私募股权投资(PE)基金介绍PPT课件

第三阶段： 90年代初期-2000 年
私募股权投资 市场从网络泡沫 破灭的低谷中迅 速恢复，行业迎 来新一轮的发展 周期
第四阶段： 2000年-至今
➢ 按照美国私募股权投资市场各发展阶段的特征对比，中国目前相当于处于美国市场 的第二阶段，尚处于私募股权投资市场发展前期。
中国机遇：证券化时代
全球最具活力的PE市场
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PE基金项目投资的一般盈利方式
投入时8倍 市盈率
投资
优秀企业 快速成长
上市时5倍 市盈率
上市
退出时20倍 市盈率
退出
对赌和回购
投资期3-4年，投资回报100%/年
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PE基金项目投资超高收益率的盈利方式
投入时4倍P/E
高速成长
退出时16倍P/E 上市前0.2倍 P/E
投资
潍柴动力
上市
5年成长20倍
中国，全球IPO持续领先
➢2010年中国A股一共349家企业上市，融资 规模接近4900亿元。 ➢2011年中国A股一共282家企业上市，融资 规模接近2900亿元，
PE高速发展：中国资本市场加速扩容
中国 “十二五规划”
首次提出
大力发展金融市场 继续鼓励金融创新 显著提高直接融资比重。 从今年开始我国资本市场有可能 呈现加速扩容的趋势。
上市 并购 回购
金矿开采成功
卖金矿
其他人看中金矿
卖金矿
金矿未开采成功
金矿由矿主买回
退出
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主流的PE基金参与者
各类基金 政府基金、养老基金、大学基金、家族基金、企业抚恤金
各类金融机构 保险公司、信托公司
其他机构 国有企业、私营企业及其他法人机构
富有个人 家族继承人、私营企业主等
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PE投资与高端富裕人群的资产配置
数据来源：人民网
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以美为鉴：中国PE处于第二阶段
行业发展的初 级阶段，标志性 事件包括美国风 险投资协会 （NVCA）的出 现
第一阶段： 1946-70年代中期
立法不断完善、 有限合伙制成为 主导模式、养老 基金大量融入股 权投资领域
第二阶段： 70年代中期-90初期
IT浪潮和全球 经济增长，私募 股权投资走向巅 峰。
退出
对赌和回购
投资期5年， 投资回报1600%/年
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明星项目带来的收益
上市企业
金风科技 华锐风电 荣信股份 同洲电子 辰州矿业 吉峰农机 携程网 拓维信息 西部矿业
蒙牛
投资机构
中比基金 新天域 深港产学研 达晨、深创新投 清华科创
九鼎 凯雷 达晨创投 高盛、上海永宣 鼎晖
现价回报倍数（倍）
44.1 180 56.8 48 10.8 13 28 59 103 32
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PE基金的投资项目从哪里来？
券商、保荐人 律师、会计师 商业银行 政府部门 同行跟投 已投项目延伸 行业协会 其他途径
项目储备池
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PE基金甄别项目的方法
有亮点
核心竞争力
优秀的管理层
成长性
市场空间 行业地位
可上市
可 持 续 成 长 能 力
合适的价格
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目录
什么是PE基金 PE基金的运作模式 PE基金的收益表现 PE基金在中国的发展
PE投资收益率特征-跑赢证券指数是PE投资的常态
与证券指数相 比，1986年－ 2005年中的绝大 多数年份，私募 股权跑赢指数。 平均超额收益率 10.9％
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更清晰的比较
数据让我们更清晰的看到了PE基金穿越经济周期的能力和特点
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目录
什么是PE基金 PE基金的运作模式和收益表现 PE基金的收益表现 PE基金在中国的发展
企业管理权和出资权的分离 有限合伙企业实现了企业管理权和出资权的分离，可以结合企业管理方和资金 方的优势，因而是当前私募基金的主要组织形式；
2007年6月1日，中国《合伙企业法》正式施行 青岛葳尔、南海创投等股权投资类有限合伙企业陆续成立，为中国私募基金和 股权投资基金发展掀开了新的篇章；
基金托管机制 银行对PE基金进行第三方托管，一定程度上保证了资金的安全；
除单纯的股权投资外，近几年出现了变相的股权投资方式（如以可转换债券方 式投资），和以股权投资为主、债权投资为辅的组合型投资方式。
PE基金的基本特点 ➢ 私募资金，但渠道广阔 ➢ 参与管理但不控制企业 ➢ 风险大，但回报丰厚
目录
什么是PE基金 PE基金的运作模式 PE基金的收益表现 PE基金在中国的发展
私募股权投资（PE）基金介绍
目录
什么是PE基金 PE基金的运作模式和收益表现 PE基金的收益表现 PE基金在中国的发展
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PE基金的主要概念
PE（私募股权）基金一般是指从事非上市公司股权投资的基金。广义的私募股 权包括创业投资，成熟企业的股权投资，也包括并购融资等形式，狭义的私募 股权基金不包括创业投资的范畴。
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有限合伙企业运作图
普通合伙人（GP） 无限责任
管理
业绩分成
有限责任 不参与管理
管理费用
下达指令
资金存放
有限合伙人 （LP）
有限合伙企业
投资收益
两个减少：
避免双重缴税 降低运营成本
两个分离：
所有权决策权分离 资金和管理分离
托管银行
投资 回收
投资项目
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PE基金的退出方式
PE基金
投资金矿
情况A 情况B 情况C
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PE基金的组成形式
公司形式 信托形式 合伙企业形式
曾经的主流，但因税收及权责难对等等问题而失势 一直比较活跃，但退出问题没有根本解决 国际通行的模式，因国内合伙企业法的实施而渐成主流
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有限合伙形式介绍
普通合伙人（GP）和有限合伙人（LP） 有限合伙企业由普通合伙人（GP）和有限合伙人（LP）组成，GP对合伙企业 债务承担无限连带责任，LP以其认缴出资额为限对合伙企业债务承担责任；
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PE基金的收益特征-J curve
一级市场
二级市场
PE投资受市场影响较小，受经济周期影响较小
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PE投资收益率特征-能够穿越经济周期获得绝对收益
1986－20现 相对突出的收益
择时，并不是私募股权投资基金的主要策略，它们有明显穿越周期的功能 20
PE投资是高端富裕人群资产配置不可缺少的一部分，但配置比例仍然较小
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PE基金运作的一般流程
项目池
项目分析
初选项目 项目考察
法律、财务意见
项目立项
尽职调查及 商务谈判
项目评估
投资顾问意见 其他中介意见
退出及分配
投资 后管 理
投资文件及交割
决策委员会决策
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PE基金主要关注的行业及产业？
大农业 环保产业 医药医疗 传媒产业 新能源产业 消费连锁 高管装备制造 TMT、高科技 。。。。。。