特变电工集团财务分析

特变电工2020年三季度财务分析综合报告一、实现利润分析2020年三季度利润总额为88,661.24万元，与2019年三季度的77,671.28万元相比有较大增长，增长14.15%。

利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

在营业收入迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。

二、成本费用分析2020年三季度营业成本为917,233.11万元，与2019年三季度的672,965.23万元相比有较大增长，增长36.3%。

2020年三季度销售费用为56,990.16万元，与2019年三季度的51,812.91万元相比有较大增长，增长9.99%。

从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年三季度销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，并且收入增长快于销售费用增长，企业销售费用投入效果理想，销售费用支出合理。

2020年三季度管理费用为36,938.1万元，与2019年三季度的37,133.89万元相比有所下降，下降0.53%。

2020年三季度管理费用占营业收入的比例为3.21%，与2019年三季度的4.42%相比有所降低，降低1.21个百分点。

营业利润有所提高，管理费用支出控制较好。

2020年三季度财务费用为37,544.43万元，与2019年三季度的6,780.35万元相比成倍增长，增长4.54倍。

三、资产结构分析2020年三季度存货占营业收入的比例明显下降。

应收账款占营业收入的比例下降。

预付货款增长过快。

从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长慢于营业收入增长，资产的盈利能力没有提高。

与2019年三季度相比，资产结构偏差。

四、偿债能力分析从支付能力来看，特变电工2020年三季度是有现金支付能力的，其现金支付能力为659,695.54万元。

企业负债经营为正效应，增加负债有可能内部资料，妥善保管第1 页共3 页。

特变电工2022年财务分析报告一、总体概述从这三期来看，特变电工的资产总计持续快速增长。

2022年资产总计为17,033,400.33万元，比2021年增长34.80%，这一增长速度是在2021年取得了较大幅度增长的基础上取得的。

说明资产总计的增长是有基础的。

从这三期来看，特变电工的负债总计持续快速增长。

2022年负债总计为9,017,357.99万元，比2021年增长29.94%，这一增长速度是在2021年取得了较大幅度增长的基础上取得的。

说明负债总计的增长是有基础的。

从这三期来看，特变电工的营业收入持续快速增长。

2022年营业收入为9,600,317.8万元，比2021年增长56.67%，这一增长速度是在2021年取得了较大幅度增长的基础上取得的。

说明营业收入的增长是有基础的。

从这三期来看，特变电工的净利润一直保持增长态势，但2022年的增长速度比上一期有所下降。

2022年的净利润为2,285,290.8万元，比2021年增长132.87%，低于2021年207.02%的增长速度。

三期资产负债率分别为57.44%、54.92%、52.94%。

经营性现金净流量三期分别为525,806.22万元、1,165,656.82万元、2,175,172.31万元。

关键财务指标表二、资产规模增长匹配度2022年资产增长率与负债增长率差距不大，资产增长率为34.8%，负债增长率为29.94%。

收入与资产变化不匹配，收入增长56.67%,资产增长34.8%。

净利润与资产变化不匹配，净利润增长132.87%,资产增长34.8%。

资产总额和营业收入均大幅度增长，净利润也在增加。

公司在大幅度增产增收的同时也带来净利润的增加。

资产规模增长匹配情况表三、负债规模增长从三期数据来看，负债呈持续增长趋势。

总负债分别为6,289,766.15万元、6,939,367.79万元、9,017,357.99万元，2022年较2021年增长了29.94%，主要是由于应付票据及应付账款等科目增加所至。

2022投资要点❑业绩倍增，2022H1归母净利润同比增长122.29%2022H1，公司实现营业收入387.97亿元，同比增长72.19%；归母净利润69.05亿元，同比增长122.29%；毛利率38.33%，同比提升13.46pct。

2022Q2，公司实现营业收入216.58亿元，同比增长65.62%；归母净利润37.84亿元，同比增长283.33%。

❑多晶硅业务量利齐升，风光发电业务稳健增长2022H1，公司新能源产业及工程业务实现营业收入129.55亿元，同比增长97.48%；多晶硅销量4.77万吨，同比增长约36%。

受益于多晶硅价格持续上涨，公司该业务毛利率达到56.34%，同比提升27.11pct。

产能方面，公司内蒙古10万吨高纯多晶硅绿色能源循环经济建设项目已开始调试，准东20万吨高端电子级多晶硅绿色低碳循环经济一期10万吨项目已开工建设。

在新能源发电方面，公司新增获取光伏、风电项目指标超过2GW，完成并确认收入的光伏及风电项目装机约1GW，新能源BOO电站发电量26.93亿千瓦时，同比增长68.94%。

❑变压器龙头地位稳固，有望受益于新一轮特高压建设2022H1，公司抢抓市场机遇，输变电产业国内市场签约169.85亿元，同比增长18.38%。

依托白鹤滩-江苏特高压直流工程、白鹤滩-浙江特高压直流工程、闽粤联网工程项目等国家重大项目，公司完成了系列直流换流变压器产品研制，并实现批量供货。

作为国内输变电行业龙头，公司在超、特高压交直流输变电，大型水电及核电等关键输变电设备研制方面已达到世界领先水平；线缆产业具备生产1,000kV及以下扩径导线、500kV及以下交联电缆及电缆附件的能力，有望受益于新一轮特高压建设。

❑煤炭销售延续高景气，产能规模持续提升2022H1，公司煤炭产品实现营业收入81.32亿元，同比增长14.79%；毛利率提升14.79pct至47.89%。

产能方面，截至2022H1末，公司煤炭核定产能共计6000万吨/年，其中南露天煤矿3500万吨/年、将二矿2500万吨/年。

特变电工股份有限公司财务报告分析——分属电气机械和器材制造业摘要本报告首先对特变电工股份有限公司的财务报表状况进行总体分析；然后对资产负债表、利润表、现金流量表以及所有者权益变动表进行具体分析，在时间序列上进行纵向比较；最后通过对其偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力各项指标的分析，发现企业在经营过程中遇到的问题，通过改进的杜邦分析，从财务角度评价特变电工的企业绩效,并最终给予一些建议。

关键词：财务报表分析指标分析杜邦分析一、电气机械和器材制造业的概况电气机械及器材制造业是我国竞争最激烈、与国际接轨也最彻底的行业之一，其中的家用电器制造业更是我国最早参与国际竞争的行业之一。

30多年市场经济的积累，中国电气机械及器材制造业经历了从进口到出口，从模仿到创新，从产品到品牌的蜕变，竞争能力有了很大提升。

电气机械及器材制造业是制造业的重要组成部分，主要包括发电机，变流器，变压器，电线电缆，光缆，电池，冰箱、空调，洗衣机等家电及照明灯具等产品，其中电线电缆和光缆是电力和通讯两大国民经济支柱行业的配套行业，被誉为国民经济的“血管”和“神经”。

2009年，中国电气机械及器材制造业整体外贸竞争力高达102.07，位列全球之首。

2010年中国电气机械及器材制造业的外贸竞争力进一步得到巩固，达到了旁人难以企及的新高度。

据海关统计，2010年中国电气机械及器材制造业出口额达到1042.3亿美元，同比增长34.9%，比当年中国外贸出口总体增速高出3.6个百分点，比当年全球电气机械及器材制造业出口总体增速高出13.8个百分点。

与此相应，2010年中国电气机械及器材制造业国际竞争力综合评价指数高达102.84，不但高于金融危机后2009年的102.07，也高于金融危机前2007年的102.12。

伴随着国家在电力、装备制造、以及高新技术领域的政策支持和引导，我国电气机械及器材制造业仍处于较快增长阶段。

据统计，2012年1-12月，我国电气机械和器材制造业增加值增速为9.7%；12月当月，电气机械和器材制造业增加值增长10.7%。

特变电工2021年一季度财务分析综合报告一、实现利润分析2021年一季度利润总额为271,691.27万元，与2020年一季度的56,100.92万元相比成倍增长，增长3.84倍。

利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

在营业收入迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。

二、成本费用分析2021年一季度营业成本为727,539.8万元，与2020年一季度的610,649.1万元相比有较大增长，增长19.14%。

2021年一季度销售费用为49,783.59万元，与2020年一季度的38,802.55万元相比有较大增长，增长28.3%。

从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2021年一季度销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，企业销售活动取得了明显市场效果，销售费用支出合理。

2021年一季度管理费用为37,005.58万元，与2020年一季度的34,829.12万元相比有较大增长，增长6.25%。

2021年一季度管理费用占营业收入的比例为3.92%，与2020年一季度的4.42%相比变化不大。

管理费用与营业收入同步增长，销售利润有较大幅度上升，管理费用支出合理。

2021年一季度财务费用为16,649.9万元，与2020年一季度的24,888.78万元相比有较大幅度下降，下降33.1%。

三、资产结构分析2021年一季度存货占营业收入的比例明显下降。

应收账款占营业收入的比例下降。

预付货款占收入的比例下降。

其他应收款占收入的比例下降。

从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降，收入增长，资产的盈利能力明显提高，与2020年一季度相比，资产结构趋于改善。

四、偿债能力分析从支付能力来看，特变电工2021年一季度是有现金支付能力的，其现金支付能力为809,052.31万元。

企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。

五、盈利能力分析特变电工2021年一季度的营业利润率为28.60%，总资产报酬率为10.44%，净资产收益率为19.14%，成本费用利润率为32.18%。

基于层次分析法特变电工财务风险管理研究1. 引言1.1 研究背景特变电工作为中国领先的电力设备制造商，其在国内外市场拥有广泛的影响力和市场份额。

然而，随着全球经济形势的不确定性和市场变化的加剧，特变电工所面临的财务风险日益显现。

特变电工财务风险主要包括市场风险、信用风险、流动性风险和汇率风险等各种类型。

这些风险的存在不仅可能影响特变电工的盈利能力和财务稳定性，还可能对其财务健康和未来发展造成严重影响。

面对复杂多变的市场环境和激烈的竞争压力，如何有效管理特变电工的财务风险成为亟需解决的问题。

为此，本研究将通过层次分析法对特变电工的财务风险进行深入研究和管理，以期为其提供更有效的风险控制策略和决策支持。

1.2 研究意义特变电工作为我国电力行业的领军企业之一，其财务风险管理对于企业的持续发展和稳定经营具有重要意义。

随着市场竞争日益激烈，企业面临的风险与挑战也愈加复杂和多样化，特变电工需要采取有效的措施来规避和应对各种财务风险。

研究特变电工财务风险管理具有重要的理论和实践意义。

通过对特变电工财务风险管理的研究，可以为其他同行业企业提供借鉴和参考，帮助它们更好地应对市场变化和财务风险挑战，提高整个行业的竞争力和抗风险能力。

研究特变电工财务风险管理还有助于提高企业的管理水平和决策能力，促进企业健康发展。

通过深入剖析特变电工在财务风险管理中存在的问题和挑战，可以为企业提供改进和优化的建议，帮助企业制定科学有效的财务风险管理策略，实现经济效益和社会效益的双赢。

研究特变电工财务风险管理的意义在于为企业发展提供理论支撑和实践指导，促进企业在市场竞争中的可持续发展和稳健经营。

1.3 研究目的研究目的是为了探讨基于层次分析法的特变电工财务风险管理研究方法，并通过实证分析验证其有效性。

具体而言，本研究的目的包括：分析特变电工的财务风险特点及其对企业的影响，为有效管理财务风险提供理论基础；探讨层次分析法在财务风险管理中的应用，检验该方法在实际操作中的可行性和有效性；了解特变电工目前财务风险管理的现状，识别存在的问题和挑战，从而指导提出更加有效的管理措施；通过对基于层次分析法的特变电工财务风险管理研究方法进行实证分析，验证其在实际应用中的效果，为企业提供可操作的管理建议。

目录中文摘要 (3)英文摘要 (4)一、研究背景与意义 (5)二、财务分析的相关概念及方法 (5)（一）私人成本 (5)（二）公司规模 (6)（三）财务杠杆 (6)（四）经营绩效 (6)（五）审计监督 (6)（六）外部治理环境 (6)三、特变电工基本面分析 (7)（一）特变电工公司介绍 (7)（二）行业现状 (7)1、当前宏观经济形势 (7)2、我国家电行业现状 (7)四、特变电工财务报表分析 (8)（一）特变电工财务报表分析 (8)1、资产负债表分析 (8)2、利润表分析 (9)3、现金流量表分析 (11)五、特变电工财务问题的分析 (12)（一）融资管理方面存在的问题分析 (12)1、潜在的财务风险和经营风险较大 (12)2、集团整体的融资成本过高 (12)（二）营运资本管理方面存在的问题分析 (12)1、固定资产周转中的问题 (12)2、存货周转中的问题 (13)（三）盈利能力管理方面存在的问题分析 (13)六、解决特变电工财务问题的对策 (13)（一）融资管理方面的建议 (13)1、拓宽融资渠道，优化融资结构 (13)2、吸纳其他投资方对控股子公司的投资 (14)（二）营运资本管理方面的建议 (14)1、提高固定资产的使用效率 (14)2、加强对存货的管理 (14)（三）盈利能力管理方面的建议 (14)1、加大国内、外市场的开拓力度 (14)2、创新是利润的新增长点 (15)七、结论 (15)参考文献 (16)中文摘要财务资料记录了一家企业的经济轨迹，而将财务资料汇总而成财务报表能够综合的反映一家企业的当前的财务状况以及一年来的经营成果。

随着社会大众的综合素质不断提高，作为企业的管理者、投资者或者其他信息使用者来说，在做出决策前，先要对这家公司的整体情况进行了解和分析，财务报表就是重要的渠道之一。

文章以特变电工的财务报表为例，利用比率分析法对各种财务报表中的各种数据进行分析，然后运用著名的杜邦财务分析体系对报表进行分析，并结合特变电工在二级市场的表现以及相应的鼓励政策、市盈率等指标的分析。

特变电工财务分析[范文]第一篇：特变电工财务分析[范文]今天，特变电工公布了2010年第三季度财报，下面就来分析分析我的重仓股特变电工的财务数据，看看发生了什么变化。

一）特变电工环比数据：表1.表2.分析：从表1和表2看特变电工的业绩第三季度销售收入和净利润环比也出现了双双下滑，销售毛利率已经连续2个季度出现了环比下跌，由第一季度的22.4%下降至第三季度的21%，下降幅度为1.4个百分点；虽然下降幅度不是很大，但这个下降趋势令人担忧；期间费用吞噬毛利润的比重也越来越大，说明成本上升压力很大，而成本的上升并不能很好转嫁至公司的下游客户电网和电力等企业。

二）特变电工盈利能力分析：表3.表4.分析：继续分析公司的成本控制能力，从表3可以看出，生产成本的上涨幅度其实不是最主要的因素，它只占了一小部分比例，较第二季度只涨0.8个百分点；而销售费用第三季度却大幅上升了1.7个百分点，销售费用的上升我认为与公司的国际化战略和路径有关，国外的销售总要比国内的销售艰难，前期投入应该比较大。

；管理费用上涨了0.9个百分点，管理费用的上升主要是员工工资及福利的提高，从表4很明显可以看出工资从2009年到2010年的变化上升趋势。

；公司8月份的增发可谓十分正确和及时，一方面公司的增长遇到了瓶颈，另一方面公司需要大量的现金储备来扩大公司的竞争优势，增发使得公司减少了大量的财务费用和借贷成本。

表5.持有至到期投资：长期股权投资：表6.营业外收益大幅增加10.9%的原因是特变电工子公司沈阳特变因拆迁政府补偿款财务调整所致，是一次性费用，当期增加了一部分净利润。

分析：从表5和表6看，特变电工所投资的都是跟主业有关的公司，而且所在公司业绩有向好趋势。

三）特变电工同比分析：表7.分析：从表7可以看出，特变电工第三季度跟2009年同比还是有所增长，特别是销售收入，增长20.2，还是来之不易；但毛利率同比下降的趋势还是令人担忧。

四）特变电工与天威保变和中国西电的横向比较：天威保变的第三季报也于今天公布，这里简单做一下横向比较，我不想单独写一篇来专门分析天威保变，因为天威保变的数据同样环比下降明显。

特变电工2021年年报财务分析今天，特变电工2021年年报如期而至，下面是具体财务分析，等中国西电的年报出来再对特高压三巨头做横向比拟。

一〕同比数据表1.2021年特变电工销售收入177亿，同比增长20.6%，应该说销售收入增长速度比拟稳健，虽然比06-08年的增长速度有所放缓，但随着体量的增大，增长速度必将趋缓，这也是正常现象；2021年公司净利润16.1亿，较2021年只增长5.4%；毛利率2021年也从2021年的22.7%下降至20.6%，可见公司的盈利能力在下降，这是一个不好的信号，我们一直强调毛利率下降的增长是不可持续的，是企业竞争力下降的反映；从表1可以看出，毛利率近5年最低点是17.2%，2021年还不是最差的时候，但较2021年下降明显，显然企业正在遭遇增长的困境。

下面具体分析毛利率下降的原因和期间费用的控制能力表2.表3.表4.表2可以看出从2021年第三季度毛利率到达顶峰后连续5个季度单边下滑，2021年毛利率20.6%，较2021年下降2.1个百分点，年报显示原因是行业竞争加剧和原材料涨价综合影响下导致毛利率下降，这与我们先前的担忧吻合；变压器行业竞争者众多，虽然500KV 以上呈现寡头垄断，但相对买方变压器三强缺乏强有力的定价能力，而且产能增加各公司为了获取订单而相互压价，销售价格短期内预计仍将下降趋势；令人比拟担忧的还是原材料的涨价，铜和取向硅钢从去年第3季度开始价格上涨明显，而且没有停止的迹象，生产本钱占销售收入比重从2021年的76.8%上涨至2021年的78.9%，可见一方面原材料涨价，另一方面价格下跌，真是前有来敌，后有追兵，要想短期内改变这一不利情况还真的挺难。

特变电工的期间费用控制的还算可以，销售费用所占比重较2021年下降0.2个百分点至5.7%，而管理费用由于员工工资福利和研发费用的增加相应增长0.2个百分点至4.5%；表4看，资产减值由于坏账损失0.3个百分点，总体上期间费用没有什么大的变化，特变电工的本钱控制能力不错，但似乎期间费用想进一步降低的空间也不大。