资本成本计算题

某企业计划筹集资本100万元，所得税税率为25%。有关资料如下：

（1）向银行借款10万元，借款年利率7%，手续费率2%。

（2）按溢价发行债券，债券面值总额14万元，溢价发行价格总额为15万元，票面利率9%，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3%。

（3）发行普通股40万元，每股发行价10元，预计第一年每股股利1.2元，股利增长率为8%，筹资费率为6%。

（4）其余所需资金通过留存收益取得。

要求：

（1）计算债权资本的个别资本成本（一般模式）；

（2）计算股权资本的个别资本成本；

（3）计算该企业平均资本成本。

【答案】

（1）银行借款资本成本=7%×（1-25%）/（1-2%）=5.36% 债券资本成本=[14×9%×（1-25%）]/[15×（1-3%）]=6.49%

（2）普通股资本成本=[1.2/10×（1-6%）]+8%=20.77% 留存收益资本成本=1.2/10+8%=20%

（3）企业平均资本成本

=5.36%×

10010+6.49%×10015+20.77%×10040+20%×100

35=16.82%