第九章 第二节 培训投资分析课件
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第九章人力资本投资一、学习目的和要求在实际生产活动中,劳动力并非同质的。
劳动者之间在知识技术和管理能力方面存在着差别。
这种差别在相当程度上来源于接受的教育和受训程度的差别。
本章主要从人力资本的概念入手,探讨人力资本投资的主要形式:正规教育、职业技术培训、劳动力流动。
要求学员通过本章学习,掌握对发生在未来某一时期的投资收益的现值计算,并能有效运用成本收益分析方法,提高人力资本投资决策能力。
二、课程内容第一节人力资本概述㈠人力资本理论的产生和发展舒尔茨关于人力资本的基本观点:有技能的人的资源是所有资源中最主要的资源;人力资本投资的效益大于物质资本投资的效益;教育投资是人力资本投资的主要部分;人力资本理论是经济学的重大问题。
贝克尔、明塞尔等对人力资本理论的贡献。
㈡人力资本的含义及其特点人力资本的含义。
人力资本的特点:人力资本是寓寄在劳动者身上的一种生产能力;人力资本的所有权不具备转让或继承的属性。
㈢人力资本投资的主要形式及特点人力资本投资的主要形式:各级正规教育、职业技术培训、健康保健、劳动力流动。
人力资本投资的特点:投资收益的广泛性、投资收益取得的迟效性和长期性、投资收益的多方面性。
第二节教育投资分析㈠教育投资的成本与收益成本:直接成本、间接成本。
收益:货币性收益、非货币性收益。
㈡教育投资分析模型教育投资分析收入流曲线。
教育投资净现值。
个人教育分析结论。
㈢教育投资的均衡教育投资需求曲线——教育资本投资每增加一个单位所能带来的边际收益。
教育资本投资供给曲线——反映了教育资本投资数量与相应年利率水平之间的对比关系。
教育资本投资的均衡。
第三节培训的成本收益分析㈠培训的成本与收益成本:受训者所需的直接货币成本以及培训活动所需的物质条件的成本、实施培训的机会成本、利用机器或有经验的员工从事培训活动的机会成本。
收益:企业利润增加,受训者劳动收入和有关福利待遇增加、选择职业的能力提高。
㈡两种在职培训的成本收益分析一般培训的含义及其成本收益分析。
第九章投资决策:净现值准则第一节净现值准则一、决策程序二、现金流三、折现率一、决策程序1、预测投资项目的现金流序列和投资成本的现金流序列2、评估项目的风险,确定投资的机会成本,即折现率r3、计算投资项目的净现值4、进行决策二、现金流在投资决策中,现金流比利润更为重要,这是因为:整个投资年限内,利润总计与现金流量总计是相等的利润在各年的分布受折旧方法等人为因素的影响在投资分析中现金流状况比盈亏状况更重要三、如何确定折现率(一)确定折现率的一般原则投资项目的折现率,就是投资资本的机会成本,即投资者在资本市场上对风险等价的投资所要求的回报率在市场均衡的条件下,就是该种投资回报率的期望值(二)不知道项目β情况下折现率的确定在不知道β的情况下,可以通过风险调整来确定折现率:1、项目风险与企业经营风险相当,可采用企业无负债时股东要求的回报率2、项目风险与企业经营风险相当,也可采用本企业的资本加权平均成本3、在1或2款的基础上,随着项目风险的增加或减少,适当增加或减少折现率(三)名义折现率与实际折现率rr…………实际折现率rn…………名义折现率ri…………通货膨胀率第二节案例分析3IV公司是一个只有10年历史的以生产电子游戏机为主的高技术企业。
近年来该公司发展很快,其产品已在中国电子游戏机市场上占有相当份额。
现拟生产一种自己开发的智能型交互式电子游戏机,简称NGM项目。
由于电子游戏机更新换代快,预计该项目的经济寿命只有6>5年。
表93>.2是NGM项目的财务预计表表9.2 NGM项目初始财务预计表单位:万元110002300023000100003506.销售收入71801109070004507.经营成本800800800800100030008.其他成本2 01700450060006100690080005.账面总值12002500250011004.运营资本500200035005000650080003.年底账面价值0750060004500300015002.累计折旧-700180001.资本投资65432期限(年)续表注:1.残值估计为700万元;2.头两年的建立成本和第1~5年的一般管理成本;3.残值700万元与账面资产500万元之差,应为纳税收入;4.所得税税率为33%(10-11)134101864385000469-174212.税后收益6650231712500231-858-99011.所得税4 (6-7-8-9)2003152096107500700-2600-300010.税前收益015001500150015001500654321期限(年)考虑到通货膨胀的因素,对表9.2做出调整,得到表9.3。