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财务管理第六章 营运资金管理PPT课件

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财务管理 营运资金管理PPT 图文

财务管理 营运资金管理PPT 图文

23
任务二 管理现金
五、现金的日常管理
1
力
争
现
金
流
量
同
步
如果企业能尽量使其现金流入与现金流出发生的时间趋于一致，就可以使
其所持有的交易性现金余额降到最低水平，这就是所谓现金流量同步。
24
任务二 管理现金
五、现金的日常管理
2
从企业开出支票，收票人收到支票并存入银行，至银行将款项划出企
业账户，中间需要一段时间，现金在这段时间的占用就称为现金“浮游
使
量”。在这段时间里，尽管企业已开出了支票，却仍可动用在活期存款账
用
户上的这笔资金。
现
金
“
浮
游
量
”
25
任务二 管理现金
五、现金的日常管理
3
加 速 收 款
加速收款主要是指缩短
应收账款的时间。发生应收款 会增加企业资金的占用，但它 可以扩大销售规模、增加销售 收入，因此又是必要的。
26
任务二 管理现金
通常会在1年或一个营业周期
4
内收回。
营运资金的数量具有波动性
流动资产的数量会随企业内外条件 的变化而变化，时高时低，流动很 大。
营运资金的实物形态具有变动性和易变现性
一般按照现金、材料、在产品、应收
账款、现金的顺序转化。
5
任务一 了解营运资金管理
二、营运资金的管理原则
营
企业营运资金的需求数量与企业生产经营活
28
过渡页
Transition Page
任务三 管理应收账款
• 应收账款的功能 • 应收账款的成本 • 应收账款的管理目标和内容 • 应收账款的信用政策 • 应收账款的日常管理

财务管理第六章 资金营运管理幻灯片PPT

财务管理第六章 资金营运管理幻灯片PPT

二、应收账款功能与本钱
〔一〕应收账款功能 1.促进销售 2.减少存货
〔二〕应收账款的本钱
1.时机本钱。应收账款的时机本钱是指因资金投放在应收 账款上而丧失的其他投资收益。其计算公式为： 应收账款的时机本钱
=维持赊销业务所需要的资金×资金本钱率 上式中资金本钱率一般按有价证券利息率或者投资报酬 率计算，维持赊销业务所需要的资金数量可以按以下方 法计算： 维持赊销业务所需要的资金
1.同行业竞争对手的情况。 2.企业承担违约风险的能力。 3.客户的资信程度。客户资信程度的上下通常决 定于五个方面，即客户的信用品质(Character)、 偿付能力(Capacity)、资本(Capital)、抵押品 (Collateral)、经济状况(Conditions)，简称为 “(5C)〞系统。
=时机本钱+管理本钱+坏账本钱
例 假设某企业预测的年度赊销收入净额为3 000 000元，应 收账款平均收账天数为60天，变动本钱率为60%，资金本 钱为10%。其应收账款的时机本钱计算如下：
应收账款平均余额＝赊销收入净额／360×平均收账天数 ＝3 000 000／360×60＝500 000〔元〕
二、现金持有动机和本钱
〔一〕现金的持有动机 1. 交易动机。指企业需要持有一定数量的现金以满足 生产经营活动的需要。这是企业持有现金的根本动机。 2.预防动机。企业为应付紧急情况而需要保持的现金 支付能力。 3. 投机动机。指企业持有现金用于把握低价购置时机。
二、现金持有动机和本钱
〔二〕现金的本钱 企业持有现金的本钱通常由以下三个局部组成： 1.持有本钱。包括两局部：
二、现金持有动机和本钱
3.转换本钱。转换本钱是指企业用现金购入有价证券以及转 让有价证券换取现金时付出的交易费用，即现金同有价证券 之间相互转换的本钱，如委托买卖佣金、委托手续费、证券 过户费、实物交割手续费等。一般分为两类：

营运资金管理(PPT 68页)

营运资金管理(PPT 68页)

第一节 现金管理
现金管理的内容与目标 现金的持有动机和成本 最佳现金持有量的确定 现金日常管理 现金预算
一、现金管理的内容与目标
广义现金：包括企业的库存现金、银行存 款和其他货币资金。 狭义现金：仅指库存现金。
（一）现金管理的内容
编制现金预算 最佳现金余额的确定 做好日常现金收支管理工作
（二）现金管理的目标 现金持有量能满足企业各种业务往来 的需要 将闲置资金减少到最低限度
A（N/30 ）
2000 1200 800
30.06 45.6 23.4 99.06 700.94
B（N/60 ）
2400 1440 960
43.2 72 40 155.2 804.8
C（N/90）
2600 1584 1056
71.28 132 56 259.28 796.72
例题
例：某企业采用赊销方式销售价产品，该产品 的单位售价为20元，单位产品的变动成本为15 元，固定成本总额为400000元没。当该企业没 有对客户提供现金折扣时，该产品的年销售量 为100000件，应收账款的平均回收期为45天， 坏账损失率为2%。为了增加销售，同时加速 应收帐款的回收，企业考虑给客户提供“2/10， n/60”的信用条件，估计采用这一新的信用条 件后，销售量将增加20%，该企业的生产能力 有剩余。试选择对企业最有利的信用条件。
（二）现金的成本
持有成本 转换成本 短缺成本
持有成本
指企业因持有现金而放弃的再投资收益 和增加的相应的管理费用。
再投资收益： 一般指将现金投资于有价证券所获得的 收益。
持有成本
某企业持有现金10万元，若投 资于证券，可以获得10%的收 益率，即现金的再投资收益为 1万元。

营运资金管理培训经典课件(PPT63页)

营运资金管理培训经典课件(PPT63页)
19
三、最佳现金余额的确定
（一）现金周转模式（示意图）
1、存货周转期 2、应收帐款周转期 3、应付帐款周转期
20
购买存货 存货周转期（50天）
赊销
收回应收账款
应收账款收现期（30天）
应收账款递延 期（20天）
变现周期（60）天
0
20
50
80
现金周转期 = 存货周转期 + 应收账款周转期 — 应付账款周转期
最佳现金余额=（年现金需求量/360）*现金周转期
21
（二）存货模式（图示）
存货模式的目的是求出总成本最小的现金余额。
现金余额成本包括：
1、现金持有成本：即持有现金所放弃的报酬， 是持有现金的机会成本；（与现金余额成正比）
2、现金转换成本：即现金与比）
22
确定现金余额的存货模式
持有成本 N•i 2
最佳现金余额N
转换成本 T •b N
现金持有数量
总成 TC 本 N•iT•b，N 对 求导数，并 为令 零一 N ˆ， 阶 2得 Tb 导
2N
i
25
• 例：某企业预计全年需要现金6000元， 现金与有价证券的转换成本为每次100元， 有价证券年利息率为30%，求最佳现金余 额?
营运资金的概念与特点
企业资产组合 现金管理 应收帐款管理 存货管理
3
返回
第一节 营运资金的概念与特点一、营
运资金（working capital）的概念
指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资 金。
狭义：又称净营运资金，指流动资产减流动负债 后的余额。
广义：又称毛营运资金，指一个企业流动资产的 总额。
（四）合理安排流动资产与流动负债的比例关 系，保障企业有足够的短期偿债能力

六营运资金管理.ppt

六营运资金管理.ppt

❖ 为便于计算，首先要明确三点：
❖ （1）一定期间内的现金需求量，用S表示。
❖ （2）每次出售有价证券以补充现金所需的交 易成本，用K表示，一定时期内出售有价证 券的总交易成本为：
❖ 证券交易成本=(S/C)×K
❖ （3）持有现金的机会成本，即有价证券的利 率，用r表示，一定时期内持有现金的总机会 成本表示为：
❖ （二）在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金 ❖ （三）加速营运资金周转，提高资金的利用效果 ❖ （四）合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保
证企业有足够的短期偿债能力
五、 营运资金政策
❖ 对应产出的每一水平，公司都可选择持有不 同水平的流动资产。
❖ 首先，我们假设有三种不同的流动资产政策 可供选择。
900
5 700
D 40 000 4 000 1 800
0
5 800
2、存货模式
❖ 现金持有量的存货模式又称鲍曼模型，是威 廉·鲍曼（William Baumol）提出的用以确 定目标现金持有量的模型。
❖ 这一模型把公司现金看作存货，当公司现金 余额降至某一水平之下时将出售有价证券提 高现金余额。
资、应收及预付款项和存货； ❖ 2．按在生产经营过程中的作用，可把流动资产分
为生产领域中的流动资产和流通领域中的流动资产。
（二）流动负债
❖ 流动负债是指需要在一年或者超过一年 的一个营业周期内偿还的债务。
❖ 流动负债又称短期融资，具有成本低、 偿还期短的特点。
二、营运资金的特点
❖ 营运资金一般具有以下特点： ❖ （一）营运资金的周转具有短期性 ❖ （二）营运资金的实物形态具有易变现性 ❖ （三）营运资金的数量具有波动性 ❖ （四）营运资金的实物形态具有变动性 ❖ （五）营运资金的来源具有灵活多样性

财务管理营运资金管理PPT课件

财务管理营运资金管理PPT课件
应收账款平均余额×
变动成本 销售收入
第39页/共90页
（3）计算应收账款机会成本 应收账款机会成本＝维持赊销业务所需要的资金×资金成本率
第40页/共90页
单选题：
某公司在现有的信用条件下，每年的赊销收入3600万，平均收账期30天，变动成本 率60％，资金成本率10％。问该公司维持赊销业务所需要的资金？
第12页/共90页
二、现金的持有动机
(一) 交易动机:为满足日常支付的需要。 (二)预防动机:为应付意外事件对现金的需求。 (三) 投机动机:用于不寻常的购买机会对现金的需求。
第13页/共90页
三、现金管理的有关规定
• (一)现金使用范围的规定。 • 1.支付职工工资、津贴； • 2.支付个人劳动报酬； • 3.根据国家规定颁发给个人的科学技术、文化艺术、体育等各项奖金； • 4.支付各种劳保、福利费用以及国家规定的对个人的其他支出； • 5.向个人收购农副产品和其他物资的价款； • 6.出差人员必须随身携带的差旅费； • 7.结算点（1000元）以下的零星支出； • 8.中国人名银行确定需要支出现金的其他支出。 • (二)其他规定
• ㈠营运资金的投资政策。 • ㈡营运资金的筹资政策。
• ⒈中庸型筹资政策。 • ⒉激进型筹资政策。 • ⒊保守型筹资政策。
第9页/共90页
第二节 现金管理
一、现金管理的目标 二、现金的持有动机 三、现金管理的有关规定 四、现金的持有成本 五、最佳现金持有量 六、现金日常管理
第10页/共90页
预测需 要量
第30页/共90页
例题
某公司的原材料购买和产品销售均采用赊销 方式，应付款的平均付款天数为30天，应收款 的收款天数为70天。平均存货期限即企业从原 料购买到产成品销售的期限为80天，假设该公 司年现金需求额为360万元，则最佳现金持有量 为多少？

财务管理学第六章 营运资金管理-PPT课件

财务管理学第六章 营运资金管理-PPT课件

• 2．管理成本
创造管理新知 培养高素质全球化工商管理人才
第六章 运营资金管理
一、现金的持有动机与成本
• 3. 转换成本 • 转换总成本＝每次转换成本×证券变现次数
每次转换成本 G B X i
i 1 n
• 4．短缺成本
创造管理新知 培养高素质全球化工商管理人才
第六章 运营资金管理
第六章 运营资金管理
第二节 现金管理
• 一、现金的持有动机与成本 • （一）现金的持有动机 • • • • 1.交易性动机 2.预防性动机 3.投机性动机 4.补偿性动机
创造管理新知 培养高素质全球化工商管理人才
第六章 运营资金管理
一、现金的持有动机与成本
• (二)现金持有成本
• 1．机会成本
• 机会成本＝现金平均持有量×有价证券利率(或报酬率)
第六章 运营资金管理
三、营运资金政策
• 1.适中的营运资金政策
创造管理新知 培养高素质全球化工商管理人才
第六章 运营资金管理
三、营运资金政策
2.紧缩的营运资金政策
创造管理新知 培养高素质全球化工商管理人才
第六章 运营资金管理
三、营运资金政策
3.宽松的营运资金政策
创造管理新知 培养高素质全球化工商管理人才
创造管理新知 培养高素质全球化工商管理人才
第六章 运营资金管理
财务管理学
第六章 运营资金管理
创造管理新知 培养高素质全球化工商管理人才
第六章 运营资金管理
第一节 运营资金管理概述
创造管理新知 培养高素质全球化工商管理人才
第六章 运营资金管理
一、营运资金管理
• （一）营运资金构成与特点 • 1.营运资金构成 • 现金 • 存货

财务管理6营运资金管理btef.pptx

财务管理6营运资金管理btef.pptx

2.应收账款的成本
(1)机会成本
应收账款的机会成本是指应收账款占用资金 的应计利息，其计算公式为：
• 应收账款机会成本 • =应收账款占用资金×资本成本 • 应收账款占用资金 • =应收账款平均余额×销售成本率 • 应收账款平均余额 • =日销售额×平均收款期
(2)管理成本
应收账款的管理成本是指企业对应收 账款进行管理而发生的耗费，主要包括 对客户的资信调查费用、收账费用等。
• 推迟支付应付款，企业可以最大限度地利 用现金而又不丧失现金折扣
(3)闲置现金的投资管理
• 如果企业有暂时的闲置资金，就可以投资 于短期有价证券。短期的金融资产市场被 称作“货币市场”，货币市场中的短期金 融资产的到期日不超过一年。
应收账款是企业因对外赊销产品、材料、 提供劳务等应向购货方或接受劳务的单位 收取的款项。 企业的应收款项包括应收账款、应收票据 、其他应收款等，但通常以应收账款作为 研究对象。
（4）规定了现金收支的凭证手续制度。
现金收支都必须以合法的原始凭证为 依据，并要加强审核。现金收支要加强 内部牵制和稽核制度，审核、收支、记 帐要分管，不得由一人兼任。
银行存款管理制度
（1）独立核算的企业和其他单位只能根 据自愿选择的原则在银行开立一个基本 存款帐户，不得多头开立基本帐户。
（2）企业在银行开立的帐户，只供本企 业业务经营范围内的资金收付使用，不 准出租、出借或转让给其他单位或个人 使用。
• 存货模型可能是最简单、最直观的确定最佳现金量的模型， 但其最大的不足是假定现金量是离散的、确定的。
• [例6-2] 某公司现金收支平稳，预计全年（按360 天计算）现金需要量为250000元，现金与有价证 券的交易成本为每次500元，有价证券年利率为 10%。

财务管理第六章--营运资金管理分析

财务管理第六章--营运资金管理分析

（二）营运资金筹资策略
3、激进型筹资策略（风险性和收益性均较高）
（二）营运资金筹资策略
总结：
策略类型 适中型
激进型
保守型
含义 临时性流动资产 =临时性流动负债 临时性流动资产 <临时性流动负债 临时性流动资产 >临时性流动负债
解析 收益风险适中
收益风险均高
收益风险均低
第二节 现金管理
一、现金管理的目的
×60×
480 600
000×50% × 15% 000×50%
+
600
Байду номын сангаас
000×50% 360
×30×
480 600
000×50% 000×50%
× 15%
= 6000+3000 =9000
应计利息增加 ＝9 000-5 000=4 000
三、信用政策的决策
3、计算收账费用和坏账损失增加 收账费用增加=4 000-3 000=1 000 坏账损失增加=9 000-5 000=4 000
宽松型
出发点是为了维护企业的安全运营；
（稳健型） 结果是流动性最强而收益性较低
紧缩型 （激进型）
适中型
出发点是为了获取最大的收益； 结果是风险大而收益也大
出发点是为了保持恰 当的风险和收益水平
（二）营运资金筹资策略
安排临时性流动资产和永久性流动资产的资金 来源的策略。
指受季节性、 周期性影响的 流动资产
三、最佳现金持有量的确定
（一）成本分析模式
持有现金 的相关成本
机会成本 与现金余额同向变化 管理成本 与现金余额无明显的比例关系 短缺成本 与现金余额反向变化
确定：三项成本之和最低

财务管理讲义第6章

财务管理讲义第6章

短期贷款
0 300 150 0 0 300 150 0
固定资产
500 500 500 500 500 500 500 500
永久性营运资本 300 300 300 300 300 300 300 300
安全边际
50 50 50 50 50 50 50 50
总额
850 850 850 850 850 850 850 850
第二节 流动资产 一、现金管理
（一）现金管理的目的和内容 1.企业持有现金的动机
①支付动机：满足日常支付的需要。
如用于购买材料，支付工资、交纳 税款，支付股利等。
②预防的动机：应付意外事件对 现金的需要
如：地震、水灾、火灾等；生产事
故，主要顾客未能及时付款等。
③投机动机：当证券价格剧烈波 动时，从事投机活动，从中获得收益。
金
额
短期营运资金
长期营运资金
固定资产
安全边际 0
时间
预计损益表 千元 销售 销售成本 费用
一二三四五六七八 200 400 300 200 200 400 300 200 150 300 225 150 150 300 225 150
30 60 45 30 30 60 45 30
营业利润 利息
20 40 30 20 20 40 30 20 0 20 0 30 0 20 0 30
在资产总额和筹资组合不变的情 况下，
1.固↓，流↑ ↓企业风险，↓企业 盈利
2.固↑，流↓ ↑企业风险↑，企业 盈利
案例分析
资金筹措与资本结构分析
ABC公司决定要开创制造业务。其 预计损益表（分为四个营业期，每期 90天）如下：
预计损益表 千元 销售 销售成本 费用 营业利润 利息 税前利润

财务管理-营运资金(PPT30页).ppt

财务管理-营运资金(PPT30页).ppt

• 1、保守型
• 保守型的营运资金投资模式是指企业在一 定的销售水平上，维持大量的现金和短期 有价证券，保有较高比例安全存量的存货， 采取宽松的信用政策而产生大量的应收账 款、应收票据等商业信用。在企业总资产 不变的情况下，提高流动资产的比例，或 在固定资产等非流动资产规模不变的情况 下，流动资产相应增加。
• 2、适中型
• 适中型的营运资金投资模式，是指企业在 一定的销售水平上，维护中等水平的现金、 短期有价证券和存货，在信用政策上采取 中庸之道，使应收账款、应收票据等商业 信用保持在适用的水平上，从而使企业的 流动资产占总资产的比例保持在正常的、 合理的水平上。
• 3、冒险型
• 冒险型的营运资金投资策略，是指企业在 一定的销售量水平上，尽可能少地拥有现 金、短期有价证券，持有的存货只维持较 低的安全性存量，采取紧缩的信用政策尽 可能减少应收账款、应收票据等商业信用， 从而使企业的流动资产维持在较低的水平 上。即在企业总资产规模不变，或固定资 产等非流动资产规模不变的情况下，流动 资产在总资产中的比重下降。
（2）应收账款的功能是指它在企业生产经 营中所具有的作用。应收账款主要功能是 促进销售和减少存货。
（3）应收账款的信用政策
信用标准：品质、能力、资本、抵押、条件
信用条件：信用期限、折扣政策、折扣期限 等
收账政策：当信用条件被违反时，企业应采 取相应的收账策略。包括：积极的、消极 的或综合的。
（4）应收账款的日常管理
（3）票据贴现 票据贴现是商业票据的持有人把未到期的商业票 据转让给银行，贴付一定利息以取得银行资金的 一种借贷行为。
3、银行短期借款的优缺点 （1）银行短期借款的优点
银行资金充足，实力雄厚，能随时为企业提供比 较多的短期贷款。

第六章营运资金管理培训课件

第六章营运资金管理培训课件

企业在各主要城市租用专门的邮政信箱，并开设 分行存款户，授权当地银行定期开箱，在取得客 户票据后立即予以结算，并通过电子汇兑等最快 捷的汇兑方式将货款及时拨回企业总部所在地银 行。
银行业务集中 法 （集中银 行）
企业指定一个主要开户行（通常是指定企业总部 所在地的基本结算开户行）为集中银行，然后在 收款额较为集中的各营业网点所在区域设立收款 中心，客户收到账单后直接与当地收款中心联系 ，办理货款结算，中心收到货款后立即存入当地 银行，当地银行在进行票据交换后，立即转给企 业总部所在地的集中银行。
★ 它具有固定费用的性质，在一 定范围内与现金持有量的多少关 系不大。
2020/7/28
短缺成本
短缺成本:
是指因现金持有量不足而又无及时变的现 有价证券加以补充，给企业所带来的损失。
★ 现金的短缺成本与现
金持有量成反方向变动关 系。
2020/7/28
2．存货模式
存货模式： 是将存货经济进货批量模型原理用于
经营秩序产生极为不利的扰乱。
即企业为了抓住证券市场的各种投资机会，在证券 3．投机动机 市场价格剧烈波动时，从事投机活动，从中获取收
2020/7/28
（二）现金管理的目标
1．现金的持有量能够满足企业各种业务往来 的需要。 2．将闲置资金减少到最低限度。
2020/7/28
二、最佳现金持有量
1、最佳现金资金持有量：
2020/7/28
三、信用政策
（一）概念
信用政策： 是企业对应收账款进行规划与管理而制定的
基本原则和行为规范，一般由信用标准、信用条 件和收账政策三部分组成。
主要包括： 对顾客信用情况调查的费用、收集信息的费用、
催收账款的费用、账簿的记录费用等。
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宽松型
出发点是为了维护企业的安全运营；
（稳健型） 结果是流动性最强而收益性较低
紧缩型 （激进型）
适中型
出发点是为了获取最大的收益； 结果是风险大而收益也大
出发点是为了保持恰 当的风险和收益水平
4
（二）营运资金筹资策略
安排临时性流动资产和永久性流动资产的资金 来源的策略。
指受季节性、 周期性影响的 流动资产
T
Q
=
K
2
+
AF Q
持有现 金成本
持有现金的总成本 机会成本
最佳现金持有量
交易成本 现金持有量
17
（二）存货模式
最佳现金持有量 Q * 2 A F K
例1：某企业预计每周现金收入为90万元，每 周现金支出为100万元，每次将有价证券转换 成现金的费用为250元，有价证券的利率为14%， 求最佳现金余额和每年交易次数。如果该企业 规模增加一倍，则最佳现金余额又是多少？
2、保守型筹资策略（风险性和收益性均较低）
8
（二）营运资金筹资策略
3、激进型筹资策略（风险性和收益性均较高）
9
（二）营运资金筹资策略
总结：
策略类型 适中型
激进型
保守型
含义 临时性流动资产 =临时性流动负债 临时性流动资产 <临时性流动负债 临时性流动资产 >临时性流动负债
解析 收益风险适中
应收账款的 管理政策
（一）信用标准
是企业用来衡量客户获得商业信用所应具
备的基本条件。
品质（Character）-客户信誉
定性分析
“5C”系 统
能力（Capacity）-客户偿债能力 资本（Capital）-客户财务实力 抵押（Collateral）-抵押资产
条件（Condition）-影响付款能力的经济环境
第六章 营运资金管理
1
第一节 概述
2
一、营运资金的概念
又称营运资本，它等于流动资产减去流动负债 后的余额。即， 营运资金＝流动资产－流动负债 ＝长期负债＋所有者权益－长期资产
营运资本的管理目标是维持企业资产适 度的流动性、实现企业收益的最大化。
3
二、营运资金策略
如何处理 流动资产 持有量
（一）营运资金持有策略
480 000 50 000 70 000 4 000 9 000
27
三、信用政策的决策
分析：
1、收益的增加 =销售量的增加×单位边际贡献 =（120 000-100 000）×（5-4）=20 000
2、应收账款占用资金的应计利息增加 应收账款应计利息=应收账款占用资金×资本成本 应收账款占用资金=应收账款平均余额×变动成本率 应收账款平均余额=日销售额×平均收现期
T增加一倍， Q*只增加约40%， 说明现金余额的储备具有规模经济性
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第三节 应收账款管理
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一、概述
增加销售 应收账款的功能
减少存货
应收账款的成本
机会成本 管理成本
坏账损失成本
应收账款管理的目标
在发挥应收账款功能的同时， 尽可能降低其投资的成本，
最大限度地发挥其投资的效益 21
二、信用政策
鲍曼模式
（二）存货模式
相关 成本
持有现金的机会成本
现金 持有成本
现金持2 有量×机会成本
(Q 2
K
)
有价证券 的转移成本
出售和转让有价证券 需要支付的费用
交易次数×每次交易成本
=
全年现金需求量 每次现金持有量
×每次交易成本
(A F) Q
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（二）存货模式
与现金持有
与现金持有量成正比
量成反比
全年现金总成本
收益风险均高
收益风险均低
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第二节 现金管理
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一、现金管理的目的
（一）持有现金的动机
交易动机 预防动机 投机动机
（二）现金管理的目的
在资产的流动性和盈利能力之间作出抉择， 在确保资产流动性的前提下，降低公司的现 金持有，以获取最大的长期利润。
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目的在于提高 现金使用效率
二、现金日常然需要保留 的、用于满足企业长期 稳定需要的流动资产。
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（二）营运资金筹资策略
临时性负债 指为了满足临时性流
动资金需要所发生的负债。 自发性负债
指直接产生于企业持 续经营中的负债。
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（二）营运资金筹资策略
1、适中型筹资策略 （理想）
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（二）营运资金筹资策略
现金支出管理
目的 方法
控制现金支出 力争现金流量同步 使用现金浮游量 推迟应付款的支付
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三、最佳现金持有量的确定
（一）成本分析模式
持有现金 的相关成本
机会成本 与现金余额同向变化 管理成本 与现金余额无明显的比例关系 短缺成本 与现金余额反向变化
确定：三项成本之和最低
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（一）成本分析模式
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坏账损失和收账费 用成反比例，但并 非线性关系，且收 账费用有个饱和点
坏账损失
可行
P 收账费用
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三、信用政策的决策
原则：
比较信用政策变动前后的收益与成本 遵循增加收益大于增加成本的原则
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三、信用政策的决策
例2：某公司现在采用30天按发票金额付 款的信用政策，准备将信用期放宽到60天， 仍按发票金额付款即不给折扣，该公司最 大报酬率为15%，其他有关数据见下表。 是否应改变信用期？
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（二）存货模式
A =（100-90）×52 = 520（万元 ）
Q* 22505200000/14%136227(元）
A/Q*=5200000/136227=38.17(次) 如果企业规模增加一倍,即
T = 2×5200000 = 10400000元
Q* 225010400000/14%192725(元)
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三、信用政策的决策
信用期 销售量（件） 销售额（元）（单价5元） 销售成本（元） 变动成本（每件4元） 固定成本 毛利（元） 可能发生的收账费用（元） 可能发生的坏账损失（元）
30天 100 000 500 000
60天 120 000 600 000
400 000 50 000 50 000 3 000 5 000
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三、信用政策的决策
30天信用期应计利息
500 0300 0400 010% 50=5 000 360 500000
60天信用期应计利息
600 0600 0480 010% 50=12 000 360 600000
*定量分析：信用评分法
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（二）信用条件
概念：
指公司接受客户信用时所提出的付款要 求，主要包括信用期限、折扣期限和现金折扣。
表示方式：
“3/15,N/60” “3/10,2/20,1/30,N/60”
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（三）收账政策
1、收账费用增加 2、机会成本变小 3、坏账损失变小
权衡：1≻2+3