【白银投资】12月21日COMEX金银及NYMEX铂钯库存最新一览

现货白银投资分析报告白银是历史上另一种人们热衷的贵金属投资品种。

与黄金类似，白银能够作为保值和流通工具，具有投资属性，历史上价格曾经在80 年代初接近 50 美元每盎司，即大约 17盎司白银能够换 1 盎司黄金。

近十年白银的投资需求逐年增加是推动银价上涨最要紧的因素，专门随着 ETF 等新投资渠道的显现，白银投资需求得以充分展现。

与此同时白银又有专门强的工业属性，50%的白银需求来源于工业用途，这一比重远远高于黄金 11%的占比，也确实是说经济进展和投资需求都支持白银价格上涨。

尽管白银作为保值工具的属性不如黄金，但总体而言支持黄金上涨的理由对白银差不多都适用，而且白银投资门槛更低，因此在以后一段时刻内，假如经济环境不发生大的变化且黄金仍旧处于上升通道，则银价同样会上涨白银储量和产量依照美国最新的地质研究说明，截至2010年，世界已探明白银储量为51万吨，相比05年增加了24万吨。

以2010年的开采量运算，世界白银现有储量还可保证开采23年，而按照05年的数据，这一数字为12年。

这说明越来越多的白银正在从基础储量向储量转变（两者差别为：储量是赶忙能够开采的量，而基础储量则是已探明但不能进行经济开采的量）。

从分布来看，波兰、中国、美国、墨西哥、秘鲁、澳大利亚、加拿大和智利差不多上白银的储量大国，储量占世界总储量的80%以上。

开采生产方面，南美洲的产量目前已居世界首位，在过去30年间产量翻了5倍；此外北美过去30年来也一直是白银的重要产区。

2009年分类需求总和约为2.3万吨，相比08下降11%，为2003年以来的低点，要紧缘故是加工制造需求的降低，例如汽车产业的不景气。

与之形成鲜亮对比的是白银的投资需求增加了184%，到达了4400吨。

以美国为例，近年来不断上涨的银价与白银ETF的总量走势一致。

09年总需求中工业用途占比48%，其次是首饰占比22%，摄影材料和钱币奖章各占11%，银器则为8%。

因此，工业仍是白银的要紧应用领域。

分析师：杨宇执业证书编号：S0890515060001电话：************邮箱：********************研究助理：白云飞邮箱：***********************销售服务电话： ************◎ 投资要点： ◆ 基本金属延续强势。

金属行情方面,上周 LME 铜、铝、铅、锌、锡、镍期货价格分别收于6690、1792、2002、2494、17625、14635美元/吨，周变动幅度分别为3.96%、0.39%、2.72%、4.24%、0.6%、2.77%。

上期所铜、铝、铅、锌、锡、镍期货价格分别收于51940、14635、16155、20175、142460、116210元/吨，周变动幅度分别为3.76%、2.81%、0.15%、4.16%、-0.75%、3.48%。

铜方面8月冶炼产量环比回升，进口铜逐步到港，南美逐步重启，供给扰动接近尾声；淡季消费转弱、累库延续，短期铜价震荡。

铝方面，电解铝社会库存升2.5万吨至76.2万吨，上周铝下游开工率增加0.2个百分点，铝箔需求旺盛，型材、线缆、板带等订单均下滑，铝价短期震荡。

◆ 贵金属行情方面，上周贵金属普跌。

COMEX 黄金下跌0.12%，伦敦金下跌1.05%，COMEX 白银上涨3.05%、伦敦银上涨0.54%。

伦敦铂下跌5.46%，伦敦钯上涨2.05%。

SHFE 黄金下跌0.83%、SHFE 白银下跌2.86%。

美联储会议纪要显示美联储认为经济不确定性依然很高，严重依赖疫情走向，但市场预期的前瞻性指引并未提出。

巴菲特斥资 5.6 亿美元大举购买全球头号黄金企业巴克里股份，带动黄金白银回暖。

然而，巴菲特并没有购买黄金，作为股票投资者更关注企业盈利能力，而不是标的产品涨跌。

以目前公认的国际黄金生产成本1000 美元/盎司估算，企业利润可观，巴菲特此时买入符合其价值投资体系。

◆ 上周上证综指、深证指分别收于3363.9、2225.72，周变动幅度分别为0.11%、-0.82%；上周有色指数、新材料指数分别收于4513.52、3339.77，周变动幅度分别为1.24%、-1.63%。

DONGXING SE CURITIE S行业研究投资摘要：周内工业金属维持震荡格局，贵金属出现技术性回调。

本周进入中报密集披露期，关注中报对有色金属板块估值的影响。

数据方面，中国7月份新增社融1.69万亿，前值3.43万亿，预期1.85万亿；人民币信贷新增0.99万亿，前值1.81万亿，预期1.2万亿；1-7月固定资产投资同比降1.6%，前值增5.7%，预期降1%；7月社会消费品零售总额同比降1.1%，前值增7.6%，预期增1.2%。

美国7月零售销售月率1.2%，预期1.9%，前值8.4%；7月季调后CPI 月率0.6%，预期0.3%，前值0.6%。

欧元区8月ZEW 经济景气指数71.5，前值59.3；德国7月ZEW 经济景气指数71.5。

本周关注美国8月Markit 制造业/服务业PMI ，欧元区7月CPI/PPI ，以及美联储8月FOMC 会议纪要。

宏观层面，周初国内公布7月社融数据表现不及预期，货币政策或有边际收紧态势，7月工业和零售业表现均弱于预期则印证国内经济复苏速度放缓。

铜供给偏紧延续但边际松动迹象开始显现，最新周度TC 处49美元/吨，冶炼费绝对报价仍处8年低位，但受益于南美铜矿整体处于恢复阶段且秘鲁Antacappay 已与社区达成协议，铜矿运输开始恢复正常；此外，Codelco 表示新冠确诊病例明显减少，并预计旗下Chuquicamata 铜矿处理能力将迅速提升，显示供给端扰动较前期趋缓。

铜库存方面依然出现内外盘分化，LME 铜持续去库并刷新十七个月低位，沪铜则维持累库势头，显示国内消费出现的季节性弱化迹象。

黄金实物持仓首现周度下滑，金银非商业净多持仓续降：黄金ETF-SPDR 持仓较上周减少13.8吨至1248.29吨，白银SLV 持仓上升31.8吨至17855.07吨。

截止2020年8月11日当周，黄金非商业净多持仓减少14693张，白银非商业净多持仓减少6321张。

其中黄金非商净多持仓占总持仓比例降至40%，为近8个月内绝对低位，反映黄金市场的交易结构在周内出现的再平衡。

全球白银贸易主要发生在美国、英国、日本、印度、意大利、中国香港和中国等国家和地区。

目前全球白银的贸易与交易两大中心是英国伦敦和美国纽约，全球最大的白银现货交易市场——伦敦金银协会（LBMA）位于伦敦，而全球最主要的黄金白银期货交易所之一的纽约商品交易所（COMEX）位于纽约。

欧洲是世界最主要的白银供应短缺地区之一，造成这种结构性短缺的主要原因是欧洲国家矿产银和再生银产量都比较小，而LBMA等市场的存在促使白银的流通贸易频繁。

另外，欧洲国家如意大利等白银珠宝首饰业发达，每年消费大量白银。

2009年世界最大白银进口国是英国，当年进口白银（银锭）4638吨，第二大进口国为美国，当年进口白银3775吨。

目前中国是全球最大的白银生产国。

由于国内白银市场开放晚，消费刚刚起步，多年来中国是世界最主要的白银出口国之一。

不过随着国内需求的回升和再生工业的兴起，国内白银出口未来会呈现总体下降趋势。

而中国香港是世界最大的白银贸易转出口基地之一，中国内地出口的白银多数经过香港转口。

世界主要国家白银进口(出口）情况我国白银的进出口贸易我国白银市场开放前，国内对白银的进出口管理十分严格，白银的进出口量每年都不超过100吨，1999年前基本没有白银的出口。

我国白银市场开放后，对外贸易经济合作部1999年11月发布了外经贸管发第702号《白银出口管理暂行办法》，对白银出口实行出口配额管理制。

配额管理的品种涉及白银的有银粉、未锻造银及银的半制成品。

此后我国又出台了《白银国营贸易出口企业资格标准》，每年公布白银国营贸易出口企业名单。

我国白银以铅锌铜副产为主，生产成本较低，在国际上有很强的竞争力，中国已经成为世界最大的白银出口国之一。

中国主要出口白银初级产品如银锭，进口原料和白银加工产品如银精矿、银粉等。

中国白银产量和银锭出口对比图我国白银出口配额逐年递增，2000年为200吨，2010年已达5100吨，增长24.5倍。

2001年—2009年，银锭（未锻造银）出口量增长了1.96倍，由1199吨增长到2009年的3554吨，中国已经成为国际上最重要的白银供应国之一。

[Table_ReportType][Table_StockAndRank]91[Table_Title]关注本轮贵金属周期上行第二阶段的机会[Table_ReportDate]2023年3月12日➢关注本轮贵金属周期上行第二阶段的机会。

美国2月新增非农就业人数31.1万，高于预期的22.5万，显示就业市场依然强劲，但持续下滑趋势已经显现。

且2月失业率升至3.6%，高于预期的3.4%，薪资增速4.6%也不及预期的4.8%。

我们认为，趋势性下滑的就业数据和通胀数据预示着美联储加息周期拐点将至。

另外，硅谷银行周五陷入崩溃并被美国联邦存款保险公司接管，或将引发美联储对进一步加息的担忧，市场对美联储加息预期或大幅回落。

加息预期修正有望推动贵金属价格重回上行趋势。

另外，据世界黄金协会，今年1月全球央行的黄金净储备增加了77吨，较去年12月环比大增192%，超过了过去10个月连续净买入的20-60吨范围内。

各国央行出于避险和对抗通胀等原因加速增持黄金，也对黄金价格继续上涨形成支撑。

建议关注黄金和白银企业在本轮贵金属周期上行第二阶段的投资机会。

➢继续看好铝价上行趋势。

本周SHFE铝价跌2.2%至18255元/吨。

据百川盈孚，本周铝棒及铝板带箔开工率分别上升3.31、0.11个pct至48%、39.47%；据百川盈孚，本周电解铝复产产能仍维持在41.5万吨/年，暂无新增。

库存方面，本周铝锭、铝棒库存分别下降1万吨、上升 1.15万吨，铝锭库存开始去库。

本周铝价主要受宏观面影响，海外欧美加息以及经济衰退逻辑继续干扰大宗商品价格，叠加周内鲍威尔证词再次显露鹰派预期，铝价震荡下行。

基本面来看，云南减产已兑现，市场关注焦点转向国内旺季消费复苏。

基于我们跟踪的铝棒及铝板带箔开工数据，铝棒开工数据自2月份以来持续回升，目前已上升至历史中高位水平，同比上升5.32个pct，侧面反应房地产需求对下游消费仍存支撑。

板带箔开工率同比上升4.75个pct，反应汽车需求持续增长，供给端复产缓慢，铝锭开始去库，需求端持续回升，继续看好铝价上行趋势。

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【白银投资】领峰贵金属 12月4日COMEX 金银及NYMEX 铂钯库存最新一览
芝加哥商业交易所(CME)周一(12月7日)公布报告显示，上周五(12月4日)COMEX 黄金库存数约644.8759万盎司，较上一交易日增加1829盎司。

芝加哥商业交易所(CME)周一(12月7日)公布报告显示，上周五(12月4日)COMEX 白银库存量约为15849.1286万盎司，较上一交易日增加约57.6081万盎司。

(白色线为COMEX 黄金库存量，绿色线为白银库存量 来源：彭博)
纽约商业交易所(NYMEX)周一(12月7日)公布报告显示，上周五(12月4日)NYMEX 铂金库存量约为15.5639万盎司，较上一交易日持平。

上周五(12月4日)NYMEX 钯金库存量约为
8.6816万盎司，较上一交易日持平。

具体数据见下表：
伦敦金交易/channels/740.html
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12月份国际市场镍价呈现涨势2022年12月份，LME镍价总体呈现升势,虽然LME镍库存为最近10多年来的新高。

1.供需概况：依据CRU的数据，2022年全球精镍供应量为128.56吨，消费量为127万吨，过剩1.56吨。

2.美国市场：上旬：接近年底，买家忙于确定2022年的长期供货合同并尽量削减库存，美国现货镍市场颇为平淡。

电镀级货源升水从90～95美分/磅降至80～90美分/磅，熔炼级货源升水从70～75美分/磅降至65～75美分/磅，均以LME现货价为基价。

12月份交易不多以及LME镍价较低或许导致2022年年初现货市场买盘大幅增多。

有人认为LME库存较多也有可能使得价格连续维持在低位。

也有人表示只要VALEINCO 公司旗下SUDBURY镍矿罢工还在连续，美国市场现货镍升水就不会大幅走低。

下旬：美国市场现货镍升水相当稳定，部分买家在清点库存，另一部分买家则在为2022年第一季度SUDBURY镍矿可能连续罢工做预备。

部分选购量较大的用户因库存不足而担忧，所以情愿出略微高一些的价格求购即期交货的货源。

电镀级货源升水从80～90美分/磅降至75～90美分/磅，熔炼级货源升水从65～75美分/磅降至60～75美分/磅，均以LME现货价为基价。

虽然全球镍供过于求，但是北美地区供应显得紧急。

虽然LME库存增长，但是库存货源并非很多买家求购的。

高规格货源尤其显得紧急。

XSTRATA位于SUDBURY的工厂劳工合同将于2022年2月到期，届时是否会发生罢工大事也对市场构成影响。

3.国内市场：海关数据显示，11月份中国进口精炼镍及合金14098吨，同比增长116.71％。

1～11月份进口23.66万吨，同比增长120.43％。

11月份出口精炼镍及合金5347吨，同比增长854.32％，1～11月份出口2.59万吨，同比增长325.34％。

进口镍矿砂1483.92万吨，同比增长27.95％。

国家统计局数据数据显示，11月份中国精炼镍产量同比增长0.8％，为2.16万吨，1～11月份产量为19.58万吨，同比增长14.4％。

黄金白银投资近况分析“路漫漫其修远兮，吾将上下而求索”，端午佳节，全球股市、黄金、美指、原油以及其他大宗商品市场纷纷出现不同程度跳水，似乎以此种形式来纪念我国伟大的爱国诗人屈原先生。

在此，说金论赢也祝各位朋友们端午佳节快乐，万事吉祥。

从近几天的消息面来看，由于本周消息面相对要清淡，故为贵金属市场带来较大波动的消息面并不多。

隔夜黄金日内的下跌，更多的属于属于惯性下挫。

印度政府近期对黄金进口实行的禁令举措也将持续打压黄金价格。

由于实物黄金的主要消费国印度缺乏买盘，令黄金价格承压。

中国当前的实物黄金需求水平依然健康，但是这种情况在印度几乎不存在，因印度近期政策的改变。

印度政府上周将黄金进口税从6%上调至8%，黄金矿及中间产品从5%上调至7%。

日本央行维持当前利率政策不变，没有推出新的刺激政策，这也令黄金市场投资热情衰退。

周三（6月12日）市场将对平淡，风险事件有限。

投资者将更多的关注欧洲数据层面的表现。

当天德国将公布5月CPI终值年率，欧元区将公布4月工业产出月率，两项数据若能有所上升将利好欧元。

英国方面当天将公布重要的就业数据。

在本周美国数据不多的情况下，各主要经济体本身数据的好坏将决定该货币对最终的成败。

目前市场还未对英国失业率给出预期，考虑到近期英国数据整体显现复苏势头，若数据届时能有所改善，将利好英镑。

6.12现货黄金、伦敦金行情分析：恰逢端午佳节，黄金、美指、原油、股市以及其他一些大宗商品市场均出现不同程度跳水，似乎以此来祭奠我国伟大的爱国诗人屈原先生。

从隔日黄金的走势来看，开盘后亚盘时段维持着小区间震荡整理，伴随着欧盘的开盘，金价出现跳水，跌破下方支撑1375、1372，于美盘时段刷新日内低点至1366附近，美盘尾盘时段小幅反弹，最终收盘于1378附近，但仍收取一根下影线稍长的阴线。

从日线来看，布林仍处于缩口状态，自MA5下穿MA10之后，再度下穿MA20形成死叉，附图指标RSI长时间粘合之后，有望死叉放量，说金论赢认为日线图仍呈现出震荡偏弱走势；从4小时来看，自隔日早间3连阴出现跳水之后，尾盘时段再连续收取三根阳线，使得多头收复部分失地，上方需要关注MA20处阻力1388，从附图指标上看MACD死叉负值放量，绿色动能逐渐衰减，KDJ金叉运行，RSI粘合运行于50下方，说金论赢认为4小时依然显示为弱势行情，但空头势能有所减弱；从1小时来看，隔日尾盘时段，连续收取6跟阴线，并沿着布林中轨运行，MA5下穿MA10形成死叉，附图指标MACD金叉之后红色动能衰减，KDJ死叉运行，RSI也有望形成死叉；综合来看，行情依然呈现出震荡偏弱走势，日线收取一根下影线较长的阴线，表明下方支撑还是较为强劲，具体操作上，说金论赢认为多空均会有机会，但不建议投资者去盲目抄底，顺势而为，轻仓操作，严格止损。

2004年金银铂钯价格预测2004-03-10英国一位心理分析专家曾经说过，如果有一个地方乐观主义盛行，那肯定是一家疯人院！尽管黄金市场与疯人院风马牛不相及，况且近年来的黄金市场曾经是一片悲歌，但是去年的黄金市场的确有点发疯——２００３年初的金价和年末相比，竟上涨了７５美元／盎司，令那些乐观主义者们弹冠相庆。

在白银市场人们一直难以乐观，白银价格在年初才开始有所表现，对于铂的价格，人们也远远不够乐观，在去年的预测中，最高价的平均值仍然比实际低２９美元。

钯的熊市好像进入了冬眠期，专家们预测的最低价比实际交易价高出２５美元。

２００３年度对金价预测的奖金被纽约拜尔斯登公司的ＨｏｗａｒｄＬｅｖｉｎｅ获得。

他给出的平均价为３６５美元，与伦敦黄金市场下午定价平均值（３６３．３２美元）相差１．６８美元。

白银价格在２００３年末的持续上升使其平均价提升到４．８７９美元的水平。

最后，ＣＲＵ集团伦敦公司的ＮｅｉｌＨａｗｋｅｓ以半美分的优势险胜。

他的预测是４．９５美元，而另外两位专家，英国巴克莱银行的ＫａｍａｌＮａｑｖｉ和美国汇丰银行伦敦分行的ＡｌａｎＷｉｌｌｉａｍｓｏｎ预测的平均价为４．８０美元。

铂价牛气冲天而钯价则一熊到底，这是对预测困难的一种新的诠释。

法国兴业银行的ＳｔｅｐｈｅｎＢｒｉｇｇｓ对去年铂价平均值的预测为６６０美元，最为接近６８８．９７美元的实际平均值，因而获奖。

沃土尔金属公司的ＭａｔｈｅｗＴｕｒｎｅｒ和ＣＲＵ集团伦敦分公司的ＮｅｉｌＨａｗｋｅｓ并列钯平均价的预测冠军。

他们的预测价均为２２５美元，而钯的实际平均价为２００．５８美元。

在对最低价的预测中，上述二人再次并列。

但对最高价的预测奖被Ｍａｔｈｅｗ夺得，Ｍａｔｈｅｗ的预测为３００美元。

荣誉属于４位优胜者！瑞士的ＰＡＭＰ造币公司为２００３年度的贵金属预测提供了４块一盎司的金锭作为奖金。

本报下一期继续刊登国际专家对２００４年金银铂钯价格的预测。

对２００４年的预测1.Wiktor Bielski，麦格里银行伦敦分行金：范围：３４０－４４０美元，平均：３８５美元战争、通货紧缩、美元贬值、持续的生产商套期减持、金融市场风险较高、波动性大以及创纪录的多头基金头寸——在２００３年这些对黄金来说犹如一条单行道一样一走到底，平均金价上涨１７．５％达到３６４美元／盎司。

【现货白银】领峰贵金属黄金1180前暂喘息，千二争夺战有望重演周四(5月28日)亚市早盘，国际现货黄金徘徊于1188美元/盎司一线，较前两日收盘价基本持平。

正如昨天早间预计的那样，黄金昨日波幅非常有限，凸显多空谨慎观望的情绪。

从短线投机情绪来看，机构认为金价短线下方支撑较强劲，近日仍有望重返1200关口上方。

部分机构指望希腊局势提升黄金避险买需，但希腊局势目前仍是“雾里看花”的感觉，日内关注四大经济数据及希腊方面的消息，若无吸引眼球的相关消息，市场神经料转向周五的美国GDP数据。

疲软GDP预期或令金价提前开始低位反弹。

金价近期疲态与美元走强有极大关系，但美元技术面暗示或暂歇涨势，这或利好金价企稳回升。

如下图1所示，美元指数昨日虽刷新了五周(4月23日以来)高位，但最终于五周高位收于十字星形态，配合技术指标的超卖，比如，RSI已在高位出现钝化，与近两周美元涨势形成“看跌背离”态势，这至少意味着，美元可能将暂歇上周初开重启的涨势，这为金价企稳提供进一步动能。

Cara交易顾问公司认为，美元现在的超买问题正变得如日中天，并步入阻力区间;若美元反弹势头趋缓或暂停，黄金市场可能就会重拾其光辉岁月——若涨破1232.00美元/盎司、将一改颓势并在未来数周里变得非常强劲。

黄金本身技术面来看，如下图2所示，金价在三角形下轨、1180等支撑下，市场缺乏进一步做空动能，不过，大跌后毫无反弹动能，也凸显下行风险，此次是否会重演“5月19日大跌后整理数日后再次大跌”的行情，值得关注。

Bell Curve资本公司称，黄金或将创3月以来的最长连跌，但料本周收盘前金价将重返1200上方。

虽然美元走强令金价承压，但目前低迷的金价是买入机会。

美元上涨动能没有就此到头，但从过去六个月来看，1180是金价很强的支撑水平。

过去几个月金价即使跌破1180也只能保持短暂时间。

只要欧元兑美元不破1.05，黄金就还有机会。

卡纳交易咨询公司称，黄金目前在一个关键的十字路口。

中国白银供需、白银与黄金价格波动及经济危机时期金银比走势分析白银是人类最早发现和开采的金属之一，除作为商品用于生产原材料外，历史上白银在相当长时间内充当货币角色。

银（Ag）是人类最早发现和开采的金属之一，原子系数为47，是一种白色、有光泽的贵金属。

物化性能方面，其延展性仅次于黄金，是导电导热性能最好的金属，同时反射性能良好，反射率超90%，此外，银还具有抗菌的作用。

凭借上述优异性能，白银在工业领域中电子电器、光伏、成像、钎焊、化工、环保等细分领域得到广泛应用，在银饰、银器和银币、银条等消费和投资领域也受到青睐。

从白银的全球储量分布来看，秘鲁、澳大利亚、波兰为全球最大的白银储量国，储量占比达到52%。

从矿产银的来源构成来看，白银以伴生矿为主：矿产银中来自于白银矿的产量占比仅为26%左右，来自于伴生矿的占比高达74%，其中，来自铅锌矿、铜矿和金矿的占比分别为38%、23%和13%。

一、白银、黄金价格波动金银比是迄今为止在贵金属投资中最受关注的比率之一，是理论上可以用固定量黄金购买的白银的动态移动量。

（1）在实际使用中，实际交易中许多黄金和白银买家以及交易员使用波动的金银比来确定那种金属拥有更高的胜率。

（2）金融属性方面，黄金具有显著的金融属性（体现在黄金为稀缺金属、且长期放置无损耗；买方主要用于贮存保值、饰品以及投机套利，而非以原材料形式进行再生产）。

信用货币体系面临坍塌风险时，白银的实物货币属性显著增强，金银比快速回落：通过梳理1914-1918年第一次世界大战及1939-1945年二战期间的金银比走势，其均显现出明显的快速回落；对此我们认为，当战争爆发时期法币作为信用货币面临严峻的兑付风险，在金价提升的前提下白银价格显现出更显著的上涨态势，金银比快速回落。

经济萧条期间，工业需求大幅回落，带来金银比大幅提升。

1970年至今的七次经济萧条期间，金银比多呈现快速抬升趋势；对此我们认为，（1）经济萧条相较战争期间均导致生产经营活动暂缓，但不同的是经济萧条期信用货币地位依然稳健，无兑付风险；（2）在货币属性权重未进一步提升的前提下，白银的下游工业需求快速回落，在银价走低的催化下金银比快速提升。

【白银投资】领峰贵金属静待决议黄金“原地踏步”，库存压力弥漫油价五连阴周三(6月15日)现货黄金窄幅震荡，目前交投于1282.70美元/盎司，临近美联储公布利率决议多空双方交投较为谨慎，虽然PPI数据较为乐观，但因加息前景不佳、英国脱欧风险，金价基本守住1280美元整数关口，PPI市场等待美联储主席耶伦的指引。

原油市场因API库存意外增加，市场担忧情绪升温，国际油价续跌，美油布油双双创三周新低。

【乐观PPI“无力回天”，金价高位震荡于五周高位附近】晚间出炉的美国5月PPI数据表现较为乐观，给美元指数提供了一定的支撑，但显然该数据无力改变市场对美联储稍晚不会加息的预期，而近期英国脱欧风险挥之不去，现货黄金仍在五周高位附近震荡，不过市场交投相对清淡，市场都在等待稍晚美联储及耶伦的措辞变化。

(现货黄金日线图)数据显示，美国5月PPI月率增长0.4%，好于市场预期和前值，预期为增长0.3%，前值为增长0.2%;美国5月核心PPI月率增长0.3%，好于市场预期和前值，均为增长0.1%;美国5月核心PPI年率增长1.2%，好于市场预期和前值，预期为增长1%。

华尔街日报评论指出，美国5月PPI月率好于预期，主要受能源成本价格上涨推动，5月能源产品价格大涨2.8%，贸易服务价格录得1.2%的增长;该数据暗示油价对整体通胀的拖累作用正在消退，且有迹象显示由于油价走高和劳动力市场趋紧，物价和薪资有提速的趋势。

数据公布后，美元指数自日内低点回升至94.9附近，不过仍承压于95整数关口，现货黄金则仍坚守在1280美元上方，市场显然还在等待稍晚出炉的美联储利率决议和耶伦的讲话。

(美元指数日线图)华尔街日报指出，本次利率决议投资者应重点关注①美国国内经济②英国脱欧公投③通胀预期④点阵图的转变⑤风险平衡等方面的描述。

分析师Fawad Razaqzada表示，交易员们对美联储会议可能出现意外情况而有所谨慎，因此黄金市场受到的推动力变小，但这并不意味着黄金市场的上行趋势就此结束。

未来12个月金价银价比率将下降至65.6
近一段时间，金价/银价处在接近5年多以来的最高水平，但凯福德分析师称，由于全球供应需求将有所回升，该比率将下降。

在10月2日，金价/银价上涨到了71.5的高点，是2009年7月以来的最高水平。

凯福德认为，在未来12个月，金价/银价将下降到65.6左右，基本和过去30年的平均水平持平，预计银价为16美元/盎司，金价未1050美元/盎司。

从ETF来看，投资者们在增持白银和在抛售黄金。

凯福德分析师Z说：“金价/银价接近关键水平，这忽视了接下去几年经济行动将增加的情况。

”
“白银ETF的增加表明了白银投资者们的持有能力是非常大的，并且白银在需要实物投资者们。

”
数据显示，今年以来，白银ETF增持了3%差不多571.6吨，在10月2日达到20182吨。

而今年黄金ETF流出了5.5%。

金价在今年上涨了约2.7%，而银价却下跌了约10%。

投资铂金条1范围本文件界定了投资铂金条的术语及其定义，规定了投资金条的基本要求、试验方法、检验规则、包装、运输、贮存和质量证明材料。

本文件适用于国内生产和销售的投资铂金条。

2规范性引用文件下列文件中的内容通过文中的规范性引用而构成本文件必不可少的条款。

其中，注日期的引用文件，仅该日期对应的版本适用于本文件；不注日期的引用文件，其最新版本（包括所有的修改单）适用于本文件。

GB/T1419海绵铂GB/T2828（所有部分）计数抽样检验程序GB/T8170数值修约规则与极限数值的表示和判定GB/T14459贵金属饰品计数抽样检验规则GB/T18043首饰贵金属含量的测定X射线荧光光谱法GB/T37653铂锭GB/T38145高含量贵金属合金首饰金、铂、钯含量的测定ICP差减法QB/T1690贵金属饰品质量测量允差的规定3术语和定义下列术语和定义适用于本文件。

3.1投资铂金条investment platinum bar规格不小于10g，铂含量不低于99.9%，具有资产配置价值的铂金条。

4要求4.1原材料生产投资铂金条的原材料在投产前应进行检验，铂含量及杂质元素应符合GB/T37653的要求。

宜使用上海黄金交易所交割的铂金板料或中国黄金协会铂钯分会指定定点精炼厂的标准铂金锭。

4.2铂含量4.2.1投资铂金条的铂含量应不低于99.9%，且不得低于投资铂金条产品表面明示的铂含量。

4.2.2投资铂金条化学成分应符合表1的规定。

表1投资铂金条化学成分表牌号Pt99.99Pt99.95Pt99.9品级一级二级三级铂含量（质量分数），不小于/%99.9999.9599.90杂质元素含量（质量分数），小于/%Pd0.0030.0100.030 Rh0.0030.0200.030 Ir0.0030.0200.030 Ru0.0030.0200.040 Au0.0030.0100.030 Ag0.0010.0050.010 Cu0.0010.0050.010 Fe0.0010.0050.010 Ni0.0010.0050.010 Al0.0030.0050.010 Pb0.0020.0030.010 Mn0.0020.0050.010 Cr0.0020.0050.010 Mg0.0020.0050.010 Sn0.0020.0050.010 Si0.0030.0050.010 Zn0.0020.0050.010 Bi0.0020.0050.010杂质元素的总量（质量分数），不大于/%0.010.050.14.3外表特征4.3.1投资铂金条产品表面应标有出品企业名称或商标、铂含量和质量规格等信息。

2023年全球及中国铂族贵金属行业市场产量、资源储量、市场需求、进出口量、市场发展规模研究预测（1）铂族贵金属储量与应用：贵金属催化剂行业的上游主要是贵金属行业以及以活性炭为代表的原辅材料行业，其中贵金属材料占贵金属催化剂的成本比重一般在95%以上。

贵金属在全球属于稀缺资源，据美国地质调查局数据统计，截至2023年1月，全球铂族贵金属（钯、铂、铑、钌、铱）储量约7.0万吨。

我国钯、铂、铑、钌、铱等铂族贵金属资源更是严重匮乏，根据中华人民共和国自然资源部发布的《中国矿产资源报告2022》，2021年我国铂族贵金属储量87.69吨，国内市场需求主要依赖于进口。

铂族贵金属在全球分布不均衡，目前世界铂族金属储量主要分布在南非、俄罗斯、津巴布韦、美国和加拿大，其中南非资源储量全球最高、俄罗斯次之。

2022年全球铂族金属储量分布数据整理：中金企信国际咨询中金企信国际咨询权威公布《2023-2029年中国及全球铂族贵金属行业市场发展战略分析及投资前景专项预测报告》铂族贵金属用途方面，铂族金属在贵金属催化剂领域，玻璃、电子等工业领域，投资，首饰等均有着广泛应用。

2022年，全球铂族金属需求当中，约有79%需求来源于贵金属催化剂市场。

2022年铂族金属应用领域分析②主要贵金属钯的全球供应及中国进出口分析：在铂族贵金属中，钯是精细化工领域贵金属催化剂应用最多的金属。

2018-2022年，钯平均供应量约为309吨/年，矿产供应占比接近70%，其中俄罗斯和南非是全球主要的钯供应国。

2020年受英美铂业（Anglo Platinum）转炉工厂停产影响，南非钯金供应大幅减少，2022年，南非冶炼厂检修导致矿产供应疲软，全球钯金矿产供应量有所下降。

2018-2022年全球钯金属供应量现状分析数据整理：中金企信国际咨询鉴于我国贵金属资源缺乏之情况，钯主要依赖于向南非、俄罗斯等国进口。

世界铂金投资协会2021年四季度《铂金季刊》分析指出，2020年中国的铂族金属净进口总量超过其需求量，这部分超额需求主要来源为铂族金属价格上涨导致的投机需求。