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第二章 资金的时间价值与风险分析——答案

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货币时间价值和风险练习题

货币时间价值和风险练习题

第二章资金时间价值和风险分析一、单项选择题。

1.某人希望在5年末取得本利和20000元，则在年利率为2％，单利计息的方式下，此人现在应当存入银行（）元。

A.18114B.18181.82C.18004D.18000【正确答案】B【答案解析】现在应当存入银行的数额＝20000/（1＋5×2％）＝18181.82（元）。

2.某人目前向银行存入1000元，银行存款年利率为2％，在复利计息的方式下，5年后此人可以从银行取出（）元。

A.1100B.1104.1C.1204D.1106.1【正确答案】B【答案解析】五年后可以取出的数额即存款的本利和＝1000×（F/P,2%,5）＝1104.1（元）。

3.某人进行一项投资，预计6年后会获得收益880元，在年利率为5％的情况下，这笔收益的现值为（）元。

A.4466.62B.656.66C.670.56D.4455.66【正确答案】B【答案解析】收益的现值＝880×（P/F,5%,6）＝656.66（元）。

4.企业有一笔5年后到期的贷款，到期值是15000元，假设存款年利率为3％，则企业为偿还借款建立的偿债基金为（）元。

A.2825.34B.3275.32C.3225.23D.2845.34【正确答案】A【答案解析】建立的偿债基金＝15000/（F/A,3%,5）＝2825.34（元）。

5.某人分期购买一辆汽车，每年年末支付10000元，分5次付清，假设年利率为5％，则该项分期付款相当于现在一次性支付（）元。

A.55256B.43259C.43295D.55265【正确答案】C【答案解析】本题相当于求每年年末付款10000元，共计支付5年的年金现值，即10000×（P/A,5%,5）＝43295（元）。

6.某企业进行一项投资，目前支付的投资额是10000元，预计在未来6年内收回投资，在年利率是6％的情况下，为了使该项投资是合算的，那么企业每年至少应当收回（）元。

第二章《资金时间价值》习题与参考答案

第二章《资金时间价值》习题与参考答案

第二章《资金时间价值》习题与参考答案习题：一、名词解释：1、资金时间价值2、利率和收益率3、终值4、现值5、复利终值6、复利现值7、年金8、普通年金终值9、偿债基金10、即付年金终值二、判断题：1、一年之后用于消费的货币要小于现在用于消费的货币，其差额就是资金的时间价值。

2、资金时间价值具体表现为资金的利息和资金的纯收益。

3、利息和纯收益是衡量资金时间价值的相对尺度。

4、单利和复利是资金时间价值中两个最基本的概念。

5、现值和终值的差额即为资金的时间价值。

6、单利法只考虑了本金的时间价值而没有考虑利息的时间价值。

7、单利终值就是利息不能生利的本金和。

8、复利法是真正意义上反映利息时间价值的计算方法。

9、计算现值资金的未来价值被称为贴现。

10、递延年金的收付趋向于无穷大。

三、单选题：1、就资金时间价值的含义，下列说法错误的是（）。

A、资金时间价值是客观存在的B、投资的收益就是资金时间价值C、一年之后用于消费的货币要大于现在用于消费的货币，其差额就是资金的时间价值D、资金时间价值反映了货币的储藏手段职能2、下列说法正确的是（）。

A、等量的资金在不同的时点上具有相同的价值量B、资金时间价值产生的前提是将资金投入借贷过程或投资过程C、不同时点上的资金额可以直接进行相互比较D、由于资金时间价值的存在，若干年后的一元钱在今天还值一元钱3、（）是衡量资金时间价值的绝对尺度。

A、纯收益B、利息率C、资金额D、劳动报酬率4、对利率的说法，错误的是（）。

A、利率是一定时间（通常为一年）的利息或纯收益占原投入资金的比率B、利率是使用资金的报酬率C、利率反映资金随时间变化的增值率D、利率是衡量资金时间价值的绝对尺度5、资金时间价值通常由利息来反映，而利息的多少直接取决于（ ）。

A 、利率高低与期限长短B 、投资者风险收益偏好C 、本金大小与期限长短D 、本金大小与投资者风险收益偏好6、连续复利终值的计算公式是（ ）。

A 、*(1*)n F P i n =+B 、*(1)n n F P i =+C 、**(1*)*n i nn F P i P e =+= D 、(1)1*[]n i F A i +-= 7、永续年金现值的计算公式是（ ）。

资金时间价值和风险报酬习题及答案

资金时间价值和风险报酬习题及答案

第二章资金时间价值和风险分析一、单项选择题1.在利息不断资本化的条件下，资金时间价值的计算基础应采用〔〕(A)单利(B)复利(C)年金(D)普通年金正确答案：B解析：因为利息资本化后，资本化的利息就成为了本金，即所谓利滚利，因此，资金时间价值的计算基础应采用复利。

2.永续年金是〔〕的特殊形式(A)普通年金(B)先付年金(C)即付年金(D)递延年金正确答案：A3.预付年金现值系数与普通现值系数的不同之处在于〔〕(A)期数要减1(B)系数要加1(C)期数要加1，系数要减1(D)期数要减1，系数要加1正确答案：D4.在利息率和现值相同的情况下，假设计息期为一期，则复利终值和单利终值〔〕(A)前者大于后者(B)不相等(C)后者大于前者(D)相等正确答案：D解析：由于计息期只有一期，说明复利的实质并没有表达，而且利率和现值相等，因此复利终值与单利终值相等。

5.从企业本身来看，按风险形成的原因可将企业特别风险进一步分为〔〕和财务风险。

(A)检查风险(B)固有风险(C)经营风险(D)筹资风险正确答案：C6.与年金终值系数互为倒数的是〔〕(A)年金现值系数(B)投资回收系数(C)复制现值系数(D)偿债基金系数正确答案：D7.在期望值相同的情况下，标准离差越小的方案，其风险〔〕(A)越大(B)越小(C)二者无关(D)无法判断正确答案：B8.以下投资中，风险最小的是〔〕(A)购买政府债券(B)购买企业债券(C)购买股票(D)投资开发新项目正确答案：A解析：因为政府发生破产的可能性较小，信誉好，甲方案的标准离差大于乙方案，故其风险也大。

9.对于多方案择优，决策者的行动准则应是〔〕(A)权衡期望收益与风险，而且还要视决策者对风险的态度而定(B)选择高收益项目(C)选择高风险高收益项目(D)选择低风险低收益项目正确答案：A解析：对于多方案择优，决策者的行动准由应是选择低风险高收益项目，然而高收益往往伴有高风险，低收益项目其风险程度也较低，因此权衡期望收益与风险，而且还要视决策者对风险的态度而定。

财务管理第二章配套练习及答案

财务管理第二章配套练习及答案

第二章时间价值、风险与报酬、估价一、单项选择题1、某公司拟于5年后一次还清所欠债务100000元，假定银行利息率为10%，5年10%的年金终值系数为6.1051，5年10%的年金现值系数为3.7908，则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为（A ）。

A.16379.75B.26379.66C.379080D.610510[解析]本题属于已知终值求年金，故答案为：A=S/（S/A,10%,5）=100000/6.1051＝16379.75（元）2、某公司向银行借入23000元，借款期为9年，每年的还本付息额为4600元,则借款利率为（B ）A.16.53%B.13.72%C.17.68%D.18.25%[解析]本题的考点是利用插补法求利息率。

3、一项1000万元的借款，借款期3年，年利率为5％，若每年半年复利一次，年有效年利率会高出名义利率（C ）。

A．0.16％B．0.25％ C. 0.06％ D. 0.05％[解析]已知：M = 2,r = 5％根据有效年利率和名义利率之间关系式：＝（1+5%/2）2-1= 5.06 %有效年利率高出名义利率0.06％（5.06％－5％）。

4、某企业于年初存入银行10000元，假定年利息率为12%，每年复利两次.已知（F/P，6%，5）=1.3382，（F/P，6%，10）=1.7908，（F/P，12%，5）=1.7623，（F/P，12%，10）=3.1058，则第5年末的本利和为（C ）元。

A. 13382B. 17623C. 17908D. 31058[解析]第5年末的本利和＝10000×（S/P,6%,10）＝17908（元）。

5、下列因素引起的风险中，投资者可以通过证券投资组合予以消减的是（D）。

A.宏观经济状况变化B.世界能源状况变化C.发生经济危机D.被投资企业出现经营失误6、下列各项中，不能通过证券组合分散的风险是（D ）。

A.非系统性风险B.公司特别风险C.可分散风险D.市场风险7、假定某企业的权益资金与负债资金的比例为60：40，据此可断定该企业（D ）A.只存在经营风险B．经营风险大于财务风险C.经营风险小于财务风险D．同时存在经营风险和财务风险8、在没有通货膨胀的条件下，纯利率是指（T ）。

西南财经大学2021年《财务管理》各章节习题及答案

西南财经大学2021年《财务管理》各章节习题及答案

财务管理各章节习题第一章财务管理总论一、单项选择题。

1.下列各项中体现债权与债务关系的是（）。

A.企业与债权人之间的财务关系B.企业与受资者之间的财务关系C.企业与债务人之间的财务关系D.企业与政府之间的财务关系【正确答案】 C【答案解析】企业与债权人之间的财务关系体现的是债务与债权关系；企业与受资者之间的财务关系体现的是所有权性质的投资与受资关系；企业与债务人之间的财务关系体现的是债权与债务关系；企业与政府之间的财务关系体现一种强制和无偿的分配关系。

2.每股利润最大化目标与利润最大化目标相比具有的优点是（）。

A.考虑了资金时间价值B.考虑了风险因素C.可以用于同一企业不同时期的比较D.不会导致企业的短期行为【正确答案】 C【答案解析】每股利润最大化目标把企业实现的利润额与投入的股数进行对比，可以在不同资本规模的企业或同一企业不同期间进行比较，揭示其盈利水平的差异，但是该指标仍然没有考虑资金的时间价值和风险因素，也不能避免企业的短期行为。

3.已知国库券利率为5％，纯利率为4％，则下列说法正确的是（）。

A.可以判断目前不存在通货膨胀B.可以判断目前存在通货膨胀，但是不能判断通货膨胀补偿率的大小C.无法判断是否存在通货膨胀D.可以判断目前存在通货膨胀，且通货膨胀补偿率为1％【正确答案】 D【答案解析】因为由于国库券风险很小，所以国库券利率＝无风险收益率＝纯利率＋通货膨胀补偿率，即5％＝4％＋通货膨胀补偿率，所以可以判断存在通货膨胀，且通货膨胀补偿率＝5％－4％＝1％。

4.（）是根据财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动和财务成果做出科学的预计和测算。

A.财务预测B.财务预算C.财务决策D.财务控制【正确答案】 A【答案解析】财务预测是根据财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动和财务成果做出科学的预计和测算。

二、多项选择题。

1.下列各项中属于狭义的投资的是（）。

第二章 时间价值与投资风险

第二章 时间价值与投资风险

4
1、资金时间价值（掌握相关公式推导）P46-单利终值和现值的计算(单利计息） 单利含义：只对初始本金计算利息，而不把前一年的利息加在初始 本金上作为下一年计算利息的基数（单利计息：计息基数只有一个） 单利终值（FV：Future Value ）
FVn PV0 (1＋i n)
单利现值（PV：Present Value ）
2
（6）并不是所有的资金都具有时间价值，只有把货币作为资金投入 生产经营活动才能产生时间价值。 （7）具有时间价值的，不仅是货币资金，而且还有物质形态的资金。 全部生产经营过程中的资金都具有时间价值。 （8）资金时间价值的真正来源-工人创造的剩余价值。 （9）确定资金时间价值应以社会平均的资金利润率为基础，资金利 润率除包含时间价值外，还应包含风险报酬和通货膨胀贴水。 （10）要求（可比性要求） 由于资金有时间价值，那么不同时点的资金价值不相等，所以， 不同时点上的货币收支不宜直接比较，必须将它们换算到相同的时 点上，才能进行大小的比较和有关计算。尤其是在进行投资决策时， 必须树立不同时点货币不具有可比性的投资评价思想和观念。 （11）计算 因资金时间价值与利率的计算过程相似，在计算时常用利息率 代表资金时间价值来进行计算，并且广泛使用复利法
PV0 FVn (1 i)n
注：各种符号的含 义！Fv，Pv还可 写成系数形式！
说明：复利终值系数：FVIFi,n=（1＋i）n 或(F/P,i,n)； 复利终值、 FVIFi,n:Future Value Interest Factor ；（巧记） 现值系数表 说明：复利现值系数：PVIFi,n=（1＋i）-n或(P/F,i,n) PVIFi,n: Present Value Interest Factor ；（巧记）

资金时间价值及风险分析讲义

资金时间价值及风险分析讲义

资金时间价值及风险分析讲义即付年金终值系数与一般年金终值系数：期数+1，系数-1即付年金现值系数与一般年金现值系数：期数-1，系数+1例题：〔F/A，10%，9〕=13.579，〔F/A，10%，11〕=18.531。

那么10年，10%的即付年金终值系数为〔〕。

〔2003年〕A.17.531B.15.937C.14.579D.12.579〔答案〕A〔3〕递延年金：现值的运算递延期：m，连续收支期：nP2= A×〔P/A,I,3〕P= P2×〔P/F,I,2〕因此：P= A×〔P/A,I,3〕×〔P/F,I,2〕公式1P= A×〔P/A,I,n〕×〔P/F,I,m〕方法2：P=A×〔P/A,I,5〕- A×〔P/A,I,2〕公式2：P=A×[(P/A,i,m+n)- (P/A,i,m)]方法3：先求终值再求现值公式3：P=A×(F/A,i,n) ×(P/F,i,n+m)]教材P39例2-11：年初存入一笔资金，存完5年后每年末取出1000元，到第10年末取完，存款利率10%。

问：应该在最初一次存入银行多少？〔4〕永续年金：永续年金因为没有终止期，因此只有现值没有终值。

永续年金现值=A÷I要注意是无限期的一般年金，假设是其他形式，得变形。

例题：以下各项年金中，只有现值没有终值的年金是〔〕。

〔1999年〕A.一般年B.即付年金C.永续年金D.先付年金答案：C例7：某项永久性奖学金，每年打算颁发50000元奖金。

假设年复利率为8%，该奖学金的本金应为〔〕元。

本金=50000/8%=625000例9：某公司拟购置一处房产，房主提出三种付款方案：〔1〕从现在起，每年年初支付20万，连续支付10次，共200万元；〔2〕从第5年开始，每年末支付25万元，连续支付10次，共250万元；〔3〕从第5年开始，每年初支付24万元，连续支付10次，共240万元。

2第二章资金时间价值与风险价值

2第二章资金时间价值与风险价值

第一节 资金时间价值
一、资金时间价值的概念
（一）、概念 资金时间价值是指一定量的资金 在不同时点上的价值量的差额。
1、西方经济学家对时间价值的解释： 投资者进行投资就必须推迟消费，对投资者推迟消费的
耐心应给予报酬，这种报酬的量应与推迟的时间成正比，因 此，单位时间的这种报酬对投资的百分率称为时间价值。
A

100

(1

5% 5%)10
-1

100

0.0795

7.95
即每年年末需存入银行7.95万元，才能到期用本利 和偿清借款。
普通年金现值：
普通年金现值是指每期期末等额系列收付款项
的现值之和。
1
A
2
A…………A
A n-1
A n
计
A·(1+i)-1
算 示
A·(1+i)-2
意
A·(1+i)-(n-2)
图
A·(1+i)-(n-1)
A·(1+i)-n
普通年金现值公式推导过程： P=A(1+i)-1+A(1+i)-2…+… +A(1+i)-(n-1)+A(1+i)-n
等式两端同乘以(1+i) :
(1+i)P=A+A(1+i)-1…+ … +A(1+i)-(n-2)+A(1+i)-
(n-1)
上述两式相减 : i·P=A-A(1+i)-
= 100003.1699 31699
因此，该公司应现在存入银行31699元，才能 保证租金的按时支付。

第二章资金时间价值

第二章资金时间价值
402.48690.9091 90.43 PA PB
2.种类： 普通年金：从第一期开始每期期末收款、付款的年金。 预付年金：从第一期开始每期期初收款、付款的年金。 递延年金：在第二期或第二期以后收付(shōu fù)的年金。 永续年金：无限期的普通年金。
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3、年金的终值和现值 【例】某人从现在起每月月末存入银行500元，月息为2厘4，按复利计算两年 后的本利和为多少？——年金终值 【例】老王的儿子一年后上大学，老王想现在为儿子存一笔钱，以便今后 ( jīnhòu)4年内可以使儿子每过一年取出5000元缴纳学费，假设银行的年复利 率为5%。那么，老王现在应一次存入多少钱？——年金现值问题
【例2—2】张先生现在将5000元钱存入银行，期限为3年，按照目前 银行3年期定期存款3.24%的年利率计算，张先生在3年后能够获得的
本利和为5486元，比现在存入的本金增加了486元。
【例2—3】王先生2000年2月16日以10000元资金购入“佛山照明 (zhàomíng)”股票800股，每股价格为12.40元。5年中王先生分得现 金股利（税后）合计1408元，佛山照明(zhàomíng)股份有限公司曾 于2000年6月20日实行资本公积金转增股本的方案为：每10 股转增1股， 王先生持有的股票数量增加到880股。至2005年2月16日收盘时n 为期数， 则
第 1 期，F1= P( 1+i ) = P( 1+i )1
2 , F2= F1( 1+i ) = P( 1+i )1 ( 1+i ) = P( 1+i )2
3 , F3= F2(1+i ) = P( 1+i )2 ( 1+i ) = P( 1+i )3 第n 期， Fn= P( 1+i ) n 例：已知一年定期存款利率为 2.25％，存入(cún rù) 1000 元，每年底将本息再转存一年期定期存款，5 年后共多 少钱？ 解：S= 1000( 1+0.025 )5 = 1131（元）

第二章资金时间价值及风险案例

第二章资金时间价值及风险案例
今天的1元 钱大于明天 的1元钱
8
来源：
资金时间价值是一种客观的经济现象，资金的 循环和周转以及因此而实现的货币增值，需要一 定的时间，每完成一次循环，货币就增加一定数 额，周转的次数越多，增值也就越大。 我们常说 “时间就是金钱”，那么时间加金 钱等于什么？财务学家说，它等于资金的时间价 值,是指资金在生产经营及其循环、周转过程中， 随着时间的变化而产生的增值。
第二章 资金时间价值与风险分析 第二章 资金时间价值与风险分析
1
理财的基本价值观念
资金时间价值
+
风险价值
现代理财的两大 基本价值观
2
引例
假如有一位20岁的年轻人，从现在开 始投资于一项事业，年投资报酬率20%， 每年投资1400元，如此持续 40年后，他能 累积多少财富？ 答案1 027.908万元 。你相信吗？
2. 复利现值（已知终值F，求现值P） 是指未来一定时间的特定资金按复利计算的 现值，或者说是为取得将来一定本利和现在需要 的本金。
P=F(1+i)-n =
1 F (1 i) n
(1+i)-n——复利现值系数，（P/F，i，n）表示 【例2-4】 若计划在3年以后得到400元，年利息率为8%，现 在应存入银行金额多少元？ 【解】 P=F(1+i)-n = 400× (1+8%)-3 =400×0.7938=317.52(元)
55岁的马老汉8万养老钱埋13年变豆腐渣 银行人员难处理
第一节 资金时间价值
二、资金时间价值的计算
现金流量包括三大要素：大小、流向、时间点。其中 ，大小表示资金数额，流向指项目的现金流入或流出，时 间点指现金流入或流出所发生的时间。
现金流量时间线——重要的计算货币资金时间价值 的工具，可以直观、便捷地反映资金运动发生的时 间和方向。

第二章《资金时间价值》习题与参考答案

第二章《资金时间价值》习题与参考答案

第二章《资金时间价值》习题与参考答案第二章《资金时间价值》习题与参考答案习题：一、名词解释：1、资金时间价值2、利率和收益率3、终值4、现值5、复利终值6、复利现值7、年金8、普通年金终值9、偿债基金10、即付年金终值二、判断题：1、一年之后用于消费的货币要小于现在用于消费的货币，其差额就是资金的时间价值。

2、资金时间价值具体表现为资金的利息和资金的纯收益。

3、利息和纯收益是衡量资金时间价值的相对尺度。

4、单利和复利是资金时间价值中两个最基本的概念。

5、现值和终值的差额即为资金的时间价值。

6、单利法只考虑了本金的时间价值而没有考虑利息的时间价值。

7、单利终值就是利息不能生利的本金和。

8、复利法是真正意义上反映利息时间价值的计算方法。

9、计算现值资金的未来价值被称为贴现。

10、递延年金的收付趋向于无穷大。

三、单选题：1、就资金时间价值的含义，下列说法错误的是（）。

A、资金时间价值是客观存在的B、投资的收益就是资金时间价值C、一年之后用于消费的货币要大于现在用于消费的货币，其差额就是资金的时间价值D、资金时间价值反映了货币的储藏手段职能2、下列说法正确的是（）。

A、等量的资金在不同的时点上具有相同的价值量B、资金时间价值产生的前提是将资金投入借贷过程或投资过程C、不同时点上的资金额可以直接进行相互比较D、由于资金时间价值的存在，若干年后的一元钱在今天还值一元钱3、（）是衡量资金时间价值的绝对尺度。

A、纯收益B、利息率C、资金额D、劳动报酬率4、对利率的说法，错误的是（）。

A、利率是一定时间（通常为一年）的利息或纯收益占原投入资金的比率B、利率是使用资金的报酬率C、利率反映资金随时间变化的增值率D、利率是衡量资金时间价值的绝对尺度5、资金时间价值通常由利息来反映，而利息的多少直接取决于（）。

A 、利率高低与期限长短B 、投资者风险收益偏好C 、本金大小与期限长短D 、本金大小与投资者风险收益偏好6、连续复利终值的计算公式是（）。

资金时间价值(答案解析)

资金时间价值(答案解析)

第二章资金时间价值（答案解析）1.若希望5年后取得1000元，利率为10%，则单利情况下现在应存入银行（）。

A.384.6B.650C.666.67D.665.5【正确答案】C【答案解析】本题是一个单利终值的问题，即：现在应存入银行的数额×（1＋10%×5）＝1000，所以现在应存入银行的数额＝666.67（元）。

2.某人现在存入银行5000元，利率为10%，复利情况下，10年后终值为（）元。

A.11500.3B.11610.2C.12480.5D.12968.5【正确答案】D【答案解析】本题是一个求复利终值的问题，即：10年后的终值＝5000×（F/P,10%,10）=5000×2.5937＝12968.5（元）。

3.企业现在按8%的年利率取得贷款200000元，要求在6年内每年末等额偿还，每年的偿付额应为（）元。

A．40000 B．43262.89 C．54332.15 D．64320.32【正确答案】B【答案解析】本题是一个已知年金现值求年金的问题，也就是求资本回收额的问题，根据资本回收额的计算公式：年资本回收额＝年金现值×资本回收系数＝200000×（A/P,8%,6）＝200000/4.6229＝43262.89。

4. 某企业为了在5年后偿还到期值为500万元的银行借款，假设存款年利率为6%，则该企业每年年末应向银行存款（）万元。

A.88.7B.86.5C.100D.92.3【正确答案】A【答案解析】本题是一个已知终值求年金的问题，也就是偿债基金的计算问题，即：每年年末的存款额＝500×偿债基金系数＝500×1/（F/A,6%,5）=500×1/5.6371＝88.7（万元）。

5.已知（F/A，5%，4）=4.3101，（F/P，5%，4）=1.2155，（F/P，5%，5）=1.2763，则（F/A，5%，5）为（）。

第2章资金的时间价值

第2章资金的时间价值

G (1 i) n 1 nG i A2 F2 [ ] ] [ n n i (1 i) 1 i i (1 i) 1 i
G nG i G nG [ ] ( A / F , i , n) n i i (1 i ) 1 i i 1 n G[ ( A / F , i, n)] i i 梯度系数 [1 n ( A / F , i, n)] A2＝G (A/G，i，n) i i
(1 i ) n 1 F A i
推导
(1 i ) n 1 : 年金终值系数，记为 (F/A，i，n) i
例2-4 F＝A (F/A，i，n)
复利法计算的基本公式
(2) 偿债基金计算公式
0 1 2 3 ……… n-2 n-1 n
F
年
A＝？
i A F (1 i ) n 1
(1 i ) n 1 1 (1 i ) n 2 1 (1 i ) 2 1 (1 i )1 1 G[ ] G[ ] G[ ] G[ ] i i i i
G [(1 i) n1 (1 i) n2 (1 i) 2 (1 i) (n 1) 1] i G nG n 1 n2 2 [(1 i) (1 i) (1 i) (1 i) 1] i i
第二节
复利计算
一、复利计算有关的符号与含义
1. i —— 利率 2．n —— 计息次数。指投资项目在从开始投入资金(开始 建设)到项目的寿命周期终结为止的整个期限内，计算利息的 次数，通常以“年”为单位。 3．P —— 现值。表示资金发生在某一特定时间序列始点上 的价值。在工程经济分析中，它表示在现金流量图中0点的投 资数额或投资项目的现金流量折算到0点时的价值。 4．F —— 终值。表示资金发生在某一特定时间序列终点上 的价值。其含义是指期初收入或支出的金额转换为计算期末 的价值，即期末本利和。 5．A —— 年金。是指各年等额收入或支付的金额，通常以 等额序列表示，即在某一特定时间序列期内，每隔相同时间 收支的等额款项。

第二章 资金时间价值与风险价值(补充练习题-含答案)

第二章 资金时间价值与风险价值(补充练习题-含答案)

第二章资金时间价值与风险价值一、单项选择题1．货币时间价值是（）。

A．货币经过投资后所增加的价值B．没有通货膨胀情况下的社会平均资本利润率C．没有通货膨胀和风险条件下的社会平均资本利润率D．没有通货膨胀条件下的利率2．年偿债基金是（）。

A．复利终值的逆运算 B．年金现值的逆运算C．年金终值的逆运算 D．复利现值的逆运算3．盛大资产拟建立一项基金，每年初投入500万元，若利率为10%，5年后该项基金本利和将为（）。

A．3358万元B．3360万元C．4000万元D．2358万元4．下列不属于年金形式的是（）。

A．折旧 B．债券本金 C．租金 D．保险金5．某项永久性奖学金，每年计划颁发10万元奖金。

若年利率为8％，该奖学金的本金应为（）元。

250 000 000 000 250 000 000 000 6．普通年金属于（）。

A．永续年金 B．预付年金C．每期期末等额支付的年金 D．每期期初等额支付的年金7.某人第一年初存入银行400元，第二年初存入银行500元，第三年初存入银行400元，银行存款利率是5%，则在第三年年末，该人可以从银行取出（）元。

8.企业有一笔5年后到期的贷款，到期值是20000元，假设存款年利率为2％，则企业为偿还借款建立的偿债基金为（）元。

已知FVIFA2%,5= 。

9.某企业从银行取得借款1000万元，借款年利率5％，该企业打算在未来10年内每年年末等额偿还该笔借款，则每年年末的还款额为（）万元。

10.某人于第一年年初向银行借款50000元，预计在未来每年年末偿还借款10000元，连续8年还清，则该项贷款的年利率为（）。

％％11.有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，其终值和递延期为（）。

万元和2年万元和3年万元和2年万元和3年12.有一项从第3年年末开始发生，每年50万元连续5年的递延年金，利率为10％，则该递延年金的现值为（）万元。

第二章 资金的时间价值与等值计算--作业参考答案

第二章 资金的时间价值与等值计算--作业参考答案

第二章资金的时间价值与等值计算作业参考答案（说明：作业采用百分制计分，本次作业共计100分。

）1、下列等额支付的年金终值和年金现值各为多少？（共计12分）(1)年利率为6%．每年年末借款500元，连续借款12年；（3分）(2)年利率为9%，每年年初借款4200元，连续借款43年；（3分）(3)年利率为8%，每季度计息1次，每季度末借款1400元，连续借款16年；（3分）(4)年利率为10%，每半年计息1次，每月月末借款500元，连续借款2年。

（3分）解：(1)F=500(F/A,6%,12)=500*16.8699=8434.95（元）P=500(P/A,6%,12)=500*8.3838=4191.9（元）(2)F=4200(1+9%)(F/A,9%,43)=4578*440.8457=2018191.61（元）P=4200(1+9%)(P/A,9%,43)=4578*10.8380=49616.36（元）(3)i=8%/4=2%; n=4*16=64F=1400(F/A,2%,64)=178604.53（元）P=1400(P/A,2%,64)=50289.98（元）(4)i=10%/2=5%;A=500*6=3000F=3000(F/A,5%,4)=12930.3（元）P=3000(P/A,5%,4)=10638.0（元）2、下列终值的等额支付为多少？（共计12分）(1)年利率为12%．每年年末支付1次，连续支付8年，8年未积累金额15000元；（3分）(2)年利率为9%，每半年计息1次，每年年末支付1次，连续支付11年，11年年末积累4000元；（3分）(3)年利率为12%，每季度计息1次，每季度末支付1次，连续支付8年，8年年末积累金额15000元；（3分）(4)年利率为8%，每季度计息1次，每月月末支付1次，连续支付15年，15年年末积累17000元。

（3分）解：(1)i=12%,n=8A=15000(A/F,12%,8)=15000*0.0813=1219.5（元）(2)年实际利率i=(1+9%/2)2-1=9.2%,n=11A=4000(A/F,i,11)=4000*9.2%/[(1+9.2%)11-1]=4000*0.05634 =225.36（元）(3)i=12%/4=3%,n=8*4=32A=15000(A/F,3%,32)=15000*0.019=285（元）(4)i=8%/4=2%; n=15*4=60A=F*i/[(1+i)n-1]=149.06（元）A月=A/3=49.69（元）3、下列现值的等额支付为多少？（共计12分）(l)借款5000元，得到借款后的第1年年末开始归还，连续5年，分5次还清，年利率按4%计算；（6分）(2)借款37000元，得到借款后的第1个月月末开始归还，连续5年，分60次还清，年利率为9%，每月计息1次。

旅游企业财务管理_李晓波_第二章资金时间价值与风险分析

旅游企业财务管理_李晓波_第二章资金时间价值与风险分析

款相当于一次付款的购买价。
P=A×
1（- 1 i）(n1)

i
1

=A×[（P/A，i,n-1）+1]
=500000×(3．3121+1)=2156050(元)
第一节资金的时间价值
（五）递延年金的终值和现值的计算 1、递延年金终值的计算
递延年金终值是指问隔一定时期后每期期末或 期初收入或付出的系列等额款项，按照复利计息方 式计算的在最后一期末所得的本利和，即间隔一定 时期后每期末或期初等额收付资金的复利终值之和。
1 (1 i) n
i
式中
i ，称为年金现值系数或l元年金现值
(见附表四)·也可用符号(P／A，i,n)来表示。
第一节资金的时间价值
例题2一2l】某旅游企业计划未来5年每年末追加投资20万元 用于开发新线路．银行存款利率为5％，按复利计息方式测算
现在需存人银行多少资金?
则 P=A× 1 (1 5%)5 5%
单利终值是指现时一定量的资金按照单利计息方式计 算的在未来某一时点的本利和。
单利终值计算公式： F=P+I=P+P×i×n=P×(1+i×n)
（三）单利现值的计算
单利现值是指未来一定量的资金按单利计愚方式折算 到现时的价值。单利现值的计算是单利终值的逆运算。
P = F / （1+i×n）
第一节资金的时间价值
(n-7)/(8-7)=0.0513/0.1949
n=7．26(年)
即7．26年后企业能获得原投资额2倍的资金。
第一节资金的时间价值
（二）复利现值的计算
复到现值是指未来一定量的资金按照复利计息方式折现到现时的 价值。

第二章资金时间价值

第二章资金时间价值

第⼆章资⾦时间价值第⼆章资⾦时间价值⼀、单项选择题1．资⾦时间价值的实质是( )。

A.暂缓消费的补偿B.资⾦周转使⽤后的增殖额C.资⾦所有者与资⾦使⽤者分离的结果D.时间推移带来的差额价值2. 资⾦的时间价值是货币资⾦在价值运动中形成的⼀种（）A.客观属性B.主观属性C.价值D.计量⽅法3.资⾦时间价值产⽣的前提是( )。

A.市场经济的发展B.银⾏业务⾼度发展C.商品经济的⾼度发展和借贷关系的普遍存在D.货币的出现4.在利润不断资本化的条件下，时间价值应按( )计算。

A.单利B.年⾦C.复利D.现值5.下列关于现值的说法中错误的是( )。

A.以后年份收到或付出资⾦的现在价值B.可⽤倒求本⾦的⽅法计算C.现值与时间成正⽐D.由终值求现值，叫做贴现6.某⼈将现⾦ 1000元存⼊银⾏，银⾏的年利率为 10 %，按单利计算，5年以后该⼈可得到的本利和是( )元。

A. 1400B. 1500C. 1550D. 16117.某⼈计划 5年后需要现⾦ 2800元，在银⾏存款年利率为8%，按单利计算的情况下，现在应存⼊银⾏( )元。

A. 1906B. 2000 C: 1900 D. 21008.某⼈将 2000元存⼊银⾏，银⾏年利率 12%，按复利计算，5年后的本利和是( )元。

A. 3200B. 3440C. 3524D. 35509.某⼈准备在 5年后购⼊电脑⼀台，价值 10000元，在银⾏存款年利率为10%，按复利计算的情况下，现应存⼊现⾦( )元。

A. 66?0B. 6300C. 6500D. 621010.资⾦的时间价值是在没有风险和通货膨胀下的( )。

A.利息率B.资⾦利润率C.资⾦利⽤率D.投资收益率11.普通年⾦是指( )。

A.每期期末等额收款、付款的年⾦B.每期期初等额收款、付款的年⾦C.距今若⼲期以后发⽣的每期期末等额收款、付款的年⾦D.⽆限期连续等额收款、付款的年⾦12.投资者冒着风险进⾏投资，是因为( )。

资金的时间价值与风险分析

资金的时间价值与风险分析

例：某人参加保险，每年投保金额为2，400元，投保年限为25年，则在投保收益率为8%的条件下，（1）如果每年年末支付保险金25年后可得到多少现金？（2）如果每年年初支付保险金25年后可得到多少现金？ 答：（1）F =A×（F/A，i ,n） =2400×（ F/A, 8%, 25） =2400×73.106=175454.40（元） =A×[（F/A，i ,n+1）-1] =2400×[（F/A，8%，25+1）-1] =2400×（79.954-1）=189489.60（元）
（二）即付年金
预付年金的现值的计算 两种计算方法： 预付年金的现值=相同期限的普通年金现值×（1＋i） 预付年金的现值＝预付年金A ×预付年金的现值系数 预付年金现值系数，是在普通年金现值系数的基础上，期数减1，系数加1所得的结果。
例：企业向租赁公司融资租入设备一台，租赁期限为8年，该设备的买价为320，000元，租赁公司的折现率为16%，则企业在每年的年末等额支付的租金为多少？如果企业在每年的年初支付租金有为多少？ 答：（1）每年年末支付租金=P×[1/（P/A ，16%，8）] =320000×[1 /（ P/A，16%，8）] =320000×[ 1 / 4.3436]=73671.61（元） 年年初支付租金=P ×[1/（P/A，i ,n-1）+1] =320000×[1/（P/A ,16%,8-1）+1] =320000×[1/（4.0386+1）]=63509.71（元）
内插法的口诀可以概括为：
最大减最小的 除以 中间的减最小的
计算时：
内插法计算利率和期限
风险由风险因素、风险事故和风险损失三个要素所构成。
通俗地讲，风险就是指未来的不确定性，未来的实际结果和我们预期的结果有偏差，那么就称作有风险。

财务管理学重点-作业2

财务管理学重点-作业2

第二章资金时间价值和投资风险价值[单选]资金时间价值的实质是差额价值。

[单选]资金时间价值的真正来源是剩余价值。

[单选]通常称普通年金为后付年金。

[单选]以现值指数判断投资项目可行性，可以采用的标准是现值指数大于1。

[单选]一定时期内每期期初等额收付的系列款项为即付年金。

[单选]优先股的股利可视为永续年金。

[单选]表示资金时间价值的利息率通常被认为是没有风险和通货膨胀条件下的社会资金平均利润率。

[单选]与资本回收系数互为倒数的是普通年金终值系数。

[单选]无期限连续收款、付款的年金为永续年金。

[单选]年金的收付款方式有多种，其中每期期末收付款的年金是普通年金。

[单选]计算复利现值的公式是[单选]以价值形式反映企业生产要素的取得和使用的财务活动是资金的筹集和投放。

[单选]后付年金终值系数的倒数是偿债基金系数。

[单选]年金是指一定期间内每期相等金额的收付款项。

[多选]按每次收付款发生的时间不同，年金有普通年金（或后付年金）、先付年金（或即付年金）、递延年金、永续年金。

[多选]根据对未来情况的掌握程度，投资决策的类型有区险性投资决策、确定性投童决策、不确定性投资决策。

[多选]在财务管理中衡量风险大小的指标有标准离差、标准离差率。

[多选]永续年金的特点没有终值、没有期限、每期定额支付。

[多选]递延年金的特点最初若干期没有收付额、计算现值需做两步折现、计算终值方法与普通年金相同。

[多选]一般投资收益率实质上由资金时间价值、投资风险价值组成。

[简答]简述投资决策的类型。

答：根据对未来情况的掌握程度，投资决策可分为三种类型：(1)确定性投资决策。

这是指未来情况能够确定或已知的投资决策。

(2)风险性投资决策。

这是指未来情况不能完全确定，但各种情况发生的可能性——概率为已知的投资决策。

(3)不确定性投资决策。

这是指未来情况不仅不能完全确定，而且各种情况发生的可能性也不清楚的投资决策。

[简答]简述资金时间价值的表现形式。

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第二章资金的时间价值与风险分析一、单项选择题1、企业向保险公司投保是（C）。

A.接受风险B.减少风险C.转移风险D.规避风险2、甲方案的标准离差比乙方案的标准离差大，如果甲、乙两方案的期望值不同，则甲方案的风险（D）乙方案的风险。

A.大于B.小于C.等于D.无法确定3、对于确定的风险价值系数，当一个投资人比较稳健时，应将风险价值系数定得（A）。

A.高一些B.低一些C.没关系D.不能确定4、投资风险中，非系统风险的特征是（C）。

A.不能被投资多样化所B.不能消险而只能回避C.通过投资者组合可以稀释D.对各个投资者的影响程度相同5、宏发公司股票的β系数为1.5，无风险利率率为4%，市场上所有股票的平均收益率为8%，则宏发公司股票的必要收益率应为（D）A.4%B.12%C.8%D.10%6、当两项资产收益之间的相关系数为0时，下列有关表述不正确的是（B）A.两项资产收益率之间没有相关性B.投资组合的风险小C.投资组合可分散的风险效果比正相关的效果大D. 投资组合可分散的风险效果比负相关的效果小7、如果整个市场投资组合收益率的标准差是0.1，某种资产和市场投资组合的相关系数为0.4，该资产的标准差为0.5，则该资产的β系数为（C）A.1.79B.0.2C.2D.2.248、若某股票的β系数等于1，则下列表述正确的是（C）A.该股票的市场风险大于整个市场股票的风险B.该股票的市场风险小于整个市场股票的风险C.该股票的市场风险等于整个市场股票的风险D.该股票的市场风险与整个市场股票的风险无关9、某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择。

已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准离差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准离差为330万元。

下列结论中正确的是（B）。

A.甲方案优于乙方案B.甲方案的风险大于乙方案C.甲方案的风险小于乙方案D.无法评价甲乙方案的风险大小10、已知甲方案投资收益率的期望值为15%，乙方案投资收益率的期望值为12%，两个方案都存在投资风险，比较甲、乙两方案风险应采用的指标是（D）。

A.方差B.净现值C.标准离差D.标准离差率11、下列各项中，不能通过证券组合分散的风险是(D)A.非系统性风险B.公司特别风险C.可分散风险D.市场风险12、在证券投资中，通过随机选择足够数量的证券进行组合可以分散掉的风险是（D）。

A.所有风险B.市场风险C.系统性风险D.非系统性风险13、某种股票的期望收益率为10%，其标准离差为0.04，风险价值系数为30%，则该股票的风险收益率为(B).A.40%B.12%C.6%D.3%14、在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的的加权平均数是(B).A.实际投资受益（率）B.期望投资收益(率)C.必要投资收益（率）D.无风险收益（率）15、在计算由两项资产组成的投资组合收益率的方差时，不需要考虑的因素是（B）。

A.单项资产在投资组合中所占比重B.单项资产的β系数C.单项资产的方差D.两种资产的协方差16、如果某单项资产的系统风险大于整个市场投资组合的风险，则可以判定该项资产的β值（C）。

A.等于1B.小于1C.大于1D.等于017、根据财务管理的理论，特定风险通常是（B）。

A.不可分散风险B.非系统风险C.基本风险D.系统风险18、放弃可能明显导致亏损的投资项目属于风险对策中的（D）。

A.接受风险B.转移风险C.减少风险D.规避风险19、如果两个投资项目预期收益的标准离差相同，而期望值不同，则这两个项目（C）。

A.预期收益相同B.标准离差率相同C.预期收益不同D.未来风险报酬相同20、有两个投资项目，甲、乙项目报酬率的期望值分别为15%和23%，标准差分别为30%和33%，那么（A）。

A.甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度B.甲项目的风险程度小于乙项目的风险程度C.甲项目的风险程度等于乙项目的风险程度D.不能确定21、下列不是衡量风向离散程度的指标（D）A.方差B.标准离差C.标准离差率D.概率22、企业某新产品开发成功的概率为80%，成功后的投资报酬率为40%，开发失败的概率为20%，失败后的投资报酬率为－100%，则该产品开发方案的预期投资报酬率为（C）A.18%B.20%C.12%D.40%23、财务风险是（C）带来的风险。

A.通货膨胀B.高利率C.筹资决策D.销售决策24、某企业拟分别投资于甲资产和乙资产，其中投资资产的期望收益率为10%，计划投资600万元，投资于乙资产的期望收益率为12%，计划投资400万元，则该投资组合的收益率为（D）.A.11%B.11.4%C.22%D.10.8%25、假设A证券的预期报酬率为10%，标准差为12%，B证券预期报酬率为18%，标准差为20%，A证据B证据之间系数为0.25，若各投资50%，则投资组合的标准差为（B）A.16%B.12.88%C.10.26%D.13.79%26、资产的β系数是衡量风险大小的重要指标，下列表述错误的有（B）.A. β=0，说明该资产的系统风险为0B.某资产的β小于0，说明此资产无风险C.某资产的β=1，说明该资产的系统风险等于整个市场组合的平均风险D.某资产的β大于1，说明该资产的市场风险大于股票市场的平均风险27、如果市场投资组合收益率的方差是0.002，某种资产投资组合的收益率的协方差是0.0045，该资产β系数为（B）。

A.2.48B.2.25C.1.43D.0.4428、如果组合中包了全部股票，则投资人（A）。

A.只承担市场风险B.只承担特有风险C.只承担非系统风险D.不成单系统风险29、下列因素引起的风险中，投资者可以通过证券投资组合合予以消减的是（D）。

A.宏观经济状况变化B.世界能源状况变化C.发生经济危机D.被投资企业出现经营失误30、如某投资组合收益呈完全负相关的两只股票构成，则（A）A.该组合的非系统风险能充分抵消B.该组合的风险收益为零C.该组合的投资收益大于其中任一股票的收益D.该组合的投资收益标准差大于其中任一股票收益的标准差31、当股票投资期望收益率等于无风险投资收益率时， 系数应（D）A.大于1B.等于1C.小于1D.等于032、某人半年前以10000元投资购买A公司股票。

一直持有至今未卖出，持有期曾经获得股利100元，预计未来半年A公司不会发股利，预计未来半年市值为12000元的可能性为50%，市价为13000元的可能性为30%，市值为9000元的可能性为20%，该投资人年预期收益率为（C）。

A.1%B.17%C.18%D.20%33、如果是溢价购买债券，则债券的票面收益率与直接收益率的关系为（A）A.票面收益率高于直接收益率B.票面收益率低于直接收益率C.票面收益率等于直接收益率D.票面收益率可能高于也可能低于直接收益率34、假设以10%的年利率借得30000元，投资于某个寿命为10年的项目，为使该投资项目成为有力的项目，每年至少应收回的现金数额为（D）A.6000B.3000C.5374D.488235、一项1000万元的借款，借款期3年，年利率为5%，若每年半年复利一次，年实际利率会高出名义利率（C）A.0.16%B.0.25%C.0.06%D.0.05%36、表示资金时间价值的利息率是（C）A.银行同期贷款利率B.银行同期存款利率C.没有风险和没有通货膨胀条件下社会资金平均利润率D.加权资本成本率37、有甲、乙两台设备可供选用，甲设备的年使用费比乙设备低2000元，但价格高于乙设备8000元。

若资本成本为10%，甲设备的试用期应长于（D）年，选用甲设备才是有利的。

A.4B.5.8C.4.6D.5.438、某企业拟建立一项基金，每年初投入100000元，若利率为10%，五年后该项基金本利和将为（A）A.671560B.564100C.871600D.61050039、下列哪些因素不会影响债券的内在价值（D）A.票面价值与票面利率B.市场利率C.到期日与复习方式D.购买价格40、下列各项中，代表即付年金现值系数的是（D）A.[（P/A, I, n+1）+1]B.[（P/A, I, n+1）－1]C.[（P/A, i，n－1）－1]D.[（P/A, i，n－1）+1]41、已知(F.A, 10%, 9)=13.579,(F/A, 10%, 11)=18.531。

则10年，10%的即付年金终值系数为（A）A.17.531B.15.937C.14.579D.12.57942、根据资金时间价值理论，在普通年金现值系数的基础上，期数减1、系数加1的计算结果，应当等于（C）A.递延年金现值系数B.后付年金现值系数C.即付年金现值系数D.永续年金现值系数43、.在下列各项资金时间价值系数中，与资本回收系数互为倒数关系的是（B）A.（P/F, i ,n）B.（P/A, i ,n）C.（F/P, i ,n）D.（F/A, i ,n）44、某企业于年初存入银行10000元，假定年利息率为12%，每年复利两次。

已知（F/P, 6%, 5）=1.3382；(F/P, 6%, 10) =1.7908；(F/P, 12%, 5) =1.7623；(F/P, 12%,10)=3.1058，则第5年末的本利和为（C）元。

A.13382B.17623C.17908D.3105845、下列各项中，不能衡量证券投资收益水平的是(D)A.持有期收益率B.到期收益率C.息票收益率D.标准离差率46、在下列各项中，无法计算出确切结果的是（D）A.后付年金终值B.即付年金终值C. 递延年金终值D.永续年金终值47、企业发行债券时，在名义利率相同的情况下，对其最不利的复利计息期是(D)A.1年B.半年C.1季D.1月48、企业最初借得50000元贷款，10年期，年利率12%，每年末等额偿还。

已知年金现值系数(P/A, 12%, 10)=5.6502，则每年应付金额为(A)元。

A.8849B.5000C.6000D.2825149、一定时期内每期期初等额收付的系列款项是(A)A.即付年金B.永续年金C.递延年金D.普通年金50、当一年内复利m次时，其名义利率r与实际利率i之间的关系是(A)A. i=(1+r/m)m–1B. i=(1+r/m)–1C. i=(1+r/m)-m–1D. i=(1+r/m) -m51、某项永久性奖学金，每年计划颁发50000元奖金。

若年复利率为8%，该奖学金的本金应为(A)元A.625000B.500000C.125000D.40000052、已知(P/A, 10%, 4)=3.1699，(P/F, 10%, 4)=0.6830，(P/F, 10%, 5)=0.6209，则(P/A, 10%,5)为(B)A.2.5490B.3.7908C.3.8529D.5.150353、有一项年金，前3年年初无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，其现值为(B)万元A.1995B.1566C.18136D.142354、某人年初存入银行1000元，假设银行按每年10%的复利计息，每年年末取出200元，则最后一次能够足额(200元)提款的时间是(C)A.5年末B.8年末C.7年末D.9年末55、普通年金终值系数的基础上，期数加1、系数减1所得的结果，数值上等于(D)A.普通年金现值系数B.即付年金现值系数C.普通年金终值系数D.即付年金终值系数56、距今若干期后发生的每期期末收款或付款的年金称为(C)A.后付年金B.先付年金C.递延年金D.永续年金57、当银行利率为10%时，一项6年后付款800元的购货，若按单利计息，相当于第一年初一次现金支付的购价为(B)元A.451.6B.500C.800D.48058、普通年金终值系数的倒数称为(B)A.复利终值系数B.偿债基金系数C.普通年金现值系数D.投资回收系数59、某股票为固定成长股，其成长率为3%，预期第一年后的股利为4元。

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