第十二章-短期筹资与营运资本管理练习与答案

一、单选题1、保守型营运资金持有策略在财务流动性、流动性风险与资产收益性三个方面的特点分别是（）。

A.财务流动性低、流动性风险低、资产收益率高B.财务流动性低、流动性风险高、资产收益率高C.财务流动性高、流动性风险低、资产收益率低D.财务流动性高、流动性风险高、资产收益率低正确答案：C解析： A、选项错误。

财务流动性低是激进型持有政策，不符合保守型持有政策特征。

B、选项错误。

财务流动性低是激进型持有政策，不符合保守型持有政策特征 C、选项正确。

保守型的营运资金持有政策因其在一定业务量下持有的营运资金数量最多，使其显示出财务流动性高、流动性风险低与资产收益性低的特点。

D、选项错误。

财务流动性高是保守型持有政策，但流动性风险不会也是高。

2、下列关于现金持有量Baumol模型的说法正确的是（）。

A.转换成本与机会成本此消彼长，两者相等时，现金持有量最小，为最佳现金持有量。

B.现金持有量变化，机会成本不变C.进行转换的现金金额越大，现金转换成本越高D.最佳现金持有量越大，总转换成本越大。

正确答案：A解析： A、选项正确。

依据Maumol模型的思路，转换成本与机会成本此消彼长，两者相等时，两项成本之和最低，现金持有量为最佳。

B、选项不正确。

因现金持有量越大，总机会成本也越大。

C、选项不正确。

现金转换成本是指现金与有价证券转换的成本，Baumol模型假设了该成本只与交易的次数有关，与持有现金的金额无关。

D、选项不正确。

最佳现金持有量越大，转换次数减少，总转换成本越小。

3、其他条件不变时，下列因素变化可以缩短现金周期的情形是（）。

A.增加存货周转期B.减少应收状况周转期C.预付存货货款D.减少应付账款延付期正确答案：B解析： A、选项不正确。

依据现金周期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款延迟期。

增加存货周转期不能缩短现金周期。

B、选项正确。

依据现金周期的概念，减少应收账款周转期可以缩短现金周期。

C、选项不正确。

第9-12章短期筹资与营运资本管理练习与答案一、单选题1、某周转信贷额为l000万元，年承诺费率为%，借款企业年度内使用了600万元（使用期为半年），借款年利率为6%，则该企业当年应向银行支付利息和承诺费共计（）万元。

答案：B解析：利息=600×6%×1/2=18（万元）承诺费=400万全年未使用的承诺费+600万半年未使用的承诺费=400×%＋600×%×1/2=（万元）则该企业当年应向银行支付利息和承诺费共计万元。

2、M公司拟从某银行获得贷款，该银行要求的补偿性余额为10%，贷款的年利率为12%，且银行要求采用贴现法付息，要求计算贷款的实际利率（）% 答案：A解析：实际利率=12%/（1-10%-12%）=%3、企业采取宽松的营运资金持有政策，产生的结果是（）。

A.收益性较高，资金流动性较低B.收益性较低，风险较低C.资金流动性较低，风险较低D.收益性较高，资金流动性较高答案：B解析：宽松的营运资金持有政策，营运资金持有量较多，风险较低，但收益性也较低。

4、如果企业经营在季节性低谷时除了自发性负债外不再使用短期借款，其所采用的营运资金融资政策属于（）。

A.配合型融资政策B.激进型融资政策C.稳健型融资政策D.配合型或稳健型融资政策答案：D解析：流动负债分为自发性流动负债和临时性流动负债。

在季节性低谷时除了激进型融资政策会有临时性流动负债外，其他政策都不存在临时性流动负债。

5、某企业拟以“1/10，n/30”信用条件购进材料，其丧失现金折扣的机会成本率为（）。

% % % %答案：C解析：放弃折扣成本率＝[1%/（1－1%）×〔360/（30－10）]＝18%二、多选题1、下列各项中，使放弃现金折扣成本提高的情况有（）。

A.信用期、折扣期不变，折扣百分比提高B.折扣期、折扣百分比不变，信用期延长C.折扣百分比不变，信用期和折扣期等量延长D.折扣百分比、信用期不变，折扣期延长答案：AD解析：信用期延长，公式的分母增大，公式的计算结果减少，B不正确；信用期和折扣期等量延长，公式的分母不变，公式的计算结果不变，C不正确。

第十二章营运资本管理一、单项选择题1、关于激进型、适中型和保守型营运资本筹资策略，下列说法不正确的是（）。

A、高峰时，三种筹资策略下均有：经营性流动资产＝稳定性流动资产＋波动性流动资产B、低谷时，三种筹资策略下均有：经营性流动资产＝稳定性流动资产C、如果高峰时使用了临时性负债资金，则三种筹资策略在经营高峰时易变现率都小于1D、低谷时，三种筹资策略下均有：临时性负债＝02、确定最佳现金持有量的成本分析模式、存货模式和随机模式中都考虑的成本是（）。

A、管理成本B、机会成本C、交易成本D、短缺成本3、某企业与银行商定的周转信贷额为500万元，借款利率是9%，承诺费率为0.6%，企业借款350万元，平均使用10个月，那么，借款企业需要向银行支付的承诺费和利息分别为（）万元。

A、1.25和31.5B、0.9和31.5C、0.9和26.25D、1.25和26.254、新华公司由于业务的需要，经常向银行贷款，财务人员发现，如果是长期贷款，银行经常会向公司提出很多限定性条件或管理规定；而如果是短期债务，限制则相对宽松些。

这一情况体现了短期债务筹资特点中的（）。

A、筹资速度快B、筹资成本较低C、筹资富有弹性D、筹资风险低5、下列关于存货决策的表述中，正确的是（）。

A、在计算经济订货批量时，如果考虑订货提前期，则应在按经济订货量基本模型计算出订货批量的基础上，再加上订货提前天数与每日存货消耗量的乘积，才能求出符合实际的最佳订货批量B、研究存货保险储备量的目的，是为了寻求缺货成本的最小化C、每次订货的变动成本变动会引起经济订货量占用资金反方向变动D、存货单位变动储存成本的提高会引起经济订货量占用资金的降低6、ABC公司每年耗用甲材料7200千克，企业订货日期至到货日期的时间为10天，假设一年360天，不考虑保险储备，则公司的再订货点为（）千克。

A、100B、200C、150D、3007、下列关于营运资本投资策略说法中，不正确的是（）。

营运资本管理练习及参考答案Company number：【WTUT-WT88Y-W8BBGB-BWYTT-19998】第十二章营运资本管理练习及参考答案1．某企业预计存货周转期为90天，应收账款周转期为50天，应付账款周转期为30天，预计全年需要现金1080万元，该企业第12月期初的现金余额为300万元，第12月的现金收入为100万元，现金支出为80万元。

计算该企业的现金周转期、最佳现金余额和现金余缺额。

解：现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期=90+50-30=110(天)，最佳现金余额=现金年需求额×现金周转期／360=1080×110／360=330(万元)，现金余缺额=300+400-80-330=-10(万元)。

2．某企业有4种现金持有方案，现金持有量从4万元起每档次增加2万元；现金管理成本从5000元起每档次增加l000元。

现金短缺成本从2万元起每档次降低4000元；企业短期投资预计收益率为12％。

试运用成本分析模式确定企业最佳现金持有量。

解：计算与分析如下：单位：万元因此，最佳现金持有量为4万元。

3．某公司预计全年需要现金40万元，该公司的现金收支状况比较稳定。

因此，当公司现金短缺时，公司就准备用短期有价证券变现取得，现金与有价证券每次的转换成本为200元，有价证券的年利率为10％。

要求：用存货模式计算该公司最佳现金持有量、最低现金持有成本和有价证券最佳交易次数。

解： 最佳现金持有量，最低现金持有成本=持有成本+转换成本=20000×10％／2+400000×50／200000=2000(元)，最佳交易次数=现金需求总额／最佳现金持有量=400000／20000=20(次)。

4．某企业每日的现金余额变化的标准差为400元，有价证券的年利率为8％，每次转换固定成本为100元，公司现金余额最低限额为5000元，每年按360天计算。

考点：营运资本筹资策略1.某企业在生产经营淡季流动资产（经营）为500万元，长期资产为500万元。

在生产经营旺季流动资产为700万元，长期资产为500万元。

企业的长期负债、自发性流动负债和股东权益资本可提供的资金为900万元。

则下列表述正确的有（）。

A.在经营旺季的易变现率为57.14%B.在经营旺季的易变现率为77.77%C.在经营淡季的易变现率为100%D.在经营淡季的易变现率为80%【答案】AD【解析】方法一：在生产经营旺季的易变现率=（900-500）/700=57.14%，在生产经营淡季的易变现率=（900-500）/500=80%。

方法二：旺季：短期来源=700+500-900=300（万元），易变现率=1-300/700=57.14%。

淡季：短期来源=500+500-900=100（万元），易变现率=1-100/500=80%。

2.甲公司实行激进型营运资本筹资政策，下列有关甲公司的说法中正确的是（）。

A.波动性流动资产大于短期金融负债B.稳定性流动资产小于短期金融负债C.营业高峰时，易变现率大于1D.营业低谷时，易变现率小于1【答案】D【解析】激进型筹资策略的特点是：短期金融负债不但融通临时性（波动性）流动资产的资金需要，还解决部分长期性资产的资金需要，因此短期金融负债大于波动性流动资产，选项A错误。

稳定性流动资产和短期金融负债之间的关系是不确定的，选项B错误。

该策略下，营业低谷期易变现率小于1，营业高峰期易变现率则会更小。

选项C错误，选项D正确。

3.甲公司是一家啤酒生产企业，淡季需占用300万元货币资金、200万元应收账款、500万元存货、1000万元固定资产以及200万元无形资产（除此以外无其他资产），旺季需额外增加300万元季节性存货。

经营性流动负债、长期负债和股东权益总额始终保持在2000万元，其余靠短期借款提供资金。

甲公司的营运资本筹资策略是（）。

A.适中型策略B.激进型策略C.无法确定D.保守型策略【答案】B【解析】长期性资产=300+200+500+1000+200=2200（万元），大于长期性资金来源2000万元，所以甲公司的营运资本筹资策略是激进型策略。

初级审计师《营运资本管理》练习题及答案初级审计师《营运资本管理》练习题及答案一、单项选择题1.下列各项中，不属于发行短期融资券必须具备的条件是：A.是在中华人民共和国境内依法设立的企业法人B.具有稳定的偿债资金来源，最近两个会计年度盈利C.发行融资券募集的资金用于本企业生产经营D.近三年没有违法和重大违规行为【正确答案】B B应该是最近一个会计年度盈利。

参考教材P179。

2.下列各项中，不属于影响应收账款机会成本的是：A.年赊销额B.平均收账天数C.坏账损失D.资金成本【正确答案】C C不影响应收账款机会成本。

3.假设某企业预测的年赊销额为1 000万元，应收账款平均收账天数为 45 天，变动成本率为60%，资金成本率为 8 % ，一年按360天计，则应收账款的机会成本为：A.125 万元B.100 万元C.7.5 万元D.6 万元【正确答案】D1000×60%×45/360×8%=6万元。

4.某企业拟以“ 1/20 ，n/40”的信用条件购进原料一批，则企业放弃现金折扣的机会成本率为：A.1 %B.18%C.18.18 %D.36%【正确答案】C1%/(1-1%)×360/20=18.18%5.某企业全年需要A材料3600吨，单价100元/吨，目前每次的订货量和订货成本分别为600吨和400元，则该企业每年存货的订货成本为()。

A.4800B.1200C.3600D.2400【正确答案】D年订货次数=3600/600=6(次)，每年存货的订货成本=6*400=2400元。

6.已知某种存货的全年需要量为36000个单位，该种存货的再订货点为1000个单位，则其交货时间应为：A.36天B.10天C.18天D.12天【正确答案】B36000/360=100 ; 1000/100=10天。

7.某企业全年需用A材料2400吨，每次的订货成本为400元，每吨材料年储备成本12元，则每年最佳订货次数为：A.12B.6C.3D.4【正确答案】B经济批量=[ 2×2400×400/12]1/2=400吨;2400/400=6。

2022年注册会计师《财务成本管理》章节训练营第十二章营运资本管理适中型投资策略多项选择题下列关于营运资本投资策略的说法中，正确的有（）。

A.激进型投资策略表现为安排较高的流动资产与收入比B.投资不足可能会引发经营中断，增加短缺成本，给企业带来损失C.投资过量会出现闲置的流动资产，白白浪费了投资，增加持有成本D.适中型投资策略下流动资产的短缺成本和持有成本大体相等正确答案：BCD答案解析激进型投资策略的风险是最大的，所以，表现为安排较低的流动资产与收入比。

保守型投资策略多项选择题与适中型营运资本投资策略相比，保守型营运资本投资策略的特点有（）。

A.持有成本和短缺成本均较低B.持有成本较高，短缺成本较低C.安排较低的流动资产与收入比D.安排较高的流动资产与收入比正确答案：BD答案解析相比于适中型营运资本投资策略，保守型营运资本投资策略流动资产与收入比较高，所以持有成本较高，而短缺成本较低，选项BD正确。

激进型投资策略单项选择题下列关于流动资产投资策略的说法中，不正确的是（）。

A.流动资产最优的投资规模，取决于持有成本和短缺成本总计的最小化B.流动资产投资管理的核心问题是如何应对投资需求的不确定性C.在保守型流动资产投资策略下，公司的短缺成本较少D.激进型流动资产投资策略表现为安排较低的流动资产与收入比，公司承担的风险较低正确答案：D答案解析激进型流动资产投资策略表现安排为较低的流动资产与收入比。

该策略可以节约流动资产的持有成本，例如节约资金的机会成本，与此同时，该公司要承担较大的风险，例如经营中断和丢失销售收入等短缺成本。

所以选项D的说法不正确。

单项选择题企业采用激进型投资策略时，流动资产的（）。

A.持有成本较高B.短缺成本较高C.管理成本较高D.短缺成本较低正确答案：B答案解析激进型流动资产投资策略，表现为安排较低的流动资产与收入比。

所以，流动资产的持有成本（流动资产占用资金的机会成本等）较低，短缺成本较高。

第十二章营运资本管理一、单选题1.企业采取激进型流动资产投资策略，产生的结果是（）。

A.收益性较高，风险较高B.收益性较低，持有成本较高C.持有成本较小，风险较低D.收益性较高，风险较低2.在流动资产投资政策中，保守型流动资产投资政策的（）。

A.流动资产投资规模最大，风险最小，收益性最差B.流动资产投资规模最小，风险最大，收益性最好C.流动资产投资规模最小，风险最小，收益性最差D.流动资产投资规模最大，风险最大，收益性最差3.下列关于适中型筹资策略的说法中，错误的是（）。

A.长期投资由长期资金支持，短期投资由短期资金支持B.营业低谷时易变现率等于1C.营业高峰时易变现率等于1D.风险收益适中4.某企业资产总额为10000万元，其中长期资产为4000万元，流动资产为6000万元，稳定性流动资产占流动资产的40%。

短期金融负债为3600万元，目前该企业处于生产经营的淡季，则该企业目前的易变现率为（）。

A.60%B.40%C.67%D.15.受季节性、周期性影响的流动资产指的是（）。

A.波动性流动资产B.稳定性流动资产C.金融资产D.长期资产6.在适当时机购入价格有利的股票和其他有价证券反映的是企业置存现金的原因中的（）。

A.交易性需要B.预防性需要C.投机性需要D.购买性需要7.从企业开出支票到收票人收到支票并存入银行，至银行将款项划出企业账户，中间需要一段时间。

这种情况下为提高现金使用效率可以采取的措施是（）。

A.力争现金流量同步B.使用现金浮游量C.加速收款D.推迟应付账款的支付8.使用成本分析模式确定最佳现金持有量时，持有现金的总成本不包括现金的（）。

A.管理成本B.机会成本C.交易成本D.短缺成本9.某公司持有有价证券的平均年利率为10%，公司的现金最低持有量为3000元，现金余额的最优返回线为10000元。

如果公司现有现金25000元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是（）元。

中级审计《营运资本管理》练习题及答案中级审计《营运资本管理》练习题及答案一、单项选择题1、按担保法规定的一定的方式由第三人承诺，在借款人不能偿还借款时，按约定承担一定责任而取得的借款是：A、信用借款B、保证借款C、抵押借款D、质押借款【正确答案】 B【答案解析】保证借款是指按担保法规定的担保方式由第三人承诺，在借款人不能偿还借款时，按约定承担一般保证责任或连带责任而取得的借款。

该题针对“流动负债管理”知识点进行考核2、某企业按“1/10，n/30”的条件购进一批商品。

若企业放弃现金折扣，在信用期内付款，则其放弃现金折扣的信用成本率为：A、18.18%B、10%C、12%D、16.7%【正确答案】 A【答案解析】放弃现金折扣的信用成本率=[1%/(1-1%)]×[360/(30-10)]×100%=18.18%该题针对“流动负债管理”知识点进行考核3、下列各项中，不属于发行短期融资券必须具备的条件是：A、是在中华人民共和国境内依法设立的企业法人B、具有稳定的偿债资金来源，最近两个会计年度盈利C、发行融资券募集的资金用于本企业生产经营D、近三年没有违法和重大违规行为【正确答案】 B【答案解析】选项B应该是最近一个会计年度盈利。

该题针对“流动负债管理”知识点进行考核4、某公司第二季度的月赊销额分别为100万元、120万元和115万元，信用条件为n/60，6月底公司应收账款余额为270万元。

则该公司在第二季度应收账款平均逾期：(一个月按30天计算)A、72.58天B、60天C、0天D、12.58天【正确答案】 D【答案解析】该公司平均日赊销额=(100+120+115)/90=3.72(万元);应收账款周转天数=270/3.72=72.58(天);平均逾期天数=72.58-60=12.58(天)。

该题针对“流动资产管理”知识点进行考核5、在现金管理中，下列说法不正确的是：A、拥有足够的现金对于降低企业风险，增强企业资产的流动性和债务的可清偿性有着重要的意义B、企业持有现金的目的只是应付日常的业务活动C、一个希望尽可能减少风险的企业倾向于保留大量的现金余额，以应付其交易性需求和大部分预防性资金需求D、除了交易性需求、预防性需求和投机性需求外，许多公司持有现金是作为补偿性余额【正确答案】 B【答案解析】企业除了应付日常的业务活动之外，还需要拥有足够的现金偿还贷款、把握商机以及防止不时之需。

1、某公司目前采用30天按发票金额付款的信用条件，实现的销售额为3000万元，平均收帐期为40天，坏账损失率估计为2%，收账费用为20万元。

为了刺激销售，该公司拟将信用期限放宽到60天。

如果采用这种信用条件，预计销售额会增加10%，坏账损失率将提高到3%，收账费用将增加到25万元。

信用条件变化后，预计其平均收帐期为90天，新老客户的付款习惯无差别。

产品的变动成本率为60%，该公司对应收帐款投资所要求的报酬率为15%。

该公司是否应该延长信用期。

解：我们将现行信用条件方案与新的信用条件方案进行比较，得出下表。

维持赊销业务所需要的资金=应收帐款平均余额×变动成本率=333.33×60%=200万元 应收帐款平均余额=年赊销额÷应收帐款周转率=3000÷9=333.33万元 通过计算分析得出结算该公司应采用延长信用期限的方案。

2、某公司只生产一种产品——甲产品，生产单位产品所耗用的主要原材料P 为2.4公斤。

假定该公司每年生产12 000个甲产品，且在整个一年中甲产品的需求量比较稳定。

公司采购P 材料每次的变动性订购成本为200元，单位材料的年储存成本为8元。

那么，P 材料的经济订货批量是多少？经济批量下的总成本是多少？每年最佳的订货次数是多少？次）每年最佳订货次数（元成本）经济批量下的存货总（公斤经济订货批量2412002.4120003960082.4120002002212008 2.4120002002)1(=⨯==⨯⨯⨯⨯==⨯⨯⨯=3、某公司预计全年需要现金40万元。

该公司的现金收支状况比较稳定，因此当公司现金短缺时，公司就准备用短期有价证券变现取得，现金与有价证券每次的转换成本为50元。

有价证券的年利率为10％。

请利用存货模式计算该公司的最佳现金持有量、最低现金持有成本和有价证券最佳交易次数。

最佳现金持有量=20000%10504000002=⨯⨯（元）最低现金持有成本=2000%10504000002=⨯⨯⨯（元） 有价证券的最佳交易次数=400000÷20000=20（次）某企业的原料购买和产品销售均采用商业信用方式，其应收帐款的平均收款期为120天，应付帐款的平均付款期为40天，从原料购买到产成品销售的期限平均为100天。

第五节短期债务管理一、短期债务筹资的特点短期债务筹资所筹资金的可使用时间较短，一般不超过1年。

筹资特点说明筹资速度快，容易取得短期负债在较短时间内即可归还，故债权人顾虑较少，容易取得筹资富有弹性短期负债的限制则相对宽松些，使筹资企业的资金使用较为灵活、富有弹性筹资成本较低一般地讲，短期负债的利率低于长期负债，短期负债筹资的成本也就较低筹资风险高短期负债需在短期内偿还，若企业届时资金安排不当，就会陷入财务危机二、商业信用筹资（一）概念、优点及形式概念指在商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷关系优点容易取得具体形式应付账款、应付票据、预收账款等【提示】还存在一些在非商品交易中产生但亦为自发性筹资的应付费用，如应付职工薪酬、应交税费、其他应付款等（二）放弃现金折扣成本及决策计算公式放弃现金折扣成本【提示】（1）放弃现金折扣的成本与折扣百分比的大小、折扣期的长短同方向变化，与信用期的长短反方向变化；（2）如果按复利计算，公式为：放弃现金折扣成本-1决策（1）如果能以低于放弃折扣的隐含利息成本（实质是一种机会成本）的利率借入资金，便应在现金折扣期内用借入的资金支付货款，享受现金折扣；（2）如果在折扣期内将应付账款用于短期投资，所得的投资报酬率高于放弃折扣的隐含利息成本，则应放弃折扣而去追求更高的收益；（3）如果企业因缺乏资金而欲展延付款期，则需在放弃折扣成本降低带来的好处与展延付款带来的损失之间进行权衡；（4）如果面对两家以上提供不同信用条件的卖方，应通过衡量放弃折扣成本的大小，选择信用成本最小（或所获利益最大）的一家【教材例题】某企业按2/10、n/30的条件购入货物10万元。

如果该企业在10天内付款，便享受了10天的免费信用期，并获得折扣0.2万元（10×2%），免费信用额为9.8万元（10-0.2）。

【解析】倘若买方企业放弃折扣，在10天后（不超过30天）付款，该企业便要承受因放弃折扣而造成的隐含利息成本。

第十二章营运资本管理练习题1．某企业预计存货周转期为90天，应收账款周转期为50天，应付账款周转期为30天，预计全年需要现金1 080万元，该企业第12月期初的现金余额为300万元，第12月的现金收入为100万元，现金支出为80万元。

计算该企业的现金周转期、最佳现金余额和现金余缺额。

2．某企业有4种现金持有方案，现金持有量从4万元起每档次增加2万元；现金管理成本从5 000元起每档次增加l 000元。

现金短缺成本从2万元起每档次降低4 000元；企业短期投资预计收益率为12％。

试运用成本分析模式确定企业最佳现金持有量。

3．某公司预计全年需要现金40万元，该公司的现金收支状况比较稳定。

因此，当公司现金短缺时，公司就准备用短期有价证券变现取得，现金与有价证券每次的转换成本为200元，有价证券的年利率为10％。

要求：用存货模式计算该公司最佳现金持有量、最低现金持有成本和有价证券最佳交易次数。

4．某企业每日的现金余额变化的标准差为400元，有价证券的年利率为8％，每次转换固定成本为100元，公司现金余额最低限额为5 000元，每年按360天计算。

要求：(1)计算公司最优现金返回线(目标现金余额)。

(2)计算现金控制上限。

(3)对公司现金控制提出建议。

5．某公司的年赊销收入为720万元，平均收账期为60天，坏账损失为赊销额的10％，年收账费用为5万元。

该公司认为，通过增加收账人员等措施，可以使平均收账期降为50天，坏账损失降为赊销额的7％。

假设公司的资金成本为6％，变动成本率为50％。

要求：计算使上述变更经济上合理的新增收账费用的上限(每年按360天计算)。

6．某企业2001年产品销售收入为4 000万元，总成本为3 000万元，其中固定成本为600万元，2002年该企业有两种信用政策可供选用：甲方案：给予顾客45天的信用期限，预计销售收入为5 000万元，货款将于第45天收到，其收账费用为20万元，坏账损失率为货款的2％。

领考教育-财务成本管理（CPA）主讲：本章内容结构第一节营运资本管理策略第二节现金管理1第三节应收账款管理第四节存货管理第五节短期债务管理本章考情分析本章是财务管理中短期财务决策的内容，从考试来看本章的题型除客观题外，还可以出计算分析题。

第一节营运资本管理策略营运资本＝流动资产－流动负债【解释】营运资本管理要解决的两个基本问题：（1）营运资本投资管理：怎样确定流动资产的最佳持有量？（2）营运资本筹资管理：如何筹措短期资金？1一、营运资本投资策略（一）流动资产的相关成本1. 短缺成本例如：现金的短缺成本现金的短缺成本，是指在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失，它主要包括三个方面的成本：（1）丧失购买能力的成本；由于现金短缺而无法购进急需的原材料，从而使企业的生产经营及投资中断而给企业造成的损失。

（2）信用损失和失去折扣优惠的成本；（3）丧失偿债能力的成本。

1. 短缺成本特点：现金的短缺成本，随现金持有量的增加而下降；随着现金持有量的减少而上升。

即短缺成本与现金持有量成反比例关系。

再如，存货的短缺成本1存货的短缺成本，因存货不足而给企业造成的停产损失、延误发货的信誉损失及丧失销售机会的损失等。

2. 持有成本：持有成本主要是与流动资产相关的机会成本。

例如，现金的持有成本，包括：持有现金所放弃的报酬（也就是机会成本），以及管理成本等。

特点：与流动资产投资成同方向变化。

【解释】流动资产最优的投资规模，取决于持有成本和短缺成本总计的最小化。

3. 最优投资规模持有成本随投资规模而增加，短缺成本随投资规模而减少，在两者达到最佳的投资规模。

（二）投资策略的类型1. 适中型投资策略1（1）特点：按照最优投资规模，安排流动资产投资。

即使得持有成本和短缺成本总计的最小化，这种投资策略要求短缺成本和持有成本大体相等，称为适中型投资策略。

（2）中型投资策略下流动资产投资状况就是按照预期的流动资产周转天数、销售额及其增长，成本水平和通货膨胀等因素确定的最优投资规模，安排流动资产投资。

章节练习_第十二章营运资本管理一、单项选择题（）1、下列关于流动资产投资策略的成本特点的说法中错误的是（）。

A、适中型流动资产投资策略是流动资产最优的投资规模B、保守型流动资产投资策略承担较大的流动资产持有成本，短缺成本较大C、激进型流动资产投资策略节约流动资产的持有成本，但公司要承担较大的短缺成本D、在适中型流动资产投资策略下，流动资产的最优投资规模取决于持有成本和短缺成本总计的最小化2、下列关于流动资产的投资策略的说法，不正确的是（）。

A、保守型流动资产投资策略的流动资产投资规模最大B、保守型流动资产投资策略的风险最小，但收益性最差C、激进型流动资产投资策略的风险小，可望获取的收益也最大D、适中的流动资产投资策略风险和收益适中3、企业预防性现金数额大小（）。

A、与企业现金流量的可预测性成正比B、与企业借款能力成反比C、与企业业务交易量成反比D、与企业偿债能力成正比4、为满足投机性需要而特殊置存过多的现金，使用这种方式更多的是（）。

A、酒店B、企业C、农场D、投资公司5、持有过量现金可能导致的不利后果是（）。

A、财务风险加大B、收益水平下降C、偿债能力下降D、资产流动性下降6、某公司持有有价证券的平均年利率为10%，公司的现金最低持有量为3000元，现金余额的最优返回线为10000元。

如果公司现有现金25000元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是（）元。

A、0B、7000C、15000D、185007、在最佳现金持有量的随机模式计算中，与最佳现金持有量成反比例变动的是（）。

A、每次有价证券的固定转换成本B、有价证券的日利息率C、预期每日现金余额变化的标准差D、现金存量的下线8、下列关于随机模式中现金最优返回线的表述中，正确的是（）。

A、当现金的持有量高于或低于现金最优返回线时，应立即购入或出售有价证券B、有价证券的每次固定转换成本上升，会导致现金最优返回线上升C、现金最优返回线的确定与企业最低现金每日需求量无关D、有价证券利息率增加，会导致现金最优返回线上升9、实施对应收账款回收情况的监督，可以通过（）。

一、单选题
1、下列（）不属于企业短期负债融资的方式。

A.商业信用
B.可转换债券
C.短期融资券
D.短期借款
正确答案：B
二、多选题
1、存货管理的经济批量模型中，重点考察了（）。

A.购买成本
B.订货成本
C.存货储存变动成本
D.存货储存固定成本
正确答案：B、C
2、下列（）属于企业减少现金的活动。

A.偿还长期债务
B.发售股票
C.出售股东资产
D.以现金购买存货
正确答案：A、D
3、最佳现金持有量的存货模型中，持有现金的成本包括下列（）。

A.交易成本
B.短缺成本
C.机会成本
D.管理成本
正确答案：A、C
三、判断题
1、在经营周期一定情况下，企业的应付账款周期越长，现金周期越短。

（）
正确答案：√
2、持有成本与流动资产投资规模负相关。

（）
正确答案：×
3、流动资产的弹性融资策略是指公司的总资产需求由长期筹资来满足，当存货和其他流动资产需求下降时，多余资金投资于有价证券。

（）
正确答案：√
4、对于借款公司而言，补偿性余额减少了借款人的可用资金，提高了借款的有效利率。

（）
正确答案：√
5、商业信用被称为自发性筹资，其最大优点是低成本。

（）
正确答案：×
6、公司在确定信用条件时，信用期限越长越好，因为期限长可以刺激销售额的增长。

（）
正确答案：×。

一、单项选择题1、企业为了使其持有的交易性现金余额降到最低，可采用（)。

A、力争现金流量同步B、使用现金浮游量C、加速收款D、推迟应付款的支付2、甲公司规定在任何条件下其现金余额不能低于5000元,现已知现金返回线的数值为6250元，则其现金量的控制上限应为（)元.A、8750B、11250C、6250D、50003、企业置存现金的原因,主要是为了满足( ）.A、交易性、预防性、收益性需要B、交易性、投机性、收益性需要C、交易性、预防性、投机性需要D、预防性、收益性、投机性需要8、在确定最佳现金持有量时，成本分析模式和存货模式均考虑的因素是（）.A、持有现金的机会成本B、固定性交易成本C、现金短缺成本D、现金保管费用3、某企业现金收支情况比较稳定，预计全年需要现金200000元,现金与有价证券的转换成本每次400元，有价证券的年利息率为10％,则现金的交易成本为( ）.A、1000元B、1600元C、2000元D、2300元答案:C14、假设某企业明年需要现金8400万元,已知有价证券的报酬率为7％,将有价证券转换为现金的转换成本为150元,则最佳现金持有量和此时的相关最低总成本分别是（）。

A、60万元；4万元B、60万元；4。

2万元C、80万元；4。

5万元D、80万元；4。

2万元15、成本分析模式下的最佳现金持有量是使以下各项成本之和最小的现金持有量（)。

A、机会成本和交易成本B、机会成本和短缺成本C、管理成本和交易成本D、管理成本、短缺成本和交易成本16、通常情况下，企业持有现金的机会成本（）。

A、与现金余额成反比B、与有价证券的利息率成正比C、与持有时间成反比D、是决策的无关成本二、、多项选择题1、下列说法中正确的是（）。

A、现金持有量越大，机会成本越高B、现金持有量越低，短缺成本越大C、现金持有量越大,管理成本越大D、现金持有量越大，收益越高E、现金持有量越大，信用损失越大3、通常情况下,企业持有现金的机会成本( ).A、与现金余额成正比B、等于有价证券的利息率C、与持有时间成反比D、是决策的无关成本4、下列哪些属于交易性需要的支出( ）。

第四部分短期财务思考练习题答案第十二章营运资本1、营运资本管理既包括流动资产的管理，也包括流动负债的管理；流动资产具有占用时间短、周转快、易变现等特点；流动负债具有周转短期性、数量波动性、来源多样性等特点。

2、融资组合是指短期资金与长期资金构成的企业整个资金来源；影响企业融资组合的因素包括：1）风险与成本、2）经营规模、3）行业特征与地位；企业的融资组合管理包括三种类型的策略：1）保守型策略、2）冒险型策略、3）折中型策略。

3、流动资产规模管理，即流动资产的投资规模管理，是指企业流动资产的持有水平及其与非流动资产的结构关系管理；流动资产的投资规模的影响因素：1）流动性风险、2）销售规模；流动资产持有规模的投资策略可以分为两种类型：1）保守型策略、2）冒险型策略。

第十三章流动负债管理1、流动负债又称短期融资，是指需要在一年或者超过一年的一个营业周期内偿还的债务；流动负债具有偿还期短、数额较小、融资多为满足资金周转、一般由企业的流动资金来偿付的特点。

2、我国当前银行信用的形式主要有：1）信用借款、2）担保借款、3）票据贴现借款。

3、商业信用的融资成本是指企业通过商业信用的方式进行融资，每使用1元的资金所付出的经济代价，其计算公式为：4、提示：资金成本为3％/（1-3%）×（360/60）＝18.5％5、提示：（1）放弃现金折扣的成本为：3％/（1-3％）×360/70=55.67%（2）向银行借款的成本为：600×10％/(600×（1－12％）)＝11.36％故应该选择向银行借款。

6、提示：(1) 放弃现金折扣的成本为:3% / (1 - 3% ) X 365/ 20 = 56.44%(2) 短期银行借款的成本为:500 X 15% / 500 ( 1- 12%) = 17.04%(3) 发行商业票据的成本为:( 470 - 440) / 440 X 2 = 13.64%第十四章流动资产管理1、持有现金的动机主要有三种：交易性动机、预防性动机以及投机性动机；现金管理的内容主要包括：现金的概念、持有现金的动机、现金管理的目的及现金预算。

第 10章短期筹资管理三、单项选择题1. 当企业采纳宽松的短期财富拥有政策时，采纳（B）短期筹资政策，可以在必定程度上均衡企业拥有过多短期财富带来的低风险、低酬劳。

A. 配合型B.激进型C.庄重型D.任意一种2. 一般来说，假如企业对营运资本的使用可以达到对付自如的程度，则最有益的短期筹资政策是（ A）。

A. 配合型B.激进型C.庄重型D.自觉型3. 以下等式中，吻合庄重型短期筹资政策的是（ C ）。

A. 暂时性短期财富=暂时性短期负债B. 暂时性短期财富+部分永久性短期财富=暂时性短期负债C.部分暂时性短期财富 =暂时性短期负债D.暂时性短期财富+固定财富 =暂时性短期负债4. 以下关于商业信用的说法中，错误的选项是（A）。

A.商业信用产生于银行信用以后B.利用商业信用筹资，主要有赊购商品和预收货款等两种形式C.企业利用商业信用筹资的限制条件较少D.商业信用属于一种自然性筹资，不用作特别正式的安排5. 假如某企业的信用条件是“2/10,n/30”，则放弃该现金折扣的资本成本率为（D）。

%%现金折扣一般为发票金额的（C）。

%-6%%-4%%-5%%-7%7. 以下关于对付花费的说法中，错误的选项是（D）。

A.对付花费是指企业生产经营过程中发生的对付而未付的花费B.对付花费的筹资额平时取决于企业经营规模、波及行业等C.对付花费的资本成本平时为零D.对付花费可以被企业自有益用8. 以下关于信用借款的说法中，正确的选项是（B）。

A.信用借款是指信用额度借款B.信用借款一般都是由贷款人恩赐借款人必定的信用额度或两方签订循环贷款协议C.信用额度的限期，一般半年签订一次D.信用额度拥有法律的拘束力，构成法律责任9. 抵押借款中的抵押物一般是指借款人或第三人的（D）。

A. 动产B.不动产C.权益D.财富10. 质押借款中的质押物一般是指借款人或第三人的（A）或权益。

A. 动产B.不动产C.权益D.财富11. 关于票据贴现，以下说法中错误的选项是（B）。