Cover·Story融资融券是把双刃剑——涨时助涨，跌时助跌。
在“两融”以前的牛市中，你可以忽略这一点，因为那时候A股没有这把“双刃剑”。
在这一轮牛市中，你必须时时警惕，因为这把双刃剑犹如一把达摩克利斯之剑，时时悬在你的头上。
近期市场交易的波动加剧，说明A股的两融交易也不例外——融资盘集中的证券股，一个小时内可以从涨停到跌停。
在后面的行情中，这把双刃剑的“剑气”将更盛。
国外两融交易：助涨助跌在融资融券业务普遍流行后，投资者通过融资或者融券来进行操作，借入更多的资金或证券助推标的证券的上涨和下跌。
市场波动性随即增大，助长市场的投机气氛。
在国外成熟的证券市场，投资者专业程度普遍较高，但这种涨时买涨，跌时买跌的现象仍普遍存在。
如图1，美国纽交所统计数据显示，当标普500指数处于上升阶段时，整个市场的融资融券多空强度随之上升，反之则下降。
图2中的日本股票市场也有同样的规律。
国内两融交易同样助涨助跌在国内，这种助涨杀跌的情况则略有不同。
由于我国不少机构不愿意出借券源给证金公司，再加上一些券商本身也不愿意冒风险把自有券源出借，导致目前转融券市场、两融市场已基本处于无券可融的状态。
因此在熊市阶段，融资融券很难起到“助跌”的作用，反而此时很多喜欢“抄底”的投资者融资购买股票从而对市场起到一定程度的稳定作用。
然而在牛市阶段，国内融资融券的“助涨”作用则比国外更明显。
某国内券商人士指出国内市场很多流通股实际流通性并不如国外的强，因此相比国外来说，活跃的融资盘对个股的影响力度相对更融资融券是把双刃剑本刊研究员池子龙122014年第48期Cover·Story大。
其中，这种现象在国内流通盘较小的创业板的融资标的体现得更加明显。
以上人士同时指出，信用账户里的大部分资金操作是以短线交易为主，基本很少有超过1周的融资，因此换手率明显高于市场整体，基本要达到市场整体换手率的6倍之多。
在他们看来，融资融券的灵活性，就是为了适应市场波动的最好工具。
