双汇发展股份有限公司财务分析最终

双汇集团财务报表分析及运营建议

双汇集团财务报表分析及运营建议

一、引言

双汇集团是中国领先的食品企业之一，专注于肉制品加工和销售。本文将对该企业的财务报表进行综合分析，并提出一些建议，以帮助双汇集团实现更好的运营和发展。

二、财务报表分析

1. 资产负债表分析

资产负债表反映了一个企业的资金运作情况和财务状况。通过分析双汇集团的资产负债表，我们可以了解该企业的资产结构和负债状况。

（1）流动比率

流动比率是衡量企业偿付流动性债务能力的重要指标。双汇集团在过去几年中的流动比率始终保持在2左右，表明企业具有良好的流动性。然而，流动比率过高也可能说明企业在资金运作上存在问题，建议双汇集团适度调整资金结构，以降低过高的流动性。

（2）负债结构

双汇集团的负债结构比较稳定，长期负债比例相对较低。然而，企业在短期内的负债偏高，这可能会增加偿债风险。建议双汇集团通过增加自有资金比例，减少短期负债的规模，以降低财务风险。

2. 利润表分析

利润表是衡量企业经营成果的重要指标。通过分析双汇集团的利润表，我们可以了解该企业的盈利能力和经营状况。

（1）利润水平

双汇集团的利润水平相对较高，净利润持续增长。然而，利润增长的主要驱动力来自于销售增长，而非成本控制和效率提升。建议双汇集团注重生产成本的控制，提升产能和效率，以进一步优化利润水平。

（2）利润质量

利润质量是衡量企业盈利能力的重要指标，主要反映了收入和支出的真实性和可靠性。双汇集团的利润质量相对较高，但还有改进的空间。建议企业加强成本核算和风险控制，提高利润质量。

3. 现金流量表分析

基于杜邦分析法的财务分析 —以双汇公司为例摘要：如今市场经济持续变化发展，财务分析越来越被企业管理者重视，在企业中发挥着越来越重要的作用。现如今企业使用杜邦分析法进行财务分析明显提高了效率。该方法将净资产收益率分解，形成各项指标的乘积，使企业管理者更清晰的了解企业的财务比率。本文以双汇公司为研究对象，双汇公司是以肉制品加工为主的大型集团，也是国内该行业的领军者。双汇作为一家生产制造类企业，杜邦分析法的使用会使效果更加的清晰。自2017年来，猪肉的价格在不断地下降，双汇发展公司半年的年报显示营业收入与净利润均下降。本文首先介绍杜邦分析法的原理然后对双汇2015-2018年的财务数据进行分析，并对企业的净资产收益率、销售净利率、总资产周转率、权益乘数等数据与三全食品进行对比分析，然后对企业运营过程中存在的问题提出建议。 关键词：杜邦分析法 净资产收益率 总资产周转率 权益乘数 Abstract Nowadays, with the continuous changes and development of market economy, financial analysis has been paid more and more attention by enterprise managers and is playing an increasingly important role in enterprises. Nowadays, enterprises use DuPont analysis method to conduct financial analysis, which obviously improves efficiency. This method decomposes the rate of return on net assets to form the product of various indexes, so that enterprise managers can more clearly understand the financial ratio of enterprises. This article takes shuanghui company as the research object. shuanghui company is a large group mainly engaged in meat processing, and is also a leader in this industry in China. Shuanghui, as a manufacturing enterprise, the use of Du Pont analysis method will make the effect clearer. Since 2017, the price of pork has been declining continuously. The annual report of Shuanghui Development Company shows that both operating income and net profit have declined. This paper first introduces the principle of DuPont analysis method, then analyzes the financial data of Shuanghui from 2015 to 2018, and compares the data of return on net assets, net sales interest rate, total asset turnover rate and equity multiplier with those of three whole foods, and then puts forward some suggestions on the problems existing in the operation of the enterprise.Key words Dupont analysis Return on net assets Total asset turnover Equity multiplier一、绪论研究目的和背景肉制品加工行业是现代工农业和现代企业的结合行业，中国肉类食品的生产和消费均排在世界前列。近些年我国城市化建设飞快，人们收入水平提高，消费方式也随之改变。食品消费所占比越来越大，明显上升的还有加工食品的需求。对

双汇发展财务分析

双汇发展（Shuanghui Development）是中国最大的肉类加工企业，

致力于生产和销售猪肉制品。以下是对双汇发展的财务分析。

一、财务稳定性分析

1.资产负债率：资产负债率是衡量企业负债程度的指标，其数值越低

说明企业财务稳定性越高。根据双汇发展的财务报告，在过去几年中，其

资产负债率保持在较低水平，说明企业债务水平相对较低，财务稳定性较强。

2.毛利率：毛利率是衡量企业盈利能力的指标，其数值越高说明企业

利润空间越大。根据双汇发展的财务报告，在过去几年中，其毛利率一直

保持在较高水平，说明企业在生产过程中能够控制成本和提高毛利率，具

备较高的盈利能力。

二、盈利能力分析

1.净利润增长率：净利润增长率是衡量企业盈利能力增长速度的指标，其正值表示企业盈利能力增长，负值表示企业盈利能力下降。根据双汇发

展的财务报告，在过去几年中，其净利润增长率一直保持在较高水平，显

示企业具备良好的盈利能力。

2.资本回报率：资本回报率是衡量企业在使用资金方面的效率指标，

其数值越高表示企业能够高效地利用资本进行盈利。根据双汇发展的财务

报告，在过去几年中，其资本回报率保持在较高水平，说明企业在利用资

金方面具备较高的效率。

三、现金流分析

1.经营活动现金流量净额：经营活动现金流量净额是衡量企业经营活

动现金流入与流出的指标，其正值表示企业经营活动现金流入，负值表示

企业经营活动现金流出。根据双汇发展的财务报告，在过去几年中，其经

营活动现金流量净额一直保持在正值，说明企业具备良好的经营活动现金流。

2.投资活动现金流量净额：投资活动现金流量净额是衡量企业投资活

双汇发展企业偿债能力现状和问题的案例分析

一、研究背景及意义 (1)

（-）研究背景 (1)

（二）研究意义 (2)

（三）文献综述 (2)

二、相关概念及理论 (3)

（-）偿债能力的定义 (3)

（二）偿债能力指标 (4)

三、双汇发展公司偿债能力现状分析 (6)

（-）双汇发展公司简介 (6)

（二）双汇发展公司偿债能力分析 (6)

四、双汇发展公司偿债能力存在的问题......................................... H

（-）短期偿债能力存在的问题 (11)

（二）长期偿债能力存在的问题 (12)

五、双汇发展公司偿债能力的解决对策 (13)

（-）加快存货的周转 (14)

（二）提高现金流量水平 (14)

（三）优化债务结构和期限 (15)

（四）拓宽筹资渠道 (15)

［参考文献］ (16)

一、研究背景及意义

（-）研究背景

近两年，新冠军疫情在全球肆虐，企业的生存与发展也受到了严重的威胁。各实体经济都不同程度的受到较大的挑战。资金对于企业的发展十分重要，当下缺少资金，正是大多企业面临的困境。各个企业都选择了举债经营，它是缓解资金压力的有效途径，作为经营常态的一种模式选择，合理使用负债，能使企业得到财务杠杆带来的收益，同时也会为企业增加利润。但是，如果负债的金额及占比较大，相应财务风险也会显著增加。不仅企业领导者十分关注负债情况，而且

外来投资者和债权人更加关注负债情况。企业如果要想获得长久持续地发展，就要把负债的额度控制在合理的范围内。所以围绕企业负债相关的财务指标展开研究，可以有效衡量企业的偿债能力，通过发现问题并采取有效措施，进而改善并保障企业的偿债能力。这样以业，企业的财务风险就会相就降低，确保企业不存在较大的风险。

财经研究

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河南双汇投资发展股份有限公司盈利能力分析

赵文利 彭 凌

摘 要：所谓盈利能力，即企业获得收益的能力，对其进行研究分析成为了财务分析中至关重要的内容之一。从企业角度来讲，企业的发展与盈利紧密相连，能否盈利及其盈利水平高低对企业发展有很大影响。因此本文以河南双汇投资发展股份有限公司（简称双汇发展公司）为例，将其盈利水平作为分析指标，从财务角度出发，针对公司盈利能力这一方面进行分析，充分运用双汇发展公司的财务数据对其盈利能力进行深入分析，针对其出现的相关问题给予适当的解决办法，以此来促进企业长期可持续发展。

关键词：双汇发展 食品加工行业 盈利能力

河南双汇发展公司建于1998年10月15日，其主要由河南省漯河市双汇实业集团有限责任公司专门创办。同时该公司经济实力不断上升，随后以制造业身份，于深圳证券交易所上市并发售股票。行业种类：食品加工业。公司简称：双汇发展。上市代码：000895。产品服务：畜禽屠宰、肉类食品及食品加工、包装、销售（国家专项规定的除外），蛋制品、水产品等农副食品加工，同时研发销售速冻、方便食品等，不断创新产品生产销售模式，加大食品产业经营投资，并开展化工产品营销，聘用经销商代理销售，同时配备物流行业等一系列的产品服务。 在分析双汇发展公司盈利能力的过程中，我们采用的是双汇发展公司2013—2015年前三季度的数据，由于2015年年度报表尚未发布，为了保证研究问题的时效性，所以选取了双汇发展公司2013年到2015年前三季度的季度报表来研究分析最近三年双汇发展公司的盈利能力。 一、河南双汇投资发展股份有限公司盈利能力分析 （一）双汇发展公司的利润指标分析 表1 双汇发展公司利润表中的部分数据 单位：元 科目 2013年1-9月 2014年1-9月 2015年1-9月

双汇2013财务详细分析报告---BY 210

资产负债表评价

双汇发展2013年流动资产比重为45.37%，非流动资产比重为54.63%，双汇并不是不是一个轻资产行业，所以这样的比例表明公司的资产结构是比较合理的。同时，在流动资产中，双汇的库存现金和存货的比率最高，分别为总资产的19.48%和18.07%，应收预付很少。这个主要和双汇的销售模式有关，双汇通过代理制销售，和代理商现金交易。

另外，双汇的应收账款多为第三方公司且年限较短，说明其应收账款回款质量还是很高的，所以它0.52%的坏账准备金比例是合理的。在存货中，原材料和库存商品为主要构成，并且都是按成本与可变现净值孰底原则计价，预计其成本不可收回的部分，提取存货跌价准备。其中，由于部分产品的市场价格下跌，并且在可预见的未来无回升的希望，所以已经计提跌价准备。

在非流动资产中，固定资产净额几乎占据了80%，因为双汇的商业模式是从农户收购生猪，屠宰后销售。高温肉制品需要在本地市场销售，低温肉制品受制于冷链运输费用，也需要在本地销售，购产销都有一定的区域限制，需要在销售本地设立工厂，所以造成固定资产占比高。

双汇2013年的资产在保持稳定的资产结构下相比2012年有了较大上升。在流动资产中，存货的上升幅度最大，一是公司提前为春节销售旺季备货导致库存商品及产成品增加，二是公司在原料肉进入低价期时开始为肉制品旺季生产提前做原料储备导致原材料增加。另外，应收账款在2013年有了明显的下降，并且因为在2013年双汇的坏账准备只有3,599,310，所以说明大部分转入了库存现金。然而，货币资金不升反降，这则是因为投资了理财产品及存货，所以其他流动资产也有所增加。

根据财务指标组中的8个财务指标，评价一下双汇发展这家公司。

一、净资产收益率（ROE）

1.分析思路

1）最近5年年报数据汇总，直接使用年报中“加权净资产收益率”

2）计算公式：净资产收益率（ROE）=净利润/所有者权益*100%

3）指标要求：ROE>20%

4）经验：ROE越高，代表公司盈利能力强。在实践中，只选ROE连续5年大于20%的公司。

2.数据收集

3.分析指标

双汇发展连续5年的ROE均在30%左右，2017年后增长显著，符合指标要求。

双汇发展固定资产科目折旧年限为30 年，折旧政策比较宽松，会起到增加账面利润的结果。如果用同行业的折旧年限（20年）和折旧率，双汇的账面利润会减少固定资产的2%左右。大概会降低净资产收益率1.5%左右，这个影响非常有限。

二、净利润现金比率

1.分析思路

1）最近5年年报数据汇总:经营活动产生的现金流量净额，净利润;

2）计算工式：净利润现金比率=经营活动产生的现金流量净额/净利润*100% 3）指标要求：净利润现金比率>100%

4）经验：只有净利润现金比率大于100%的时候，ROE的可靠性才更高。一般选净利润现金比率连续5年大于100%的公司。

2.收集数据：经营活动产生的现金流量净额、净利润

3.分析指标

因2019年双汇发展进行了重组，财报数值调整后，2018年以后的净利润现金比率低于100%，连续5年净利润现金比率平均为110%，不符合指标要求，需要继续观察。

三、资产负债表

1.分析思路

1）最近5年年报数据汇总：总负债，总资产

2）计算公式：资产负债率=负债/总资产

河南双汇投资发展股份有限公司财务报表分析

Hehebai2012 CYU

【摘要】本文利用河南双汇投资发展股份有限公司2007—2011年的财务报表，选取合适财务比率分析了该公司的营运能力，盈利能力与偿债能力，并在此基础上利用杜邦分析法综合分析了该公司的财务状况，最后对该公司提出了货币资金利用合理化，关联交易合理化，优化债务结构，降低成本费用的政策建议。

【关键词】双汇发展营运能力盈利能力偿债能力杜邦分析

一、公司简介

河南双汇投资发展股份有限公司（以下简称本公司，在包含子公司时统称本集团）成立于1998年10月15日，是经河南省人民政府“豫股批字[1998]20号”文批准，由河南省漯河市双汇实业集团有限责任公司（以下简称双汇集团）独家发起，以社会募集方式设立的股份有限公司。

经中国证券监督管理委员会“证监发行字[1998]235号”文批准，本公司于1998年9月16日公开发行人民币普通股5,000万股，并于1998年12月10日在深圳证券交易所上市交易，发行后本公司注册资本为17,300万元。

本公司于1999年7月7日实施1998年度股东大会审议通过的每10股送红股2股和用资本公积金每10股转增1股的方案，注册资本增加为22,490万元；于2000年6月6日实施1999年度股东大会审议通过的用资本公积金每10股转增3股的方案，注册资本增加为29,237万元；于2002年4月1日增发人民币普通股5,000万股，注册资本增加为34,237万元；于2004年4月7日实施2003年度股东大会审议通过的用资本公积金每10股转增5股的方案，注册资本增加为51,355.5万元。

双汇发展公司财务报告分析

一、双汇发展公司的财务分析

数据来源：由财务报表计算而得

上表显示，双汇发展的流动比率发生了显著变化，总体呈下降趋势帽子。在2020年上半年流动比率为1.00，低于31.03%，而速比和现金比近年来变化不大变化。双汇发展资产流动性下降，短期偿债能力较2018年明显下降，特别是流动资产使用效率不高。

2017年上半年和2018年上半年，资产负债率略有上升，且沉没了。而且然而，2020年上半年达到了上半年最高的35.53%。几年了总体增长趋势显示，双汇的债务正在上升，并有长期偿债压力，但总体来看，双汇发展的资产负债率不是很高，财务风险也不是很高。

2.营运能力分析

数据来源：由财务报表计算而得

盘点是双汇流动资产的最大份额。因此持有的周转状况对流动资产的周转状况有显著影响；从2017年至2019年上半年，存货周转率呈上升趋势，当他们在2020年上半年回来的时候你的，你的同行业存货周转率越高，经营能力较强的

存货周转资金越少。流动资产应收账款占比很低，主要是双汇开发商采取现金销售方式，需求波动率远高于行业平均水平，近年来快速上升，什么是强大的运营能力在近年来双汇发展流动资产周转率逐步提高你的流动资产周转率越高，流动资产相对节约，经营能力越大，盈利能力越高。双汇发展流动资产功能性强。3.盈利能力分析

数据来源：由财务报表计算而得

近年来，双汇发展的毛利率一直在下降，主要原因是拖累了肉类加工业。2018年上半年，毛利率小幅上升，导致双汇发展营业利润和盈利能力普遍下降。近年来，销售净利率持续下降，导致税后净利润下降，盈利能力下降。双汇的发展反映了这一点。近年来，成本和成本的利润率也进一步恶化。虽然双汇发展通过收购美国猪肉生产商进行了成本控制，但目前效果似乎并不理想，这反映出双汇的利润水平下降，经济效益下降，双汇发展资产总回报率下降。2019年上半年，总资产收益率有所上升。2020年上半年，双汇发展总资产收益率较上期下降7.4%，自2018年上半年净利润大幅下滑，双汇发展股权收益率于年开始增加后，双汇发展的盈利能力减弱，这表明股权报酬水平将提高，对投资者和债权人的保护水平将提高，公司的盈利能力也将提高。总的来说，双汇发展在经济低迷的情况下，很难提高盈利能力，也很难尝试去检查。为了提高盈利能力，我们需要调整产品结构以满足市场需求。

摘要

所谓盈利能力,即企业获得收益的能力,对其进行研究分析成为了财务分析中至关重要的内容之一。从企业角度来讲,企业的发展与盈利紧密相连,能否盈利及其盈利水平高低对企业发展有很大影响。双汇发展股份有限公司是中国最大的肉类加工基地，农业产业化国家重点龙头企业，总部在河南省漯河市。双汇在全国18个省（市）建有30多个现代化的肉类加工基地和配套产业，品牌价值497亿元，连续20多年居中国肉类行业第一位。本文以双汇发展股份有限公司为例,将其盈利水平作为分析指标,从财务角度出发,针对公司盈利能力这一方面进行分析,充分运用双汇发展公司的财务数据对其盈利能力进行深入分析,针对其出现的相关问题给予适当的解决办法,以此来促进企业长期可持续发展。

关键词双汇发展股份有限公司盈利能力食品加工行业

ABSTRACT

The so-called profitability, that is, the ability of enterprises to obtain income, it has become one of the most important contents of financial analysis. From the enterprise point of view, the development of the enterprise is closely linked with the profit, whether the profitability and the level of profitability has a great impact on the development of enterprises. Shuanghui development Limited by Share Ltd is China's largest meat processing base, the national key agricultural industrialization leading enterprises, headquartered in Henan, Luohe. Shuanghui in the country's 18 provinces (cities) has built more than and 30 modern meat processing base and supporting industries, brand value of $49 billion 700 million, for the first time in more than 20 years in the Chinese meat industry. In this paper, Shuanghui development Limited by Share Ltd as an example, the level of profitability as the analysis index, from a financial perspective, according to the analysis of this aspect of the profitability of the company, make full use of the in-depth analysis of the profitability of the financial data of Shuanghui development company, aiming at the problems related to its emergence of appropriate solutions, in order to promote the long-term business sustainable development.

通过财务报表快速读懂双汇发展通过...

通过财务报表快速读懂双汇股份

今天，让我们对双汇股份连续5年的的财务报表关键数据进行分析，看看双汇股份是不是一个值得我们关注和投资的好公司。

一：资产负债表

1：先看总资产看总资产，判断公司实力及扩张能力

2015-2019 年，双汇发展的总资产金额分别为：228.84 亿、213.52 亿、230.89 亿、228.64 亿，286.33亿，资产规模不错。我们可以看到双汇的总资产大于 200 亿。在 A 股 3900 多家上市公司中，总资产大于 500 亿的大概 200 家；大于 100 亿的大概 800 家；大于 50 亿的大概 1300 家。由此我们基本知道双汇在行业内是是属于前几名的企业。

双汇发展 2015-2019 年的总资产增长率为 4.1%、-6.7%、8.14%、-0.97%

25.23%，可以看到近 5 年总资产的增长率不太稳定，另外 2016 年和 2018 年的总资产增长率出现了负增长，这是个异常。

出现异常，我们就要寻找原因。查看2016和2018年年报，结合 2016 年和 2018 年的分红：

我们可以看到，2016 年支付 2 次分红（29.70 亿+41.24 亿）共计 70.94 亿元， 2018 年支付 2 分红（36.30 亿+29.70 亿）共计 66 亿，初步判断，双汇发展 2016 年和 2018 年总资产的负增长率，是由于高分红所致，所以总资产的负增长率没有问题。

2：看资产负债率，判断公司的债务风险

资产负债率主要看两点，一是绝对值；二是同比增长情况。

双汇发展2020年财务分析综合报告

一、实现利润分析

2020年利润总额为797,295.85万元，与2019年的683,849.33万元相比有所增长，增长16.59%。利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在营业收入迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。

二、成本费用分析

2020年营业成本为6,111,400.77万元，与2019年的4,897,678.29万元相比有较大增长，增长24.78%。2020年销售费用为266,081.62万元，与2019年的270,593.04万元相比有所下降，下降1.67%。从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年在销售费用下降的情况下营业收入却获得了较大幅度的增长，企业采取了非常成功的销售战略，营销效率显著提高。2020年管理费用为139,226.35万元，与2019年的130,800.13万元相比有较大增长，增长6.44%。2020年管理费用占营业收入的比例为1.88%，与2019年的2.17%相比变化不大。管理费用与营业收入同步增长，销售利润有较大幅度上升，管理费用支出合理。2020年财务费用为3,251.32万元，与2019年的9,744.72万元相比有较大幅度下降，下降66.64%。

三、资产结构分析

2020年企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。2020年存货占营业收入的比例明显下降。从流动资产与收入变化情况来看，与2019年相比，资产结构没有明显的变化。

四、偿债能力分析

从支付能力来看，双汇发展2020年是有现金支付能力的，其现金支付能力为1,187,945.59万元。企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。

双汇发展2022年财务指标报告

一、实现利润分析

实现利润增减变化表(万元)

2022年利润总额为715,986.08万元，与2021年的621,601.93万元相比有所增长，增长15.18%。利润总额主要来自于内部经营业务。

成本构成变动情况表(占营业收入的比例)(万元)

二、盈利能力分析

盈利能力指标表(%)

营业利润率10.84 9.36 11.38

成本费用利润率12.16 10.39 12.82

总资产报酬率25.28 18.48 20.72

净资产收益率30.89 20.66 25.22

双汇发展2022年的营业利润率为11.38%，总资产报酬率为20.72%，净资产收益率为25.22%，成本费用利润率为12.82%。企业实际投入到企业自身经营业务的资产为3,241,328.95万元，经营资产的收益率为

22.03%，而对外投资的收益率为58.31%。

2022年营业利润为714,076.66万元，与2021年的623,860.5万元相比有较大增长，增长14.46%。以下项目的变动使营业利润增加：资产处置收益增加11,719.17万元，公允价值变动收益增加2,933.03万元，信用减值损失增加974.23万元，营业成本减少412,579.44万元，财务费用减少

4,987.14万元，共计增加433,193.01万元；以下项目的变动使营业利润减少：投资收益减少11,573.02万元，其他收益减少9,400.68万元，资产减值损失增加101,898.73万元，销售费用增加5,347.65万元，管理费用增加5,278.58万元，营业税金及附加增加3,498.26万元，研发费用增加2,487.39万元，共计减少139,484.31万元。各项科目变化引起营业利润增加