第五章 汇率制度与外汇管制

他国货币政策扩张 国际收支赤字 本国国际收支盈余 增加货币供给,货币政策扩张 外汇供大于求 政府买进外汇 增加货币供给 货币政策扩张
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二、浮动汇率制
（一）浮动汇率制是指本国货币对外国货币的比价 浮动汇率制是指本国货币对外国货币的比价 不加以规定，也不规定汇率波动的界限， 不加以规定，也不规定汇率波动的界限，听任外汇 市场根据供求状况的变化决定本币对外币的汇率。 市场根据供求状况的变化决定本币对外币的汇率。 中央银行不承担将外汇行市维持在某一水平的义务。 中央银行不承担将外汇行市维持在某一水平的义务。 （二）类型： 类型： 按照政府是否干预分为： 自由浮动（清洁浮动） 按照政府是否干预分为： 自由浮动（清洁浮动）
• 一、固定汇率制
（一）固定汇率制是指两国货币比价基本固定， 是指两国货币比价基本固定， 并把两国货币比价的波动幅度控制在一定的范围 之内。 之内。 • 固定汇率制分为： 金本位制下的固定汇率制 固定汇率制分为：
纸币流通条件下的固定汇率制3（二）维持固定汇率制度所采取的措施： 维持固定汇率制度所采取的措施：
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（二）对非贸易外汇的管制 ----收支限制 ----出入境限制 （三）对资本输出入的管制 ----资本输出管制 ----资本输入管制 （四）对非居民存款账户的管制 ----自由账户 ----有限制账户 ----封锁账户
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（五）对汇率的管制 1、间接管制----外汇平准基金 2、直接管制----复汇率制
（一）外汇管制的主体（机构） 外汇管制的执行者 （二）外汇管制的对象 外汇管制执行者的实践或作用的对象
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第四节
外汇管制概述
外汇管制的对象分为人、物和地区3种： 1、人。根据外汇管制的法令，将人划分为居民 和非居民。 2、物。主要包括 （1） 商品 （2）货币 ， （3）有价证券 （4）支付凭证； （5）贵金属，如黄金、白银 3、地区
管理浮动（肮脏浮动） 管理浮动（肮脏浮动）
目前，发达国家实行的均是管理浮动。 目前，发达国家实行的均是管理浮动。
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单独浮动
按照汇率浮动的形式分为： 按照汇率浮动的形式分为：
联合浮动 钉住浮动
钉住浮动又可以分为钉住单一货币 钉住“篮子” 钉住“篮子”货币
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弹性汇率制 四种形式 有限波动（对单一货币有限弹性） 指标波动（爬行钉住、滑动平价） 封闭波动 可移动的波幅
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第二时期 第三时期 第四时期 第五时期
1953—1972年 1973—1980年 1981—1984年 1985—1993年
稳定 钉住调整 双价制 单一汇率 不断上涨
第六时期 1994年-----外汇汇率下降，人民币不断升值
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第四节
外汇管制概述
一、外汇管制的概念 外汇管制的概念 二、外汇管制的产生和演变 三、外汇管制的作用及弊端 外汇管制的机构、 四、外汇管制的机构、对象及类型 五、外汇管制的主要内容与措施
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第四节
外汇管制概述
狭义定义 外汇管制是指一国政府为执行货币金融政 策，稳定汇率，平衡国际收支，通过法令形式 对外汇供求采取的种种强制性限制。 广义定义 一切能影响一国外汇流出入的措施
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第四节
外汇管制概述
二、外汇管制的产生和演变 三、外汇管制的作用及弊端
（一）外汇管制的作用 1、防止资金外逃。 2、维护汇率稳定。 3、维护本币在国内的统一市场，不易受投机影响。 4、便于实行贸易上的差别待遇。 5、保护民族工业。 6、有利于国计民生。 7、增加币信，稳定物价。
第五章 汇率制度与外汇管制
第一节 第二节 第三节 第四节 第五节 汇率制度的主要形式 汇率制度的争论与改革 人民币汇率 外汇管制 我国的外汇管理
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第一节
一、固定汇率制 二、浮动汇率制
汇率制度
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•
汇率制度: 汇率制度 是指一国货币当局对本国汇率水平的 确定、 确定 、 汇率变动方式等问题所作的一系列安排或 规定。 规定。
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第四节
外汇管制概述
一、外汇管制的概念
外汇管制(Foreign Exchange Control)也称 外汇管理，是指一个国家为了减缓国际收支危 机，减少本国黄金外汇储备的流失，而对外汇 买卖、外汇资金调拨、移动以及外汇和外汇有 价物等进出国境直接加以限制，以控制外汇的 供给或需求，维持本国货币对外汇率的稳定所 实施的政策措施。
1、提高贴现率 、 2、动用黄金储备 、 3、外汇管制 、 4、举借外债或签订互换货币协定 、 5、实行货币公开贬值 、
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（三）固定汇率制度的作用
1、对国际贸易和投资的作用 、 2、对国内经济和国内经济政策的影响 、
•
固定汇率制度下，以财政、货币政策进行调整， 固定汇率制度下，以财政、货币政策进行调整，这一调整会 影响国内总需求并影响国内经济运行。 影响国内总需求并影响国内经济运行。
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第四节
外汇管制概述
（三）外汇管制的类型 1、实行严格的外汇管制的国家和地区。 2、实行部分外汇管制的国家和地区。 3、名义上取消外汇管制的国家和地区。
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第四节
外汇管制概述
五、外汇管制的主要内容与措施
（一）对贸易外汇的管制 1、进口管制 2、出口管制----出口限制 ----出口鼓励 ----出口结汇
（二）浮动汇率制的不利因素 1、对国际贸易、国际投资带来不利影响 2、助长国际金融市场投机活动 3、是一国更具有通胀倾向 4、对一国资源配置产生不利影响
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第三节 人民币汇率问题
一、人民币汇率的演变 二、人民币汇率的改革
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第三节 人民币汇率问题
人民币汇率历史演变 第一时期 1949—1952年 频繁波动 第一阶段 1949.1.19—1950.3.12 外汇汇率大幅上涨 第二阶段 1950.3.13---1952 外汇汇率大幅下降
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第四节
外汇管制概述
（二）外汇管制的弊端 1、不利于平衡外汇收支和稳定汇率。 2、阻碍国际贸易的均衡发展。 3、限制资本的流入。 4、价格机制失效，资源难以合理配置。 5、引起国与国之间的摩擦和纠纷。
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第四节
外汇管制概述
四、外汇管制的主体与客体 (机构、对象及类型 机构、 机构 对象及类型)
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第五节 中国的外汇管理
（五）强化外汇指定银行的依法经营和服务职能 （六）对资本项目的外汇收支仍继续实行计划管理和审 批制度 （七）外商投资企业外汇收支的管理 （八）停止发行外汇兑换券，取消境内外币计价结算， 禁止外币在境内流通
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第五节 中国的外汇管理
三、我国现行外汇管理的主要内容
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香港联系汇率制度是货币局制度(Currency Board)的一种 香港联系汇率制度是货币局制度(Currency Board)的一种 形式。最早的货币局是1849年在毛里求斯设立的， 1849年在毛里求斯设立的 形式。最早的货币局是1849年在毛里求斯设立的，后来大 约有70多个国家和地区相继采取了类似的制度， 70多个国家和地区相继采取了类似的制度 约有70多个国家和地区相继采取了类似的制度，其中多数 是英国的殖民地。 是英国的殖民地。 所谓香港联系汇率制度， 所谓香港联系汇率制度，是指将香港本地的货币与某 种特定的外币相挂钩， 种特定的外币相挂钩，按照固定的汇率进行纸币的发行与 回收的一种货币制度。在香港，纸币是由汇丰、 回收的一种货币制度。在香港，纸币是由汇丰、渣打和中 银三家指定的商业银行发行的。根据香港的法律， 银三家指定的商业银行发行的。根据香港的法律，在联系 汇率制度下，发钞银行需要向香港金融管理局交付美元， 汇率制度下，发钞银行需要向香港金融管理局交付美元， 换取负债证明书，并将其拨入外汇基金账户， 换取负债证明书，并将其拨入外汇基金账户，用以作为发 行纸币的依据，再按照香港财政司规定的固定汇率， 行纸币的依据，再按照香港财政司规定的固定汇率，以1美 元兑7.8港元的汇率发行等值的港币。其他银行( 7.8港元的汇率发行等值的港币 元兑7.8港元的汇率发行等值的港币。其他银行(在香港称 作持牌银行)则可以同样的汇率向发钞银行存入美元， 作持牌银行)则可以同样的汇率向发钞银行存入美元，并获 得等值的港币。反过来，在回收港币时，外汇基金、 得等值的港币。反过来，在回收港币时，外汇基金、发钞 银行和持牌银行之间也按1 银行和持牌银行之间也按1：7．8的固定汇率进行方向相反 的操作。由此不难看出， 的操作。由此不难看出，以美元作为港币发行的基础和依 据，并使二者保持固定的汇率，是香港联系汇率制度的两 并使二者保持固定的汇率， 个基本要点。这样，港币与美元的汇率就联系起来了。 个基本要点。这样，港币与美元的汇率就联系起来了。
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联系汇率制
联系汇率制（ 联系汇率制（货币局制）(Currency Board)是指将汇 是指将汇 率制度的确定与货币发行准备制度加以结合。 率制度的确定与货币发行准备制度加以结合。利用市 场机制，互相牵制。 场机制，互相牵制。
内容： 内容： 1983年由香港政府设立外汇基金 发钞行按照 年由香港政府设立外汇基金,发钞行按照 年由香港政府设立外汇基金 发钞行按照7.8HK$/US$的 的 固定汇率向外汇基金缴存 向外汇基金缴存100%的外汇储备 的外汇储备; 固定汇率向外汇基金缴存 的外汇储备 其他持牌银行取得港币要以美元向发钞行兑换; 其他持牌银行取得港币要以美元向发钞行兑换 在公开外汇市场上，港币是自由浮动 自由浮动的 在公开外汇市场上，港币是自由浮动的. 自我维护机制： 自我维护机制：通过发钞行的套利机制稳定港币的美元汇率 作用与影响： 阅读课本相关内容） 作用与影响：（阅读课本相关内容）
（1）法定差别汇率 （2）变相差别汇率 -----外汇转移证制 -----进口附加税、出口减免税 （3）混合复汇率制
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第五节 中国的外汇管理
一、我国外汇管理发展过程 二、1994年我国的外汇管理体制 三、我国现行外汇管理的主要内容
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第五节 中国的外汇管理
一、我国外汇管理发展过程
（一）1949-1952年 （二）1953-1978年 （三）1979-1993年 分散管理 分散向集中过度 集中管理
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第二节 关于汇率制度的争论与改革
浮动汇率制的利弊
（一）浮动汇率制的有利因素 1、浮动汇率制下，汇率能在一定程度发挥自动调 节国际收支的作用 2、浮动汇率制下，可以增强本国货币政策的自主性 3、浮动汇率制下，可以避免通货膨胀的国际传染 4、浮动汇率制下，可以节约外汇储备
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第二节 关于汇率制度的争论与改革
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第五节 中国的外汇管理
二、1994年我国的外汇管理体制 1994年我国的外汇管理体制
（一）建立单一的、以市场供求关系为基础的、有管理 的浮动汇率制 （二）实行外汇收入结汇制，取消外汇留成 （三）实行银行售汇制，允许人民币在经常项目下有条 件可兑换 （四）建立银行间外汇市场，改进汇率形成机制，保持 合理及相对稳定的人民币汇率