中小企业集群融资研究探讨

这也是 金融机 构 自动调 节信贷资 金的供给 和需 求 ， 得竞争 性 的信 贷市场产 生 这使得银 行对 中小企业 的还款 能力没 有信心 。 使
均衡或 称瓦 尔拉斯 （ ｌｒｉＲ ｗａａｓＯ ）均 衡 ，同时 ，信 贷市场均衡 使 面对 中小企业 的资金 需 求时 ，难 以摆脱 的风 险障碍 。 得信贷 资源达到 帕累托最 优状态 。 但是这种 完美 的假设在现 实 世界是 很难 实现 的 ，更为普遍 的是在信 息市 场上 ，中小企 业一
逆 向选择 （ ｖｒｅ Ｓ ＩｃｉＥ Ａｄ ｅｓ ｅｅｔ Ｉ Ｏ ）和道 德风 险 （ ｒｌＨ ｚｒ ） Ｍｏａ ａ ａｄ ，
普遍 高于大企 业 ； 也发 生在外部 出资人 尤其是 银行身上 ， 表现
成本 自然使 银行 不愿对 中小企 业进行 贷款 服务 。
５ 体 制 障 碍 ．
导致 银 行与 中／ 企 业 的信 息博 弈 中 ，使 中小企 业融 资活 动 受 为银 行对 中小企业 的单位 贷款 额所 支付 的管 理成本 高 。 Ｊ 、 过高 的
６ Ｏ 水 平低下 ． 报表帐 册不全 ． 厂多套报 表现象 比较普遍 ． 帐 、 银 行 占 ６ ％ ；政策 性银行 占 １ ％ ：非 国有 中小 金融机 构仅 占 一 赖 逃 废银行债 务的现 象屡见不鲜 。 使得 中／ 企业 在信用市 场上 无 ２ ％ 其 中 １ 家股份 制商业 银行 占 ８ Ｊ 、 ４ ０ ％ 其 它如农村 信用社
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ阻。
２ 信用 障碍
从经 济交易 角度来看 良好 的信用 是经济交 易顺利进 行 的
从金融 体制 的 角度 来看 制度供 给不足 是造成 中小企 业融
基础， 也是 一个社会 经济赖 以繁荣 发展的前提 。而在 当前我 国 资 困难的 又一个重要 原 因。 国现有 的 以四大 国有 商业银 行为 我 市 场经济发 展过程 中 ． 用缺 乏是 个 比较 普遍 的现象 在 整 主体 的 、高度 集 中和垄断 的金 融体 制 天生就不 适合 ．也 不可 信 个 社会缺乏 完善 的信 用制度 的情 况下 部分 中小企业信 用意识 能 为 中小企 业提供 金融服 务。 这是 由我 国的经济体 制和经 济结 淡 薄 信息 披露意识 差 财务信 息虚假 ，产权 关系模糊 ，管理 构决 定的 。据统计 我 国金融 资产分 布的基 本格局是 国有 商业
６ 如果从 分支机 法 建立起 良好的信誉 ， 贷款人 对中小企 业的行 为也就没 有 良好 外 资银行 租 凭公 司等 中小型金融 机构 占 １％ 。
９ 的预期 极大地挫 伤 了商业 银行对 中小企业 提供 信贷服务 的积 构 数量 的比例 来 看 ，中小型银 行仅 占３ ３ ％ 。因此 众多的 中 极 性 ，严 重加剧 了中小企 业贷款 难度 。
平 的单 个 中小企业 ，银行 无法 判 断其是 高 风险 者还 是低 风险 融 资过程 中就 存在着 相对 昂贵 的交 易成本 ． 导致融 资 的规 模不
者 ，因此 ，在信息 不对称 之下 ． 行必将 面临 中小企业过高 的 经济 ， 既发生在 中小企 业内部 ， 现为 中小企业 的融资成 本 银 它 表
企 业群体 的信用缺 失 从 整体上 加大 了银 行对这 类企业 的贷款
风 险 与此 同时 由于 中小企 业的经营 范围和 规模较小 与其
“ 商场现 代化 ２０ 年 ２月 （ 旬刊 ）总第 ４ ３ ０７ 上 ９ 期
４ 成本 障碍
企业在融 资过 程 中需 要支付一 些 固定 的交 易成本 ， 些交 这
购 ，包 括支 般都没 有经过 审计的财 务信息 在媒体上 公布 其 经营状 况、 管 易成 本是进 行交 易的额外 费用 （ 买价格 以外部分 ） 理状 况 、财 务状 况 、客 户关系等信 息都是 “ 人 ”信息 ，而银 付金钱 ．费耗 时 问及 造成各 种不方便 等 。这 些 固定成 本随 着融 私 行放 贷者一般 只了解 中小企业 的整体情 况 ， 或者 说只 了解某行 资规 模的增大 而递减 ，即存在着融 资 的规模经 济。与大企 业相 由于 中小 企业 的资金需 求属于 零售式 的小额 要求 ，因而在 业 的借款者 的平 均风 险和平均 收益 ， 于风险高 于平均风 险水 比 ． 对
分发挥 出来 。充分发挥 企业集群的融资优势 ，彻底解决 中小企业融资的关键是 大力推进中小商业银行 的快速 发展。
［ 关健词］中小企业
融资
障碍
集群
优势
一
、
中小企业融资难的障碍分析
有关 的供 给 ．客 户 ．财务 ．经营 者的经 营能 力等信 息一般 不在 媒体上公 布 ，也没 有权 威 的信 用评级 机构 对其进 行评级 ，又不
１信 息障碍 ．
根据古典 经济学理论 在 对称信息 ，完全 竞争 、生产 要素 能向投 资者提供 审计 的财务报 表。因此 中小企业 的信用不 对 自由流 动的完善市 场条件 下 ． 信贷市场 的价格 杠杆—— 利率会 称程度及 其潜 在 的逆 向选 择和道 德风 险问题 都较大企 业严 重 ．
３ 风 险 障 碍
一
小 企业在 向银行 融资 时必 然会遭遇 到这种 难 以跨越 的 ” 天然
的体制性 的障碍 。
个 企业缺 乏信 用 对银 行贷款来 说本 身就是风险 。中小
二 中小企 业 集群的 融资优势 分析
１信 用优 势 产业 集群 内的 中小 企业 由于地 域依 附性和专 业化分工 与协
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姿 本 运 营
不企业集群融资研究撂礴
－ 刘 峰 郑垂勇 河海大学商学院
［ 摘 要］中小企业作为 国内一个重要 的经济个体 ， 长期 以来一直 遭受着不公平 、不公正 的待遇 ，中小企业融 资难是 困扰 中小企业发展 的主要 问题。中小 企业集群的融资优势十分明显 ， 目前我 国企业集群的融资优势并未充 但