外国投资者并购境内外商投资企业法律问题

经济研究对外国投资者溢价并购境内企业隐含问题的探讨近年来，外资并购已逐步成为巴彦淖尔市利用外资的重要形式。

在外资并购的对价支付中，被收购股权或资产的实际交易价格高于其权益净值的“溢价并购”现象异常活跃。

外资溢价并购境内企业在一定程度上缓解了国内企业资金紧张的矛盾，但溢价并购赵丽霞背后隐含的问题值得关注。

一、巴彦淖尔市外资并购业务发展特点(一)外资并购中方股权呈现快速增长态势。

据统计，2006年至2009年6月，巴彦淖尔市共发生外资并购业务6笔，协议收购注册资本839万美元，实际外汇资本流入2798万美元。

并购后企业注册资本总额2876万美元，其中外方资本合计2798万美元，占比97．3％。

(二)外资并购中方股权的来源地集中。

主要集中于美国和香港，且呈现以下特点：一是并购行为大多为增资将原来全程打包贷款的融资模式改变成出货前用打包贷款，出货后用押汇业务，承兑后用福费廷业务的融资模式，融资成本逐步降低，且缩短了高成本的融资期限，从而降低总体融资成本，并可将有关抵押物解脱出来，用于其他的融资需求日。

类似的金融产品组合可以列举很多，如将信用证业务和银行承兑汇票业务相结合，在信用证项下签发银行承兑汇票来替代打包贷款业务，签发的汇票用于出口货物原料的采购等，通过这种组合节约了打包贷款的利息支出，支出的成本仅为汇票签发手续费，降低了企业融资成本。

4、充分运用有关政策。

节约融费成本。

国家为了鼓漏9企业出口，出台了不少优惠政策洳对企业的出I=I退税贷款实行贴息)，如果企业能灵活得运用这此政策，将有助于节约融资成本。

当前美元利率一直保持着较低的水平，贷款利率比人民币贷款利率低—半左右，且汇率与人民币保持相对稳定。

企业借贷美元将大大节省融资成本，但由于国内交易不能以美元计价，因此过去企业的美元贷款往往用于进口付汇。

现在外汇管理局明确了对打包贷款和出口押汇项下的外汇融资，企业可以办理结汇手续，这大大的方便了企业对外汇贷款的使用，企业可以运用这—有利政策，尽量借低利率的美元贷款，减少利息支出。

金融危机背景下的我国外资并购国有企业法律问题的浅析摘要：伴随着中国逐步摆脱金融危机，中国的经济体制改革进一步深化。

但是金融危机的阴霾并未完全消散，而吸引外商在华投资能够加快我国走出低谷的步伐，外资并购中国境内企业特别是国有企业也将成为一个热点问题。

本文立足于商法学、经济法学、法理学等法学原理，通过我国对外资并购国有企业的立法现状作了概括的介绍，然后针对我国法律的一些缺陷，提出了解决问题的立法建议。

关键词：外资并购国有企业立法完善外资并购的开展离不开法律制度的支持，如果缺乏必要的、明晰的的法律依据，那么就会给外资并购行为带来很大的不确定性，而这种法律上的不确定性便是外资并购所面对的法律风险，但是外资并购是具有典型的厌恶法律风险的特征的。

正如理查德a波斯纳所说：实际上仅仅用诉讼的威胁就可以扼杀一个兼并。

所以，外资并构想要开展，就要求具备一个良好的法律环境，就要求法律制度的支持。

令人高兴的是，我国外资并购法律制度体系已初具规模。

一、我国现行与外资并购有关的法律规范主要有三类：一是专门或主要针对国有企业被兼并的法律规范，如《关于出售国有小型企业产权的暂行办法》、《关于加强国有企业产权交易管理的通知》、《利用外资改组国有企业暂行规定》、《关于企业兼并的暂行办法》等；二是规范外资并购准入与审批的法律规范，如《指导外商投资方向暂行规定》、《外商投资产业指导目录》、《外商投资企业投资者股权变更的若干规定》、《关于外商投资企业合并与分立的规定》等；三是规范外资并购过程的法律规范，如《公司法》、《证券法》、《股份有限公司国有股权管理暂行规定》、《关于股份有限公司境内上市外资股的规定》、《关于向外资转让上市公司国有股和法人股的暂行办法》、《合格境外投资者境内证券投资管理暂行办法》、《上市公司收购管理办法》、《外国投资者并购境内企业的暂行规定》等。

二、我国外资并购法律规范的缺陷由前所述，我们不难发现，我国关于外资并购国有企业的活动已有相当一部分法律制度的支持，但从整体来看这些制度并非尽善尽美，主要缺陷有：（一）立法权限分散，缺乏整体性、系统性从我国目前有权对外国投资者并购境内企业审批和管理的部门来看，国务院有商务部、国家工商总局、中国证监会、国家税务总局、国家外汇管理局、国有资产监督管理委员会等部门都有权反对外国投资者并购境内企业进行管理；现行外资并购的法律文件中，除《公司法》、《证券法》属于全国人大制定的法律以外，其它都是国务院及国务院有关部门、一些地方政府机关发布的行政法规、规章以及一些内部文件。

摘自/xwt19769@126/blog/static/52496273201051111513958/十号文要点评析-外资并购、境外私募的法律圣经不管是做境外上市还是做外资并购，律师们张口闭口离不开谈论10号文；10号文几乎成了涉外资本业务的圣经，它的严厉和崇高让律师，企业和投资者都感到敬畏。

10号文的全称是《关于外国投资者并购境内企业的规定》，2006年9月8日由六部委联合颁布生效。

核心内容如下：1. 什么叫外国投资者并购境内企业？(a) 外国投资者是指全部依据外国法律注册成立的企业，不论其最终控制人是否为中国居民。

(b) 境内企业是境内非外商投资企业(c) 并购指股权并购和资产并购，不包括协议控制。

2. 最低审批机关是什么？外国投资者并购境内企业，最低审批机关是省级商务厅，但是在很多地方省商务厅往往会将权力下放给市商务局来进行审批，比如山东，河南和广西。

这种权力下放都是内部下放，没有明文规定，实际上与10号文的规定相违背，属于无权审批，是重大法律瑕疵。

对于这个瑕疵，最好的办法是通过企业公关让省厅出具书面同意函，这样律师仍然可以出一个比较安全的出一个干净的法律意见；但是这往往做不到。

如果对方律师在这个问题上坚持，那么应付的办法就是说：1）市局的批复上显示本批复已经抄送省厅，可以证明市局不是擅自批准；2）到底是由哪一级批准，不是由企业说了算，市局坚持认为自己有权审批而无须上报省厅，企业无能为力。

这两种说法都是为了让投资人和投资人律师接受这种现实，使它们心理舒服一些，而在出具法律意见的时候最好能实事求是地指出这种法律瑕疵，这样最安全；但是如果投资人和它的律师不能接受，次优的做法是写明批准机关是市局，但对此不进行任何评论；实在不行，就只能写明经过和有关机关口头沟通证明市局是经授权的有权批准机关。

法律意见写到什么程度，关键要看投资者的投资需求是否迫切，如果迫切，它不在乎是否能拿到一个完全干净的法律意见，只要利润高，它敢冒杀头的风险；当然也要考虑投资者的内控机制，好多投资巨人内部规定投一个项目必须有干净的法律意见，那么这种情况下，就必须考虑投资者的这种内部需求，否则它不合它的内部规定，最终项目也不能完成，毕竟它的项目经理是无能力改变公司内部规程的。

浅析外资并购法律制度问题作者：张福臣来源：《法制博览》2013年第04期【摘要】目前我国关于外资并购法律制度仅限于政策性、原则性的规定，在法律体系与实施细则程序方面仍然很不完善，不利于外资并购行为在合法性前提下进行。

本文将在剖析我国实际情况的前提下，借鉴国外发达国家的相关经验，研究探讨符合我国基本国情的外资并购法律体系，对改进我国外资并购法律制度提出建议。

【关键词】规范；外资并购；法律制度一、外资并购法律制度的理论依据外资并购在为东道国引进大量资金和先进技术与经营理念、优化和调整产业结构的同时，也会造成垄断和限制性竞争这必然会危害东道国的市场经济。

由于市场自主调整的滞后性不足以规范外资并购行为这将对国家政治经济造成危害。

政府规制必将由行政手段的规制向法律手段的规制转变。

外国投资者要并购中国企业，必须遵循相关的中国法律法规。

对于这方面的法律法规主要有三个层面：直接针对外国投资者并购中国企业的法律法规。

关于外国投资者在中国并购企业的最直接、最重要的法律依据是二OO六年八月八日由中国商务部等六部委联合发布的《关于外国投资者并购境内企业的规定》，针对性和可操作性明显加强。

该规定对境内外企业通过交换股权方式来进行达到并购目的的问题进行了专门性规定，从而使这种方式的操作有了进一步明确的法律依据和指导，也是外国投资者并购中国企业的主要依据。

无论外国投资者采取何种并购方式，我国关于“三资”企业的法律法规也是外国投资者在并购中国企业时应注意遵守的。

另外，我国对外商投资企业的其它方面的法律法规和指导性文件也必须纳入参考的范围。

在法律法规没有明确规定的情况下，其行为则应参照通常性的法律法规的规定。

另外，还要特别引起注意的是外国投资者并购境内企业，应符合中国法律、行政法规和规章及产业、土地、环保等方面的政策。

二、我国外资并购法律制度现状《反垄断法》（2007）。

只规定了行政垄断、公用事业垄断等不正当竞争行为，对公司因并购方式引起行业过度集中所形成的垄断却没有规定。

国务院办公厅关于建立外国投资者并购境内企业安全审查制度的通知国办发〔2011〕6号2011-2-3各省、自治区、直辖市人民政府，国务院各部委、各直属机构：近年来，随着经济全球化的深入发展和我国对外开放的进一步扩大，外国投资者以并购方式进行的投资逐步增多，促进了我国利用外资方式多样化，在优化资源配置、推动技术进步、提高企业管理水平等方面发挥了积极作用。

为引导外国投资者并购境内企业有序发展，维护国家安全，经国务院同意，现就建立外国投资者并购境内企业安全审查（以下简称并购安全审查）制度有关事项通知如下：一、并购安全审查范围（一）并购安全审查的范围为：外国投资者并购境内军工及军工配套企业，重点、敏感军事设施周边企业，以及关系国防安全的其他单位；外国投资者并购境内关系国家安全的重要农产品、重要能源和资源、重要基础设施、重要运输服务、关键技术、重大装备制造等企业，且实际控制权可能被外国投资者取得。

（二）外国投资者并购境内企业，是指下列情形：1.外国投资者购买境内非外商投资企业的股权或认购境内非外商投资企业增资，使该境内企业变更设立为外商投资企业。

2.外国投资者购买境内外商投资企业中方股东的股权，或认购境内外商投资企业增资。

3.外国投资者设立外商投资企业，并通过该外商投资企业协议购买境内企业资产并且运营该资产，或通过该外商投资企业购买境内企业股权。

4.外国投资者直接购买境内企业资产，并以该资产投资设立外商投资企业运营该资产。

（三）外国投资者取得实际控制权，是指外国投资者通过并购成为境内企业的控股股东或实际控制人。

包括下列情形：1.外国投资者及其控股母公司、控股子公司在并购后持有的股份总额在50%以上。

2.数个外国投资者在并购后持有的股份总额合计在50%以上。

3.外国投资者在并购后所持有的股份总额不足50%，但依其持有的股份所享有的表决权已足以对股东会或股东大会、董事会的决议产生重大影响。

4.其他导致境内企业的经营决策、财务、人事、技术等实际控制权转移给外国投资者的情形。

关于外商投资企业境内再投资的若⼲问题研究关于外商投资企业境内再投资的若⼲问题研究随着我国经济的蓬勃发展，越来越多的外资企业进⼊中国投资。

在现有的外资企业登记⽴法⽅⾯，为了吸引外资，我国⼀向侧重关于外商直接投资的⽴法，但随着外国资本对中国经济的渗透，已发展壮⼤的外商投资企业已不满⾜于仅仅作为外国企业在中国设⽴的加⼯⼚，其⾃⾝也有在中国境内再投资的需求。

因此，外商投资企业能否在中国境内投资，如何投资等问题成为越来越多的外商投资企业以及外国投资者关⼼的问题。

⽽⽬前我国关于外商投资企业境内投资的专项规定仅有《关于外商投资企业境内投资的暂⾏规定》(以下简称《暂⾏规定》)，正确理解和适⽤上述规定对规范和指导外商投资企业境内投资具有重要意义，本⽂试就《暂⾏规定》的理解和实际应⽤中出现的⼀些特殊情况作⼀下探讨。

⼀、《暂⾏规定》出台的背景和意义过去，中国的三部外商投资企业法(即《中外合资经营企业法》、《中外合作经营企业法》和《外资企业法》)虽然没有明⽂规定外商投资企业是否可以进⾏境内投资，但是就其需要遵从的产业指导政策、经营范围和投资总额的限制来看，外商投资企业不具有境内投资的权利能⼒。

⽽随着中国市场经济的逐步确⽴，企业成为市场主体，产⽣了迫切的投资需求，但是包括外商投资企业在内的企业投资仍然受到诸多的限制。

直到1993年中国颁布的《公司法》才第⼀次以法律形式确认了公司的投资⾏为，尽管如此，因外商投资企业的资本的原始来源属于外资，故外商投资企业的再投资并不能简单的适⽤《公司法》的有关规定，仍然没有任何⼀部法律就外商投资企业如何进⾏境内投资作出明确规定。

于是⼀些外商投资企业不失时机地利⽤这种法律漏洞，成⽴了不少“中*外”模式的公司，所谓“中*外”模式的公司，就是指外商投资企业与中资企业共同投资成⽴的新公司，且这种做法在不少地⽅或领域成为“打擦边球”的有效⼯具。

在这种情况下，为了规范外商投资企业的境内投资⾏为，中国对外*易经济合作部和国家⼯商⾏政管理局于2000年7⽉25⽇联合发布了《关于外商投资企业境内投资的暂⾏规定》，该规定已于2000年9⽉1⽇开始施⾏。

正保远程教育旗下品牌网站美国纽交所上市公司(NYSE:DL)中华会计网校会计人的网上家园注册会计师考试辅导《经济法》第三章讲义3外国投资者并购境内企业的出资1.外国投资者并购境内企业设立外商投资企业，外国投资者应自外商投资企业营业执照颁发之日起3个月内向转让股权的股东，或出售资产的境内企业支付全部对价。

对特殊情况需要延长者，经审批机关批准后，应自外商投资企业营业执照颁发之日起6个月内支付全部对价的60%以上，1年内付清全部对价，并按实际缴付的出资比例分配收益。

2.外国投资者认购境内公司增资，有限责任公司和以发起方式设立的境内股份有限公司的股东应当在公司申请外商投资企业营业执照时缴付不低于20%的新增注册资本，其余部分的出资时间应符合《公司法》、有关外商投资的法律和《公司登记管理条例》的规定。

3.外国投资者资产并购的，投资者应在拟设立的外商投资企业合同、章程中规定出资期限。

设立外商投资企业，并通过该企业协议购买境内企业资产且运营该资产的，对与资产对价等额部分的出资，投资者应自外商投资企业营业执照颁发之日起3个月内向境内企业支付全部对价，特殊情况需要延长者，经审批机关批准后，应自外商投资企业营业执照颁发之日起6个月内支付全部对价的60%以上，1年内付清全部对价，并按实际缴付的出资比例分配收益；其余部分的出资，合同、章程中规定一次缴清出资的，投资者应自外商投资企业营业执照颁发之日起6个月内缴清；合同、章程中规定分期缴付出资的，投资者第一期出资不得低于各自认缴出资额的15%，并应自外商投资企业营业执照颁发之日起3个月内缴清。

【例题·单选题】外国甲公司拟出资500万美元在我国设立外商投资企业，其中通过该企业协议购买境内乙企业价值200万美元的资产，且运营该资产。

如果该外商投资企业于2010年6月1日取得营业执照，外国投资者向乙企业支付对价的下列方案中，不符合我国法律规定是（）。

A.2010年8月30日向乙企业一次支付200万美元B.2010年8月30日向乙企业支付120万美元，2010年11月30日支付80万美元C.2010年12月1日向乙企业支付120万美元，2011年5月30日支付80万美元D.2010年8月30日向乙企业支付80万美元，2011年5月30日支付120万美元[答疑编号3945030305]『正确答案』D『答案解析』本题考核点是外国投资者并购境内企业的出资期限。

浅议外国投资者并购境内企业应注意的问题摘要：近些年，外资在中国境内并购企业已成爆炸式发展，并从自发，排斥，走向了规范化格局，但我国的并购仍然是属于初期，相关的法律不健全，国内环境复杂，还是有一些问题应当引起重视，本文针对目标企业各方面的调研，和国内环境即法律产业政策等提出一些需要注意的方面关键词：外资企业，并购，目标公司改革开放以来，尤其是九十年代末，外商投资已经从绿地模式逐渐转变为并购这一现在约占全球经济活动总量一半的形式，并购的优势很明显能够取得产业发展上的协同效应整合国内企业的资源，实现购并方盈利最大化，但是虽然我国外资企业在境内的并购活动已呈爆炸式发展，但由于我国相关的法律不健全，而且这一模式在与中国国情的探索中摸索前进，外资企业在踏进这块前景广阔的同时也应注意一些问题，以规避投资风险。

一、对目标公司进行调查所谓目标公司是指拟被并购的企业1、对目标公司及其附属机构的组织结构和产权结构的调查.审查的主要内容包括：a公司的年度财务预算、资产负债表、损益表以及其他会计报表； b.董事会和监事委员会成员的选任、解任及其报酬的确定； c.审议董事会和监事委员会的报告记录； d.公司章程或内部细则 e缔结、变更和终止关于转让、出租、委托经营或与他人共同经营的契约； f.股份资本的增减和股票的发行记录； g讨论并通过股东提出的各种决议草案记录。

除此以外还要调查公司章程或内部细则规定的其他权限。

2、对目标公司债务调查在企业的并购中，除了涉及物权问题外，还必然会涉及到债的问题。

任何企业在经营活动中，都同时既是债权人又是债务人，只不过需要弄清楚债权债务的具体情况。

我国法律规定：外国投资者股权并购的，并购后所设外商投资企业承继被并购境内公司的债权和债务。

外国投资者资产并购的，出售资产的境内企业承担其原有的债权和债务。

外国投资者、被并购境内企业、债权人及其他当事人可以对被并购境内企业的债权债务的处置另行达成协议，但是该协议不得损害第三人利益和社会公共利益。

关于外国公司并购境内企业法律意见书北京****发展有限公司：本律师根据贵公司成立香港公司后，并购贵公司全部股份，成立外商独资企业所涉及的法律问题，提供如下法律意见，供贵公司参考：一、境内公司的股东，在境外成立公司后，可否并购境内公司根据现有的法律、法规，没有限制境内公司的股东，在境外成立公司后，并购境内公司，法律上称为并购与其有关联关系的境内公司（返程收购）。

所以，可以并购有关联关系的境内公司，使其成为外资企业。

二、贵公司的经营范围对外国投资者并购是否有影响根据《外商投资产业指导目录》的规定，以承接服务外包方式从事银行后台服务、财务结算、人力资源服务、呼叫中心、数据处理等信息技术和业务流程外包服务，属于鼓励外商投资产业，所以外国投资者是可以投资的，对并购不产生影响。

三、境外公司并购境内公司，注册资金、成立时间有无要求如境外公司以资金作为支付手段并购境内公司，法律对境外公司的注册资金、成立时间没有特别要求，需要香港律师或会计事务所出具资信良好的证明，以及有足额收购境内企业的资金；如境外公司以股权作为支付手段并购境内公司，法律对境外公司有特殊的要求，比如应为上市公司，股权最近1年交易价格稳定等。

根据贵公司的现有情况，贵公司如成立境外公司不能以股权作为支付手段并购境内公司。

四、并购的形式股权并购：境外公司购买境内公司股东的股权或境外公司认购境内公司增资，这是目前贵公司较好的并购形式。

五、是否享受外资企业待遇境内公司、企业或自然人以其在境外合法设立或控制的公司名义并购与其有关联关系的境内公司，所设立的外商投资企业不享受外商投资企业待遇，但该境外公司认购境内公司增资，或者该境外公司向并购后所设企业增资，增资额占所设企业注册资本比例达到25%以上的除外。

根据该款所述方式设立的外商投资企业，其实际控制人以外的外国投资者在企业注册资本中的出资比例高于25%的，享受外商投资企业待遇。

从法律规定可以看出，此种形式并购境内公司，原则上是不享受外资企业待遇的，但认购增资达到25%以上的享受外资企业待遇。

关于外国投资者并购境内企业的规定一、引言外国投资者并购境内企业是指外国主体通过收购境内企业的全部或部分股权或资产，以实现对该企业的控制或参与管理的行为。

外商并购在我国经济发展中扮演着重要角色，但也面临着一系列法规和规定的限制。

本文将系统介绍我国关于外国投资者并购境内企业的规定。

二、法律框架1. 《外商投资法》《外商投资法》是我国对外商投资活动进行管理的基本法律。

该法规定了外商投资的准入前国民待遇、负面清单管理制度、外商投资企业的设立与变更等事项。

对于外国投资者并购境内企业，也有相关规定进行引导和约束。

2. 《外国投资者并购境内企业管理办法》我国还制定了《外国投资者并购境内企业管理办法》，对外国投资者并购境内企业的行为、程序和要求进行了详细规定。

这些管理办法为外国投资者合法并购提供了指导。

三、外国投资者并购境内企业的准入条件1. 业务范围外国投资者并购境内企业的业务范围必须符合国家产业政策和规定，不得涉及限制或禁止的行业。

对于敏感行业，可能需要获得特殊审批。

2. 资金实力外国投资者必须具备足够的资金实力，确保能够承担并购后企业的运营和发展。

有些情况下，还需要提供相应的资信证明。

3. 执照和注册资本外国投资者在进行并购前，必须合法设立公司或组织，并具备一定的注册资本。

未经合法注册的外国实体不得进行并购活动。

四、并购流程1. 市场调研外国投资者首先需要进行市场调研，了解目标企业的经营状况、行业潜力和风险等情况，为后续决策提供参考。

2. 谈判与尽调在确定并购意向后，外国投资者与目标企业进行谈判，并进行尽职调查。

尽职调查是确保并购交易顺利进行的重要环节。

3. 签订协议确认交易细节后，双方签订并购协议。

协议中包含了转让价格、交易条件、后续合作等内容，具有法律效力。

五、并购后的管理1. 人员管理外国投资者在完成并购后，需要合理安排企业内部人员，并进行管理规范。

对于原有员工，也需要进行培训和调整。

2. 战略规划外国投资者应根据企业自身情况和行业发展趋势，制定合理的发展战略和规划，促进并购企业的长期稳定发展。

对《外国投资者并购境内企业的规定》（10号令）的规避方法辽宁忠旺：转让外商投资企业权益；中国秦发：协议控制；英利能源：三融三增，抢在10号令之前注入资产；瑞金矿业：WOFE投资的企业（无外商投资批注）再收购；天工国际：已有外商投资企业再投资；SOHO中国：自然人境外换股，信托；10号文有效规避案例之一——辽宁忠旺香港IPO忠旺IPO迷局：红筹上市模式有效试探政策底线对于刚刚在香港上市的忠旺来说，“10号文”规定的审批程序形同虚设；是曲线创新，还是违规操作？业界律师看法不一。

但忠旺的红筹上市模式，可视为对政策底线的有效试探。

那么，忠旺究竟是如何突破10号文，完成整个红筹上市的呢？随着全球第三、亚洲最大的铝型材生产商——中国忠旺（HK1333），于2022年5月在香港的上市，国内又冒出一位神秘“新首富”——忠旺董事长刘忠田。

以2022年7月10日的收盘价及个人持股量计算，刘忠田这位辽宁汉子的个人财富已达373.33亿港元。

若不是因为企业上市，只怕刘忠田永远不会被关注，据说他的神秘程度丝毫不亚于华为的任正非。

和任正非相似的是，刘忠田几乎从未接受过媒体的当面采访。

甚至于上市前的全球路演，他都从未现身，而仅仅是派了一个副手全程参与。

或许，刘忠田的神秘、财富等等，更多的只是人们茶余饭后的谈资。

而真正值得关注的问题是，忠旺的境外上市模式显得非常特殊。

已经登陆香港资本市场的忠旺，其红筹上市过程，直接绕过了商务部“10号文”规定的审批程序。

这种做法是曲线创新，还是违规操作？业界律师看法不一。

但是比较一致的看法是，忠旺的红筹上市模式，是对政策底线的有效试探。

那么，忠旺究竟是如何突破“10号文”，完成整个红筹上市的呢？“真内资，假外资”的合资企业架构刘忠田从个体户到民营企业的创业史，可追溯至上世纪80年代。

1989年，刘忠田创办合成树脂化工厂并任厂长，之后又创办辽阳铝制品厂、福田化工、程程塑料等企业。

而刘忠田的核心企业—辽宁忠旺，则于1993年成立。

外资并购国企法律问题研究中图分类号：d922.29 文献标识：a 文章编号：1009-4202（2010）12-288-01摘要在我国，尽管我国规范外资并购法律法规以前所未有的速度出台，但是，我国的外资并购法律体系仍显得苍白无力，难以对外资并购进行有效制约。

试图从法律角度切入对外资并购国有企业制度中存在的问题进行研究，提出了完善我国外资并购法律制度的几点建议，以期将外资并购引入规范发展的道路。

关键词外资并购国有企业法律制度一、外资并购国有企业的基本状况由于中国经济保持高速增长，市场准入领域放宽，投资软硬环境不断改善，对国际投资吸引力增大，我国相继出台了一系列涉及外资并购境内企业的政策和法规，如《上市公司收购管理办法》《关于向外商转让上市公司国有股和法人股有关问题的通知》《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》《利用外资改组国有企业暂行规定》《外国投资者并购境内企业暂行规定》等等，明确了外资可以并购国有大中型企业，进一步对外资并购提供法律方面依据和可操作程序，从而扫除了外资并购内地上市公司的最后障碍。

这一系列政策的制定和出台意味着在允许外商投资的领域内，外商投资企业进入中国资本市场的道路已基本畅通。

二、外资并购国有企业对我国经济发展的意义1．有利于引进外资、引进先进的科学技术、管理经验及积极的企业精神。

外资并购作为我国利用外资的一种方式，可以大量吸引外资，拓宽国内企业筹措资金的渠道，推进中国工业化进程。

2．有利于国有经济战略重组和产业结构的调整，提高我国企业的市场竞争力，促进产业结构不断优化和升级，促使我国新的资金技术密集型产业支柱的形成。

3．有利于推动国有企业转换经营机制，建立现代化企业制度。

由于并购后建立的合资经营企业的示范作用，有利于推动政府职能的转变，建立起政企分开的国有资产管理和运营的体系。

三、当前我国外资并购法律制度缺陷1．欠缺体系性。

外资并购立法是一个系统的工程，然而我国在外资并购立法上缺乏一个完善的规制体系。

中国发布《关于外国投资者并购境内企业的规定》（附规定全文）1据中国商务部网站消息，中国商务部8月8日发布的2006年第10号令称，修订后的《关于外国投资者并购境内企业的规定》自2006年9月8日起施行。

《规定》指出，外国投资者并购境内企业应遵守中国的法律、行政法规和规章，遵循公平合理、等价有偿、诚实信用的原则，不得造成过度集中、排除或限制竞争，不得扰乱社会经济秩序和损害社会公共利益，不得导致国有资产流失。

外国投资者并购境内企业，应符合中国法律、行政法规和规章对投资者资格的要求及产业、土地、环保等政策。

《规定》指出，依照《外商投资产业指导目录》不允许外国投资者独资经营的产业，并购不得导致外国投资者持有企业的全部股权；需由中方控股或相对控股的产业，该产业的企业被并购后，仍应由中方在企业中占控股或相对控股地位；禁止外国投资者经营的产业，外国投资者不得并购从事该产业的企业。

－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－《关于外国投资者并购境内企业的规定》第一章总则第二章基本制度第三章审批与登记第四章外国投资者以股权作为支付手段并购境内公司第一节以股权并购的条件第二节申报文件与程序第三节对于特殊目的公司的特别规定第五章反垄断审查第六章附则第一条为了促进和规范外国投资者来华投资，引进国外的先进技术和管理经验，提高利用外资的水平，实现资源的合理配置，保证就业、维护公平竞争和国家经济安全，依据外商投资企业的法律、行政法规及《公司法》和其他相关法律、行政法规，制定本规定。

第二条本规定所称外国投资者并购境内企业，系指外国投资者购买境内非外商投资企业股东的股权或认购境内公司增资，使该境内公司变更设立为外商投资企业；或者，外国投资者设立外商投资企业，并通过该企业协议购买境内企业资产且运营该资产，或，外国投资者协议购买境内企业资产，并以该资产投资设立外商投资企业运营该资产。

第三条外国投资者并购境内企业应遵守中国的法律、行政法规和规章，遵循公平合理、等价有偿、诚实信用的原则，不得造成过度集中、排除或限制竞争，不得扰乱社会经济秩序和损害社会公共利益，不得导致国有资产流失。

关于外商投资企业境内投资的暂行规定Standardization of sany group #QS8QHH-HHGX8Q8-GNHHJ8-HHMHGN#对外贸易经济合作部、国家工商行政管理局关于外商投资企业境内投资的暂行规定中华人民共和国对外贸易经济合作部令中华人民共和国国家工商行政管理局2000年第6号现发布《对外贸易经济合作部、国家工商行政管理局〈关于外商投资企业境内投资的暂行规定〉》。

本规定自2000年9月1日起施行。

部长石广生局长王众厚二○○○年七月二十五日第一条为规范外商投资企业的投资行为，根据《中华人民共和国公司法》(以下简称“《公司法》”)以及有关外商投资的法律、法规的有关规定，制订本规定。

第二条本规定所称外商投资企业境内投资，是指在中国境内依法设立，采取有限责任公司形式的中外合资经营企业、中外合作经营企业和外资企业以及外商投资股份有限公司，以本企业的名义，在中国境内投资设立企业或购买其他企业(以下简称"被投资公司")投资者股权的行为。

外商投资举办的投资性公司境内投资，依照国家有关外商投资的法律、法规以及《关于外商投资举办投资性公司的暂行规定》办理。

外国投资者与外商投资企业共同在中国境内投资，按照国家有关外商投资的法律、法规办理，其中外国投资者的出资比例一般不得低于被投资企业注册资本的百分之二十五。

第三条外商投资企业境内投资，应遵守国家法律、法规。

外商投资企业境内投资比照执行《指导外商投资方向暂行规定》和《外商投资产业指导目录》的规定。

外商投资企业不得在禁止外商投资的领域投资。

第四条被投资公司应为有限责任公司或股份有限公司。

第五条外商投资企业应符合下列条件，方可投资：1．注册资本已缴清；2．开始盈利；3．依法经营，无违法经营记录。

第六条外商投资企业境内投资，其所累计投资额不得超过自身净资产的百分之五十；投资后，接受被投资公司以利润转增的资本，其增加额不包括在内。