中国钢铁行业投资机会分析PPT课件

国家发改委今年第一季度的行业报告分析认为， 2007年我国固定资产投资增长仍然在20%以上。 从过去的统计看，今年剩余时间投资增长速度将 加快。
固定资产投资增长强劲
相关产业发展预期强劲
国家十一五规划鼓励相关行业发展，如 * 汽车工业：年均增长率预计在10%左右 * 机械工业：产业的经济总量将进入世界前三名， 总产值和增加值预计年均增长12%左右
在全面推动全局性节能减排工作的背景下，国家发展改革 委与首批10个主要钢铁生产省市和自治区政府签订了责任 书，立下“军令状”，公布落后产能企业名单，跟踪淘汰 的进展情况，调动社会力量进行有效监督。
行业分析总结
固定资产投资、用钢行业发展和进出口贸易中机 电产品出口增长，是构成我国钢材消费的三大主 体领域，是支撑国内钢材价格平稳运行的主要因 素。 国际钢铁协会(IISI)2007年5月30日表示，虽然中 国政府减弱了对钢铁企业出口的激励，但今年中 国钢铁出口仍可能增长40% 总体来看，钢铁行业面临的机遇多于挑战，随着 行业重组和结构优化，其带来的资源优化和竞争 力提升将增加投资该行业的价值。
今年一季度，我国主要用钢行业如汽车、机械、 船舶、家电等生产增长幅度都保持在20%以上。
结论
钢铁作为企业生产的基本原料，国内外总 体经济走势对钢铁行业发展有利。
行业分析
Pros 行业的机遇分析
产销两旺的现状 国内需求强劲 出口市场保持优势
Pros I--产销两旺的现状
中国大陆为41878万吨，占全球的钢产量的 34% ，是第一大生产大国 1－4月份全国生产钢材17221万吨，其中重 点统计单位生产钢材10201.66万吨，销售 钢材10205.98万吨，钢材实物产销率达到 99.5％。
同时印度等国家在出口铁矿石等方面加强限制，对富铁矿石大幅加税， 国内企业冶炼成本优势空间减缩。
政策行政风险上升
一季度83个税则号的出口量占 到了钢材总出口量的68.35％， 一旦国家严格限制这83个税则 号的钢材出口，势必造成钢材 整体出口量的下降，从而加大 国内资源的供应压力 至于6月初，政策调整效果已经 初步明显，钢产品出口总量开 始下降，国内价格也有所下跌。 利润空间减少。
3月10日，商务部2007年第14号公 告，将原列入《货物自动进口许可 管理办法》中的大部分钢材品种从 目录中取消，也就是说除不锈钢产 品和硅电钢外的其他钢材均可不受 进口许可证约束，可放开进口到我 国。 4月5日，商务部、海关总署和环保 总局公告2007年第17号拟定了 2007年加工贸易禁止类商品目录， 其中将生铁、铁合金、废钢、钢锭、 钢坯列为被禁止加工贸易进出口产 品。 4月15日，商务部再次发出公告， 将83个钢材税目产品的出口退税降 为0。 4月30日，商务部、海关总署将83 个钢材税目列入出口许可证管理目 录，以限制出口。
公司分析
大中型钢铁企业现况
仍然保持强劲的盈利能力
– 虽然铁矿石原料合同价格今年上涨9.5% – 但各企业的成品合同价格今年二季度同比上涨5-8%, 仍
然保持了较大的获利空间。（据有关统计，只要成品 价格上涨超过2%即可抵消9.5%的原料成本增幅。）
中国出口退税政策的负面影响将减少
– 中国削减出口退税使得中国钢铁出口业务受到较大打 击
2007 2.50% 2.20% 2.30% 2.30% 8.80% 10.00% 8.40%
2008 2.70% 2.80% 1.90% 2.30% 8.40% 9.50% 7.80%
中国的经济周期性
固定资产投资增长强劲
今年一季度我国国民经济同比增长11.1%，增速 比去年同期加快0.7个百分点，城镇固定资产投资 同比增长25.3% 。 我国从2003年以来，经济的高增长主要靠的是非 常快的投资增长，高速的投资增长拉动建材、能 源的价格均迅速上涨。
Pros II- 国内需求保持强劲
中国钢铁市场消费量约占全球的33%， 是全球最大的钢铁消费市场。预计到
2010年，中国钢材消费将达到4.8亿吨左右 2001-2003年，市场的强劲需求拉动了钢铁 生产的高速增长
2004年以后, 市场需求增速下降,但进口钢 材、钢坯大幅减少，出口显著增长，支持 了钢铁生产的持续高速增长
要素成本上升迅速
钢铁生产的大宗炉料铁矿石、铁合金、进口废钢、煤、电、油、运等， 将继续呈现价格上涨的趋势，生产成本增加的压力没有缓解。美林公 司最近将全球铁矿石价格2008年的价格增长调高至8%， 2009年增长 3%， 2010年持平。
铁路运输的限制在个别时段、个别地区仍然存在，2006年钢铁协会先 后为鞍钢、本钢、武钢、湘钢、新冶钢等企业，多次与铁道部进行协 调，以解决煤炭的铁路运输救急问题。
来自百度文库
环保压力不容忽视
相关资料显示，中国钢铁工业总能耗约占全国的15％，二氧化硫排放 量占全国的6.6％，耗水量占工业总量的14％，是耗能、耗水和排污
的大户。
4月27日，国务院召开“钢铁工业关停和淘汰落后产能工作会议”， 本次会议上明确指出：5年需关停和淘汰落后炼铁能力3986万吨，落 后炼钢能力4167万吨；今年要关停和淘汰落后炼铁能力2255万吨、 落后炼钢能力2423万吨。
中国钢铁行业投资机会分析
组员
2007.6.9
Top-Down 三步分析法
宏观经济分析 行业分析 公司分析 结论
宏观分析
宏观层面看好钢铁行业
2007年IMF的报告显示：世界经济体的宏观 经济发展，虽然有增速减缓趋势，但仍将 保持平稳增长的局面。
发达经济体 亚洲发展中国家
美国 日本 欧元区
中国 印度
Pros III—出口市场保持优势
自2004年开始，由于国际钢铁需求旺盛， 中国企业的钢材、钢坯出口大幅增加，进 口显著减少 2006年以来，国际市场钢材价格出现攀升， 比去年同期上涨12.5％，出口市场得到进一 步改善。
Cons 风险因素分析
要素成本上升迅速 政策行政风险上升 环保压力不容忽视
– 但全球钢铁需求周期处于上升阶段, 美国即其它钢铁进 口国的国内价格大幅提高，将抵消该政策的负面影响
国家产业政策对 大型企业和特种钢企有利