2013年五粮液集团财务报表现金流量表分析

一、现金流量表垂直分析
（一）、经营活动产生的现金流量分析
1、五粮液集团销售回款以及创现能力分析
从变动额和变动率来看，2012年购买商品、接受劳务支付的现金以及销售商品、提供劳务收到的现金较2011年均有所上升，变动幅度较大，变动率分别达到43.94%和20.23%。

而2013年购买商品、接受劳务支付的现金以及销售商品、提供劳务收到的现金较2012年均有所下降，变动幅度有所降低，变动率分别为13.99%和24.55%。

三年总体分析，从变动率来看，变动幅度在可接受的范围以内，从变动额来看，2013年销售商品、提供劳务收到的现金较2011年减少30亿元左右，而购买商品、接受劳务支付的现金较2011年增加20亿元左右，不在合理范围内。

从现金购销比来看，三年呈现迅速上升趋势，平均每年上升5%左右，2013年与2011年相比上升10%，幅度较大，尽管企业运营正常，销售收回金额和满足购销付现的需求，但仍可以看出企业的信用逐年下降，销售回款、创现能力降低，可能出现信用风险。

2、五粮液集团营销状况分析
由现金流量垂直分析表可知，2013年五粮液集团销售商品、提供劳务收到的现金占全部经营活动现金流入量比重最大，达到95.91%。

说明五粮液集团产品销售现款占经营活动流入的现金的比重最大，可见，五粮液集团主营业务突出，营销状况良好，通过自身创造现金的能力较强。

3、五粮液集团成长性分析
由上表可以看出，五粮液集团经营活动现金净流量逐年下降，尤其是2013年，下降率达到83.33%，下降额达73亿之多，说明五粮液集团成长性较差。

（二）、投资活动产生的现金流量分析
由现金流量垂直分析表可知，2013年五粮液集团投资活动现金流入小于现金流出，投资现金流入流出比为0.06，数值较小，说明企业处于发展时期，投资机会较多。

在投资活动现金支出中，构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金最多，所占比重为99.65%，虽然目前投资活动产生的现金流入量补偿不了流出量，但是如果投资有效，五粮液集团会在未来产生现金净流入用于偿还债务，创造收益。

（三）、筹资活动产生的现金流量分析
由现金流量垂直分析表可知，2013年五粮液集团筹资活动现金净流量为-32亿元，数额较大。

初步分析企业面临的偿债压力较大，进一步分析发现，企业筹资活动现金流入全部来源于吸收投资收到的现金，因此企业的资金实力有所增强，财务风险降低。

（四）、现金流量构成分析
由现金流量垂直分析表可以看出，五粮液集团2013年现金流入总量为261.58亿元，其中经营活动现金流入量、投资活动现金流入量、筹资活动现金流入量所占比重为99.26%，0.08%和0.66%。

可见集团的现金流入主要是经营活动产生的。

可见企业经营状况良好，财务风险较低，现金流入结构较为合理。

2013年五粮液集团现金流出总量为282.40亿元，其中经营活动现金流出量、投资活动现金流出量、筹资活
动现金流出量所占比重分别为86.78%，1.21%和12.01%。

可见，现金流出量中经营活动现金流出占比最大，投资活动和筹资活动现金流出占全部现金流出量比重较小。

说明企业生产经营状况正常，现金支出结构较为合理。

二、现金流量表与损益表比较分析
（一）、五粮液集团利润质量分析
2013年五粮液集团实现净利润8,322,215,360.95元，投资收益为4,298,863.95元，财务费用为
-826,879,677.56，净利润中剔除投资收益和财务费用后剩余9,144,795,174.56，经营活动现金净流量为1,458,910,756.88，经计算可知盈余现金保障倍数为0.16，说明企业每实现一元的账面利润中，仅有0.16元现金支撑，利润质量较差。

（二）、五粮液集团销售质量分析
由上表可以看出，2013年五粮液集团收入现金比率大于1，说明当前收入全部收到现金，并收回一部分以前期间的应收账款，盈利质量较好。

但是对比以前年度的数据来看，收入现金比率逐年下降，存在一定的风险。

三、现金流量表与资产负债表比较分析
（一）、偿债能力分析
由上表可知，2013年五粮液集团经营活动现金净流量/流动负债和经营活动现金净流量/全部负债比值相近，都约等于0.21，说明企业通过经营活动获得现金偿还短期债务的能力以及承担债务的能力较低。

对比以前年度数据可知，企业偿债能力和承担债务的能力存在下降趋势。

2013年五粮液集团现金（含现金等价物）/流动负债的比值为3.66，说明企业直接支付债务的能力较高，偿债能力较强。

但是对比以前年度的数据可知，现金（含现金等价物）/流动负债的比值呈上升趋势，且幅度较大，企业保有太多现金使得资金收益率降低。

（二）、盈利能力及支付能力分析
由上表可知，2013年五粮液集团经营活动现金净流量与总股本之比为0.38，比值较低，并且与前两个年度的数据相比下跌幅度很大，说明企业2013年支付股利的能力严重下降。

经营活动现金净流量与净资产的比值同样出现大幅度下滑的情况，可见企业2013年投资者投入资本创造现金的能力也严重下降。