企业资本结构优化分析_1

企业资本结构优化分析

摘要：资本结构是企业理财的关键环节，也是公司治理的关键。资本结构是否合理将会直接影响到企业目前和将来的发展状况，甚至会影响到企业的生死存亡。但是纵观我国上市公司的资本结构和融资策略，却发现它存在着很大的弊端，这就需要对它进行优化分析。

关键词：资本结构;资本结构理论;影响因素;优化方式

1 影响资本结构的因素

1.1 宏观经济环境

宏观经济环境主要分为国家的经济状况和国家的中长期发展计划。它往往是企业所无法改变的，因此企业能否盈利及盈利的多少都要被动的受限于它。而对于一个以盈利为目的的企业来说，应该积极的去适应国家的宏观经济环境，抓住对企业有关的各种信息，并在及时准确的基础上寻找对公司有价值的筹资与投资机会，进而来确定企业的最佳资本结构。

1.2 行业竞争情况

首先，要确定企业处于何种行业，因为不同的行业受宏观经济繁荣与衰退的影响不同，它们可能会有完全不同的资本结构。其次，行业的竞争程度也左右了企业资本结构的选择，若一个行业内部竞争激烈，其他的商家就有机会进入。但是一个行业的总体利润是一定的，

其他商家的加入会分摊利润使得个别企业利润下降，为了避免财务风险，处于这样行业中的企业应该降低负债比例；相反，如果企业所处行业竞争程度低或者是具有垄断性，其他商家不容易挤入分摊利润，这样的企业可以相应地提高负债比例。论文网

1.3 公司规模

一般情况下，公司的规模越大，其偿还债务的能力就越强。因为大规模的公司一般都是多元化经营，可以有效的分散风险，适于举债，但它们一般都有很多的内部资金可供选择，所以一般来说大规模的公司都会按照优序融资理论先选择内部融资，其次选择负债融资；但对于中小企业来说，它们的筹资就比较单一，主要是利用银行借款来解决资金问题，所以小规模的公司一般都有较高的负债比例。

1.4 资产结构

资产结构是指企业各类资产科目的构成情况，不同的资产结构对资本结构的影响是不同的，一般来说：拥有较多流动资产的企业，就会有较多的短期债务资金；拥有大量固定资产的企业主要是通过负债和发行股票来融资；资产适于抵债的企业，负债的比例也较大；以科学技术研究开发为主的企业，一般负债较少。

1.5 现金流量状况和趋势

现金流量状况也决定了企业的资本结构，当一个企业的现金流量较好时就不会出现到期无力偿还债务的局面，可以用负债来解决资金的问题；但是，若企业的现金流量不好，就不适合多举债，这样可避免到期不能偿债的风险。同时，不能仅仅停留在目前可以看见的现金

流量上，还要关注那些已经发生但并没有涉及现金流出流入的业务，它们也许会对以后的现金流量造成很大的影响。毕业论文

2 结合我国上市公司实际情况优化资本结构

2.1 国家应该采取的措施

2.1.1 优化宏观经济环境

对于影响公司资本结构的宏观经济环境来说，企业只能依靠国家“出面”解决。因为一个企业只能去适应宏观经济环境而无法改变它，为了保证企业的经济活动能在市场的引导下健康良好的发展，国家一定要给企业营造一个良好的宏观经济环境。

2.1.2 完善信息披露制度

为了减少信息不对称的弊端，应该完善信息的披露机制，对那些在信息披露中存在欺诈行为的企业制定出严厉的处罚方式，使上市公司不敢制造虚假信息从资本市场获取资金。这样，无论是公司还是投资者都可以放心的按照信号模型来进行融资或投资。

2.1.3 完善股票市场

企业之所以偏向于股权融资，原因有两个方面：一方面，它可以让企业承担较小的风险；另一方面，上市公司可以得到很多优于非上市公司的优惠融资权。因此，就出现了一些本不能够上市的公司为了筹集资本而要求上市。