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案例分析作业蒙牛-PPT课件

案例分析作业蒙牛-PPT课件

蒙牛在香港成功上市
2019年蒙牛进军香港市场，国际顶级投资公司摩根，鼎 晖，英联联合向蒙牛一次性注资2600多万元，这是内蒙 古民间一次性引进外资数额最大的项目，也是国内乳业所 获最大一笔外来注资。 2019年，蒙牛牛奶从众多品牌中脱颖而出，被确定为“中 国航天员专用牛奶”液态奶成为全国冠军，消费者满意度 第一，品牌辐射力第一，这一成绩保持至今，并荣获香港 市场“新产品表现优秀奖”。
2019年8月，蒙牛成为NBA中国官方合作伙伴。这一年， 蒙牛成为中国首个年度营收超过200亿的乳品企业，基 本跨入了世界级乳业战舰的行列，
2019年蒙牛将举办蒙牛杯第十五届世界元老乒乓球锦标赛。 蒙牛与中粮结成战略合作伙伴，借助中粮 遍及世界的业务网络，将推动蒙牛的“三 化进程”，即原料市场更趋一体化、食品 安全更趋国际化和战略资源配置更趋全球 化，助力蒙牛步入世界乳业巨头的行列， 为“世界乳都”的梦想之旅开启了新的征 途。
3.价格策略 蒙牛在不同目标市场上采用不同的价格策略，其中在低 端市场上，蒙牛采用竞争性定价策略，确保与主要竞争 对手相比保持竞争优势；而在中高端市场上，蒙牛采用 高价策略，通过产品的高质量和差异化获得消费者的满 意和忠诚，从而赢得更大的利润空间。 4.分销渠道策略 蒙牛依据不同区域市场的特点，在全国范围采用了网 络式、垂直式、直销式、平台式、辅助式等多种渠道 模式，核心在于提高渠道的快速反应力
2019年 6月10日，蒙牛在香港交易所正式挂牌上市，成 为第一家在香港上市的内地乳制品企业。
“2019快乐中国蒙牛酸酸乳超级女声”年度大赛席卷全 国，蒙牛酸酸乳突破传统观念，让牛奶成为年轻人喜爱 的时尚健康饮品，为青少年饮奶开辟了重要渠道。蒙牛 多年的梦想也得以实现—中国乳制品工业协会正式中国最大的牧场 这一牧场位于呼和浩特市和林格尔县，占地面积 8848亩，饲养规模为万头奶牛，是目前我国最具规模 效益的示范牧场。这个牧场有四大特点：一、中国规 模最大、设施最优；二、为中国引进了第一个挤奶机 器人；三、具有“五洋”特点――洋人、洋牛、洋产权、 洋管理、洋技术，四、它是将多国牧场集于一体的、 世界上独一无二的“牧场联合国”

蒙牛财务报表及管理知识分析(PPT 35页)

蒙牛财务报表及管理知识分析(PPT 35页)

获“中国策划最高奖”。现今，蒙牛乳制品已出
口到美国、加拿大、蒙古、东南亚及港澳等多个
国家和地区。
•
本着“致力于人类健康的牛奶制造服务商”的企业定
位，蒙牛乳业集团在短短十年中，创造出了举世瞩目的
“蒙牛速度”和“蒙牛奇迹”。从创业初“零”的开始，
至2008年底，主营业务收入实现239亿元，年均递增
104%，是全国首家收入过200亿元的乳品企业。主要产
美誉度和世界乳都的影响力。 目前，蒙牛乳业集团正按照确保在两
年内跻身“世界乳业15强”的既定目标，为中国乳业的发展，为国人
体魄的强健，为内蒙经济的腾飞做着自己不懈的努力。
财报分析思路与方法
• 主要采用比率分析方法，并结合因素分析 法，对公司盈利能力，偿债能力，股利政 策,行业前景做全面分析。
主营业务收入
• 收入是企业利润的来源，同时也反映市场规模的大小。蒙牛5年来保持较稳定的增长, • 反观伊利，市场增长动力不足，自07年起被蒙牛反超。由于伊利后期转价格战为新品 • 推广，逐步搬回劣势，于2010年缩小与蒙牛的销售差距。 • 蒙牛净利润保持稳步增长，均保持较高的利润，相对而言，伊利净利润水平一处于相 • 对较低水平。尤其08年受三氯氰胺事件影响，两公司08年净利润均为负值，且伊利亏
效地解决了奶牛养殖中大量排泄物对环境的污染，不仅取得了良好社
会效益和经济效益，也为中国大型牧场建设起到了积极的示范、引导
作用。
•
“建设世界乳都，打造国际品牌”是蒙牛乳业集团始终不渝的奋
斗目标。2007年以来，蒙牛乳业集团先后在和林基地建成了国内乃
至世界上最先进的智能化工厂和高科技乳品研究院，119项技术创新
学生达到6万多人，总价值达1.1亿元。2007年，蒙牛乳业集团再度选择500

蒙牛案例-内部股权结构的变化(ppt 59页)

蒙牛案例-内部股权结构的变化(ppt 59页)
力来控制"蒙牛"的管理团队。
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45Βιβλιοθήκη 46四、上市公司“蒙牛乳业” 股权构 成
2004年6月10日，新组建的“蒙牛乳业”正式 在香港挂牌上市，与其他三家乳业公司一起共同 构成中国乳业的四巨头。
蒙牛乳业的股权构成见后表。
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问题：三家外资机构的具体内容；
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三、蒙牛系内部股权结构变化
两个基本思想： 一是通过建立退出机制，确保原发起人和溢
价股东的投资收益； 二是通过建立激励机制，强化牛根生的权
三家海外资金手中，还剩下大约131万股，股比仅仅剩下 不到总股本的0.1%。这是出于一项对三家机构在蒙牛乳 业上市12个月至18个月之间的禁售协议限制，三家机构 在未来半年还必须保留这些股份不能出售。
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案例讨论
1.资本运营与生产经营的关系 2.财务知识与法律知识在资本运营中的作用 3.外方与蒙牛系各自获利的渠道或方式 4.外方与蒙牛方各自面临的风险 5.其他问题，如为何要设毛里求斯公司等。
5
谢秋旭
牛根生
邓九强
庞开泰 卢俊
蒙牛股份 1398万
候江斌 邱连军
孙玉斌
孙先红
杨文俊
注：这里许多人为受托投资人，如谢秋旭。 牛根生本人投资180万（12.88%)。

蒙牛企业管理案例分析PPT课件

蒙牛企业管理案例分析PPT课件

2012
蒙牛产品全线开花， 特仑苏，未来星等获 奖
蒙牛入选中国500强 位列128位，获得 2014年度中国十佳幸 福企业称号等
2014
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THANKS
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3
蒙牛前期发展路线
●1999年：蒙牛公司成立，股份制改造，同年 进入快速成长期 ●2001年：从内蒙古走向全国 ●2003年：借力航天，行业领跑 ●2004年：踏上世界牛“寻梦”之路 ●2005年：勇于追求，实现“乳都”梦想 ●2006年：获得国际乳业大奖，开启中国牛奶 爱心行动 ●2007年：多元合作，200亿领军乳业 ●2009年：跻身世界乳业20强
.
4
蒙牛创始人—牛根生
牛根生，企业家、慈善家，内蒙古人，蒙牛 乳业集团创始人，老牛基金会创始人、名誉会 长，“全球捐股第一人”。
1999年离开伊利并创立蒙牛，后用短短8年 时间，使蒙牛成为全球液态奶冠军、中国乳业 总冠军。2002年中国十大创业风云人物之一。 2011年6月11日，蒙牛乳业在港交所发布公告 称，其创始人牛根生辞任董事会主席一职。
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7
蒙牛的特殊节日
1.学习节：7月19日
将学习成果与半年工作成果总结相结合的一次 团队分享共赢的节日。
2.感恩节：11月份的最后一个周五
11月份的最后一个周五是国际通行的感恩节。 蒙牛将这一天作为一个特别重要的节日，对我 们的合作者、支持者、消费者进行真诚答谢和 感恩活动。
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营销策略
公益营销
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绿色营销：营销发展趋势
案例：蒙牛集团铝塑包装盒的回收
虽然“一件捆一盒奶、一件送一盒纸巾”的促销本身 给人有点“费力不讨好”的感觉，但以环保的名义用包装 盒来换奶更能体现出企业的社会责任感，更能体现出蒙 牛产品的价值。

财务管理案例分析——蒙牛

财务管理案例分析——蒙牛

8,575,678,000 9,758,064,000 8,575,678,000 9,758,064,000
货币资金
应收账款 存货 固定资产
1,452,926,000 2,855,234,000
372,103,000 518,674,000 396,172,000 435,093,000 855,477,000 571,744,000
融资
一、融资历程 ◆ 2001年，蒙牛集团销售收入约7.3亿元。为了寻求更 快 发展，蒙牛 集团需要 更多资金，牛根生开始与国内外投资 者接触，欲借力资本市场解决资金短缺问题。 ◆ 2004年6月蒙牛集团上市前，牛根生先后引入两轮投资。 摩根、英联、鼎辉三家国际机构分别于2002年10月和2003年 10月两次向蒙牛注资，首次注入2597万美元同时获得49%的 股权，二次增注资3523万美元。 二、融资策略 基于经营决策权掌控方面的考虑，蒙牛决定引入财务投 资者而不是战略投资者 。 签订对赌协议。规定2003年-2006年，蒙牛业绩复合年增 长率不得低50%。如果达不到该预期，蒙牛管理团队支付投 资方7800万股上市公司股份。
蒙牛集团发展历程
1999年:蒙牛公司成立，注册资本100万元,埋下基石。 1999年8月:股份制改造，增资到1398万元，10个发起 人,进入快速成长期。 2001年：从内蒙古走向全国。 2002年：进军香港市场。 2003年：借力航天，行业领跑。 2004年：踏上世界牛“寻梦”之路。 2005年：勇于追求，实现“乳都”梦想。 2006年：获得国际乳业大奖，开启中国牛奶爱心行动。 2007年：多元合作，200亿领军乳业。 2008年：牛奶安全，取信于民。 2009年：跻身世界乳业20强。 2010年：世界乳业领先品牌

蒙牛案例分析-PPT课件

蒙牛案例分析-PPT课件

（三）财务战略管理的具体实施
蒙牛集团推行的是财务集中管理，其财务 战略实践包括： 1．建立三大战略财务考评体系 2．建立资金与预算核算与管理体系 3．财务集中组织管理体系 4．实施战略财务管理网络部署方案
蒙牛筹资战略分析
• 蒙牛的发展是惊人的，由此引起了众多的专家评论。其与外资系的联 合尤其引人遐想。但是就其自身发展我们看到： • 蒙牛乳业从2019年1月成立后，用了3年的时间，先后进行了增资、 股改等四次资本运作，实现了初步的原始积累，但是距离成为一家足 以垄断乳业行业的巨头，它还差一个关键的因素——资本的支持。 2019年后三家私募投资者向蒙牛投入约5亿元人民币 ，与2019年蒙 牛在海外股上市成功，融资10个亿。 蒙牛起步时采取的是一种非
蒙牛集团根据公司的发展需要，选择了快速 扩张型财务战略。快速扩张型财务战略，是指以 实现企业资产规模的快速扩张为目的的一种财务 战略。 在选择快速扩张型财务战略同时，要考虑到 财务风险问题。蒙牛集团一方面在警惕快速扩张 带来高风险的同时进行财务预测，另一方面能充 分运用资本运作在香港上市融资，采取了正确的 资本筹集战略。这些为蒙牛企业的快速发展打下 了坚实的基础。
常规作战方式，特别舍得花 钱做市场，这种方式无疑是 要很多资金支持的，从这个 角度看，蒙牛的资本运作相 当了得。从一般的市场营销 经验来看，如果没有这种对 资金游刃有余的调控，就没 有蒙牛高端市场的突围成功； 而如果没有高端市场的迅速 成功，也就根本没有蒙牛对 二线市场“势如破竹”的可 能，进而也就没有蒙牛今天 的辉煌。因此，强调蒙牛高 超的资本运营手段与其高速 发展之间的关系，无论如何 都可以说得过去。
反思
在蒙牛的案例中，海外的投资者协助蒙牛创造了神话，但是我们 也看到外资系从蒙牛赚取了大量的资金。原因何在？ • 第一，对期望在海外上市的企业，本土投资者还缺乏一个比较好的品 牌，经验和信誉。 • 第二，我们国内的投资者往往只能在中国的法律环境下来操作。国内 投资受到了相对较多的限制，而海外投资者可以把企业“带到国外利 用各种手段进行操作。 本土投资者和海外投资者的竞争的起点就是不公平的。应该归咎 的是，我们国家的法律体系、金融市场发展太落后了，说到头来还是 国内的资本市场没能满足企业成长对资金的需求。如果政府更积极地 发展国内金融市场，如果国内对投资者权益的保护能加强，使得越来 越多的投资者愿意向我们的企业投资，中国企业的融资就能变得更容 易、公平一些。

蒙牛财务管理信息化案例

蒙牛财务管理信息化案例

蒙牛财务管理信息化案例(总4页)本页仅作为文档封面，使用时可以删除This document is for reference only-rar21year.March蒙牛财务管理信息化案例淘汰不赚钱的产品、增加高利润产品是蒙牛的不二法则。

9月，蒙牛乳业有限公司宣布其截至2006 年6 月30 日的中期业绩：上半年业务表现理想，收入上升58.7％，达到人民币75.464亿元，液体奶市场的占有率已经达到30％左右，国内排名第一。

这份半年报让投资界更为欣喜的是，蒙牛在国内乳品行业利润整体下滑的大趋势下，上半年净利润增长39％，达到3.434 亿元人民币，毛利率由22.4％增至23. 3％。

业绩公布后，巴黎银行、花旗集团（Citigroup）分别将蒙牛的股票评级从持有和卖出上调为买进，美林（Merrill Lynch）维持了买进评级，并将其股价目标上调了27％，至13.23 港元。

面对如此佳绩，蒙牛集团首席财务官姚同山表示，这主要是因为蒙牛调整了产品结构，淘汰了低附加值产品、增加了高附加值产品。

蒙牛之所以能够准确地对3大产品线（液态奶、冰淇淋、奶品）、数百种产品做出准确的效益评定，调整产品结构，除了在营销上成功地对消费人群进行了有效锁定外，还在对单一产品的效益管控有着独到之处。

“我们并没有一味地单纯强调低成本，我们强调的是投入产出效益。

”姚同山道出了蒙牛成本管理的精髓。

单品成本管理近几年来，我国许多乳品企业比较重视发展速度，却不太注重经济效益，重视市场占有率，忽视销售利润率，以至于产量增加、销售收入提高，盈利水平却在降低。

据国家统计局的资料显示，我国乳制品行业的销售收入利润率2002年是6.8％，2003年是6.1％，2004年是5.4％。

按企业所有制划分，外商投资的乳制品企业在2004年的销售收入利润率是8.85％，集体企业是3.38％，私营企业仅为1.98％按企业规模看，大中型企业为5.57％，小型企业为5.28％。

财务管理案例分析之蒙牛

财务管理案例分析之蒙牛

• 此外，《乳制品工业产业政策》还提到要 给国内大型骨干乳制品企业提供金融上的 支持。 • 该政策提出要支持具备条件的乳制品企业 通过公开发行股票和发行企业债券等方式 筹集资金，而且国内金融机构特别是政策 性银行也应优先给予国内大型骨干乳制品 企业及特色乳制品建设项目融资支持。这 对蒙牛这样的国内大型骨干乳制品企业而 言，意味着融资成本的降低，同时资金的 融通也会变得更加便捷。
谢谢观看
•组员：高建莹 马文雯
从上图中还可以看出，蒙牛在07年的 行政及其他费用均得到很好的控制， 但08年上半年出现反弹，结合下半年 出现的“三聚氰胺”事件，可以设想 08年的各项费用均会继续大幅增长。
融资费用自从07年开始持续出 现大幅负增长，说明蒙牛的财务 稳健性得到加强，管理层倾向于 降低财务风险，抑或为进一步扩 张回笼资金。
• 我们看到蒙牛 2008 年的中报中提出要以高 新技术为支持开发功能性的新产品。为此， 蒙牛于去年建成并启用的研究院目前已完成 了 4 种酸奶及 4 种冰淇淋产品的开发工作， 并提交了 41 个产品专利及 7 个技术专利的申 请，其中 17 个已经获得了专利批准。公司通 过研发和创新来不断发展的思路也符合《乳 制品工业产业政策》中关于加大科研创新投 入力度的指导意见。
盈利能力分析
纵向比较
通过历年盈利能力的纵向比较，我们发现，反映盈 利能力的主要指标均逐年下降。经营利润率从2004 年中报的7.31%开始逐年下滑，到08年中报时降低 到5.43%，尤其是05年后下降明显，平均增长率为9%；同时税前利润率也相应地从2004年中报的 6.95%逐年下滑到5.47%，下滑幅度略小于经营利润 率的下滑幅度。
（二） 长期前景分析
本部分结合国家的乳制品产业政策和公司自身 的发展思路，在蒙牛短期前景分析的基础上， 分析公司的长期前景。

蒙牛风险投资案例分析PPT课件(模板)

蒙牛风险投资案例分析PPT课件(模板)

名称
持股比 例%
银牛公司 （蒙牛）
44.8%
金牛公司 （蒙牛）
21.1%
牛根生 （蒙牛）
6.1%
MS Dairy （摩根）
18.7%
CDH (鼎辉)
5.9%
CIC （英联）
3.4%
风险投资退出
IPO及之后风险投资商的退出 过程（退出后的股权结构）
2004年6月10日，“蒙牛乳业（2319.HK）”在香港主板市场正式挂牌。此次IPO共发行3.5亿股，发行价为 每股3.925港元，共募集资金13.74亿港元。
斯公司使用这笔资金（2597.3712万美元）购入内蒙古蒙牛66.7%的股份。
对赌协议的签订
股东
蒙牛（金牛，银牛）
风险投资机构（MS Diary ,CDH,CIC）
持有股票数额/类型 股权比例 投票权比例 分红权比例
5102股 /A类股票
9.43%
51.02%
9.4%
48980股/B类股票
90.57%
第二轮投资计划实施
2003年9月30日，中国乳业公司重新整理股票类别，为第二轮融资做准备，其将已发行的A 类、B类股票赎回，并新发行900亿股普通股，加100亿股可换股债券，每股面值均为0.001美元。 金牛、银牛、MS Dairy,CDH,CIC原持有的B类股票对应各自面值转化成了普通股。
同年10月，三家机构投资者，再次注资3532万美元，以0.74港元/份的价格购买3.67亿份可 转换债券。可转债协议规定，在IPO半年后可转其中的30%，一年后可全部转股。重新分配后的 蒙牛股东与风险投资的股权比例为：65.9%：34.1%。这个比例的来源是双方协商的结果。
此次发行的3.5亿股中，1亿股来自三家风险投资机构的减持。至此三家风险投资机构的持股比例减至 11%（1.1亿股），获利3.925亿港币，同时持有3.67亿股可转债。三家投资机构在2004年12月16日，2005年4 月7日，2005年6月15日，又分三次出售股票套现，获得共计近500%的盈利。

伊利蒙牛财务分析ppt

伊利蒙牛财务分析ppt

（4）发展能力分析
销售增长率：从图分析可知，企业的销售增长
率在逐年下降，说明企业营业收入的成长性越来越 差，企业的发展能力越来越弱。
财务指 标
2010
2011
2012
2013
2014
销售增 长率
18.01%
20.79%
10.81%
12.11%
11.45%
利润增 长率
4.89%
60.04% -2.38% 31.81% 36.05%
第四小组丁纯杨王伟汪燕许云霞李梅王昕峰丁纯杨王伟汪燕许云霞李梅王昕峰目录伊利股份有限公司?伊利股份有限公司简介?公司的财务报表摘要?报表分析?伊利蒙牛财务报表比较?总结行业背行业背1992年12月以定向募集的方式成立内蒙古伊利实业集团股份有限公司1997年伊利公司对内蒙古青山乳业公司进行控股正式成立内蒙古伊利集团同年名称由内蒙古伊利实业有限公司变为内蒙古伊利实业集团股份有限公司景伊利集团由液态奶冷饮奶粉酸奶和原奶五大事业部组成旗下拥有金典有机奶营养舒化奶qq星儿童成长奶味可滋巧乐兹伊利牧场冰工厂金领冠托菲尔每益添安慕希等1000多个产品品种是唯一一家掌控新疆天山内蒙古呼伦贝尔和锡林郭勒等三大黄金奶源基地的乳品企业拥有中国规模最大的优质奶源基地以及众多的优质牧场为原奶长期稳定的质量和产量提供了强有力保障伊利集团拥有世界流的质量标准体系和管理制行业背景伊利集团拥有世界一流的质量标准体系和管理制度伊利在自身产品品质锻造和管理标准中不断地创新优化其检测项目成为行业品质管理的标杆公司的财务报表摘要资产负债表利润表现金流量表资产负债表利润表现金流量表编制日期
3
偿债能力分析
4
发展能力分析
（1）盈利能力分析
财务指 标
2010
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斯公司）
毛里求斯公司（66.7% 持股蒙牛公司）
蒙牛
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8
Байду номын сангаас 第一次豪赌
蒙牛管理层提前完成任务，实现在开曼群岛公 司的投票权和股权比例一样，均为51%。
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9
2、蒙牛公司的第二轮资本运作 —二次注资
开曼群岛发行可转换证券，再次引入外资
毛里求斯公司再次以3.038元的价格购买了 96,000,000股蒙牛股份，对于蒙牛乳业的持股 比例上升至81.1% 。
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16
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15
分析思路
1.从蒙牛的实际情况出发，考虑融资方式。 2.从公司价值评估的角度分析蒙牛在引入PE投资的过程
中是否被贱卖。 3.从我国资本市场及环境的实际情况思考为什么本土难有
这样的PE投资。我国的法律体系、金融市场发展较落 后，国内资本市场尚不能满足企业成长对资金的需求。 4.从制度、资本市场、融资环境、PE投资者的要求分析 蒙牛为何选择香港上市。
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10
蒙牛第二次注资后的股权架构图
金牛21.1%
银牛44.8%
MS Dairy22.8%
CDH7.2%
CIC4.1 %
开曼群岛公司 （100%持股毛里求
斯公司）
毛里求斯公司（81.1% 持股蒙牛公司）
蒙牛
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11
可换股证券三大玄机
其一，暂时不摊薄管理层的持股比例，保证管理层的 绝对控制与领导；
持股毛里求斯公司）
毛里求斯公司 （2002.6.14在毛里求斯
注册）
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6
首轮注资
○ 开曼群岛公司进行股权拆分，金牛公司和银牛公司认 购了开曼群岛公司的A类股票，三家海外战略投资者 认购B类股票
○ 蒙牛管理层与PE机构在开曼群岛公司的投票权是51%： 49%；股份数量是9.4%和90.6%
○ 开曼公司用三家金融机构的投资认购了毛里求斯公司 的股份
○ 毛里求斯公司又用该款项在一级市场和二级市场中购 买了蒙牛66.7%的注册股本
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7
蒙牛第一轮引资后的股权架构图
金牛3.0% （16.3%）
银牛6.4% （34.7%）
MS Dairy60.4% （32.7%）
CDH19.2% （10.4%）
CIC11.0 %
（5.9%）
开曼群岛公司 （100%持股毛里求
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13
3．蒙牛公司的第三轮资本运作 —股改
2004年1月15日，牛根生从谢秋旭手中购得 18,100,920股“蒙牛股份”，占蒙牛总股本的8.2%。
2004年3月22日，金牛与银牛扩大法定股本，由5万股 扩至10万股。 同日金牛、银牛分别推出“公司权益计 划”。
2004年3月23日，“牛氏信托”诞生，牛根生本人以1 美元/份的价格买下了绝大部分金牛“权益计划”和全 部银牛“权益计划” 。
至此，牛根生直接控制了“蒙牛乳业”的6.1%的股权。
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14
4．蒙牛公司的第四轮资本运作 —上市
2004年6月10日,“蒙牛乳业”（2319.HK）在香港挂 牌上市，并创造出一个奇迹：全球公开发售3.5亿股， 公众超额认购达206倍，股票发行价高达3.925港元， 全面摊薄市盈率19倍，IPO融资近13.74亿港元。
蒙牛引入PE投资 PE（Private Equity）
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1
蒙牛辉煌成就
1999年5月成立的蒙牛,在短短9年时间里,取得了中国 乳制品发展史上前所未有的完美境界。
蒙牛销售收入从1999年的0.37亿元飙升至2009年的 257.1亿元,增长了695倍!
在中国乳制品企业中的排名由第1116位上升为第2位
其二，确保公司每股经营业绩稳定增长，做好上市前 的财务准备；
其三，可换股计划锁定了三家风险投资者的成本。
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12
第二次豪赌
大致内容是：如果“蒙牛股份”今后三年的复 合增长超过某一数值，三家海外投资商将赔偿 “金牛”公司7800万股的“蒙牛乳业”股份； 否则,“金牛”公司要向三家海外投资商赔偿 同样数量的股份或相当数量的资金。
银行贷款有限，A股上市蒙牛等不起，民间融资屡次受 挫
香港二板除了极少数公司以外，流通性不好，机构投 资者一般都不感兴趣，企业再融资非常困难
摩根士丹利与鼎晖（私募基金）提议蒙牛应引入私募 投资者，资金到位，帮助企业成长与规范化，大到一
定程度了就直接上香港主板
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4
1、蒙牛公司的第一轮资本运作
从最初创业900万元注册“内蒙古蒙牛乳业股份有限公 司”，到成为中国乳业界在海外上市的第一家企业
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根本原因：
借助现代化的资本运营手段 ——蒙牛通过吸 收风险投资，公开上市，在市场上迅速获得竞 争优势和实现快速增长。
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抓住乳业的快速发展机会，在全国铺建生产和销售网 络，蒙牛对资金有极大的需求
初始股权结构
发起人（共持股73.5%）
其他股东（包括15名人士及五 家独立公司共持股26.5%）
蒙牛
蒙牛乳业股份有限公司股权结构图
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首轮投资前股权架构
金牛公司（2009年9月2 日在英属维京群岛出册，
共持股50%）
银牛（2002.9.23在英 属维京群岛注册，共
持股50%）
开曼群岛公司（2002.6.5 在开曼群岛注册，100%

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