郴州城投应收账款债权投资信托项目(二期)

金融投资项目尽职调查报告范本某公司某-某城投财产权项目（单一资金）尽职调查报告（报告完成日期：【2015】年【6】月【18】日）经办业务部门：【金融市场部】声明与保证我们在此声明与保证：本报告是按照《某公司信托业务尽职调查工作指引》和有关规定，根据融资申请人提供的和本人收集的资料，经我们审慎调查、核实、分析和整理，并在此基础上针对项目特点设计交易模式、制定信托计划方案后完成的。

报告全面反映了客户及项目最主要、最基本的信息，我们对报告内容的真实性、准确性、完整性及所作判断的合理性负责。

直接调查人签字：年月日直接调查人签字：年月日部门负责人签字：年月日目录一、项目背景9（一）项目来源9（二）融资需求9二、信托计划要素及交易结构11（一）信托计划要素11（二）交易结构12（三）流程描述121、确认债权债务关系122、设立财产权信托，受让应收账款123、债权确认协议134、委托人信托受益权回购义务135、政府出具相关文件136、担保措施13三、委托人情况14（一）基本情况14（二）公司性质18（三）财务状况18（四）财务分析50（五）征信状况57（六）综合评价92四、债务人情况92（一）基本情况92（二）财政实力情况921、某市本级财政收支情况922、某市债务情况101五、应收账款项目情况104(一)项目背景104(二)项目基本情况104(三)项目费用的计算和支付错误!未定义书签。

六、用款项目情况104（一）项目名称104（二）项目概况105（三）项目建筑规模105（四）项目进度105七、抵押物情况105（一）抵押物基本情况105（二）房产抵押情况说明105（三）本项目计划使用的抵押物情况说明105八、担保人情况105（一）基本情况1051、基本情况介绍1052、担保人历史沿革1063、担保人公司治理和组织结构106（二）担保人经营情况107（三）担保人财务情况107（四）担保人信用状况107九、风险及风险控制措施107（一）信用风险及控制措施108（二）管理风险及控制措施108（三）政策风险及控制措施108（四）操作风险及控制措施108十、结论和建议108项目摘要：●项目性质：财产权信托●信托规模：20亿元●信托期限：2年●融资总成本：10.5%（暂定）●发行计划：金融机构代销或者单一资金进行认购●交易各方：某公司、某城市建设投资集团有限公司（债权方），某市政府（债务主体）●资金用途：融资方拟将我公司提供的信托资金用于某市旧城区综合整治回迁安置工程建设项目。

***区政府信托融资草案为构建和谐社会，加快城区化建设进程，支持新农村建设，满足生活和投资环境的需要，完善城区配套功能，促进区经济发展，实现民富、民安、民享，区政府同意与“***国际信托股份有限公司”进行全面合作，拟在***区信托融资10000万元。

一、信托品种的设计（一）融资计划：区人民政府拟通过“***国际”，以通过信托方式融资10000万元人民币，期限三年期。

资金用于民生工程经济适用房建设。

（二）信托资金用途：“**国际”将信托资金专项用于受让城投公司拥有的***区政府的应收账款，经***区政府授权***区财政局在信托期内按计划偿还债务，并于信托期满时清偿全部债务，使信托资金在承担较低风险的情况下获取较为稳定的收益，实现受益人利益的最大化。

（三）信托资金运用方式“**国际”将信托资金受让“城投公司”应收账款，“城投公司”将该信托资金专项用于XX民生工程建设。

（四）还款来源：城投公司在3年内用政府返还土地出让收入、城投公司其他经营性收入作为还款来源，从中实现信托收益。

（五）交易结构1、信托业务当事人：（1）委托人、受益人：自然人和机构投资者（2）受托人、资产受让人：”**国际”（3）信托资金融资平台、资产所有人、出让人、还款人：区城投（4）资产确认方：区人民政府（5）贷款还款资金保证方：区财政局（6）贷款还款资金确认方：区人民政府、区人大2、由“**国际”发起设立信托计划，募足信托资金。

3、城投公司按照协议中的规定，自信托成立之日，信托收益每期满及期满前（10个工作日内各计算支付一次），到期溢价回购标的债权。

（六）项目总体概况1、项目规模、期限：本次信托计划拟募集资金规模不超过10000万元。

其中：二年期3000万元；三年期7000万元。

2、项目总费率：（1）投资者收益率：二年期6.5%--7%/年；三年期7--7.5%/年。

（2）营业税：按投资者收益率的5.5%计。

两年期：0.3575%--0.3850%/年；三年期：0.3850%--0.4125%/年。

公司简称成立日期注册资本（亿）产品发售数平均收益率注册地股东背景公司简称成立日期注册资本（亿）产品发售数平均收益率注册地股东背景深圳天海集团股权收益权托元投资11金元惠理保障房8号金元惠理9.5-10%9-12300万元房地产债权投资12帝豪集合信托计划渤海信托10-11%24300万元房地产权益投资13华恒70奈伦农业示范园区贷款（三期）新华信托10.5%24300万元基础产业信托贷款14綦江东开流动资金贷款长安信托9-10.5%24300万元工商企业信托贷款15乾荣建业股权投资中融信9.5-11.3%24300万房地产股权托元投资16 无锡五洲装饰城项目贷款陆家嘴信托9-10% 24 300万元 房地产信托贷款17 金贤酒店有限公司新华信托9.5-10% 24 300万元 房地产信托贷款18安益157成都光华公司应收账款债权投资中原信托8.5-9% 13 300万元 基础产业 债权投资 19 【华锦121】无锡阳光壹佰国际城贷款新华信托9.5-10.5% 24 300万元 房地产信托贷款20中融信9-9.6%300万信托21 2223 24 25262728 293031 32同“厚德载物”项目托33 北京青龙湖股权投资中融信托9-9.5% 24 300万元 基础产业 股权投资 34 阳光三号新农村建设（F 期）安信信托8.1-11% 24 30万元 房地产股权投资35 宜家花园项目贷款（二期）国民信托9-10% 18 300万元 房地产信托贷款36 鑫源3号西宁新华联贷款（三期）民生信托9.5-10.5%24 300万元 房地产信托贷款37 山东百步亭船业（三期）四川信9.2-10.6%24300万工商企信托托元业 贷款 38 沿荣国际贷款中融信托9.3-11% 18-36 300万元 房地产信托贷款 已结束39 银象38号简阳市民生工程中江信托9-10% 24 300万元 基础产业 债权投资40 中美置业股权投资中融信托9.5-11% 24 300万元 房地产权益投资41 融信1号“平潭大卫城”收益权投资国民信托10% 12 300万元 房地产权益投资中融信8.8-9.2% 300万信托托55 恒新26金融股权收益权投资新时代信托5.6-7% 1-12 300万元 金融市场 权益投资56华恒83号农副产品加工基地建设投资新华信托8.6-10.6% 30 300万元 基础产业 权益投资57泰州医药休斯顿收益权投资（四期）新华信托8-9.5% 24 300万元 基础产业 权益投资58 方兴38号安徽六安新城权益投资方正信托9-9.5%24 300万元 基础产业 债权投资59 内蒙古城市发展投资基金新华信9-9.8%6-60300万其他 其他托元投资60 华夏孔雀城贷款（5期）中融信托8.5-9% 18300万元房地产信托贷款61 湘潭两型社会项目贷款方正信托9.2-10% 24300万元房地产信托贷款62 嘉兴平湖万城股权投资渤海信托10.3-12% 24-36300万元房地产股权投资63 长盈35号5期华澳信托9-11% 30300万元房地产信托贷款中原信9.2-9.7%300万信托托已结束77 陕旅大通山东信托9.5% 24100万元房地产信托贷款已结束78 东河基础设施一期北方信托8-9.3% 21100万元基础产业信托贷款已结束79 星光2号中融信托8.5-10% 12100万元房地产股权投资已结束80 青岛政建2期四川信托9.5-11.8% 12-24100万元工商企业信托贷款已结束。

非标准化融资产品信用评级方法（RTFA001202006）东方金诚国际信用评估有限公司Golden Credit Rating International Co.,LTD.目录一、概述 (1)二、适用范围 (1)三、非标准化融资产品的基本交易结构 (3)四、非标准化融资产品的信用风险特征与评级思路 (7)五、非标准化融资产品信用评级要素 (7)六、非标准化融资产品等级符号划分及定义 (10)一、概述（一）版本和制定日期经公司技术委员会核定，本方法的版本编码为RTFA001202006，批准日期为2020年6月22日，自2020年6月22日起生效。

（二）制定或修订说明本方法依据东方金诚的信用评级概念框架、相关监管规定对2015年5月生效的《非标准化融资产品评级方法》进行了修订。

主要修订内容如下：1.根据近年来非标准化融资产品（以下简称“非标产品”）的发展状况以及监管政策等方面的变化，对非标产品的类型及信用风险特征进行了重述；2.对非标产品分析框架进行了优化，修订调整评级要素相关内容。

（三）修订后的影响经测试，本次修订后的评级方法不会对适用范围内、评级结果在有效期内的东方金诚受评非标产品信用等级产生影响。

针对本方法，东方金诚将根据监管规定和公司制度要求，定期或不定期进行适时修订，并按监管机构相关要求及时披露。

二、适用范围（一）适用范围本方法适用于对标准化债权类资产之外的，且未满足“等分化，可交易”、“信息披露充分”、“集中登记，独立托管”等标准化债权类资产认定标准的，非结构化1的债权融资类金融产品的信用评级。

本办法所指的非标产品主要是由信托公司、保险资产管理公司、保险公司、商业银行等金融机构作为发起人/受托人设立的、向一个或多个委托人/合格投资者发行的债权融资类金融产品。

非标产品募集投资所需的资金，并按照产品规定的投/融资方案实施投/融资，在产品存续期内按照约定时间和方式将投资收益分配至委托人/受益人，并在存续期满进行清算,分配投资本金和收益。

审计发现暂估价二次招标整改报告第二次招标公告发布后，虽然本项目已完成评审等各阶段工作，但因为原中标人拒不签订施工合同，致使该项目无法继续实施。

在此情况下，我司积极开展自查自纠工作，对存在问题认真整改，以求顺利通过整改验收并尽快恢复正常运转。

现将具体整改情况汇报如下：我单位是一家经营性事业单位，接受上级主管部门委托，代建市城区安置小区4号楼工程。

2006年7月15日，国兴公司与我方签订了《委托监理协议书》、《补充协议》、《保修协议》三份文件。

根据相关约定，工程预算造价为39609558.53元，其中土地征用费11614201.00元、暂列金额3475653.53元、专项设备暂估价3143800元、基础施工费206289元、其他项目暂估价527290元、临时设施增加补助款124927元、其它费153773元。

该项目分两期建设，1#楼、2#楼均为27层高层住宅；3#楼为多层商住楼，5#楼、6#楼为幼儿园。

除保留1#楼8套保障房（配电房）外，所有楼座全部进入实质性施工阶段。

截止2007年11月20日，我方已向被委托单位国兴公司缴纳了工程总造价的30%计63780376.77元，剩余70%待开工前扣回。

2007年9月17日，省物价局批准我司《关于组织国兴公司进行建筑安装工程决算报送的请示》（粤东建〔2007〕212号），随即办理决算送审手续。

目前由于暂估价未能按照有关规定及时进行财务处理，导致我单位还欠国兴公司6970751.36元，包括临时设施补助款、清场补偿费、生活补助费、拆迁补偿费等暂估价清理时间跨度长达近四年之久。

鉴于我方承担了所有债权债务，已丧失了民事诉讼的主体资格，故只得暂停支付。

针对这种特殊情况，我司领导非常重视，要求结合实际制定切实可行的整改措施，最终确立了“分步实施，稳妥推进”的策略思想。

首先考虑筹集一笔款项进行冲账，然后再调整工程量变更价差以解决新欠债务。

在分析了上述客观形势后，拟采取以下几个步骤来逐步推进整改工作。

科目编号资产类科目编号负责类科目编号[1001]库存现金[2001]短期借款[3001] [1002]银行存款[2001-01]信用借款[3101] [1012]其他货币资金[2001-02]担保借款[3201] [1012-01]外埠存款[2001-03]抵押借款[3202] [1012-02]银行汇票[2001-04]质押借款科目编号[1012-03]银行本票[2001-04-01]票据贴现[4001] [1012-04]信用卡[2001-04-02]应收账款保理[4001-01] [1012-05]存出投资款[2001-04-99]其他[4001-02] [1012-06]在途货币资金[2003]拆入资金[4001-02-01] [1012-07]保证金[2008]应付短期债券[4001-02-02] [1012-99]其他[2008-01]债券面值[4001-03] [1101]交易性金融资产[2008-02]利息调整[4001-04] [1101-01]成本[2008-03]应计利息[4001-05] [1101-02]公允价值变动[2101]交易性金融负债[4002] [1121]应收票据[2101-01]本金[4002-01] [1121-01]银行承兑汇票[2101-02]公允价值变动[4002-02] [1121-01-01]已背书未到期票据[2201]应付票据[4003] [1121-01-02]已贴现未到期票据[2201-01]银行承兑汇票[4101] [1121-01-99]其他[2201-02]商业承兑汇票[4101-01] [1121-02]商业承兑汇票[2202]应付账款[4101-02] [1121-02-01]已背书未到期票据[2202-01]应付工程款[4101-03] [1121-02-02]已贴现未到期票据[2202-02]应付质量保证金[4101-04] [1121-02-99]其他[2202-02-01]原值[4101-05] [1122]应收账款[2202-02-02]折现[4101-99] [1122-01]工程款[2202-03]内部结算[4102] [1122-02]质量保证金[2202-04]应付材料采购款[4103] [1122-02-01]原值[2202-05]应付设备款[4104] [1122-02-02]折现[2202-06]应付劳务款[4105] [1122-03]劳务款[2202-07]勘察设计咨询费[4105-01] [1122-04]勘察设计咨询费[2202-08]应付租赁费[4105-02] [1122-05]产品销售款[2202-08-01]设备租赁[4105-03] [1122-06]贸易收入款[2202-08-02]其他租赁[4105-04] [1122-07]房地产销售款[2202-09]应付贸易款[4105-05] [1122-08]租赁收入款[2202-10]手续费及佣金支出[4105-06] [1122-09]餐饮酒店收入款[2202-11]酒店基本管理费[4105-07] [1122-10]手续费及佣金收入[2202-12]酒店绩效管理费[4105-08] [1122-11]应收综合费[2202-99]其他[4105-09] [1122-99]其他[2203]预收账款[4105-10] [1123]预付账款[2203-01]工程款[4105-11] [1123-01]工程款[2203-02]劳务款[4105-12] [1123-02]材料款[2203-03]材料款[4105-13] [1123-03]修理费[2203-04]售楼款[4105-14] [1123-04]租赁费[2203-05]勘察设计咨询费[4105-99] [1123-04-01]设备租赁费[2203-06]制造产品销售款[4201] [1123-04-02]其他租赁费[2203-07]餐饮酒店服务费[4301] [1123-05]劳务费[2203-08]手续费及佣金收入[4301-01][1123-06]设计咨询费[2203-09]预收综合费[4301-01-01] [1123-07]设备款[2203-99]其他[4301-01-02] [1123-08]佣金及手续费[2211]应付职工薪酬[4301-02] 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2-06]办公设备[1602-99]其他[1603]固定资产减值准备[1603-01]房屋及建筑物[1603-02]施工设备[1603-03]运输设备[1603-04]工业生产设备[1603-05]试验设备及仪器[1603-06]办公设备[1603-99]其他[1604]在建工程[1604-01]建筑工程[1604-02]安装工程[1604-03]在安装设备[1604-04]待摊支出[1604-04-01]建设单位管理费[1604-04-02]土地征用及迁移补偿费[1604-04-03]三通一平费用[1604-04-04]勘察设计费[1604-04-05]研究试验费[1604-04-06]可行性研究费[1604-04-07]临时设施费[1604-04-08]负荷联合试车费[1604-04-09]公证及监理费[1604-04-10]社会中介机构审计费[1604-04-11]招投标费[1604-04-12]固定资产损失[1604-04-13]税金[1604-04-14]设备检验费[1604-04-15]筹资费[1604-04-16]航道维护费[1604-04-17]工程物资损失[1604-04-18]其他待摊费[1604-99]其他[1605]工程物资[1605-01]专用材料[1605-02]专用设备[1605-03]工器具[1605-99]其他[1606]固定资产清理[1607]在建工程减值准备[1608]工程物资减值准备[1615]临时设施[1616]临时设施摊销[1617]临时设施减值准备[1618]临时设施清理[1621]代垫资产[1621-01]土地整理成本[1621-01-01]前期投入[1621-01-02]土地投入[1621-01-03]市政建设投入[1621-01-04]建筑安装投入[1621-01-05]间接投入[1621-01-06]其他投入[1621-02]土地整理成本返还[1622]代垫资产减值准备[1701]无形资产[1701-01]专利权[1701-02]非专利技术[1701-03]商标权[1701-04]著作权[1701-05]特许权[1701-06]土地使用权[1701-06-01]有确定使用期限土地[1701-06-02]无确定使用期限土地以及划拨地[1701-07]软件[1701-08]矿产权[1701-08-01]探矿权[1701-08-02]采矿权[1701-99]其他[1702]累计摊销[1702-01]专利权[1702-02]非专利技术[1702-03]商标权[1702-04]著作权[1702-05]特许权[1702-06]土地使用权[1702-07]软件[1702-08]矿产权[1702-08-01]采矿权[1702-99]其他[1703]无形资产减值准备[1703-01]专利权[1703-02]非专利技术[1703-03]商标权[1703-04]著作权[1703-05]特许权[1703-06]土地使用权[1703-06-01]有确定使用期限土地[1703-06-02]无确定使用期限土地以及划拨地[1703-07]软件[1703-08]矿产权[1703-08-01]探矿权[1703-08-02]采矿权[1703-99]其他[1711]商誉[1712]商誉减值准备[1801]长期待摊费用[1801-01]原值[1801-01-01]经营租入改良支出[1801-01-02]租赁费房租租赁[1801-01-02-01]其他租赁[1801-01-02-02][1801-01-99]其他[1801-02]摊销[1801-02-01]经营租入改良支出[1801-02-02]租赁费[1801-02-02-01]房租租赁其他租赁[1801-02-02-02][1801-02-99]其他[1811]递延所得税资产[1811-01]可抵扣亏损[1811-02]固定资产折旧[1811-03]资产减值准备[1811-04]福利计划[1811-05]可供出售金融资产[1811-06]交易性金融资产[1811-07]应收质保金折现[1811-08]子公司投资收益[1811-09]公允价值调整[1811-99]其他[1901]待处理财产损溢[1901-01]待处理流动资产损溢[1901-02]待处理非流动资产损溢[1931]拨付所属资金[1931-01]拨付长期资产[1931-02]拨付流动资产[1941]特准储备物资[1942]特准物资储备物资减值准备共同类科目编号成本类科目编号内部往来[5001]生产成本[6001]衍生工具[5001-01]职工薪酬[6011]套期工具[5001-02]原材料[6011-01]被套期项目[5001-03]自制半成品[6011-02]所有者权益类[5001-04]燃料动力费用[6011-03]实收资本（或股本）[5001-05]外协费用[6011-04]国家资本[5001-06]废品损失[6011-05]法人资本[5001-07]折旧费用[6011-06]国有法人资本[5001-08]无形资产摊销[6011-99]集体法人资本[5001-09]修理费[6021]个人资本[5001-10]设备租费[6021-01]集体资本[5001-11]检测费[6021-02]外商投资[5001-12]设备保险费[6021-03]资本公积[5001-13]安全生产费[6021-04]资本（或股本）溢价[5001-14]制造费用转入[6021-05]其他资本公积[5001-15]采矿[6021-06]上级拨入资金[5001-16]选矿[6021-06-01]盈余公积[5001-17]冶炼[6021-06-02]法定盈余公积[5001-18]深加工[6021-06-03]任意盈余公积[5001-99]其他[6021-07]储备基金[5011]开发成本[6021-07-01]企业发展基金[5011-01]土地征用及拆迁补偿费[6021-07-02]利润归还投资[5011-01-01]耕地占用税[6021-07-03]其他[5011-01-02]土地补偿费[6021-07-04]一般风险准备[5011-01-03]安置补助费[6021-07-05]信托赔偿准备金[5011-01-04]拆迁补偿费[6021-07-06]本年利润[5011-01-05]拆迁评估费服务费[6021-07-07]利润分配[5011-01-06]合作补偿款[6021-07-08]提取法定盈余公积[5011-01-99]其他[6021-07-09]提取任意盈余公积[5011-02]土地开发成本[6021-08]应付现金股利或利润[5011-02-01]土地出让金[6051]转作股本的股利[5011-02-02]土地契税[6101]盈余公积补亏[5011-02-99]其他[6101-01]回购股份支出[5011-03]前期工程费[6101-02]提取一般风险准备[5011-03-01]可行性研究费[6101-03]提取信托赔偿准备金[5011-03-02]三通一平费[6101-04]提取储备基金[5011-03-03]报批报建费[6101-99]提取企业发展基金[5011-03-04]勘探设计费[6111][5011-03-05]测绘费[6111-01]提取职工奖励及福利基金利润归还投资[5011-03-06]评估咨询费[6111-01-01]一般风险准备补亏[5011-03-07]前期物业及售后维修费[6111-01-02]未分配利润[5011-03-08]质检费[6111-01-03]其他[5011-03-09]大市政配套费[6111-02]库存股[5011-03-99]其他[6111-02-01]专项储备[5011-04]建安工程费[6111-02-02]安全生产费[5011-04-01]土建安装工程[6111-03]计提[5011-04-02]分包工程[6111-03-01]使用[5011-04-03]精装修工程[6111-03-02]维简费[5011-04-99]其他[6111-03-03][6111-04][5011-05]基础及公共配套设施建设费[5011-05-01]基础设施费[6111-05][5011-05-02]配套设施费[6111-05-01][5011-06]开发间接费[6111-05-01-01][5011-06-01]职工薪酬[6111-05-01-02][5011-06-02]劳动保护费[6111-05-02][5011-06-03]办公费[6111-05-02-01][5011-06-04]通讯费[6111-05-02-02][5011-06-05]日常交通费[6111-06][5011-06-06]差旅费[6111-06-01][5011-06-07]燃料动力费[6111-06-02][5011-06-08]折旧费用[6111-06-03][5011-06-09]无形资产摊销[6111-06-99][5011-06-10]低值易耗品摊销[6111-07][5011-06-11]质量监督费[6111-07-01][5011-06-12]图纸复印[6111-07-02][5011-06-13]租赁费[6111-08]房屋租赁费[6111-08-01][5011-06-13-01]其他租赁费[6111-08-02][5011-06-13-02][5011-06-14]修理费[6111-09][5011-06-15]会议费[6111-99][5011-06-16]税金[6301][5011-06-17]咨询费[6301-01][5011-06-18]业务费用[6301-01-01][5011-06-19]项目营销设施建造费[6301-01-02][5011-06-20]物业完善费[6301-01-03][5011-06-21]预决算编审费[6301-01-99][5011-06-22]质量检验、检测费[6301-02][5011-06-99]其他[6301-03][5011-07]资本化利息[6301-04][5011-08]临时设施费[6301-05][5011-09]暂估[6301-06][5101]制造（间接）费用[6301-07][5101-01]职工薪酬[6301-08][5101-02]劳动保护费[6301-09][5101-03]折旧费用[6301-10][5101-04]无形资产摊销[6301-11][5101-05]修理费[6301-12][5101-06]办公费[6301-13][5101-07]水电费[6301-14][5101-08]机物料消耗[6301-15][5101-09]停工损失[6301-16][5101-10]租赁费[6301-17][5101-10-01]设备租赁费[6301-18][5101-10-02]房产租赁费[6301-19] [5101-11]低值易耗品[6301-99] [5101-12]取暖费[6401] [5101-13]差旅费[6402] [5101-14]运输费[6403] [5101-15]通讯费[6403-01] [5101-16]制冷费[6403-02] [5101-17]财产保险费[6403-03] [5101-18]试验检验费[6403-04] [5101-19]设计制图费[6403-05] [5101-20]安全生产费[6403-06] [5101-99]其他[6403-07] [5201]劳务成本[6403-08] [5201-01]职工薪酬[6403-09] [5201-02]折旧费用[6403-99] [5201-03]无形资产摊销[6411] [5201-04]外协（分包）费[6411-01] [5201-05]技术咨询费[6411-02] [5201-06]租赁费[6411-99] [5201-06-01]机械设备租赁费[6421] [5201-06-02]房产租赁费[6421-01] [5201-07]差旅费[6421-02] [5201-08]制图费[6421-03] [5201-09]办公费[6421-04] [5201-10]会议费[6421-05] [5201-11]劳务费[6421-06] [5201-12]业务费用[6421-99] [5201-13]交通工具费[6601] [5201-14]燃料动力费用[6601-01] [5201-15]招投标费用[6601-02] [5201-16]低值易耗品摊销[6601-03] [5201-17]材料费[6601-04] [5201-18]评审及鉴定费[6601-05] [5201-19]修理费[6601-06] [5201-20]税金[6601-07] [5201-21]七项费用[6601-08] [5201-22]日常交通费[6601-09] [5201-23]运输搬运费[6601-10] [5201-24]加工费[6601-11] [5201-25]文整费[6601-12] [5201-26]技术资料费[6601-13] [5201-27]电话费[6601-14] [5201-28]检测费[6601-15] [5201-29]财产保险费[6601-16] 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[5401-01-06-10]青苗补偿费[6602-25] [5401-01-06-11]夜间及冬季施工费[6602-26] [5401-01-06-12]环境保护费[6602-27] [5401-01-06-13]安全生产费[6602-28] [5401-01-06-14][5401-01-06-15]燃料动力费[6602-29]征地拆迁费[6602-30] [5401-01-06-16][5401-01-06-17]修理费[6602-31]其他[6602-32] [5401-01-06-99][5401-01-07]间接费用转入[6602-33] [5401-02]间接费用[6602-34] [5401-02-01]职工薪酬[6602-35] [5401-02-02]劳动保护费[6602-36] [5401-02-03]固定资产折旧[6602-37] [5401-02-04]无形资产摊销[6602-38] [5401-02-05]临时设施[6602-39] [5401-02-06]二次搬运费[6602-40] [5401-02-07]安全测试费[6602-41] [5401-02-08]检验试验费[6602-42] [5401-02-09]生产工具和用具使用费[6602-43] [5401-02-10]设计及技术援助费[6602-44] [5401-02-11]工程定位复测及点交费[6602-99] [5401-02-12]场地清理费[6603] [5401-02-13]青苗补偿费[6603-01] [5401-02-14]夜间及冬季施工费[6603-01-01] [5401-02-15]环境保护费[6603-01-02] [5401-02-16]征地拆迁费[6603-01-03] [5401-02-17]低值易耗品摊销[6603-01-04] [5401-02-18]租赁费[6603-01-05]房产租赁费[6603-01-06] [5401-02-18-01]其他[6603-01-07] [5401-02-18-02][5401-02-19]办公费[6603-01-08] [5401-02-20]差旅费[6603-01-99] [5401-02-21]日常交通费[6603-02] [5401-02-22]工程维修费[6603-02-01] [5401-02-23]排污费[6603-02-02] [5401-02-24]民工管理费[6603-02-03] [5401-02-25]报废损失[6603-02-04] [5401-02-26]燃料动力费[6603-02-99] [5401-02-27]会议费[6603-03] [5401-02-28]业务宣传费[6603-03-01] [5401-02-29]保险费[6603-03-02] [5401-02-30]资本化利息[6603-04] [5401-02-31]修理费[6603-04-01] [5401-02-32]业务费用[6603-04-02] [5401-02-33]安全生产费[6603-04-03][5401-02-34]税金[6603-05]房产税[6603-06] [5401-02-34-01]车船使用税[6603-99] [5401-02-34-02]印花税[6604] [5401-02-34-03]土地使用税[6604-01] [5401-02-34-04][5401-02-99]其他[6604-02] [5401-03]合同毛利[6604-03] [5402]工程结算[6604-04] [5403]机械作业[6604-05] [5403-01]机械化施工[6604-06] [5403-01-01]职工薪酬[6604-07] [5403-01-02]劳动保护费[6604-08] [5403-01-03]折旧费用[6604-09] [5403-01-04]修理费[6604-10] [5403-01-05]燃料和动力[6604-11] [5403-01-06]机械租赁费[6604-12] [5403-01-99]其他[6604-13] [5403-02]运输作业[6604-14] [5403-02-01]职工薪酬[6604-15] [5403-02-02]劳动保护费[6604-16] [5403-02-03]折旧费用[6604-17] [5403-02-04]修理费[6604-18] [5403-02-05]燃料和动力[6604-19] [5403-02-06]机械租赁费[6604-20] [5403-02-99]其他[6604-20-01] [5501]采供保管费[6604-20-02][6604-20-03][6604-20-04][6604-21][6604-22][6604-23][6604-24][6604-25][6604-26][6604-27][6604-28][6604-29][6604-30][6604-31][6604-32][6604-33][6604-34][6604-35][6604-36][6604-37][6604-99][6701][6701-01] [6701-01-01] [6701-01-02] [6701-01-03] [6701-02] [6701-03] [6701-04] [6701-05] [6701-06] [6701-07] [6701-08] [6701-09] [6701-10] [6701-11] [6701-12] [6701-13] [6701-14] [6701-15] [6701-16] [6701-17] [6701-18] [6701-99] [6711] [6711-01] [6711-01-01] [6711-01-02] [6711-01-03] [6711-01-99] [6711-02] [6711-03] [6711-04] [6711-05] [6711-05-01] [6711-05-02] [6711-06] [6711-07] [6711-08] [6711-09] [6711-10] [6711-11] [6711-12] [6711-99] [6801] [6801-01] [6801-01-01] [6801-01-02] [6801-02][6901] [6901-01] [6901-02]损益类主营业务收入利息收入交易性金融资产持有至到期投资可供出售金融资产发放贷款买入返售金融资产拆出资金其他手续费及佣金收入贷款业务委托贷款业务咨询业务担保业务代保管业务信托业务咨询管理手续费收入佣金收入转让手续费收入基金管理业务管理费收入申购费收入认购费收入赎回费收入销售服务费收入专户理财收入投资顾问服务费收入转换费收入补差费收入其他业务其他业务收入公允价值变动损益交易性金融资产交易性金融负债衍生金融工具套期损益其他投资收益交易性金融资产交易性金融资产交易费用、现金股利交易性金融资产利息收入处置交易性金融资产投资收益持有至到期投资收益持有至到期投资利息收入处置持有至到期投资收益可供出售金融性资产可供出售金融资产利息收入可供出售金融资产股利收入处置可供出售金融资产收入交易性金融负债长期股权投资收益成本法子公司其他股权投资权益法合营企业联营企业股权投资处置收益子公司合营企业联营企业其他股权投资结构性存款结构性存款期权费收入结构性存款汇兑损失委托贷款投资收益委托贷款利息收入处置委托贷款投资收益金融工具类绝当物品处置收益其他营业外收入非流动资产处置利得固定资产处置利得无形资产处置利得在建工程处置利得其他非货币性资产交换利得债务重组利得政府补助税费返还盘盈利得捐赠利得保险赔款收入无法支付的应付款项违约金收入罚款净收入出售废旧材料收入集资建房收益账销案存资产清理收入政府拆迁补偿收入债务豁免抵债资产房租收入负商誉抵债资产处置利得其他主营业务成本其他业务成本营业税金及附加营业税城市维护建设税教育费附加地方教育费附加消费税资源税土地增值税房产税土地使用税其他利息支出拆入资金卖出回购金融资产其他手续费及佣金支出贷款业务委托贷款业务咨询业务担保业务代保管业务信托业务其他销售费用职工薪酬劳动保护费包装费运输费装卸费保险费仓储保管费展览费招投标费广告费销售服务费销售代理费业务宣传费委托代销手续费固定资产折旧费用修理费样品及产品损耗办公费水电费日常交通费差旅费销售提成清欠提成咨询指导费港杂报关费租赁费合同鉴证公证费公证费产品“三包”损失费业务招待费低值易耗品摊销其他管理费用职工薪酬劳动保护费办公费水电费日常交通费差旅费会议费交通工具费保险费业务招待费租赁费房产租赁费其他租赁费修理费折旧费用无形资产摊销低值易耗品摊销长期待摊费用摊销聘请中介机构费审计费其他咨询费董事会费广告费业务宣传费物业管理费税金房产税车船使用税印花税土地使用税城市河道建设费堤防费其他研究与开发费诉讼费技术转让费环保绿化费试验检验费无法资本化的在建工程取暖费投标议标费存货盘亏土地损失补偿费合同公证费残疾人基金筹建费矿产资源补偿费安全生产费上级管理费商标使用费基本管理费绩效管理费出国人员经费党团活动经费其他财务费用利息支出借款利息支出应付质保金折现利息费用短期融资券利息费用应付债券利息费用票据贴现利息财务担保公允价值摊销融资租赁利息费用履约保证金折现费用其他利息收入存款利息收入应收质保金折现的利息收入当期利率掉期收入履约保证金折现收入其他汇兑损益汇兑损失汇兑收益手续费支出银行业务手续费担保费承诺费现金折扣其他业务及管理费职工薪酬劳动保护费电子设备运转费固定资产折旧费用固定资产修理费低值易耗品摊销无形资产摊销长期待摊费用摊销差旅费营销费用业务招待费业务宣传费广告费研究费用会议费公杂费办公费印刷费车船使用费税金房产税车船使用税印花税土地使用税董事会费租赁费邮电费水电费安全防卫费财产保险费诉讼费公证费咨询费聘请中介机构费绿化费物业管理费运输费银行手续费监管费用一般风险准备支出信托赔偿支出其他费用资产减值损失应收账款其他应收款长期应收款存货跌价损失持有至到期投资减值损失可供出售金融资产减值损失贷款减值损失委托贷款减值损失长期股权投资减值损失投资性房地产减值损失固定资产减值损失在建工程减值损失工程物资减值损失无形资产减值损失商誉减值损失建造合同减值损失抵债资产减值损失代垫资产减值损失应收利息减值损失特准物资储备物资减值准备其他减值损失营业外支出非流动资产处置损失固定资产处置净损失无形资产处置净损失在建工程处置净损失其他非货币性资产交易损失债务重组损失罚没支出捐赠支出公益救济性捐赠非公益救济性捐赠固定资产盘亏非常损失赔偿金违约金资产评估减值抵债资产管理费抵债资产处置净损失其他所得税费用当期所得税费用当期以前年度所得税调整递延所得税费用以前年度损益调整一般调整事项重大会计差错。

财政部关于试点发展项目收益与融资自求平衡的地方政府专项债券品种的通知正文：----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------关于试点发展项目收益与融资自求平衡的地方政府专项债券品种的通知财预〔2017〕89号各省、自治区、直辖市、计划单列市财政厅（局）：为落实《中华人民共和国预算法》和《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》（国发〔2014〕43号）精神，健全规范的地方政府举债融资机制，经十二届全国人大五次会议审议批准，完善地方政府专项债券（以下简称专项债券）管理，加快按照地方政府性基金收入项目分类发行专项债券步伐，发挥政府规范举债促进经济社会发展的积极作用。

现将有关事项通知如下：一、政策目标坚持以推进供给侧结构性改革为主线，围绕健全规范的地方政府举债融资机制，依法完善专项债券管理，指导地方按照本地区政府性基金收入项目分类发行专项债券，着力发展实现项目收益与融资自求平衡的专项债券品种，加快建立专项债券与项目资产、收益相对应的制度，打造立足我国国情、从我国实际出发的地方政府“市政项目收益债”，防范化解地方政府专项债务风险，深化财政与金融互动，引导社会资本加大投入，保障重点领域合理融资需求，更好地发挥专项债券对地方稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险的支持作用。

二、主要内容（一）依法安排专项债券规模。

严格执行法定限额管理，地方政府专项债务余额不得突破专项债务限额。

各地试点分类发行专项债券的规模，应当在国务院批准的本地区专项债务限额内统筹安排，包括当年新增专项债务限额、上年末专项债务余额低于限额的部分。

（二）科学制定实施方案。

各省、自治区、直辖市、计划单列市（以下简称省级）财政部门负责制定分类发行专项债券试点工作实施方案，重点明确专项债券对应的项目概况、项目预期收益和融资平衡方案、分年度融资计划、年度拟发行专项债券规模和期限、发行计划安排等事项。

郴州市 2016 年重点建设项目计划表单位：万元项目 项目业主 所在地项目建设规模及 主要建设内容建设起止 总投资 年限 投资2016 年计划 责任单位 年度建设内容目名称：129 个。

其中新增 48 个，续建 81 个。

14452000.763275108合计： 5308105 14386002个770794333600年农网改级工程郴电国际新建和改造 110kV 变电站 9 座、 线路 523.5 公里； 10kV 郴州市北湖区、 苏仙 线路 2024 公里，配变 3952 区、 宜章县、 临武县、 台，低压线路 1422 公里， 户表改造 28.1863 万块，配 汝城县、永兴县 调度自动化系统及配网信 息系统改造工程2015-2016270000164900新建和改造 110kV 变电 站 8 座、 线路 523.5 公里； 10kV 线路 1154 公里， 配变 2392 台，低压线路 842 公里，户表改造 16.6863 万块，配调度自 动化系统及配网信息系 统改造工程郴电国际1郴州市交 通建设投 资有限责 任公司苏仙区许家洞镇、 G4 高速公路 K1775+460 与造香 公路交汇处高速郴互通建设 3 公里互通匝道， 双 向匝道路基宽 12-15.5 米，路面宽 10.5-14 米。

单向匝道路基 8.5 米，路 面7米高速公路主线加宽、匝 2015-2017 11400 9000 道及桥涵完成主体工程 收费站场和管理用房完 成主体工程郴州市交通 建设投资有 限责任公司1东路延 市城投公司 期)人民东路至青年大道， 总 王仙岭街道办、 白水组团 长约 3250 米（其中包含 道路、隧道及立交桥建 设），宽 30-42 米 2016.0161000 2018.12 20000 前期手续、 征地拆迁； 完 成部分工程建设 市城投公司程(一1桥棚户区该项目位于北湖区下湄桥 市城投公司 北湖区下湄桥片区 片区， 规划建设用地面积约 116221 平方米， 拆迁面积约 2016.0569658 34000 前期手续、部分征 市城投公司改造11 / 49项目 项目业主 所在地项目建设规模及 主要建设内容建设起止 总投资 年限 投资2016 年计划 责任单位 年度建设内容 地拆迁目名称93120 平方米2018.12该项目起点接郴州大道， 终 点接郴阳路，全长约 1772 市城投公司 北湖区华塘镇 米， 路幅宽 50 米。

致同研究之年报分析A+H股上市公司执行新金融工具准则（15）一债权投资减值准备计提披露示例致同2019年6月17日新金融工具准则要求以预期信用损失为基础，对以摊余成本计量的金融资产、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债权投资、合同资产、租赁应收款等项目进行减值会计处理并确认损失准备。

“债权投资”项目，反映资产负债表日企业以摊余成本计量的长期债权投资的期末账面价值。

本期微信主要摘录了部分A+H股上市公司2018年度执行新金融工具准则债权投资减值准备计提披露的典型示例。

一、准则及监管规定会计报表附注是对在资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表等报表中列示项目的文字描述或明细资料•，以及对未能在这些报表中列示项目的说明等。

会计报表附注应当披露报表重要项目的说明。

1.《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》（2017）第四十六条企业应当按照本准则规定，以预期信用损失为基础，对下列项目进行减值会计处理并确认损失准备：（一）按照本准则第十七条分类为以摊余成本计量的金融资产和按照本准则第十八条分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产。

（二）租赁应收款。

（三）合同资产。

合同资产是指《企业会计准则第14号——收入》定义的合同资产。

（四）企业发行的分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债以外的贷款承诺和适用本准则第二十一条（三）规定的财务担保合同。

第四十八条除了按照本准则第五十七条和第六十三条的相关规定计量金融工具损失准备的情形以外,企业应当在每个资产负债表日评估相关金融工具的信用风险自初始确认后是否已显著增加，并按照下列情形分别计量其损失准备、确认预期信用损失及其变动：（一）如果该金融工具的信用风险自初始确认后已显著增加，企业应当按照相当于该金融工具整个存续期内预期信用损失的金额计量其损失准备。

无论企业评估信用损失的基础是单项金融工具还是金融工具组合，由此形成的损失准备的增加或转回金额，应当作为减值损失或利得计入当期损益。

城投公司信托融资的风险扩散效应及其应对———基于担保圈的视角刘金东　陶　然　姜令臻【摘要】近年来，城投公司非标准化债务的融资规模日益突出，但也伴随了不断出现的“爆雷”违约事件。

论文以城投公司信托融资为研究对象，基于城投公司相互担保的行为视角，利用２０１０—２０２０年的政信类信托融资业务数据实证研究了信托“爆雷”事件背后可能的风险扩散机制。

研究发现：（１）担保圈现象极大抬高了杠杆率，让当地城投公司之间很容易产生“火烧连营”的链条扩散效应。

（２）基于空间计量模型的实证分析显示，相邻的地方政府之间在信托融资的表现上存在相互追随模仿的空间溢出性，特别是在担保圈特征上存在典型的竞高效应，从而带来邻里扩散效应。

（３）政信类信托融资形成了以省级直辖市和副省级城市为发行地中心、以地级市为项目地中心的网络拓扑关系，项目地和发行地不一致问题为沿城市等级由低到高的隔空扩散提供了潜在机会。

一城之内担保圈的链条扩散、相邻城市之间的邻里扩散以及项目地向发行地的隔空扩散三重叠加，使得我国城投公司信托融资呈现出较强的区域性集聚特征和系统性风险隐患。

论文对认清城投公司债务风险扩散和集聚发生机制以及防范化解地方隐性债务风险具有重要的现实意义。

【关键词】影子银行　政信类信托融资　风险扩散　担保圈【中图分类号】Ｄ６３ 【文献标识码】Ａ【文章编号】１６７４－２４８６（２０２３）０３－０１６１－２０刘金东，山东财经大学财政税务学院副教授，山东财经大学经济研究中心副主任；通讯作者：陶然，清华大学公共管理学院博士研究生；姜令臻，山东财经大学财政税务学院硕士研究生。

感谢马恩涛、宋志刚、任强、张世国等学者在学术会议上的中肯点评以及匿名评审专家和编辑部对文章的修改意见。

感谢叶阳宁、艾衍睿、侯明秀、史笑天、徐坤瑶等同学出色的助研工作。

文责自负。

基金项目：国家社科基金一般项目“我国财政风险和金融风险反馈循环及其协同治理研究”（２１ＢＪＹ００３）。

◆公共行政评论·２０２３·３一、引言地方融资平台越来越成为金融风险集聚地。

央企500强控投信托公司+纯正地级市平台政信项目+全国百强城投+收益高至10.2%
项目名称：怀化城投应收账款投资集合资金信托计划
资金用途：用于受让怀化城投对怀化市政府的2.5亿元应收账款债权，具体用于补充其流动资金。

信托规模：不超过人民币1.98亿元。

信托期限 24个月（满18个月可提前终止）
预计年收益：9.6-10.2%/年。

风控措施：
付息方式：按季度支付利息。

还款来源：信托资金的第一还款来源为政府支付的回购款项，第二还款来源为怀化城投的综合经营收入。

（怀化城投可以代债务人偿还债务）
担保措施：
怀化市财政局已就标的债权纳\入人大决议列入相关年度财政预算，怀化市城市资产经营有限公司提供连带责任担保。

怀化市政府作为债务主体于《应收账款债权转让合同》中作为签约主体进行签约事宜；
怀化市政府签署《债权分割及转让确认书》，明确债权；
怀化城市资产经营有限公司提供连带责任担保。

交易结构图：。

①数据来源：中国信托业协会。

信托资管产品是我国资管产品的重要组成部分。

根据央行公布数据，截至2021年6月末，信托资管产品占全部存续资管产品的18%，仅次于银行理财和公募基金。

资管新规实施前，信托资管产品通过产品间相互嵌套、资金池运作以及刚性兑付，实际上形成了“影子银行”，严重干扰了货币政策调控效果。

随着资管新规过渡期结束，当前信托业的转型效果如何、面临哪些发展瓶颈，当前又有哪些值得关注的新情况，这些问题的探讨对于信托业步入可持续健康发展的轨道非常重要，也有利于监管政策的不断完善。

一、我国信托业发展概况截至2021年3季度末，全国68家信托公司管理的资金信托规模为20.44万亿元，同比下降2%，较2017年末峰值已回落22.11%。

①为加快信托转型发展，2020年以来，监管部门连续两年对信托公司制定了具体的压降金额，压降重点是被动管理的同业通道类业务和具有影子银行特征的融资类信托业务。

在此背景下，融资类信托规模自2020年3季度以来快速回落。

截至2021年3季度末，事务管理类信托和融资类信托余额分别为8.55万亿元和3.86万亿元，同比分别下降7.38%和35.13%；事务管理类信托和融资类信托占比分别为41.83%和18.88%，同比分别上升2.43个和下降9.64个百分点。

信托公司主要通过三种途径实现压降目标。

一是全面梳理同业通道业务，对年内自然到期的通道业务执行清算、不再续作。

二是与借款人、委托人等合作方协商，提前终止项目。

例如，某信托公司2018年成立的“A 市城投贷款集合项目”，项目规模15亿元，出于规模管控的考虑，该信托公司与借款人A 市城投公司和委托人B 金融机构协商，提前结束了剩余7亿元规模；对于已出险项目，一般以诉促谈，推动融资人还款，压降项目规模。

三是严控新增融资类信托规模，信托公司均以月度压降额确定新投放项目金额，确保整体压降进度按计划进行。

二、当前信托业存在的主要转型瓶颈（一）多层嵌套产品仍然存在，整改面临沟通协调成本高或资产无法变现等问题《资管新规》要求产品嵌套层次不超过2层，即A 资管产品投资B 资管产品后，B 资管产品必须投资底层金融资产，如B 再投资公募基金之外的C 资管产品，就构成嵌套层数超标。

特写｜FEATURES雪松信托迷雾42只产品风控“裸奔”，220亿底层资产虚无，借道假央企转移百亿巨资近一年来，雪松信托连续发行42只“长青”系列信托计划，产品总规模超过200亿元，而底层资产宣称是对知名国企的220余亿元应收账款。

但证券时报记者历时一个多月，先后奔赴贵州、广东、福建、上海、江苏、江西、海南等省市，对该等应收账款的债务人进行实地调查走访发现，真实情况令人震惊，债务人几乎清一色否认该等债务的存在。

记者进一步调查发现，雪松信托借道保理通道所受让的220余亿元应收账款，既无三方确权，也无回款封闭，风控完全处于“裸奔”状态。

幕后融资人甚至拿着完成收款的“应收账款”，通过保理通道转让给雪松信托以获得融资。

站在融资人的角度来说，该等融资性质涉嫌“欺诈”。

站在“长青”系列信托产品的角度而言，所谓的底层应收账款，实际是无法向债务人主张权利的“虚无资产”。

换句话说，该等信托产品，几乎完全没有底层资产做支撑。

更加令人震惊的是，转让了高达112亿元应收账款的最大两家融资人，竟然是假借央企孙公司的面目出现，且和雪松控股产生间接关联。

如果将调查过程中的诸多异常汇总，一个巨大的疑问自然浮出水面：这个庞大的融资局，幕后运作者究竟是谁？真实融资人是否受雪松控制？苏龙飞 于德江 罗曼/文“感觉听下来，就是自己跟自己玩的可能性大。

你要让我买应收账款，啥东西都没确权，而且金额那么大，我感觉不符合商业逻辑。

正常谁会去买呢？外部是不会买的，可能就是自己在绕圈。

”一位不愿具名的大宗商品供应链公司高管，在获悉雪松信托“长青”系列信托计划，所涉及的应收账款底层资产详情时，诧异地说道。

近一年来，雪松信托连续发行42只“长青”系列信托计划，产品总规模超过200亿元，而底层资产宣称是对知名国企的220余亿元应收账款。

但证券时报记者历时一个多月，先后奔赴贵州、广东、福建、上海、江苏、江西、海南等省市，对该等应收账款的债务人进行实地调查走访发现，真实情况令人震惊，债务人几乎清一色否认该等债务的存在。

保险债权投资计划的发展与启⽰2019-08-08保险债权投资计划的政策背景保险业是⾦融业四⼤⽀柱之⼀，作为国民经济的重要组成部分，保险业的发展进步与宏观经济的可持续发展息息相关。

改⾰开放30多年来，我国的保险业取得了飞速的发展，据统计，2012年我国的保费收⼊总计约1.5万亿元。

数量如此庞⼤的保费收⼊显⽰了我国保险市场的巨⼤市场规模以及我国经济总量的急速扩⼤。

但是，随着近年来我国通货膨胀形势⽇趋严峻，如何使得数量巨⼤的保费收⼊保值增值，提⾼资⾦使⽤效率，以便保险资⾦更好服务经济发展，已经成为政府亟待解决的问题。

为推进保险资⾦集中化、专业化投资于国家重点基础设施建设，分享我国经济社会快速发展的成果，更好地提⾼保险资⾦的使⽤效率，2005年12⽉，国务院正式批准保险资⾦可以间接投资基础设施项⽬。

中国保监会于2006年3⽉21⽇《保险资⾦间接投资基础设施项⽬试点管理办法》，对保险资⾦进⾏基础设施投资的运作和管理进⾏详细规定。

随后，保监会陆续出台了《保险资⾦间接投资基础设施债权计划管理指引（试⾏）》、《基础设施债权投资计划产品设⽴指引》等部门规章，推动了债权计划投资试点的顺利实施。

2012年10⽉12⽇，中国保监会再次出台《基础设施债权投资计划管理暂⾏规定》，并同时废⽌《保险资⾦间接投资基础设施债权投资计划管理指引（试⾏）》、《基础设施债权投资计划产品设⽴指引》，该政策的出台从各⽅⾯放松了投资计划的设⽴条件，再次为企业运⽤保险资⾦拓宽融资渠道提供了有利的机会。

截⾄2013年11⽉，保险⾏业累计发⾏基础设施债权投资计划已超过70单，总⾦额超过2000亿元。

资⾦⼴泛投资于能源、交通、市政等基础设施⾏业，发挥了保险资⾦在经济建设中的⽀持和促进作⽤，同时也丰富了保险资⾦投资品种，扩⼤了资产管理公司的投资管理范围。

保险债权投资计划概述保险债权投资计划是指保险资产管理公司根据有关规定发起，并经保监会批准设⽴的⼀种投资产品，通过向保险公司募集资⾦，⽤于投资基础设施项⽬。

政府项目立项思路一：城投平台前提假设：以城投公司作为融资主体进行债权类融资。

1.城投公司应收账款（对政府）作为融资标的权益物，质押给资金方（基金、信托等），融资到期之后回购其应收账款权益，并偿还融资本息。

2.政府出具决议文件，财政局出具承诺函，政府财政收入优先偿还城投公司应收账款，作为还款来源之一。

3.城投公司经营性收入作为另一还款来源。

4.土地等其他不动产抵押5.城投公司自己承诺为其融资行为提供担保或者寻求第三方（大型央企、国有资产控股公司、担保公司等）担保。

这样的运作手法是目前市场上比较流行的，且募资规模和速度都比较乐观。

以上的条件不一定都要满足，在于谈判协商和市场研判。

思路二：国有独资或控股的大型公司平台前提假设：国有独资或控股的大型公司作为融资主体进行债券类融资。

1.针对某一项目或多个项目进行融资，项目可行，还款来源明晰且能够充分覆盖到期之后融资本息。

2.土地（最好）等其他不动产抵押、项目股权质押、应收账款（最好是对政府）等权益性资产质押到期回购（可以作为还款来源之一）等。

3.项目的收入现金流作为主要还款来源。

4.若有地方城投等大型国有资产控股公司做担保最好，若没有可寻求有实力的第三方对其融资行为予以担保这样的运作手法常见于大型政府项目，若还款来源充足，风险充分覆盖，那么市场的接受度也是很高的。

思路三：产业基金前提假设：政府引导基金参与的产业投资基金1.政府引导基金与基金公司合作发起设立的区域性产业投资基金，投资方向为工业园区或者开发区内的优质项目。

2.产业基金需要政府引导基金配比一部分，然后基金公司募资一部分共同组成，所投项目应为政府重点支持项目，退出收益可观，退出途径通畅。

3.若是投向政府BT类项目，还款来源明晰，风险控制措施要覆盖本息，有时候需要政府的相关配合（抵押、担保、承诺等）。

这种基金适用于工业园区建设、与经济开发区招商配套性融资，区内优质项目的融资支持等。

通常政府会给予政策性、税收等方面的优惠和投资奖励。

城投公司供应链金融保理的监管和业务模式！（详解四种模式）供应链金融保理是一个基于供应链金融和保理的交互区域，本文对城投公司供应链金融保理的监管和业务模式进行论述，提出四种常见的城投公司供应链金融模式：「华丽蜕变」0元解锁2020保理系统进阶班，成为行业精英（一）政府投资工程项目的正向保理；（二）经营性工程项目建设的反向保理；（三）供应链金融保理资产证券化；（四）商票与保理结合。

最后对供应链金融保理在城投公司的应用前景进行了展望，以期为当前实践和未来研究探索提供参考。

一、城投公司供应链金融保理概述（一）城投公司定义城投公司（又称“城投平台”）是城市建设投资公司的简称，是全国各大城市政府投资融资平台，承担相应的政府职能，是特殊市场经营体。

在央地财权与事权不匹配的情况下，过去城投平台在地方基础设施建设、提供公共服务上扮演了重要角色。

2014年《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》（以下简称“43号文”）后剥离城投平台地方政府融资职能。

2017年财政部出台《关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知》（以下简称“50号文”）指出，“推动融资平台公司尽快转型为市场化运营的国有企业，依法合规开展市场化融资”。

城投公司正逐步转型，走向市场化运作。

（二）保理的定义及特点保理又称托收保付，是指卖方将当下或未来的在同买方订立的货物销售服务合同基础上发生的应收账款向保理商转让。

由保理商向卖方提供融资、买方信用估算、销售户头管控、主体信用保证、催款等一揽子全方位的服务方式。

这是商业贸易中以托收、赊账方式结算货款时，卖方为了强化应收账款管理、增强流动性而采用的一种委托第三者（保理商）管理应收账款的行为。

目前市场化的保理形式包括国内保理、国际保理、直接保理、反向保理、联合保理、再保理等。

保理以应收账款为核心，围绕应收账款开展业务。

我国保理行业起步较晚，但伴随着改革开放的深入和经济的持续高速发展，近年来保理业务量实现了跨越式的增长。

合同编号：NO：____________________ 郴州市经济适用住房买卖合同出卖人：郴州市城市建设综合开发实业总公司买受人：________________________________郴州市经济适用住房建设工作领导小组办公室监制郴州市惠泽园经济适用住房买卖合同合同双方当事人：出卖人：郴州市城市建设综合开发实业总公司注册地址：郴州飞虹路30号营业执照注册号：431000000033753（1—1）企业资质证书号：湘建房（郴）第002号法定代表人：曹建明联系电话：_________________________________ 邮政编码： 423000委托代理人：陈震地址：郴州市飞虹路30号邮政编码：423000 联系电话：买受人：______________________________________________________________________ [本人]姓名___________________________性别：_______________________________ [身份证]__________ ___________________________________________________________ 地址：_______________________________________________________________________ 邮政编码：__________________________联系电话：_______________________________ 配偶姓名：__________________________性别：___________________________________ [身份证]_____________ ______________ 联系电话：___________委托代理人：________________________地址：邮政编码：_________________________ 联系电话：_______ 根据《中华人民共和国合同法》、《中华人民共和国城市房地产管理法》、2007年中央七部委《经济适用住房管理办法》、《郴州市经济适用住房管理暂行办法》及其他有关法律、法规的规定，买受人和出卖人在平等、自愿、协商一致的基础上就买卖经济适用住房达成如下协议：第一条项目建设依据出卖人以划拨方式取得位于郴州市七里洞村涌泉坝组地块的土地使用权，面积为69016.9平方米，规划用途为经济适用住房[土地使用权划拨批准文件号]为郴州市[2009]郴政土国字第30号。