国际金融5第五章 国际金融市场

2014-11-21
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欧洲货币市场的成因
e)德国、瑞士对非居民的本币存款采取倒收利息政策，来限
制非居民的本币存款，以缓解本国通货膨胀。1958年后，德 国马克、瑞士法郎一直走高，当时还是实行固定汇率制，一 些外国人纷纷把本币换成马克或瑞士法郎存入到德国或瑞士， 以套取马克和瑞士法郎增值的利益，导致德国和瑞士本国货 币发行量不断增加，结果本国国内物价不断上涨，通货膨胀 不断恶化，为缓解通货膨胀，德国、瑞士对非居民的本币存 款采取倒收利息政策，来限制非居民的本币存款，许多非居 民就把德国马克、瑞士法郎存到了伦敦、巴黎等地的金融机 构。
位臵也扩大了，在亚洲的新加坡、香港等地也出现了对美元、 马克等货币的借贷。
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欧洲货币市场的特点
①经营自由，是一个不受任何国家政府管制和税收限制的市场。 ②金融机构吸收的存款不用缴纳存款准备金，利率调整不受任
③存贷利差较小，低于传统的国际金融市场； ④市场竞争激烈，促使各金融机构争相降低手续费及其他各项 ⑤基础设施完善，调拨方便
特点：受市场所在地政府的严格监管，其交易的规则、 市场行情等受市场所在国的宏观经济运行状况和宏观经济政
策的影响。
一般发展过程为：地方金融市场、全国金融市场、最后发展为是世 界性的国际金融市场 2014-11-21
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国际金融市场的类型
欧洲货币市场是指从事市场所在地之外其他国家（或地区）
以银行承兑票据作为交易对象的市场即为银行承兑票据 市场。
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国际货币市场的类型
国际大额可转让定期存单市场：大额可转让定期存单或可转让大额
定期存单是商业银行发行的有固定金额、一定期限并按约定利率计息、 到期前可以流通转让的存款凭证。。
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欧洲货币市场的成因
③1970年代后的石油危机大大促进了欧洲美元市场的发展； ④欧洲货币市场自身的优点也促进了欧洲货币市场的发展。
20世纪60年代后，这一市场上交易的货币不再局限于 美元，马克、瑞士法郎等也出现在市场上。这一市场的地理
国际货币基金市场
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国际资本市场
国际资本市场，即国际长期资金借贷市场，是指融资期 限在一年以上资金借贷市场。其主要特征是借贷期限长（一
年以上、债券最长可到50年，股票则为无限期）、风险大、 收益高。国际资本市场通常是指国际中长期债券市场和国际 股票市场。
利率一般比普通贷款低； 市场参与者主要是商业银行。
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国际货币市场的类型
国际银行承兑汇票市场：在商品交易活动中，售货人为了向购货人
索取货款会签发一种票据，被称为汇票，这种票据以售货人为签票人， 购货人为付款人，收款人一般是售货人的委托代理人。如果该汇票是一 张远期汇票，那么收款人在要求付款人（购货人）付款前在票面上签上 “承兑”字样并签章，表示付款人承诺到期一定付款，这样的一张汇票 就成为承兑汇票。经购货人承兑的汇票称商业承兑汇票，经银行承兑的 汇票即为银行承兑汇票。银行承兑汇票实际上是银行将其信用出借给付 款人（购货人），银行在得到好处的同时要承担一定的责任和风险。
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欧洲货币市场的成因
①东西方冷战促使了欧洲美元市场的出现：20世纪50年初期，
美国政府在朝鲜战争期间冻结了各国存放在美国银行的资金， 苏联和东欧国家为了避免它们在美国的资产也被冻结，就将 它们出口原材料换取的美元存款转移到苏联在伦敦开设的莫 斯科国民银行和在巴黎开设的北欧商业银行，以及其他银行。
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4，促进了世界经济一体化的发展。对于这个作用实际
国 际 金 融 市 场 的 作 用
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上是通过促进国际贸易和国际投资这两个作用体现出来的。 国际贸易和国际投资本身的发展是促进世界经济一体化的根 源。但反过来，国际金融市场的发展及一体化也正是世界经 济一体化发展的具体形式和体现。
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国际股票市场
国际股票是既指外国公司在本国股票市场发行的，用本国或
第三国货币标价、供本国居民购买的股票，又指本国公司在 本国股票市场发行的，用本国货币标价、供外国居民购买的 股票。由此可见，股票市场的国际化主要包括海外上市和开 放本国股票市场两条途径。
货币的国际资金借贷活动的市场。或者说以欧洲货币为借贷 对象的金融市场。
因此，欧洲货币中的“欧洲”并不是一个表示地理位臵的概念，而 是“境外”的意思。即在货币发行国境外流通的货币 如，在中国金融市场上，资金供给者和需求者进行的美元资金的借 贷，这里的美元即为欧洲货币。 如，伦敦金融市场上的金融机构（无论是英国的金融机构还是其他 国家的金融机构）从事与非英国居民之间的美元存贷款业务活动，此时 的伦敦金融市场即为新型的国际金融市场——欧洲货币市场。
第五章 国际金融市场
一、国际金融市场的概念
广义的国际金融市场是指进行各种国际金融业务活动的 场所，国际货币市场、国际资本市场、外汇市场、黄金市场。 狭义的国际金融市场仅指国际资金借贷的市场，即国际 货币市场和国际资本市场。 与国内金融市场的区别在于，交易对象跨过了地区与国
家的界限：
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一般情况是限于发行单位内部或有紧密联系的单位内部的职 工或股东。另一类是指定的机构投资者，如专业性基金（包 括养老退休基金、人寿保险基金等），或与发行单位有密切 业务往来的企业公司等。对发行人的资信及信息披露要求低， 市场流动性较低，但债券收益率要求高。 用知识开启成功之门，用智慧造就
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国际金融市场的类型
随着全球金融、经济一体化的发展，金融市场的 类型也在发生转变。 传统的国际金融市场，是指在该市场，本国的居民与非居民
之间所从事的国际资金借贷活动，所使用的货币是市场所在 地国家（或地区）货币。如在伦敦金融市场上，一英国银行从事与
一美国居民之间的英镑存贷款业务活动，此时的伦敦金融市场即为传统 类型的国际金融市场。
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欧洲货币市场的成因
②西方主要发达国家一系列的外汇金融政策进一步促进了欧洲
美元市场的发展。 a)美国实施的《Q项条例》，规定美国商业银行不得擅 自提高美元存款利率；致使美国国内的美元存款利率 低于国外，特别是西欧等国。致使国内许多机构和个 人把美元存到国外银行。 b)美国实施的《M项条例》，对银行存款准备金的要求 只限国内银行，对海外分支机构则不受限制；这样致 使许多美国银行纷纷在国外开立分支机构，吸收美元 存款。
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国际货币市场的类型
国际同业拆借市场：是指国际商业银行之间以及与其他金融 机构之间为了平衡其业务活动中资金来源与运用而进行的一 种短期、临时性资金借贷的市场。其交易特征是: 拆借活动期限短（1~7天）； 交易金额巨大； 无担保的信用拆借； 手续简便快捷；
国际股票市场
而有些国家和地区的股票市场只允许外国投资者进入本 国股票市场购买本国公司在本国股票市场发行的股票，只能 称为部分国际化的股票市场。比如中国股票市场。2002年11月5
日，中国证监会颁布了《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》，我国正式开 始实施QFII （Qualified Foreign Institutional Investors）制度，中国资本市场开始有条件向 合格境外机构投资者开放。
国际货币市场
国际货币市场，即国际短期资金借贷市场，是指融资期 限在一年以内资金借贷市场。其主要特征是借贷期限短（一
年以内）、风险小、流动性强，由于该市场所使用的借贷 （融资）工具在货币供应量层次划分上被臵于现金货币和存 款货币之后，称之为“准货币”，所以将该市场称为“货币 市场”。
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另外，不同国家和地区的股票市场根据其制度安排，部 分国际化的程度也不一样。有的规定外国投资者可以直接投 资于国内股市，本金和收益能够自由汇出、汇入，这种可称 为完全国际化的股票市场；有的虽然规定外国投资者可以直 接投资于国内股市，但在外国投资人持股比例、税收等方面 有限制（我国B股市场）；有的甚至规定外国投资者只能通 过本国的基金市场来进入本国股票市场。 用知识开启成功之门，用智慧造就
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国 际 金 融 市 场 的 作 用
1，调节国际收支：顺差的国家将盈余的外汇资金 投放于国际金融市场进行保值或获取收益，逆 差的国家从国际金融市场获取资金融通。 2，为国际贸易的进出口商融通资金，促进国际贸
易发展。
3，为国际投资者融通资金，促进国际投资发展。 4，为资金短缺国家的企业提供了新的融资渠道。
国际金融市场在给全球带来益处的同时，也产生了一些 负面影响 A、为投机活动提供新的便利，而有些国际投机活动正是 国际金融危机爆发的导火索。比如1997年亚洲金融危机的 爆发正是因为国际游资对亚洲各国金融市场的冲击。 B、成为全球性通货膨胀和经济波动传导的媒介。
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国际债券的流通市场
债券的价值由债券面值、票面利率、付息期、偿还期来决定, 而价格受市场利率和发行人资信的变化而变化。