第三章基本财务指标.pptx

利息保障倍数是从企业收益水平的角度，揭示同期偿还所 有债务利息的保障程度，这是企业举债经营的前提依据。要让 企业具有正常的利息支付保障，该指标至少应当大于1，而且 指标值越大，偿付利息的能力越强。
小资料（3—1）：
资本化利息
企业借款建造固定资产的利息，在固定资产建造工程 尚未完工之前，应当计入“在建工程”，当工程完工之后， “在建工程”则转入“固定资产”。这时，固定资产原值 包括了建造期间的利息支出，形成资本化利息。资本化利 息虽然体现在固定资产原值中，但工程建造中的利息支出 构成了工程建造期间的利息支付事项，因此，应当考虑到 工程建造期间的利息保障倍数指标的计算之中。
现金比率
=
现金+可变现有价证券 流动负债
由于现金比率表明的是企业即时偿债能力，这是准备按期 收账的债权人所特别关注的指标。在多数场合下（只要债务没 有接近偿还期），企业从自身利益的角度，就没有必要保留过 多的现金类资产以维持较高的现金比率。
（五）利息保障倍数
利息保障倍数是企业同期间的利润总额、利息费用的 合计与利息支出之间的倍数关系。这种倍数关系是偿付债 务利息的安全保障。计算公式如下：
从股东的角度看，只要企业总资产报酬率超过负债利率， 加大负债比率可以为股东带来好处；如果企业总资产报酬率实 际计算的结果低于负债利率，股东的实际投资收益率就会降低
到总资产报酬率以下的水平。负债比率的“双刃剑”效应显示 了
第三章 基本财务指标
学习目标:
本章阐述基本财务指标的具体内容，并介绍了盈余管理的 动机、手段和主要识别方法。通过本章学习，应当达到如下的 学习效果：
掌握基本财务指标体系的分类，熟悉各个财务指标的意 义和计算方法。
在理解财务指标联动性的同时，能够熟练运用杜邦分析 系统。
了解盈余管理的动机、手段和主要识别方法。
应当看到，流动比率也不能过高，过高可能是企业流动资 产占用过多，影响企业资金的使用效率，另外，流动比率过高 的原因也许是应收账款不能及时收回，存货积压所至。因此， 对流动比率指标的评价需要结合行业特点以及企业的实际情 况。
（二）营运资本
营运资本是企业同一时点流动资产大于流动负债的差额， 它亦能揭示企业短期偿债能力的安全性。计算公式如下：
尽管速动比率越高，表明偿债能力越强，但是过高的速动 比率可能是由于企业现金和应收账款占用过多资金导致，由此 增加了这些资金的机会成本。在实际评价该指标的适当性时， 应当结合企业应收账款的周转速度和企业所处的客观环境来做 出判断。
（四） 现金比率
现金比率是企业同一时点现金类资产与流动负债的比率。 现金类资产包括企业所拥有的货币资金和所持有的易于变现的 有价证券。计算现金比率以评价企业短期偿债能力的原因在于， 速动资产中的应收账款亦存在发生坏账的可能性，某些到期的 账款也不一定能够及时收回，这势必影响即期偿债能力的准确 判断。现金比率计算公式如下：
（六） 资产负债率
资产负债率是企业同一时点负债总额与资产总额的比值， 即表达资产总额中含有多大比例是通过负债筹资所形成的。计 算公式如下：
资产负债率
=
负债总额×100% 资产总额
资产负债率亦称负债比率，它通过揭示企业资产与负债的 依存关系显示企业的财务结构，反映负债偿还的物资保证程度， 可以作为企业长期偿债能力的评价指标，因此受到企业债权人 的关注。债权人认为，该指标越低，债务偿还的安全性越高； 反之则债务安全性就会受到影响。在企业确已破产的情况下， 资产负债率有助于确定对债权人的保护程度。
营运资本=流动资产―流动负债
该指标越高，说明企业的短期偿债能力越强。因此，营运 资本、流动比率都是企业短期债权人所关注的指标。
（三） 速动比率
速动比率是企业同一时点速动资产与流动负债的比值，它
表明企业每一元流动负债有多少速动资产作为偿还保证。计算
公式如下：
速动比率
=
速动资产 流动负债
所谓速动资产是指从流动资产中扣除存货后的部分。利用 速动资产与流动负债的比率可以更清晰地揭示企业的短期偿债 能力。由于速动资产不包括变现速度相对较慢的存货，因此， 速动比率所揭示的短期偿债能力更加可靠。该指标的国际公认 标准为1∶1。
二、偿债能力指标
（一）流动比率
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流动比率是企业同一时点流动资产与流动负债的比值，它表
明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还保证。计算公式
如下：
流动资产
流动比率 = 流动负债
流动比率指标的意义在于，通过流动资产与流动负债的对应
程度，揭示了短期债务偿还的安全性。一般情况下，流动比率越 高，企业的短期偿债能力越强。从理论上讲，只要流动比率等于 1，企业便具有短期债务的偿还能力；而事实上，流动资产变现 的不确定性及呆账风险的存在，要求流动比率要大于1。这样， 在流动资产变现发生一定程度的障碍时，企业也具备一定的缓冲 余地保证流动负债的如期足额偿付。该指标的国际公认标准为 2∶1。
第一节 基本财务指标
一、基本财务指标体系
基本财务指标主要来源于财务报表，基本财务指标体系是 将这些财务指标进行归类整理，相互比较，形成能揭示一定时 期不同侧面财务状况的指标组合。
基本财务指标体系具体包括：偿债能力指标体系、营运能 力指标体系、获利能力指标体系。
由于股东对股份公司的投资回报是按照每股投资回报的相 关指标进行评价，加之上市公司本身的股票市场价格又是决定 市场投资者投资回报的重要依据，因此，对股份公司乃至上市 公司的评价，除了包括以上三方面基本财务指标体系之外，还 包括了股东投资评价指标和市况指标体系。
利息保障倍数 =
息税前利润 利息支出
= 利润总额 + 利息支出
利息支出
该项指标在计算时需要特别注意：计算公式中的分子 与分母都有“利息支出”，分子上的“利息支出”属于财 务费用所包含的利息支出，分母上的“利息支出”既包括 财务费用所包含的利息支出，也包括同期计入固定资产成 本中的资本化利息。从会计的角度，资本化利息不能计入 即期财务费用，但从财务的角度依然需要偿还。正是基于 财务偿还的考虑，分母中的“利息支出”将所有的利息支 出合并，以确定需要偿还的利息总额。