3.债券
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第三章-债券PPT课件
反映了债权债务的借贷关系。
2、债券的安全性
票面利率与期限都事先确定
思考：债券是否存在风险性？
因债务人破产不能全部收回债券本息； 因市场利率上升导致债券价格下降的损失； 出现通胀时，实际利息下降。
2021
12
3、债券的流通性（流动性） 可以在流通市场上自由转让
4、债券的收益性 债券的收益一般比股票低，比储蓄存款高
⑦附新股认股权公司债券
公司发行的一种附有认购该公司新股权利的债券。
⑧可转换公司债券
发行人依照法定程序发行，在一定期限内依据约定 的条件可以转换成股份的公司债券。
2021
25
（4）国际债券
是一国政府、金融机构、工商企业或国际性组织为 筹措中长期资金而在国际金融市场上发行的以外国 货币为面值的债券。
国的联邦政府代理机构债券。 ③地方政府债券 各地方政府公共机关发行，如美国的市政债券。
2021
20
（2）金融债券
银行或非银行金融机构为筹措中长期信 用资金而发行的债券，如美国的国民银 行从属债券。它是一种较好的投资工具， 又可分为全国性的和地方性的金融债券， 其中，全国的金融债券安全性和流动性 更好。
明显差别，债券因有期限，流动性不如股票。
7、发行单位不同 债券的发行单位多于股票的发行单位。
2021
18
第二节 债券的种类
一、债券的基本分类 1、按发行主体分类 （1）政府债券 政府债券是政府或政府代理机构为弥补预算
赤字、筹集建设资金及归还旧债本息等而发 行的债券。
2021
19
①国家债券（国债） 中央政府或财政部门发行，如美国的国库券。 ②政府机构债券 各国政府有关机构发行，有准国债性质，如美
2021
2、债券的安全性
票面利率与期限都事先确定
思考：债券是否存在风险性？
因债务人破产不能全部收回债券本息； 因市场利率上升导致债券价格下降的损失； 出现通胀时，实际利息下降。
2021
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3、债券的流通性（流动性） 可以在流通市场上自由转让
4、债券的收益性 债券的收益一般比股票低，比储蓄存款高
⑦附新股认股权公司债券
公司发行的一种附有认购该公司新股权利的债券。
⑧可转换公司债券
发行人依照法定程序发行，在一定期限内依据约定 的条件可以转换成股份的公司债券。
2021
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（4）国际债券
是一国政府、金融机构、工商企业或国际性组织为 筹措中长期资金而在国际金融市场上发行的以外国 货币为面值的债券。
国的联邦政府代理机构债券。 ③地方政府债券 各地方政府公共机关发行，如美国的市政债券。
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（2）金融债券
银行或非银行金融机构为筹措中长期信 用资金而发行的债券，如美国的国民银 行从属债券。它是一种较好的投资工具， 又可分为全国性的和地方性的金融债券， 其中，全国的金融债券安全性和流动性 更好。
明显差别，债券因有期限，流动性不如股票。
7、发行单位不同 债券的发行单位多于股票的发行单位。
2021
18
第二节 债券的种类
一、债券的基本分类 1、按发行主体分类 （1）政府债券 政府债券是政府或政府代理机构为弥补预算
赤字、筹集建设资金及归还旧债本息等而发 行的债券。
2021
19
①国家债券（国债） 中央政府或财政部门发行，如美国的国库券。 ②政府机构债券 各国政府有关机构发行，有准国债性质，如美
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历年真题精选第三章债券
历年真题精选第三章债券一、单选题(以下备选答案中只有一项最符合题目要求)1．债券作为证明（）关系的凭证，一般是以有必然格式的票面形式来表现的。
A．债权债务B．产权C．所有权D．委托代理2．一般来讲，期限较长的债券票面利率定得较高，是由于（）。
A．流动性强，风险相对较小B．流动性差，风险相对较大C．流动性差，风险相对较小D．流动性强，风险相对较大3．公司债券利息支出属于公司的（）。
A．利润B．长期投资C．费用范围D．流动性资产4．债券是实际运用的（）证书。
A．真实资本B．实收资本C．固定资本D．流动资本5．债券的再投资收益最主要受（）转变的影响。
A．债券价钱B．经济周期C．市场收益率D．经济政策6．债券票面利率是债券年利息与债券票面价值之比率，又称为（）。
A．到期收益率B．实际收益率C．持有期收益率D．名义利率7．若是市场是有效的，则债券的平均收益率和股票的平均收益率（）。
A．大体维持相对稳定的关系B．维持相反的关系C．二者没有任何关系D．大体维持相等的关系8．为了特定的政策目标而发行的国债是（）。
A．长期建设国债B．大体建设债券C．国家重点建设债券D．特别国债9．国家为弥补财政赤字实际发行的债券称之为（）。
A．赤字国债C．国家建设债券D．重点建设债券10．在资本市场上占有重腹地位的国债是（）。
A．无期限国债B．长期国债C．国库券D．短时间国债11．长期国债的偿还期限一般为（）。
A．5年以上B．10年C．15年以上D．10年及以上12．以下不属于政府债券特征的是（）。
A．流动性差B．安全性高C．收益稳定D．免税待遇13．通常所说的“金边债券”是指（）。
A．以黄金储蓄为担保而发行的债券B．企业债券C．金融债券14．一般来讲，政府债券与公司债券相较（）。
A．公司债券风险大，收益低B．公司债券风险小，收益高C．政府债券风险大，收益高D．政府债券风险小，收益稳定15．银行间债券市场发行的记账式国债，主要面向（）投资者。
证券基础知识 第三章债券 测试题
单选题：1．债券是发行人依照法定程序发行，并约定在一定期限还本付息的有价证券。
它反应的是（）的关系。
A 契约B所有权使用权 C 债权债务D权利义务2．债券的票面价值中，要规定票面价值的（）。
A 币种、利率B 币种、金额C 利率、金额D 期限、利率3．债券的票面利率是债券年利息与（）的比率。
A 债券到期本息之和B 债券票面价值C 购入债券价格D 债券发行价格4．一般来说，期限较长的债券，（），利率应该定的高一些。
A 流动性强，风险相对较小B 流动性强，风险相对较大C 流动性差，风险相对较小D 流动性差，风险相对较大5．如果公司经营不善而破产，公司债券持有者（）股东收回本金。
A 晚于B 优先于C 同于D 不确定6．如果债券的票面利率固定，则当市场利率下降时，债券的市场价格（）。
A 上升B 下降C 不变D 不确定7．一般来讲，公司债券与政府债券相比（）。
A 公司债券风险小，收益低B 公司债券风险大，收益高C 公司债券风险小，收益高D 公司债券风险大，收益低8．按债券形态分类，可分为实物债券、凭证式债券和（）.A 地方政府债券B 记账式债券C 金边债券D 专项债券9．我国现阶段的国债种类中，属于实物债券的是（）。
A 无记名国债B 公司债券C 企业债券D 金融债券10．记账式债券因为发行和交易无纸化，所以效率高、成本低且（）。
A 流动性高B 交易安全C 灵活性高D 交易方便11．债券和股票的相同点在于（）。
A 都是筹资手段B收益率一致 C 风险一样 D 具有同样权利12．下面说法正确的是（）。
A 债券与股票都有可能获取一定的收益，债券能进行权利的行使和转让B 债券与股票都有可能获取一定的收益，并进行权利的行使和转让C 债券与股票都有可能获取一定的收益，股票能进行权利的行使和转让D 债券与股票都不一定获取收益，但能进行权利的行使和转让13．下面说法正确的是（）。
A 发行债券是公司追加资金的需要，它属于公司的资本金B 债券属于公司的负债C 股票发行是股份公司为创办企业和增加资本的需要，应列入负债D 金融机构、公司组织一般都可发行股票14．债券利息支出属于公司的（）。
证券投资学第三版
经济运行周期性的含义 这种周期性变化表现在许多宏观经济统计数据 的周期性波动上。宏观经济周期一般经历四个阶 段，即萧条、复苏、繁荣、衰退。
如何判断经济周期的阶段领先一致滞后指标.doc 主要的分析方法有经济指标分析、计量经济模 型和概率预测。
宏观经济循环周期与证券市场波动 证券价格的变动大体上与经济周期相一致。一 般的规律是，经济繁荣，证券价格上涨；经济衰 退，证券价格下跌。宏观数据结构等.doc
第三节 股票
1．股票的概念
股票是股份凭证，代表持有者对股份公司的所有权。 股票的概念包括三个方面的内容。
2. 股票的特征
不可偿还性；参与性；收益性；流通性；价格的波 动性和风险性;
3．股票分类
可以从上市地区和股票代表的股东权利两个角度进 行划分。此外，还有其他分类方式。
4．股票的内在价值股票的内在价值.doc
第二节 20世纪50年代至80年代的资产定价理论
1. 基础资产定价理论 1952年马科维茨发表的《现代资产组合理论》
为资产定价理论的发展奠定了基础。 1964年威廉·夏普提出风险资产定价的一般均衡
理论，即资本资产定价模型（CAPM）。 CAPM的发展：套利定价理论（ATP）；基于消
费的资本资产定价模型（CCAPM）。 莫迪利亚里和米勒的MM理论MM理论.doc
第二节 债券
1．债券的概念 债券是一种金融契约，是债权债务凭证。债券概念的四
层含义。发行、购买、还本付息、法律效力 2．债券的基本要素
四个基本要素：债券面值；票面利率；付息期和偿还期。 3．债券的特征
四个特征：偿还性；流通性；安全性和收益性。 4．债券的分类债券分类.doc
对债券可以从是否约定利息划分、债券券面形态、发行 主体、是否有财产担保、是否能转换为公司股票、利率是 否固定、是否能够提前偿还、偿还方式等不同角度进行分 类。
如何判断经济周期的阶段领先一致滞后指标.doc 主要的分析方法有经济指标分析、计量经济模 型和概率预测。
宏观经济循环周期与证券市场波动 证券价格的变动大体上与经济周期相一致。一 般的规律是，经济繁荣，证券价格上涨；经济衰 退，证券价格下跌。宏观数据结构等.doc
第三节 股票
1．股票的概念
股票是股份凭证，代表持有者对股份公司的所有权。 股票的概念包括三个方面的内容。
2. 股票的特征
不可偿还性；参与性；收益性；流通性；价格的波 动性和风险性;
3．股票分类
可以从上市地区和股票代表的股东权利两个角度进 行划分。此外，还有其他分类方式。
4．股票的内在价值股票的内在价值.doc
第二节 20世纪50年代至80年代的资产定价理论
1. 基础资产定价理论 1952年马科维茨发表的《现代资产组合理论》
为资产定价理论的发展奠定了基础。 1964年威廉·夏普提出风险资产定价的一般均衡
理论，即资本资产定价模型（CAPM）。 CAPM的发展：套利定价理论（ATP）；基于消
费的资本资产定价模型（CCAPM）。 莫迪利亚里和米勒的MM理论MM理论.doc
第二节 债券
1．债券的概念 债券是一种金融契约，是债权债务凭证。债券概念的四
层含义。发行、购买、还本付息、法律效力 2．债券的基本要素
四个基本要素：债券面值；票面利率；付息期和偿还期。 3．债券的特征
四个特征：偿还性；流通性；安全性和收益性。 4．债券的分类债券分类.doc
对债券可以从是否约定利息划分、债券券面形态、发行 主体、是否有财产担保、是否能转换为公司股票、利率是 否固定、是否能够提前偿还、偿还方式等不同角度进行分 类。
第三章 债券
• 4、对于期限相同的债券，由收益率下 降导致的债券价格上升的幅度大于同 等幅度的收益率上升导致的债券价格 下降的幅度。 • 看书p57 表格3-4 • 这个规则在判断题中非常好用。
• 5、对于给定的收益率变动幅度，债券 的息票率与债券价格的波动幅度之间 呈反比关系。即息票率越高，债券价 格的波动幅度越小。 • 看书p57 表格3-5
• 计算说明： • 两种的债券面值100元，票面利率10%，偿 还年限20年，债券的到期收益率分别为8% 和12%。则，两种债券的价格分别应该定位 于多少？ • P1=100*10%/(1+8%)+…+100*10%/(1+8%)20 +100/(1+8%)20=119.63 • P2=100*10%/(1+12%)+…+100*10%/(1+12% )20+100/(1+12%)20=85.06
• 2、当债券的收益率不变，即债券的息 票率与收益率之间的差额固定不变时， 债券的到期时间与债券价格的波动幅 度之间呈正比关系。 • 看书p56 • 即在其他条件相同的条件下，到期时 间越长的债券价格波动越大，反之亦 然。
• 3、随着债券时间的临近，债券价格的 波动幅度越小，并且是以递增的速度 减小；反之，到期时间越长，债券价 格波动浮动增加，并且是以递减的速 度增加。 • 看书p56 表格
小练习
• P58 第5、6题
评估债券价值
• 利息和面值要分别计算。 • 例（付息债券）某债券面值1000元，3 年期，每年付息一次，票面利率为8%， 如果其收益率为10%，则其内在价值为：
• 例（一次性还本付息债券）某债券面 值为1000元，票面利率为8%，于2004 年9月1日发行，在发行满期两年时 （即2006年9月1日）买进。当时该债 券的预期收益率为6%，则用1100的价 格购入是否合算？ 解析：仍旧是对债券内在价值的计算。
第三章 债 券
第 2 节 政府债券
1.政府债券概述[熟悉]:
（1） 政府债券的定义 政府财政部门或其他代理机构为筹集资金，以政府名义发行，承诺一定时期支付利息和到期还本的
债务凭证 中央政府债券（国债）、地方政府债券，合称“公债”
政府债券最初的功能是弥补赤字 （2） 政府债券的特征
安全性高：被称为“金边债券” 流通性强 收益稳定 免税待遇：国债、国家发行的金融债券，利息收入免纳个人所得税
（2） 金融债券 1982 年 1 月，中国国际信托投资公司在日本东京私募发行武士债券 1993 年，中国投资银行首次在境内发行外币金融债券
（3） 可转换公司债券 H 股 B 股 N 股转券。
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（3） 债券发行人名称 债券票面 4 要素不一定在票面印刷，可以公布条例或公告
3.债券的特征[掌握]:
偿还性 流动性
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2.中央政府债券[熟悉]:
（1）国债的分类 按偿还期限分类：短期国债、中期国债、长期国债 按资金用途分类：赤字国债、建设国债、战争国债、特种国债 按附息方式分类：附息式国债、贴现式国债 按流通与否分类：流通国债、非流通国债 按发行本位分类：实物国债、货币国债
（2）我国发行的国债品种有： 普通国债
《证券投资学》试题及答案
《证券投资学》试题及答案（解答仅供参考）第一套一、名词解释1. 股票：股票是股份公司发行的所有权证书，它是股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证，并借以取得股息和红利的一种有价证券。
2. 债券：债券是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。
3. 证券投资基金：证券投资基金是一种集合投资方式，通过发行基金份额，将众多投资者的资金集中起来，由专业的基金管理人进行管理和运作，投资于股票、债券、货币市场工具等多种证券，以实现资产的增值和收益的共享。
4. 资本市场：资本市场是指长期资金（一年以上）交易的市场，主要包括股票市场和债券市场，是企业获取长期资本的重要渠道。
5. Beta系数：Beta系数是一种衡量股票或投资组合系统性风险的指标，它表示股票或投资组合的收益率相对于市场整体收益率的敏感性。
二、填空题1. 证券市场的基本功能包括筹资功能、______功能和转换功能。
答案：定价2. 根据发行主体的不同，债券可以分为政府债券、______和企业债券。
答案：金融债券3. 股票的内在价值主要取决于公司的______和未来盈利能力。
答案：预期现金流4. 证券交易所的主要职能包括提供交易场所、制定交易规则、______和监管市场行为。
答案：保证市场公平公正5. 投资者在进行证券投资时，应遵循风险与收益相匹配、______和分散投资等原则。
答案：长期投资三、单项选择题1. 下列哪种证券的风险和收益最高？（）A. 政府债券B. 企业债券C. 股票D. 商业票据答案：C2. 在资本资产定价模型中，反映证券系统性风险的指标是（）。
A. Alpha系数B. Beta系数C. R-squaredD. Standard Deviation答案：B3. 下列哪项不属于股票的基本特征？（）A. 永久性B. 流动性C. 风险性D. 固定性答案：D4. 在有效市场假说中，如果所有的信息都已经被市场价格充分反映，那么市场属于（）。
债券估值模型公式及各参数的含义
债券估值模型公式及各参数的含义摘要：一、债券估值模型概述二、债券估值模型公式及各参数含义1.债券价格公式2.债券收益率公式3.债券现值公式4.债券溢价和折价公式三、债券估值模型的应用1.债券发行定价2.债券交易定价3.债券投资分析四、债券估值模型的局限性及优化正文：一、债券估值模型概述债券估值模型是用于确定债券价格、收益率、现值以及溢价和折价等关键指标的数学公式。
这些模型有助于投资者、发行者和分析师更好地了解债券的内在价值，从而为债券的发行、交易和投资提供参考。
二、债券估值模型公式及各参数含义1.债券价格公式：P = C / (1 + r)^n + FV / (1 + r)^n其中，P表示债券价格，C表示债券的年度利息支付（面值乘以票面利率），r表示市场无风险利率，n表示债券的剩余期限，FV表示债券到期时的面值。
2.债券收益率公式：Y = C / P其中，Y表示债券的收益率，C表示债券的年度利息支付，P表示债券价格。
3.债券现值公式：PV = FV / (1 + r)^n其中，PV表示债券的现值，FV表示债券到期时的面值，r表示市场无风险利率，n表示债券的剩余期限。
4.债券溢价和折价公式：溢价：P > FV / (1 + r)^n折价：P < FV / (1 + r)^n三、债券估值模型的应用1.债券发行定价：债券发行者根据债券估值模型确定债券的发行价格，以确保筹资成本合理。
2.债券交易定价：债券交易双方根据债券估值模型估算债券的内在价值，从而确定交易价格。
3.债券投资分析：投资者运用债券估值模型分析债券的投资价值，为投资决策提供依据。
四、债券估值模型的局限性及优化1.局限性：债券估值模型基于若干假设，如固定收益、市场无风险利率等，实际市场中这些假设可能不完全成立。
2.优化：针对模型局限性，研究者提出了许多改进方法，如蒙特卡洛模拟、风险中性定价模型等，以更精确地估算债券价值。
总之，债券估值模型是债券市场的重要工具，投资者、发行者和分析师应熟练掌握并合理运用这些模型，以实现债券投资收益最大化。
第三讲-债券PPT课件
这一特征与股票的永久性有很大的区别。在历史 上，债券的偿还性也有例外，英、美等国政府发行过 无期公债或永久性公债。这种公债无固定偿还期，持 券者不能要求政府清偿，只可按期取息。当然，这只 是个别现象，不能因此而否定债券具有偿还性的一般 特性。
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二、债券的基本特征
（二）流动性 流动性是指债券持有人可按自己的需要和市场的
20
地方政府债券
21
地方政府债券
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地方政府债券
该公债券长15厘米，宽13厘米，票面上方印有红五 角星，正面盖有“东北人民政府之印”，并有条例12 条，背面有“东北银行长领办事处”发行章。据了解， 1950年新中国成立不久，当时物资匮乏。东北人民 政府报请中央人民政府政务院批准，特发行折实公债 来筹措资金，建设东北，恢复东北经济。在券面的条 例中看到，此次共发行叁千万分，分上、下两期，面 值有一分、五分、十分、五十分、一百分。公债面值 以实物为计算标准。发行时每分之值以沈阳市当时高 粱米五市斤、五福布一市尺、粒盐五市斤、原煤三十 四市斤之市价综合折算。本公债为年息五厘，利息每 年还一次，分5年还清，本金每年以抽签的方法偿还， 每年还一部分认购者。
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三、债券的构成要素
（二）债券的票面利率
债券的票面利率是债券的利息与债券面值之间的比 值。债券利率有固定利率和浮动利率之分。
影响债券利率的因素主要有（略）：
银行利率水平 发行者的资信状况（债券评级） 债券的偿还期限 资本市场资金的供求状况
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三、债券的构成要素
（三）债券的到期期限
指从债券发行之日起至清偿本息之日止的时间。 影响债券偿还期限的主要因素（略）： 1、债务人对资金需求的时限 2、未来市场利率的变化趋势 3、证券交易市场的发达程度（债券的变现能力）
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二、债券的基本特征
（二）流动性 流动性是指债券持有人可按自己的需要和市场的
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地方政府债券
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地方政府债券
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地方政府债券
该公债券长15厘米，宽13厘米，票面上方印有红五 角星，正面盖有“东北人民政府之印”，并有条例12 条，背面有“东北银行长领办事处”发行章。据了解， 1950年新中国成立不久，当时物资匮乏。东北人民 政府报请中央人民政府政务院批准，特发行折实公债 来筹措资金，建设东北，恢复东北经济。在券面的条 例中看到，此次共发行叁千万分，分上、下两期，面 值有一分、五分、十分、五十分、一百分。公债面值 以实物为计算标准。发行时每分之值以沈阳市当时高 粱米五市斤、五福布一市尺、粒盐五市斤、原煤三十 四市斤之市价综合折算。本公债为年息五厘，利息每 年还一次，分5年还清，本金每年以抽签的方法偿还， 每年还一部分认购者。
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三、债券的构成要素
（二）债券的票面利率
债券的票面利率是债券的利息与债券面值之间的比 值。债券利率有固定利率和浮动利率之分。
影响债券利率的因素主要有（略）：
银行利率水平 发行者的资信状况（债券评级） 债券的偿还期限 资本市场资金的供求状况
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三、债券的构成要素
（三）债券的到期期限
指从债券发行之日起至清偿本息之日止的时间。 影响债券偿还期限的主要因素（略）： 1、债务人对资金需求的时限 2、未来市场利率的变化趋势 3、证券交易市场的发达程度（债券的变现能力）
第三章 债券-债券分类之按形态
2015年证券从业资格考试内部资料2015证券市场基础知识第三章 债券知识点：债券分类之按形态● 定义：债券有不同的形式，根据债券券面形态可以分为实物债券、凭证式债券和记账式债券。
● 详细描述：1、实物债券。
实物债券是一种具有标准格式的实物券面的债券。
在标准格式的债券券面上，一般印有债券面额、债券利率、债券期限、债券发行人全称、还本付息方式等各种债券票面要素。
无记名国债就属于这种实物债券，不记名，不挂失，可上市流通。
2、凭证式债券。
凭证式债券的形式是债权人认购债券的一种收款凭证，而不是债券发行人制定的标准格式的债券。
我国1994年开始发行凭证式国债。
我国的凭证式国债可记名、挂失、不能上市流通，在持有期内，持券人如遇特殊情况需要提取现金，可以到原购买网点提前兑取。
提前兑取时，经办机构按兑付本金的2‰收取手续费。
3、记账式债券。
记账式债券是没有实物形态的票券，利用证券账户通过电脑系统完成债券发行、交易及兑付的全过程。
我国1994年开始发行记账式国债。
记账式国债可以记名、挂失、安全性较高。
讲师总结：实物债券好比人民币，不记名不挂失可流通，属于标准货币；凭证式债券好比存款单，认购多少自己填写，不是标准货币，却代表了拥有标准货币，是种凭证，可记名可挂失不流通；记账式债券好比网银里的钱，没有券面形态，可记名可挂失可流通。
例题：1.以下有关实物债券的表述中正确的是（ ）。
A.一种以收款凭证的格式记载债权人认购数量的债券B.一种需借助投资者电脑账户作记录的债券C.一种具有标准格式实物券面的债券D.以某种货币为本位而发行的国债正确答案：C解析：常识题，考察实物债券的定义。
2.按照债券形态分类,无记名国债属于()。
A.实物债券B.凭证式债券C.记账式债券D.电子式债券正确答案：A解析：无记名国债就属于这种实物债券，它以实物券的形式记录债权、面值等，不记名，不挂失，可上市流通。
3.记账式债券的发行、交易及兑付的全过程均采用无纸化，所以它（）。
证券术语大全
证券术语大全一、市场类术语1. 证券市场：证券市场是各种有价证券发行和交易的场所。
2. 股票市场：股票市场是股票发行和交易的场所。
3. 债券市场：债券市场是债券发行和交易的场所。
4. 基金市场：基金市场是基金发行和交易的场所。
5. 金融衍生品市场：金融衍生品市场是金融衍生品发行和交易的场所。
二、交易类术语1. 买入：投资者在证券市场上购买某种证券的行为。
2. 卖出：投资者在证券市场上卖出某种证券的行为。
3. 交易费用：投资者在证券交易过程中需要支付的费用。
4. 佣金：投资者在证券交易过程中需要支付给券商的佣金。
5. 过户费：投资者在证券交易过程中需要支付的过户费用。
三、投资类术语1. 投资收益：投资者在投资过程中获得的收益。
2. 投资风险：投资者在投资过程中面临的风险。
3. 投资组合：投资者将资金分散投资于多种证券，以降低投资风险。
4. 价值投资：一种投资策略，强调选择具有长期投资价值的股票进行投资。
5. 技术分析：一种投资策略，通过对历史价格走势进行分析，预测未来价格走势。
四、其他类术语1. 上市公司：在证券市场上公开发行股票的公司。
2. 股东大会：上市公司的最高权力机构，由全体股东组成。
3. 董事会：上市公司的决策机构，由董事组成。
4. 监事会：上市公司的监督机构，由监事组成。
5. 信息披露：上市公司必须向投资者公开披露的信息，包括财务报告、重大事项等。
五、法规类术语1. 证券法：规定证券市场的基本法律，包括证券发行、交易、监管等方面的内容。
2. 公司法：规定公司组织、运营和管理的法律，包括公司设立、股东权利、公司治理等方面的内容。
3. 证券投资基金法：规定证券投资基金的设立、运作和监管的法律，包括基金的募集、投资、管理等方面的内容。
4. 证券交易法：规定证券交易的基本法律，包括证券交易规则、交易费用、交易监管等方面的内容。
5. 信息披露规则：规定上市公司信息披露的具体规则，包括信息披露的内容、时间、方式等方面的要求。
第三章 债券-债券票面要素之票面利率
2015年证券从业资格考试内部资料2015证券市场基础知识第三章 债券知识点：债券票面要素之票面利率● 定义：债券票面利率也称名义利率。
在实际经济生活中，债券利率受3个因素影响。
● 详细描述：（1）借贷资金市场利率水平。
市场利率较高时，债券的票面利率也相应较高，反之，市场利率较低时，债券的票面利率也相应较低。
（2）筹资者的资信。
（3）债券期限长短。
期限较大的债券流动性差，风险相对较大，票面利率应该定得高一些；而期限较短的债券流动性强，风险相对较小，票面利率就可以定得低一些。
例题：1.债券票面利率是债券年利息与债券票面价值之比率，又称为（）。
A.名义利率B.实际利率C.理论利率D.内在利率正确答案：A解析：债券票面利率又称为名义利率。
2.以下对债券票面利率没有太大影响的因素是（）。
A.借贷资金市场利率水平B.资金使用方向C.筹资者的资信D.债券期限长短正确答案：B解析：资金使用方向是影响债券期限的因素之一，但对债券票面利率没有太大影响。
3.一般来说，期限较长的债券票面利率定得较高，是由于（）。
A.期限较长的债券流动性差，风险相对较大B.期限较长的债券流动性好，风险相对较小C.期限较长的债券流动性差，风险相对较小D.期限较长的债券流动性好，风险相对较大正确答案：A解析：一般来说，期限较长的债券票面利率定得较高，是由于期限较长的债券流动性差，风险相对较大。
4.一般来说,当市场利率提高,债券的市场价格将（）。
A.上涨B.不确定C.下跌D.不变正确答案：C解析：市场利率水平是债券市场价格变化最主要的因素。
市场利率水平的变化必然导致债券投资所要求的必要投资收益率随之变化，如果市场利率上升，债券投资所要求的投资收益率也会上升，而利息是不变的，所以债券的市场价格就会下跌;反之，如果市场利率下降，债券的市场价格就会上升。
5.影响筹资者确定债券利率的主要因素有()。
A.借贷市场利率水平B.筹资者资信C.期限长短D.税收政策正确答案：A,B,C解析：影响筹资者确定债券利率的主要因素：借贷资金市场利率水平；筹资者的资信；债券期限长短。
东方华尔街金融知识
东方华尔街金融知识一、介绍东方华尔街是中国大陆最大的金融信息门户网站之一，旨在为广大用户提供最新、最全面、最专业的金融资讯和服务。
该网站成立于2006年，总部位于上海市浦东新区。
二、金融基础知识1. 金融市场金融市场是指交易各种金融工具的场所，包括股票市场、债券市场、外汇市场等。
其中，股票市场是指买卖股票的交易场所，债券市场是指买卖债券的交易场所，外汇市场是指买卖各种货币的交易场所。
2. 股票基础知识股票是公司发行的证券之一，代表着公司所有权。
持有股票的人即为公司的股东，在公司决策中享有投票权和分红权。
股票价格受供求关系影响，随着需求增加而上涨，随着供应增加而下跌。
3. 债券基础知识债券是一种固定收益证券，代表着借款人向投资者承诺按照约定时间支付利息和本金。
债券价格受到市场利率的影响，当市场利率上升时，债券价格下跌，反之亦然。
4. 外汇基础知识外汇是指不同国家的货币，在外汇市场上可以进行买卖。
外汇交易是一种高风险的投资方式，需要了解国际政治、经济形势以及货币政策等因素。
三、金融产品1. 股票基金股票基金是一种投资于股票市场的基金，由多个投资者共同出资组成。
股票基金可以分为指数型基金和主动型基金两种类型。
2. 债券基金债券基金是一种投资于债券市场的基金，由多个投资者共同出资组成。
债券基金可以分为国内债券基金和海外债券基金两种类型。
3. 期货合约期货合约是一种标准化合约，规定了未来某个时间点以特定价格买入或卖出某种商品或证券。
期货交易需要了解商品或证券的供求关系、市场预期等因素。
4. 保险产品保险产品是一种提供风险保障的产品，可以分为人身保险和财产保险两种类型。
人身保险包括寿险、意外险等，财产保险包括汽车保险、房屋保险等。
四、投资策略1. 价值投资价值投资是指根据公司的基本面分析，选择低估股票进行投资。
该策略需要了解公司的财务状况、市场地位等因素。
2. 成长投资成长投资是指根据公司未来的发展前景进行投资。
第3章 债券 《证券投资学》PPT课件
公募债券
文本
文本 私募债券文本
文本
二、我国债券的主要分类
▪ （一）国家债券
▪ （二）地方政府债券
▪ （三）政府支持机构债券和政府支持债券
▪ （四）金融债券
文▪本（五）企文业本债券与公司文本债券
文本
▪ （六）国际债券
是指由市、县、镇等地方公共机关为进行当地经济开
发、公共设施建设等发行的债券。
2.金融债券
金融债券(financial bond)是银行或非银 行金融机构为筹措中长期信用资金而向社会发 行的一种债务凭证。
金融债券又可具体分为：
文本 ➢全国性文本金融债券 文本
文本
➢地方性金融债券
3.公司债
公司债（corporate bond）又称企业债券， 是公司为筹集投资资金而发行的一种债务凭证。
第三章 债 券
第一节 债券的含义及其特性
一、债券的含义
文本
文本
债券(bond)社会各类经济主体为筹集资金而
向债文本券投资者出具的、承诺按一定利率定期支 付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。
文本
文本
二、债券的票面要素
发行单位的名称 债券的面值
债券的偿还期限 发行单位的印记
发行单位的地址 债券的票面利率和计息方法
债券的发行日期 债券号码
三、债券的基本特性
文本
文债本 券的偿还文性本
文本
债券的安全性
债券的流通性
债券的收益性
四、债券与股票的比较
权利不同
目的不同
期限不同
投资风险不同
流通性不同
收益不同
发行单位不同
第二节 债券的种类
一、债券的基本分类
▪ （一）按发行主体分类
文本
文本 私募债券文本
文本
二、我国债券的主要分类
▪ （一）国家债券
▪ （二）地方政府债券
▪ （三）政府支持机构债券和政府支持债券
▪ （四）金融债券
文▪本（五）企文业本债券与公司文本债券
文本
▪ （六）国际债券
是指由市、县、镇等地方公共机关为进行当地经济开
发、公共设施建设等发行的债券。
2.金融债券
金融债券(financial bond)是银行或非银 行金融机构为筹措中长期信用资金而向社会发 行的一种债务凭证。
金融债券又可具体分为：
文本 ➢全国性文本金融债券 文本
文本
➢地方性金融债券
3.公司债
公司债（corporate bond）又称企业债券， 是公司为筹集投资资金而发行的一种债务凭证。
第三章 债 券
第一节 债券的含义及其特性
一、债券的含义
文本
文本
债券(bond)社会各类经济主体为筹集资金而
向债文本券投资者出具的、承诺按一定利率定期支 付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。
文本
文本
二、债券的票面要素
发行单位的名称 债券的面值
债券的偿还期限 发行单位的印记
发行单位的地址 债券的票面利率和计息方法
债券的发行日期 债券号码
三、债券的基本特性
文本
文债本 券的偿还文性本
文本
债券的安全性
债券的流通性
债券的收益性
四、债券与股票的比较
权利不同
目的不同
期限不同
投资风险不同
流通性不同
收益不同
发行单位不同
第二节 债券的种类
一、债券的基本分类
▪ （一）按发行主体分类
第3章债券市场《金融市场学》
与股票相比,债券收益比较稳定,风险较小；在企业破产时,债券 持有者享有优先剩余资产索取权。
五、节税效果
公司债的资金成本通常较低（与权益资金相比），且公司债具 有税盾效应（Tax Shields），发行公司债券是比较经济的筹资方 式。
四、债券的种类
债券的种类繁多，按发行主体不同可分为政府债券
、公司债券、金融债券与国际债券这四大类，而各类债
1）揭示债务发行人的信用风险，降低交易成本。 2）信用评级是金融市场上的“身份证”与“通行证”。良好的信用等
级可以提升政府与企业的声誉，信用等级的高低决定了融资成本和融资 数量。 3）改善经营管理的外在压力和内在动力。企业信用等级向社会公告， 这就对企业有一定压力，将促进企业为获得优良等级而改善经营管理。 4）信用评级还可协助政府部门加强市场监管，有效防范金融风险。各 国的监管经验表明，政府监管部门采用信用评级结果的做法，有助于提 高信息透明度，有效防范金融风险。
近年来，我国按发行主体不同包括国债、企业债、金融债、中央银行票据、短 期融资券以及证券化资产等几种（见表3－2），其中：中央银行票据、短期融 资券等属于货币市场工具，已经在第2章做了介绍。
表3-2 我国按发行主体分类的债券规模（2007年）
一、债券发行市场
债券的发行方式
按其发行方式和认购对象，可分为私募发行与公募发行； 按其有无中介机构协助发行，可分为直接发行与间接发行； 按定价方式，又可分为平价发行、溢价发行和折价发行。
1）经营环境。考察发行公司所处的经济环境、行业环境、监管状况和社 会环境。
2）法人治理结构与内部风险管理体制。考察发行公司的股权结构、股东 的性质及股东对公司经营的支持与限制，领导者素质及员工素质，公司 治理结构（股东大会、董事会、监事会、经营管理团队之间的实际运作 机制）等。
五、节税效果
公司债的资金成本通常较低（与权益资金相比），且公司债具 有税盾效应（Tax Shields），发行公司债券是比较经济的筹资方 式。
四、债券的种类
债券的种类繁多，按发行主体不同可分为政府债券
、公司债券、金融债券与国际债券这四大类，而各类债
1）揭示债务发行人的信用风险，降低交易成本。 2）信用评级是金融市场上的“身份证”与“通行证”。良好的信用等
级可以提升政府与企业的声誉，信用等级的高低决定了融资成本和融资 数量。 3）改善经营管理的外在压力和内在动力。企业信用等级向社会公告， 这就对企业有一定压力，将促进企业为获得优良等级而改善经营管理。 4）信用评级还可协助政府部门加强市场监管，有效防范金融风险。各 国的监管经验表明，政府监管部门采用信用评级结果的做法，有助于提 高信息透明度，有效防范金融风险。
近年来，我国按发行主体不同包括国债、企业债、金融债、中央银行票据、短 期融资券以及证券化资产等几种（见表3－2），其中：中央银行票据、短期融 资券等属于货币市场工具，已经在第2章做了介绍。
表3-2 我国按发行主体分类的债券规模（2007年）
一、债券发行市场
债券的发行方式
按其发行方式和认购对象，可分为私募发行与公募发行； 按其有无中介机构协助发行，可分为直接发行与间接发行； 按定价方式，又可分为平价发行、溢价发行和折价发行。
1）经营环境。考察发行公司所处的经济环境、行业环境、监管状况和社 会环境。
2）法人治理结构与内部风险管理体制。考察发行公司的股权结构、股东 的性质及股东对公司经营的支持与限制，领导者素质及员工素质，公司 治理结构（股东大会、董事会、监事会、经营管理团队之间的实际运作 机制）等。
债券3分类
债券3分类
债券根据发行主体的信用评级可以分为三类：投资级债券、次级债券和高风险债券。
1. 投资级债券（Investment grade bonds）：具备较高信用评级的债券，发行主体信用较好，违约风险较低。
通常由信用评级机构评定为AAA、AA、A或BBB等级的债券。
这类债券的发行主体往往是优质的企业、政府机构或公共事业公司。
2. 次级债券（Sub-investment grade bonds）：信用评级低于投资级的债券，发行主体信用较差，违约风险较高。
这类债券的信用评级通常为BB、B、CCC或CC等级。
投资者购买次级债券通常会获得更高的利率作为补偿，但风险也相应增加。
3. 高风险债券（High-yield bonds）：也被称为垃圾债券（Junk bonds），信用评级较低，违约风险高，回报率也相对较高。
这类债券的信用评级通常为C或D等级，发行主体可能是面临财务困境或经营不善的企业。
需要注意的是，债券的信用评级是根据发行主体的信用状况评定的，而不是根据债券的种类或收益率来确定。
不同信用评级的债券在市场上的风险和回报也有所不同，投资者应根据自身的风险承受能力和投资目标选择适合的债券。
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3、债券的票面利率 又称名义利率，是债券年利息与债券 票面价值的比率，通常年利率用百分数表 示。 影响债券利率的因素： （1）借贷资金市场利率水平 正比 （2）筹资者的资信 反比 （3）债券期限长短 正比 （复杂不一定）
4、债券发行者名称 该债券的债务主体，既明确了债券发行 人应履行对债权人偿还本息的义务，也为债权 人到期追索本金和利息提供了依据。 四个重要要素，不一定印刷出来 债券票面上有时还包含一些其他要素，如附 有分期偿还时间表或附有一定的选择权。
4.二者收益不同：利息，红利股息。 5.二者风险不同：股票风险较大，债券风险相对较 小。因为： 第一，债券利息是公司的固定支出，属于费 用范围；股票的股息红利是公司利润的一部分， 公司有盈利才能支付，而且支付顺序列在债券利 息支付和纳税之后。 第二，倘若公司破产，清理资产有余额偿还 时，债券偿付在前，股票偿付在后。 第三，在二级市场上，债券因其利率固定， 期限固定，市场价格也较稳定；而股票无固定期 限和利率，受各种宏观因素和微观因素的影响， 市场价格波动频繁，涨跌幅度较大。
一、政府债券概述 （一）政府债券的定义 (有修订 NEW ） 政府债券是国家为了筹措资金而向投 资者出具的，承诺在一定时期支付利息和 到期还本的债务凭证。 公债包括国债和地方政府债券
（二）政府债券的性质 第一，从形式上看，政府债券也是一种 有价证券，它具有债券的一般性质。 第二，从功能上看，政府债券最初仅仅 是政府弥补赤字的手段，但在现代商品经济 政府筹集资金、 条件下，政府债券已成为政府筹集资金、扩 政府筹集资金 大公共事业开支的重要手段，并且随着金融 大公共事业开支 市场的发展，逐渐具备了金融商品和信用工 金融商品和信用工 实施宏观经济政策、 具的职能，成为国家实施宏观经济政策、进 实施宏观经济政策 行宏观调控的工具。 行宏观调控
二、债券的分类
（一）按发行主体分类 1、政府债券 (NEW) 2、金融债券 目的：主动性负债 3、公司债券：公司和企业债券 风险排序
（二）按付息方式分类
1.零息债券。 1.零息债券。也称零息票债券，指债券合约未规定利息支 零息债券 付的债券。通常，这类债券以低于面值的价格发行和交易， 债券持有人实际上是以买卖（到期赎回）价的方式取得债 券利息。 2.附息债券。 2.附息债券。债券合约中明确规定，在债券存续期内，对 附息债券 持有人定期支付利息（通常每半年或每年支付一次）。按照 （通常每半年或每年支付一次） 计息方式的不同，这类债券还可细分为固定利率债券和浮动 利率。有些附息债券可以根据合约条款推迟支付定期利息， 故也称为缓息债券。 3.息票累积债券： 3.息票累积债券：与附息债券相似，这类债券也规定了票 息票累积债券 面利率，但是，债券持有人必须在债券到期时一次性获得还 本付息，存续期间没有利息支付。 “一次还本付息债券”
（二）债券的票面要素 1、债券的票面价值 债券的票面价值是债券票面标明的货币价值， 是债券发行人承诺在债券到期日偿还给债券持有 人的金额。 在债券的票面价值中， 首先要规定票面价值的币种。在国际金融市场筹 资，通常以债券发行地所在国家的货币或者通用 货币为计量。 其次要规定债券的票面金额。票面金额大小不同， 可以适应不同的投资对象，同时也会产生不同的 发行成本。
既然如果利率下降，无论是长期债券还是短期债券，它们的价格同样都将上升， 那么，我更愿意持有短期债券，短期债券的变现能力强于长期债券，短期债券的 风险小于长期债券。而一旦捕捉到收益更高的投资机会，我马上将短期债券变现， 投入新项目。你看如何？
市场利率：预计利率下调，新发债利率下调 企业发债：旧债券利率高，成本较老债券利率高 发行新债策略：债券利息固定，利率越低成本越 低，企业愿意选择短期还是长期？ 持有债券人：收益高，回报高，交易价格高 买新债策略：价格同样上升，你愿意买短期还是 长期的呢？
第一节 债券的特征与类型
掌握债券的定义、票面要素、特征、分 类；熟悉债券与股票的异同点；熟悉债 券的基本性质与影响债券期限和利率的 主要因素；熟悉各类债券的概念与特点。
一、债券的定义、票面要素和特征
（一）债券的定义 债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集 资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支 付利息的、并到期偿还本金的债权债务凭证。债券上 规定资金借贷的权责关系主要有三点：第一，所借贷 货币的数额；第二借款时间；第三，在借贷时间内应 有的补偿或称代价是多少（即债券的利息）。
第一题答案：A 作为发起人的企业法人或具有法人资格的事业 单位和社会团体，在认购股份时，可以用货币 出资，也可以（ ）。 A．用经过评估后的其他形式资产出资 B．由国家授权 C．由行政划拨 D．用信誉担保
第二题答案：A
3．下述叙述正确的有（ ）。
A．普通股东对公司重大决策参与权是平等的 B．股东每持有一份股份，就有一票表决权 C．对于各个股东来说，其表决权的数量视其购买 的股票份数而定 D．普通股股东只能自己出席股东大会，不得委托 他人代为行使表决权
附有赎回选择权条款的债券是指债券发 行人具有在到期日之前买回全部或部分债 券的权利。 附有出售选择权条款的债券是指债券持 有人具有在指定的日期内以票面价值将债 券卖回给发行人的权利。
附有可转换条款的债券是指债券持有人具有 按约定条件将债券转换成发行公司普通股股票 的选择权。 附有交换条款的债券是指债券持有人具有按 约定条件将债券与债券发行公司以外的其他公 司的普通股票交换的选择权。 附有新股认购权条款的债券是指债券持有人 具有按约定条件购买债券发行公司新发行的普 通股股票的选择权。
第三题答案：ABC
4.优先认股权的作用包括（ ）。 A．保证普通股股东在公司增加资本时能 保持在股份公司原有的持股比例 B．保护原有普通股股东的利益和持股价 值 C．确保公司股份能足额认购 D．增加公司的募集资金
第四题答案：AB
1．公司股权分置改革的动议原则上应当由全体股东一致同意提出。（ 2．证券持有人对公司财产有直接支配处理权的证券是所有权证券。（ 3．股票票面有一定的货币金额，属于货币证券。（ ） ） ）
三、债券与股票的比较 （一）债券与股票的相同点 1、两者均是有价证券 2、两者都是筹措资金的手段 3、两者的收益率相互影响
债券的平均收益率和股票的平均收益率会大体保持相对稳定的关系， 注：债券的平均收益率和股票的平均收益率会大体保持相对稳定的关系，其 差异反映了二者风险程度的差别
（二）债券与股票的区别
债券包含四个方面的含义: 第一，发行人是借入资金的经济主体; 第二，投资者是出借资金的经济主体; 第三，发行人需要在一定时期付息还本; 第四，债券反映了发行者和投资者之间的 债权、债务关系，而且是这一关系 的法律凭证。
债券有以下基本性质： 1、债券属于有价证券 2、债券是一种虚拟资本 3、债券是债权的表现
第二节
政府债券
掌握政府债券的定义、性质和特征；掌握国 债的分类;熟悉我国国债的发行概况、我国国 债的品种、特点和区别；了解地方债券的发 行主体、分类方法以及现阶段不允许地方政 府发债的原因；熟悉国库券、赤字国债、建 设国债、特种国债、实物国债、货币国债、 记账式国债、凭证式国债、储蓄国债的概念； 熟悉我国特别国债的发行目的和发行情况； 了解银行间债券市场的主要债券品种。
2、债券的到期期限 债券偿还期限是指债券从发行之日起至偿 清本息之日止的时间，也是债券发行人承诺履 行合同义务的全部时间。 债券期限受多种因素的影响，主要有: （1）资金使用方向 目的不同长短不同 （2）市场利率变化 利率降低短期债券；反之 （3）债券变现能力
利率、价格、时间
首先假设你所说的长期债券和短期债券都是固定利率债券。 那么，如果未来市 场利率下降，发行人能以更低的利率发行新债券，则原来发行的债券成本就显得 相对高昂，而投资者则获得了相对于现行市场利率更高的报酬、那原来发行的债 券价格将上升；反之，如果未来市场利率上升，新发行债券的成本增大，则原来 发行的债券成本就显得相对较低，而投资者的报酬则低于购买新债券的收益，那 原来发行的债券价格将下降。
4．股票的市场价格主要由股票的内在价值所决定，同时也受许多其他因素的 影响，其中最直接的影响因素是心理因素。（ ）
5．股息率可调整优先股的股息率变化主要由市场上其他证券价格或银行存款 利率变化所决定。（ ）
6．股息率可调整优先股票的股息率可以根据公司的经营状况进行调整。（ ） 7．外资股就是通常所指的B股。（ ）
（
三）政府债券的特征 1.安全性高。 在各类债券中，政府债券的信用等级是最高的，通常被 称为“金边债券”。投资者购买政府债券，是一种较安全的 投资选择。 2.流通性强。 由于政府债券的信用好、竞争力强，市场属性好，所以， 许多国家政府债券的二级市场十分发达，一般不仅允许在证 券交易所上市交易，还允许在场外市场买卖。 3.收益稳定。 4.免税待遇。国债和国家发行的金融债券的利息收入可免 纳个人所得税。
金融债券与公司债券 国际债券
国际债券概述 国际债权 分类 亚洲债券市场 我国国际债券
金融债券 掌握金融债券、公司债券和 公司债券 企业债券的定义和分类；掌 我国的企业债券 握我国公司债的管理规定 与公司债券 掌握国际债券的定义和特征；掌握外国债券 和欧洲债券的概念、特点；
教材变化内容
对政府债券定义作了修改 就我国发行的普通国债的总体情况，增进了 “市场日新月异”内容 中央银行票据特殊的金融债券 增加公司债券的相关知识点，特别是公司债和 企业债的区别 增加可转换公司债券、可分离交易的可转换公 司债券和可交换公司债券的相关知识点。
（三）债券的特征 1、偿还性 2、流动性 3、安全性
债券投资不能收回的两种情况： 第一，债务人不履行债务，即债务人不能按时足额履行约 定的利息支付或者偿还本金。 第二，流通市场风险，即债券在市场上转让时因价格下跌 而承受损失。
4、收益性
在实际经济活动中，债券收益可以表现为三种形式： 一是利息收入； 二是资本损益； 三是再投资收益，指由投资者投资所得或利润导致的所有者权益 的增加额。再投资收益也是投资者不能同时用该现金进行有价 证券投资所产生的机会成本，这种成本在数额上等同于资本成 本。放弃的再投资收益属于变动成本，它与现金持有量成正比 关系，即现金持有量越大，机会成本越高；反之，越小。