股指期货套期保值适合哪些人

什么样的人适合投资股指期货?股指期货投资由于灵活性高且机会多，比股票市场要活跃得多，且股指期货投资是一项很广泛的业务，从个人投资者到银行、基金机构都可成为参与者，并在期货市场上扮演着各自的角色。

这个广大的市场给我们带来了很多新的投资机遇，但是并非所有人都适合投资股指期货，那么什么样的人才适合投资股指期货呢?1、有理智稳定的情绪。

股指期货的价格是善变的，期权合约到期当天的价值由履约价格和标的物的价格的差距来决定。

然而，到期日以前，期权的价格是连续波动的。

同时，影响期权价格的因素也有很多，种种因素交错，股指期货交易每日有新意。

做股指期货交易，需要有理智的状态和稳定的情绪，否则面对价格的波动容易波动情绪影响判断。

2、有长远的目光。

股指期货在国外市场经历了数十年的发展和创新，成员众多。

按照权利、交割时间、合约标的有不同的分类。

每一分支背后，都有值得仔细品味的交易智慧。

单说股指期权，投资者需要分析影响指数的种种因素，从而预测整体行情走势。

不同于股票，期权被看作是非线性金融产品，它的价格是期权交易双方在交易所内通过竞价方式达成的。

因此期权交易策略的核心在于对未来波动率的估计以及基于波动率的策略组合。

面对不同行情，交易者采取的策略组合也不尽相同。

股指期货种类纷繁，分析面广，面对不同行情采取相应策略。

3、有前瞻性的思维。

期货合约反映的是未来的市场趋势。

成功的股指期货交易者思维需要具备前瞻性，并富有理性。

而期货交易需要的也是类似的洞察力和对未来市场变化趋势的探索。

把握正确方向的预期，具备识别机遇的眼光，然后敏捷出手，投资者在期货交易中实现套期保值和投机操作并不困难。

这些都是适合超股指期货的人的共同特征，而心理学家高德伯格和尼采在一个叫“心理训练者”的项目中将投资者分为直觉型投资者、情感型投资者和理智型投资者，不同类型的投资者适合的投资策略完全不同。

直觉型投资者依赖一些很容易获得的信息，迅速判断形势，通过基本面分析选择股票不是他们的长处，相对而言，专注于投资指数对于他们是比较有利的。

有哪些因素会影响到股指期货套期保值效率?从美国推出首个股指期货合约——价值线指数期货合约(VLF)至今，已有26年的历史。

经过这20几年的发展，股指期货已经成为国际金融衍生产品市场上最为成功的期货品种之一。

作为股指期货最本质最重要的功能，套期保值在投资者的股票组合风险管理中起着非常重要的作用，而如何利用股指期货套期保值才具有高效率是投资者需要关心的重要问题，这也是本文的研究目的。

套期保值，又称对冲，是指利用期货市场对冲现货市场的价格波动风险以达到资产保值的目的。

而套保组合收益取决于两个市场的相对变动情况，也是我们经常所说的基差变化(基差是期货市场和现货市场的价格之差)，基差变化的不确定带来了套保组合收益的不确定，因此，对任何投资组合(包括股指期货标的指数组合)进行套期保值都不同程度地存在基差风险。

基差风险越大，以“风险最小化原则”衡量的套期保值效率就越低。

基差风险的来源多种多样，最重要的一个因素是非系统性的风险，因为股指期货以代表“市场组合”的股票指数作为标的，只能对冲系统性风险，而股票或股票组合的非系统性风险仍然存在。

非系统性风险越大，基差风险也越大。

另外，即使对非系统性风险为零的股票指数组合进行套期保值，基差风险同样存在，原因在于期货价格并不是紧密跟踪标的现货价格。

由于交易成本，期现套利困难等原因，期货价格(除到期日外)可以在一个较大的区间内自由波动，即是无套利区间。

这个区间越大，基差波动的空间也越大。

因此，无套利区间大小是影响基差风险的另一个因素。

为了检验股指期货的套期保值效率及相关因素的影响，本文计算了三种不同的投资组合和沪深300指数(我们这里以沪深300现货指数作为股指期货的替代，下文将有详细说明)以及恒生指数和恒指期货组成的套保组合在套保期间的收益率均值、波动率、波动率减少程度(HE)，并根据这些指标来分析不同类型投资组合在进行套期保值时不同因素对套保效率的影响，这些因素具体包括非系统性风险，套保期限以及期货合约存续期长度。

2、套期保值和套利知识介绍2.1股指期货套保研究2.1.1套期保值类型按操作方式可以划分为空头套期保值和多头套期保值两种基本形式：（1）空头套期保值空头套期保值是指投资者将要在未来某个时间卖出股票组合，为避免在实际卖出时价格下跌减少收入，而在期货市场上卖出一定数量的沪深300指数期货合约，以锁定实际出售收入的期货交易方式。

如果到执行卖出操作时，股市价格下跌，现货交易的收入将减少，但在股指期货的交易上有盈利，从而弥补现货交易收入，使现货交易的实际收入保持在期初价格水平；相反如果到执行卖出操作时，股市价格上涨，股票组合的卖出收入将增加，但期货交易会产生亏损，从而抵消掉现货上增加的收益，使现货组合的实际出售收入仍处于期初的水平。

（2）多头套期保值多头套期保值是指投资者将要在未来某个时间买入一个股票组合，为防止在实际购进时价格上涨多支付购买成本，而在期货市场上买入一定数量的股指期货合约，以锁定实际购买成本的期货交易方式。

如果到执行买入操作时，股市价格上涨，现货交易将会比按期初价格支付更多成本，但是在期货市场上的交易会获得盈利，从而对冲掉多支付的购买成本，使现货组合的实际购买成本锁定在期初价格水平；相反如果到执行买入操作时，股市价格下跌，现货交易支付的价格会比期初价格低，但在期货交易上出现亏损，从而抵消股市价格下跌给现货交易带来的好处，使实际购买成本仍处于期初的水平。

2.1.2套期保值的意义及流程在面临巨大的市场系统性风险时，投资管理人传统的作法是迅速减少受险资产的仓位。

但是集中卖出组合资产的行为可能并不理性，主要的理由有：第一，在流动性缺乏的情况下，集中出售资产将使资产加速贬值；第二，组合资产可能是经过分散化后的良好的选择性个股，具有正的α，一旦系统性风险面临减弱或消失后，组合管理人需要重新将股票买回来，增大交易成本。

一般来说，利用股指期货进行套期保值的成本只相当于集中出售资产的1/30，而且对所持有的资产组合没有构成任何流动性冲击，股指期货对于机构投资者在规避系统性风险方面具有无与伦比的优势。

如何利用股指期货进行套期保值，不少于1000字股指期货可以用来进行套期保值，帮助投资者规避风险。

在股市波动剧烈的情况下，通过股指期货套期保值，可以降低投资者的风险敞口，同时还可以获取一定的收益。

下面是关于如何利用股指期货进行套期保值的一些介绍。

1.了解市场趋势在进行套期保值之前，投资者需要对市场趋势进行全面的了解。

通过对相关的经济数据、公司财务状况、政策法规等方面进行分析，可以预测未来的市场走势。

只有掌握了市场趋势，才能更好地选择套期保值的方式，以及选择何时开仓和平仓。

2.选择套期保值方式股指期货的套期保值方式主要有两种，一种是直接开仓，另一种是利用期权进行套期保值。

直接开仓是指投资者在期货市场上买入或卖出股指期货合约，以期在未来的某一时间赚取差价收益。

这种方式比较简单，但是需要较高的交易经验和风控能力。

利用期权进行套期保值是指通过购买期权来规避风险。

期权可以赋予投资者在未来一定时间内买卖某种资产的权力，但并不强制执行。

因此，当股市波动较大时，可以通过购买期权来保护自己的资产。

3.选择合适的交易时机选择合适的交易时机是进行套期保值的关键。

在股市波动较大的时期，可以选择在波动的上升趋势中进行开仓操作。

对于已经持有股票的投资者，可以选择在股票价格下跌的情况下进行期货买入操作，以套取差价收益。

而对于预计股市走势将会下跌的投资者，则可以在股票价格上涨的情况下进行期货卖出操作，以规避风险。

4.做好风控在进行套期保值操作时，需要注意风险控制。

投资者可以设置止损位，一旦价格下跌到止损位，自动平仓，以减少亏损。

此外，可以采取分批操作的方式，分散风险，在不同的价格点上分次购买或卖出股指期货，以降低资金的风险敞口。

总之，股指期货可以帮助投资者进行套期保值，规避市场风险。

投资者在进行操作前需要对市场经济环境有充分的了解，选择适合自己的套期保值方式和合适的交易时机，同时还需要做好风险控制，才能达到投资收益的最大化。

沪深300股指期货套期保值实证研究本文将围绕着沪深300股指期货套期保值实证研究来展开，文章将从以下几个方面进行阐述：首先，介绍沪深300股指期货的概念和套期保值的含义；其次，探讨沪深300股指期货套期保值的优势和不足之处；最后，对沪深300股指期货套期保值实证研究进行综述，并给出自己的建议。

一、沪深300股指期货的概念和套期保值的含义沪深300指数是由沪深交易所公布的涵盖了沪深两市300只上市公司的综合指数，其涵盖的公司为市场活跃性和稳定性最好的大盘蓝筹股，因此也被人们称为“中国股市风向标”。

而沪深300股指期货是指以沪深300指数作为标的物进行交易的合约。

套期保值则是指利用期货市场上的价格波动性，在将来的交易中，通过空头或多头期货合约的交易来对冲现货市场中的价格风险，从而实现风险对冲和利润保护。

二、沪深300股指期货套期保值的优势和不足之处优势方面：1.风险控制能力强：期货市场的杠杆效应给予投资者更大的可操作空间，通过套期保值策略有效的进行利益的保障和风险的控制。

2.交易及成本便捷：通过期货交易所进行交易，投资者只需要缴纳较少的保证金和佣金即可进行交易，相对于直接进行股票交易的成本较低。

3.市场机制稳定：期货市场通过交易所的中央清算机制可有效的保证市场订单的合法性、成交的安全、结算的及时性和准确性，从而使市场交易稳定且有序进行。

不足之处：1.对冲失败的风险：如果市场价格波动非常剧烈，并超出了套期保值范围，那么投资者可能会失败，从而在套期保值的过程中产生额外的亏损。

2.市场流动性不足：期货市场的流动性相对较低，使得第二天的开盘价不能完全预测，从而可能会导致套期保值策略实施的不利。

3.交易过程繁琐：在进行套期保值策略时，投资者需要同时进行现货交易和期货交易，需要更多的时间精力，反之只进行股票交易的投资者来说较为繁琐。

三、沪深300股指期货套期保值实证研究综述与建议宋永红等（2014）的研究结论表示，对于股指期货套期保值运用的效果要根据市场情形进行评估。

一、金融期货套期保值功能原理股指期货空头套期保值2010年3月1日，沪深300指数现货报价为3324点，在仿真交易市场，2010年9月到期（9月17日到期）的沪深300股指期货合约报价为3400点，某投资者持有价值为1亿元的市场组合，为防范在9月18日之前出现系统性风险，可卖出9月份沪深300指数期货进行保值。

如果该投资者做空100张9月到期合约[100000000/3324*300约等于100]则到9月17日收盘时：现货头寸价值＝1亿元*9月17日现货收盘价/3月1日现货报价期货头寸盈亏＝300元*（9月17日期货结算价-3月1日期货报价）*做空合约张数在不同的指数点位下，头寸变化如表5——5所示表5－5 沪深300指数期货套期保值3700 111311672.7 －11280000 100031672.7 由表5－5可知，经空头套期保值后，不论2010年9月沪深300指数如何变化，该投资者的账户总值基本维持不变。

如果有投资者拥有较多资金欲投资于股票现货，又担心建仓期内大盘出现非预期大幅上涨导致建仓成本过高，也可以采取多头套期保值，既在期货上建立相应多头头寸，利用期货盈余抵消现货成本上升的风险，在现实中，投资者还要利用投资组合的贝塔系数对股指期货的头寸进行修正。

股指期货规定的最低交易保证金为12%。

则：股票指数期货投机举例：2009年3月18日，沪深300指数开盘报价为2335.42点，9月份仿真期货合约开盘价为2648点，若期货投机者预期当日期货报价将上涨，开盘即多头开仓，并在当日最高价2748.6进行平仓，则：当日即实现盈利＝[（2748.6－2648）*300]＝30180元若期货公司要求的初始保证金等于交易所规定的最低交易保证金12%，则：投入资金＝（2648*300*12%）＝95328元日收益率＝（30180/95328）约＝31.66%。

套期保值的种类根据参与期货交易的方向不同，可以把股指期货套期保值交易划分为买入套期保值和卖出套期保值两类。

1、买入套期保值股指期货买入套期保值是指投资者因担心目标指数或股票组合价格上涨而买入相应股指期货合约进行套期保值的一种交易方式，即在期货市场上首先建立多头交易部位（头寸），在套期保值期结束时再对冲掉的交易行为，因此也称为“多头保值”。

买入套期保值的目的是锁定目标指数基金或股票组合的买入价格，规避价格上涨的风险。

投资者主要在以下情况下进行买入套期保值：1）投资者预期未来一段时间内可收到大笔资金，准备投入股市，但经研究认为股市在资金到位前会逐步上涨，若等到资金到位再建仓，势必会提高建仓成本。

这时，可买入股指期货合约便能对冲股票价格上涨的风险，由于股指期货交易具有杠杆机制，买入股指期货合约所需的资金量较小。

2）机构投资者现在拥有大量资金，计划按当前价格买进一组股票，由于需要买进的股票数额较大，短期内完成建仓必然推高股价，提高建仓成本；如逐步分批进行建仓，则担心价格上涨。

此时买入股指期货合约则是解决问题的方式。

具体操作方法是先买进对应数量的股指期货合约，然后再分步逐批买进股票，在分批建仓的同时，逐批将这些对应的股指期货合约卖出平仓。

3）在允许交易者进行融券做空的股票市场中，由于融券具有确定的归还时间，融券这必须在预定日期前将做空的股票如数买回，在加上一定的费用归还给出借者。

当融券者做空股票后，如果价格与预期相反，出现上涨，为归还股票投资者不得不用更高的价格买回股票，此时，买进相应的股指期货合约则可以起到对冲风险的作用。

4）投资者在股票期权或股指期权上卖出看涨期权，一旦价格上涨，将面临较大的亏损。

此时，投资者可通过买进相应股指期货合约，在一定程度上对冲因此产生的风险。

2、卖出套期保值股指期货卖出套期保值是指投资者以因担心目标指数或股票组合价格下跌而卖出相应股指期货合约的一种保值方式，即在期货市场上先开仓卖出股指期货合约，待下跌后再买入平仓的交易行为，因此又称为“空头保值”。

2023年期货从业资格之期货基础知识每日一练试卷A卷含答案单选题（共30题）1、沪深300现货指数为3000点，市场年利率为5%，年指数股息率为1%，若交易成本总计35点，则有效期为3个月的沪深300指数期货价格（）。

A.在3065以下存在正向套利机会B.在2995以上存在正向套利机会C.在3065以上存在反向套利机会D.在2995以下存在反向套利机会【答案】 D2、在会员制期货交易所中，交易规则委员会负责()。

A.审查现有合约并向理事会提出修改意见B.通过仲裁程序解决会员之间、非会员与会员之间以及交易所内部纠纷及申诉C.调查申请人的财务状况、个人品质和商业信誉D.起草交易规则，并按理事会提出的意见进行修改【答案】 D3、根据下面资料，回答下题。

A.10B.20C.-10D.-20【答案】 C4、 ()是指以利率类金融工具为期权标的物的期权合约。

A.利率期权B.股指期权C.远期利率协议D.外汇期权【答案】 A5、国内某证券投资基金在某年6月3日时，其收益率已达到26％，鉴于后市不太明显，认为下跌可能性大，为了保持这一业绩到9月，决定利用沪深300股指期货实行保值，其股票组合的现值为2.25亿元，并且其股票组合与沪深300指数的β系数为0.8，假定6月3日的现货指数为5600点，而9月到期的期货合约为5700点。

该基金为了使2.25亿元的股票组合得到有效保护，需要（）A.卖出131张期货合约B.买入131张期货合约C.卖出105张期货合约D.入105张期货合约【答案】 C6、8月和12月黄金期货价格分别为305.00元/克和308.00元/克。

套利者下达“卖出8月黄金期货和买入12月黄金期货，价差为3元/克”的限价指令，最优的成交价差是（）元/克。

A.1B.2C.4D.5【答案】 A7、在直接标价法下，如果日元对美元贬值，则每一单位美元兑换的日元()。

A.无法确定B.增加C.减少D.不变【答案】 B8、对期货市场价格发现的特点表述不正确的是（）。

套期保值，是难是易？股票和期货的108个区别(23)：套期保值的区别——期货套期保值可行性相对较高，股票套期保值可行性相对较低一、套期保值的定义期货的套期保值的定义期货的套期保值是指想要卖出或买入相关商品的人或企业，通过期货市场转移价格波动风险的行为。

是利用期货合约作为未来现货市场买卖商品的临时替代物，以此对“目前持有将来要售出的商品”或“目前没有将来需买进的商品”的价格进行保险的交易活动。

股票的套期保值的定义有股指期货的股票市场才可能存在股票的套期保值行为。

股票的套期保值是指卖出或买入与持有的或想未来买入的股票现货金额相当或相近、但交易方向相反的股指期货合约，以期在未来某一时间通过买入或卖出股指期货合约，来补偿或减少股票现货市场因价格变动所带来的实际价格风险。

套期保值是期货市场产生的重要原因和存在重要动力不管是商品市场还是金融投资市场，相应的期货合约的产生都是源于商品现货生产经营或金融产品投资过程中由于现货价格剧烈波动而带来风险时，自发形成的通过买卖标准化远期合同来规避或降低风险的交易行为。

商业企业对期货工具的合理利用相当于是为生产经营买了保险，保证了企业生产和收益的可持续发展。

金融企业则可以通过股指期货的套期保值交易，有效规避和化解股市的系统性风险。

二、套期保值的形式商品期货和股指期货的套期保值均可分为两种形式，即：买入型套期保值和卖出型套期保值：①买入型套期保值：也叫多头套期保值，即购入期货合约，用期货市场的多头保证现货市场的空头(当前不持有现货，将来才要买入现货)，以规避价格上涨的风险。

②卖出型套期保值：也叫空头套期保值，即出售期货合约，用期货市场的空头保证现货市场的多头(当前持有现货，将来需要卖出现货)，以规避价格下跌的风险。

三、期货如何套期保值套期保值的方法①生产者的卖期保值：即农民或工业品原料生产企业，为了保证已有产品或还在生产中的产品在将来出售能有合理的利润，防止价格可能下跌而遭受损失，可采用卖期保值的交易方式来减少价格风险。

不同策略下沪深300股指期货套期保值有效性研究本文从网络收集而来，上传到平台为了帮到更多的人，如果您需要使用本文档，请点击下载按钮下载本文档（有偿下载），另外祝您生活愉快，工作顺利，万事如意！沪深300股指期货自推出以来，提高了投资者规避风险的能力，研究不同策略下沪深300股指期货套期保值有效性有着重要的意义。

一、沪深300股指期货的传统套期保值及其局限性沪深300股指期货是一类期货品种，以沪深300指数为标的物，于2016年4月推出。

如道富投资，作为行业领军者，率先开发出沪深300股指期货产品，资金杠杆比例可由客户在50到300倍之间任意选择，交易数量至少手，且确立日内双向交易制度。

交易时间上午09：15至11：30，下午13：00到15：15。

传统的套期保值认为套期保值的功能是减少和转移价格风险，需要“数量相等、方向相反”这两个先决条件。

然而传统套期保值却没有对如何进行有效操作进行充分的界定，使得交易手法比较机械，不够灵活，错过了许多可以利用的期货市场管理价格风险机会，难以有效发挥套期保值的功能。

风险转移是金融期货的主要经济功能之一。

期货市场存在使得价格变化的风险与经济运营中的风险分离开。

价格变动风险是难以避免的，这种风险的存在就给套期保值提供了需要。

传统的套期保值就是强调期货市场的风险规避。

传统套期保值认为现货价格在期货市场上的价格大致同步，现货市场的盈亏可冲抵期货市场上的盈亏。

现货与期货价格间的差额是传统套期保值理论当中最重要的概念，若基差变动为零，或现实与预期基差一致，则出现完全的套期保值。

然而，这种情况几乎只存在于理论之中，现实中很难出现。

而且依据适应性预期理论，假如市场的预期被期货价格所反映，那么通常期货与现货的价格变动不会一致，这种情况下，基差风险是难以避免的，实际表明基差一直都在不停变化，可以说传统套期保值是不完全的。

通常这种套期保值会以假定的例子进行说明，这些例子中买进、卖出的期货合约的价格与现货价格的变动振幅相一致，这就带来了一个概念套保比率为1，较为理想化，会给人错误的认识。

股指期货套期保值和套利策略研究股指期货套期保值和套利策略研究一、引言股指期货作为金融衍生品的重要组成部分，具有风险管理和投资套利的双重功能。

股指期货套期保值和套利策略是投资者和交易者在股指期货市场中常用的交易策略。

本文旨在探讨股指期货的套期保值和套利策略，并对其进行深入分析和研究。

二、股指期货的基本概念和特点股指期货是以特定股票指数为标的物的金融衍生品。

它具有高度的杠杆效应和灵活的交易特性。

股指期货交易的标的物是股票指数，而不是实际的股票，因此投资者可以通过股指期货合约来对冲和管理风险，同时也可以通过套利策略获取利润。

三、股指期货套期保值策略套期保值是投资者利用股指期货市场来进行风险管理的一种策略。

投资者可以通过买入或卖出股指期货合约来对冲持有的股票和股票指数的价格风险。

例如，如果投资者持有一篮子股票，担心市场下跌，可以通过卖空相应的股指期货来对冲下跌风险。

当股票的价值下跌时，股指期货的卖空头寸将获得盈利，从而对冲掉股票的价值损失。

四、股指期货套利策略除了套期保值策略，股指期货市场还提供了丰富的套利机会。

套利是指通过买入和卖出不同市场或不同合约的金融衍生品来获取利润的交易策略。

股指期货市场存在着许多套利机会，如现货-期货套利、跨市场套利和价差套利等。

现货-期货套利是指通过买入股票指数中的成分股票，同时卖出相应的股指期货合约，来获得价格差异带来的利润。

当股票指数上涨时，现货价格将上涨，而股指期货价格也会上涨，此时投资者可以通过卖出股票指数期货合约来获得利润。

跨市场套利是指通过同时在不同的交易所或市场上买入和卖出相同或类似的金融衍生品，来利用价格差异获取利润。

例如，在两个不同交易所上的股指期货合约之间存在价格差异时，投资者可以通过买入低价合约在一个交易所，同时卖出高价合约在另一个交易所来获得利润。

价差套利是指通过买入和卖出不同合约、不同到期日或不同标的物的股指期货合约，来获得价格差异带来的利润。

例如，当同一股指期货合约在不同到期日上的价格存在差异时，投资者可以通过买入低价合约和卖出高价合约来获取利润。

股指期货试题及答案一、单选题1. 股指期货的基本功能是什么？A. 投机B. 套期保值C. 套利D. 以上都是答案：D2. 下列哪个不是股指期货合约的主要条款？A. 合约乘数B. 合约月份C. 交易时间D. 合约价格答案：D3. 股指期货的交易方式是什么？A. 现货交易B. 期货交易C. 期权交易D. 掉期交易答案：B4. 股指期货的结算方式通常是什么？A. 现金结算B. 实物交割C. 信用结算D. 混合结算答案：A5. 股指期货的保证金制度主要起到什么作用？A. 降低交易成本B. 增加交易风险C. 保证交易的顺利进行D. 提供额外的投资机会答案：C二、多选题6. 以下哪些因素可能影响股指期货的价格？A. 市场利率B. 股票市场的波动C. 宏观经济政策D. 投资者情绪答案：A, B, C, D7. 股指期货的套期保值功能主要适用于哪些市场参与者？A. 基金管理者B. 股票投资者C. 企业财务部门D. 个人投资者答案：A, B, C8. 股指期货交易中，哪些行为可能被视为违规？A. 操纵市场B. 内幕交易C. 过度交易D. 跨市场套利答案：A, B, C三、判断题9. 股指期货合约的交割价格是按照合约到期日的现货指数价格来确定的。

（对/错）答案：错10. 股指期货的交易可以为投资者提供对冲风险的机会。

（对/错）答案：对四、简答题11. 简述股指期货与股票现货市场之间的关系。

答案：股指期货与股票现货市场之间存在密切的关系。

股指期货的价格通常是基于现货指数的价格，而现货市场的价格波动会直接影响期货市场。

同时，股指期货的交易也为现货市场提供了流动性，并且有助于投资者对冲风险。

12. 什么是股指期货的杠杆效应，它对投资者意味着什么？答案：股指期货的杠杆效应是指投资者只需支付一小部分的保证金就可以进行较大规模的交易。

这意味着投资者可以以较小的资金控制较大的交易量，从而放大潜在的盈利或亏损。

因此，杠杆效应增加了交易的收益潜力，同时也增加了风险。

股指期货的套期保值功能股指期货作为一种重要的金融衍生品，在当今全球经济日益复杂多变的背景下，发挥着越来越重要的作用。

其中，套期保值功能是股指期货最为核心的功能之一，它能够帮助投资者有效规避市场风险，实现资产保值增值。

本文将从以下几个方面详细阐述股指期货的套期保值功能。

一、风险规避股指期货的套期保值功能首先体现在风险规避方面。

在股票市场上，由于受到各种不确定因素的影响，投资者往往会面临资产贬值的风险。

而通过购买股指期货，投资者可以将这种风险转移出去，将自身的投资风险降至最低。

这是因为股指期货是一种杠杆交易，只需要较少的资金就可以参与，而当股指下跌时，投资者可以通过卖出股指期货来对冲风险，避免损失扩大化。

二、降低投资成本通过套期保值，投资者可以有效地降低投资成本。

首先，股指期货的交易费用相对较低，相比直接购买股票而言，投资者可以节省一部分交易费用。

其次，通过套期保值，投资者可以获得较为稳定的收益，无需像直接投资股票市场那样时刻关注市场行情的变化，减少了不必要的成本支出。

三、增加投资收益除了风险规避和降低投资成本外，股指期货的套期保值还能为投资者带来更多的投资收益。

一方面，投资者可以通过持有股指期货合约获得稳定的收益。

另一方面，在市场行情发生逆转时，投资者可以利用股指期货的杠杆效应，放大收益。

这种操作方式类似于高抛低吸，即在股指下跌时买入期货合约，等到股指上涨时再卖出合约，从而实现收益最大化。

四、适应市场变化股指期货的套期保值功能还可以帮助投资者适应市场变化。

在股票市场上，市场行情瞬息万变，投资者需要及时掌握市场信息并做出相应的决策。

而股指期货作为一种金融衍生品，其价格波动往往与股票指数相关联。

因此，通过持有股指期货合约，投资者可以更好地把握市场变化趋势，从而做出更为准确的投资决策。

五、总结综上所述，股指期货的套期保值功能在风险规避、降低投资成本、增加投资收益、适应市场变化等方面发挥着重要作用。

投资者通过利用股指期货的套期保值功能，可以更好地规避市场风险、实现资产保值增值。

套期保值策略的运用作者: 刘江龙（山东大学交流学院201014100356 山东济南250100）关键字：套期保值策略对冲风险管理摘要：所谓的套期保值，是指通过持有与现有或者即将持有的现货头寸价格变动方向相反的期货、期权或者其他的衍生品头寸以消除投资者面临的现货价格风险行为。

套期保值主要包括买入股指期货套期保值、卖出股指期货套期保值、积极股指期货套期保值和消极股指期货套期保值。

利用股指期货套期保值时资产组合是由于两部分构成。

一是现货部分，即现在持有或者未来即将持有的现货头寸；二是期货部分，即与现货头寸价格方向相反的期货头寸，一个完整的套期保值交易包括相匹配的方向相反的两组交易。

本文主要分为两个部分，内容主要包括：一些主要的套期保值策略；套期保值在资产管理中的一些应用。

一．主要的套期保值策略1）传统的套期保值策略：套期保值理论从其渊源上分析，早期主要来自凯恩斯和希克斯的观点。

他们认为套期保值是在现货市场上的商品生产者规避价格风险的一种习惯行为，保值交易的直接动机是转移现货交易中面临的价格风险，其目标在于现货经营中利润的保证。

因此，保值者总是在期货市场和现货市场建立数量相等、方向相反的“均衡而相对”的交易部位，在两个市场完成两个买卖过程，早期的套期保值理论一般认为，只要交易者在期、现货市场上进行这种均衡相对的交易，就可以有效地转移价格风险。

这种理论后来被称为“传统保值理论”。

传统套期保值理论在整个套期保值理论中仍处于基础地位，它联系现货市场与期货市场的这种理念，最直接、最纯粹地体现了套期保值的本质。

传统套期保值理论认为套期保值的功能是减少和转移价格风险，因而套期保值必须“数量相等、方向相反”。

2）基差套期保值策略：基差套期保值策略又称选择套期保值策略，有学者认为投资者是以利润最大为追求目标，而非追求风险最小，故将现货价格和期货价格的差距定义为基差，以基差的大小判断是否进行套期保值操作。

在现实的期货交易中，期货价格和现货价格的变动不完全一致，存在基差风险。

“套期保值交易”与“对冲交易”的异同相对于发达国家而言，中国商品市场发展还相对掉队，它缺乏普遍的套期保值需求。

在这样的背景下，以至于很多人将对冲交易理解为是套期保值交易，其实它们之间存在很大的区别。

套期保值是指把期货市场看成转移价钱风险的场所，利用期货合约作为未来在现货市场上生意商品的临时替代物，是为了避免现货市场上的价钱风险而在期货市场上采取与现货市场上方向相反的生意行为。

套期保值保值的对象是现货的中远期合约。

比如：一个年加工能力为100万吨的榨油厂，他可以提前与农场主（或大豆贸易商）签定远期购买合同。

为了规避可能的市场风险，榨油厂可以到期货市场进行套期保值。

由于榨油厂在现货市场买进大豆使其处于多头部位，所以在期货市场选择就应该是空头部位。

由于大豆合约与豆油合约的价钱变更方向是一直的，所以两种合约他都可选择，但更多的人选择了豆油合约，因为大豆与豆油已经形成原料与产品的套利。

这个例子中有几个关键点：第一，现货价钱是肯定的；第二，现货价钱确按时间与大豆的交货时间是错位的；第三，榨油厂一旦签定好购买合同，意味着其在现货上处于多头部位，在期货上应该成立空头部位。

对冲交易是利用期、现价钱变更一致的公理，以反向操作方式来达到规避风险的一种办法。

与套期保值交易不同，对冲交易对冲的对象是价钱，而不是合约。

这个价钱是未来的现货价钱。

所以其具有较大的不肯定性。

对冲交易相当于是期货交易中的锁仓交易，通过这样的交易行为，它会在必然程度上将风险锁定在必然的范围之内。

比如：一名生丝出口商，他在即期贸易方式下一直以来都很难放大他的经营，于是他想到了改变这一状况的办法，也就是进行提前留库存经营。

因为只有这种方式才能解决即期贸易方式所带来的价钱不肯定。

可是留库存经营又必需承担必然的市场风险，为了规避风险，他想到了在中远期市场进行对冲交易。

即：在购进生丝作为库存的同时，他以一样数量在中远期市场远期合约进行抛出。

若是未来价钱上涨，他的库存生丝价值就会增加，而中远期合约价钱就会亏损；若是未来价钱下跌，他的生丝合约价钱就会盈利，而库存商品就会亏损。