风险投资案例分析(一)

2015-4-27
增长
200000 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0
172258
102745
46245 8887 2002 24390
2003
2004
2005
2006
图 1.8 先声药业 2002-2006 年净利润（千 RMB）
人寿
高盛、淡马 锡、斯坦福 大学基金、 加拿大养老 基金投资公 司
联想
控股
弘毅资金 出资人
2004年9月总共募集到 8700万美元，实际投 资1.28亿美元 2003 年 1 月全部资金出 二期 自联想控股注册资金 3800 万美元实际投资 9900万美元
一期（成立）
2006年11月共 拿到5.8亿美元 至2006年末管 理的资金超过 55亿元人民币
图1.6 中国药业市场 增长 各年的需求(十亿 )
下面图表是关于药业发 展的历史和未来预测。
800 700
760
600 500
400 300 200 100 0 77 112 198 375
1995
2000
2005
2010
2015
图 1.6 中国药业市场各年的需求(十亿 RMB)
图1.6 中国药业 市场各年的需求( 十亿 RMB)
三期
弘毅投资先声前的投资
2003 年， 弘毅投资 江苏玻璃 集团
2004 年 1 月，弘 毅与江苏玻璃管理 层一起溢价收购该 公司国有股，最终 弘毅拥有 85％， 管理层拥有 15％ 。
99 个行业中筛选 出适合投资的 10 个重点行业，包 括玻璃、机械、 医药 等
投！
尽职调查与估值
药品代理 迫于供应商压力 先声药业的前身江苏臣功 医药有限公司成立.参股、 收购上游制药企业 收购南京先声东元制药 有限公司，进一步强化 产品组合和生产能力
2003
源自文库
1995
2001
收购先声药业 （海南）公司，建立 药品生产能力
2004
成立江苏先声药物研 究有限公司，建立综 合研发平台
先声集团于 2003 年 3 月 28 日正式成立
二家通过 GMP 认证的大型现 代化药品生产 企业
二家全 国性的 药品经 营企业
一家药物 研究院
一家保 健品生产 与销售企 业
风险投资 ——弘毅对先声药业的投资
Created by 组长： 组员：
先声药业在美国纽交所上市
时间：纽约时间 2007 年 4 月 20 日 9 点 公司： 南京先声药业股份有限公司 事件： 先声药业董事长任晋生敲响 了纽约证券交易所开市钟声 ，先声药业在此挂牌上市
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>
募
弘毅的背景
中国 全国 社保 基金
18.20% 13.90%
8.20% 5.20% 2.90%
2002
2003
2004
2005
2006
图 1.9 2002-2006 年先声药业净利润率
领军人物：任晋生
任晋生，祖籍江苏宜兴， 1982年毕业于南京中医药大 学中药专业。先声药业的创 始人，现任先声药业董事会 主席、中国药科大学客座教 授、南京中医药大学客座教 授、中国西北大学兼职教授 、南京中医药大学先声商学 院院长。
四十余家通过 GSP 认证的连 锁药店的连锁 药店公司
2005 1995
原始资本 500 万 药品销售总额逾 40 亿元 上缴国家税收超 4 亿元 控股企业净资产增 值至 3.2 亿元 拥有员工近 2000 人的大型药业集团
80%以上医学、药 学、化学和生物学 等专业的专业人士
先声集团雄厚的员 工资质
图1.6 中国药业 市场各年的需求( 十亿 RMB)
增长
下面图表是关于药业发 展的历史和未来预测。
增长
图 1.8 先声药业 2002-2006 年净利润 （千 RMB）
图 1.7 先声药业 2002-2006 年销售 收入（千 RMB）
增长 增长
图 1.9 20022006 年先声药 业净利润率
20.00% 18.00% 16.00% 14.00% 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00%
大专以上学历占 70%
博士后、博士、硕 士近 100 人
一批具有医药专业 技术背景的 MBA
药品包括
生产片剂
主要产品
再林 英太青
胶囊剂
软胶丸与口服液
安奇
必存
粉剂
注射剂 粉针剂 颗粒剂
先声咳喘宁
再克、再奇 必奇、法能
自由基清除剂— —必存（依达拉奉注射液）
临床治疗缺血性脑卒中的 重大突破
上市一年就 实现销售过 亿元
增长
下面图表是关于药业发 展的历史和未来预测。
增长
图 1.7 先声药业 2002-2006 年销售 收入（千 RMB）
1000000 800000 737014 564198 465818 304141
950606
600000
400000 200000
0
2002 2003 2004 2005 2006
图 1.7 先声药业 2002-2006 年销售收入（千 元）
图1.6 中国药业 市场各年的需求( 十亿 RMB)
增长
下面图表是关于药业发 展的历史和未来预测。
增长
图 1.8 先声药业 2002-2006 年净利润 （千 RMB）
图 1.7 先声药业 2002-2006 年销售 收入（千 RMB）
世界第二家
国内第一家
近二年，先声集团 的药物研究院共取 得二十多个新药证 书和生产批件。
产品覆盖包含 骨科 儿科疾病 神经系统
因此
2005 年弘毅投资前， 先声药业已经具有了 中型药业 集团的规模 ，在十年中发展快速 ，赢利状况良好。
2006 年 3 月 29 日，联想弘毅斥资 2.1 亿元控股南京先声药业 31％的股权，而 双方的关系仅限于战略投资。