2013中级会计财务管理课件 第五章 筹资管理(下)(完整版)

第五章筹资管理（下）第一节资金需要量预测一、因素分析法1.资金需要量＝（基期资金平均占用额－不合理资金占用额）×（1＋预测期销售增长率）×（1－预测期资金周转速度增长率）2.适用：品种繁多、规格复杂、资金用量较小的项目。

二、销售百分比法1.基本原理：销售百分比法，假设某些资产和负债与销售额存在稳定的百分比关系，并根据这个假设预计外部资金需要量的方法。

讲解：2.假设：经营性资产与经营性负债与销售额存在稳定比例关系。

（1）经营性资产：库存现金、应收账款、存货等。

（2）经营性负债：应付票据、应付账款等，不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债。

3.基本步骤（1）分别确定随销售额变动而变动的资产和负债及其占销售的比例敏感性资产（负债）比例（2）计算需要增加的资金＝预计增加的销售额×（敏感性资产比例－敏感性负债比例）（3）计算可从企业内部筹集的资金＝预计总销售额×销售净利率×收益留存比率其中：收益留存比率＝1－股利支付率（4）外界资金需要量＝需要增加的资金－可从企业内部筹集的资金注意：非敏感性资产增加，外部融资需要量也应相应增加。

教材P113：【2018年·综合题】综合题中的一部分戊公司是一家设备制造商，公司基于市场发展进行财务规划，有关资料如下：资料一：戊公司2017年12月31日的资产负债表简表及相关信息如下表所示。

戊公司资产负债表简表及相关信息（2017年12月31日）戊公司资产负债表简表及相关信息（2017年12月31日）金额单位：万元注：表中“N”表示该项目不随销售额的变动而变动。

资料二：戊公司2017年销售额为40000万元，销售净利率为10%，利润留存率为40%。

预计2018年销售额增长率为30%，销售净利率和利润留存率保持不变。

要求：根据资料一和资料二，计算戊公司2018年下列各项金额：①因销售增加而增加的资产额；②因销售增加而增加的负债额；③因销售增加而增加的资金量；④预计利润的留存额；⑤外部融资需求量。

正保远程教育旗下品牌网站美国纽交所上市公司(NYSE:DL)中华会计网校会计人的网上家园中级会计师考试辅导《财务管理》第五章讲义1筹资管理（下）考情分析本章为重点章，主要介绍混合筹资方式、资金需要量预测方法、杠杆效应、资本成本以及资本结构决策等。

本章主观题和客观题都可能出现，并以主观题为主，而且可能与其他章节合并作为综合题的考点，平均分值在13分左右。

本章近三年题型、分值分布主要考点1.混合筹资（可转换债券、认股权证）2.资金需要量预测（因素分析法、销售百分比法、资金习性预测法）3.资本成本的含义及计算4.杠杆效应5.资本结构及其决策第一节混合筹资一、可转换债券（一）可转换债券概述1.含义：混合型证券，公司普通债券与证券期权的组合体，其持有人在一定期限内，可以按照事先规定的价格或者转换比例，自由地选择是否转换为公司普通股。

具体分为两类：1）一般可转换债券：转股权与债券不可分离，持有者行使转换权需将债券转换为股票；2）可分离交易的可转换债券：债券发行时附有认股权证，发行后债券和认股权证各自独立流通、交易。

2.性质1）证券期权性：“可转换”是债券持有人的买入期权2）资本转换性：正常持有期内为债权，转换成股票后为股权3）赎回与回售3.发行条件（一般了解）（二）可转换债券的基本要素1.标的股票：可转换的公司股票，一般是发行公司的普通股票，或是其他公司（如上市子公司）的股票。

2.票面利率：低于普通债券的票面利率，甚至低于同期银行存款利率。

（由股票买入期权收益弥补）3.转换价格：将可转换债券在转换期内转换为普通股的折算价格，债券发售时所确定的转换价格一般比发售日股票市场价格高出一定比例（10%～30%）。

4.转换比率（债券面值÷转换价格）：每一张可转换债券在既定的转换价格下能转换为普通股股票的数量。

5.转换期：持有人能够行使转换权的有效期限，可以与债券的期限相同，也可以短于债券的期限，包括4种形式：1）发行日至到期日2）发行日至到期前3）发行后某日至到期日。

中级会计师-财务管理-基础练习题-第五章筹资管理（下）-第四节资本结构[单选题]1.根据修正MM理论，下列各项中会影响企业价值的是（）。

A.债务（江南博哥）税赋节约B.债务代理成本C.股权代理成本D.财务困境成本正确答案：A参考解析：有税MM理论下，有负债企业的价值等于无负债企业价值加上税赋节约现值。

故选项A正确；权衡理论：有负债企业的价值等于无负债企业价值加上税赋节约现值，再减去财务困境成本的现值；代理理论=无负债企业价值+税赋节约的现值-财务困境成本的现值+代理收益-代理成本。

故选项B、C、D不正确。

[单选题]2.甲公司目前存在融资需求。

如果采用优序融资理论，管理层应当选择的融资顺序是（）。

A.内部留存收益、公开增发新股、发行公司债券、发行可转换债券B.内部留存收益、公开增发新股、发行可转换债券、发行公司债券C.内部留存收益、发行公司债券、发行可转换债券、公开增发新股D.内部留存收益、发行可转换债券、发行公司债券、公开增发新股正确答案：C参考解析：从成熟的证券市场来看，企业的筹资优序模式首先是内部筹资，其次是借款、发行债券、可转换债券，最后是发行新股筹资。

故选项C正确，选项A、B、D不正确。

[单选题]3.下列关于影响资本结构的因素的说法中，不正确的是（）。

A.如果企业产销业务稳定，企业可以较多地负担固定的财务费用B.产品市场稳定的成熟产业，可提高负债资本比重C.当所得税税率较高时，应降低负债筹资D.稳健的管理当局偏好于选择低负债比例的资本结构正确答案：C参考解析：影响资本结构的因素包括：1.企业经营状况的稳定性和成长率（如果产销业务稳定，企业可较多地负担固定财务费用；如果产销业务量和盈余有周期性，则负担固定财务费用将承担较大的财务风险。

经营发展能力表现为未来产销业务量的增长率，如果产销业务量能够以较高的水平增长，企业可以采用高负债的资本结构，以提升权益资本的报酬。

）；2.企业的财务状况和信用等级（企业财务状况良好，信用等级高，债权人愿意向企业提供信用，企业容易获得债务资金）；3.企业的资产结构；4.企业投资人和管理当局的态度（稳健的管理当局偏好于选择低负债比例的资本结构。

中级会计资格：筹资管理（下）题库（题库版）1、判断题在每股收益无差别点上，无论是采用债权或股权筹资方案，每股收益都是相等的。

当预期息税前利润或业务量水平大于每股收益无差别点时，应当选择财务杠杆效应较大的筹资方案，反之（江南博哥）亦然。

（）正确答案：对参考解析：本题考查的是每股收益分析法的决策原则。

2、单选某公司通过折价发行公司债券的形式筹集资金，按照发行价933.21万元发行总面额1000万元的债券，票面利率为10%，每年年末付息一次，偿还期限5年，发行费率3%，适用所得税税率为25%，则债券资本成本（折现模式）为（）。

［（P/F，10%，5）=0.6209，（P/A，10%，5）=3.7908］A.8%B.8.74%C.10%D.9.97%正确答案：C参考解析：933.21×（1-3%）=1000×10%×（1-25%）×（P/A，Kb，5）+1000×（P/F，Kb，5）即：905.21=75×（P/A，Kb，5）+1000×（P/F，Kb，5）利用试误法：当Kb=10%，75×（P/A，10%，5）+1000×（P/F，10%，5）=75×3.7908+1000×0.6209=905.21所以，债券资本成本=10%。

3、多选下列各项中，会提高公司债券资本成本率的有（）。

A.市场利率提高B.票面利率提高C.筹资费率提高D.所得税税率提高正确答案：B, C参考解析：市场利率高低与公司债券资本成本率的计算无关，影响公司债券资本成本率计算的有票面利率、面值、所得税税率、筹资额、筹资费率，其中与公司债券资本成本率同向变动的有票面利率、面值、筹资费率，所以选项B、C 正确。

4、单选某企业下期经营杠杆系数1.5，本期息税前利润为600万元，则本期固定经营成本为（）万元。

A.100B.200C.300D.450正确答案：C参考解析：1.5=（600+F）÷600，则F=300（万元）。

第五章筹资管理（下）考情分析本章为重点章，内容主要包括资金需要量预测（定量分析法）、资本成本、杠杆效应与资本结构。

涉及到大量计算性的内容，需要在理解的基础上学习，并通过适量做题予以巩固。

本章整体难度较大。

从历年考试情况来看，本章各种题型均有可能涉及，平均分值在12分左右。

【2019需关注】1）资金需要量的预测2）资本成本的计算及影响因素3）三个杠杆系数的计算公式、定义公式的运用及结论4）资本结构理论5）影响资本结构的因素6）资本机构优化方法的运用【学习方法建议】本章内容较多，难度较大，需要静心坚持。

本章涉及大量公式的运用，具体指标的计算，一定要通过例题来进行方法的掌握，不可“以听代练”。

考试中，真题难度不太大，属于“学习费劲，得分容易”的章节。

第一节资金需要量预测【理解】在第四章筹资管理中，一共有三项内容，第一项就是科学预测资金需要量。

只有预测了资金需要量之后，才考虑如何取得资金，进而考虑企业的财务风险和资本结构的优化问题。

1）一个企业的资金，通常我们认为来源于负债和所有者权益；资产=负债+所有者权益2）在企业初始运营时，资金用来投资，会被各种形式的资产所有占用，如：原材料、库存商品、固定资产等；3）企业运营过程中，由于销售的原因，在原有资产的基础上会继续产生新的资产，如：应收票据、应收账款等；4）运营中，在原负债的基础上会继续产生新的负债，如：应付账款、应付职工薪酬、应交税费等；5）若采购存货存货未付款，产生新的资产，如：原材料。

也会产生新的负债，如：应付票据、应付账款；6）企业实现盈利，导致所有者权益、资产同时增加。

也就说，一个企业的资金，包括债权人权益和所有者权益，资金中，包括由于销售产生的经营性资金，如：应收账款；负债中除包括筹资借款的资金，也包括由于销售所产生经营性负债，如：应付账款；所有者权益包括股东投资，也包括由于销售所带来的内部股东权益，如：留存收益。

我们从资金究竟产生什么样的业务活动分为：由于经营所带来的资金，叫做经营性资金来源；由于筹资所带来的资金，叫做筹资性资金来源。

题型2012年2011年2010年考点单选题3分3分2分资本成本、杠杆效应、留存收益多选题2分——影响资本成本的因素判断题2分1分1分可转换债券、资本成本计算题—5分5分资本成本、混合筹资综合题11分—3分资金需要量预测、资本成本合计18分9分11分【本章概述】本章属于重点章，考试中各种题型都有可能涉及。

在考试中重点是销售百分比法、各种筹资方式资本成本的计算、边际资本成本的计算、三种杠杆的计算、最优资本结构的确定。

第一节混合筹资第二节资金需量预测第三节资本成本与资本结构本章内容第一节混合筹资一、可转换债券二、认股权证（重点）一、可转换债券1.可转换债券含义可转换债券是一种混合型证券，是公司普通债券与证券期权的组合体。

可转换债券的持有人在一定期限内，可以按照事先规定的价格或者转换比例，自由地选择是否转换为公司普通股。

2.可转换债券的基本性质3.可转换债券的基本要素解释说明优点筹资灵活性可转换债券筹资性质和时间上具有灵活性股票市价较高，债券持有人将会按约定的价格转换为股票，避免了企业还本付息之负担资本成本较低1.利率低于同一条件下普通债券利率，降低了公司的筹资成本2.可转换债券转换为普通股时，公司无需另外支付筹资费用，又节约了股票的筹资成本筹资效率高转换价格往往高于当时本公司的股票价格。

相当于在债券发行之际，就以高于当时股票市价的价格新发行了股票缺点存在一定的财务压力1.存在不转换的财务压力如果在转换期内公司股价处于恶化性的低位，持券者到期不会转股，会造成公司的集中兑付债券本金的财务压力2.存在回售的财务压力若可转换债券发行后，公司股价长期低迷，在设计有回售条款的情况下，投资者集中在一段时间内将债券回售给发行公司，加大了公司的财务支付压力二、认股权证1.认股权证含义全称为股票认购授权证，是一种由上市公司发行的证明文件，持有人有权在一定时间内以约定价格认购该公司发行的一定数量的股票。

2.认股权证的基本性质【例1·多选题】可转换公司债券一共有8个要素，对发行人有利的要素是（）。

中级会计师-财务管理-强化练习题-第五章筹资管理（下）[单选题]1.某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为5%，刚刚支付的每股股利为2元，股（江南博哥）利固定增长率为4%，则该企业利用普通股筹资的资本成本率为()。

A.25.9%B.21.9%C.24.4%D.25.1%正确答案：A参考解析：普通股资本成本率＝2×（1＋4%）/[10×（1－5%）]＋4%＝25.9%掌握“普通股的资本成本率——股利增长模型法”知识点。

[单选题]2.DL公司20×9年结合自身实际进行适度负债经营所确立的资本结构的是()。

A.最佳资本结构B.历史资本结构C.目标资本结构D.标准资本结构正确答案：C参考解析：目标资本结构通常是企业结合自身实际进行适度负债经营所确立的资本结构。

掌握“资本结构的含义”知识点。

[单选题]3.采用销售百分比法预测对外筹资需要量时，下列影响因素的变动会使对外筹资需要量增加的是()。

A.提高收益留存率B.增加非敏感性资产C.提高敏感性负债销售百分比D.提高销售净利率正确答案：B参考解析：对外筹资需要量＝基期销售额×销售增长率×（敏感性资产销售百分比－敏感性负债销售百分比）＋非敏感性资产增加额－基期销售额×（1＋销售增长率）×销售净利率×（1－股利支付率），1－股利支付率＝利润留存率。

掌握“销售百分比法”知识点。

[单选题]4.东方公司普通股β系数为2，此时一年期国债利率5%，市场风险收益率12%，则该普通股的资本成本率为()。

A.17%B.19%C.29%D.20%正确答案：C参考解析：Ks＝5%＋2×12%＝29%，注意此题给出的是市场风险收益率12%，而不是市场平均收益率12%。

掌握“普通股的资本成本率——资本资产定价模型法”知识点。

[单选题]5.某上市公司发行面值100元的优先股，规定的年股息率为8%。

正保远程教育旗下品牌网站美国纽交所上市公司(NYSE:DL)中华会计网校会计人的网上家园中级会计师考试辅导《财务管理》第五章讲义2认股权证（一）认股权证概述1.含义：由上市公司发行的证明文件，持有人有权在一定时间内按约定价格认购该公司发行的一定数量的股票。

2.性质1）证券期权性：本质上属于股票期权，没有普通股的红利收入和投票权，具有实现融资和股票期权激励的双重功能。

2）属于投资工具：可以通过购买认股权证获得市场价与认购价之间的股票差价收益。

（二）认股权证的筹资特点1.融资促进工具（促使公司在规定的期限内完成股票发行计划）2.有助于改善上市公司的治理结构（认股权证有效约束上市公司的败德行为，并激励他们更加努力地提升上市公司的市场价值）3.有利于推进上市公司的股权激励机制（通过给予管理者和重要员工一定的认股权证，可以把管理者和员工的利益与企业价值成长紧密联系在一起）第二节资金需用量预测一、因素分析法1.计算公式资金需要量＝（基期资金平均占用额－不合理资金占用额）×（1±预测期销售增减率）×（1－预测期资金周转速度增长率）2.特点：计算简便，容易掌握，预测结果不太精确。

3.适用条件：品种繁多、规格复杂、资金用量较小的项目。

【例题4·单项选择题】某企业上年度资金平均占用额为1000万元，其中不合理部分为50万元，预计本年度销售增长15%，资金周转加速3%，则预测年度资金需要量为（）万元。

A.1171.275B.1125.275C.1059.725D.831.725[答疑编号5688050201]【正确答案】C【答案解析】（1000－50）×（1＋15%）×（1－3%）＝1059.725万元二、销售百分比法——预测外部融资需求量（一）基本原理。

中级会计财务管理第五章筹资管理下公式说到财务管理，特别是“筹资管理”这一块儿，很多人一开始听了就觉得很复杂，什么股权融资啊，债务融资啊，一大堆名词就像拦路虎一样，让人头大。

不过，话说回来，真要把这玩意儿搞明白，还是有点意思的，毕竟，钱啊，谁不想知道怎么弄到手呢？筹资，简单来说，就是企业或者公司想要运作、扩大生产、搞新项目时，要从哪儿找钱，怎么找？听起来简单，其实细想想，背后有不少学问。

咱得聊聊“融资方式”这件事。

你看，企业要发展，想要搞大做强，总得有点资金支持。

说白了，不砸点钱进去，是无法撑起大场面的。

融资呢，指的就是通过某种方式，把这些资金从不同渠道弄到手。

可是，问题来了，怎么弄到呢？是不是只有银行贷款那一条路啊？错！你可以选择债务融资，也可以选择股权融资。

债务融资，就是跟银行借钱，利息就是你得支付的代价，这就像借了朋友的钱，还得给人家点利息，时间长了，利息就成了个大包袱。

股权融资嘛，就是拿自己公司的股份去换钱，也就是把公司的一部分“卖出去”，让别人拿到股权，等于把公司的一部分“分拆”给了投资者。

你可以想象一下，自己家里的馒头，突然被别人切走了一块儿，虽然钱拿到了，但好像也少了点什么。

好啦，既然说到股权融资了，就得提提“资本结构”。

这个东西，不要觉得它很高大上，其实就是在说公司到底通过股东出钱还是借钱来做生意。

这个平衡很重要啊，太多债务融资，利息负担重了，万一经济不好，咋办？资金周转不灵，银行逼得紧，可就麻烦了！但是，要是全是股东出钱，没了负债的压力，可是不是也容易掉进“懒汉梦”的陷阱？股东出资的时候，你的股份会变薄，控制权被稀释，万一有一天想要大展拳脚，遇到股东意见不合，麻烦更大。

所以，这资本结构就是一个“拿捏分寸”的活儿，得找到一个合适的比例，既有充足的资金，又不至于摊上大麻烦。

别看这个问题简单，其实背后暗藏的玄机可不少。

每次企业融资，资金的来源和筹集的方式，都得根据市场情况来决定。

举个例子，你要是在大牛市的时候搞股权融资，大家都想投，不仅能获得资金，而且还可能通过公司股价上涨赚一笔。

2015年会计中级职称考试财务管理-第五章筹资管理（下）课后作业一、单项选择题1.某公司通过发行可转换债券筹集资金，每张面值为1000元，转换比率为20，则该可转换债券的转换价格为（）元。

A.20B.50C.30D.252.下列有关可转换债券筹资的特点表述不正确的是（）。

A.可节约利息支出B.筹资效率高C.存在不转换的财务压力D.资本成本较高3.可转换债券持有者未来可以在事先约定的期限内选择将债券转换为普通股票，也可以放弃转换权利，持有至债券到期还本付息，这体现的可转换债券基本性质是（）。

A.证券期权性B.资本转换性C.赎回与回售D.资本保全性4.下列属于可转换债券的回售条款情形的是（）。

A.公司股票价格在一段时期内连续高于转股价格达到某一幅度B.公司股票价格在一段时期内连续低于转股价格达到某一幅度C.可转换债券的票面利率大于市场利率D.可转换债券的票面利率小于市场利率5.下列关于认股权证的特点表述错误的是（）。

A.是一种融资促进工具B.有助于改善上市公司的治理结构C.有利于推进上市公司的股权激励机制D.是一种拥有股权的证券6.认股权证的发行人是（）。

A.债券持有人B.标的股票持有人C.发行标的股票的上市公司D.发行标的股票的非上市公司7.某公司2014年资金平均占用额为500万元，经分析，其中不合理部分为20万元，预计2015年销售增长8%，但资金周转下降3%。

则预测2015年资金需要量为（）万元。

A.533.95B.556.62C.502.85D.523.88.采用销售百分比法预测对外筹资需要量时，下列各项变动中，会使对外筹资需要量减少的是（）。

A.股利支付率提高B.固定资产增加C.应付账款增加D.销售净利率降低9.A公司2013年的经营性资产为680万元，经营性负债为260万元，销售收入为1200万元，经营性资产、经营性负债占销售收入的百分比不变，预计2014年销售增长率为10%，销售净利率为10%，股利支付率为75%，则2014年需要从外部市场筹集的资金为（）万元。

第一节筹资管理的主要内容一、企业筹资的动机种类含义创立性筹资动机指企业设立时,为取得资本金并形成开展经营活动的基本条件而产生的筹资动机。

四、筹资的分类分类标志类型举例第二节 债务筹资一、银行借款（一）银行借款的种类按提供贷款的机构分【例题5·单选题】以债务人或第三人将其动产或财产权利移交债权人占有，将该动产或财产权利作为债权取得担保的贷款为（）。

A.信用贷款B.保证贷款C.抵押贷款D.质押贷款【答案】D【解析】信用贷款是没有担保要求的贷款；保证贷款是以第三人作为保证人承诺在借款人不能偿还借款时，按约定承担一定保证责任或连带责任而取得的贷款；抵押是指债务人或第三人不转移财产的占有，将该财产作为债权的担保；质押是指债务人或第三人将其动产或财产权力移交债权人占有，将该动产或财产权利作为债权的担保。

A.例行性保护条款B.一般性保护条款C.特殊性保护条款D.正常性保护条款【答案】AB【解析】例行性保护条款和一般性保护条款在大多数合同中都会出现，而特殊性保护条款是针对特殊情况的，只出现在部分借款合同中。

（三）银行借款的筹资特点二、发行公司债券（二）债券的偿还【例题7·判断题】如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款，则当预测年利息率下降时，一般应提前赎回债券。

（ ）（2008年）【答案】√【解析】预测年利息率下降时，如果提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券，可以降低利息费用，对企业有利。

2.到期偿还【提示】 （1）分批偿还债券因为各批债券的到期日不同，它们各自的发行价格和票面利率也可能不相同，从而导致发行费较高；但由于这种债券便于投资人挑选最合适的到期日，因而便于发行。

（2）到期一次偿还的债券是最为常见的。

债券的偿还 到期偿还 一次偿还【例题8·多选题】分批偿还债券相比一次偿还债券来说（ ）。

A.发行费较高 B.发行费较低 C.便于发行D.是最为常见的债券偿还方式 【答案】AC 【解析】分批偿还债券因为各批债券的到期日不同，它们各自的发行价格和票面利率也可能不相同，从而导致发行费较高；但由于这种债券便于投资人挑选最合适的到期日，因而便于发行。

第五章筹资管理（下）本章考情分析本章主要阐述了混合筹资、筹资需要量的预测、资本成本确定以及资本结构优化等内容。

从近3年的考试来看平均分为9分，题型可以出客观题，也可以出计算分析题，甚至综合题。

2013年教材主要变化将原来筹资管理一章分拆为两章，个别文字有调整，但总体变化不大本章基本结构框架第一节混合筹资一、可转换债券（一）含义及种类1、含义可转换债券是一种混合型证券，是公司普通债券与证券期权的组合体。

可转换债券的持有人在一定期限内，可以按照事先规定的价格或者转换比例，自由地选择是否转换为公司普通股。

2.分类分类标志种类特点按照转股权是否与可转换债券分离不可分离的可转换债券其转股权与债券不可分离，持有者直接按照债券面额和约定的转股价格，在约定的期限内将债券转换为股票。

可分离交易的可转换债券债券在发行时附有认股权证，是认股权证和公司债券的组合，发行上市后公司债券和认股权证各自独立流通、交易。

（二）可转换债券的基本要素1.标的股票标的股票一般是发行公司自己的普通股票，不过也可以是其他公司的股票，如该公司的上市子公司的股票。

2.票面利率可转换债券的票面利率一般会低于普通债券的票面利率，有时甚至还低于同期银行存款利率。

3.转换价格转换价格是指可转换债券在转换期间内据以转换为普通股的折算价格，即将可转换债券转换为普通股的每股普通股的价格。

【提示】由于转换价格高于公司发债时的股价，投资者一般不会在发行后立即行使转换权。

4.转换比率转换比率指每一份可转换债券在既定的转换价格下能转换为普通股股票的数量。

5.转换期可转换债券的转换期可以与债券的期限相同，也可以短于债券的期限。

6.赎回条款（1）含义：指发债公司按事先约定的价格买回未转股债券的条件规定。

（2）发生时机：一般发生在公司股票价格在一段时期内连续高于转股价格达到某一幅度时。

（3）主要的功能：强制债券持有者积极行使转股权，因此又被称为加速条款。

同时也能使发债公司避免在市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券利率所蒙受的损失。