(优选)第八章股指期货

股指期货基础知识股指期货是一种金融衍生品，用于对冲或投机股票市场指数的变动。

它可以提供投资者灵活多样的交易策略，但在进行股指期货交易之前，了解基础知识是非常重要的。

本文将深入介绍股指期货的定义、交易特点以及交易技巧等方面的内容。

一、股指期货的定义与基本知识1. 什么是股指期货股指期货是一种以股票市场指数为标的物的标准化合约，交易双方约定在未来某个时间点以约定价格买入或卖出一定数量的股指期货合约。

与股票交易相比，股指期货合约更具灵活性，可以通过做多或做空股指来进行套利或投机操作。

2. 股指期货的特点股指期货具有以下几个特点：- 标准化合约：股指期货合约具有统一的合约规格，包括交割时间、交割方式、合约单位等，方便投资者进行交易。

- 杠杆效应：相较于股票交易，股指期货交易具有杠杆效应，投资者只需支付一小部分合约价值的保证金即可进行交易，从而扩大了投资收益和损失的可能性。

- 高流动性：股指期货市场是一种高流动性市场，每天都有大量交易活动，投资者可随时进行买卖操作。

- 价格透明：股指期货合约的交易价格、成交量等信息公开透明，投资者可以通过交易所的报价信息进行交易决策。

二、股指期货交易的基本流程1. 开立期货账户在进行股指期货交易之前，投资者首先需要在期货经纪公司开立期货账户，包括填写相关的开户资料、签署协议等程序。

2. 学习交易规则与知识投资者需要学习了解股指期货交易所的交易规则，掌握市场风险与投资知识，包括合约规则、交易时间、交易策略等方面的内容。

3. 下单交易在了解了交易规则后，投资者可以通过交易软件等渠道，下达自己的交易指令。

投资者需要选择合适的交易策略，并设置止损、止盈等交易条件，有效控制风险。

4. 监控交易一旦交易订单成交，投资者需要及时监控市场行情、资金变动等情况，根据实时情况做出相应的调整与决策。

5. 终止交易当交易达到预期的止盈或止损条件时，投资者可以选择终止交易并平仓，实现盈利或承担损失。

股指期货系列知识介绍什么是股指期货股指期货全称为“股票指数期货”，是以股票指数为标的物的金融期货，是买卖双方根据事先的约定，同意在未来某一个特定的时间按照双方事先约定的价格进行股票指数交易的一种标准化协议。

股指期货的特点股票指数期货合约是以股票指数为基础的金融期货股票指数期货合约所代表的指数必须是具有代表性的权威性指数股指期货合约的价格是以股票指数的“点”来表示的股票指数期货合约是现金交割的期货合约股指期货的产生20世纪70年代西方各国受石油危机的影响，经济发展不稳定，利率波动频繁，通货膨胀加剧，导致股市一片萧条。

当时，美国道琼斯指数跌至1700点，跌幅甚至超过了20世纪30年代经济危机时期的一倍。

股票市场价格大幅波动，股票投资者迫切需要一种能够有效规避风险、实现资产保值的金融工具。

于是，股票指数期货应运而生。

1982年2月美国堪萨斯期货交易所开办了价值线指数期货合约，宣告了股指期货的诞生。

随后许多交易所都开始了股指期货的尝试和探索。

同年4月，芝加哥商业交易所开办标准普尔500指数期货合约，1984年伦敦国际金融期货交易所推出金融时报100指数期货合约。

这一时期，无论交易所还是投资者都对股指期货的特性不甚了解，处于“边干边学”的状态之中，市场走势还不太平稳。

在股票指数期货推出的最初几年，市场效率较低常常出现现货与期货价格之间基差较大的现象。

对于交易技术较高的投资者，可通过同时交易股票和股票期货的方式获取几乎没有风险的利润。

股指期货的交易特点保证金交易 （杠杆交易）：期货的保证金交易制度，使得收益或风险成倍增加，对期货市场上的不成熟投资者而言，这种制度可能会使他们一夜暴富或一夜赤贫，因此资金管理对期货交易相当重要。

￥100￥110￥100100￥900100￥90020010%10010%10%100%股票市场期货市场双向操作：目前我国证券市场尚未推出卖空机制，也就是说只有股票涨才可以赚钱。

股指期货的双向交易可以使投资者在股指上涨或下跌趋势下，都可以赚钱，前提是投资者判断与股指走势一致。

什么叫股指期货和股指期货制度股指期货(Share Price Index Futures)，英文简称SPIF，全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。

什么叫股指期货期货就是按照约定价格超前进行买卖的交易合约，期货交易分为投机和交割，投机通过低买高卖或者高卖低买来赚取价差，交割是事先锁定交易价格在未来执行的买卖交易，以黄金期货为例，XX0401黄金价格为1211美元/盎司，甲和乙签订1盎司交割日期为XX0701的黄金期货合约，如果XX0701黄金价格达到1300美元/盎司，依然以1211美元/盎司的价格成交。

期货分为商品期货和金融期货，商品期货的标的物为实物，比如原油、黄金、白银、铜、铝、白糖、小麦、水稻等，金融期货的标的物是非实物，比如股票价格指数，利率，汇率等，而股指期货就是以股票价格指数为标的物的期货合约，通俗的理解就是以股票价格指数作为对象的价格竞猜游戏，既可以买涨也可以买跌，看涨的人被称作多头，看跌的人被称作空头，多头和空头支付10%-15%的保证金买卖股指期货合约，然后按照每一个指数点位300元的价格计算盈亏，指数每上涨一个点多头盈利300元，而空头亏损300元，指数每下跌一个点空头盈利300元，而多头亏损300元，举个例子，假如XX030213:00的沪深300指数为3000点，预期价格会上涨，于是我买入一手股指期货合约，占用的保证金为3000*300*10%=90000元，XX030213:50价格达到3030点，我选择卖出，那么盈利为(3030-3000)*300=9000元。

这个300元/点叫价格乘数，世界各国的价格乘数是不一致的，目前全世界有40多个国家有股指期货，美国标普500股指期货为250美元，纳斯达克100指数期货为100美元，德国法兰克福指数期货为5欧元，伦敦金融时报100指数期货为25英镑，香港恒生指数期货为50港元。

股指期货的基本定义股指期货是一种金融衍生品，由期权交易所发行和交易。

它的价格以股票指数为基础，通过买卖合约进行投机和对冲。

股指期货可以被视为对未来市场表现的投资或者对冲。

股指期货的基本概念是在未来以特定价格买入或卖出某一指数。

股指期货的合约是经过标准化的，规定了指数名称、合约到期月份以及交易所的交割细则。

交易股指期货的投资者可以选择做多（看涨）或者做空（看跌）。

做多的投资者相信未来市场会上涨，会购买股指期货合约，以赚取买入价格和将来卖出价格之间的差额收益。

相反，做空的投资者相信市场会下跌，会卖空股指期货合约，然后以低于卖出价格买回合约，赚取差价盈利。

结算交割是股指期货的一个重要环节。

到期后，持有合约的投资者需要进行实物交割或现金结算，具体规则根据交易所的要求而定。

如果投资者选择了现金结算，将会根据合约的交割指数和结算方法来计算收益或亏损。

股指期货的价值是与股票市场紧密相关的。

通过投资股指期货，投资者可以灵活地利用杠杆和期限效应来获取高于现金交易的回报。

此外，股指期货还提供了对冲风险的工具，投资者可以通过做空股指期货合约来降低股票市场下跌的风险。

值得注意的是，股指期货市场是高风险的市场，需要投资者具备相应的知识和经验。

投资者应该了解投资原则、技术分析、市场指标等相关知识，做好风险管理和资金管理。

学会利用技术分析和基本面分析来判断市场走势，选择适合自己的交易策略。

总而言之，股指期货是一种以股票指数为基础的金融衍生品，通过买卖合约进行投机和对冲。

股指期货市场提供了投资和风险管理的工具，但也存在一定的风险。

投资者应根据自身情况和风险承受能力，理性参与股指期货交易。

股指期货开户投资者需要与符合规定的期货公司(如道富投资)签署风险说明书和期货经纪合同，并开立期货账户。

客户在办齐一切手续之后，将按规定缴纳开户保证金。

客户资金到账后，即可进行期货交易。

但当客户保证金不足时，要及时追加保证金，否则将被强制平仓。

(注：较高的杠杆比率是股指期货的重要特点，比如在英国，对于一个初始保证金只有2500英镑的期货交易帐户来说，它可以进行的金融时报100种指数期货的交易量可达70000英镑，杠杆比率为28：1。

由于保证金交纳的数量是根据所交易的指数期货的市场价值来确定的，交易所会根据市场的价格变化情况，决定是否追加保证金或是否可以提取超额部分。

)交易股指期货的交易在原则上与证券一样，按照价格优先、时间优先的原则进行计算机集中竞价。

交易指令也与证券一样，有市价、限价和取消三种指令。

与证券不同之处在于，股指期货是期货合约，买卖方向非常重要，买卖方向也是很多股票投资者第一次做期货交易时经常弄错的，期货具有多头和空头两种头寸，交易上可以开仓和平仓，平仓还分为平当日头寸和平往日头寸。

交易中还需要注意合约期限，一般来说，股指期货合约在半年之内有四个合约，即当月现货月合约，后一个月的合约与随后的两个季度月合约。

随着每个月的交割以后，进行一次合约的滚动推进。

比如在九月份，就具有九月、十月、十二月和次年三月四个合约进行交易，在十月底需要对十月合约进行交割。

下单下单指投资者在每笔交易前向期货公司下达交易指令，说明拟买卖合约的种类、方向、数量、价格等的行为。

结算结算是指根据交易结果和中金所有关规定对会员、投资者的交易保证金、盈亏、手续费及其它有关款项，进行计算、划拨的业务活动。

平仓或交割平仓是指投资者通过买入或者卖出与其所持有的股指期货合约的品种、数量相同但交易方向相反的合约，以此了结交易的行为。

交割是指投资者在合约到期时通过现金结算方式了结交易的行为。

股指期货的交割也与股票不同，一般股票投资者习惯了现货买卖，而容易忽视股指期货合约到期需要以当日的合约交割价进行现金结算，所以想要持有头寸需要持有非现货月合约。

股指期货的作用介绍作用一是对股票投资组合进行风险管理。

股票的风险可以分为两类，一类是与个股经营相关的非系统性风险，可以通过分散化投资组合来分散。

另一类是与宏观因素相关的系统性风险，无法通过分散化投资来消除，通常用贝塔系数来表示。

例如贝塔值等于1，说明该股或该股票组合的波动与大盘相同，如贝塔值等于1.2说明该股或该股票组合波动比大盘大20%，如贝塔值等于0.8，则说明该股或该组合的波动比大盘小20%。

通过买卖股指期货，调节股票组合的贝塔系数，可以降低甚至消除组合的系统性风险。

作用二是可以利用股指期货进行套利。

所谓套利，就是利用股指期货定价偏差，通过买入股指期货标的指数成分股并同时卖出股指期货，或者卖空股指期货标的指数成分股并同时买入股指期货，来获得无风险收益。

套利机制可以保证股指期货价格处于一个合理的范围内，一旦偏离，套利者就会入市以获取无风险收益，从而将两者之间的价格拉回合理的范围内。

此外，股指期货还可以作为一个杠杆性的投资工具。

由于股指期货保证金交易，只要判断方向正确，就可能获得很高的收益。

例如如果保证金为10%，买入1张沪深300指数期货，那么只要股指期货涨了5%，就可获利50%，当然如果判断方向失误，期指不涨反跌了5%，那么投资者将亏损本金的50%。

股指期货的套期保值功能显然为股票市场的投资者提供了一种切实有效的风险管理工具，而一个成熟稳定的金融资本市场，除了提供发行渠道的一级市场，提供流通的二级市场，提供能够为长期投资资本优化配置组合结构的风险管理市场也是必不可少的。

除了定价机制上的对冲保值，股指期货作为股票现货市场风险管理工具的切实有效性还体现在期货市场的交易机制及其与现货市场的分割性上。

从交易机制上来说，期货合约作为一种与交易对手“一对一”约定义务的“契约”，其合约本身并没有价值这与为合约持有人提供“选择权”这种权利的期权等其他衍生品不同。

理论上，买入或卖出在未来履行交易义务的期货合约并不需要任何实际资金，而在实际操作时交易所为了控制整体信用风险，交易者在买入或卖出期货合约时需提供和期货名义价值即期货合约价格一定比例挂钩的保证金，且在每日收市结算时需根据当日期货合约价格的变化对账户内保证金进行调整和补充。

股指期货股指期货（Stock Index Futures）的全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。

作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。

什么是股指期货股指期货是期货的一种，期货可以大致分为两大类，商品期货与金融期货。

金融期货中主要品种可以分为外汇期货、利率期货和股指期货。

所谓股指期货，就是以股票指数为标的物的期货。

双方交易的是一定期限后的股票指数价格水平，通过现金结算差价来进行交割。

股指期货（Stock Index Futures）的全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指。

2010年3月26日，证监会正式做出批复，同意中国金融期货交易所上市沪深30 0股票指数期货合约。

随后中金所正式公布关于沪深300股指期货合约上市交易有关事项的通知，公布沪深300股指期货合约自2010年4月16日起正式上市交易。

股指期货交易与股票交易的不同股指期货与股票相比，有几个非常鲜明的特点，这对股票投资者来说尤为重要：（1）期货合约有到期日，不能无限期持有股票买入后可以一直持有，正常情况下股票数量不会减少。

但股指期货都有固定的到期日，到期就要摘牌。

因此交易股指期货不能象买卖股票一样，交易后就不管了，必须注意合约到期日，以决定是提前了结头寸，还是等待合约到期（好在股指期货是现金结算交割，不需要实际交割股票），或者将头寸转到下一个月。

（2）期货合约是保证金交易，必须每天结算股指期货合约采用保证金交易，一般只要付出合约面值约10-15%的资金就可以买卖一张合约，这一方面提高了盈利的空间，但另一方面也带来了风险，因此必须每日结算盈亏。

买入股票后在卖出以前，账面盈亏都是不结算的。

但股指期货不同，交易后每天要按照结算价对持有在手的合约进行结算，账面盈利可以提走，但账面亏损第二天开盘前必须补足（即追加保证金）。

股指期货原理股指期货是一种金融衍生品，是指以股指作为标的物的期货合约。

股指期货的交易是在期货交易所进行的，投资者可以通过期货合约买入或卖出股指，从而获得价差收益。

股指期货的交易具有杠杆效应，可以在相对较小的资金投入下获得更大的收益，但也伴随着更高的风险。

股指期货的原理主要包括以下几个方面：首先，股指期货的价格与股指的变动方向密切相关。

股指期货的价格会随着股指价格的变化而波动，投资者可以通过买入或卖出期货合约来进行价差交易。

当投资者认为股指会上涨时，可以买入期货合约；当认为股指会下跌时，可以卖出期货合约。

通过这种方式，投资者可以在股指价格上涨或下跌时获得收益。

其次，股指期货的交易具有杠杆效应。

杠杆效应是指投资者可以用较小的资金控制更大的资产，从而获得更大的收益。

股指期货的交易采用保证金制度，投资者只需支付一定比例的保证金就可以控制一个相对较大价值的期货合约。

这样一来，投资者可以在不需要投入全部资金的情况下参与股指期货交易，从而提高资金利用效率。

另外，股指期货的交易具有套期保值的功能。

套期保值是指投资者利用期货市场进行风险管理，通过买入或卖出期货合约来对冲现有的风险。

例如，如果投资者持有股票，担心股票价格下跌，可以通过卖出股指期货合约来对冲这部分风险。

这样一来，无论股票价格上涨还是下跌，投资者都可以通过股指期货交易来降低风险，保护投资收益。

最后，股指期货的交易需要注意风险管理。

股指期货的交易具有较高的风险，投资者在参与交易时需要注意控制风险。

首先，投资者需要合理安排资金，不要盲目追求高杠杆交易，以免造成过大的资金损失。

其次，投资者需要密切关注市场动态，及时调整交易策略，避免因市场波动而造成损失。

最后，投资者需要根据自身的风险承受能力和投资目标，选择适合自己的交易策略，不要盲目跟风交易。

总的来说，股指期货作为一种金融衍生品，具有较高的风险和收益。

投资者在参与股指期货交易时需要理解其原理，合理控制风险，灵活运用交易策略，从而获得稳健的投资收益。