项目投资决策PPT课件

• （1）现金流出量
• 购置生产线的价款；垫支的流动资金；付 现成本；所得税；其他现金流出
• （2）现金流入量 • 营业现金流入；回收的固定资产残值；回
收的流动资金；其他现金流入 • （3）现金净流量（NCF）
4.2.2 现金流量的计算
1）确定现金流量的假设
• （1）财务可行性分析假设 • （2）全投资假设 • （3）时点指标假设 • （4）确定性假设
•
• 3、预计学生用椅各年的销售量依次为：500， 800，1200，1000，600；销售价格第一年为200 元/把，由于通货膨胀和竞争因素，售价每年将以 2%的幅度增长；单位付现成本第一年100元，以 后随着原材料价格的大幅度上升，将以10%的比 率增长。
• 4、需要垫支营运资本，第一年初投资10000元 ，以后随着生产经营需要不断进行调整，假设按 销售收入10%估计营运资本的需要量。
4.2 现金流量的估计
• 4.2.1现金流量及其构成 • 1）相关概念： • ①项目计算期
建设起点
投产日
01 2
s s+1
建设期s
• • ②资金投入方式 • 一次投入、分次投入
生产经营期 P
终结点
n
4.2.1现金流量及其构成
• ③原始总投资：企业为使项目完全达到设计生产 能力、开展正常经营而投入的全部现实资金
• 投资总额：=原始总投资+资本化利息 • 固定资产原值 • ④现金流量：在投资决策中，在项目计算期内因
资本循环而可能或应该发生的各种现金流入和现 金流出的统称。 • 现金：各种货币资金----广义现金。包括项目需要 投入企业拥有的非货币资源的变现价值
4.2.1现金流量及其构成
• 2）现金流量的构成
4.1投资决策概述
• 四、深层决策体系问题 • 1、投资决策体系架构 • 企业发展部对项目的可行性进行的调研 • 经理办公会进行讨论 • 董事会进行审批 • 2、投资决策的核心 • 第一，投资决策一定要与企业的主业发展是相关
联的 • 第二，决策要和企业的发展目标和规划相适应。 • 第三，决策要与成本和市场操纵挂钩 • 第四，项目的决策一定要和国家、地区、行业的
1、在整个项目计算期内都存在； 2、建设期一般为负，经营期一般为正。
净现金流量的计算
• （一）新建项目 • 1、建设期：NCF＝－原始投资额 • 2、经营期： • NCF=营业收入－付现成本 －所得税
=净利润+非付现成本（折旧、摊销额） =（收入－总成本）（1 － T）+非付现成本 =[收入一(付现成本+非付现成本)] ×(1-T)+非付现成 本 =(收入－付现成本)(1 － T)+非付现成本*T 注意:如果不考虑各种摊销,则非付现成本可以用折旧替代 • 3、终结点：回收额（残值+流动资金）
4.2.2 现金流量的计算
– 2）估计现金流量时应注意的几个问题 • （1）区分相关成本与非相关成本(沉没成本) • （2）重视机会成本 • （3）考虑投资方案对其它部门的影响 • （4）对营运资金的影响 • （5）现金流量与利润的差异
4.2.2现金流量的计算
• -3）现金净流量的计算 • NCF=现金流入量- 现金流出量 • 特征：
• 1、新建项目的投资 • 2、扩建项目 • 3、技改 • 4、股权投资
• 二、投资的要素三性
• 1、首先投资要解决风险性 (NO.1) • 2、第二才是收益性 • 3、最后一个就是流动性
4.1投资决策概述
• 三、投资的方式 • 1、控股性投资 • 控股投资三要件：首先要派出你的干部；
你的一套文化必须是跟他接近的 ；你必须 要在产、供、销三条线上，你都能够控制 得住 • 2、参股性投资 • 控制它的风险和流动性 • 3、风险性投资
• 1、学生用椅生产车间可利用公司一处厂房，如果出 售，该厂房当前市场价格为50000元。
• 2、生产设备购置费（包括运费、安装费）为110000 元，使用年限5年，税法规定设备残值10000元，按直 线法计提折旧，每年折旧费20000元；预计5年后不再 生产学生用椅后可将设备出售，其售价为30000元。
例4-1
• BBC公司是一个办公用品的生产厂家,主要生产各种 办公桌椅.目前公司研究开发出一种保健式学生用椅子, 其销售市场前景看好.为了解学生用椅的潜在市场,公司 支付了60000元,聘请咨询机构进行市场调查,调查结果 表明学生用椅市场大约有10%~15%的市场份额有待开 发。公司决定对学生用椅进行成本效益分析。其有关预 测资料如下：
21世纪高等院校应用本科会计系列
第4章 项目投资决策
目录
✓ 4.1 投资决策概述(不考） ✓ 4.2 现金流量的估计 ✓ 4.3 项目投资评价的基本方法 ✓ 4.4 项目投资风险的处理
4.1投资决策概述
建立一个行之有效的投资决策体系
4.1投资决策概述
• 一、投资的基本含义
• 经济学上投资的含义，投资是为了获得未来预期收益的回 报
发展相结合 ，绝对不能违背潮流。
4.1投资决策概述
• 案例分析 哇哈哈 格兰士 百富勤 企业的国际化
4.1 现金流量的估计
✓ 4.1.1现金流量及其构成 –1）现金流量的概念 –2）现金流量的构成
• （1）现金流出量（cash out，CO） • （2）现金流入量（cash in，CI） • （3）现金净流量（net cash flow，NCF）
现Biblioteka Baidu流量预测
项目
0
投资: (1)设备投资 (2)机会成本 (3)年末营运资本 (4)垫支营运资本(增量投 资) (5)投资现金流量合计
1+2+4 利润表: (6)销售收入 (7)经营成本 (8)折旧 (9)税前利润 (10) 税后利润 (11)经营净现金流量 (12)净现金流量11+5
• 5、公司所得税税率为34%
经营收入与成本预测
年份 销售量 单价 销售收入 单位成本 成本总额
1 500 200.00 100000 100.00 50000 2 800 204.00 163200 110.00 88000 3 1200 208.08 249696 121.00 145200 4 1000 212.24 212240 133.10 133100 5 600 216.49 129894 146.41 87846