社会保障基金入市的观点评测
摘要：社会保障基金是国家和社会从已有的社会财富中提存积累并用以援助或补偿社会保障对象的资金，是社会保障制度得以确立并能够解决特定社会问题的物质基础。但是随着经济发展，如果积累的资金不进行有收益的运营，便会遭遇贬值风险。因此，社会保障基金与资本市场的有机结合已经成为社会保障制度发展的重要趋势。因此，社会保障基金入市是有必要的。
关键词：社会保障基金入市投资市场积极影响
社会保障基金入市能带来的积极影响有如下几点：
1.社保基金入市为证券市场提供了重要的资金来源
社保基金可以为我国证券市场提供所需的发展资金。英美等发达国家近年来资本市场发展迅速，社保基金特别是养老基金功不可没。1995年美国股票市场市值占GDP比率为96.59%。到2000年，这一比率达到153.68%。美国养老基金的资产总值也从4.8万亿美元增长到11.52万亿美元，其所持有的公司股票市值占到整个股票市场市值的23.2%，是证券市场上最大的机构投资者。根据欧洲退休联盟1993年的统计数据，英国养老保险基金对伦敦股票交易所上市股票持有率高达34.2%，也是证券市场上的一只举足轻重的力量。由于我国证券市场起步较晚，证券化比率远低于发达国家，也低于其他新兴市场国家。
2.社保基金入市有利于改善我国上市公司治理结构
社保基金历来被公认为最具长期投资理念的机构投资者，具有
监督企业改善经营管理的动力和能力，可以有效提高我国上市公司的治理水平。20世纪90年代初以来，英美等国养老基金出现了积极参与上市公司治理的趋势。这是因为，一方面，养老基金的投资期限较长，可以通过改善公司治理提高经营绩效而获得更高收益；另一方面，养老基金较大的投资规模决定了当其因所投资公司业绩不佳而卖出
股票时,股价必然会大幅下跌,加大投资损失。在我国，由于股权分割和国有股“一股独大”，上市公司内部人控制问题严重，中小投资者的利益得不到有效保护。作为上市公司的大股东，机构投资者有能力通过拥有足够的投票权对经理人员施加压力，形成有效的股权制衡，甚至可以通过代理权竞争和接管来罢免经理人员。推动社保基金进入证券市场，大力培育机构投资者并促使其参与公司治理，可以显著改善我国上市公司治理水平。
3.社保基金入市有助于催熟价值型投资理念
我国股市的一个突出问题是投机气氛浓厚，短期投资评价理念仍是当前投资者的主导行为模式。2002年我国股市平均换手率超过200%，整个市场表现出投机性强的特点，这一状况不利于证券市场持续稳定发展。由于社保基金是百姓的“养命钱”，其投资运作应在充分保证安全性和流动性的基础上，追求保值增值。目前首批获得社保基金管理人资格的6家基金公司已将社保基金的投资对象限定在
那些业绩比较稳定、股票流动性较大而股价波幅较小的蓝筹股上。社保基金注重组合投资和风险控制，其追求理性和稳健的投资策略将对众多中小投资者产生巨大的示范效应和导向作用，有助于我国证券市
场投资绩优股、重视上市公司分红、关注企业长远发展的价值型投资理念的形成，有利于证券市场的稳定发展。
4.社保基金入市将进一步推动证券市场创新步伐
社保基金作为一个“航母”级的机构投资者进入证券市场，并不是简单的资金堆积，其规模经济的要求，将会促进证券市场深层次的产品创新、制度创新和组织创新。养老基金运作安全性原则要求我国证券市场中必须建立一套避险机制，这需要引入股指期货、期权、认股权证等对冲避险工具来降低系统风险。同时，为使社保基金获得低成本的避险和资产组合调整手段，一大批不同收益和风险组合的金融工具，包括一些稳健型基金品种也将不断涌现，这将会大大促进证券市场的产品创新步伐。有助于满足社保基金大规模交易的要求、降低机构投资者交易成本以及提高市场稳定性和流动性的做市商制度、大宗交易机制等交易制度的引入和完善也将进一步提速。
5、促进基金运作水平提高
社保基金首批入市资金采用委托六家基金管理公司投资管理的方式间接入市，将促进基金等机构投资者专业化运作水平的提高。首先，由于安全性始终是社保基金投资过程的第一目标，受托基金公司将受到来自社保基金理事会的更严格的监督。这种一对一的直接监控比一般的公募基金投资所接受的社会间接监控要严格得多。投资过程的严格监督以及投资信息对社保基金理事会的高度透明都使得基金
公司投资必须遵循更加专业化的原则，提高对行情把握和个股选择的准确度，完善市场风险防范手段，提高应对市场突变情况的能力。其
次，社保基金定期对受托基金公司的考核、相应的盈利目标以及潜在的同业竞争对手都会给受托基金公司带来努力提高收益率的外部压力。受托投资管理业绩的好坏不仅关系到对社保基金业务的后续拓展，而且关系到自身的形象，进而也会对自身的公募基金对投资者的吸引力产生影响。市场化运作的环境将有助于受托基金公司在兼顾安全性、流动性和长期性的前提下，为追求一定的盈利目标，在操作策略上更为积极进取。最后，对于暂时未能成为受托投资管理社保基金的基金公司以及券商等机构投资者也能起到激励的作用。这就使得证券公司等非基金的机构投资者未雨绸缪，苦练内功，建立起科学、专业化的投资体系，留下良好的业绩记录，以便在未来可能参与竞争成为受托管理社保基金的角逐中胜出。
社会保障基金入市能给市场带来许多积极影响，但不能指望它解决股市的具体问题，如信息造假、内幕交易、退市制度不健全、分红制度存在缺陷等方面的问题，还是要靠制度、规则来解决，靠加强和完善监管来规范。
《全国社会保障基金条例》将从2016年5月1日起正式施行。条
例明确，全国社会保障基金理事会负责全国社会保障基金的管理运营，应当坚持安全性、收益性和长期性原则，在国务院批准的固定收益类、股票类和未上市股权类等资产种类及其比例幅度内合理配置资产。
一直备受关注的社会保障基金投资股市问题，在《条例》中得到了正式明确。相关专家认为，社会保障基金条例的颁布，将成为提振股市的一剂良药。截至去年底，我国社会保障基金规模已达15085.92
亿元，即便按20%的比例投资股市，也可达到3000亿元。而且，从社会保障基金的来源渠道，每年还会有一定幅度的增长，投资股市的基金规模也会不断扩大，自然会成为股市最为稳定的资金来源通道之一。
社会保障基金不是平准基金，也不是一般的投资基金，投资股市必须遵循的最基本原则，就是它的安全性，只有在确保安全的基础上，才能考虑到其他方面的作用，《条例》也不会对社会保障基金投资人提出那么苛刻的条件。《条例》明确规定，全国社会保障基金境内投资管理人、托管人违反相关规定的，由国务院证券监督管理机构、国务院银行业监督管理机构责令改正，没收违法所得，并处违法所得1倍以上5倍以下罚款；没有违法所得或者违法所得不足100万元的，并处10万元以上100万元以下罚款；对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，暂停或者撤销有关从业资格，并处3万元以上30万元以下罚款；构成犯罪的，依法追究刑事责任。
对社会保障基金投资人来说，在承担社会保障基金投资过程中，必须把资金安全放在第一位。自然，在投资过程中，对入市时机的把握、投资的重点、股票的选择等，就必须相当慎重，而不会冒很大的风险。确立价值投资理念，注重长期投资，无疑是提高社会保障基金投资安全性最为重要的方面。
不过，就当下中国股市而言，似乎尚未形成社会保障基金等投资的良好氛围，特别是价值投资理念，并没有真正形成。更多情况下，投资者还热衷于投机，热衷于打听内幕消息，热衷于跟风炒作。结果，
使股市的秩序受到了很大影响，也使得社会保障基金等真正需要利用价值投资理念投资的资金，很难找到合适的投资机会，会面临比较大的风险。这也在一定程度上对社会保障基金投资机构提出了更高的要求。
正因为社会保障基金投资对安全和风险的要求很高，倒也可能从另一个侧面对股市产生积极影响。要提高社会保障基金的安全性，投资机构就必须确立价值投资理念，选择市场前景好、效益佳、有成长空间的企业，而不是像散户、游资那样跟风炒作，逐渐会对其他投资机构和投资者产生积极影响，引导他们也慢慢地确立价值投资理念。那些试图通过短期炒作获取巨额利益的投资者，则会在市场的不断规范中，难有立足之地。对企业来说，由于投资者更加关注业绩好、市场前景好、成长性好的企业了，那些劣币企业，就会在投资者的冷落中自动退出市场，从而使股市形成良性循环。这也正是中国股市最稀缺、最急需注入的因子。
对社会保障基金即将入市，无论是监管机构还是投资者都应当清醒地认识到，社会保障基金是能够用来强身健体的，但不能指望用来治病；社会保障基金入市能给市场带来许多积极影响，可以让投资者充满更多期待，但不能指望它解决股市的具体问题，如信息造假、内幕交易、退市制度不健全、分红制度存在缺陷等方面的问题，还是要靠制度、规则来解决，靠加强和完善监管来规范。对社会保障基金入市，包括对将来的社会保险基金入市，都不能将其当作“救命稻草”。
社会保障基金和社会保险基金都不可能扮演股市维稳的角色，不
可能冒着风险进入市场，而只能力保盈利和增值，最差的结果，也要保证本金不受损失。
一、单选10*2=20 二、名词解释5*4=20 三、简答题5*8=40 四、材料题1*20=20 名词解释 1、社会保障基金（概念） 社会保障基金是国家政府根据实行的社会保障制度，依据现行法律法规筹集的用于社会保障事业的一项法定的专门资金 2、社会保障基金管理和概念（概念） 社会保障基金管理：是指为保障劳动者的基本生活，根据国家和个人的经济承受能力而开展的基金筹集、待遇支付、基金保值增值的行为和过程。 主要包括社会保障基金收支管理、社会保障基金的预算和决算管理、社会保障基金投资运营管理、社会保障基金稽核和监督等。 3、赡养费、替代率的概念p39 赡养率是指离退休人员数占在职职工人数的比例。 替代率是指离退休人员人均养老金占在职职工人均工资的比例。 4、社会保险基金支付（概念）p65 指社会保险基金的经办机构在遵守政府对社会保险支付管理原则和制度的前提下，将筹集的社会保险基金发给履行了社会保险缴费义务的个人的过程。 5、社会保险水平是指在一定时期内一国或地区的社会成员享受社会保险的高低程度。（概念） 6、待遇确定型是指根据预先设定的养老金领取水平来决定缴费率，即“以支定收”。 7、缴费确定型是指参保人按照一定的缴费率来缴纳保险费，保险金存入个人账户，退休后领取的养老金按照个人账户的积累额确定 8、替代率风险，尝还能力风险（概念）p142 ●替代率风险主要是指养老保险基金的最终积累额在假定的寿命条件下达不到预定的替代率，从而影响退休后生 活水平的风险 ●偿付能力风险是指基金管理公司由于经营不善或其他原因陷入财务危机而不能偿付委托人的应计债权的风险。 9、金融市场 指资金供求双方借助金融工具进行各种货币资金交易活动的市场，是各种融资市场的总称。通常所说的金融市场是指狭义的金融市场。指的是一般限定在以票据和有价证券为金融工具的交易活动、金融机构间的同业拆借、黄金外汇的交易活动等范围内。 11、资本市场 是指证券融资和经营一年以上中长期资金借贷的金融市场。其融通的资金主要作为扩大再生产的资本使用。 12、社会保障基金预算 是社会保险经办机构为实施社会保险计划和任务编制的，对预算期内社会保险基金的收入和支出活动所作出的，经过法定程序审批、得到法律认可的财务计划。 13、企业年金 在我国以前称为补充养老保险，是在国家政策支持下，企业和职工在依法参加基本养老保险的基础上，根据自身的经济实力和经济状况自愿建立的，目的是为企业职工提供一定退休收入保障的制度，是我国建立多层次养老保障的重大制度安排。
比较我国社会保障基金与社会保险基金在投资工具选择和投资管理模式方面的异同并分析原因。 投资工具的选择： 全国社会保障基金的投资工具限于：银行存款、买卖国债和其他具有良好流动性的金融工具，包括上市流通的证券投资基金、股票、信用等级在投资级以上的企业债、金融债等有价证券。 详细规定第二十八条 划入社保基金的货币资产的投资，按成本计算，应符合下列规定：(一)银行存款和国债投资的比例不得低于50％。其中，银行存款的比例不得低于10％。在一家银行的存款不得高于社保基金银行存款总额的50％。 (二)企业债、金融债投资的比例不得高于10％。 (三)证券投资基金、股票投资的比例不得高于40％。 第二十九条 单个投资管理人管理的社保基金资产投资于一家企业所发行的证券或单只证券投资基金，不得超过该企业所发行证券或该基金份额的5％；按成本计算，不得超过其管理的社保基金资产总值的10％。 投资管理人管理的社保基金资产投资于自己管理的基金须经理事会认可。 第三十条 委托单个社保基金投资管理人进行管理的资产，不得超过年度社保基金委托资产总值的20％。 第三十一条 社保基金建立的初始阶段，减持国有股所获资金以外的中央预算拨款仅限投资于银行存款和国债。条件成熟时由财政部会同劳动和社会保障部商理事会报国务院批准后，改按本办法第二十八条所规定比例进行投资。 第三十二条 划入社保基金的股权资产纳入社保基金统一核算，按照国家有关规定进行管理。股权资产变现后的投资比例按本办法第二十八条的规定执行。 第三十三条 根据金融市场的变化和社保基金投资运作的情况，财政部会同劳动和社会保障部商有关部门适时报请国务院对第二十八条所规定的社保基金投资比例进行调整。 第三十四条 经中国人民银行批准，理事会可按照有关规定，与商业银行办理协议存款。 （来源《全国社会保障基金投资管理暂行办法》） 2009年度全国社会保障基金的投资工具选基金投资范围： 基金境内投资范围包括：银行存款、债券、信托投资、资产证券化产品、股票、证券投资基金、股权投资和产业投资基金等。 基金境外投资范围包括：银行存款、银行票据、大额可转让存单等货币市场产品，债券，股票，证券投资基金，以及用于风险管理的掉期、远期等衍生金融工具。 （来源《全国社会保障基金理事会基金年度报告(2009年度)》）
社会保障基金与财政的关系 1、社会保障基金的资源配置职能： 三大途径：储蓄、投资与国债 储蓄：筹集社保基金，影响个人与企业的储蓄倾向 投资：社会保障基金作为投资基金影响社会总投资 国债：社会保障基金购买国债，促进公共事业的发展 2、社会保障基金的收入分配职能： 体现为通过强制手段集中部分社会保障基金到政府手中后，通过转移支付来保障特殊社会成员的基本生活 社会救助基金：给生活困难群体、低收入群体 社会保险基金：失业劳动者、年老者、工伤劳动者及其家属等 社会福利基金：残疾人、孤儿、老人等 3、社会保障基金的经济稳定和发展职能 社会保障基金自身是“自动稳压器” 含义：当社会保险基金支出水平及社会保险费率保持不变时，社会保险基金能随经济情况的变化调节供求关系 作用机制： 社会保障基金成为“相机抉择的财政政策”工具之一 含义：针对不断变化的经济形势而灵活地变动财政政策 作用机制：通过改变社保费率和支付水平，调节供求关系，稳定经济 社会保障基金与财政部门 （一）社会保障基金与财政部门的关系 1、财政部门参与社会保障基金的分配 大部分社会保障基金都不是通过财政分配的。社会福利、社会救助等大都是财政拨款，直接受财政收支状况的制约 2、财政部门间接参与社会保障基金的微观管理,财政部门制定相应政策法规、规章制度进行规范和指引；社保管理机构经费由财政预算安排。 3、财政部门对社会保障基金进行监管 检查监督社保管理机构的预决算及其执行情况；检查监督社保管理机构的财
务会计制度建设和操作情况；对经办机构违反财政法纪进行处理。 4、对社保基金提供最后担保 通过财政补贴对社保基金出现收支赤字时提供“ 兜底” 担保。 （二）财政部门管理社会保障基金的内容 1、税收管理 将社会保障税费从企业利润和个人所得税中分离，给予税收优惠，允许慈善捐赠享受免税优惠。 对社会保障基金的投资运营给予税收优惠。 2、财务管理 统一和健全各项财务会计制度； 核定社保机构管理费收支预算； 通过预算审核、财务检查等监督社保财务管理。 3、预算管理 建立社保预算； 明确社保预算在预算体系中的地位。 4、财政补助 目的在于弥补社保收入的不足。 补助形式有两种 在年度社保收支出现赤字时给予财政补助； 就社保项目按规定比例定期给予财政补助； 社会保障基金与财政收支 （一）社会保障基金与财政收入 1、财政收入 概念： 政府部门在一定时期内（一般为一个财政年度）所取得的货币收入。 分类： 税收收入；国有资产收益；国债收入；收费收入；其他收入。 2、两者关系 （1）社会保障缴费或税是重要的财政收入形式。
2011年全国社会保障基金年度报告 一、社保基金会概况 （一）社保基金会简介 1.法定中文名称：全国社会保障基金理事会（简称：社保基金会） 法定英文名称：National Council for Social Security Fund, PRC(缩写：SSF) 2.法定代表人：戴相龙 3.成立时间：2000年8月 4.注册及办公地址：北京西城区丰汇园11号楼丰汇时代大厦南座 （二）社保基金会的职责 社保基金会是国务院直属事业单位，经费实行财政全额预算拨款。主要职责如下： 1.受托管理全国社会保障基金、做实个人账户试点省市基本养老保险个人账户中央补助资金等（以下统称基金）。 2.制定基金的投资经营策略并组织实施。 3.选择并委托基金投资管理人、托管人对基金委托资产进行投资运作和托管，对投资运作和托管情况进行检查；在规定的范围内对基金资产进行直接投资运作。 4.负责基金的财务管理与会计核算，定期编制会计报表，起草财务会计报告。 5.定期向社会公布基金的资产、负债、权益和收益等财务情况。 6.根据财政部、人力资源和社会保障部共同下达的指令和确定的方式拨出资金。 7.承办国务院交办的其他事项。 （三）社保基金会管理的基金 根据国务院及财政部、人力资源和社会保障部的规定，社保基金会受托管理以下基金： 全国社会保障基金（以下简称全国社保基金）为中央政府集中的国家战略储备基金，由中央财政拨入资金、国有股减持或转持所获资金和股权资产、经国务院批准以其他方式筹集的资金及其投资收益构成。 做实个人账户试点省市基本养老保险个人账户中央补助资金（以下简称个人账户基金）为社保基金会受做实个人账户试点省（自治区、直辖市）委托管、管路敷设技术通过管线敷设技术，不仅可以解决吊顶层配置不规范问题，而且可保障各类管路习题到位。在管路敷设过程中，要加强看护关于管路高中资料试卷连接管口处理高中资料试卷弯扁度固定盒位置保护层防腐跨接地线弯曲半径标高等，要求技术交底。管线敷设技术中包含线槽、管架等多项方式，为解决高中语文电气课件中管壁薄、接口不严等问题，合理利用管线敷设技术。线缆敷设原则：在分线盒处，当不同电压回路交叉时，应采用金属隔板进行隔开处理；同一线槽内，强电回路须同时切断习题电源，线缆敷设完毕，要进行检查和检测处理。、电气课件中调试对全部高中资料试卷电气设备，在安装过程中以及安装结束后进行高中资料试卷调整试验；通电检查所有设备高中资料试卷相互作用与相互关系，根据生产工艺高中资料试卷要求，对电气设备进行空载与带负荷下高中资料试卷调控试验；对设备进行调整使其在正常工况下与过度工作下都可以正常工作；对于继电保护进行整核对定值，审核与校对图纸，编写复杂设备与装置高中资料试卷调试方案，编写重要设备高中资料试卷试验方案以及系统启动方案；对整套启动过程中高中资料试卷电气设备进行调试工作并且进行过关运行高中资料试卷技术指导。对于调试过程中高中资料试卷技术问题，作为调试人员，需要在事前掌握图纸资料、设备制造厂家出具高中资料试卷试验报告与相关技术资料，并且了解现场设备高中资料试卷布置情况与有关高中资料试卷电气系统接线等情况，然后根据规范与规程规定，制定设备调试高中资料试卷方案。、电气设备调试高中资料试卷技术电力保护装置调试技术，电力保护高中资料试卷配置技术是指机组在进行继电保护高中资料试卷总体配置时，需要在最大限度内来确保机组高中资料试卷安全，并且尽可能地缩小故障高中资料试卷破坏范围，或者对某些异常高中资料试卷工况进行自动处理，尤其要避免错误高中资料试卷保护装置动作，并且拒绝动作，来避免不必要高中资料试卷突然停机。因此，电力高中资料试卷保护装置调试技术，要求电力保护装置做到准确灵活。对于差动保护装置高中资料试卷调试技术是指发电机一变压器组在发生内部故障时，需要进行外部电源高中资料试卷切除从而采用高中资料试卷主要保护装置。
一社会保障基金的概念 a)社会保障基金是专门用于社会保障事业的基金 b)用途重要于是否有结余和投资 1.单位和个人缴费形成的养老保险基金，不因其入不敷出而只能称为资金 2.财政用于社会保障支出的资金，如社会救助基金，不因其来自税收而只能称为资金二社会保障基金的特点 国家法定性 专款专用性 统筹互济性 覆盖广泛性：覆盖风险范围广；受益对象范围广 三社会保障基金的性质 社会保障基金的用途属性：属于国民收入中的消费基金 社会保障基金的分配属性：涉及国民收入的初次分配以及再分配环节 社会保障基金的劳动属性：具有“必要劳动”和“剩余劳动”双重属性 社会保障基金的形态属性：社会保障基金不是以社会后备基金的形态存在 四、社会保障基金的种类 a)按照防范风险分类：分为九类资金 ?医疗、疾病 ?失业、工伤 ?老龄、遗属 ?家庭、生育 ?残疾 b)按照用途功能分类，分为六大类 ?社会保险资金 ?住房公积金 ?企业年金 ?财政性社会保障资金 ?福利彩票资金 ?全国社会保障基金 c)按照社会保障项目分类： ?社会保险基金 ?社会救助基金 ?社会福利基金 ?社会优抚基金 d)按基金来源分类 ?财政型社会保障基金 ?征缴型社会保障基金 ?多元型社会保障基金 e)按基金所有权分类 ?公共基金 ?个人基金 ?机构基金 五、社会保障基金财政职能 ?社会保障基金的资源配置职能
?社会保障基金的收入分配职能 ?社会保障基金的经济稳定和发展职能 六、社会保障基金与财政部门 财政部门在社会保障基金管理中的职责 ?财政部门直接参与社会保障基金管理中的职责 ?财政部门对社会保障基金进行监管 ?财政部门对社会保障基金的资金支持 财政部门管理社会保障基金的内容 ?税收管理 ?财务管理 ?预算管理 ?财政补贴 七、社会保障基金与财政收入关系 ?社会保障缴费或税是重要的财政收入形式 ?社保基金与国债关系密切 八、社会保障基金与财政支出关系 ?财政支出直接为社会保障基金提供重要的资金来源 ?社会保障基金支出是财政支出中相当重要的内容 九、社会保障基金与财政赤字关系 ?社会保障基金负担过重是导致政府财政赤字的原因之一 ?政府财政赤字下，可能削减社会保障基金支出 十、我国财政与社会保障基金关系发展现状 ?财政收入快速增长 ?用于社会保障事业的财政支出在增长 ?社会保险基金收入未正式纳入政府财政收入 十一、金融市场的构成要素 ? 1.金融工具 ? 2.参与者 ? 3.交易价格 ? 4.交易方式 十二、金融市场对社保基金发展的影响 ?（一）金融市场的经济增长效应 1.金融市场对经济增长的影响 2. 金融市场对实体经济的传导 3.实体经济增长对社保基金发展的传导 ?（二）金融市场的投资收益效应 1.稳健有序的金融市场是社保基金安全有效营运的基本前提 2.金融市场的成熟度将影响和制约社保基金的发展 3.金融市场的开放度决定社保基金投资的资产质量及结构 4.资本市场的波动起伏直接影响社保基金的发展 十三、社保基金对金融市场的影响 （一）对金融市场的积极影响 1. 有助于改进资本市场运行机制 2.促进各种金融机构的竞争和发展
社会保障基金管理
1.社会保障基金管理：是指为保障劳动者的基本生活，根据国家和个人的经济承受能力而开展的基金筹集、待遇支付、基金保值增值的行为和过程。主要包括：社会保障基金收支管理、社会保障基金预算和决算管理、社会保障基金投资营运管理、社会保障基金稽核和监督等。 2.社会保障基金决算是社会保障经办机构根据有关要求对全年社会保障基金的收入、支出和结余情况编制的年度基金财务报告。报告主要包括资产负债表、基金收支表和财务情况说明书。 3.社会福利基金：是指国家为了实施社会福利制度，满足人们的福利需求，通过各种渠道所建立起来的法定的、专款专用的货币资金。 4.社会救助基金：是指国家为实施社会救助制度，通过各种渠道所建立起来的、法定的、专款专用的货币资金。 5.社会保障预算：是指国家为保证社会成员的基本生活权利而提供救助和补给，以便实现国家社会保障职能、建立社会保障制度而编制的预算。由社会保障预算收入和社会保障预算支出组成。 6.社会保障基金监管方式：是指为履行基金监督职能，完成或达到基金监督任务或目的而采取的措施、方法，主要包括现场监管和非现场监管。 7.负所得税：是一项对那些收入低于一定水平的人们提供自动支付的计划，是政府转移支付的一种方式。 8.社会保险水平：指在一定时期内一国或地区的社会成员享受社会保险的高低程度。计算公式：社会保险水平=社会保险支出总额/国内生产总值*100% 9.社会保险水平超度：是指社会保险支出增长过快，超过国民经济能承受的水平，从而超过了应有的适度水平。 10.现收现付筹资原则：是近期横向收付平衡，要求先做出当年或近几年内某项社会保障措施所需支付的费用预算，然后按照一定比例分摊到参加社会保险的单位和个人，当年提取当年支付，一般不留余额，但在实际执行时会有一定余额。11.完全积累筹资原则：是远期纵向收支平衡，实质是个体一生中的代内收入再分配制度。首先由政府基金管理部门对有关人口寿命、经济发展状况等做宏观预测，然后预测劳动者退休之后所需的保险费用支出，将其平均分摊到劳动者的整个就业期间和投保期间。 12.社会保障基金支付是指社会保障基金的经办机构在遵守政府对社会保险支付管理原则和制度的前提下，将筹集的社会保障基金发给履行了社会保险缴费义务的个人的过程。 13.公平是社会保险的本质和核心。效率是社会保险制度正常运行的物质保障。 14.社会救助是指当社会成员陷入生存危机或不能维持最低限度的生活水平时，有国际和社会按照法定的程序和标准，向其提供满足最低生活需求的物质援助。15.社会保障基金投资的含义社会保障基金管理机构或委托的机构用社会保障基金购买国家政策和法律许可的金融资产或实际资产，以使社会保障基金在一定时期内获取预期收益的基金运营行为。 社会保障基金管理目标：（1）确保基金的完整和安全（2）防止基金贬值，实现基金保值，争取基金增值（3）满足给付的需要，避免支付危机发生（4）保持高效率 社会保障基金管理原则：（1）依法管理，规范运行（2）坚持收支两条线，征收和支出适当分离（3）实行预算管理，根据社会保障目标编制社会保障基金的年度与中长期收支预算（4）严格监督，杜绝漏洞
社保基金管理 第一章社保基金 1.社保基金的特点P15 a.强制性：社会保障基金是国家通过法律法规强制筹集、管理和使用的，受到法律法规规范和限制的。强制性的体现和差异性。 b.互济性：社会保障基金的通过国民收入再分配形成的，是社会成员之间互济性的反应。 c.积累性：由于从社会保障缴费到社会保障金支出有一个长期的时间差，要求社会保障基金管理机构能够利用积累形成的社会保障基金进行投资，实现基金的保值增值。 2.社保基金的功能 稳定社会的“减震器”社会劳动力再生产顺利进行的重要保证 调节收入差距的特殊手段对经济发展起促进作用 对社会文明发展起促进作用 3.社保基金分类 一、按项目的专门用途及其功能分类 养老保险基金：养老保险基金是指在政府立法确定的范围内，依法征缴的用于支付劳动者退休养老待遇的专项基金。养老保险基金一般都是由不同层次的基金构成的，主要有基本养老保险基金，企业年金基金和个人养老保险基金三个层次。 医疗保险基金：医疗保险基金是指通过国家立法，强制性地由国家、企业、个人集资建立医疗保险基金，当个人因疾病需医疗服务时，由社会保险机构提供医疗费用补偿。各国基金来源有差异。 失业保险基金：失业保险基金是在国家法律保证下，以集中起来的失业保险费建立起来的、对因非自愿失业而造成的劳动风险损失给予补偿的资金。失业保险基金不宜过大。 工伤保险基金：工伤保险基金是指劳动者因工作而受伤、患病、残疾乃至死亡，暂时或永久丧失劳动能力时，从国家和社会获得医疗、生活保障及必要的经济补偿所需要的资金。具有赔偿性质，个人偿缴费。 生育保险基金：生育保险基金就是妇女劳动者在因生育子女而暂时丧失劳动能力时，从社会和国家得到保健服务和物质帮助所需要的资金。 社会福利基金：主要是指政府所掌握的用于提高人民物质和精神文化生活水平的基金。基金来源主要是财政拨款、企业自筹、发行福利彩票及社会无偿捐助等。 社会救助基金：基本属于财政性社会保障资金，它来源于国家税收，直接体现着国家在社会救济方面的责任。主要是救灾、济贫、扶贫等项目。 社会优抚基金：对为社会作出特殊贡献人群及其家属实行的具有保养和优待抚恤性质的社会保障措施。来源于财政拨款、社会统筹和个人投保。 二、按筹资模式分类P20 现收现付模式：由社会保险机构按以支定收的原则筹资，即由雇主和雇员（或全部由雇主）按工资总额的一定比例（统筹费率）缴纳保险费（或税), 特点是以支定收，不留积累。优缺点。 完全积累模式：按工资总额的一定比例（缴费率）由雇主和雇员（或只有一方）缴纳保险费，记入个人帐户，作为长期储存积累增值的基金，所有权归个人，按照基金领取的条件，一次
社会保障基金就是依据法律法规和规章，在劳动者因年老、患病、生育、失业、伤残、死亡等原因而中断劳动、或部分、全部丧失劳动能力的情况下，保障其基本生活所要建立的专项基金。 公共基金为公共所有，如养老、医疗、工伤、失业、生育等社会保险基金中属于社会“统筹”的部分。 社会保障基金管理为保障劳动者的基本生活，根据国家和个人的经济承受能力而开展的基金筹集、待遇支付、基金保值增值的行为和过程。 收支两条线由不同机构负责社会基金征收和支付的管理办法。即有关部门取得的非税收入与发生的支出脱钩，收入上缴国库或财政专户，支出由财政根据各单位履行职能的需要按标准核定的资金管理模式。 现收现付模式先做出当年或近几年内某项社会保障措施所需支付的费用预算，然后按照一定的比例分摊到参加社会保险的单位和个人。 完全积累模式政府基金管理部门先做出宏观预测，然后预测劳动者退休之后所需的保险费用支出，将其平均分摊到劳动者整个就业期间和投保期间。 部分积累模式在满足一定时期（5~10年）支出需要的前提下，留有一定的储备基金；储备基金的数额是一个变量，人口老年化高峰期到来之前，是储备基金的积累期；在老年化高峰到来之后，则进入储备基金的消耗期。 社会保险水平在一定时期内一国或一地区的社会成员享受社会保险的高低程度。 缴费确定型指参保人按照一定的缴费率来缴纳保险费，保险金存入个人账户，退休后领取的养老金按照个人账户的积累额确定。 给付确定型给付确定型计划又称以支定收型计划，是企业首先确定职工在满足一定条件基础上退休时，所能够享受的待遇，然后根据事先职工当时的工资水平、工作年限、企业预期人员变动、工资增长率、死亡率、预定利率等的预测，依照精算原理确定各年的缴费水平。社会保险基金监管由国家授权专门机构，为防范和化解社会保险基金风险，依据国家相关的法规和政策，对各个参保机构的各项基金进行监管，以确保基金正常，稳定。最大限度的保障被保险人的合法权益。 现场监管监督机构派人到被监督单位进行实地检查，包括进行的XXX全面或专项的检查。非现场监管监督机构对手工报送或网络传输的有关数据资料进行检查、分析，掌握被监督单位社会保险基金管理和制度的运行状况。 投资风险是指对未来投资收益的不确定性，在投资中可能会遭受收益损失甚至本金损失的风险。 社会保险基金投资模式组合设计根据现代投资理论，为了降低风险，投资者应尽可能分散投资，进行投资组合。 社会保险基金财务是指社会保险经办机构对社会保险基金的筹集，运营，分配，支付及其财务管理的总称。 社会保险基金预算是社会保险经办机构，为实施社会保险计划和任务编制，对预算期内社会保险基金的收入和支出活动所做出的经过法定程序审批，得到法律认可的财务计划。
名词解释 1、社会保障基金：是国家政府根据实行的社会保障制度，依据现行法律法规筹集的用于社会保障事业的一项法定 的专门资金。 2、公共基金：公共基金是从私人财产中提取一部分作为积累，最终返诸社会。基本性质决定了政府在公共基金中的角色是代管人。所谓公共也是大家一起所拥有的基金。 3、社会保障基金管理：是指为保障劳动者的基本生活，根据国家和个人的经济承受能力而开展的基金筹集、待遇支付、基金保值增值的行为和过程。主要包括社会保障基金收支管理、社会保障基金的预算和决算管理、社会保障基金投资运营管理、社会保障基金稽核和监督等。 4、收支两条线：在国有商业银行，社会保障经办机构开设收入户、支出户，财政部门开设财政专户。社会保障经办机构征缴的社会保障基金全部存入收入户（税务征收地区直接缴入财政专户或国库）；每月月末前将收入户中的全部资金转入财政专户；社会保障经办机构依据支付需求提出拨款计划，财政部门从财政专户向支出账户划拨资金，在支出户中需保留1~2个月的支付周转金。 5、现收现付模式的筹资原则是近期横向收付平衡。或称之为“统筹分摊式”、“年度评估式”、“课税资助式”等。这种模式要求先做出当年或近几年某项社会保障措施所需支付的费用预算，然后按照一定的比例分摊到参加社会保险的单位和个人，本期征收，本期使用，一般不留余额，是社会保险基金的收入与支出在年度大体保持平衡的一种财务机制。 6、完全积累模式的筹资原则是远期纵向收付平衡，其实质是个体一生中的代收入再分配制度。具体做法是：首先由政府基金管理部门对有关人口寿命、经济发展状况等作宏观预测，然后预测劳动者退休之后所需的保险费用支出，将其平均分摊到劳动者的整个就业期间和投保期间。在职职工依据退休后的基本生活需求量，确定在职期间缴纳养老保险费的数额，每个人所缴纳的养老保险费储存在国家为他们设立的个人养老保险账户上，在他们退休以后，将账户上积累的款额以及它们的投资收益，按照法律规定的方式，一次性或按月发放给受保险人。 7、部分积累制是一种兼容近期横向平衡原则和远期纵向平衡原则的筹资模式。具体做法是：根据分阶段收支平衡的原则确定收费率，即在满足一定时期（5~10年）支出需要的前提下，留有一定的储备基金；储备基金的数额是一个变量，人口老龄化高峰到来之前，是储备基金的积累期；在老龄化高峰到来之后，则进入储备基金的消耗期。 8、社会保险水平是指在一定时期一国或地区的社会成员享受社会保险的高低程度。 9、缴费确定型是指参保人按照一定的缴费率来缴纳保险费，保险金存入个人账户，退休后领取的养老金按照个人账户的积累额确定。 10、给付确定型：给付确定模式是养老保险的缴费模式，是先设定养老保险金为保障一定的生活水平需要达到的替代率，以此确定养老保险金的给付标准，再结合相关影响因素进行测算，来确定养老保险费的征缴比例。这种模式实质上是”以支定收“模式。 11、社会保险基金监管：社会保险基金监管是指由国家行政监管机构、专职监督部门等为防和化解风险，根据国家法规和政策规定，对社会保险经办机构、运营机构或其他有关中介机构的管理过程及结果进行的评审、认证和鉴定。、12、现场监管：是监督机构实施有效监督的主要方法，也是社会保险基金监督过程至关重要的组成部分。监督机构制定年度监管计划，明确现场监管的地区或单位的比例，并抄送同级财政、审计部门。劳动保障行政部门基金监督机构派人到北监督单位对被监督单位管理社会保险基金情况进行实地检查，主要包括对基金管理水平、基金资产质量、基金收益水平、基金流动性等进行的全面或专项检查。 13、非现场监管：是按照风险为本的监管理念，全面、持续地收集、监测和分析被监管机构的风险信息，针对被监管机构的主要风险隐患制定监管计划，并结合被监管机构风险水平的高低和对金融体系稳定的影响程度，合理配置监管资源，实施一系列分类监管措施的周而复始的过程。 14、社会保险基金投资模式组合设计： P185 15、投资风险：社会保险基金的投资风险是指在投资过程中由于主观原因（投资决策食物、投资组合选择不当）及客观原因（经济周期变化、利率波动、政府政策变化等）造成的投资收益率不确定性的风险，包括社会保险基金模式选择风险、投资组合风险、投资管理风险、币种风险。 16、社会保险基金财务：社会保险基金财务管理是指社会保险经办机构对社会保险基金的筹集、运营、分配、支付及其财务管理的总称。 17、社会保险基金预算：是社会保险经办机构为实施社会保险计划和任务编制的，对预算期社会保险基金的收入和支出活动所作出的，经过法定程序审批、得到法律认可的财务计划。
社保基金59个组合 据数据显示，目前59个社保基金组合中，4个组合由全国社保基金理事会自己管理，另外3个由中国国际金融公司管理，剩下的52个组合分别由9家基金公司管理。 这9家基金公司按照管理组合的个数从高到低分别是：博时9个、华夏7个、嘉实7个、鹏华6个、长盛6个、易方达5个、南方5个、招商4个、国泰3个。 9家基金公司按照管理资金规模的大小从高到低分别是：博时、鹏华、嘉实、南方、长盛、招商、国泰、易方达、华夏。经过记者多方求证，并根据各种数据推算，得出这9个公司管理的社保基金大致规模，博时580亿，鹏华530亿，嘉实和南方各500亿，长盛400亿，招商250亿，国泰、易方达、华夏各200亿。 根据数据统计，博时基金管理的社保基金组合最多，为9个。除较有名的全国社保基金108组合的管理人是博时基金外。博时基金还管理着社保基金102、103、202、402、501、702、802、902组合。 华夏基金管理着全国社保基金007、107、203、801、901组合。107组合是华夏基金最活跃的组合。 由嘉实基金管理的全国社保基金组合有106，206，306，406，504，602和706组合。 据显示，鹏华管理了6只社保基金，分别是社保基金104组合、204组合、304组合、404组合、503组合、704组合。其中，104组合进入前十大流通股股东的公司最多，有20家。 易方达一共管理了五个社保组合，分别是109组合、407组合、502组合、601组合、707组合。根据数据对其管理的资金量最大的社保109组合进行统计分析，来探求其管理的社保基金投资的动向，发现109组合于去年底已经基本逃离创业板，2011年一季度新进前十大流通股股东行列中的公司也唯独没有创业板 南方基金公司作为其中之一，共管理着5只社保基金组合，分别是社保基金101组合、201组合、301组合、401组合和701组合。 据数据显示，招商基金旗下社保组合包括110组合、408组合、604组合、708组合等四个。 （社保基金委托不同的管理公司运作的社保基金：从目前社保基金投资组合的专用代码来看：每个代码由三位数组成，第一位代表投资方向，其中“1”代表股票投资、“2”代表债券投资、“3”代表债券回购；后两位数字则代表基金公司名称，其中“1”为南方、“2”为博时、“3”为华夏、“4”为鹏华、“5”为长盛、“6”为嘉实） 基金公司管理的59个社保基金组合明细 汇添富社保基金117、组合
资本市场对社会保障基金管理运作的影响及其作用 社会保障基金是国家为保障社会劳动者未来的一种有效的资金储备和保障制度。保障基金的建立与运用与资本市场有着密切的联系。在主要市场经济国家, 社会保障基金积累了大量的资产, 是资本市场上举足轻重的机构投资者。更引人注目的是,近年来,发展中国家纷纷改革现收现付的养老计划制度, 建立基金制的养老体系；居民的养老金收入不再来源于下一代的缴费, 而是自己个人账户的积累。这使养老金的资产规模迅速膨胀,占GDP的比重越来越高。由于养老基金的投资绩效直接影响居民退休后的收入, 许多国家都很强调养老基金利用资本市场进行多样化投资,这极大地促进了本国资本市场的 发育成熟。 一、我国社会保障基金对资本市场的筹资 1 我国社会保障基金运营的现状 我国于1997年建立了社会统筹和个人账户相结合的基本社会保障制度，基金管理方式也由现收现付制转向为部分积累制。该制度在长期上保证了我国社会保障基金来源的充足性，但我们看到在过去的几年中：支出方面，随着我国国有企业的大规模改组改造的实施，下岗失业率上升了；人口老龄化提前到来使得赡养率提高，而法定退休年龄并未随人口老龄化趋势相应及时调整，同时申领养老金条件的宽松、社会保障基金运营管理的低效率等诸多因素导致了我国目前社会保障基金支出的过快增长。而反观筹资方面，由于筹资渠道单一、覆盖面窄、参保单位存在一定的漏保和恶意不保、缴费账务不实等情况的出现使得本来就先天不足的我国社会保障基金来源进一步受阻。由此我国社会保障基金收与支的缺口日益扩大，并且统账结合的保障模式在实际运行中则变成了混账结合管理，个人账户上所积累的资金也已被用于支付当前退休职工的退休金。 2 我国现阶段弥补社会保障基金缺口的途径 1997年全国有5个地区养老保险基金收支赤字, 1998 年和1999 年收支赤字的地区分别扩大到21个和25个,2000年进一步扩大到27个地区,当年拖欠的养老保险费也达到385 亿元。此外,个人帐户的空帐规模1997年底约为140亿元,1998 年底达到450亿元,目前估计已经突破2000亿元。从对资本市场的影响来看，弥补社保基金缺口的各种筹资渠道,可分为三类: （1）是必须全部借助资本市场来实现,其实施将直接对资本市场造成一定影响的筹
最新文件---------------- 仅供参考--------------------已改成-----------word文本 --------------------- 方便更改 赠人玫瑰，手留余香。 基本养老保险基金投资管理办法 国发〔2015〕48号 各省、自治区、直辖市人民政府，国务院各部委、各直属机构： 现将《基本养老保险基金投资管理办法》印发给你们，请认真贯彻执行。 国务院 2015年8月17日 （此件公开发布） 第一章总则 第一条为了规范基本养老保险基金投资管理行为，保护基金委托人及相关当事人的合法权益，根据社会保险法、劳动法、证券投资基金法、信托法、合同法等法律法规和国务院有关规定，制定本办法。 第二条本办法所称基本养老保险基金(以下简称养老基金)，包括企业职工、机关事业单位工作人员和城乡居民养老基金。 第三条各省、自治区、直辖市养老基金结余额，可按照本办法规定，预留一定支付费用后，确定具体投资额度，委托给国务院授权的机构进行投资运营。委托投资的资金额度、划出和划回等事项，要向人力资源社会保障部、财政部报告。 第四条养老基金投资应当坚持市场化、多元化、专业化的原则，确保资产安全，实现保值增值。
第五条养老基金投资委托人（以下简称委托人）与养老基金投资受托机构（以下简称受托机构）签订委托投资合同，受托机构与养老基金托管机构（以下简称托管机构）签订托管合同、与养老基金投资管理机构（以下简称投资管理机构）签订投资管理合同。 委托人、受托机构、托管机构、投资管理机构的权利义务，依照本办法在养老基金委托投资合同、托管合同和投资管理合同中约定。 第六条养老基金资产独立于委托人、受托机构、托管机构、投资管理机构的固有财产及其管理的其他财产。委托人、受托机构、托管机构、投资管理机构不得将养老基金资产归入其固有财产。 第七条委托人、受托机构、托管机构、投资管理机构因养老基金资产的管理、运营或者其他情形取得的财产和收益归入养老基金资产，权益归养老基金所有。 第八条受托机构、托管机构、投资管理机构和其他为养老基金投资管理提供服务的法人或者其他组织因依法解散、被依法撤销或者被依法宣告破产等原因进行清算的，基金资产不属于其清算财产。 第九条养老基金资产的债权，不得与委托人、受托机构、托管机构、投资管理机构和其他为养老基金投资管理提供服务的自然人、法人或者其他组织固有财产的债务相互抵销；养老基金不同投资组合基金资产的债权债务，不得相互抵销。 第十条养老基金资产的债务由基金资产本身承担。非因养老基金资产本身承担的债务，不得对基金资产强制执行。 第十一条养老基金投资按照国家规定享受税收优惠。具体办法由财政部会同有关部门另行制定。 第十二条国家对养老基金投资实行严格监管。养老基金投资应当严格遵守相关法律法规，严禁从事内幕交易、利用未公开信息交易、操纵市场等违法行为，严禁通过关联交易等损害养老基金及他人利益、获取不正当利益。任何组织和个人不得贪污、侵占、挪用投资运营的养老基金。 第二章委托人 第十三条省、自治区、直辖市人民政府作为养老基金委托投资的委托人，可指定省级社会保险行政部门、财政部门承办具体事务。
全国社会保障基金投资管理制度 1
第一章总则 第一条为了规范全国社会保障基金投资运作行为,根据国家有关法律法规,制定本办法。 第二条本办法所称全国社会保障基金(以下简称社保基金)是指全国社会保障基金理事会(以下简称理事会)负责管理的由国 有股减持划入资金及股权资产、中央财政拨入资金、经国务院批准以其它方式筹集的资金及其投资收益形成的由中央政府集中的社会保障基金。 第三条社保基金投资运作的基本原则是,在保证基金资产安全性、流动性的前提下,实现基金资产的增值。 第四条社保基金资产是独立于理事会、社保基金投资管理人、社保基金托管人的资产。 第五条财政部会同劳动和社会保障部拟订社保基金管理运作的有关政策,对社保基金的投资运作和托管情况进行监督。 中国证券监督管理委员会(以下简称中国证监会)和中国人 民银行按照各自的职权对社保基金投资管理人和托管人的经营活动进行监督。 第二章理事会 第六条理事会负责管理社保基金,履行以下职责: (一)制定社保基金的投资经营策略并组织实施。 (二)选择并委托社保基金投资管理人、托管人对社保基金 资产进行投资运作和托管;对投资运作和托管情况进行检查。
(三)负责社保基金的财务管理与会计核算,编制定期财务会计报表,起草财务会计报告。 (四)定期向社会公布社保基金资产、收益、现金流量等财务状况。 第七条理事会应严格执行本办法。对理事会的违法违规行为按照国家有关法律法规进行处罚。 第三章社保基金投资管理人 第八条本办法所称社保基金投资管理人是指依照本办法第十条规定取得社保基金投资管理业务资格、根据合同受托运作和管理社保基金的专业性投资管理机构。 第九条申请办理社保基金投资管理业务应具备以下条件: (一)在中国注册,经中国证监会批准具有基金管理业务资格的基金管理公司及国务院规定的其它专业性投资管理机构。 (二)基金管理公司实收资本不少于5000万元人民币,在任何时候都维持不少于5000万元人民币的净资产。其它专业性投资管理机构需具备的最低资本规模另行规定。 (三)具有2年以上的在中国境内从事证券投资管理业务的经验,且管理审慎,信誉较高。具有规范的国际运作经验的机构,其经营时间可不受此款的限制。 (四)最近3年没有重大的违规行为。 (五)具有完善的法人治理结构。 3
第一章社保基金管理 一.社会保障基金 1.概念：只是社会经济生活中，国家根据法律规定，为实施各项社保计划而预先设立要求收支平衡、专款专用的资金。 2.基本性质：是一种在国民收入――初次分配和再分配的过程中形成的以社会共同责任为本位，由国家财政收入、企业收入以及个人收入中分解出的消费性社会后备基金。 3.功能： （1）保障劳动力再生产，促进社会稳定。 （2）调节收入差距，维护社会公平。 （3）推动社会文明，促进经济发展。 二.社保基金的特点： 1.强制性与法律规范性 2.基本保障性与互助共济性 3.累积性与保值增值性 4.社会性 5.公益性 6.监督性 三．社保基金分类 （一）按用途： 1.社会保险基金 2.社会福利基金 3.社会救助基金 4.社会优抚基金 （二）按筹集模式：
1.现收现付模式 2.完全积累模式 3.部分积累模式 （三）按基金所有权： 1.公共基金 2.个人基金 3.机构基金 （四）运营管理方式： 1.财政性基金 2.市场信托管理机构 3.公积金基金 第二章社保基金管理 一.社保基金管理 1.含义：为保障劳动者的基本生活，根据国家和个人的经济承受能力而展开的基金筹集、待遇支付、基金保值增值的行为和过程。 2.目标：高效的保值给付 3.原则： （1）依法管理，规范运行。 （2）坚持收支两条线，征收和支出适当分离。 （3）实行预算管理。 （4）严格监督，拒绝漏洞。 4.特点： （1）综合性（筹资渠道）和边缘性（政策优惠） （2）法律监控性 （3）社会政策目的性 二.我国社会保障基金的框架及主要内容 社保基金业务流程：缴费管理、存储管理、支付管理 （一）缴费管理工作环节及操作流程：
我国社会保障基金投资管理制度 第一条为了规范全国社会保障基金投资运作行为,根据国家有关法律法规,制定本办法。 第二条本办法所称全国社会保障基金(以下简称社保基金)
是指全国社会保障基金理事会(以下简称理事会)负责管理的由国有股减持划入资金及股权资产、中央财政拨入资金、经国务院批准以其它方式筹集的资金及其投资收益形成的由中央政府集中的社会保障基金。 第三条社保基金投资运作的基本原则是,在保证基金资产安全性、流动性的前提下,实现基金资产的增值。 第四条社保基金资产是独立于理事会、社保基金投资管理人、社保基金托管人的资产。 第五条财政部会同劳动和社会保障部拟订社保基金管理运作的有关政策,对社保基金的投资运作和托管情况进行监督。 中国证券监督管理委员会(以下简称中国证监会)和中国人民银行按照各自的职权对社保基金投资管理人和托管人的经营活动进行监督。 第二章理事会 第六条理事会负责管理社保基金,履行以下职责: (一)制定社保基金的投资经营策略并组织实施。 (二)选择并委托社保基金投资管理人、托管人对社保基金资产进行投资运作和托管;对投资运作和托管情况进行检查。
(三)负责社保基金的财务管理与会计核算,编制定期财务会计报表,起草财务会计报告。 (四)定期向社会公布社保基金资产、收益、现金流量等财务状况。 第七条理事会应严格执行本办法。对理事会的违法违规行为按照国家有关法律法规进行处罚。 第三章社保基金投资管理人 第八条本办法所称社保基金投资管理人是指依照本办法第十条规定取得社保基金投资管理业务资格、根据合同受托运作和管理社保基金的专业性投资管理机构。 第九条申请办理社保基金投资管理业务应具备以下条件: (一)在中国注册,经中国证监会批准具有基金管理业务资格的基金管理公司及国务院规定的其它专业性投资管理机构。 (二)基金管理公司实收资本不少于５０００万元人民币,在任何时候都维持不少于５０００万元人民币的净资产。其它专业性投资管理机构需具备的最低资本规模另行规定。 (三)具有２年以上的在中国境内从事证券投资管理业务的经验,且管理审慎,信誉较高。具有规范的国际运作经验的机构,其经
社保基金入市风险与防范(一) 社保基金于２００３年６月９日正式进入股票市场，南方、博时、华夏、鹏华、长盛、嘉实６家基金管理公司受托管理首批１４０亿元的社保基金。这对于深沪股市来说，无疑是重大利好，但对于作为老百姓“养命钱”的社保基金来说，同时也孕育着巨大的风险。本文就社保基金风险的防范谈以下粗浅看法。一、社保基金入市的必要性本文所指社保基金，是指全国社会保障基金。它由中央财政拨入资金、国有股减持和股权划拨资金、经国务院批准以其他方式筹资的资金以及投资收益组成。它由全国社会保障基金理事会负责管理。截止２００２年底，社保基金资产总规模为１２４１．８６亿元。从２０００年底全国社会保障基金理事会成立以来，财政部共向社保基金拨入资金６０７．２６亿元。根据有关要求，在此期间社保基金的投资形式主要为银行存款和购买国债。另外，全国社会保障基金理事会于２００１年７月以战略投资者的身份参与了中国石化Ａ股配售，还认购了少量企业股和金融债。截止２００１年底，社保基金累计实现投资收益９．２８亿元。２００２年，通过中央财政拨款、国有股减持等措施，加上投资形成的收益，社保基金资产总规模达到１２４１．８６亿元，其中２００２年实现投资收益２１亿元。项怀诚在２００３年３月召开的全国人民代表大会上作财政预算执行情况报告时指出，２００２年社保基金的投资收益率为２．７％，应该说是相当低的（２００２年全国保险行业平均收益率为３．１％）。造成社保基金投资收益率低下的主要原因是其投资结构中银行存款占到７６％。要实现社保基金的保值增值，提高社保基金投资收益率，将社保基金委托给专业公司投入证券市场是一种有效的途径。目前，世界各国社保基金营运管理模式主要有两种：一种是由政府部门直接负责社保基金的营运管理，如美国、新加坡，这种模式管理简单、政策执行灵活，缺点是投资收益率低、缺乏透明度；另一种是较普遍的模式，由民营基金管理公司负责社保基金的营运管理，政府不直接干预，但加强监管，这种模式投资收益率高、透明度强。１９９８年世界银行的一份研究报告显示，在世界范围内，民营基金管理公司管理的社保基金投资收益率普遍比政府部门管理的社保基金投资收益率要高。分析其原因，主要是政府部门自身的运营效率不高，由政府部门管理的社保基金投资渠道一般会受到限制，甚至被迫购买政府债券或向亏损国有企业贷款，从而影响社保基金管理部门的收入。因此，将社保基金委托给基金管理公司管理是一种明智的选择。 二、社保基金入市的风险１．现实的风险。证券市场是博弈场所，既有投资也有投机。我国的证券市场的现状是个人投资者多、机构投资者少，投机的味道相当浓厚。在这样一个不成熟的市场，社保基金不可能包赚不赔。市场有其自身的规律，决不会因为社保基金是老百姓的“养命钱”而另眼相待。特别是在投机气氛较浓的市场，股市大起大落并不罕见，有赚有赔自在情理当中。社保基金委托给基金管理公司经营后，由于基金管理公司只是一个机构投资者，其亏损的事例也屡见不鲜。不成熟的国内市场如此，成熟的国外市场也不例外。尽管国外机构投资者有更多的资金，有更丰富的经验，有更有效的投资策略，但根据美国波士顿顾问集团的最近一项调查显示，全球２００２年约有近２０％的基金管理公司处于亏损状态，其中美国最大的基金管理公司——富达盈利就大跌３９％。股市现实的风险，实际上社保基金已经领教过了。２００１年７月，社保基金作为战略投资者参与中国石化股票配售，以每股４．２２元认购中国石化３亿股。自股权过户以来，股价始终在发行价下方运行，最高时账面亏损达２亿多元，即使到２００３年６月２７日，收盘价仍然只有３．７８元，不计税金、财务费用和手续费，还亏损１亿多元。２．潜在的风险。我国的股票市场是一个政策市场，经济政策对股市的升降起着至关重要的作用，甚至超过了经济因素本身。目前，虽然国有股停止了在证券市场上的减持，但这个问题必须彻底解决，因为证券市场存在的很多问题，都源于上市公司国有股不能流通。国有股减持的暂时搁置，只是延后了矛盾的爆发时间，这部分股份不管在什么时候减持，也不管是否因为社保基金减持，都必然引起股市极大的波动。另外，认可的国内机构投资者（ＱＤＩＩ）机制的可能推出，对社保基金入市也存在一种巨