ETF-君享套利

三、ETF交易策略 交易策略
紫线：ETF单位净值
白线：ETF市价
折溢价幅度一般在3厘以 内； 超过3厘就有机会进行套 利； 固定费用约12BP～ 20BP；
三、ETF交易策略 交易策略
2、延时套利 基本操作：在判断指数的相对低点买入，在判断指数的相
对高点卖出。 观察折溢价：决定是折价套利还是溢价套利
2.收益稳健增长
大量的套利建立在无风险的基础上，最后的目的是赚取无风险的偏离基差， 而与市场本身的涨跌无关系。即使市场单方下跌，也照样能获得收益。君享套利 从产品发行到目前为止，收益持续上升，即使在2011年单边持续下跌的市场中， 也照样获得非常稳定的收益。君享套利收益上保持着稳健增长。
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买卖时机判断是“T+0”交易的关键； 震荡市里超过1%的波动是“T+0”交易的优质资源；
三、ETF交易策略 交易策略
紫线：ETF单位净值
白线：ETF市价
低点处买篮子股票； 买全后申购； 高点卖出ETF。
三、ETF交易策略 交易策略
3、事件套利
通过ETF一、二级市场操作的配合，套取停牌股票
成分股看多时
ETF交易模式图
三、ETF交易策略 交易策略
4 期现套利 2 延时套利
Step 2
事件套利 3
瞬间套利 1
三、ETF交易策略 交易策略
1、瞬间套利 基本操作：“同时”或“尽可能同时”买卖ETF和篮子股票
根据价格与净 值，选择“买 低卖高”；
程序化交易系 统自动捕捉套 利机会；
市场大涨大跌 时更容易出现 套利机会；
当ETF某只成份股停牌，在其停牌期间投 资者认为该股票复牌后会上涨，但市场已 经无法买入该股票 可以通过买入ETF再赎回的方式获得该 股票
二级市场 买入ETF 份额
停牌股票价 值低估
赎回获得 一篮子股 票
卖出其他股票， 留取停牌股票
三、ETF交易策略 交易策略
3、事件套利
通过ETF一、二级市场操作的配合，套取停牌股票
四、交易的成本及风险
ETF套利的风险
流动性风险： 通过监控五档盘口上能够交易的数量， 防止进行操作时不能买进足量的ETF或者股票造成 损失；分批建仓；限价建仓等 模型风险：ETF套利系统实时跟踪ETF的净值和市值， 使套利能够在精准模型的控制下完成套利。当ETF 成分股的权重改变可能造成损失
结论
君享套利作为国泰君安资产公司的拳头产品，有以下的两点主要特点：
1.最好的投资平台
首先是强大的投资团队，国泰君安资产管理部门专门成立了套利投资团队， 走在国内金融衍生品投资的前沿，团队成员都有着丰富的套利经验。可以说，国 泰君安的套利投资团队是国内最早也是最好的套利团队。其次，最好的资讯平台， 背靠国泰君安的研究机构，其研究能力在国内首屈一指，能有效地整合国泰君安 全方位的资源，有着得天独厚的优势。
成分股看空时
当ETF某只成份股停牌，在其停牌期间投 资者认为该股票复牌后会下跌，但市场 已经无法卖出该股票 投资者可以通过申购ETF再卖出的方式 卖出该股票
买入ETF PCF文件 中的其他 股票 将停牌股 票与其他 已买入股 停牌股票价 票申购 E股票同时卖出）
一种上市交易的指数基金
套利( arbitrage)：是指可以通过金融工具
的组合建立一种投资组合，建立该组合时不需 要成本，而且将来可以产生非负的收益。
一、ETF套利的简介 套利的简介
当日申购的基金份额，同日可以卖出， 但不得赎回；
当日买入的基金份额，同日可以赎回， 但不得卖出；
当日赎回的证券，同日可以卖出， 但不得用于申购基金份额； 当日买入的证券， 同日可以用于申购基金份额， 但不得卖出；
一、ETF套利的简介 套利的简介
指数化投资策略，分散风险的功能较强 股票申赎，持仓透明，跟踪误差小
交易便利，费用低廉
一、二级市场套利机制，折溢价小
二、ETF的特点及交易模式 的特点及交易模式
1 被动操作的指数基金 2 实物申购、赎回机制 3 一、二级市场并存的交易机制
二、ETF的特点及交易模式 ETF的特点及交易模式
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ETF套利机制浅谈 套利机制浅谈
——君享套利 君享套利
09级国际金融一班 闫世鹏

目录
ETF套利的简介 ETF的特点及交易模式 ETF交易策略 交易的成本及风险 总结
一、ETF套利的简介 ETF套利的简介
交易型开放式指数基金（ETF)： 是
三、ETF交易策略 交易策略
4、期现套利
三、ETF交易策略 交易策略
利用300ETF进行期现套利示例
三、ETF交易策略 交易策略
四、交易的成本及风险
ETF套利的成本主要分为固定成本和变动成本。
固定成本一览表
固定成本主要是手续费用，具体如下表所示。 变动成本包括买入或卖出的冲击成本、等待成本、延时成本等。