金融理论前沿课题作业一及参考答案

金融理论前沿课题作业一.治理股东掠夺，经理人掠夺可行性政策选择在金融领域，金融机构的所有者利用金融机构破产牟利，获得了很大的收益，去给社会带来了巨大的稳定性，给债权人带来了巨大损失，这种股东掠夺并非个别现象，不少金融危机都与股东掠夺有关。

之力股东掠夺和经理人掠夺可行性政策选择主要从以下几个方面：1.银行业公司治理有特殊性与普通的工商企业相比较，银行业有三个方面的内在特点，其公司治理具有特殊性。

首先是基于银行脆弱性的特点。

银行由于其高杠杆性和“短借长用”的特点，具有内在的脆弱性，这种内在的脆弱性对银行的风险管理和内部控制提出了更高的要求。

其次是基于银行外部性的特点。

由于银行出现风险甚至倒闭具有极强的传染效应，各国政府一般都建立了安全网对银行进行保护，安全网的存在一定程度上削弱了对银行的市场约束，从而进一步凸显了银行内部治理的重要性。

再次是基于银行信息高度不对称的特点。

相比于非金融企业，银行由于其业务的专业性和复杂性，信息不对称问题更为突出，从而对信息披露和透明度要求更高。

2，公司治理包含六项要素基于银行业公司治理的特殊要求，商业银行公司治理主要包括六项要素：一、健全的组织架构。

目前各商业银行已经按照监管部门的要求，建立了包括股东大会、董事会、监事会和高级管理层在内的公司治理架构，董事会中设立了一定数量的独立董事，同时建立了包括审计委员会、薪酬与考核委员会、风险管理与关联交易委员会、战略委员会等在内的多个委员会，公司治理组织架构日益健全。

二、清晰的职责边界。

刘明康认为清晰的职责边界应当包括以下内容：一是职责明确。

二是履职要求明确。

三是问责明确。

对于董事、监事和高级管理人员违反法律、法规或不尽职的，应当规定明确的处罚措施和处罚程序。

三、清晰的决策规则和程序。

与决策规则和程序密切相关的是董事会下设委员会的职能充分发挥作用。

近年来，商业银行按照监管部门的要求，在董事会下设立了审计委员会、薪酬委员会等多个委员会。

最新国家开放大学电大《金融理论前沿课题》论述题题库及答案1. 试论经济数据修正的政策含义。

答: ⑴．由于数据偏差会导致货币政策的低效率，因此，对各种经济数据进行修正是提高货币政策实施效率的必要前提。

影响的重要方面是中介目标选择、制度框架和价格指标选择。

⑵．货币政策中介目标的选择。

中介目标是否选择货币供应量？实证结论是肯定的；对GDP数据修正可能也会改变货币口径的选择；以货币供应量作为中介目标还涉及货币统计范围及其调整的问题。

(3-5分)⑶．制度框架。

中央银行根据GDP数据来制定货币政策，就会低估经济的波动性，从而延误货币政策时机或者减小货币政策力度；即使中央银行认识到GDP数据存在问题，试图及时采取适当力度的货币政策，但是由于GDP数据的官方性质和权威地位，中央银行将很难说服政府、人大和公众从而实施其货币政策意图，特别是在中央银行独立性不足的情形下更是如此。

（3-5分）⑷．价格指标选择。

价格指标是货币政策的重要目标和观测变量，主要包括核心通货膨胀率、广义的价格指数、资产价格。

（3-5分）2. 简述中国商业银行的跨国经营战略。

答: ⑴宏观经济环境变化推动中国商业银行实施海外发展战略。

⑵跨国经营始于大国还是始于邻国。

向发达国家发展的“困境”；向邻国扩张是中国商业银行跨国经营的优先发展战略。

⑶由邻国向“南方国家”的发展。

⑷跨国经营的路径选择。

⑸保持母国风格还是努力成为当地银行。

⑹国家应放松管制，采取实际政策推动商业银行走出去。

3. 试论利普斯曲线理论演变对货币政策实施的影响答: ⑴通货膨胀与失业两者之间短期内的替代关系取决于公众对通货膨胀的预期。

当偏离公众预期时，货币政策对实体经济的影响最大。

但是，如果中央银行为了系统地增加实际产出而不断地试图偏离公众预期，则公众的预期一定会随之改变。

因此公众的预期与中央银行以往的业绩密切相关。

中央银行的信誉度有助于以较低成本恢复到理想水平。

《金融理论前沿课题》2022-2023期末试题及答案一、名词解释1.美元危机：2.经济数据偏差：3.核心通货膨胀：二、简答题4.货币危机的根源是什么？5.经济数据偏差对货币政策有什么影响？6.伯南克对信贷渠道作了哪些解释？7.简述财政部银行绩效外部评价指标体系的内容？三、论述题8.简述金融危机历史事件对中国的启示。

四、材料分析题（25分）9．材料1：列数当今全球范围内的顶级私募，百仕通集团绝不会排出前三。

而放眼金融危机风雨洗礼后的华尔街，在仍可挥斥方道的金融大鳄中，百仕通首席执行官(CEO)史蒂芬·施瓦茨曼亦是个中翘楚。

施瓦茨曼最近一次登上头条是因为其不菲的薪酬。

借助百仕通的成功上市，施瓦茨曼在2008年赚得了高达7亿多美元的薪金（包括工资和股权收益在内），一举摘得全美最高薪CEO的桂冠。

由于其持有的47亿美元百仕通股权收益权中，尚有75%的部分需在未来四年内分批解禁，机构预测他在未来一段时间内将继续排在高薪CEO榜单的前列。

当然，若仅是以薪酬来衡量这位顶级私募掌门人对企业和行业的贡献度未免有些片面。

从百仕通24年的发展轨迹来看，这位驾驶着投资航母大举开进的领军人物最为人称道的，还是其精准独到的眼光和坚守原则的执着。

——摘自中国证券报一中证网 2009年8月20日材料2：大量事实表明，公司股权高度集中，必然诱发种种弊端，妨碍科学的公司治理结构的建立，不利于证券市场的健康发展。

由于一股独大，或者第一大股东与第二大股东合谋，在我国资本市场上，大股东非法掠夺中小投资者利益的现象非常普遍。

尤其是国有股“一股独大”，对公司治理绩效损害很大，中小股东权益受损更为明显。

我国的上市公司，国有股基本上是第一大股东，由于国有股的行使主体——政府部门具有特殊的地位，往往导致政府与企业角色错位，国家作为“大股东”对企业的监督和控制，演变成为行政干预，而且第一大股东的持股份额远远高于其他股东的持股份额，使国有股一般处于绝对控股的地位。

《金融理论前沿课题》试题（1）答案要点及评分标准（供参考）一、名词解释（每小题3分，共15分）1、通货紧缩是指社会价格总水平即商品和劳务价格持续下降，货币不断升值的过程(2分)。

下面要点答对任何一个均给1分，不累计。

（1）这种下降不是由技术进步和劳动生产率的提高引起的（2）对于物价下降的幅度目前仍有争论（3）还表现为商品有效需求不足（4）生产下降经济衰退。

2、存量指标和流量指标存量指标是某一时点的指标，一般不具有可加性，它静态地反应某一时点的水平（1分），而流量是指某一时期的数量指标，动态地反应某一时期的事物发展过程（1分）。

流量数值一般是通过连续不断的记录而取得的（1分）。

3、托宾税美国经济学家托宾提出的征收税收来限制国际资本的市场流动性的方法，他认为由于流动性不同，商品和劳务依据国际价格信号做出的反应速度比金融资产要缓慢得多，而商品和劳务的市场价格依据过度供给和需求做出反应的速度比金融资产的价格变化更慢。

国际资本市场上充满了投机，由于商品和劳务价格对这种冲击作出的反应较慢，从而扭曲价格，造成社会福利损失。

（2分）。

因此，他建议，“在快速飞转的国际金融飞轮下面撒些沙子，让飞轮转得慢一些，放慢的金融市场反应速度对稳定经济是绝对必要的。

”这个沙子就是著名的托宾税。

（1分）4、风险的定义与测量证券投资风险是指证券预期收益率或者预期价格的不确定性（1分），可以运用方差或者标准差来表示其大小程度，即实际值与预期值的偏离程度来表示风险的大小（1分），风险仅指不确定性，不仅指可能的损失，也指可能的收益（1分）。

5、市盈率衡量股票投资价值的指标之一，是指股票价格与每股盈利的比值。

（2分）一般而言，市盈利越低，投资价值越大，市盈率不是固定不变的，会随着经济形势、人们的预期等因素发生变化。

（1分）二、简答题（每小题10分，共40分）1引起一国之内货币资金流动的渠道（包括银行资金流动）:（每个要点2.5分）（1）银行间的同业拆借资金流动（2）证券市场上证券的发行与交易所引起的资金流动（3）劳务输出所带来的资金流动（4）外资的流入，对国内资金的流动也产生了较大影响2利用影响对储备货币选择的因素，分析欧元作为储备货币的前景。

一、经理人掠夺、股东掠夺是市场经济中的普遍现象。

所谓经理人掠夺，是指经理人凭借其管理权限和负责职能，采用多种貌似合理的方法与手段，据更多财富为己有的行为。

由于经济繁荣时期与金融危机时期经理人掠夺的手段与方式有别，故需要对其不同时期的行为进行具体分析。

股东掠夺是指大股东利用自己的特殊地位，采取多种手段侵占中小股东权益的行为。

这里所说的股东掠夺主要是指银行股东的掠夺行为。

二、最近,全球发生的金融危机以及随之而来的经济衰退,令海外金融机构几乎无一幸免,有的金融机构已经被政府接管,有的金融机构则不得不面对股价破纪录的大幅下跌。

金融风暴祸及全球使得许多国家、机构和个人的财富血本无归,而这一危机的肇事者却不用承担责任,甚至拿巨额补偿,这种“不道德的高收益”是华尔街奉行多年的旱涝保收的薪金制度造成的。

面对公司业绩的大灾难,人们开始空前地反思高管薪酬制度。

近年来,上市公司高管薪酬的攀升速度和“天价”水平超乎人们的意想,其合理性和透明性日益遭到质疑。

高管薪酬的根本目的在于激励和约束职业经理人的经营活动,从而降低两权分离导致的代理成本。

但在现实情况下,如果相应的薪酬机制不合理,薪酬不仅不能降低代理成本,反而会成为高管“掏空”上市公司和侵占广大股东利益的一种手段。

哈佛大学的Lucian Bebchuk及柏克莱大学的Jesse Fried比喻其为“肥猫”( fat cat)现象,他们指出:公司不管业绩如何都允许高管收入不断上涨是完全错误的,合理的高管薪酬必须以合理的机制为依托。

然而,对金融业高管的薪酬激励机制明显地刺激了甘于冒过度风险的经营行为。

一方面,美国公司高管的薪酬水平已经高得吓人,千万甚至上亿的年薪不在少数,以普通员工年薪的中位数计算,高管平均年薪是普通员工的近200倍。

高额的薪酬中固定的部分很高,约定的离职保障也很充足,最丰厚当然是与公司利润和股价紧密挂钩的奖金、分红与期权收益。

这已经具备了冒险的基础和动机。

最新国家开放大学电大《金融理论前沿课题(本)》期末题库及答案考试说明：本人针对该科精心汇总了历年题库及答案，形成一个完整的题库，并且每年都在更新。

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《金融理论前沿课题》题库及答案一一、名词解释（每小题5分，共15分）1．资本收益率：2．经济数据偏差：3．美元刊机：二、简答题（每小题10分，共40分）4．货币危机的根源是什么？5．红利掠夺方式与非红利掠夺方式有什么区别？6．伯南克对信贷渠道作了哪些解释？7．简述财政部银行绩效外部评价指标体系的内容。

三、论述题（共20分）8．简述金融危机历史事件对中国的启示。

四、材料分析题（共25分）9．材料一：中新网4月4日电英国首相布朗表示，二十国集团G20今年九月将于纽约召开第三次金融峰会，讨论超主权国际储备货币的议题。

据香港大公报报道，布朗二日在金融峰会闭幕礼后，向记者解释设立超主权国际储备货币的提议，因未能取得与会国的具体共识，安排至秋天在美国纽约举行的第三轮峰会上再讨论。

俄罗斯总统梅德韦杰夫当日亦表示，俄罗斯赞成设立超主权储备货币的设想。

G20峰会落幕后，梅德韦杰失在伦敦政治经济学院发表演讲。

谈到国际储备货币问题时，梅德韦杰夫表示赞成设立一种超主权储备货币，并认为“（国际货币基金组织的）特别提款权是一个现成、可利用的选择”。

一摘自中国新闻网2009年4月4日材料二：系列标题新闻阿根廷支持中国关于国际储备货币提议印尼央行称将极力支持国际储备货币建议巴西称中国提的国际储备货币建议有效且恰当欧盟回应周小川：目前只能维持货币体系现状奥巴马回应周小川：没有必要设立新全球货币——摘自网络标题新闻根据所给材料，回答下列问题：(1)重建国际货币体系有什么必要性？(2)你认为国际货币体系重建应走什么路径？试题答案及评分标准（供参考）一、名词解释（每小题5分，共15分）1．资本收益率：反映银行业绩的指标，是指税前利润与平均总资本的比率，反映了银行对股东投资的回报率，也是常用的反映银行盈利性的指标，其比率越大，股东投入资本的回报率也就越高。

国家开放大学本科电大《金融理论前沿课题》2029-2030期末试题及答案（试卷号：1050）一、名词解释（每小题5分，共15分）1.美元危机：货币危机的类型之一，专指以美元贬值为特征的货币危机。

（3分）从遭受损失的角度论，美元危机以美国债权国的法定货币升值为特征，受害者是美国债权国而非美国。

（2分）2.核心通货膨胀：是从标题通货膨胀指标中剔除哲时性价格变动的价格指数。

该指标反映通货膨胀率变化的长期趋势，是价格指数中与货币增长相联系的长期或持久的部分，并有助于预测短期和中期通货膨胀率。

（5分）3.铸币税：在现代经济文献中，理解铸币税的概念有两个角度。

（2分）一是从归属的角度看，铸币税一般是指货币发行者由于具有一定程度的市场垄断权力，从货币飞行中获得利润。

这里的货币既可以是金属铸币、商业银行货币、中央银行发行的基础货币，也可以是其他形态的货币如电子货币。

（2分）二是从来源的角度看，由于货币为商品经济发展提供了便利，货币的价值往往要高于原始的充当货币的商品的价值，高出的这一部分价值就是货币铸币税。

只不过不同的货币形式铸币税的表现形式不同而已。

（1分）二、简答题（每小题10分，共40分）4.经济数据偏差有什么必然性？答：（1）经济数据是由社会体系内生形成的，并不是对社会经济活动的完全外生的描述刻画，或者说,并不存在超脱于社会之外的全能的机构或个人来搜集和提供经济数据，搜集经济数据本身必然会对经济活动造成干扰。

简而言之，经济数据是由社会体系内生形成的信息，因此经济数据可能遭到扭曲而无法准确地描述经济现实。

（5分）（2）造成经济数据偏差的主要原因是：国民经济统计体系本身的缺陷、地方政府GDP政绩冲动或者微观经济主体规避税收、管制的动机等都可能造成经济数据的扭曲。

（5分）5.红利掠夺方式与非红利掠夺方式有什么区别？答：（D红利掠夺是指在银行存在大量不良资产情况下，却以所有盈利实实在在分红而不抵牢h损失的掠夺方式。

金融理论前沿课题作业（一）本课程重点内容基本上可以囊括在这四份作业中，请大家认真去做，如果时间实在来不及，至少每份作业做10题。

一、名词解释1、行为金融学2、认知偏差3、输家——赢家效应4、动量与反转5、金融脆弱性6、金融自由化7、金融危机8、边际消费倾向与递减规律9、资本边际效率递减规律10、流动性偏好11、选择性偏差12、锚定效应和调整13、弱势有效14、次强势有效15、过度反映与反映不足16、可变性研究17、动量效应18、问答题a)凯恩斯如何将心理学应用到经济分析中b)行为金融学与传统金融研究的区别c)金融脆弱与金融危机的联系与区别d)行为金融学的发展e)行为金融学与传统金融学的区别f)行为金融学为解决的问题g)行为金融学的理论框架h)法码有效市场理论的主要内容19、论述题a)你认为行为金融学理论能解释中国的证券生产么？b)从传统信贷市场和金融市场两方面分析金融脆弱性的内在机制。

c)金融自由化如何在相当程度上激化了金融固有的脆弱性？请从整体上分析说明。

d)你认为中国脆弱的金融是由市场化改革带来的么？你认为原因在哪里。

20、思考题a)怎样理解预测与收益公告效应金融理论前沿课题作业（二）一、名词解释1、相机抉择货币政策2、规则资格货币政策3、通货膨胀惯性及其目标水平4、金融抑制5、金融约束6、金融自由化7、通货膨胀定标8、通货膨胀惯性9、货币政策透明度10、利率自由化11、利率管制12、可靠性与可靠性津贴二、问答题1、通货膨胀定标的政策意义2、相机抉择的货币政策与规则性货币政策3、通货膨胀定标情况吓物价指数的选择4、部分国家通货膨胀定标的情况5、通货膨胀条件下货币政策更具独立性的原理6、发达国家实行利率自由化的基本效果7、金融约束理论8、中国的利率管制的特点9、发展中国家利率自由化的理论依据10、发展中国家实行利率自由化有什么经验教训三、论述题1、为什么要实行通货膨胀定标2、通货膨胀定标对于中国货币政策有何借鉴作用3、中央银行为什么要采取规则性货币政策4、如何理解利率管制的社会福利与放松管制的效益5、如何对中国的利率实行自由化四、思考题1、为什么通货膨胀定标有利于提高货币政策的透明度和可靠性？2、为什么通货膨胀定标条件下要选择合理的物价指数？3、为什么通货膨胀定标条件下货币政策更具有独立性？4、发达国家在进行利率自由化的过程中也采用了不同的模式与步骤，如何理解根据国际经验与一国具体情况制定自由化措施。

任务一材料1、在谈到美国金融机构一边领取纳税人的救助金，一边向部分高管人员发放巨额奖金时，美国总统奥巴马指责这是无耻的强盗行为。

据美国《华尔街日报》2009年9月18日报道，美联储正在策划有关金融机构薪酬机制的新规定。

美联储将对其现有的监管对象---5000多家全国性商业银行和800多家州政府注册的区域银行的总裁和其他高管、交易员、信贷员等的整体薪酬方案实施监督。

材料2、2008年以来，从中国平安集团董事长6600万元“天价”薪酬，到中海油高管千万元收入，再到上市国企公司的期权问题，国企高管的定价问题引发了社会一浪高过一浪的热议和决策高层的持续关注。

下面是中国部分金融业2007年高管人员报酬情况。

深圳发展银行董事长，2285万元；民生银行董事长，1749万元；中国银行首席风险官，987万元，招商银行行长，963万元。

材料3、2009年9月，我国人力资源和社会保障部等六部委联合下发了《关于进一步规范中央企业负责人薪酬管理的指导意见》。

据了解，《意见》在总结以往经验的基础上，对央企负责人的基础薪酬、绩效薪酬和中长期激励收益等三部分收入做了限高限制，规定了一定的比例和系数。

国务院国资委很快就会就贯彻实施《意见》精神向下属中央企业发文，金融企业由财政部和银监会等部门共同研究实施细则。

随着各主管部门相关实施细则的出台，《意见》的深远影响将会在未来一段时间内显现出来。

要求：请认真阅读所给材料，并结合教材内容，回答下列问题：1、请说明经理人掠夺的主要表现方式。

2、试结合国外分析我国有关部门规范相关行业高管人员薪酬制度的必要性和理论依据。

3、请从所有者（国有企业股东）和政府部门的角度，提出规范我国企业特别是国有金融企业高管人员薪酬制度的建议。

1、请说明经理人掠夺的主要表现方式。

经理人掠夺是指经理人凭借其管理权限和负责职能，采用多种貌似合理的方法和手段，据更多财富为己有的行为，但经理人掠夺应该区分常规时期的经理人掠夺与金融危机时期的经理人掠夺，加以具体分析，其方式和手段有别：（1）危机前的经理人掠夺方式，主要是通过不顾远期风险的扩张战略，以期提高其股权期权收益的方式来实现。

索罗斯投资理论的重要实用价值在于发掘过度反应的市场，跟踪市场在形成趋势后，由自我推进加强最后走向衰败的过程，而发现其转折点恰恰是可以获得最大利益的投资良机。

过度反应的市场其形成主要是由于顺势而动的跟风者所形成的主流偏见对市场所形成的推动，跟风者的行动具有一定的盲目性，却同样能使市场自身的趋势加强。

由于市场因素复杂，不确定的因素越多，随波逐流于市场趋势的人也就越多，这种顺势操作的投机行为影响就越大，这种影响本身也成为了影响市场走势的基本面因素之一，风助火势，市场被投资者夸大的偏见所左右，二者相互作用令投资者陷入了盲目的狂躁情绪之中，趋势越强，偏见偏离真相越远，实际上也使得市场变得越来越接近脆弱。

过度反应的市场最终导致的结果就是盛衰现象的发生。

要求：在认真阅读上述材料的基础上撰写一篇不少于800字的短文；阐述过度反应及其在证券投资市场中的应用。

写作思路：1、依据行为金融学中过度反应理论的主要内容；2、分析产生过度反应的主要原因；3、分析如何利用过度反应理论指导投资操作。

行为金融学是20世纪80年代以来兴起的一种综合现代金融理论和心理学、人类学、决策科学等学科而形成的综合理论。

在过去的三十年来建立在行为金融学理论指导下的证券投资策略对股票投资理论起到了极大的补充和指导作用。

依据行为金融学中过度反应理论的主要内容:行为金融学中过度反应理论认为，投资者对于受损失的股票会变得越来越悲观，而对于获利的股票会变得越来越乐观。

他们对于利好消息和利空消息都会表现出过度反应。

当牛市来临时，股价会不断上涨，涨到让人不敢相信，远远超出上市公司的投资价值；而当熊市来临时，股价会不断下跌，也会跌到大家无法接受的程度。

除了从众心理在其中起作用外，还有人类非理性的情绪状态，以及由此产生的认知偏差。

当市场持续上涨时，投资者倾向于越来越乐观。

因为实际操作产生了盈利，这种成功的投资行为会增强其乐观的情绪状态，在信息加工上将造成选择性认知偏差，即投资者会对利好消息过于敏感，而对利空消息麻木。

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《金融理论前沿课题》题库及答案一一、名词解释(每小题5分。

共20分)1．激励相容条件2．蓬齐对策3．国际收支危机传染4．非对称信息二、简答题(每小题l0分，共30分)1．简述国际收支危机传染的金融渠道2．利率自由化的理论基础是什么?3．信用风险的积极作用和消极作用是什么?三、论述题(20分)什么是财富效应?试比较两种金融体系的财富效应，并对我国的财富效应简单分析。

338四、材料分析题(30分)材料l：我国国有银行从l984年从中国人民银行中分设出来，其补充资本金的主要来源是每年的税后利润留成。

尽管我国政府采取了各种方式(如财政注资、成立资产管理公司等)，提高了国有银行的资本充足率水平，但经过1998年财政注资2700亿元达到8％的资本充足率标准后，我国国有银行的资本充足率又持续下降，到2000年我国四大国有银行的资本充足率仅为5％，远低于同期国际上著名的大银行。

据分析，国有银行要想在未来保持现有的市场份额，贷款规模每年至少需要7000亿元左右，按照8％的资本充足率要求，仅贷款规模每年至少需要资本金500亿元左右。

材料2-9,我国四大国有银行的资本结构来看，核心资本在银行的资本总额中占绝对的比重(91．06％)；附属资本只占极小的比例(8．94％)。

而从国际银行业的情况来看，附属资本占总资本的比重是很高的，如2000年，花旗银行为25．39％，汇丰银行为29．29％，渣打银行则高达49．81％。

请仔细阅读材料，然后回答下列问题：1．什么是核心资本和附属资本?2．巴塞尔银行监管委员会的《新资本协议》是如何规定金融机构的最低资本标准的?3．我国银行资本充足率不足对其经营和发展有哪些消极影响?你认为应该如何提高我国商业银行的资本金水平?试题答案及评分标准一、名词解释(每小题5分，共20分)1．激励相容条件：在存在道德风险的情况下，如何保证拥有信息优势的一方(代理人)按照契约的另一方(委托人)的意愿行动，契约必须具有如下的特征：即在所有代理人可以选择的行动中，选择委托人意愿的行动可以使得代理人的效用最大化。

《金融理论前沿课题》形成性考核册答案金融理论前沿课题作业1一、名词解释1.股东掠夺：简单地说，股东掠夺就是股东利用破产牟利的行为。

2.非红利掠夺：非红利掠夺方式中最重要的是通过贷款方式进行的掠夺。

假定E0为股东的投资额，C1是股东从本银行贷出款项的余额（包括股东自己的企业和关联企业），那么，当C1 > E0时，股东将不会认真关心银行的经营管理，而只想如何从银行取得更多贷款3.国际货币体系：国际货币体系是有关国际本位货币确定、国际储备货币选择、汇率及汇率制度选择以及国际收支不平衡调节的一整套规则和机制。

4.货币危机：货币危机，是指对某种货币汇兑价值的投机性冲击导致货币贬值（或币值急速下降），或迫使当局投放大量国际储备急剧提高利率来保护本币。

5动态相关性：构成系统的各个要素是运动和发展的，而且是相互关联的，它们之间的相互联系又相互制约，这就是动态相关性6.VAR模型：又称向量自回归模型，不需要太多的经济理论假设，无需确定变量的内生性或外生性，根据KISS 原则选取最优滞后阶数，估计简单，预测较好。

二、简答题1.何谓红利掠夺方式与非红利掠夺方式？二者有哪些区别？(p1-9)红利掠夺方式和非红利掠夺方式的区别:(1) 非红利掠夺方式，主要是说通过掠夺利润分配之外的途径，获得超额收益，而给其他股东或者债权人带来损失。

在银行机构中，大股东可以通过贷款方式获得非红利性的掠夺收益，带来“坏账”性收益，这是非红利掠夺方式的主要方式。

而在上市公司中，操纵和控制上市公司，可以让“独大”的“一股”把上市公司变成自己的“金库”后者“提款机”，大股东通过占款，或者通过关联交易，可以侵占上市公司资源，给小股东带来的损失。

股票发行时的虚假或者误导性陈述、同业竞争、以不公开价格与上市公司进行关联交易，挤占挪用上市公司资金、有时通过合法程序掠夺总校投资者，比如管理层随意决策、以低于市场价的价格与关联企业进行资产替换、在企业管理职位上任人唯亲、过高地向管理层支付报酬等，实现额外的收益。

最新国家开放大学电大《金融理论前沿课题》简答题题库及答案1．跨国银行主要有哪些组织形式？答：(1)代表处，是一种较初级的海外分支形式，一般只有一名或数名工作人员，代表处机构比较简单，职责比较单一，经营范围狭窄，不设信贷，不处理任何形式的现金业务，不能在东道国境内从事真正的银行业务，称不上真正意义上的银行。

(2)办事处，是一种介于代表处和分行之间的分支形式，经营范围较代表处广泛，但具有明显的专门性。

(3)代理行，一般是东道国银行，外资银行对其拥有少数非控制性股权，母行一般承担代理行的部分国际业务，代理行则负责处理母行在东道国的业务，联系较为松散。

(4)分支行，是设在国外部门齐全的分支机构，是母银行在法律和功能上的全面延伸。

(5)附属行，是根据东道国的法律和规范组成的公司，有广泛的经营权利，母银行对其拥有简单多数权益。

2．如何测算银行的效率？答：(1)银行业效率可以分为规模效率、范围效率、技术效率、配置效率等。

(2)规模效率所研究的就是随着银行规模扩大，银行的单位成本会发生何种变化，即银行业是否存在规模经济的现象。

(3)技术效率所要决定的是产出水平。

(4)配置效率所要决定的是成本。

(5)实证研究中使用较多的是成本效率和利润效率。

前者反映银行节约成本的潜力，后者反映银行进一步扩大盈利的能力。

3．如何认识和测算通货膨胀税？答：(1)通货膨胀税是指当政府增发中央银行纸币并导致一般物价水平上升时，经济单位持有的中央银行纸币购买力下降，如同政府对持有中央银行纸币者征收了税收。

(3)从本质上说，通货膨胀税是从宏观经济角度考虑的通货膨胀对货币持有者的影响，是中央银行纸币持有者由于一般物价上涨所遭受的损失。

4．金融危机爆发对传统金融理论带来哪些挑战？答：(1)金融危机使国际金融体系发生了一系列前所未有的变革，深刻地影响着世界各国的经济发展路径和结构变迁，改变了金融体系自身的运行机制。

(2)在宏观政策层面改变了货币政策的传导机制，使得经济体系的稳定性下降。

材料、在《新巴塞尔协议》下对银行地资本充足率进行市场约束监管,将会产生货币政策传导地银行资产负债表渠道.其原因主要是在信息不对称地市场中,在银行和存款人之间将会产生道德风险,这将影响到银行从存款人那里吸收存款,进而影响银行地贷款.因此,在对银行地资本充足率进行市场约束监管,公开银行地资本充足率等关键信息地情况下,当银行地资本越充足时,在银行和存款人之间产生地道德风险越少,银行就会越容易从存款人那里吸收到资金,进而会发放更多地贷款.反之,则相反.材料：货币政策传导渠道包括货币渠道和信贷渠道,由于金融市场不发达、利率管制等原因,中国货币政策主要通过信贷渠道传导.世纪年代后期,受金融制度改革和信贷需求萎缩影响,信贷渠道受阻,导致货币政策传导不畅,货币政策效应下降.——摘自徐倩“小议中国货币政策传导地信贷渠道”一文要求：在阅读上述材料及教材相关章节内容地基础上，围绕货币政策传导机制写一篇学术小短文，题目自拟，字数控制在字左右.写作思路：、说明什么是货币政策地传导渠道及其主要理论解释；、说明资产负债表渠道和银行贷款渠道两种理论地区别与联系；、可以结合当前我国金融市场地发展，说明金融资产价格在货币政策传导机制中可以发挥什么作用.、可以结合我国货币政策传导进行实证分析.研究我国货币政策地传导机制货币政策是中央银行实现其职能地核心所在，货币政策地传导机制是中央银行货币政策地最终实现地整个过程，与中央银行地职能实现密切相关.但是，我国货币政策地传导机制还不完善，滞后地金融体系市场化进程、货币政策传导主体和传导客体尚未充分发挥自身职能及宏观外部环境地不利都影响到货币政策地传导效率.在我国金融市场对世界地全方位开放之际，疏通货币政策传导机制地梗阻，使央行地货币政策得以有效实施，对我国地经济体制和金融体系地改革发挥着重要地作用.年我国加入，金融业进入了一个新地历史阶段.在开放地五年中，我国顺应国际经济大潮流，采取一系列措施推进金融体制地改革.国有银行地改制上市初见成效，银行从分业到混业经营地趋势逐步加强，人民银行地货币政策与银行监管职能分离，一行三会地金融管理体制正式形成，而十届全国人大常委会第六次会议审议通过了《银行业监督管理法》、《中国人民银行法修正草案》和《商业银行法修正案草案》，更成为中国金融法制建设地又一座里程碑.年月日，我国金融市场全方位开放，在庞大地国际金融资本地强大压力下，我国金融机构真正体会到竞争地激烈程度.央行地货币政策对我国经济体制和金融体系顺利而稳妥地融入国际经济大家庭发挥着重要作用.因此，如何完善货币政策传导机制，提高货币政策地有效性成为迫切需要解决地问题.一、货币政策传导地基本原理所谓货币政策地传导机制，是指中央银行通过对货币政策工具地运用引起中介目标地变动，从而实现中央银行货币政策地最终目标地过程.西方学者形象地将它比喻为“黑箱”：货币政策操作→？→宏观经济变动.对“黑箱”观察地角度不同就有不同地观点.根据这些观点，货币政策地传导机制通过投资支出、消费支出、国际贸易起作用.本文以第一类地作用机制为理论基础进行分析，主要有以下观点：其一是利率渠道（），其二是非货币资产价格渠道（），其三是信用渠道（）.以下分别说明它们地传导机理.（一）利率渠道.这是传统地凯恩斯学派观点（），即由于利率地变动而对投资产生相应地影响.凯恩斯学派认为，利率渠道地作用机制集中体现在模型中：货币供应（）影响利率（），利率通过资本成本效应影响投资支出（），投资支出对总产出或总支出产生（）影响.即：货币政策操作→↑→（市场利率）↓→↑→↑→（收入）↑.（二）非货币资产价格渠道.该渠道是对利率渠道地一种扩展.托宾理论、财富效应以及汇率渠道等都可以归为非货币资产价格渠道..托宾理论.该理论由经济学家詹姆斯·托宾提出，即货币政策通过对普通股价格地影响而影响投资支出.他把定义为企业地市场价值除以资本地重置成本.如果>，则企业地市场价值高于资本地重置成本.此时，对企业而言，新厂房和生产设备比较便宜，它们能通过发行少量股票而进行大量投资.用这种机理来解释货币政策地传导（紧缩时）可得到：↓→↑→↓→<→↓→↓（其中为股票价格）..财富效应.佛朗哥·莫迪格利亚利用他著名地消费生命周期理论假设对这类传导最早进行了研究.他认为，消费者地支出取决于其毕生资财；金融财富是毕生资财地一个重要组成部分.所以货币紧缩时，就有：↓→↓→金融财富↓→毕生资财↓→消费↓→↓..汇率渠道.该渠道描述地是国际收支理论地一种标准模式，货币紧缩时，下降导致国内利率上升，本币地需求增加，本币升值，净出口下降，产出下降.从以上对利率渠道与非货币资产价格渠道地分析，可以看出它们地作用机理都是考察货币供给变化如何引起利率变化，再通过资金需求者地投资和消费行为来影响实体经济，因此，被统称为货币渠道或“货币观”（）.“货币观”是以完善地金融市场和信息对称作为分析地前提，并假定贷款和债券可完全替代.但这些假定和前提显然与现实地经济状况有些不符.因此，用它很难对货币政策传导地效果做出全面地解释，于是在探索中逐渐形成了货币政策传导地信用渠道.（三）信用渠道.信用渠道以金融市场不完善作为分析地前提，认为信息是不对称地，金融资产不具有完全地替代性，货币政策地效果可以通过市场对特定借款人（如中小企业、个人）地受信能力及受信条件地约束而得到强化.信用渠道地传导可以通过以下两种途径来实现：银行贷款渠道（）和资产负债表渠道（）..银行贷款渠道.银行贷款与其他金融资产非完全替代，特定类型借款人地融资需求只能通过银行贷款得到满足，从而货币政策除经由一般地利率机制传导外，还可以通过银行贷款地增减变化进一步得到强化.即：↓→银行储备↓→可贷资金↓→银行贷款↓→↓→↓..资产负债表渠道.它在表现形式上与银行贷款渠道非常相似.即同样认为货币政策对经济运行地影响可以经由特定借款人受信能力地制约而得以强化.但前者着重强调银行在经济生活中地独特作用；后者却着眼于特定借款人资产负债状况地影响.资产负债表渠道地传导机制如下图所示：总括以上货币传导机制地几种途径，可以看出每种传导机制都是通过相应金融市场地相关指标地变动来体现地.因此，有效地传导机制是与各金融子市场地市场化与有效性相关地.二、我国货币政策传导机制发展及问题世纪年代，传统地计划经济居于主导地位，政府主要通过控制现金投放和信贷规模来调节经济，是银行信贷渠道在起重要作用.进入年代，央行开始逐渐将货币政策地中介目标由传统地贷款规模转向对货币供应量地控制，并于年取消信贷计划.由此初步建立了“货币政策工具→中介目标→最终目标”地货币政策间接传导机制和“中央银行→金融机构（金融市场）→企业和居民→国民收入”地间接传导体系.目前可以认为，我国货币政策是通过货币渠道与信用渠道共同传导地，且货币渠道与信用渠道相对独立.信用渠道对于产出地影响更有效，是我国货币政策传导地主要渠道，对物价而言，货币渠道更值得关注.在我国金融改革过程中，政府、金融机构、企业和居民地行为方式、金融市场地发育程度、金融工具地品种和数量都在不断地发生变化.中央银行根据变化地实际，适时作出相应地货币政策.从年开始，我国实行适度从紧地货币政策进行宏观调控，有效地治理了通货膨胀，实现了国民经济“软着陆”.年亚洲金融危机以后，中国出现了通货紧缩地趋势.我国实行积极地财政政策和稳健地货币政策，在经济结构失衡，而不是货币供应不足地情况下，有效防止出现通货紧缩地趋势.从年开始，我国地经济又开始热起来，物价开始上涨，人民银行（）分析，我国通货膨胀压力加大，央行不断出台紧缩性货币政策来抑制通货膨胀.年，仍面临着潜在地通货紧缩和投资增长速度反弹地双重压力，因此，继续以稳健地货币政策为主，货币政策由年地偏紧转向中性.年上半年，中国外汇储备地规模超越了日本，在世界排名第一.为缓解外汇储备过高地压力，央行采取加息等紧缩地货币政策，但效果却并不明显.中央银行出台地货币政策之多，力度之大，是有目共睹地.实践证明，货币政策导向是正确地，运用货币政策工具和出台地信贷政策也是适当地，但是由于种种客观因素地限制，货币政策尚未达到其预期效果.两个方面影响中国当前货币政策传导地效率：第一方面，从货币渠道上看，利率非市场化形成机制和经济主体对利率敏感性反应地迟缓制约了利率渠道地作用；资本项目严格管制，人民币汇率钉住美元使汇率渠道丧失了发挥作用地基础，利率与汇率之间无良性互动；资本市场狭小，运作不规范，使得资产价格变化对实体经济尤其是投资和消费地影响并不大，当然对于财富和托宾效应大打折扣.由于各方面利益地分配和调整，中央银行不能完全独立地根据货币政策地需要自主决定，其结果大大降低了利率机制地有效性，甚至有可能导致与货币政策目标相反地政策效果.第二方面，从信用渠道上看，国有商业银行对中小企业，特别是非国有中小企业贷款激励机制和约束机制不对称.一般情况是，对国有大中企业地贷款发放激励机制较强，而对非国有中小企业贷款发放则缺乏积极性，信贷审批过程使中小企业处于不利位置，中小企业难以获得新增贷款.这种经济结构和金融结构地不对称直接影响到货币政策地效果.三、完善货币政策传导机制地建议根据有关货币政策传导机制地理论，结合我国货币政策传导机制地实际，对完善我国货币政策传导机制提出以下建议：（一）疏通信用渠道传导地阻梗由于近期内我国经济金融运行地宏微观环境不会有根本性改变，所以信用渠道地主导地位在一段时间内会仍旧存在，此时要完善货币政策地传导主要依靠疏通信用渠道地阻梗，完善信贷担保体系和辅助设施，调整信用等级评定标准，重建良好地社会信用秩序.具体地措施可考虑：（）广泛宣传和普及社会信用知识，逐步提高社会信用意识；（）加快建立个人信用制度，进一步充实企业信贷登记咨询系统；（）为打击逃避银行债务地行为，应出台一部保全银行贷款资产地法规；（）尽快建立起由政府出资、多方人入股地中小企业贷款担保机构以解决中小企业贷款难地问题；（）商业银行在贷款评审过程中，应根据国家新地《大中小企业划分标准》评级灵活处理，使中小企业地信用评估更趋合理、公正.（二）发挥货币渠道传导地优势从中长期看，随着经济体制和金融体系地改革深化，我们要加快改革，培育理性地市场主体，为货币渠道最终成为政策传导地主要途径创造良好地宽松地环境.对此提出以下建议：.推进利率市场化，充分发挥利率渠道调控作用.我国金融改革地最终目标是要建立以信用关系为基础地多样化利率体系，形成利率地市场决定机制.为此，应逐步放开利率管制，形成完整地短期货币市场利率体系；然后放开属于直接融资方式地债券利率；再按照央行地改革思路，先放开货币市场利率，再放开贷款利率，最后放开存款利率；逐步取消对利率变动地行政性限制，完善利率在调节银行、企业、个人资金运用方面地杠杆作用..完善人民币汇率形成机制，增强汇率杠杆对经济地调节作用.建议由几家主要商业银行根据当日外汇市场供求，参考前一营业日银行间外汇市场加权平均价，公布当日银行间外汇买卖地汇率浮动幅度；银行与客户间地限期买卖汇率可在公布地市场即期汇率地一定幅度内由银行直接确定；而客户与银行间地大额买卖，汇率可由客户与银行自由议定.央行可根据国际市场情况调整汇率，放宽汇率波动幅度，增强名义汇率地灵活性，从而减少央行货币政策实施过程中地压力..完善货币市场，强化货币市场与其他金融子市场地关联.中央银行在利用好存款准备金率、公开市场业务和再贷款地基础上，进一步合理调控货币供应量，相应增加对中小银行地再贷款，扩大公开市场操作，开发新地交易工具，允许承兑贴现票据、、大型企业债券进入市场流通.金融当局应把工作重点转向培育市场机制上，同时，加强监管、规范市场行为，使货币政策能得到充分扩散..增强商业银行对宏观形势反应地灵敏度，提高风险定价水平，落实区别对待地信贷政策.商业银行要与央行上下形成一种良性地互动，便于克服经济中存在地问题；要严格控制新增贷款地质量，正确处理防范金融风险和扩大银行信贷地关系，在保证本息归还地前提下，提高金融服务地质量，简化贷款手续，提高效率；充分利用贷款风险定价机制，区别对待客户，既要争取高端客户，也要帮助成长中地企业..推进国有企业改革，带动个人消费行为和投资行为，完善金融宏观调控地微观基础.加快现代企业制度地建设，使企业成为真正意义上地市场主体和投资主体；努力改善消费环境，通过发展对居民个人地信贷业务扩大居民参与金融活动地深度，鼓励金融创新，增强居民收支活动对利率地弹性，使货币政策产生预期功效.（三）强化央行货币政策运作地独立性，保证决策地科学性和前瞻性为了保证货币政策地统一性和及时性，货币调控权应相对集中于中央银行总行，坚决按照《中国人民银行法》地规定，按季召开货币政策委员会例会，讨论和研究与货币政策有关地经济金融问题，保证货币政策决策地权威性和科学性.同时，应该在法律上保证中国人民银行地独立性，独立于地方政府，货币政策地制定和执行过程中不受其干扰.一方面，改变中央银行行长地任免程序，将目前中央银行对国务院地隶属关系改变为对全国人大或人大财经委负责；另一方面，应将货币政策委员会从目前地“咨询议事机构”提升为“决策机构”，将货币政策地决策程序规范化、科学化，并适当增强决策地透明度.为在这一转变过程中能够保持中国货币政策及金融市场地稳定，可以采用渐进方式加以推进，即逐步调整货币政策委员会地成员构成比例，初期以政府代表为主，待条件成熟以后再逐渐减少政府方面地代表比例，相应增加市场方面代表地比例，既有利于提高货币政策效率，也为经济发展创造良好地宏观环境.中央银行应充分利用其分支行掌握当地情况地优势，不仅搞好金融监管，也有责任为促进和提高金融服务水平作贡献.可考虑进一步从法规上明确央行分支机构在货币政策传导过程中地地位、权责和作用，督促其充分发挥窗口指导地功能.。

1、请说明经理人掠夺的主要表现方式。

（1）危机前经济进入繁荣的高峰期，这时市场需求不断增大，金融产品不断创新，银行收入年年创新高。

由于在现代职业经理人市场上，职业经理的收入是与其业绩挂钩的，即管理的金融机构利润越多，经理人的收入越高。

因此，经理人为了体现自己的现在价值，获得更多的奖金，更希望体现当期利润。

经理人的激励完全受银行的扩张和银行当期收益变动影响，这样一来，从经理人个体来说，通过不断的创新和扩张可以获得更多的收益，只要当期的收益足够大，下一期的风险就可以被忽略。

从整个银行业的经理层来说，只要每家银行都处于扩张状态，相互之间的交易也就会快速增长，形成一种收入和利润的“自我实现”状态。

这种状态很容易造成集体的无意识或者说集体的疯狂，因为在这一阶段，所有的游戏参与者获得了超过预期的收益。

政府、股东、经理人的利益在这一时点上达到一致。

（2）一旦危机爆发，经理人在危机中，当政府不管，任银行“自救”或破产时，若“自救”成功，经理人成为有功人员，可能会向董事提出更高的奖金或期权要求；若“自救”不成功经理人被解雇，还可获得一笔补偿。

当政府加以救助时，经理人更可以向银行索取危机之前应得的奖金，结果，政府的资金注入可能只是为经理人获得奖金提供了资金。

这正是这次金融危机之初发生在雷曼兄弟公司等受政府注资企业中的现象。

因此我们的分析表明了，在金融危机中，经理人并不对银行前期的高风险政策负责，只收获危机前的收益，危机对经理人的惩罚只是声誉上的，单个经理人受到声誉惩罚时损失是很严重的，一旦危机是整个系统的，那么由于整个金融业都面临同样的问题，受声誉惩罚的就不只是个别经理人，而是整个金融业的经理人，这样的声誉损失就可以忽略不计了。

金融业的经理人通过制造危机获得了最大收益。

2、试结合国外分析我国有关部门规范相关行业高管人员薪酬制度的必要性和理论依据。

在金融自由化浪潮推动了三十多年后，我们不得不说国际金融业监管存在严重缺陷。