金融市场概述

一、金融市场的含义金融市场是指有关主体，按照市场机制，从事货币资金融通、交易的场所或营运网络。

它是由不同市场要素构成的相互联系、相互作用的有机整体，是各种金融交易及资金融通关系的总和。

二、金融市场的构成要素尽管各国各地区金融市场的组织形式和发达程度有所不同，但都包含四个基本的构成要素，即：金融市场主体、金融市场客体、金融市场中介和金融市场价格。

1.金融市场主体金融市场主体是指在金融市场上交易的参与者。

在这些参与者中，既有资金的供给者，又有资金的需求者。

二者的相互关系使得市场上的资金融通成为可能，从而促进了金融市场的形成。

在金融市场上，市场主体具有决定性意义。

市场交易主体的数量决定着金融工具的数量和种类，进而决定了金融市场的规模和发展程度。

同时，金融市场主体的数量与交易的频繁程度也影响着金融市场的深度、广度与弹性。

一般来说，金融市场主体包括家庭、企业、政府、金融机构、中央银行及监管机构。

(1)家庭。

家庭是金融市场上主要的资金供应者。

他们以购买债券、股票、基金等金融工具的方式，将手中的闲置资金投入市场，实现资金的保值和增值。

有时，为了购买耐用消费品(如住房、汽车等)，家庭也是资金的需求者，但需求数额一般较小。

(2)企业。

企业是金融市场运行的基础，是重要的资金需求者和供给者。

一方面，为了扩大生产规模或弥补暂时的资金不足，企业通过向银行借款、发行债券或股票等方式筹集资金，成为金融市场上的资金需求者。

另一方面，由于企业的资金收入和支出在时间上往往是不对称的，因此在生产经营过程中会有部分暂时闲置的货币资金。

为了实现资金的保值和增值，企业会将其投入金融市场，作为金融市场上资金的供给者。

除此之外，企业还是金融衍生品场上重要的套期保值主体。

(3)政府。

在金融市场上，各国的中央政府和地方政府通常是资金的需求者。

它们通过发行国债或地方政府债券来筹措资金，用于弥补财政赤字、投资基础项目建设等。

政府也会出现短期资金盈余，如税款集中收进却尚未支出时，政府部门也会成为暂时的资金供应者。

第五章金融市场概述学习目的与要求通过对本章内容的学习，考生要理解金融市场的基本含义与构成要素；理解金融市场的功能。

了解金融市场的种类。

课程内容第一节金融市场的含义与构成要素一、金融市场的含义金融市场是指资金供求双方借助金融工具进行货币资金融通与配置的市场。

金融市场的含义可以从狭义和广义两个方面来理解。

直接金融方式是指资金需求者通过发行债券和股票等直接融资工具直接从资金的所有者那里融通资金，由此形成的市场称为直接金融市场。

间接融资方式是指资金所有者将其手中的资金存放在银行等金融中介机构，然后再由这些机构转贷给资金需求者，由此形成的市场称为间接金融市场。

狭义金融市场仅包括直接金融市场。

广义金融市场不仅包括直接金融市场而且还包括间接金融市场。

二、金融市场的构成要素（4各方面）（一）市场参与主体政府部门、中央银行、各类金融机构、工商企业和居民个人等出于不同的目的都可以成为金融市场的参与主体。

1.政府部门是一国金融市场上主要的资金需求者，通过发行公债和国库券为基础设施建设、弥补财政预算赤字等筹集资金。

2.中央银行参与金融市场的主要目的不是为了盈利，而是进行货币政策操作，通过在金融市场上买卖证券，进行公开市场操作，达到调节货币供给量、引导市场利率的目的。

3.各类金融机构是金融市场的重要参与者。

以商业银行为例，商业银行是间接金融市场上最重要的金融机构：作为资金的需求者，商业银行通过其负债业务大量吸收居民、企业和政府部门暂时闲置不用的资金；作为资金的供应者，商业银行又通过贷款等资产业务向其他的资金需求者提供资金。

4.企业部门：一方面，它是金融市场主要的资金需求者，既通过市场筹集短期资金维持正常的运营，又通过发行股票或中长期债券等方式筹措资金用于扩大再生产和经营规模；另一方面，它也是金融市场上的资金供应者之一，企业会将生产经营过程中暂时闲置的资金进行短期投资，以获得保值和增值。

5.居民：金融市场上的主要资金供应者。

一、金融市场概述1、金融市场通常是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及机制的总和2、金融市场四要素：主题、客体、信用中介、交易价格3、金融机构：存款性金融机构、机构投资者（非存款性金融机构）、中介机构4、按标的物划分，金融市场可分为货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场和保险市场5、货币市场是指以期限在一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场（融资期限在一年以内的短期金融工具交易的市场）6、资本市场是指期限在一年以上的金融资产交易的市场二、货币市场1、商业票据市场：发行价格=票面金额-折扣金额；折扣金额=票面金额*贴现率*期限/360；发行方式：直接出售、间接出售；交易方式：背书、贴现、转贴现2、银行承兑汇票市场：交易方式：背书、贴现；发行方式：出票3、同业拆借市场（同业拆放市场）：金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。

伦敦银行同业拆借利率LIBOR成为国际金融市场上的一种关键利率。

基准利率=同业拆借利率4、回购协议市场按交易方式不同划分封闭式回购（质押式回购）和开放式回购（买断式回购）。

利息=出售价*回购利率*回购期限回购价格=出售价+利息信用风险和市场风险5、大额可转让定期存单市场CDs 与定期存款不同：定期记名不可流通转让；定期金额不固定；定期利率固定；定期可以提前时支取损失较高利息6、短期政府债券市场一年以上为公债一年以下为国库券发行方式：贴现拍卖特点：违约风险小流动性强面额小收入免税7、货币市场共同基金MMF 特殊性即是投资主体也是投资工具三、资本市场股票市场（无期性权责性流通性风险性）发行方式：公募和私募债券市场债券利率=固定利率+通胀率+固定利率*通胀率投资基金市场根据组织形式分公司型基金和契约型基金按投资目标分收入型、成长型和平衡型四、外汇市场1、银行间市场（外汇批发市场、同业市场），是由外汇银行之间相互买卖外汇而形成的市场2、客户市场（外汇零售市场），是指外汇银行与一般顾客（进出口商、个人等）进行交易的市场3、汇水：远期汇率与即期汇率的差额，汇水升水表示远期外汇比即期外汇贵，贴水表示远期外汇比即期外汇贱，平价表示两者相等直接法：升水加即期汇率+升水间接法：升水减即期汇率-升水点数法：前大后小为贴水减即期汇率-贴水4、即期汇率套算：美元为基准货币美元为标价货币（交叉相除）美元即为标准又为标价（通边相乘）五、金融远期、期货和互换市场1、按交易方法及特点划分，金融衍生工具可分为金融远期合约，金融期货合约，金融期权合约，金融互换合约和结构化金融衍生工具2、金融衍生工具的基本特征（跨期交易）（杠杆效应）（高风险性）（合约存续的短期性）3、远期合约要素：交易主体、价格、期限、数量4、“3x6”是起算日和结算日之间为3个月，起算日至名义贷款最终到期日之间的时间为6个月5、金融期货合约包含（交易的标的物）（交易单位）（最小变动价位）（每日最高波动幅度）（标准交割时间）（初始保证金）6、标准交割月份，指各个交易所规定的期货合约交割的未来月份，又称合约月份。

第一章金融市场概论金融市场是现代市场经济体系的重要组成部分。

在现代市场经济中，人们通常认为三类市场对经济运行起着主导作用，即要素市场、产品市场和金融市场。

要素市场是分配土地、劳动、管理与资本等生产要素的市场。

在要素市场上，消费部门将劳动力和其他资源出售给出价最高的生产部门。

产品市场是商品和劳务进行交易的场所。

而在经济系统中引导资金流向、使资金由盈余部门向短缺部门转移的市场即为金融市场★第一节金融市场的概念一、金融市场的概念金融市场是现代金融的重要组成部分，也是金融系统的核心。

从历史角度看，金融学大体上沿着三条路径发展：一是以货币理论和货币政策为依托的主流宏观货币经济学，核心是探究货币数量的变化如何影响经济发展，它构成金融学的理论基础。

二是金融机构体系，即以银行与金融中介、银行与货币供应以及金融创新为依托的微观银行学或微观金融中介学。

三是以货币市场、债券市场、股票市场、外汇市场为核心的金融市场学。

金融市场是指以市场方式买卖金融工具的场所。

包括四层含义：其一，它是金融工具进行交易的有形市场和无形市场的总和。

其二，它表现金融工具供应者和需求者之间的供求关系，反映资金盈余者与资金短缺者之间的资金融通的过程。

其三，金融工具交易或买卖过程中所产生的运行机制，是金融市场的深刻内涵和自然发展，其中最核心的是价格机制，金融工具的价格成为金融市场的要素。

其四，由于金融工具的种类繁多，不同的金融工具交易形成不同的市场。

金融工具通常又被笼统地称为金融资产或金融产品。

所谓金融工具，最初是指载明债权债务关系的契约，它是将资金从盈余部门转移到短缺部门的载体。

金融资产通常是指以价值形态而存在的资产，具体分为货币资产、债券资产和股权资产三类。

为了更好的理解金融市场,还需要从经济与金融体系等更宽的范畴分析研究。

二、经济与金融市场（一）经济体系中的资金流量在现代经济中，居民向企业与政府提供劳动力、管理技术、自然资源以工资和其他支付形式获得收入,并将获得的大部分收入再向企业和政府购买商品与服务。

第一章金融市场第一节金融市场概述一、什么是金融市场“金”指资金，“融”指融通，“金融”是社会资金融通的总称。

而金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的资金供应者和资金需求者进行资金融通的场所。

这个场所既可以是有形的场所也可以是无形的场所；金融资产是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证，亦称为金融产品，它是一种无形资产。

金融市场与其他要素市场和商品市场存在着较大的区别，具体体现在：金融市场中的借贷关系不是单纯的买卖关系，而是一种建立在信用基础上的借贷关系或委托代理关系；金融市场的交易对象为特定的商品即金融工具；金融市场的交易大多可以在无形市场中进行。

金融市场的主要功能有：聚集资金、融通资金、优化资源配置、提高资金利用效率、改善宏观调控手段、防范金融风险、改善国际收支和反映信息等。

金融市场是经济发展到一定历史阶段的产物，1608年，荷兰建立了世界上最早的证券交易所—阿姆斯特丹证券交易所，标志着金融市场初步形成。

虽然金融市场形成至今历时近400年，但在最近五六十年里才进入快速发展时期。

国际化、全球一体化、资产证券化、金融业务不断创新和机构投资者占投资主体比重相对上升是金融市场进一步的发展趋势。

二、金融市场的构成要素金融市场同其他商品市场一样存在市场交易双方、交易对象、中介机构和具体的交易形式。

一般我们把它们称之为金融市场主体、金融工具、中介机构和金融市场的组织形式，它们是构成金融市场的基本要素。

1. 金融市场主体金融市场主体即金融市场的交易者，表现为自然人或法人机构。

这些交易者可以是资金的供应者，也可以是资金的需求者，或者以双重身份出现。

一般来说，金融市场主体状况可以决定金融市场状况。

具体地说，金融市场主体一般包括政府部门、工商企业、金融机构和个人。

2. 金融工具金融工具是指金融市场的交易对象或交易标的物，它泛指在金融市场上进行资金融通的各类凭证或契约。

金融工具种类繁多，主要可分为票据、债券、外汇、股票、基金、期货合约、期权合约等。

货币银行学第五章：金融市场1. 引言金融市场是指供给和需求货币和金融资产的场所，是经济体中资金流动的核心。

本章将介绍金融市场的定义、功能以及重要性。

2. 金融市场的定义金融市场是指供给和需求货币和金融资产的地点。

在金融市场上，个人、企业和政府可以进行融资活动，以满足资金需求。

金融市场的主要参与者包括金融机构、资产管理公司、投资者以及政府机构。

金融市场的划分可以按照产品、期限和参与者进行。

按照产品划分，金融市场可以分为货币市场和资本市场。

货币市场主要交易短期的货币工具，如国库券、短期票据等；资本市场则交易长期的资本工具，如股票、债券等。

按照期限划分，金融市场可以分为一级市场和二级市场。

一级市场是指企业首次发行证券的市场，而二级市场则是指已经发行的证券进行交易的市场。

按照参与者划分，金融市场可以分为公开市场和场外市场。

公开市场是指对所有投资者开放的市场，场外市场则是指只对特定投资者开放的市场。

3. 金融市场的功能金融市场作为经济体中资金流动的核心，具有以下主要功能：3.1. 资金配置功能金融市场可以提供个人、企业和政府所需的融资渠道。

个人可以通过金融市场购买债券、股票等金融资产，实现个人资金的投资增值。

企业可以通过金融市场发行股票、债券等融资工具，筹集资金进行业务扩张。

政府可以通过金融市场发行债券，筹集资金用于基础设施建设和社会福利。

3.2. 风险管理功能金融市场提供了多种金融衍生产品，例如期货、期权等，可以帮助投资者进行风险管理。

投资者可以通过购买金融衍生产品对冲风险，实现投资组合的风险分散。

3.3. 价格发现功能金融市场的交易活动会导致金融资产的价格变动。

金融市场通过供求关系决定金融资产的价格，从而实现价格的发现。

投资者可以通过金融市场获得金融资产的最新价格信息，作为决策的参考。

4. 金融市场的重要性金融市场对于经济体的稳定和发展非常重要。

以下是金融市场的几个重要角色：4.1. 资本的配置金融市场是实现资本的配置的主要途径。

第一章第一节 金融市场概述金融市场的概念金融市场是指以金融资产为交易对象，以金融资产为交易对象，以金融资产的供给方和需求方为交易主体形成的交易机制及其关系的总和含义1.金融市场是进行金融资产交易的场所2.金融市场反映了金融资产的供给者与需求者之间的供求关系，揭示了资金的归集与传递过程3.金融市场包含金融资产交易过程中所产生的各种运行机制，其中最主要的是价格机制证券市场是指股票、债券、投资基金等有价证券发行和交易的场所产生1.得益于社会化大生产和商品经济的发展2.得益于股份制的发展3.得益于信用制度的发展分类上市公司类型根据所服务的上市公司类型，证券市场可分为全球性市场、全国性市场、区域性市场等上市公司规模根据上市公司的规模、监管要求等差异，可分为主板市场、二板市场（创业板或高新科技版）和三板市场市场根据市场的集中程度，证券市场可分为集中交易市场（交易所市场）和场外市场等对外开放1.在国际资本市场募集资金2.开放国内资本市场3.有条件地开放境内企业和个投资境外资本市场4.对我国香港特别行政区和澳门特别行政区的开放功能1.筹资——投资功能2.资本定价功能3.资本配置功能特征1.证券市场是价值直接交换的场所2.证券市场是财产权利直接交换的场所3.证券市场是风险直接交换的场所金融市场的分类按金融资产到期期限划分按照金融资产到期期限划分为货币市场和资本市场。

或者按照金融市场交易标的物划分为货币市场、资本市场、外汇市场、金融衍生品市场、保险市场、黄金市场及其他投资品市场货币市场货币市场又称“短期金融市场”“短期资金市场”，是指融资期限在一年及一年以下的金融市场同业拆借市场亦称“同业拆放市场”，是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金金融活动的市场特点1.同业拆借市场对进入市场的主体有严格限制，必须是金融机构或指定的某类金融机构才允许进场交易2.融资期限较短，拆借资金的期限多为一日或几日，最长不超过一年3.交易手段先进，手续简便，成交迅捷4.交易的无担保性，是一种信用交易5.市场的拆借利率由供求双方协商好议定6.免交存款准备金票据市场指的是在商品交易和资金往来过程中产生的，以汇票、本票和支票的发行、担保、承兑、贴现、转贴现、再贴现来实现短期资金融通的市场优点对于发行者而言，商业票据融资较银行短期借款的优点：1.获取资金的成本较低2.筹集资金的灵活性较强3.有利于提高发行公司的信誉特点1.发行成本较低2.采用信用发行的方式3.可以提高发行企业的信誉4.可以足额运用资金5.对利率的变动反应灵敏6.一级市场发行量大而二级市场很弱回购协议市场化指通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。