企业融资.ppt

2020-11-16
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一、企业筹资方式
（一）企业短期融资方式 短期资金是指偿还期在一年以下的资金。这部分资 金具有使用期限短、资本成本低和财务风险小的特点。
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（二）企业长期融资方式 长期资金是指偿还期在一年以上的资金。这
部分资金具有使用期限长、资本成本高和筹 资风险小的特点。 长期资金筹集的动机：企业建立的需要、
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短期证券 1.4 0 0 0.1 0 2.3 1.4
银行贷款 12.8 41.5 21.1 38.6 40.7 21.4 23.1
商业信贷 8.6 4.7 2.2 0 18.3 2.8 8.4
公司债券 6.1 2.3 1.7 2.4 3.1 0.8 9.7
股票
11.9 10.6 2.1 4.8 3.5 10.9 0.8
资规模依据（总量、期限）
确定方法
（1）定性预测法
（2）销售百分比法——在假定收入、费用、资产、
负债和销售收入存在稳定的百分比关系的前提下，根
据预计销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有
者权益，然后利用会计恒等式确定资产需要量。
（3）回归分析法
资金需要量y=a+bx
（4）其他方法：包括使用计算机进行财务预
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①等额年金法 若是每期期初付租金，计算公式为：
R
C
PVIRA i,n 1 1
式中：R——每期支付租金；
C——租赁设备购置成本；
PVIRA——普通年金现值系数；
n——支付租金的期数；
i——贴现率（租赁费率）。
年份
内源融资
外源融资 股权融资 债务融资
内源融资
外源融资 股权融资 债务融资
1995 12.49 51.48 36.13 9.5 48.78 41.73
1996 14.75 49.4 35.85 3.23 39.38 57.4
1997 15.43 52.23 32.35 -3.28 47.05 56.23
（2）限制条件较多；
（3）筹资数量有限。
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2、长期债券筹资
债券是筹资单位筹集资金而发行的，约定在一定时期
内向债券人还本付息的有价证券。
（1）债券的分类：
按是否记名分为：记名债券和无记名债券
按有无担保分为：抵押债券和信用债券
按偿还方式分为：定期偿还债券和分期偿还债券
按能否参加盈余分配：参加公司债券和不参加
满足生产经营的需要、满足资本结构调整的 需要
长期资金筹集的渠道：内部筹集、外部筹集 长期资金筹集的方式：长期借款、长期债券、
股票、融资租赁等 长期资金筹集的原则：规模适度、结构合理、
成本节约、时机得当、依法筹资
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企业筹资规模的确定
确定依据：法律依据（注册资本、负债额度）、投
其他
4.1 0 11.9 1.6 0.7 2.2 -6.1
统计误差 0.8 -4.7 0 2.3 0 -9.4 -4.1
总计
99.9 99.9 99.9 99.9 100 99.9 100.1
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上市公司的内部融资与外部融资结构
未分配利润大于0的上市公司 未分配利润小于0的上市公司
通常，银行对借款企业会提出一些旨在保障贷款安全 性的条款，即一般性保障条款、例行性保护条款和特 殊性保护条款
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（1）长期借款的成本
利息、其他费用(承诺费、补偿性余额、法律
费用等）
（2）偿还方式
（3）优缺点
优点：（1）筹资速度快；
（2）成本较低；
（3）弹性较大。
缺点：（1）风险较高；
公司债券
按利率不同分为：固定利率债券和浮动利率债券
按能否转换为股票分为：可转换债券和不可转换债
券
按债券特征分为：收益公司债券、附认股权债券和
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附属信用债感券谢你等的观看
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（2）债券的要素
①债券面值，②到期日，③付息日，④债券
利息
注意：什么情况下不允许再次发行债券
（3）发行的方式（公募发行和私募发行）
测，通过编制现金预算预测资金的需要量
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1、长期借款筹资
长期借款是指企业向银行和非银行金融机构以及其他 单位借入的，期限在一年以上的借款。
长期借款的目的主要用于购建固定资产和满足长期流 动资金占用的需要。
长期借款的种类主要有：固定资产投资借款、更新改 造借款、科技开发和新产品试制借款等。
企业融资决策
第一节
第二节 第三节
企业融资方式与资本成 本
资本结构理论
融资风险理论
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1970－1985西方七国的融资结构
加拿大 法国 德国 意大利 日本 英国 美国
留存收益 54.2 44.1 55.2 38.5 33.7 72 66.9
资本转让
0
4 6.7 5.7
0 2.9
（4）发行的程序
（5）发行价格
债券发行价格
票面金额
1 市场利率 n
n t 1
票面金额 票面利率 1 市场利率 t
式中：n——债券期限；
t——付息期数。
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（6）债券的信用等级 国际上流行3等9级 我国债券评级 （7）债券筹资的优缺点 优点：（1）资金成本较低； （2）保障股东的控制权； （3）可获得财务杠杆利益； （4）融资具有一定的灵活性。 缺点：（1）财务风险较高； （2）限制条件严格； （3）筹资数量有限。
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3、融资租赁融资方式
（1）融资性租赁及其特点 融资性租赁是由公司按照承租公司的要求融资购买设 备，并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租公 司使用的信用性业务。包括直接租赁、售后租回、杠 杆租赁 融资性租赁的特点主要有：①是一种不可解约的租赁， ②租赁物一般由承租公司亲自选定，③租赁期较长， ④有关租赁物的维修、保险、管理等均由承租人负责， 但不能自行拆卸改装。 （2）租金的计算方法 租金的构成：包括价款、利息、手续费和设备残值
1998 13.73 46.18 40.1 -4.55 50.63 59.93
1999 14.23 51.15 34.63 -15.83 55.33 60.5
2000 19.19 53.23 27.59
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第一节 企业长期融资方 式与资本成本
一、 企业融资方式 二、 资本成本