技术经济分析的基本方法

(NPV)或净终值(NFV)然后乘以资金回收系数进行等值
变换求解，即依资金的等值计算公式有 NAV=NPV(A／P，i，n) NAV=NFV(A／F，i，n)
用净现值NPV和净年值NAV对一个项目进行评价，结
论是一致的： 当NPV≥0时，NAV≥0； 当NPV<0时，NAV<0。 一般项目的评价而言，要计算NAV，一般先要计算 NPV。 在项目经济评价中，很少用净年值指标。但对寿命
二、价值性指标分析法
价值性评价指标反映一个项目的现金流量 相对于基准投资收益率所能实现的盈利水平。
1、净现值（NPV） 2、净年值(NAV) 3、净终值(NFV)
净现值(NPV)是将项目整个计算期内各年的净现金
流量，按基准折现率，折算到计算期期初(第0年)的现值
代数和。
NPV (CI CO)t (1 i0 )t
-400(P/F,10%,4)+200(P/F,10%,5) + 300(P/F,10%,6) +400(P/F,10%,7) +600(P/F,10%,8) +500(P/F,10%,9)
净年值(NAV)也常称净年金，是指工程项目寿命期
内各年的净现金流量以设定的折现率为中介折算成的与 其等值的年末等额净现金流量值。 求一个项目的净年值，可以先求该项目的净现值
净现值。(基准收益率为10％)
年份 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 净现金流量(1) -300 -200 -100 -50 -400 200 300 400 600 500 10％的现值系数(2) 1 0.9090909 0.8264463 0.7513148 0.6830135 0.6209213 0.5644739 0.5131581 0.4665074 0.4240976 现值(3)=(2)x(1) -300 -181.82 -82.64 -37.57 -273.21 124.18 169.34 205.26 279.9 212.05 累计现值(4)=∑(3) -300 -481.82 -564.46 -602.03 -875.23 -751.05 -581.71 -376.44 -96.54 115.51
NAV(B)=60-240(A／P，10％，6)=4.9(万元)
因为NAV(B)>NAV(A)，故选择设备B在经济上更为合 理。因此在基准折现率为10％的条件下，选择设备B在 经济上是有利的。
净终值(NFV)是指技术方案计算期内各年净现金 流量以设定的折现率折算到计算期末(即第n年末)的金
额代数和。
NFV=NPV(F／P，i，n) 或 NFV=NAV(F／A，i，n) 对于某特定技术方案而言，净现值、净年值、净终
值是等效(价)的。
NPV=NAV(P/A，i，n)=NFV(P/F，i，n) 净现值指标用得多，而净终值指标几乎不被使用。
净年值指标则常用在具有不同计算期的技术方案经济
比较中。
三、比率性指标分析法
n
I (1 i )
t 0 t 0
n
t
式中： IP--全部投资的现值 净现值率的判别准则：用净现值率评价项目或方案时，若 NPVR≥0，方案可行，可以考虑接受；若NPVR<0，方案不可行。对 于多方案比选，NPVR取最大者。 P63 例4.9
净现值率表明单位投资的盈利能力或资金的使用 效率，它是与简单投资收益率相对应的 评价指标，因
不相同的多个互斥方案进行选优时，多采用净年值法。
例4-8 已知A、B两种设备均能满足使用要求，A设
备的市场价为150(万元)，使用寿命为4年，每年可带来收
入50(万元)；B设备的市场价为240(万元)，使用寿命为6
年，每年可带来收入60(万元)，试在基准折现率为10％的
条件下选择经济上有利的方案。 解: NAV(A)=50-150(A／P，10％，4)=2.7(万元)
解：（1）计算各年的现值系数, 如列(2)； （2）计算各年的净现金流量的现值, 如列(3)；
（3）计算累计净现金流量的现值, 如列(4)。从表中可知，该项目的的净现115.51万元。
在项目经济评价中，若NPV≥0，则该项目在经济上可以接受；反之，若NPV<0，则经济上可 以拒绝该项目,本题中NPV=115.51≥0，故在经济上可以接受该项目。
否亏损。
净现值法的评判准则是：
NPV＞0,该项目的盈利能力超过其投资收益期望水平，因此可
以考虑接受该方案；
NPV=0，说明该项目的盈利能力达到了所期望的最低财务盈
利水平，可以考虑接受该项目；
NPV＜0，该方案在经济上不可行，可以考虑不接受该方案。
例：某项目的净现金流量（单位：万元）如下，求该项目的
此也称动态投资收益率。净现值率的最大化，将使有限
投资取得最大的净贡献。
净现值指标只是反映一个技术方案所获净收益现
值的绝对量大小，而没有考虑投资的使用效率。净现值
大的方案，其净现值率不一定也大。因此，在多方案的
比率性指标是反映投资使用效率高低的一类
经济评价指标，以该类指标为核心，形成了一组
评价方法。 净现值率 内部收益率
一、净现值率(NPVR)
净现值率又称为净现值指数，是指技术方案的净现值与投资 现值之比。其计算公式为
NPV NPVR 100% Ip
t NCF (1 i ) t 0 t 0
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年份 净现金 流量
0 -300
1 -200
2 -100
3 -50
4 -400
5 200
6 300
7 400
8 600
9 500
600
400 500
300 200 0 1 2 -50 3 4 5 6 7 8 9
-100 -200 -300
-400
NPV=-300-200(P/F,10%,1)-100(P/F,10%,2)-50(P/F,10%,3)
t 0
n
式中： i0－基准折现率；
n－方案的计算期，等于方案的建设期、投产期与正常生产年
数之和,一般为技术方案的寿命周期。
如果NPV(i0)=0,表明项目达到了行业基准收益率标准，而不是 表示该项目投资盈亏平衡。当NPV(i0)＞0，表明该项目的投资方 案除了实现预定的行业收益率，还有超额的收益。当NPV(i0)＜0 ，表明该项目不能达到行业基准收益率水平，但不能确定项目是