以下两个问题：
➢ （1）由于所有的现金支付和流入都产 生在期末，计算出来的较长时期的收益 率显然不太可靠；
R A 10%
20% 3
5%
5%
3、几何平均收益率

《收益率相关知识》详解课件分享

《收益率相关知识》详解课件分享
年份收益率1512年百分比利率annualpercentagereturnapr有效年利率effectiveannualrateearapr每个时间段的利率每年包含的时间段个数ear1每个时间段的利率1收益率的表示方法13例题你以990元购买了为期一个月的国库券债券到期是可以获得1000元求hpraprearapr101121212ear100101121012821282期初价格现金收入价格变动0199010hpr14真实不名义无风险收益率的关系名义无风险收益率1真实无风险收益率1预期通货膨胀率1真实无风险收益率1名义无风险收益率1预期通货膨胀率1注意
5
案例：金额加权收益率
6
收益率计算方法的比较
• 金额加权与时间加权比较
• 金额加权收益率比时间加权收益率更准确。 • 时间加权收益率比资金加权收益率使用更频繁。 • 算术平均收益率采用单利原理，潜在假定每一期的当期收益不进行再投 资，而几何平均收益率采用复利原理，暗含的假设条件是各期的当期收 益要进行再投资。 • 对于相同的投资组合，算术平均收益率一般要比几何平均收益率大。
假设在一特定年份美国短期国库券的名义无风险收益率是9％，此 时的通货膨胀率是5％。该美国短期国库券的真实无风险收益率是 3.8％，计算如下： 真实无风险收益率＝［（1＋0.09）／（1＋0.05）］－1 ＝1.038－1 ＝ 0.038 ＝ 3.8％
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外汇资讯 > 正文 日元兑换*屏蔽的关键字*：未来将持续下行 互联网 2019-03-08 18:37:17 5月27日日元对*屏蔽的关键字*汇率：1日元=0.0504*屏蔽的关键字*元，1*屏蔽的关键字*元=19.8588日元。日元对*屏蔽的关键字*汇率今日行情（2015年5月27日 更 新时间：9:42）货币兑换1日元=0.0504*屏蔽的关键字*元1*屏蔽的关键字*元=19.8588日元日本方面，日元走弱将会延续，岩田规久男：因2017财年将上调消费税，预计日本经济增速将低于潜在趋势；来自油价下跌的下行压力或将在当前财年的下半年逐步消 退；潜在价格趋势稳步上升，无需改变物价稳定的承诺。日元兑换*屏蔽的关键字*：未来将持续下行.上周五/日元险收于100关口上方，欧美债券收益率下降令日元获得支撑。美国公布非农数据后，/日元快速涨至101.27，但之后又跳水跌去130点，挑战 100 关口，随后收窄跌幅据日本共同社10月13日报道，美国财政部长姆努钦在与日本的新经贸谈判中要求“外汇条款”，防止以干预外汇为首的竞争性货币贬值。日元是国际主要货币之一，美国这一要求或会对日本央行的货币政策和金融政策形成束缚，使得相对 稳定的日元在未来将变得更加不稳定。日本专家就表示，对于浦汇：金融市场将面临冲击 互联网 2019-03-08 18:36:40 2018年圣诞节以来，在美联储货币政策转向鸽派和中美贸易谈判进展顺利等诸多利好的推动下，美股展开了非常流畅的反弹。但是，展望 后市，基于宏观数据的领先指标预测，以PMI为表征的美国经济还将持续下行至2019年底，因此，股市将可能受到拖累。如果说上述两大风险属于需求面的问题，那么“供给面”上也有一些领先指标预示美国经济还将回落。从全球产业链角度看，台湾和中国 大陆处于上游，美国处于下游。数据表明，台湾和大陆的PMI出口新订单分项分别领先美国ISM制造业PMI 6个月和3个月。一般投资者熟知的逻辑是美国经济影响台湾和大陆的出口，但出口订单呈现出显著地领先性。2018年11月，美联储*屏蔽的关键字*鲍威尔 曾表示，美国经济面临三大逆风，首先是前期紧缩的滞后效应。全球金融危机以来美国10年期国债利率的变动影响两年后的制造业PMI，当前美国经济增长动能回落正是此前两年长端利率上行的后果。其次，欧洲将更新其经济预测。在上次会议上，欧洲央行 确实认为有必要等待经济预期再改变风险评估。经济增长预期将被下调，因为2月份的通货膨胀令人失望。核心通胀率出人意料地从1.1%下滑至1.0%。总通胀率从1.4%上升到1.5%。近一段时间以来，商品的价格压力有所缓解，主要是服务价格增长从1.6%放缓 至1.3%。金银自上周大幅下挫后，面临的下一个机会极有可能发生在本周的下半周:欧央行议息会议和美国就业报告。虽然美国的就业增长将从1月份30.4万的增幅中放缓，但是数据或无法印证美国经济衰退；而本周欧洲央行大概率上将采取鸽派立场，进而给 欧元乃至金银带来下跌压力。本周的欧洲央行会议至关重要。尽管预计利率不会发生变化，但可能出现两个结论，而这两个结论都将支持鸽派持有的特征。首先，欧洲央行可能会承诺建立一种新的长期贷款工具。有针对性的长期再融资操作(TLTRO)将允许银 行再融资。欧洲央行可能不会提供更多有关新工具的细节，但宣布的效果可能产生有利的价格走势。浦汇市场分析接下来的国际金融市场将面临冲击。 以上就是小编为您带来的“浦汇：金融市场将面临冲击”全部内容，更多内容敬请关注汇市通！ 免责声明 ：此页面内容包含的任何观点、新闻、研究产品、分析、报价，任何投资建议或市场预测或其他信息等仅供参考，并不作为日本官方而言，外汇条款跟农产品开放一样，都将是日本方面难以接受的谈判条件。而最重要的是，美国这招或是瞄准全球货币的前兆 。至100.50一线整理。美国通过经贸磋商来干预他国外汇政策的姿态鲜明了起来，这是强势美元换招在对他国货币和经贸出手，然而不仅是日本，美国方面就表示希望这一条款能“适用所有国家”。此前，美国在与加拿大和墨西哥的北美自由贸.易协定（ NAFTA）重新谈判中也要求引入汇率条款，3国达成一致的新“美国-墨西哥-加拿大协定（USMCA）”明确提出，“控制包括干预汇率在内的竞争性货币贬值”。美财长也表示，USMCA的汇率条款将成为日美谈判的模板。上周末日本举行参议院大选，安倍内阁再 次胜出，表明日本将维持宽松货币政策。市场预期日本央行本月将推出更多宽松政策，这表明美元/日元大跌的可能性不大。 以上就是小编为您带来的“日元兑换*屏蔽的关键字*：未来将持续下行”全部内容，更多内容敬请关注汇市通！ 免责声明：此页面 内容包含的任何观点、新闻、研究产品、分析、报价，任何投资建议或市场预测或其他信息等仅供参考，并不作为投资建议或推荐。投资者据此操作，风险自担。 分享到: 相关文章 外汇平台的优势有哪些？ 港币汇率创33年新低 港币对*屏蔽的关键字*汇率 创新记录，赴港购物大增 黄金对美元涨涨不休，美元冲高出现回跌！ GoMarkets：加密货币和区块链是2018年主要任务 STP：欧洲证券市场管理局有权禁止区块链技术 最新文章 2019-03-08 18:30:59坚固金业：黄金期货仍然看涨! 2019-03-08 18:30:12嘉 盛：美国外汇市场七大顶级交易商 2019-03-08 18:29:32黄金价格多头受制于强势美元 2019-03-08 18:28:57黄金对美元涨涨不休，美元冲高出现回跌！ 吗？ 金十数据：全球最大自贸区今年或将正式敲定！ 惊爆又有两家外汇平台出现无法出金 久久环球： 美国对付华为失败 久久金业：黄金将再次冲击1300大关？ 昆仑国际：外汇市场开放进程或更快 最新文章 2019-03-08 18:30:59坚固金业：黄金期货仍然看涨! 2019-03-08 18:30:12嘉盛：美国外汇市场七大顶级交易商 2019-03-08 18:29:32黄金价格多头受 制于强势美元 2019-03-08 18:28:57黄金对美元涨涨不休，美元冲高出现回跌！ 2019-03-08 18:27:37港币汇率创33年新低 2019-03-08 18:27:01港币对*屏蔽的关键字*汇率创新记录，赴港购物大增 2019-03-08 18:26:23福汇：数的字眼，切忌贪心和多心， 不被利益迷惑。 以上就是小编为您带来的“外汇黑平台资金盘骗局的典型特征”全部内容，更多内容敬请关注汇市通！ 免责声明：此页面内容包含的任何观点、新闻、研究产品、分析、报价，任何投资建议或市场预测或其他信息等仅供参考，并不作为投资 建议或推荐。投资者据此操作，风险自担。 分享到: 相关文章 美指高升压制贵金属上涨势头 欧美EURUSD在线分析 欧美经济走势强弱难分 浦汇：外汇交易高手实战技巧 日元兑换*屏蔽的关键字*逐渐回归公允值水平 日元汇率大幅走强是否拐点出现？ 最新 文章 2019-03-08 18:30:59坚固金业：黄金期货仍然看涨! 20包含的任何观点、新闻、研究产品、分析、报价，任何投资建议或市场预测或其他信息等仅供参考，并不作为投资建议或推荐。投资者据此操作，风险自担。 。市场真的没底了吗？油价的跌势丝 毫没有终结的迹象，前期的低点仍将逐一接受考验。在保持顺势操作思路的同时我们还是要客观理性地评估一下当前市场，这样对油价底部或许会有一个较为客观的评估。整体来看市场永远是动态的，但现在市场上主流媒体的观点还是普遍站在一个高油价区 域去评估原油市场供需局势，对原油市场的供需显得非常悲观，这完全符合人的正常反应，大部分人的观点是具有延续性、滞后性的，调整需要时间。对此我们建议投资者需要有一个客观理性的认识，要注意这种供需层面潜在的变化，但不要用望远镜去看市 场，既不要抢在市场拐弯之前去行动，又要充分利用这个时间差做好准备。 以上就是小编为您带来的“一加仑牛奶抵扣两加仑原油的行情将不再可能重现”全部内容，更多内容敬请关注汇市通！ 免责声明：此页面内容包含的任何观点、新闻、研究产品、分 析、报价，任何投资建议或市场预测或其他信息等仅供参考，并不作为投资建议或推荐。投资者据此操作，风险自担。 分享到: 相关文章 2019年首个非农数据，特朗普还能“炫耀“ 外汇跟单技巧详解 久久环球谈谈如何管理盈利？ 外汇交易盈利是如何赚 钱的？ 外汇跟单未来发展前景 黄金价格多头受制于强势美元

风险与收益理论知识PPT(共 65张)

风险与收益理论知识PPT(共 65张)

例：股票市场上持有期收益率（HPR）的概率分布
E(r)sr(s)
s
V(ra ) r sr(s)E (r)
s
SD(r) Va(rr)
概念测试
在这三种情况下，对A公司股票进行一年期投资的持有期 收益率分别是多少？计算预期持有期收益率与持有期收 益率的标准差。
（二）风险溢价
• 1. 含义。风险溢价是预期持有期收益率与无风险利率 （risk-free rate）的差额，这里的无风险利率是指投资于 国库券、银行存款或货币市场基金等投资工具所获取的收 益率。
• 2. 预期收益。
E (rC )rf y[E (rP )rf] E (rC )y(E rP )(1y)rf
• 3. 风险
C yP
（三）资本分配线（CAL）
E(rC)rf E(rP)rf
C
P
E(rC)E(rP)Prf Crf
E(r)
y 0.8
E(rP )
APR rn
• 其中，r表示每期的利率，n表示一年所含的期数。 • 年百分比利率还可以转化为有效年利率（effective annual
rate，EAR），计算公式如下：
1EAR (1APn)R n
（三）通货膨胀率与实际收益率
• 1. 实际利率的粗略计算公式
rR
• R表示名义利率，r表示实际利率，π表示通货膨胀率 • 2. 实际利率的精确计算公式
风 险
非系统风险
资产组合中的证券种类（n）
风 险
非系统风险
系统风险
n0 资产组合中的证券种类(n)
（二）包含两种风险资产的风险资产组合
• 1. 组合规则 • 假设风险资产内部只有一只股票和一只债券，分别用

《CH收益率》PPT课件

《CH收益率》PPT课件
案例分析3-5： 一个养老金账户在2007年1月1日的余额为40000元，在2007年该账户的现 金流及其余额变化情况如下表所示，其中负值表示取出养老金，正值表示 增加本金，计算该账户在2007年的时间加权收益率。
时间
2007年1月1日 2007年5月1日 2007年7月1日 2007年9月1日 2007年12月31日
假T。设在投此资期账间户共的有初n始次本新金增为投A0资，,在分期别末为T时,刻…的, 积。累这值AnT为次新增，投即资投将资整期个为
投（资可期正可分负割成）。n+1我个们区用间一。个假图设形C第1来k表个C示区n现间金末流的这积一累过值程为： ,新增投资额为
Ak
Ck
第三节 时间加权收益率
C1
C2
n
vt Rt t 0
10000 4000 1 0.22648
5000
1 0.226482
6300
1 0.226483
0
当i=25%时：NPV
n t0
vt Rt
10000 4000 1300
1 0.253
374.4
当i=30%时：NPV
n t0
vt Rt
10000 4000 1 0.3
5000
1 0.32
6300
1 0.33
1096.95
这率里。，我们把满足NPV
n t0
vt Rt
0
的i值就称为收益率，也称内部收益
第一节 现金流分析
收益率是使得资金流入的现值和资金流出的现值相等时的利率，即收益率 是使得净现值为零的利率。换言之，收益率是下列方程的解：
第四节 再投资收益率
假设一个标准年金，利率为i，各次付款产生的利息的再投资收益率为j。 因此，从时刻2开始，每期都有由付款本金产生的利息i，由于付款本金之 和随时间推移逐年增加，因而每期所产生的利息也就逐年增加。该项投资 在时刻n的积累本利和如何计算呢？ 我们先运用图示将该经济活动进行梳理：

收益率ppt课件

收益率ppt课件
通货膨胀溢价
投资者认为未来的通货膨胀具有很大的不确定性，且 这种不确定性随着时间的增长而变大，因而投资期限 越长就需要更高的利率以抵制可能的通货膨胀带来的 损失
32
本章小结
收益率的定义及其计算方法 再投资模型 收益率的应用
基金收益率与时间加权收益率的定义 投资组合法与投资年法的区别和特点 利用收益率法和净现值法确定资本预算 利率期限结构的解释理论
上式就是收益率的精确值。
17
若各次资金的投入与抽回在0～1期间内均匀分布，
则可按照
i
I

I
2I
A 0.5C A 0.5(B A I ) A B I
一般的，若能计算净资金投入的平均时间k，则可用
下式计算结果作为迭代的初始值
i
I
kA (1 k)B (1 k)I
22
投资组合法
投资组合法就是计算出一个基于整个基金所 得的平均收益率，然后根据每个帐户所占比例与投 资时间长度分配基金收益。
注 采用这种方法，无论每个投资者是何时开始
投资的，在每个投资年度的年收益率都是相同的
注 在短时间内该方法简单易行。但如果投资期
限较长，特别是利率变动较大时，采用平均利率的 方法就可能会带来很大的不公平
当投资收益率唯一时，两种方法得出的结果 是一致的，但是当收益率不唯一时，净现值 方法更为简单。
若从借款人的角度考虑，则同样上面的步骤， 但是借款次序相反。
29
§3.2 收益率的应用
基金收益率 时间加权收益率 投资组合法与投资年法 资本预算 收益曲线
30
收益曲线
通常，收益率会随着投资期限的长短变化而 不同，收益率随投资期限变化的曲线称之为 收益曲线。

第3章收益率01ppt课件

第3章收益率01ppt课件

1 isnj
(3 .2 )
பைடு நூலகம்
在标准年金中，各次付款产生的利息的再投资收益率均为j，付款的本金之和随时间推移逐年增加，每期所产生
的利息也就逐年增加。时刻n的积累本息和为：
ni(Is)n 1jnigsnijn
(3.3)
若i=j，则上式化简为 s n
。
i
【例题3.4】某贷款原计划每半年归还50，加上以年利率4%（每半年计息一次）及未偿还贷款余额条件下计算 的每半年应还的利息，共10年。后来这些还款以年利率5%（每半年计息一次）进行再投资，10年末一次性归还。 则此贷款的年投资收益率为（ ）。
【例题3.7】某投资人在一年中不同的四个时点各投资100元，如表3-2所示。 表3-2 各时刻投资额及基金积累额
时间点 各时刻基金积累额
各时刻投资额
0
1
2
3
100
245
375.5
389.6
100
100
100
4 533.56
100
投资额加权收益率和时间加权收益率分别为（ ）。 A．11.20%；38.10% B．12.2%；37.10% C．13.2%；36.10% D．14.20%；35.10% E．15.2%；34.10% 【答案】A 【解析】（1）计算投资额加权收益率。 已知A=100，B=533.56，C=400，I=533.56－100－400=33.56，所以：
§3.2 收益率的应用
1．基金收益率
A：期初基金的资本量；
B：期末基金的本息和；
I：投资期内基金所获得的收入；
Ct：t时刻投入基金或从基金中赎回的资金量，0≤t≤1；
C：在此期间注入或赎回的资金之和，即C Ct；
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• 算术平均与几何平均比较
7
收益的类别和测定
• 持有期收益率 • 预期收益率 • 通货膨胀与实际收益率 • 必要回报率 –名义无风险收益率 –真实无风险收益率 –风险溢价
8
案例：持有期收益率的计算
• 假定你在去年的今天以每股25美元的价格购买了100股BCE股票。过去一 年中你得到20美元的红利（＝20美分/股×100股）年底时股票价格为每 股30美元，那么，持有期收益率是多少？ • 你的投资： $25 × 100 = $2,500. • 年末你的股票价值3,000美元，同时还拥有现金红利20美元.
10
持有期收益率：案例
• 假设你的投资品在四年之内有如下的回报：
年度
1 2 3 4
收益
10% -5% 20% 15%
因此该投资者四年 之内的年收益率为 9.58%，持有期收益 为44.21%。
11
案例：持有期收益率--算术平均和几何平均
• 注意：几何平均不同于算术平均。算术平均持有期收益率是按照单利原 理计算的年均收益率。一般地，算术平均不低于几何平均；在各期持有 期收益率均相等时，几何平均等于算术平均。
R1
56 5 1 22.00% 50 58 5 1 12.50% 56 17.25%
对于第二年，
R2
那么，算术平均时间加权收益率为：
R
22.00% 12.50% 2
那么，几何平均时间加权收益率为：
(1 R)2 (1 22.00%)(1 12.50%) R 17.15%
13
例题
• 你以990元购买了为期一个月的国库券，债券到期是可以获得1000元， 求HPR，APR，EAR
现金收入＋价格变动 10 HPR ＝ ＝0.0101 ＝ 1.01 ％ 期初价格 990
APR＝1.01％×12＝12.12％ EAR＝（1＋0.0101）12 －1＝0.1282＝12.82％
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案例法的比较
• 金额加权与时间加权比较
• 金额加权收益率比时间加权收益率更准确。 • 时间加权收益率比资金加权收益率使用更频繁。 • 算术平均收益率采用单利原理，潜在假定每一期的当期收益不进行再投 资，而几何平均收益率采用复利原理，暗含的假设条件是各期的当期收 益要进行再投资。 • 对于相同的投资组合，算术平均收益率一般要比几何平均收益率大。
假设在一特定年份美国短期国库券的名义无风险收益率是9％，此 时的通货膨胀率是5％。该美国短期国库券的真实无风险收益率是 3.8％，计算如下： 真实无风险收益率＝［（1＋0.09）／（1＋0.05）］－1 ＝1.038－1 ＝ 0.038 ＝ 3.8％
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外汇资讯 > 正文 日元兑换*屏蔽的关键字*：未来将持续下行 互联网 2019-03-08 18:37:17 5月27日日元对*屏蔽的关键字*汇率：1日元=0.0504*屏蔽的关键字*元，1*屏蔽的关键字*元=19.8588日元。日元对*屏蔽的关键字*汇率今日行情（2015年5月27日 更 新时间：9:42）货币兑换1日元=0.0504*屏蔽的关键字*元1*屏蔽的关键字*元=19.8588日元日本方面，日元走弱将会延续，岩田规久男：因2017财年将上调消费税，预计日本经济增速将低于潜在趋势；来自油价下跌的下行压力或将在当前财年的下半年逐步消 退；潜在价格趋势稳步上升，无需改变物价稳定的承诺。日元兑换*屏蔽的关键字*：未来将持续下行.上周五/日元险收于100关口上方，欧美债券收益率下降令日元获得支撑。美国公布非农数据后，/日元快速涨至101.27，但之后又跳水跌去130点，挑战 100 关口，随后收窄跌幅据日本共同社10月13日报道，美国财政部长姆努钦在与日本的新经贸谈判中要求“外汇条款”，防止以干预外汇为首的竞争性货币贬值。日元是国际主要货币之一，美国这一要求或会对日本央行的货币政策和金融政策形成束缚，使得相对 稳定的日元在未来将变得更加不稳定。日本专家就表示，对于浦汇：金融市场将面临冲击 互联网 2019-03-08 18:36:40 2018年圣诞节以来，在美联储货币政策转向鸽派和中美贸易谈判进展顺利等诸多利好的推动下，美股展开了非常流畅的反弹。但是，展望 后市，基于宏观数据的领先指标预测，以PMI为表征的美国经济还将持续下行至2019年底，因此，股市将可能受到拖累。如果说上述两大风险属于需求面的问题，那么“供给面”上也有一些领先指标预示美国经济还将回落。从全球产业链角度看，台湾和中国 大陆处于上游，美国处于下游。数据表明，台湾和大陆的PMI出口新订单分项分别领先美国ISM制造业PMI 6个月和3个月。一般投资者熟知的逻辑是美国经济影响台湾和大陆的出口，但出口订单呈现出显著地领先性。2018年11月，美联储*屏蔽的关键字*鲍威尔 曾表示，美国经济面临三大逆风，首先是前期紧缩的滞后效应。全球金融危机以来美国10年期国债利率的变动影响两年后的制造业PMI，当前美国经济增长动能回落正是此前两年长端利率上行的后果。其次，欧洲将更新其经济预测。在上次会议上，欧洲央行 确实认为有必要等待经济预期再改变风险评估。经济增长预期将被下调，因为2月份的通货膨胀令人失望。核心通胀率出人意料地从1.1%下滑至1.0%。总通胀率从1.4%上升到1.5%。近一段时间以来，商品的价格压力有所缓解，主要是服务价格增长从1.6%放缓 至1.3%。金银自上周大幅下挫后，面临的下一个机会极有可能发生在本周的下半周:欧央行议息会议和美国就业报告。虽然美国的就业增长将从1月份30.4万的增幅中放缓，但是数据或无法印证美国经济衰退；而本周欧洲央行大概率上将采取鸽派立场，进而给 欧元乃至金银带来下跌压力。本周的欧洲央行会议至关重要。尽管预计利率不会发生变化，但可能出现两个结论，而这两个结论都将支持鸽派持有的特征。首先，欧洲央行可能会承诺建立一种新的长期贷款工具。有针对性的长期再融资操作(TLTRO)将允许银 行再融资。欧洲央行可能不会提供更多有关新工具的细节，但宣布的效果可能产生有利的价格走势。浦汇市场分析接下来的国际金融市场将面临冲击。 以上就是小编为您带来的“浦汇：金融市场将面临冲击”全部内容，更多内容敬请关注汇市通！ 免责声明 ：此页面内容包含的任何观点、新闻、研究产品、分析、报价，任何投资建议或市场预测或其他信息等仅供参考，并不作为日本官方而言，外汇条款跟农产品开放一样，都将是日本方面难以接受的谈判条件。而最重要的是，美国这招或是瞄准全球货币的前兆 。至100.50一线整理。美国通过经贸磋商来干预他国外汇政策的姿态鲜明了起来，这是强势美元换招在对他国货币和经贸出手，然而不仅是日本，美国方面就表示希望这一条款能“适用所有国家”。此前，美国在与加拿大和墨西哥的北美自由贸.易协定（ NAFTA）重新谈判中也要求引入汇率条款，3国达成一致的新“美国-墨西哥-加拿大协定（USMCA）”明确提出，“控制包括干预汇率在内的竞争性货币贬值”。美财长也表示，USMCA的汇率条款将成为日美谈判的模板。上周末日本举行参议院大选，安倍内阁再 次胜出，表明日本将维持宽松货币政策。市场预期日本央行本月将推出更多宽松政策，这表明美元/日元大跌的可能性不大。 以上就是小编为您带来的“日元兑换*屏蔽的关键字*：未来将持续下行”全部内容，更多内容敬请关注汇市通！ 免责声明：此页面 内容包含的任何观点、新闻、研究产品、分析、报价，任何投资建议或市场预测或其他信息等仅供参考，并不作为投资建议或推荐。投资者据此操作，风险自担。 分享到: 相关文章 外汇平台的优势有哪些？ 港币汇率创33年新低 港币对*屏蔽的关键字*汇率 创新记录，赴港购物大增 黄金对美元涨涨不休，美元冲高出现回跌！ GoMarkets：加密货币和区块链是2018年主要任务 STP：欧洲证券市场管理局有权禁止区块链技术 最新文章 2019-03-08 18:30:59坚固金业：黄金期货仍然看涨! 2019-03-08 18:30:12嘉 盛：美国外汇市场七大顶级交易商 2019-03-08 18:29:32黄金价格多头受制于强势美元 2019-03-08 18:28:57黄金对美元涨涨不休，美元冲高出现回跌！ 吗？ 金十数据：全球最大自贸区今年或将正式敲定！ 惊爆又有两家外汇平台出现无法出金 久久环球： 美国对付华为失败 久久金业：黄金将再次冲击1300大关？ 昆仑国际：外汇市场开放进程或更快 最新文章 2019-03-08 18:30:59坚固金业：黄金期货仍然看涨! 2019-03-08 18:30:12嘉盛：美国外汇市场七大顶级交易商 2019-03-08 18:29:32黄金价格多头受 制于强势美元 2019-03-08 18:28:57黄金对美元涨涨不休，美元冲高出现回跌！ 2019-03-08 18:27:37港币汇率创33年新低 2019-03-08 18:27:01港币对*屏蔽的关键字*汇率创新记录，赴港购物大增 2019-03-08 18:26:23福汇：数的字眼，切忌贪心和多心， 不被利益迷惑。 以上就是小编为您带来的“外汇黑平台资金盘骗局的典型特征”全部内容，更多内容敬请关注汇市通！ 免责声明：此页面内容包含的任何观点、新闻、研究产品、分析、报价，任何投资建议或市场预测或其他信息等仅供参考，并不作为投资 建议或推荐。投资者据此操作，风险自担。 分享到: 相关文章 美指高升压制贵金属上涨势头 欧美EURUSD在线分析 欧美经济走势强弱难分 浦汇：外汇交易高手实战技巧 日元兑换*屏蔽的关键字*逐渐回归公允值水平 日元汇率大幅走强是否拐点出现？ 最新 文章 2019-03-08 18:30:59坚固金业：黄金期货仍然看涨! 20包含的任何观点、新闻、研究产品、分析、报价，任何投资建议或市场预测或其他信息等仅供参考，并不作为投资建议或推荐。投资者据此操作，风险自担。 。市场真的没底了吗？油价的跌势丝 毫没有终结的迹象，前期的低点仍将逐一接受考验。在保持顺势操作思路的同时我们还是要客观理性地评估一下当前市场，这样对油价底部或许会有一个较为客观的评估。整体来看市场永远是动态的，但现在市场上主流媒体的观点还是普遍站在一个高油价区 域去评估原油市场供需局势，对原油市场的供需显得非常悲观，这完全符合人的正常反应，大部分人的观点是具有延续性、滞后性的，调整需要时间。对此我们建议投资者需要有一个客观理性的认识，要注意这种供需层面潜在的变化，但不要用望远镜去看市 场，既不要抢在市场拐弯之前去行动，又要充分利用这个时间差做好准备。 以上就是小编为您带来的“一加仑牛奶抵扣两加仑原油的行情将不再可能重现”全部内容，更多内容敬请关注汇市通！ 免责声明：此页面内容包含的任何观点、新闻、研究产品、分 析、报价，任何投资建议或市场预测或其他信息等仅供参考，并不作为投资建议或推荐。投资者据此操作，风险自担。 分享到: 相关文章 2019年首个非农数据，特朗普还能“炫耀“ 外汇跟单技巧详解 久久环球谈谈如何管理盈利？ 外汇交易盈利是如何赚 钱的？ 外汇跟单未来发展前景 黄金价格多头受制于强势美元