2020年软饮料行业分析报告

中国软饮料行业SCP分析一、软饮料与硬饮料含义区分：1.硬饮料：是指含酒精成份的饮料，比如白酒、鸡尾酒、葡萄酒、啤酒等。

2.软饮料：酒精含量低于0.5%( 质量比)的天然的或人工配制的饮料。

又称清凉饮料、无醇饮料。

主要有碳酸饮料、果汁和蔬菜汁及其饮料、植物蛋白质饮料、乳酸饮料、矿泉水和固体饮料等。

二、行业发展现状由于软饮料属于人们生活中难以或缺的快速消费品，有需求就有相应的市场，所以毫无疑问不管是目前已有的市场还是潜在市场都是广阔的。

从２００９年初以来，饮料行业就表现出良好的抗风险能力，产量和销量都保持在稳定的增长水平。

CTR上有篇文章叫《全球最容易爆富的十大行业》其中饮料行业排第七位，里面提到“饮料行业现状分析数据显示，中国软饮料市场过去9年里以每年平均13.3%的增速成长。

饮料大公司的毛利率平均在30%以上，行业前景看好。

另一方面，随着国家进一步扩大需，软饮料行业将继续保持着稳定、高速的增长态势。

三、市场结构影响市场结构的主要因素有三个，分别是市场集中度、产品差别化和进入壁垒。

3.1 市场集中度从区域来看，东部经济发达的、、等五省市仍然集中了行业绝大多数的产量、资产和行业利润。

近几年，中西部地区，比如、、等省市都有远高于全国平均增长率的良好表现，这从一定程度上反映了我国软饮料行业区域间差距有逐渐缩小的趋势。

从产品种类来看，市场上的软饮料主要分为6大类，分别是碳酸饮料，比如可口可乐，雪碧；果汁类饮料，比如汇源果汁，果粒橙；茶饮料，比如康师傅和统一的绿茶红茶，王老吉，和其正；乳酸饮料，比如伊利和蒙牛；包装水饮料，比如怡宝，农夫山泉，哇哈哈；以及这几年比较热的功能性饮料，比如脉动，乐虎，东鹏特饮等等。

其中包装水市场是份额最大的一个饮料市场；果汁饮料行业的市场寡头垄断格局趋势，已经无可避免；碳酸饮料在中国市场的衰退已经无可挽回了，虽然可口可乐和百事可乐在中国碳酸饮料市场的占有率分别达到48.47%和37.26%，二者之和超过85%，但是占整个饮料大市场的百分比是逐年下滑的；茶饮料市场是典型的双寡头垄断。

证券研究报告 | 行业点评2020年09月06日食品饮料啤酒中报总结：Q2动销回暖，业绩弹性增强啤酒板块中报总结：Q2啤酒板块受益于产销量复苏、成本端改善以及费用投放减少，业绩弹性增强。

1）量价：Q2动销回暖，收入增速反弹。

2020Q2 餐饮渠道逐步恢复、厂商加大非现饮渠道活动力度，啤酒动销回暖， 2020 年4-6 月规模以上啤酒产量分别同比+7.5%/+14.6%/7.6%。

头部啤酒企业Q2 销量增速与行业基本一致为高单位数，但由于高档餐饮、夜场渠道受影响较大，主流及中档酒销量占比增加，吨酒价增幅暂放缓。

2）成本下滑、费用管控，业绩弹性增强。

上半年受疫情影响包材价格下行10%左右，Q2产销量增长摊薄固定成本，罐装化率提升，叠加供应链优化节约成本，Q2 主要啤酒企业吨酒成本下行，推动毛利率同比改善。

3）展望下半年：销量回归平稳，成本上涨或催化行业性提价。

预计下半年整体啤酒销量保持平稳，现饮渠道占比增加推动产品结构改善，吨酒价增幅高于上半年。

成本端包材、澳麦成本上行或催化行业提价，加快行业价格带提升进程，中长期改善盈利能力。

啤酒行业新变化：头部企业从产品组合、品牌重塑及渠道改造多方面转变，加速高端化。

疫情催生家庭消费场景和销售渠道变革。

产能及供应链优化成果显现，啤酒行业进入业绩释放期。

1）高端市场格局或生变化。

头部企业华润、青啤从产品组合、品牌重塑、渠道改革3个角度加快转变。

产品端完善本土品牌+国际品牌多样化产品，品牌营销方面顺应新媒介发展趋势、迎合年轻人喜好，渠道端提升经销商积极性，配合高档啤酒市场开发。

国内龙头啤酒企业加速高端，抢占百威高端啤酒市场份额，啤酒行业已经进入高端化决战的关键时期。

2）消费场景和销售渠道变革。

疫情催生家庭啤酒消费场景，消费场景变迁趋势下罐装啤酒销量增长，同时电商、社群团购等新零售渠道兴起。

重庆啤酒上半年发力非现饮渠道，罐装啤酒销量同比大幅增长；青岛啤酒布局新零售渠道在疫情期间大放异彩。

中国饮料行业研究报告饮料行业范围界定1、碳酸饮料：可乐、雪碧等2、固体饮料：酸梅精、麦乳精、咖啡固体饮料等3、瓶（罐）装饮用水：饮用矿泉水、纯净水等4、茶饮料及其他：茶汤饮料、果味茶饮等；运动饮料、营养饮料等5、含乳饮料和植物蛋白饮料：豆乳饮料、椰子汁饮料、杏仁露等6、果菜汁：水果汁、蔬菜汁等数据来源：美好新消费，前瞻产业研究中心根据前瞻产业研究中心统计，2017年饮料行业产量细分市场分布中，包装饮用水占比最高超过50%，碳酸饮料占比有所下滑。

2017年的饮料销售收入中，包装水、即饮茶和果汁的销量占据前三名。

02中国饮料市场概况及趋势1、2014-2018年中国软饮料产量及增速情况随着科技化、互联网+模式、人工智能的加速到来，中国也迎来了第三次消费结构升级。

在这次消费升级中，反映出了中国日益增长的消费水平和注重食品健康和感官体验的发展趋势。

第三次消费结构升级转型不仅驱动着相关产业的增长，也对公众的消费观念带来巨大的影响。

以饮料行业为例，以果蔬汁、茶饮料等为代表的健康饮品，在近几年出现了增长的态势。

据前瞻产业研究院发布的《软饮料行业产销需求与投资预测分析报告》数据统计显示：近几年来中国软饮料的增速有所减小。

从2014年开始增速下跌至10%以下，并一直保持下滑趋势，2017年甚至是变为负增长。

具体来看，2017年中国软饮料累计产量为18051.2万吨，下滑1.6%，2018年中国软饮料累计产量达18268万吨，有小幅回升。

2014-2018年中国软饮料产量情况及增速数据来源：前瞻产业研究院，赛夫研究部整理2、中国饮料细分市场发展态势从产品属性上看，中国主流消费群体逐渐从碳酸饮料过渡到包装水后，又逐步过渡到茶饮料和健康饮料。

瓶装水、即饮茶饮料和功能饮料等细分市场所占份额在不断提高，碳酸饮料市场进一步被蚕食。

预期碳酸饮料、浓缩果汁等细分市场未来可能由于产品替代效应而呈现负增长，即饮茶市场短期内由于前期市场一定程度的透支也可能转为负增长，而即饮咖啡和能量饮料等细分市场未来可能成为行业中新的增长点。

2021年11月17日行业研究高端风至，涨价潮起——啤酒及饮料行业跟踪报告食品饮料前言：弱需求下的高成本压力，高端化打开提价空间。

2020H2以来的大宗商品价格持续走高，企业成本端受到较大压力，但当前消费需求整体偏弱。

由此引发的问题是，需求偏弱的背景下，企业是否可以成功将成本端压力转移给消费者。

2018年以来，啤酒及饮料板块出现了明显的高端化趋势，啤酒和饮料板块的价格中枢上行，同时消费者的心理价格中枢亦出现上行，这为整体品类的涨价打开了空间。

因此我们认为啤酒及饮料板块本轮的提价可以被消费者接受、顺利传导。

此外，产品高端化升级叠加直接涨价，厂商端的成本压力可以得到化解。

啤酒：高端升级明确，提价缓解压力。

本轮提价的主要原因仍为成本压力驱动，但与上一轮以中低端为主、集中提价不同，当前行业高端化逻辑明确，产品价格带有所上移，行业价格空间进一步打开。

因此，本轮提价表现为产品组合提价，开始触及8-12元核心价格带，各公司根据自身情况进行提价规划，提价持续时间更长。

从落实情况看，我们预计本轮提价传导将更为顺畅，提价叠加结构升级的综合作用下，成本端压力可得到消化。

饮料：成本驱动，高端品相打开空间。

成本端压力亦是厂家提价的主要驱动因素，饮料板块的提价通常由龙头开启、其他企业相继跟随。

但此前主流价格带较低，厂商提价空间相对有限。

随着消费者购买力增强，高端品类的崛起，饮料行业的提价空间被进一步打开。

重点公司跟踪：华润啤酒：公司处于“3+3+3”战略的第二阶段，高端化发展成效已初步显现，各核心品牌表现优异，有望完成全年高端产品增速超30%的目标。

重庆啤酒：公司爆品乌苏全国化进展顺利，高端布局有序推进。

随着大城市战略与高端化战略的持续推进，公司预计2021全年销量&营收均实现双位数增长。

青岛啤酒：公司把握行业高端化的发展趋势，加快推进品牌优化与产品结构升级。

随着公司高端产品力的提升与对消费者的培育，有望扩大高端领域的竞争优势。

农夫⼭泉深度经营分析报告农夫⼭泉深度经营分析报告2020年8⽉⼀、公司概况：（⼀）公司经营历史农夫⼭泉股份有限公司是中国市场上同时具备规模性、成长性和盈利能⼒的饮料龙头企业。

根据第三⽅咨询公司弗若斯特沙利⽂，2012 年⾄2019 年间，农夫⼭泉连续⼋年保持中国包装饮⽤⽔市场占有率第⼀。

农夫⼭泉的经营历史最早可以追溯⾄1996 年，创始⼈钟睒睒先⽣成⽴了新安江养⽣堂饮⽤⽔公司并在浙江建德千岛湖畔建设了第⼀个⽣产基地，次年第⼀款农夫⼭泉包装饮⽤⽔上市，“农夫⼭泉有点甜”的经典⼴告语深⼊⼈⼼。

2000 年4 ⽉，公司“以长期饮⽤纯净⽔⽆益⼈体健康”为由宣布退出纯净⽔市场，并加速在全国布局天然⽔⽔源地。

⾃2003 年推出果汁饮料产品“农夫果园”开始，农夫⼭泉逐步确⽴了“饮⽤⽔+饮料”双轮驱动的战略，以2019 年零售额计，公司在茶饮料、功能饮料及果汁饮料的市场份额均居中国市场前三位。

表1：农夫⼭泉⼤事记年份1996 1997 1999 2001 2003 2004 2011重要事件公司前⾝新安江养⽣堂饮⽤⽔成⽴，第⼀个⽣产基地在浙江建德千岛湖畔动⼯以浙江千岛湖为⽔源的第⼀款「农夫⼭泉」包装饮⽤⽔产品上市正式宣布停产纯净⽔，并在全国范围内加速天然⽔⽔源地的布局改制为股份有限公司，名称变更为「农夫⼭泉股份有限公司」第⼀款果汁饮料产品「农夫果园」上市，进⼊果汁饮料⾏业第⼀款功能饮料产品「尖叫」上市，迅速获得青少年消费者认可第⼀款茶饮料产品「东⽅树叶」上市引进第⼀条⽆菌⽣产线，实现从物理过滤、吹瓶、灌装、包装的全⾃动化⽆⼈⽣产第⼀款鲜果产品「17.5°橙」上市20142015 以吉林长⽩⼭莫涯泉为⽔源的「农夫⼭泉」天然矿泉⽔产品上市，三款新品融合了优质的⽔源、先进的⼯艺、美丽的包装和动⼈的创新开发故事2016 改⾰经销商体系，重新回到增长快车道推出爆款茶饮料「茶π」，当年实现超16亿元收益第⼀款咖啡产品「炭仌」、第⼀款植物酸奶产品上市2019资料来源：公司资料，市场研究部表2：农夫⼭泉主要产品产品类别品牌标志产品图⽚市场份额市场份额排名第⼀包装饮⽤⽔产品20.9%茶饮料产品7.9% 第三功能饮料产品果汁饮料产品7.3%3.8%第三第三资料来源：公司资料，市场研究部（⼆）公司股权架构钟睒睒先⽣作为控股股东，将在上市后持有公司84.41%的股权（假设超额配售权未获⾏使，下同）。

报告摘要：⏹10月模拟组合：泸州老窖（25%）、广州酒家（25%）、燕京啤酒（25%）、香飘飘（25%）。

9月月度模拟组合综合收益率为-6.32%，跑输上证指数（-5.23%）及沪深300指数（-4.75%），跑赢中信食品饮料指数（-9.11%）。

⏹白酒：节后茅台批价下跌100元左右，五泸批价总体稳定。

节前，得益于双节需求旺盛，飞天批价持续创历史新高、最高攀至2860-2880元一线，并显著带动五泸批价持续走高。

节后，茅台批价出现约100元的调整，近期在2750-2780元一线震荡，不过五泸批价总体稳定，五粮液批价维持在950-960元一线，国窖1573得益于停货提价举措，批价仍维持在840-850元附近。

行业投资建议：目前板块估值持续处于近十年高位，板块估值修复行情已基本到位，但相对于食品板块而言仍有一定优势。

重点推荐贵州茅台+五粮液+泸州老窖+山西汾酒组合，同时关注洋河股份+今世缘+古井贡酒组合。

⏹乳制品：Q3乳企抢奶态势超预期，Q3竞争持续趋势性趋缓确定性持续走高；目前板块为食品饮料板块估值最低的子板块，配置价值凸显。

我们认为，在当前两强相争格局中，蒙牛受制于：（1）丢掉君乐宝，低温及奶粉业务牵制伊利的战略能力下降；（2）成本红利期已过，17年以来原奶事业部能提供的利润增量贡献显著下降；（3）与伊利的品牌差距客观存在，费用投放难以聚焦，在成本红利期已过的背景下，空中、地面齐头并进的策略将会给利润端带来极大压力；（4）渠道下沉能力有限，在行业消费整体疲软情况下，难以通过大规模渠道下沉获取增量市场份额等种种制约，追赶伊利脚步正在放缓。

我们认为，伊利通过更有效率的费用投放及更坚定的渠道下沉动作，将逆势快速实现份额扩张，为未来实现业绩弹性的恢复增添砝码。

此外近期渠道跟踪来看，Q3乳企抢奶态势超预期，将从成本端以及供给端双重挤压乳企买赠促销行为，Q3行业竞争趋缓确定性极高，这也将持续利好于板块估值的修复。

农夫山泉研究报告1水行业引领者，匠心铸就基业长青1.1全品类覆盖，股权结构清晰农夫山泉成立于1996年，专业从事包装饮用水及饮料生产销售，是中国软饮龙头企业、全球第二大包装饮用水企业，主要产品覆盖包装饮用水、茶饮料、功能饮料及果汁饮料等类别。

秉承“天然、健康”的产品理念，公司已在中国布局十大优质水源地，通过“农夫山泉有点甜”、“我们不生产水，我们只是大自然的搬运工”等一系列耳熟能详的广告营销实现消费者对品牌的强烈认知。

农夫山泉起家于包装饮用水，深耕软饮二十载，已形成“包装饮用水+软饮料”的双引擎发展路径，各细分品类均处于领先地位。

股权架构集中，元老利益绑定。

公司股权结构稳定，创始人及董事长钟睒睒先生持有公司84.4%股权，其中直接持股17.2%，通过养生堂间接持股67.2%。

核心管理团队在饮料行业深耕二十余年，从业经验丰富。

公司于2021年12月13日面向不超过120名对公司有重大贡献的高管及员工授予股权激励计划，深度绑定核心元老，团队激励充分到位。

1.2业绩稳健增长，产品结构优化公司主营收入稳步增长，盈利能力较强。

公司主营收入从2017年174.9亿元增长至2021年297.0亿元，近四年复合增长率为14.2%；归母净利润实现高增长，由2017年33.8亿元至2021年71.6亿元，复合增长率为20.6%。

受新冠疫情及同年7月中国多省份由暴雨引发的水灾影响，公司部分零售网点的产品运输和销售中止营业，综合导致2020年公司业绩有所下滑。

2021年公司积极应对疫情影响，迎合疫情后消费者健康意识的提升，推动包装水向家庭和餐饮消费场景渗透，适用于家庭消费场景的中大规格包装饮用水销量快速提升。

在疫情防控统筹和经济发展战略持续推进的影响下，公司经营状况得到改善，旗下品类均实现双位数高增，饮料产品的强劲反弹带动整体业绩超出市场预期。

包装饮用水和饮料均衡发展，双擎驱动业绩增长。

包装饮用水的营收占比为57.4%，是公司主营业务收入和毛利的主要来源。

中国含乳饮料市场现状及前景分析一、市场分类含乳饮料是指以鲜乳或乳制品为原料，经发酵或未经发酵加工制成的制品。

含乳饮料分类有两种方式，一种是按味道分类，主要为中性含乳饮料和酸性含乳饮料。

另一种则是根据蛋白质及调配方式分类。

分为配制型含乳饮料和发酵型含乳饮料。

配制型含乳饮料是以乳或乳制品为原料，加入水、白砂糖、甜味剂、酸味剂、果汁、茶、咖啡、植物提取液等的一种或几种调制而成的饮料。

二、政策含乳饮料具有一般软饮料的特性，是饮料行业的重要细分子行业。

近几年来，我国相关政府部门制订并颁布实施涉及含乳饮料行业的主要法律法规及产业政策如下：三、产业链含乳饮料行业产业链包括上游原材料供应、包装、运输等，中游制造加工业以及下游流通、销售领域。

上游产业的奶源供给是含乳饮料行业生产所需的必要原材料，上游奶源质量以及奶源品质直接影响了含乳饮料的销售质量，同时包装材料有利于提高产品吸引力，而物流运输网络体系的完善能够扩大含乳饮料的销售范围，同时下游电子平台和线下零售的规模扩张将提高含乳饮料产品的周转规模。

四、供给及需求分析随着我国制造业机械化程度不断提升，工厂化规模经营促使国内含乳饮料产量稳步提升。

2013年我国含乳饮料行业产量952.12万吨，到2019难免增长到了1739.44万吨，近几年我国含乳饮料行业产量情况如下图所示：居民收入水平的稳步提升，刺激了国内居民软饮料消费需求，含乳饮料作为软饮料子产品，凭借着营养、健康的产品优势，扩大了国内含乳饮料的需求量。

根据《2020-2026年中国含乳饮料市场供需形势及投资战略分析报告》数据显示：截至2019年中国含乳饮料需求量1739.39万吨，同比增长6.62%。

借助国内电子商务平台的快速发展，弥补了线下零售在三、四线城市网点分布的不足，提高了国内含乳饮料消费空间。

近几年，我国含乳饮料行业零售市场规模快速增长，从2013年的681.27亿元增长到了2019年的1361.82亿元。

2020年饮料调查报告3篇导读：本文是关于2020年饮料调查报告3篇，希望能帮助到您！随着社会的发展，城镇化建设的步伐日益加快，大量青壮年农民进城务工。

据人社部最新统计数据显示，XX年城市流动人口达2.67亿人，导致越来越多的农村老人独守空巢，绝大部分老人留守原居住地，极少数老人跟随子女进城生活。

空巢老人问题已经成为全社会共同关心越发严重的社会问题，如何解决打工子女外出挣钱与陪在父母身边成了一个深思之待解决的问题。

一、调查对象与方法1. 调查对象：本次调查分别选取以大化瑶族自治县都阳镇都阳村留守老人作为本次调查的个案。

2. 调查方法：本次调查主要是采取走访及入户典型调查的方法，调查涉及农村空巢老人生活状况、生活需求、医疗及社保及“老有所养”方面存在的问题及对策思考等。

在入户典型调查中，从农村老年人的生活状况、医疗保障、养老现状和精神文化生活四个方面采用结构式访谈的方法，入户典型访问了20户老人。

二、基本情况大化瑶族自治县，位于广西壮族自治区中部偏西北的红水河中游。

全县幅员面积2753平方公里，耕地面积1.62万公顷，全县总人口45.87万人，瑶族占21.95%，全县辖13乡3镇。

都阳镇位于大化瑶族自治县中部，距县城50公里，地处丘陵。

镇人民政府驻地在都阳村都阳街。

东接七百弄乡，北连北景乡，西邻岩滩镇、江南乡，南接百马乡、古河乡。

XX年全镇总面积189平方千米，总人口24244人。

辖都阳、尚武、武城、中武、加城、满江、双福等7个村。

都阳镇耕地面积883公顷，其中水田443公顷，旱地440公顷，主要农产品有水稻、玉米等，农产品加工主要有木材加工。

空巢老人(这里说的老年人指的是60周岁以上〔含60周岁〕老年人)已经成为社会普遍关注的社会问题。

据不完全统计，全县60周岁以上(含60周岁)老年人共57670人，其中留守老人达40369人，占全县60周岁老年人的70%，其中男性人数为17244人，女性人数为23125人。

能量饮料行业研究报告一、品类特征：软饮料中的高景气、大单品赛道1.1 能量饮料主要功效为提神醒脑、补充体力能量饮料是指含有一定能量并添加适量营养成分或其他特定成分，为机体补充能量、加速能量释放和吸收的制品。

中国市场能量饮料产品主要功效成分包括牛磺酸、赖氨酸、咖啡因、B 族维生素等，其中牛磺酸、咖啡因赋予其“提神醒脑、补充体力”的功能属性，咖啡因赋予其轻度成瘾属性。

“蓝帽子”产品具备配方及营销优势。

我国主流能量饮料产品均取得保健食品批文，其外包装主要展示版面左上方将标注“蓝帽子”标志与保健食品批准文号，一般而言批文申请周期长达数年。

“蓝帽子”产品优势在于：1）产品配方优势：可添加合成咖啡因，相比天然咖啡因起效更快且强劲，由于瓜拉纳提取物在我国被列为食品用天然香料，且其添加量没有明确限制，因此未取得批文的产品主要通过添加瓜拉纳提取物引入天然咖啡因；2）营销优势：可在终端渠道的保健食品专区销售并明确宣传缓解体力疲劳的功效。

1.2 软饮料行业呈现健康化、功能化趋势，能量饮料需求景气较高随着居民健康意识提升、消费升级，消费者对糖分较高的口味型饮料需求逐渐下滑，根据Euromonitor，2015-2020年碳酸饮料、茶饮料、果汁品类CAGR分别为0%、-4%、-5%，呈下滑趋势；而即饮咖啡、能量饮料、瓶装水等品类符合健康化、功能化趋势，在软饮料中保持较高景气，2015-2020 年CAGR 分别为8%、7%、6%。

1.3 功能性+成瘾性加持，能量饮料企业易于打造大单品功能性需求稳定，能量饮料企业享受更长的产品生命周期。

软饮料中果汁、茶饮料、乳饮料等品类主要满足口感需求，而消费者口感往往多变，使得口感型软饮料单品生命周期较短，如娃哈哈营养快线、统一海之言等。

而消费者抗疲劳功能性诉求稳定，红牛和东鹏特饮自推出后持续增长，目前仍处成长期。

成瘾性带来能量饮料产品的高消费频次、强定价权。

能量饮料属于轻度成瘾性产品，其消费群体具备更高的消费频次和品牌粘性，品牌粘性带来高定价权，根据Euromonitor，2020 年我国能量饮料终端价格水平在软饮料中位列第二，高达20 元/ 升。

2020年桶装水市场分析报告2020年7月前言：瓶装水千亿市场正逢时，高忠诚饮品格局可集中饮品类第一赛道，规模千亿且有稀缺的高增速。

软饮料行业2019 年达到5786 亿元（零售口径），其中瓶装水规模1999亿占比34.5%是当前饮料品类中最大的品类，自2015 年瓶装水超过即饮茶成为最大品类来，瓶装水消费日益成为居民饮品消费的趋势，14-19 年瓶装水复合增速10.0%，远远超过同期软饮增速 4.5%的增速水平。

与其他主要快消品横向比较看，瓶装水企业仍处在量价同步增长的状态，在大部分消费品步入中低增速的情况下表现难能可贵，行业仍处成长期阶段。

图1：我国水资源结构情况资料来源：中国饮料工业协会、知网、水利部、中国安监会、欧睿，市场研究部图2：软饮料构成占比图3：各个品类赛道的空间和增速对比资料来源：Euromonitor，市场研究部快资料来源：Euromonitor，市场研究部百年生意低迭代+长周期，高忠诚饮品助力格局集中。

饮料行业变化频率高，产品推新快生命周期短，根据业内营销专家指出，饮料品类的生命周期已下降至 2 年，新品的留存率也从10%下降至目前5%左右。

而复盘瓶装水起源与发展史，技术虽有升级但产品属性基本没有改变，不变的产品属性有利赢者滚雪球，领先者通过不断的品牌投入沉淀隐形资产，最终龙头导致不断拔高消费者忠诚度。

根据尼尔森数据，目前我国瓶装水市场主要被农夫山泉、怡宝、百岁山、康师傅、娃哈哈、可口可乐六大品牌瓜分，CR6 达到80%以上。

图4：瓶装水诞生至今产品形态资料来源：Pathwater，市场研究部图5：瓶装水品牌全国市占率统计图6：饮料行业是新品迭代占比最高资料来源：尼尔森，市场研究部资料来源：尼尔森，市场研究部注：以2015.7-2016.6 月上市的25473 例新品为样本量、价和渗透率拆分，我国瓶装水潜在空间还有2-3 倍。

1）量价拆分，我国瓶装水人均量价低于世界平均水平，人均销量合适对标韩国，可行的销量在50-65 升/人，相比现在约有50%提升空间；单价合适对标日韩台湾地区，可行的单价预计在1 美元/L，相比现在有60%空间。