2016年康复医疗行业专题报告

GDP 增长带来的消费结构改变。根据国家统计局发布的《 2014 年国民经济和社会发展统计公报》，全年全国居民人均 可支配收入 20,167 元，比上年增长 10.1%，城镇居民人均可 支配收入 28,844 元，比上年增长 9.0%，收入水 平的提升将进一步促进人民群众对高品质生活的追求，必将激 发潜在康复需求。
2.2、行业规模估算
当前康复医学的发展仅仅满足了我国康复的小部分需求，仍有大 量康复需求人群未被满足。我们预计，2022 年中国康复市场将 达到 1000 亿。短中期市场容量测算：按照基本满足我国康复需 求的水平，目前行业年复合增长率不低于18%，预测至 2022 年 我国康复医疗产业规模有望达到 1033 亿元。长期整体市场容量 测算：参考美国人均康复消费标准 80 美元/人，我国康复医疗 理论市场容量将达 6500 亿。随着中国老龄人口逐年增加、医保 政策对残疾人以及住院患者的覆盖度提高，未来 “预防、治疗 、康复”理念的将更深入人心。相信随着我国医疗体系逐渐向西 方发达国家靠拢，未来康复行业市场容量将有超预期表现。
慢性病需要长期康复护养，慢病催生住院康复需求。老年 疾病多属慢性病，不易恢复，且需康复医院长期接受治疗 。美国慢性病患者有专门的家庭康复及住院康复机构对其 进行服务，而中国并未有配套康复设备。老年人患有的高 血 压、糖尿病、帕金森等疾病，需要人员看护，并定期进行 康复治疗。
康养结合：养老康复将为老年人提供更多生活起居便利。康养 结合或者说是医养结合，是做好养老产业的一个重要方式，这 部分我们会在养老产业报告中体现，本文不过多阐述。养老需 求催生康复配套需求，”十二五规划纲要”推进养老康复机构 建设，养老机构的发展，将利好康复医疗器械企业及康复专科 医院。2015 年 11 月，李克强总理主持召开国务院常务会议， 多次强调康复在促进医养融合对接方面，医疗机构要为养老机 构开通预约就诊绿色通道，养老机构内设的医疗机构可作为医 院康复护理场所。支持养老机构按规定开办老年病、康复、中 医医院和临终关怀机构等，推进基层医疗机构与社区、居家养 老结合，为老年人家庭提供签约医疗服务。在鼓励社会力量兴 办医养融合机构环节上，大力支持医疗资源丰富地区将公立医 院转为康复、老年护理等机构。随着寿命的延长，人口发生残 疾的风险也逐步增大，伤残期延长，我国有长期卧床患者的家 庭约占全国家庭总户数的 8%。几千万家庭为失能老人的康复护 理问题所困扰。老年人术后康复诉求及慢性康将催生庞大的康 复需求。
二、我国康复医疗现状
• 2.1、市场潜力：老龄化+医保政策+技术三轮驱动将带来 千亿级市场
• • 康复市场规模小，人均康复费用远低于西方国家。目前中
国的康复行业还处于起步阶段，呈现康复产业规模小，康 复意识薄弱，康复资源不平均等特点。我国当前康复市场 规模仅 200 亿，距离人均最低康复需求仍有一段距离。
政策明确提出离残疾人 “人人享有基本康复服务”，残疾人康 复指标明确纳入康复覆盖率。康复覆盖率从 2009 年开始有较 大幅度的上升，主要由于残疾康复投入加强，以及康复服务项 目扩大。截止至 2013 年，小康标准达成率仍未 60%以下，康 复服务仍需扩大覆盖范围。
残疾人医保：阻碍残疾人接受康复的核心问题得到解决，残疾 人康复需求将带动康复医疗器械、康复医疗机构的发展。残疾 人医疗费用承受能力低，康复疗程的推广和残疾辅具的配备有 赖于残联系统和社保系统的扶持。目前，残疾人承受残疾辅具 的能力有限，家庭因为残疾人由于缺乏劳动能力，同时加上家 庭中正常人为了照顾残疾人而放弃或减少自身的工作，家庭收 入受到显著影响。2011 年、2016 年国家两次将康复项目纳入 基本医保范围， “康复综合评定”等 20 项新增康复项 目 6 月 30 日前被纳入基本医疗保险支付范围，各地原已纳入 支付范围的医疗康复项目继续保留。
• 活患者中，积极康复治疗可使 90%患者重新获得行走和生活自理 能力，30%患者恢复工作。若不进行康复治疗，上述两种慢性疾 病恢复者仅为 6%和 5%。
康复对慢病的最大特点是患病时间长，患者往往需要持续照护 、长期服药、高频复检，且患者的主动参与程度、自我管理能 力及依从性将会极大地影响疾病发展。因此，对于慢性病的康 复，住院康复和家庭康复是重要的两种途径。目前我国以住院 康为主，但是康复医院的覆盖度远远低于发达国家，而家庭康 复则在西方国家发展较快。
一、我国康复医疗服务：分工明确 孕育产业机会
• 康复医学是一门研究残疾人及患者康复的Fra Baidu bibliotek学应用学科，其目的 在于通过物理疗法、运动疗法、生活训练、技能训练、言语训练 和心理咨询等多种手段使病伤残者尽快的得到最大限度的恢复。
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• 康复治疗是慢病管理中重要的环节，康复治疗可以有效防止慢病 复发几率，提高治愈效果。据统计，发达国家“中风”的残疾率 为 30%左右，而在中国，残疾率则高达 75%以上，主要原因就是 患者缺少康复治疗环节。在脑血管意外存
主要观点
• 1. 康复医疗的必要性。康复医学是一门新兴的学科， 是 20 世纪中期出现的一个新的概念。康复医学和预防医 学、保健医学、临床医学并称为“四大医学”，康复医学 是一门研究残疾人及患者康复的医学应用学科，其目的在 于通过物理疗法、运动疗法、生活训练、技能训练、言语 训练和心理咨询等多种手段使病伤残者尽快的得到最大限 度的恢复。康复治疗是慢病管理中重要的环节，康复治疗 可以有效防止慢病复发几率，提高治愈效果。例如，发达 国家“中风”的残疾率为 30%左右，而在中国，残疾率则 高达 75%以上，主要原因就是患者缺少康复治疗环节。
从增量因素上来看，民资准入和分层转诊制度的建设将满足更多 康复患者的需求。康复综合医院由于床位紧张，科室人满为患， 经常导致有康复需求的患者提早回家，无法得到应有的康复治疗 。医院覆盖的增加将有效改善这一局面，而民资作为市场上的鲜 活力量将带动更多康复医院的建设。另外，社区医院将为行动不 便的患者例如老年人、残疾人提供更为便利的治疗。
2.4、市场供需情况分析
在上一节我们主要考虑了行业未来预期的驱动因素和增长情况 ，但是没有考虑市场供需情况。这一节我们进一步对于产业供 需情况进行分析。康复行业供求关系主要需要分析三个方面， 即需求：1）准康复人群康复需求的迫切程度， 2）康复项目的承受能力，以及供给：1）医院是否可以满足康 复人群康复需求。
2.4.1 康复医疗增长的大背景
医疗卫生总费用将保持增长。2009 年英国医疗卫生总费用 占 GDP 的比重为 9.8%、德国为 11.7%，美国则为 17.6%，而 我国同期仅为 5.1%，2014 年医疗费用占比 GDP 达到了 5.6% 。随着我国 GDP 保持快速增长、消费者对医疗保健的需求不 断提高、医疗产品应用范围不断扩大，我国医疗卫生总费用 占 GDP 的比重将继续增长，必然拓宽我国康复行业的市场空 间。
构建三级康复医疗体系是我国康复行业的发展方向。2011 年颁 布的《关于开展建立完善康复医疗服务体系试点工作的通知》 明确提出我国将要学习发达国家，建立完善的三级康复医疗体 系。国家推动双向转诊制度的落实，在双向转诊体系下，当康 复患者病情复发时，可返回上一级医疗机构或专科进行相应的 治疗，待病情稳定后，仍回下一级医疗机构或康复中心继续康 复治疗。根据最新研究，采取社区三级康复治疗服务模式对于 包括脑卒中、骨折等一系列慢性及需要术后康复的疾病来说是 经济有效的。
1）老年人：人口老龄化推动康复服务需求持续增长。目前 中国已成为世界上老年人口最多的国家，截至 2014 年底中 国 60 岁以上老年人口已达 2.12 亿，其中需要康复服务的 约 8000 多万人；每年新增 60 岁以上老年人口 1000 万， 其中 60%—70%需要康复服务。人口老龄化将带来疾病谱变 化，进而催生康复需求。2021 年至 2050 年是我国人口加 速老龄化阶段。老年人口数量平均每年增加 620 万人，本 世纪中叶老年人口数量将达到峰值，到 2050 年，老年人口 总量将超过 4 亿人，老龄化水平达到 30%以上。老龄化的 不断加剧势必导致失能老人的增加，而康复医疗将改善老人 身体的各项技能，使得老人获得更好的身体。
2）残疾人：程度深且规模大
康复覆盖低，未来发展潜力大。根据 2006 年全国残疾人抽 样调查的结果，我们预计 2014 年末我国永久残疾的总人数 为 8672 万人。根据 8 月 3 日国务院发布的“加快残疾人 小康进程纲要”，残疾人康复覆盖率要达到 80%。截止 2013 年度，全国残疾人康复需求服务覆盖面仅为 58.3%， 残疾人康复服务的覆盖率仍较低。
4. 康复医疗投资这主要有三种方式。康复医院有不同的业态种 类，部分由公立二级医院转型而来，部分由公立综合医院托管 经营，此外，社会资本与公立医院合作建立康复医院也成为主 流的双赢模式。康复医院凭借其盈利周期短、标准化程度高和 易复制扩张等特点，同时缓解公立医疗系统看病难、看病贵的 痛点，受到社会资本的青睐。
2. 康复医疗服务市场供不应求。当前康复医学的发展仅仅满 足了小部分需求，仍有大量康复需求人群未被满足。预计 到 2022 年中国康复市场将到 1000 亿，年复合增长率超 过 18%。
3. 医保政策的变革和分级诊疗将推动康复产业发展。政策、 资本和技术合力推动，千亿市场即将启动。2010 版康复项目 只有 1 个评定项目和8 个治疗项目，而 2016 年 6 月 30 日 第二次新增 8 个评定性项目和 12个治疗性项目，兼顾各类康 复人群。我们认为，随着第二次纳入医保项目正式落实，康复 行业将迎来更多机遇。同时，国家正在建立完善的三级康复医 疗体系，推动双向转诊制度，助推康复医疗腾飞。
2.3、行业驱动力：医保政策的变革和分级诊疗将推动康复产业发 展
对比美国，康复产业爆发的核心因素是医保制度的变革，分级诊 疗制度的推行和康复医院的兴盛起到加速作用。对应到中国市场 ，则是康复项目纳入基本医疗保险、分级诊疗和民营资本的准入 是关键因素。我们进一步从存量和增量两个层面看康复产业。
从存量因素上看，社保这一支付因素是关键性因素。康复项目由 于康复项目价格高，疗程长，且康复多数项目自费，导致以往患 者在急救期过后自行康复或不进行康复。随 着 2016 年 6 月 30 日前第二批康复项目纳入基本医疗保险，越 来越多的原有患者转而接受康复治疗，刺激康复产业的需求。
5. 投资建议：康复医疗行业是极具发展前景的医疗行业细分领 域。两个原因，第一是跨越中等收入陷阱后人民对生活质量要 求更高的原因，在解决完病人“生存”的基本问题后，更高层 次的要求；第二，国家对康复医疗政策的扶持，病人如果能回 归社会进行劳动会带来更大的经济效益，有很好的经济效益比 。目前在国内 A 股上市公司还未有第一主营业务为康复医疗的 上市公司，澳洋科技、湖南发展和即将上市的康复器械公司钱 璟康复等具有较大的主题投资价值。
可见国内：1）病床医师配套率较低，国内康复科医师负担重 2 ）康复器械配套率低，需要提高康复器械配套占比，这意味为 未来康复器械将获得更多发展机会。
2.4.2 康复需求端：老年人、残疾人和慢性病患者三类群体总量 过亿
康复患者分为老年人，残疾人和慢性病患者。从最新康复行业政 策来看，重点关注老年人的康复养老需求，残疾人对民营康复机 构的需求及政策给付措施以及住院患者中受到康复支付政策利好 的群体。我国存在康复需求的潜在人群数量巨大，预测总人口 为 1.7 亿，其中包括老年人，残疾人和慢性病患者三类康复患 者。截至 2014 年底中国 60岁以上老年人口已达 2.12 亿，其 中需要康复服务的约 8000 多万人。残疾人 8672 万人，预计需 要康复服务的约 5000万人。住院患者中预计康复需求达 到 3000 万人。
人员缺口。根据 CFDA 的对康复医院的相关要求，三级康复医 院及二级康复医院病床与卫生技术人员的配比分别应达 到 1:1.4 和 1：1.2，目前的 1:0.16 的水平远远达不到要求 ，人员缺口较大。
设备:医师:病床三者比值可以判断康复行业供需情况，并表明 市场下一步的调整方向。依据 2014 年的指标来看，康复专科 医院设备:医师:病床比例大致为 1：2.3：12.8，即一台康复设 备对应 2.3 名康复执业医师，对应 12.8 张病床。较为合理的 比值应为 3:1:3。