PPP运作与投融资案例深度解析

十、进一步加大财政扶持力度。
各级财政部门要落实好国家支持公共服务领域PPP项目的财政税收优惠 政策，加强政策解读和宣传，积极与中国政企合作投资基金做好项目对 接，基金将优先支持符合条件的各级财政部门示范项目。鼓励各级财政 部门因地制宜、主动作为，探索财政资金撬动社会资金和金融资本参与 PPP项目的有效方式，通过前期费用补助、以奖代补等手段，为项目规 范实施营造良好的政策环境。
项目运营…，前后顺序及关联 • 投资人的收益率与项目公司所得税的关系 • 对于已完工程按照实际发生额进行的资产评估，采用TOT方式进
入运营期所带来的问题 • 金融机构参与实施方案设计过程的必要性 • 投资人的退出条件（主动及被动）和对投资人的补偿机制 • 融资平台的运作能力 • 选择PPP:垄断属性、高度依赖补贴、企业需要被监管、短期收益
十一、充分发挥PPP综合信息平台作用。
实施单位及时向社会公开项目实施方案、合同、实施情况等信息，公开
ห้องสมุดไป่ตู้
透明、有序推进，保证项目实施质量。
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PPP 2017之发展
2014年财政部和发改委等积极推动PPP发展 以来，财政部和发改委陆续发布了一系列关于 PPP的文件，2015年两会之后中央和地方更是推 出了成千上万亿的PPP项目，然而两年来PPP项 目实际落地项目为数不多，究其原因众说纷纭。
六、充分发挥示范项目引领作用。 七、因地制宜完善管理制度机制。 八、切实有效履行财政管理职能。
对于使用者付费项目，涉及特许经营权的要依法定程序评估价值，合理 折价入股或授予转让，切实防止国有资产流失。对于使用者付费完全覆 盖成本和收益的项目，要依据合同将超额收益的政府方分成部分及时足 额监缴入国库，并按照事先约定的价格调整机制，确保实现价格动态调 4 整，切实减轻公众负担。
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PPP 2017之融资
金 融 机 构 以 前 多 注 重 地 方 政 府 背 景 ， 而 PPP 模式要求关注政府和社会资本各方面的权责利分 配，综合考虑项目公司的治理结构、实际收益、 现金流的特性、政府的财政实力、政府投资平台 和社会资本的实力和信用等多方面融资变量，还 有宏观因素等长周期变量，这要求金融机构有更 高的项目评估能力和风险管理能力。
程和主体结构的质量与运营30年的维护费用承担主体，在期限上 不匹配，在维护范围上不重合
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PPP项目遇到的问题（二）
• 资本金与银行贷款分期到位的考虑，政府监管如何引导和实施 • 项目在运营期开始前，贷款本息归还以及基金回报等现金流出的
平衡问题 • 可研、立项、规划、实施主体、PPP项目公司成立、施工招标、
无法保障
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PPP项目遇到的问题（三）
• 营改增后，施工企业的砂石费用、拆迁的补偿款带来的影响 • 现金流量表在建设期以及运营的前几年期间出现的负数，如何解
政府部门 企业 社会公众 合伙人 金融机构 ……
决策主体
PPP
决策过程
策划阶段 谈判阶段 建设阶段 运营阶段 移交阶段
风险识别与分担 融资渠道与融资模式（自有资金
比例、股权结构、基金杠杆） 财政承受能力验证及物有所值 收益在合理区间的决策 不完备契约下的项目治理 游戏规则制定与动态调节 提前终止等决策 移交及移交后管理决策 ……
决策问题
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PPP项目遇到的问题（一）
• 考核机制和补贴机制如何挂钩？ • 社会资本报价中运营成本的考虑 • 银行实际贷款额度及利率与测算时不一致的后期调节 • 为什么要交履约保证金？履约保函作用、成本、融资交割保障、
项目投资进展程度 • 合同条款的底线坚持在哪里？可磋商的范围是什么？ • 一定是无偿移交吗？ • 管廊的前期收费以谁为主最有利于项目？ • 重大项目的固定资产折旧年限应该是30年还是100年？ • 管廊、收费的桥梁、高速公路的固定资产折旧按照车流量？ • 在国家规定的工程合理使用期限内，施工承包商确保地基基础工
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PPP之关注
PPP项目操作流程的规范
财政承受能力验证
物有所值
多渠道（股、债、贷等）融资保障
开发性基金设立和运用
项目公司运营过程中的涉税管理
预期收益偏差的调整
全生命周期（项目设计、投融资、建造、 运营和维护等环节）
项目后评价（投标过程、设施交付、运
营绩效等）
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PPP运作与投融资案例深度解析
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第一章 当前最新PPP相关政策体系及解读
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<关于在公共服务领域深入推进 政府和社会资本合作工作的通知> 财金[2016]90号
一、大力践行公共服务领域供给侧结构性改革。
进一步推动公共服务从政府供给向合作供给、从单一投入向多元投入、 从短期平衡向中长期平衡转变。
二、进一步加大PPP模式推广应用力度。
<关于在公共服务领域深入推进 政府和社会资本合作工作的通知> 财金[2016]90号
九、简政放权释放市场主体潜力。
对于涉及工程建设、设备采购或服务外包的PPP项目，已经依据政府采 购法选定社会资本合作方的，合作方依法能够自行建设、生产或者提供 服务的，按照《招标投标法实施条例》第九条规定，合作方可以不再进 行招标。
在中央财政给予支持的公共服务领域，探索开展两个“强制”试点。1 、在垃圾处理、污水处理等公共服务领域，项目一般有现金流，市场化 程度较高。2、对于有现金流、具备运营条件的项目，注重项目运营， 提高公共服务质量。
三、积极引导各类社会资本参与。
各类型企业，按同等标准、同等待遇参与PPP项目。
四、扎实做好项目前期论证。
确保公共资金、资产和资源优先用于提升公共服务的质量和水平，要严
格区分公共服务项目和产业发展项目。
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<关于在公共服务领域深入推进 政府和社会资本合作工作的通知> 财金[2016]90号
五、着力规范推进项目实施。
统筹论证项目合作周期、收费定价机制、投资收益水平、风险分配框架 和政府补贴等因素，“风险分担、收益共享、激励相容” ，防止政府以 固定回报承诺、回购安排、明股实债等方式承担过度支出责任，避免将 当期政府购买服务支出代替PPP项目中长期的支出责任。全生命周期的 合同履约管理。