创造价值的财务管理2019版

简单的方法是什么?
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利润标准 ▪ 李先生是一个房地产公司的老总,股东要求他今年的
利润必须达到1000万元。这个公司有一大批96年完工 的商品房,价值10000万元,但由于房型和小区设计不尽 人意,卖不出去。根据今年的经营情况，他自己预计只 能做到400万利润，离1000万元相差一大截。怎么办 呢？ ▪ 你作为它的朋友,给他一个建议吧?
一.公司价值的衡量标准
▪ 产值标准 ▪ 利润标准 ▪ 资产利润率标准 ▪ 投资利润率标准(净资产利润率标准) ▪ 股东价值标准 ▪ 企业市场价值标准
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产值标准
▪ 李先生是一个国有企业的老总,上级要求他明年的产值 必须翻一番, 他认为这谈何容易, 整天愁眉苦脸, 你作为 它的朋友,给他一个建议吧? 生产总值翻一番的最
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净资产利润率 销售利润率×资产周转率×权益比率 盈利能力 资产管理能力 资本结构
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第一部分. 盈利能力
▪ 利润=收入-成本 ▪ 扩大利润的两种途径
扩大收入----市场营销 降低成本----人力资源
物流 成本控制 ……
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成本概念
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什么是成本
美国会计学会对成本的定义是：“成本是为了一定的目 的而付出的（或可能付出的）用货币测定的价值牺 牲”。
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▪ 费用占企业总成本比重较小时， 按照传统的产品成本 概念来考虑成本因素将其他的费用放入管理费用和销 售费用中，一律作为期间费用，视为与产品生产完全 无关，这种做法是基本可行的。
▪ 然而，现在的企业面临着前所未有的竞争压力，只考 查产品的制造成本会造成企业投资、生产决策的严重 失误。从成本动因的角度去考虑，企业的任何一种产 品从引进到获利，其成本绝不能仅仅理解为制造成本， 而是贯穿产品生命周期的全部成本发生。即从企业引 入该产品概念开始，到企业放弃与该产品相关的一切 业务活动为止的全过程。这个过程，包括产品的开发 设计过程、进行产品生产的过程，以及顾客使用该产 品的整个消费过程。
产品（ｐｒｏｄｕｃｔ）
举例
一袋牛奶
服务（ｓｅｒｖｉｃｅ）
把一袋牛奶送到客户家中
客户（ｃｕｓｔｏｍｓ）
上海地区的定奶的客户
作业（ａｃｔｉｖｉｔｙ） 牛奶消毒
部门（ｄｅｐａｔｍｅｎｔ） 消毒车间
项目（ｐｒｏｊｅｃｔ）
麦香奶推广项目
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成本的归集和分派
▪ 成本的计算通常分为两个阶段：归集和分派 １归集：按性质分类和归集：例如材料、人工、燃料、装运 ２分派：将这些成本分派给成本对象
企业银行债务 （亿 元）
∑ 40
∑ 66
净现金收益（亿元）
8 9 10 10 5 3 -4 -3
时间（年）
所 有 者 权 益的 期 待 值
（亿 元）
Baidu Nhomakorabea
∑ 26
总和
图表来源： 作者举例
现 金 流 量 折 现 率 10 ％
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现代公司价值的创造
▪ 附加市场价值（market value added， MVA) 附加市场价值= 资本市场价值- 占用资本 附加市场价值> 0： 创造价值 附加市场价值< 0: 损害价值
▪ 因此，广义的成本概念，既包括产品的制造成本（中 游），还包括产品的开发设计成本（上游），同时也 包括使用成本、维护保养成本和废弃成本（下游）的 一系列与产品有关的所有企业资源的耗费。
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成本概念
▪ 成本对象：经济活动中，我们需要知道某些事件或单位的成本，这些 事件或单位，就被称之为成本对象。
成本对象
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股东价值标准 企业市场价值标准
▪ 股东价值标准(Shareholder-Value) 股东的收益由两部分组成: 红利所得---利润 资本所得---股票的买入卖出差价 不仅考虑利润,还考虑股票的市场价值,使股东收益极 大化
▪ 企业市场价值标准 企业市场价值=股票市价•发行股数
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附图 1
企业总 资产的期 待 值（亿 元）
▪ 支出是指企业的一切开支和耗费。分为资本性支出、 收益性支出、营业外支出和利润分配性支出四种。
▪ 支出中凡同本企业生产经营有关的部分都表现或转化 为费用。费用按其与产品生产的关系可划分为生产费 用和期间费用。生产费用是指生产过程中所发生的物 化劳动和活劳动耗费的货币表现，同产品生产有直接 关系；期间费用同企业经营活动有密切关系，但同产 品的生产无直接关系，而与发生期间配比，与当期收 益配比。 生产费用按一定的产品加以归集和汇总就形 成产品成本；生产费用通常是某一期间（月、季、年） 内实际发生的与生产直接相关的费用，而产品成本反 映的是某一期间某种产品所应负担的费用。
▪ 附加经济价值（economic value added, EVA) 附加经济价值=税后营业净利润 - 加权资本成本率×投资资本
▪ 公司价值创造的能力 公司的经营获利能力（净资产收益率） 公司的资本成本(WACC,加权资本成本率） 公司的增长能力
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结论
▪ 对于大多数企业来说,价值取向是净资产 收益率,也就是股东每投资一元钱,可以获 得多少钱利润.
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资产利润率标准 投资利润率标准(净资产利润率标准)
▪ A公司总资产10亿元，净资产3亿元，利润0.2亿元 B公司总资产10亿元, 净资产2亿元, 利润0.2亿元
▪ 资产利润率标准 A公司资产利润率= 2% B公司资产利润率=2%
▪ 投资利润率标准(净资产利润率标准) A公司净资产利润率= 6.67 % B公司净资产利润率= 10 %
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二.净资产收益率的高低受哪些因素的影响
▪ A公司和B公司同处在昆山,几乎相同的厂 房和设备,生产相同的电子元件,销售的价 格和数量也相同, 但A公司股东的红利几 乎是B公司的两倍,怎么会造成这种现象 的呢? 可能有哪些原因呢?
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净资产利润率 =利润/净资产
利润 销售收入
×
销售收入 资产
×
资产 净资产
美国会计师协会对成本的定义是：“成本是用货币计量 的，为取得或即将取得的商品或劳务所支付的现金或 转让的其他资产、发行的资本股票、提供的劳务或发 生的负债的总额。”我们把这种为了达到一定的目的 或完成一定的任务而耗费的人力、物力和财力的货币 表现称之为成本。这里的“成本”是广义的“成本”。
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▪ “产品成本”是指在一定时期内人们为生产一定种类、 一定数量的产品所发生的直接材料、直接人工和制造 费用之和，为狭义的“成本”。