财务报表分析和长期财务计划boaz

杜邦分析系统图
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短期偿债能力（流动性）比率
❖ ——企业偿付流动负债的能力 ❖ 流动比率 = 流动资产 / 流动负债
❖ 标准值：2：1。 ❖ 分析：
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影响企业偿债能力的其他因素
（一）或有负债：可能会发生的债务,未决诉讼。 （二）担保责任：有可能在未来成为企业的负债
在会计报表中没有得到反映。 （三）租赁活动：
❖ 现金比率： 是对企业短期变现能力要求最高的指标，表 明在最坏情况下对短期债务的支付能力。
❖ 现金比率 = 现金 / 流动负债
❖ 指标过高说明货币资金闲置浪费。
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负债权益比 （产权比率、资本负债率）
产权比率=负债总额 / 股东权益总额 *100%
❖ 分析：
资产负债率 产权比率
等于50% 大于50% 小于50% 等于1 大于1 小于1
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使用存货周转率的问题
❖ 存货计价方法对存货周转率具有较大影响 ❖ 分子、分母数据应注意时间上的对应性，若季节性
销售，分母需调整计算。 ❖ 存货周转天数并非越低越好 ❖ 注意应付款项、存货和应收账款之间的关系 ❖ 关注构成存货的产成品、自制半成品、原材料、在
财务分析的基础
❖ 资产负债表 ： ❖ 利润表： ❖ 现金流量表：以现金及现金等价物为基础编制的
现金： 库存现金、银行存款、其他货币资金 定期存款视为投资
现金等价物：期限短、流动性强、易于转换为已知 金额现金、价值变动风险很小的短期投资。
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3.2 比率分析
❖ 当我们考察每个比率时，问自己： 该比率如何计算？ 该比率欲图度量什么？ 度量单位是什么? 其取值表明了什么？ 我们如何改善这家公司的比率？
指标高，表明公司具有较高的流动性，但流动资产 利用不充分。
容易操纵，有局限性（短期性）： 如借入长期借款，或归还短期借款
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小结
❖ 分析资产管理能力可以从总资产周转率开始，由 于总资产周转率的快慢取决于长期资产周转率和 流动资产周转率的快慢，流动资产周转率的快慢 又与应收账款周转率和存货周转率有关。
❖ 假设某公司出售某些商品（售价大于成本）。
❖ 以上资料均不考虑税收问题，请判断每个业务会引起 流动比率和速动比率如何变化。
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产品和低值易耗品之间的比例关系
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应收账款周转率
应收账款周转率 （次数） = 销售收入（赊销收入净额）/ 应收账款（+应收票据）
影响该指标正确计算的因素有：
①季节性经营的企业使用这个指标时不能反映 实际情况；
②大量使用分期收款结算方式； ③大量的销售使用现金结算； ④年末大量销售或年末销售大幅度下降。
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❖ 净营运资本周转率=销售收入/净营运资本 ❖ 固定资产周转率=销售收入/固定资产净额 ❖ 应付账款周转率=销货成本/应付账款
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主要概念和方法
❖ 懂得如何标准化财务报表以便比较 ❖ 懂得如何计算和解读重要的财务比率 ❖ 能够利用销售百分比法生成财务计划 ❖ 理解资本结构和股利政策如何影响一家企业
的增长能力
此部分重点： 比率分析法
外部融资和增长
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第二章的一些观点
❖ 会计流动性含义。 ❖ 流动资产相比固定资产，收益率往往更低。 ❖ 账面价值-----基于成本的会计数字 ❖ 现金流 ❖ 可变成本指的是随企业产量的变化而变化，
如原材料。
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经营租赁 （四）可动用的银行贷款指标：财务情况说明书
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资产管理（周转）比率
一、营业周期
含义：取得存货开始，到销售存货并收回现金为 止的这段时间。
❖ 净营运资本对资产总额的比率 ❖ 间隔时间指标=流动资产/日均经营成本
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影响短期偿债能力的表外因素
❖ 可运用的银行贷款指标 ❖ 企业的行业特点 ❖ 偿债能力的声誉 ❖ 经营的季节性 ❖ 外部融资渠道 ❖ 流动资产的可变现价值 ❖ 与担保有关的或有负债 ❖ 经营租赁合同中承诺的付款
总资产周转率
总资产周转率 = 销售收入 / 总资产
2311 / 3588 = 0.64 倍
总资产周转率<1并不少见，尤其是如若一 家企业有大额固定资产的话。
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请判断
❖ 假设某公司用现金偿还应付账款。
❖ 假设某公司用现金购买材料。
❖ 假设某企业向银行借款，全部金额用于购买原材料。
应收账款周转天数(平均收账期，ACP) = 365（360） / 应收账款周转率
该比率高： 1、企业催收账款的速度快； 2、减少坏账损失； 3、资产的流动性强，短期偿债能力强
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权益乘数
权益乘数=资产总额/股东权益总额 =1 + 负债权益比（产权比率） =1÷(1－资产负债率)
分析:权益乘数与风险
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❖ 注意： （1）存货是流动性最差的流动资产； （2）可能部分已抵押给债权人； （3）如果未考虑存货的质量，则存货估价存
在成本与市价相差悬殊的问题； （4）部分存货可能已损失报废未作处理；
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利息保障倍数——已获利息倍数
利息保障倍数=EBIT /利息费用
➢I —— 费用化和资本化的部分。
➢企业所得偿还债务利息的能力。（至少应当＞1） ➢越大，偿债能力越强。
➢EBIT ，I —— 应计现金流（权责发生制）。
❖ 现金保障倍数（现金涵盖率） = (EBIT + 折旧) / 利息
EBIT: Earning Before Interest and Tax 17
❖ 速动比率 = (流动资产 – 存货) / 流动负债 ❖ 流动资产 – 存货=速动资产
标准值：通常认为正常的速动比率为1：1
❖该比率可信度主要来自于应收账款的变现能 力。
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公式： 营业周期＝存货周转天数＋应收账款周转天数
分析：营业周期短，说明资金周转速度快.
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存货周转率
存货周转率 （次数） = 销货成本 /平均存货 存货周转天数 = 365 （360）/ 存货周转率 ➢ 一定时期内企业存货的周转次数及变现速度。 ➢存货余额=存货账面价值+存货跌价准备
长期偿债能力（财务杠杆）比率
总负债比率 (资产负债率)： 资产负债率=负债总额 / 资产总额 *100%
反映了资产总额中有多少是举债得到的。
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环比动态比率
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财务比率分类---按财务分析的目的
❖ 短期偿债能力（流动性）比率 ❖ 长期偿债能力（财务杠杆）比率 ❖ 资产管理（运营）比率 ❖ 获利能力比率 ❖ 市场价值比率
3.1 标准化(同比)财务报表
❖ 同比资产负债表 将全部账户换算成总资产的百分比
❖ 同比损益表 将所有排列项换算成销售额的百分比
❖ 标准化的报表让财务信息的比较更加容易，特别是 当公司增长时。（纵向比较）
❖ 对于比较不同规模的公司同样有用，特别是在同一 个行业内。（横向比较）
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财务比率分类---按财务分析的方法
1、比率分析法 （1）结构比率 （2）效率比率 （3）相关比率
2、比较分析法 （1）横向比较分析法 （2）纵向比较分析法：定基动态比率、