中国证券业协会股票估值方法

2022年职业考证-金融-基金从业资格考试全真模拟易错、难点剖析AB卷（带答案）一.综合题(共15题)1.单选题关于投资框架协议中条款的法律约束力，以下表述正确的是（）。

问题1选项A.估值条款具有法律约束力B.排他性条款具有法律约束力C.保密条款不具有法律约束力D.所有条款具有法律约束力【答案】B【解析】投资框架协议也称投资条款清单，通常由投资方提出，内容一般包括投资达成的条件、投资方建议的主要投资条款、保密条款以及排他性条款。

除了保密条款和排他性条款之外，投资框架协议的内容主要作为投融资双方下一步协商的基础，对双方无法律上的约束力。

2.单选题下列不属于基金业协会特别会员的是（）。

问题1选项A.证券期货交易所B.登记结算机构C.基金销售机构D.指数公司【答案】C【解析】本题考查中国证券投资基金业协会。

基金业协会会员可分为普通会员、联席会员、观察会员、特别会员。

其中，特别会员包括证券期货交易所、登记结算机构、指数公司、经副省级及以上人民政府民政部门登记的各类基金行业协会、境内外其他特定机构投资者等。

C选项基金销售机构属于联席会员。

3.单选题中国证券投资基金业协会估值工作小组针对长期停牌股票的估值方法不包括（）。

问题1选项A.可比公司法B.最近一个交易日的收盘价C.市场价格模型法D.指数收益法【答案】B【解析】对于因重大特殊事项而长期停牌的股票，需要按估值基本原则判断是否采用估值技术，估值技术包括指数收益法、可比公司法、市场价格模型法和估值模型法等，供管理人对基金估值时参考。

不包括的是B选项。

4.单选题投资框架协议的签署时点通常是（）。

问题1选项A.正式尽调后，项目投决前B.正式尽调前，项目立项后C.项目投决后，项目交割前D.初步尽调前，项目立项后【答案】B【解析】在投资阶段，基金管理机构将资金投向被投资企业。

这一阶段主要包括项目开发与筛选、初步尽职调查、项目立项、签署投资备忘录、尽职调查、投资决策、签订投资协议、投资交割等环节。

股票估值一、单项选择题1. 其他条件相同，A股票的市盈率是20倍，B股票的市盈率是30倍，则以下判断一定正确的是（）。

A. A股票被低估B. B股票被高估C. A股票的估值高于B股票的估值D. B股票的估值高于A股票的估值您的答案：D题目分数：6此题得分：6.02. 可以近似用零增长红利贴现模型进行估值的股票是（）。

A. 商业股票B. 制造业股票C. 房地产业股票D. 公用事业股票您的答案：D题目分数：7此题得分：7.03. 与绝对估值法相比，相对估值法（）。

A. 能够较为精确地揭示公司的内在价值B. 操作复杂C. 估值成本较高D. 更加简化实用您的答案：D题目分数：6此题得分：6.04. 在会计净利润中扣除股权资本成本之后的余额是（）。

A. 销售净额B. 营运利润C. 税后净营运利润D. 经济附加值您的答案：D题目分数：7此题得分：7.05. 某公司股票的基期现金股利为每股3元，预计该股票的现金股利将以每年5%的速率永久增长，若投资者要求的收益率为15%，则该股票的内在价值为（）元。

A. 30B. 31.5C. 33.5D. 60您的答案：B题目分数：6此题得分：6.0二、多项选择题6. 假设银行类股票的平均市盈率为10倍，S银行上半年每股收益为0.3元，S银行目前的股价为5元/股，则采用市盈率估值法，以下判断正确的是（）。

（本题有超过一个的正确选项）A. S银行被低估了B. S银行被高估了C. 应买入S银行的股票D. 应卖出S银行的股票您的答案：C,A题目分数：7此题得分：7.07. 红利贴现模型适用于（）。

（本题有超过一个的正确选项）A. 分红较少的公司B. 分红较多的公司C. 稳定的非周期性行业公司D. 不稳定的周期性行业公司您的答案：C,B题目分数：7此题得分：7.08. 市净率适合于（）。

（本题有超过一个的正确选项）A. 服务行业B. 周期性较强行业C. 流动资产比例高的公司D. 绩差及重组型公司您的答案：B,C,D题目分数：6此题得分：6.09. 相对估值法常见的估值比率包括（）。

2022年-2023年基金从业资格证之证券投资基金基础知识通关题库(附答案)单选题（共40题）1、( )是指互换合约双方同意在约定期限内按相同或不同的利息计算方式分期向对方支付由不同币种的等值本金额确定的利息，并在期初和期末交换本金。

A.互换合约B.利率互换C.货币互换D.信用违约互换【答案】 C2、下列表述中，不是反映货币市场基金风险的指标是（）。

A.组合平均剩余期限B.融资比例C.浮动利率债券投资情况D.日每万份基金净收益【答案】 D3、下列关于混合基金的风险管理的说法错误的是（）。

A.一般而言，股债平衡型基金、灵活配置型基金的风险较高，但预期收益率也较高B.混合基金的投资风险主要取决于股票与债券配置的比例C.偏债型基金的风险较低，预期收益率也较低D.股债平衡型基金的风险与收益则较为适中【答案】 A4、关于计算VAR值的蒙特卡洛模拟法，下列表述错误的是（）。

A.R值方法B.蒙特卡洛模拟法的局限性是VC.蒙特卡洛模拟法在估算之前，需要有风险因子的概率分布模型，继而重复模拟风险因子变动的过程D.蒙特卡洛模拟法被认为是最精准贴近的计算V【答案】 B5、根据现行估值原则，对于交易所公开增发但未上市的新股，应采用的估值方法是（）。

A.成本价和交易所上市的同一股票市价孰高价B.成本价C.成本价和交易所上市的同一股票市价孰低价D.交易所上市的同一股票市价【答案】 D6、到期收益率的影响因素主要有（）。

到期收益率的影响因素主要有（）。

A.Ⅰ.Ⅱ.ⅢB.Ⅱ.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.ⅡD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ【答案】 D7、( )是指收集、整理、加工有关基金投资运作的会计信息，准确记录基金资产变化情况，及时向相关各方提供财务数据以及会计报表的过程。

A.基金会计核算B.证券投资基金C.基金资产估值D.基金管理运作【答案】 A8、某企业期初存货200万元，期末存货300万元，本期产品销售收入为1 500万元，本斯产品销售成本为1 000万元，则该存货周转率为( )次。

2021年7月证券从业资格考试《证券投资顾问》真题试卷（考生回忆版）（文末含答案解析）第1题单选题（每题0.5分，共40题，共20分）下列每小题的四个选项中，只有一项是最符合题意的正确答案，多选、错选或不选均不得分。

1．从个人理财生命周期的角度看，理财任务是“妥善管理好积累的财富，主动调整投资组合，降低投资风险，以保守稳健型投资为主，配以适当比例的进取型投资，以稳健的方式使资产得以保值增值”属于（）。

A．维持期B．高原期C．退休期D．稳定期2．在马柯威茨模型中，当允许卖空时，由四种不完全相关证券构建的证券组合的可行域是均值标准差平面上的（）。

A．一条曲线B．一条直线C．无限区域D．有限区域3．证券公司的个人客户的需求主要是（）。

A．投资性需求B．消费性需求C．经营性需求D．储蓄性需求4．某公司2017年一季度产品生产量预算为1200件，单位产品材料用量为3千克/件，期初材料库存量800千克，一季度还要根据二季度生产耗用材料的10％安排季末存量，预计二季度生产耗用6000千克材料，材料采购价格预计为12元/千克，则该企业一季度材料采购的金额为（）元。

A．26400B．60000C．45600D．408005．某零息债券在到期日的价值1000元，偿还期为10年，该债券的到期收益率为5％，则其久期为（）。

A．10.0B．8.6C．8.2D．9.16．下列信息中属于客户的定量信息的是（）。

B．金钱观C．收入与支出D．风险特征7．下列各项中，不属于心理账户效应的是（）。

A．赌场资金效应B．晕轮效应C．沉没成本效应D．成本与损失的不等价8．不属于影响客户投资风险承受能力的因素是（）。

A．理财产品的选择B．理财目标的弹性C．资金的投资期限D．年龄9．收集客户信息的间接渠道是（）。

A．在营销活动中获取客户信息B．在服务过程中获取客户信息C．在国外咨询公司及市场研究公司中获取客户信息D．在终端收集客户信息10．证券公司、证券投资咨询机构应当通过（）、中国证券业协会和公司网站公示投资顾问的相关信息查询、监督。

2021基金从业资格证券投资试题及答案7考号姓名分数一、单选题(每题1分,共100分)1、（）是反映债券违约风险的重要指标。

A.债券评级B.采购经理人指数C.标准普尔D.债券违约指数答案：A解析：债券评级是反映债券违约风险的重要指标。

2、根据现行的税收政策，下列有关机构投资者买卖基金产生的税收，说法正确的是（）。

Ⅰ.暂不征收印花税Ⅱ.对买卖基金份额获得的差价收入，应纳入企业应纳税所得额，征收企业所得税Ⅲ.对从基金分配中取得的收入，应纳入企业应纳税所得额，征收企业所得税Ⅳ.对买卖基金份额获得的差价收入，是否征收营业税需依据机构性质而定A.Ⅰ、ⅣB.Ⅲ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ答案：D解析：对从基金分配中取得的收入，暂不征收企业所得税3、（）是指债券发行人有可能在债券到期日之前回购债券的风险。

A.利率风险B.信用风险C.提前赎回风险D.通货膨胀风险答案：C解析：提前赎回风险是指债券发行人有可能在债券到期日之前回购债券的风险。

4、以下条件不属于托管人委托境外资产托管人资格的是（）。

A.最近一个会计年度实收资本不少于10亿美元或等值货币B.最近3年没有收到监管机构的重大处罚C.托管资产规模不少于1000亿美元或等值货币D.境外托管机构的高级管理人员有5年以上从业经验答案：D5、下列不属于基金的非系统性风险的是（）。

A.投资管理风险B.通货膨胀风险C.公司治理风险D.职业道德风险答案：B；解析通货膨胀风险属于系统性风险。

6、（）以低于面值的价格发行，到期日支付的面值和发行时价格的差额即为投资者的收益。

A.浮动利率债券B.固定利率债券C.零息债券D.免税债券答案：C；解析：零息债券以低于面值的价格发行，到期日支付的面值和发行时价格的差额即为投资者的收益。

7、权益类证券大宗交易、债券大宗交易（除公司债券外），协议平台的成交确认时间为每个交易日（）。

A.9：15-11：30B.13:00-15:30C.15:00-15:30D.9:30-11:30答案：C解析：权益类证券大宗交易、债券大宗交易（除公司债券外），协议平台的成交确认时间为每个交易日15:00-15:30。

证券从业资格考试《发行与承销》第六章习题一、单项选择题1、上市公司非公开发行股票未采用自行销售方式或者上市公司配股的，应当采用（）方式。

A、代销B、包销C、直销D、传销2、向参与网下配售的询价对象配售的，公开发行股票数量少于4亿股的，配售数量不超过本次发行总量的（）。

A、10%B、20%C、30%D、40%3、根据中国证监会《证券发行与承销管理办法》（中国证券监督管理委员会令第37号）规定，首次公开发行股票应通过（）的方式确定股票发行价格。

A、估值B、竞价C、投标D、询价4、通过交易所交易系统采用上网资金申购方式公开发行股票，申购日后的第（）天，对未中签部分的申购款予以解冻。

A、1B、4C、3D、25、投资者参与网上发行应当按价格区间（）进行申购。

A、下限B、平均值C、上限D、以外的范围6、某股份有限公司发行股票4 000万股，缴款结束日为9月30日，当年预计税后净利润为6 400万元，公司发行新股前的总股本为12 000万股，用全面摊薄法计算的每股净收益为（）元。

A、0．50B、0．45C、0．40D、0．307、沪市上网发行资金申购的时间一般为（）个交易日，根据发行人和主承销商的申请，沪市上网发行资金申购的时间可以缩短1个交易日。

A、1B、2C、3D、48、发行人向证券交易所申请其首次公开发行的股票上市时，应当按照（）有关规定编制上市公告书。

A、证券交易所B、中国证监会C、会计师事务所D、以上均不正确9、询价对象应当在年度结束后（）个月内对上年度参与询价的情况进行总结。

A、1B、2C、3D、610、运用可比公司定价法时采用的比率指标P/B代表（）。

A、市盈率B、负债率C、市净率D、利润率11、沪市投资者可以使用其所持的上海证券账户，在申购日向上证所申购在上证所发行的新股，每一申购单位为（）股。

A、1B、10C、100D、1 00012、发行阶段的后期工作不包括（）A、询价B、股款缴纳C、股份交收及股东登记D、验资及签证13、上网竞价发行是指利用证券交易所的交易系统，（）作为新股的唯一卖方，以发行人宣布的发行底价为最低价格，以新股实际发行量为总的卖出数，由投资者在指定的时间内竞价委托申购。

证券时报/2011年/3月/28日/第B05版聚焦基金估值的法律依据和方法中国证券业协会基金估值小组继“瘦肉精”事件在央视播出后，双汇发展股票在3月15日午盘后跌停，自3月16 日起开始停牌。

作为证券投资基金（以下简称基金）的重仓股，双汇发展的停牌对每日计算净值并接受申赎的基金而言，挑战不言而喻。

基金对双汇发展这只因突发事件而停牌的股票估值问题，引起社会各界的广泛关注，现将基金估值法律依据和方法介绍如下：一、基金估值的法律依据基金估值主体在现有基金法律体系中是完备的，无论是《基金法》还是证监会关于基金合同的格式要求、基金估值业务规定等都明确了基金管理人是基金估值的第一责任主体。

根据《基金法》第十九条及第二十九条的规定，基金管理公司应履行计算并公告基金资产净值，确定基金份额申购、赎回价格；托管银行应履行复核、审查基金管理公司计算的基金资产净值和基金份额申购、赎回价格。

根据《基金合同的内容与格式》要求，基金合同应列明基金资产估值事项，包括估值日、估值方法、估值对象、估值程序、估值错误的处理、暂停估值的情形、基金净值的确认和特殊情况的处理；根据《关于进一步规范证券投资基金估值业务的指导意见》要求，基金管理公司应制订健全有效的估值政策和程序，建立相关的信息披露制度和内部控制制度，履行信息披露义务，在估值方法和调整幅度做出重大变化时进行公告或解释。

二、停牌股票估值的历史沿革2008年，我国证券市场并购重组等重大事项导致股票停牌时有发生，按照基金合同约定的估值原则，当基金投资的股票出现停牌时，停牌股票采用停牌前一日的收盘价估值。

当时股票市场呈现单边大幅下跌的行情，若基金持续对停牌股票采用停牌前一日的收盘价估值，将导致基金净值被高估，影响开放式基金申购和赎回的公平性，从而助推知情投资者的提前赎回行为。

为解决上述问题，中国证监会于2008年9月12日发布了《关于进一步规范证券投资基金估值业务的指导意见》（以下简称《指导意见》），明确对长期停牌股票等没有市价的投资品种，应按照企业会计准则有关公允价值确认和计量方面的原则确定其公允价值，特别对于停牌股票，应综合宏观经济环境变化、相关上市公司本身的重大事件等因素，及时评估潜在估值调整对基金净值的影响，确保基金估值的公平合理。

非上市公司股权估值指引第一章总则第一条【宗旨和目标】为规范以公允价值计量的非上市公司股权投资的估值方法，制定本指引。

第二条【适用范围】本指引适用于证券公司及相关境内子公司持有的非上市公司股权的估值。

第二章非上市公司股权的估值原则第三条【估值原则】非上市公司股权的估值是在被评估企业整体股权价值的基础上，考虑持股比例并结合流动性折扣等因素评估确定。

第四条【主要估值技术概述】非上市公司股权的常用估值技术包括市场法、收益法和成本法。

证券公司及相关境内子公司可根据被评估企业实际情况、市场交易情况及其他可获得的信息，采用一种或多种估值技术，并选取在当前情况下最能代表公允价值的金额作为公允价值。

第五条【估值技术的选择】证券公司及相关境内子公司应当运用职业判断，确定恰当的估值技术。

选择估值技术时，至少应当考虑以下因素：1）根据可获得的市场数据和其他信息，其中一种估值技术是否比其他估值技术更恰当；2）其中一种估值技术所使用的输入值是否更容易在市场上观察到或者只需作更少的调整；3）其中一种估值技术得到的估值结果区间是否在其他估值技术的估值结果区间内；4）多种估值技术的估值结果存在较大差异的，进一步分析存在较大差异的原因，例如其中一种估值技术可能使用不当，或者其中一种估值技术所使用的输入值可能不恰当等。

第三章非上市公司股权的估值方法第六条【市场法定义】市场法是利用相同或类似的资产、负债或资产和负债组合的价格以及其他相关市场交易信息进行估值的技术，常用方法包括市场乘数法、最近融资价格法、行业指标法等。

第七条【市场乘数法定义及适用范围】市场乘数法是利用可比公司市场交易数据估计公允价值的方法，包括市盈率法、市净率法、企业价值倍数法等。

市场乘数法适用于存在多家上市公司与被评估企业在业务性质与构成、企业规模、企业所处经营阶段、盈利水平等方面相似,或同行业近期存在类似交易案例的情形；评估人员需获取被评估企业与可比公司价值乘数的相关数据，用于计算估值结果。

2021《基金科目二》试题及答案解析4考号姓名分数一、单选题(每题1分,共100分)1、基金运作费指为保证基金正常运作而发生的应由基金承担的费用，包括审计费、律师费、上市年费、分红手续费、持有人大会费、开户费、银行汇划手续费等，当发生的基金运作费影响基金份额净值小数点后第（）位，应采用预提或待摊的方法计入基金损益。

A．1B．2C．3D．4答案为D2、关于基金会计核算的特点，以下表述错误的是（）。

A.基金会计核算以证券投资资金为会计核算主体B.目前，我国基金会计核算已细化到日C.基金会计核算的责任主体是基金管理人D.基金取得的金额资产或负债按照持有到期类进行初始确认答案：C3、基金的()的计算是基金业绩评价的第一步。

是证券或投资组合在一定时间区间内所获得的回报，测量的是证券或投资组合的增值或贬值，常常用百分比来表示收益率。

A.相对收益B.绝对收益C.投资收益D.超额收益答案：B解析：基金的绝对收益的计算是基金业绩评价的第一步。

绝对收益是证券或投资组合在一定时间区间内所获得的回报，测量的是证券或投资组合的增值或贬值，常常用百分比来表示收益率。

4、关于技术分析，下列说法错误的是（）。

A、技术分析是相对于基本面分析而言的B、技术分析是对经济情况、行业动态等因素进行分析C、技术分析是通过股价、成交量、图形走势等研究市场行为D、技术分析只关心证券市场本身的变化答案为B【解析】本题考查技术分析。

基本面分析对经济情况、行业动态以及各个公司的经营管理状况等因素进行分析,以此来研究股票的价值,衡量股价的高低。

而技术分析则是通过股价、成交量、涨跌幅、图形走势等研究市场行为,以推测未来价格的变动趋势。

5、利润包括收入减去费用后的净额以及()等。

A.所得税B.营业利润C.实收资本D.直接计入当期利润的利得和损失答案：D解析：利润包括收入减去费用后的净额以及直接计入当期利润的利得和损失等。

6、中国证券投资基金业协会估值工作小组针对长期停牌股票的估值方法不包括（）。

2023年基金从业资格证之证券投资基金基础知识过关检测试卷B卷附答案单选题（共40题）1、关于基金公司交易部，以下表述错误的是（）A.基金采取集中交易制度B.交易部属于基金公司的核心保密区域，执行最严格的保密要求C.交易部是基金投资运作的具体执行部门，负责投资组合交易指令的审核、执行与反馈D.交易部负责提出投资组合交易指令【答案】 D2、( )表示的是货币时间价值的概念。

A.币值B.贴现C.终值D.现值【答案】 C3、某投资者A预测股票市场将下跌，于是卖出当月沪深300股指期货合约，准备指数下跌后买入期指，这种行为被称为( )。

A.多头套保B.空头投机C.空头套保D.多头投机【答案】 B4、影响投资者风险承受能力和收益要求的因素通常不包括( )。

A.投资者的年龄B.资产负债状况C.财务变动状况D.投资者受教育情况【答案】 D5、（）近似于看涨期权，行权时其持有人可按照约定的价格购买约定数量的标的资产。

A.认股权证B.认沽权证C.认购权证D.备兑权证【答案】 C6、在中国，渤海产业投资基金采取( )基金形式进行运作。

A.有限合伙制B.公司制C.信托制D.无限责任制【答案】 C7、根据嵌入条款对债券进行分类，以下不属于该分类的选项是（）。

A.通货膨胀联结债券B.可赎回债券C.息票债券D.结构化债券【答案】 C8、下列与基金有关的费用不能从基金财产中列支的有( )。

A.销售服务费B.基金管理人的管理费C.基金托管人的托管费D.基金合同生效前的会计师费【答案】 D9、关于利润表分析与现金流量表分析，以下表述错误的是（）。

A.分析现金流量表,有助于投资评估今后企业的偿债能力,获取现金的能力，创造现金流量的能力和支付股利的能力B.现金流量表是一个动态报告，展示企业的损益账目，反映企业在一定时间的业务经营状况，直接明了地掲示企业获取利润能力以及经营趋势。

C.企业盈余水平的高低是资本市场投资的基准"风向标"，因此投资者应高度关注利润表反应的盈利水平及其变化D.投资者要预测企业未来盈余和现金流量，需重点分析持续性经营利润【答案】 B10、社会保障资金的基本原则为：在保证基金( )的前提下实现基金资产的增值。

中国证券业协会基金估值工作小组关于停牌股票估值的参考方法根据中国证监会关于规范停牌股票估值的指导意见，中国证券业协会基金估值工作小组对境外停牌股票的估值方法进行了研究，现提供以下几种估值方法供参考。

方法一：指数收益法对于需要进行估值的股票，使用指数收益法进行估值分为两个步骤：第一步：在估值日，以公开发布的相应行业指数的日收益率作为该股票的收益率。

第二步：根据第一步所得的收益率计算该股票当日的公允价值。

指数收益法的优点：估值方法相对公允，同一个行业有近似的属性，能反映市场变化和行业变化。

操作上比较简单，有公开数据，容易表述，有利于剔除系统风险对个股的影响。

指数收益法的缺点：每个公司情况千差万别，行业指数不能代表每个公司的情况，公司本身自有的风险可能无法反映出来。

目前市场上行业划分标准还不统一。

方法二：可比公司法对于需要进行估值的股票，使用可比公司法进行估值分为三个步骤：第一步：选出与该股票上市公司可比的其他可以取得合理市场价格的公司。

所谓“可比”，主要是指行业、地区、主营业务、公司规模、财务结构等方面具有相似性。

第二步：在估值日，以可比公司的股票平均收益率作为该股票的收益率。

第三步：根据第二步所得到的收益率计算该股票当日的公允价值。

可比公司法的优点：估值方法相对公允，估值相似性高。

可比公司法的缺点：有些股票可能找不到可比公司。

找到的可比公司与停牌股票有各种不同之处，需要采取各种参数修正，涉及主观因素多，计算较复杂。

方法三：市场价格模型法市场价格模型方法的原理是利用历史上股票价格和市场指数的相关性，根据指数的变动近似推断出股票价格的变动。

对于需要进行估值的股票，使用市场价格模型方法进行估值分为三个步骤：第一步：根据历史数据计算该股票价格与某个市场指数或行业指数的相关性指标，如BETA值。

第二步：根据相关性指标和指数收益率，计算该股票的日收益率。

第三步：根据第二步所得到的收益率计算该股票当日的公允价值。

2021基金从业科目二证券投资模拟试题及答案-试卷10考号姓名分数一、单选题(每题1分,共100分)1、关于股票基金的β系数，下列说法错误的是（）。

A、可以用β系数的大小衡量一只股票基金面临的市场风险的大小B、β系数为1时，股票指数下跌1%，基金净值增长率下跌1%C、β系数小于1，该基金是一种活跃或激进型基金D、β系数小于1，该基金是一种稳定或防御型基金答案为C【解析】本题考查股票基金的风险管理。

选项C错误，如果某基金的β系数大于1，说明该基金是一只活跃或激进型基金；如果某基金的β系数小于1，说明该基金是一只稳定或防御型的基金。

2、在回避风险的假定下，马科维茨建立了一个投资组合分析的均值—方差模型，该模型的内容主要包括（）。

Ⅰ.通过对每种证券的期望收益率、收益率的方差和每一种证券与其他证券之间的相互关系进行适当的分析，可以在理论上识别出有效投资组合Ⅱ.得出有效投资组合的集合，并根据投资者的偏好，从有效投资组合的集合中选择出最适合的投资组合Ⅲ.投资者将选择并持有有效的投资组合Ⅳ.投资组合具有两个相关的特征，一是预期收益率，二是各种可能的收益率围绕其预期值的偏离程度，这种偏离程度可以用方差度量A、Ⅰ、Ⅱ、ⅣB、Ⅰ、Ⅲ、ⅣC、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案为D【解析】本题考查均值—方差模型概述。

在回避风险的假定下，马科维茨建立了一个投资组合分析的模型，其要点如下：首先，投资组合具有两个相关的特征，一是预期收益率，二是各种可能的收益率围绕其预期值的偏离程度，这种偏离程度可以用方差度量。

其次，投资者将选择并持有有效的投资组合。

有效投资组合是指在给定的风险水平下使得期望收益最大化的投资组合，在给定的期望收益率上使得风险最小化的投资组合。

再次，通过对每种证券的期望收益率、收益率的方差和每一种证券与其他证券之间的相互关系（以协方差来度量）这三类信息的适当分析，可以在理论上识别出有效投资组合。

最后，对上述三类信息进行计算，得出有效投资组合的集合，并根据投资者的偏好，从有效投资组合的集合中选择出最适合的投资组合。

2023年基金从业资格证之证券投资基金基础知识综合检测试卷B卷含答案单选题（共50题）1、关于股票价值，以下说法正确的是（）A.股票的每股账面价值等于公司净资产除以在外发行的普通股数B.股票的内在价值是由市场价格决定的C.股票发行是按照票面价值作为发行价格D.股票的清算价值在大多数情况下低于其账面价值【答案】 D2、下列关于债券流动性的表述，说法错误的是（）。

A.流动性是指债券的投资者将手中的债券变现的能力B.通常债券的流动性大小用债券的买卖价差的大小反映C.买卖价差较小的债券的流动性比较低D.买卖差价较大的债券的流动性比较低【答案】 C3、（）报告了企业在某一时点的资产、负债和所有者权益的状况。

A.资产负债表B.利润表C.现金流量表D.所有者权益变动表【答案】 A4、市净率的表达公式是（）。

A.每股市价/每股净资产B.每股市价/每股收益C.市价/现金比率D.市价/销售额【答案】 A5、以下指标中，既是计算投资者申购基金份额，赎回资金金额的基础，又是评价基金投资业绩基础的为（）。

A.基金资产净值B.基金总负债C.基金份额净值D.基金总资产【答案】 C6、市场投资组合具有的特征不包括（）。

A.它是有效前沿上唯一一个不含无风险资产的投资组合B.有效前沿上的任何投资组合都可看作是市场投资组合与无风险资产的再组合C.市场投资组合与投资者的偏好有关D.市场投资组合完全由市场决定【答案】 C7、（）指将结算参与人相对于另一个交收对手方的证券和资金的应收、应付额加以轧抵，得出该结算参与人相对于另一个交收对手方的证券和资金的应收、应付净额。

A.净额清算B.全额清算C.双边净额清算D.多边净额清算【答案】 C8、以下关于基金估值方法的表述，错误的是()。

A.交易所上市交易的债券按估值日收盘净价估值B.交易所上市交易的债券采用估值技术确定公允价值C.对停止交易但未行权权证一般采用估值技术确定公允价值D.首次发行未上市的股票采用估值技术确定公允价值【答案】 B9、不影响净资产收益率的指标包括（）。

证券投资顾问之证券投资顾问业务考试知识点汇总1、证券估值的方法主要有（）。

A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：D2、套利的主要方法包括（ ）A.Ⅰ.ⅡB.Ⅰ.Ⅱ.ⅢC.Ⅱ.Ⅲ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ正确答案：D3、按照投资者的共同偏好规则，排除投资组合中那些被所有投资者都认为差的组合，把排除后余下的这些组合称为（ ）A.优化证券组合B.有效证券组合C.无效证券组合D.投资证券组合正确答案：B4、下列关于情景分析中的情景说法正确的有（ ）。

A.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅤC.Ⅰ.Ⅱ.Ⅳ.ⅤD.Ⅰ.Ⅲ.Ⅳ.Ⅴ正确答案：D5、下列属于有效边界FT上的切点证券组合T具有的特征的有（ ）。

A.Ⅱ、ⅣB.Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、ⅢD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：D6、货币时间价值的影响因素不包括（ ）。

A.时间B.收益率或通货膨胀率C.单利与复利D.本金正确答案：D7、风险价VAR的计算一般涉及（）个要素。

A.一B.二C.三D.四正确答案：D8、以下属于投资规划的步骤的是()。

A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：C9、证券公司、证券投资咨询机构应当向客户提供风险揭示书，并由客户签收确认。

《风险揭示书》内容与格式要求由（）制定。

A.中国证监会B.交易所C.本公司D.中国证券业协会正确答案：D10、关于证券组合的有效边界，下列说法不正确的是（ ）。

A.Ⅰ.ⅡB.Ⅱ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.ⅣD.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ正确答案：D11、下列关于道氏理论的主要原理，说法正确的是（ ）A.Ⅰ.Ⅱ.ⅢB.Ⅰ.Ⅱ.ⅣC.Ⅰ.Ⅲ正确答案：A12、下列关于对冲策略有效性评价方法的说法正确的是（ ）。

A.Ⅰ.Ⅱ.ⅣB.Ⅰ.ⅡC.Ⅲ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ正确答案：A13、“羊群效应”产生的原因有（）。

A.Ⅰ.Ⅲ.ⅣB.Ⅰ.Ⅱ.ⅢC.Ⅱ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ正确答案：D14、证券产品进场时机选择的要求（）。

中基协发布《证券投资基⾦增值税核算估值参考意见及释义》中国证券投资基⾦业协会关于证券投资基⾦增值税核算估值的相关建议各基⾦管理⼈、基⾦托管⼈：尽管协会认为在基⾦⾏业实施营改增政策与《基⾦法》第⼋条有冲突，但为保证基⾦⾏业估值⼯作顺利进⾏，避免估值引起⾏业混乱，托管与运营委员会估值⼩组根据⾏业意见制定了《证券投资基⾦增值税核算估值参考意见》（附件1）及相关释义（附件2）。

因税收政策调整与本参考意见不⼀致的，以税收政策为准。

基⾦管理⼈作为估值责任第⼀⼈，应当审慎评估本参考意见并⾃⾏做出估值判断，根据法律法规及合同约定，与托管⼈协商⼀致后实施营改增政策。

附件 1：证券投资基⾦增值税核算估值参考意见附件 2：《证券投资基⾦增值税核算估值参考意见》释义⼆○⼀七年⼗⼆⽉⼆⼗九⽇附件 1证券投资基⾦增值税核算估值参考意见⼀、总则（⼀）为规范证券投资基⾦（以下简称基⾦）增值税的核算估值，根据《证券投资基⾦法》、《企业会计准则》、《证券投资基⾦会计核算业务指引》、《关于全⾯推开营业税改征增值税试点的通知》（财税[2016]36号）等法律法规和税收⽂件，制定本参考意见。

（⼆）基⾦管理⼈作为估值责任第⼀⼈，应当审慎评估本参考意见并⾃⾏做出估值判断，根据法律法规及合同约定，与托管⼈协商⼀致后实施营改增政策。

（三）基⾦的增值税应税⾏为包括贷款服务和⾦融商品转让。

（四）基⾦采⽤简易计税⽅法，按照 3%的征收率缴纳增值税。

简易计税⽅法的应纳税额，是指按照销售额和增值税征收率计算的增值税额，不得抵扣进项税额。

（五）基⾦管理⼈可以综合评估监管合规、基⾦估值、资⾦清算等因素决定合并或分别申报缴纳增值税，并根据中国证监会有关基⾦报表列报和信息披露的规定，披露增值税相关信息。

（六）税收政策调整与本意见不⼀致的，以税收政策为准，导致基⾦实际缴纳税⾦与基⾦按照本参考意见进⾏核算估值的应交税⾦产⽣差异的，不属于估值差错，基⾦原则上在相关税⾦调整确定时进⾏相应的估值调整。

证券公司金融工具估值指引第一章总则第一条【宗旨和依据】为规范证券公司金融工具的估值方法,根据《会计法》、《企业会计准则》及国家其他有关法律法规，制定本指引。

第二条【适用范围】本指引适用于证券公司以公允价值计量的金融工具的估值，涵盖范围包括但不限于证券公司持有的股票、债券、基金、衍生工具、非上市公司股权、资产管理计划等金融资产和承担的金融负债。

第二章估值基本原则第三条【存在活跃市场投资品种的估值原则】对存在活跃市场且能够获取相同资产或负债报价的投资品种，在估值日有报价的，除会计准则规定的例外情况外，应将该报价不加调整地应用于该资产或负债的公允价值计量。

估值日无报价且最近交易日后未发生影响公允价值计量的重大事件的，应采用最近交易日的报价确定公允价值。

有充足证据表明估值日或最近交易日的报价不能真实反映公允价值的，应对报价进行调整，确定公允价值。

与上述投资品种相同，但具有不同特征的，应以相同资产或负债的公允价值为基础，并在估值技术中考虑不同特征因素的影响。

特征是指对资产出售或使用的限制等，如果该限制是针对资产持有者的，那么在估值技术中不应将该限制作为特征考虑。

此外，持有人不应考虑因其大量持有相关资产或负债所产生的溢价或折价。

第四条【不存在活跃市场投资品种的估值原则】对不存在活跃市场的投资品种，应采用在当前情况下适用并且有足够可利用数据和其他信息支持的估值技术确定公允价值。

采用估值技术确定公允价值时，应优先使用可观察输入值，只有在无法取得相关资产或负债可观察输入值或取得不切实可行的情况下，才可以使用不可观察输入值。

第五条【影响公允价值计量的重大事件的参考标准】当权益工具、债务工具的发行方发生以下情况时，证券公司需判断金融工具的公允价值是否产生重大变动：1）与预算、计划或阶段性目标相比，公司的业绩发生重大的变化；2）对技术产品实现阶段性目标的预期发生变化；3）所在市场或其产品或潜在产品发生重大变化；4）全球经济或者所处的经济环境发生重大变化；5）可观察到的可比公司的业绩，或整体市场的估值结果发生重大变化；6）内部事件，如欺诈、商业纠纷、诉讼、管理层或战略的改变；7）其他影响公允价值的重大事件。

中国证券监督管理委员会关于证券投资基金执行《企业会计准则》估值业务及份额净值计价有关事项的通知文章属性•【制定机关】中国证券监督管理委员会•【公布日期】2007.06.08•【文号】证监会计字[2007]21号•【施行日期】2007.06.08•【效力等级】部门规范性文件•【时效性】现行有效•【主题分类】会计正文中国证券监督管理委员会关于证券投资基金执行《企业会计准则》估值业务及份额净值计价有关事项的通知（证监会计字[2007]21号）各基金管理公司、基金托管银行：2006年11月26日，我会下发了《关于基金管理公司及证券投资基金执行＜企业会计准则＞的通知》（证监会计字[2006]23号），规定证券投资基金（以下简称基金）自2007年7月1日起执行《企业会计准则》（以下简称新会计准则）。

为规范基金各类投资品种的估值业务，确保基金执行新会计准则后及时、准确地进行份额净值计价，更好地保护基金份额持有人的合法权益，现就基金执行新会计准则后估值业务和份额净值计价的有关事项通知如下：一、估值业务基本要求（一）基金估值的目的是为了准确、真实地反映基金相关金融资产和金融负债的公允价值。

开放式基金份额申购、赎回价格应按基金估值后确定的基金份额净值计算。

（二）为准确、及时进行基金估值和份额净值计价，基金管理公司应制定基金估值和份额净值计价的业务管理制度，明确基金估值的原则和程序；建立健全估值决策体系；使用合理、可靠的估值业务系统；加强对业务人员的培训，确保估值人员熟悉各类投资品种的估值原则及具体估值程序；不断完善相关风险监测、控制和报告机制；根据基金投资策略定期审阅估值原则和程序，确保其持续适用性。

（三）托管银行在复核、审查基金资产净值、基金份额申购、赎回价格之前，应认真审阅基金管理公司采用的估值原则和程序。

当对估值原则或程序有异议时，托管银行有义务要求基金管理公司作出合理解释，通过积极商讨达成一致意见。

（四）基金管理公司在对活跃市场上没有市价的投资品种、不存在活跃市场的投资品种进行估值时，应综合各估值影响因素，充分理解相关估值模型及假设，经与托管银行协商，谨慎确定公允价值，并按相关法规的规定，在定期报告中充分披露确定公允价值的方法、相关估值假设等信息。

2021基金从业资格考试科目二模拟试卷及答案7考号姓名分数一、单选题(每题1分,共100分)1、为在欧盟全境建立统一的管理和监督另类投资基金管理人的监督体系扫除了法律障碍的是（）的出台。

A、AIFMDB、UCITS六号指令C、UCITS五号指令D、《集合投资计划治理白皮书》答案为A【解析】本题考查欧盟的基金法规与监管一体化进程。

《另类投资基金管理人指令》（AIFMD）的出台为在欧盟全境建立统一的管理和监督另类投资基金管理人的监督体系扫除了法律障碍。

2、极端情况下A类份额无法取得约定收益或损失本金的风险，例如，不具备下折条款的分级基金A类份额可能面临无法取得约定收益乃至遭受投资本金损失的风险。

这种说法（）。

A．错误B．正确C．部分正确D．部分错误答案为B3、（）又称绝对价值法或收益贴现模型，是按照未来现金流的贴现对公司的内在价值进行评估。

A.理论价值法B.相对价值法C.市场价值法D.内在价值法解析：内在价值法又称绝对价值法或收益贴现模型，是按照未来现金流的贴现对公司的内在价值进行评估。

4、从2001年7月2日起，银行间债券市场现券交易采用的交易模式是（）。

A.滥价交易B.竞价交易C.全价交易D.净价交易答案：D5、基金财务会计报告分析的主要内容包括基金持仓结构分析,其中,股票投资占基金资产净值的比例为()/基金资产净值。

A．股票投资B．股票面值C．股票价格D．股票内在价值答案为A6、在证券市场，以下属于非系统性风险的是（）A.某商业银行因票据违规操作被调查B.银监会拟出台新规严控银行理财产品投资股票C.财政部、国家税务总局宣布下调印花税率D.人民银行宣布降低存款准备金率答案：A7、（）是我国的证券登记结算机构，该公司在上海和深圳两地各设一家分公司。

A．中国结算公司B．中央登记公司C．国债登记公司D．银行同业中心答案为A8、在我国金融市场上，广泛采纳的货币市场基准利率是（）。

A.SIBORC.SHIBORD.LIBOR答案：C9、关于被动投资策略，下列表述错误的是（）。