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资本资产定价模型的定义
嘿，咱来说说资本资产定价模型是啥。
有一回我跟一个学金融的朋友聊天，他就提到了资本资产定价模型。
我当时就懵了，这是啥玩意儿啊？他就给我解释。
他说啊，资本资产定价模型就像是一个工具，能帮我们算一算投资的风险和收益。
比如说你有一笔钱，想投资股票。
但是股票这东西吧，风险可不小，你不知道到底能赚多少钱，也不知道会不会亏钱。
这时候资本资产定价模型就派上用场了。
它会考虑很多因素，像市场的整体情况啊，股票的风险啊，还有你的预期收益啥的。
然后给你一个大概的范围，告诉你这笔投资可能会有多少收益，同时也会告诉你有多大的风险。
就好比你要去一个陌生的地方，资本资产定价模型就像一个导航，告诉你这条路好不好走，有多远，大概要花多长时间。
我听了之后虽然还是有点迷糊，但是大概明白了这个模型的作用。
以后咱要是想投资，也可以了解了解这个资本资产定价模型，说不定能帮咱做出更明智的决策呢。
所以啊，资本资产定价模型虽然听起来有点复杂，但是了解了之后还是挺有用的。
就像一个神秘的工具，能帮我们在投资的世界里找到方向。
名词解释资本资产定价模型
资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model，CAPM）是一种金融模型，用于确定资产的期望回报率。
该模型基于投资组合理论，旨在帮助投资者衡量资产的风险和预期回报之间的关系。
CAPM的核心假设是，投资者在形成投资组合时是理性的，并且希望最大化预期回报并最小化风险。
该模型使用市场风险溢价和无风险利率来衡量资产的预期回报。
市场风险溢价是指投资者预期获得的超过无风险资产（通常是国库券）回报的额外回报，而无风险利率则代表没有风险的资产的预期回报率。
CAPM的数学表达式为，\[E(R_i) = R_f + \beta_i(E(R_m)
R_f)\]
其中，\(E(R_i)\)代表资产i的预期回报率，\(R_f\)代表无风险利率，\(\beta_i\)代表资产i的贝塔系数，\(E(R_m)\)代表市场组合的预期回报率。
根据CAPM，资产的预期回报率取决于其贝塔系数和市场风险溢价。
贝塔系数衡量了资产相对于整个市场组合的风险，当资产的贝
塔系数大于1时，意味着资产的风险高于市场平均水平，反之亦然。
尽管CAPM在金融理论中具有重要地位，但也存在一些争议。
一
些批评者指出，CAPM的假设过于简化，忽视了许多现实世界中的复
杂因素，例如市场摩擦和投资者的非理性行为。
此外，一些研究也
发现CAPM在解释实际市场中的资产回报率时存在一定的局限性。
总的来说，CAPM是一种重要的金融模型，用于帮助投资者理解
资产回报率与风险之间的关系，但在实际应用中需要结合其他因素
进行综合分析。
资本资产定价模型在金融领域，资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model，简称 CAPM）是一个具有重要地位的理论框架。
它为投资者理解资产风险与预期收益之间的关系提供了关键的指导。
要明白资本资产定价模型，首先得清楚什么是资产的风险和收益。
想象一下，你把钱投资到股票、债券或者其他金融资产上，你期望能从中获得回报，这就是收益。
但同时，投资也伴随着不确定性，可能赚得盆满钵满，也可能亏得血本无归，这种不确定性就是风险。
CAPM 认为，资产的预期收益率主要取决于两个因素：无风险利率和资产的系统性风险。
无风险利率就像是一个基准，通常可以用国债的收益率来代表。
因为国债被认为是几乎没有违约风险的。
那什么是系统性风险呢？简单来说，就是整个市场都面临的风险，比如经济衰退、通货膨胀、政策调整等。
这些因素会对所有的资产产生影响，不是单个投资者或者企业能够控制的。
在 CAPM 中，用贝塔系数（β）来衡量资产的系统性风险。
β值大于 1 表示该资产的风险高于市场平均水平，预期收益也会相应较高；β值小于 1 则表示风险低于市场平均水平，预期收益也较低；β值等于 1 意味着资产的风险与市场平均水平相当。
举个例子，假如市场的预期收益率是 10%，无风险利率是 3%，某只股票的β值是 15。
那么根据 CAPM 公式，这只股票的预期收益率就应该是 3% ＋ 15×（10% 3%）＝ 135%。
资本资产定价模型的意义非常重大。
对于投资者来说，它帮助他们评估不同资产的合理价格和预期收益，从而做出更明智的投资决策。
如果一只股票的实际价格低于根据 CAPM 计算出的合理价格，那么投资者可能会认为这是一个买入的好机会；反之，如果实际价格高于合理价格，可能就需要考虑卖出了。
对于企业来说，CAPM 也有很大的作用。
企业在进行项目投资决策时，可以利用 CAPM 来计算项目的必要收益率，从而判断项目是否值得投资。
然而，资本资产定价模型也并非完美无缺。
资本资产定价模型
在金融领域，资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model，简称CAPM）是一种被广泛应用的理论模型，用于衡量资产的预期收益率。
资本资产定价模型基于市场有效性假设，即市场上的所有投资者都具有相同的信息和投资目标，在没有风险的市场中将做出相似的投资选择。
CAPM模型通过分析资产的系统性风险和风险溢价来确定资产的预期回报率。
资本资产定价模型的基本公式为：
\[ E(R_i) = R_f + \beta_i(E(R_m) - R_f) \]
其中，\( E(R_i) \) 表示资产的预期回报率，\( R_f \) 表示无风险利率，
\( \beta_i \) 表示资产的贝塔系数，\( E(R_m) \) 表示市场组合的预期回报率。
CAPM模型的核心概念是风险溢价，即投资者对承担风险所要求的回报。
贝塔系数代表了资产相对于市场组合的风险敞口，当贝塔系数大于1时，表示资产的风险大于市场平均水平；当贝塔系数小于1时，表示资产的风险低于市场平均水平。
资本资产定价模型的应用范围涵盖了各种金融资产，包括股票、债券、衍生品等。
投资者可以利用CAPM模型来评估资产的风险和回报之间的关系，从而制定有效的投资策略。
然而，CAPM模型也存在一些局限性，例如假设过于理想化、参数估计误差等问题，限制了其在实际投资中的应用。
总的来说，资本资产定价模型作为金融领域中重要的理论框架，为投资者提供了一种有效的资产定价方法。
通过对资产的风险和回报进行定量分析，CAPM模型帮助投资者更准确地评估资产的价值，优化投资组合，实现资产配置的最优化。
资本资产定价模型含义解释资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model，简称CAPM）是一种经济模型，通常用于计算投资组合的预期回报率。
CAPM模型是一个线性模型，它假设每个投资者都追求最大化效用，投资组合的回报与风险是线性相关的。
CAPM模型的基本思想是通过对资本市场中所有风险资产回报的总体风险进行评估，来确定特定风险资产的合理回报率。
CAPM模型的含义解释需要从几个方面进行分析：一、风险和回报的权衡关系CAPM模型的一大假设是投资者希望获取最大化效用，而这种效用是包括股票回报和风险。
由此，CAPM模型提出了风险和回报的权衡关系，即高风险的资产预期回报率应该高于低风险的资产预期回报率。
这个假设可通过市场组合的预期回报率与风险的关系得出，即市场组合预期回报率与市场组合风险的乘积等于风险无关回报率和无风险收益率之和。
二、资本市场线和有效边界的含义CAPM模型假设市场上存在一个风险最小的投资组合，即所谓的市场组合。
根据CAPM模型，市场组合的风险和预期回报率构成了资本市场线。
市场组合既包括风险资产又包括无风险资产，因此资本市场线的斜率也等于市场组合的风险贡献。
此外，CAPM模型认为，所有资产的有效投资组合都在资本市场线上。
这意味着所有的有效投资组合都包含市场组合。
如果一个投资组合不包括市场组合，那么它肯定不是有效的投资组合。
三、证券特有风险和系统风险CAPM模型从系统风险和证券特有风险的角度进行了分类和解读。
证券特有风险指个别公司独特的风险，只影响该公司的收益，通常是由于公司经营管理不当、产品市场风险等因素导致的。
而系统风险是全体公司面临的宏观风险，是指整个市场、经济或国家面临的风险，如政策变化、自然灾害等因素。
CAPM模型认为，证券特有风险是非系统性风险，与市场整体风险不相关。
因此，投资者可通过多样化投资组合来降低证券特有风险，但无法通过投资组合来消除系统风险。
四、Beta系数的意义CAPM模型中的Beta系数表示了资产相对于市场组合的风险贡献，也称为系统风险系数。
资本资产定价模型CAPM和公式资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model，CAPM）是一种金融模型，用于估算资产价格与风险之间的关系。
CAPM模型假设投资者在资产配置的过程中决策基于风险和预期收益，通过计算其中一资产的预期收益率，可以确定该资产的合理价格。
下面将详细介绍CAPM模型的原理和公式。
CAPM模型的基本原理：CAPM模型是由美国学者Sharpe、Lintner和Mossin等人在1960年代提出的。
该模型基于以下几个假设：1.投资者的决策基于预期收益和风险。
投资者倾向于追求高收益且厌恶风险。
2.投资者会将资金分散投资在多个资产上，以降低整体风险。
3.资本市场的效率假设，即投资者可以自由买入或卖出任何资产，并且资产价格反映市场上所有信息的整体预期价值。
CAPM模型的公式：CAPM模型的核心公式是：E(Ri)=Rf+βi(E(Rm)-Rf)其中E(Ri)：表示资产i的预期收益率。
Rf：表示无风险资产的收益率。
βi：表示资产i的β系数，用于衡量资产i相对于市场整体风险的敏感程度。
E(Rm)：表示市场整体的预期收益率。
公式中的Rf是无风险利率，可以选择国债利率等稳定且无风险的投资收益。
资产i的β系数衡量资产i相对于市场整体风险的敏感程度，β系数越大表示资产i的风险越高，反之亦然。
市场整体的预期收益率E(Rm)可以通过历史数据或其他方法进行估算。
CAPM模型的应用：CAPM模型可以应用于多种情况，比如投资组合的优化、资产定价和投资决策等。
通过计算资产的预期收益率，我们可以判断该资产的价格是否被市场低估或高估。
如果资产的实际收益率高于其预期收益率，我们可以认为该资产被低估，反之亦然。
尽管CAPM模型在理论上存在一些假设和限制，但它仍然是衡量资产风险和收益之间关系的重要工具。
通过对CAPM模型的研究和应用，我们可以更准确地估算资产的风险和收益，从而做出更明智的投资决策。
资本资产定价模型资本资产定价模型（CAPM）这个词听起来很复杂，但其实它的核心就是帮助我们理解风险和收益之间的关系。
简单来说，CAPM告诉我们，投资者应该为承担风险而获得相应的回报。
这个模型就像是投资世界里的导航仪，指引着我们在波涛汹涌的市场中找到前进的方向。
一、CAPM的基本概念1.1 风险与收益的关系在投资的世界里，风险和收益永远是密不可分的。
风险越高，潜在的收益也越大。
这就像是走在一条高山上的小路，走得越高，风景越美，但同时也更危险。
CAPM用一个简单的公式来描述这个关系，风险溢价=市场收益率-无风险收益率。
这个公式的意思是，如果你想要获得超出无风险收益率的回报，就得承担一定的市场风险。
1.2 β系数的作用说到风险，β系数就不得不提了。
这个小家伙反映了个别资产相对于市场整体的波动性。
比如说，β值为1的股票，其波动性与市场平均水平一致；而β值大于1的股票，波动性更大，潜在收益也更高。
反之，β值小于1的股票波动性较小，风险和收益都比较低。
这就像是在海滩上，冲浪者总是追逐高浪，那些波涛汹涌的浪头既刺激又危险，但带来的快感也是无与伦比的。
二、CAPM的应用2.1 投资组合的构建使用CAPM，我们可以更好地构建投资组合。
比如，如果你手上有几只不同的股票，想要减少风险，你可以选择那些β值相对较低的股票。
这样一来，即使市场波动很大，你的投资组合也能保持相对的稳定。
这就像是打游戏时，选择不同的角色，每个角色都有自己的优势和劣势，合理搭配才能打出高分。
2.2 企业价值评估除了个人投资者，CAPM对于企业价值评估也非常重要。
企业在融资时，可以使用CAPM来计算所需的资本成本。
如果一个企业的资本成本低于市场平均水平，说明它的风险相对较低，投资者会更愿意投入资金。
就像是选择餐厅，大家都愿意去那些评价高、环境好的地方消费。
2.3 决策分析CAPM还可以帮助企业在进行投资决策时评估项目的可行性。
当企业考虑一个新项目时，可以通过CAPM计算出项目的预期收益。
资本资产定价模型(CAPM)理论及应用一、引言资本资产定价模型(CAPM)是现代金融理论中一个重要的模型，它是用来计算资产期望收益率的经济模型。
本文旨在介绍CAPM的基本理论和应用，并分析其优缺点以及局限。
二、CAPM的基本理论1.资本资产定价模型的基本假设CAPM的基本理论建立在一些关键假设上，包括投资者行为理性、市场无风险率、资产可分散风险、无套利条件等。
这些假设是对市场现象的一种简化和抽象，使得CAPM模型可以应用于实际的金融市场。
2.资产期望收益率的计算公式根据CAPM的理论，资产期望收益率可以通过以下公式计算：E(Ri) = Rf + βi × (E(Rm) - Rf)其中，E(Ri)表示资产的期望回报率，Rf表示无风险回报率，βi表示资产i的系统性风险系数，E(Rm)表示市场的期望回报率。
3.解释CAPM的要素CAPM模型的要素包括无风险回报率、市场风险溢价和资产特异性风险。
无风险回报率是投资者可以不承担任何风险获得的回报率，它通常以国债利率作为衡量。
市场风险溢价是指超过无风险回报率的部分，其大小受市场风险厌恶程度影响。
资产特异性风险是指资产独特的非系统性风险，不可由市场风险衡量。
三、CAPM的应用1.资本预算决策CAPM可用于资本预算过程中的资产定价，帮助企业评估投资项目的预期回报率。
通过比较资产的期望收益率和市场风险溢价，企业可以选择风险收益比最优的项目，提高决策的科学性和合理性。
2.投资组合配置CAPM提供了投资组合配置的依据。
根据CAPM模型计算不同资产的期望回报率和风险系数，投资者可以根据自身风险承受能力和期望回报率需求，构建最优的投资组合。
3.资产定价CAPM可用于估计资产的合理价格。
根据CAPM模型计算资产的期望回报率，结合市场的风险溢价，可以得出资产的合理价格范围，为投资者提供参考。
四、CAPM的优缺点及局限性1.优点CAPM模型是一个简单且易于应用的模型，它基于市场风险和投资者风险厌恶程度，能够较好地解释资产的期望回报率。
简述资本资产定价模型及其特点资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model，CAPM）简述资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model，CAPM）是一种用于估计资产期望回报率的经济模型。
它能帮助投资者衡量风险，进而进行投资决策。
以下是CAPM的几个特点：特点一：单一风险源假设CAPM假设存在一个单一的风险源，即市场风险，该风险与其他风险无关。
这一假设使得CAPM能够简化投资分析过程，并提供一个统一的风险测度。
特点二：资本市场均衡假设CAPM基于资本市场均衡的假设，即市场上的资产价格能够反映资金供求的平衡状态。
根据这一假设，CAPM将市场上的风险资产视为相对于无风险资产的边际风险贡献。
特点三：线性关系CAPM假设风险资产的期望回报率与其β系数成线性关系。
β系数衡量了资产相对于整个市场风险的敏感程度。
相对于市场平均风险，β系数大于1表示高于市场平均风险，而小于1则表示低于市场平均风险。
特点四：市场无限流动性CAPM假设市场上的资产无限细分和无限流动。
这意味着投资者可以根据自己的风险偏好，组合不同的资产来构建投资组合。
特点五：无摩擦市场假设CAPM基于无摩擦市场假设，即投资者能够根据自己的信息，自由地买卖资产。
这一假设排除了交易成本、税费和限制性规定等因素对投资行为的影响。
特点六：市场均衡回报率CAPM认为，市场上的投资者在风险和回报之间做出了理性的权衡，从而导致市场达到均衡状态。
CAPM的目标是估计市场上的均衡回报率，作为投资决策的依据。
特点七：有效市场假设CAPM假设市场是强有效的，即所有可获取的信息已经被充分反映在资产的价格上。
根据这一假设，CAPM认为无法通过分析信息来获得超额回报。
以上是对资本资产定价模型及其特点的简述，CAPM为投资者提供了一种衡量资产回报和风险的方法，帮助投资者在复杂的资本市场中做出更明智的投资决策。
特点八：可计算的风险溢价CAPM通过计算资产的期望回报率与无风险利率之间的差异，得出了资产的风险溢价。
(一)资本市场线（CML）在建立了上述假设后，现在我们考虑所有投资者的投资行为。
显然，当所有投资者对风险资产（证券）的预期一致，而且每个投资者都可以不受限制地以固定的无风险利率借入或贷出资金时，根据我们上面的分析，每个投资者投资组合的有效界面都表现为从无风险资产出发、并与风险资产有效界面相切的同一条射线；每个投资者最优投资组合（最优证券组合）中所包含的对风险证券的投资部分都可以归结为对同一个风险资产组合M（在上一节我们称之为“切点处的资产组合”）的投资，即在每个投资者的最优证券组合中，对各种风险证券投资的相对比重均与M相同；不同投资者的最优证券组合的唯一区别仅在于，由于每个投资者的风险偏好不同，每个投资者投资于无风险资产和风险资产组合M的比例不同。
资本资产定价模型的这一特征常被称为“分离定理”。
换句话说，投资者对风险和收益的偏好状况与其应当持有的风险资产组合无关。
实际上，根据分离定理，我们还可以得到另一个重要的结论：在均衡状态下，每种证券在切点处的风险资产组合M中都有一个非零的比例，而且这个比例就等于该种证券在整个资本市场的相对市值。
这是因为，根据分离定理，每个投资者都持有相同的风险资产组合M。
如果某种证券在组合M中的比例为零，那么就没有人购买该证券，该证券的价格就会下降，从而使该证券的预期收益率上升，一直到在最终的切点处的风险资产组合M中该证券的比例非零为止。
反之，如果投资者对某种证券的需要量超过其供给量，则该证券的价格将上升，导致其预期收益率下降，从而降低其吸引力，它在切点处的风险资产组合M中的比例也将下降，直至对其需要量等于其供给量为止。
当所有证券的供求达到均衡时，整个市场就被带入一种均衡状态：（1）每个投资者对每一种证券都愿意持有一定的数量；（2）市场上每种证券的价格都处在使得需求与供给相等的水平上；（3）无风险利率的水平正好使得借入资金的总量等于贷出资金的总量。
结果，在均衡状态下，切点处的风险资产组合M中每种证券的比例就等于该种证券的相对市值，也就是每种证券的总市值在所有证券的市值总和中所占的比重。
由于切点处的风险资产组合M的这一特征，习惯上人们也把它叫做市场组合或全市场组合。
所谓资本市场线（Capital Market Line，CML），就是在预期收益率E(r)和标准差s 组成的坐标系中，将无风险资产（以rf表示）和全市场组合M相连所形成的射线rfM （见图10-17）。
资本市场线上的每一点都对应着某种由无风险资产和全市场组合M构成的新组合。
而根据上文的分析，它也就是在满足资本资产定价模型的假设条件下，所有投资者投资组合的有效界面。
任何不利用全市场组合、或者不进行无风险借贷的其他投资组合都位于资本市场线的下方。
和前面的公式推导过程类似，我们可以给出资本市场线的方程如下：式中，和分别表示任一有效投资组合的预期收益率和标准差；为无风险收益率；和分别为全市场组合的预期收益率和标准差；-为全市场组合的风险报酬，以补偿其承担的风险；是对单位风险的补偿，也即单位风险的报酬，所以也称之为风险的价格。
可以看出，资本市场线的方程对有效投资组合的预期收益率和风险之间的关系给予了完整的阐述。
在均衡的证券市场上，每个有效投资组合的预期收益率和风险之间的关系都与两个关键的数字有关：一是无风险收益率；二是风险的价格。
它们分别代表时间报酬和风险报酬。
所以，也可以说，证券市场提供了时间和风险进行交易的场所，其价格则由供求双方的力量来决定。
资本资产定价模型(一)证券市场线（SML）和资本资产定价模型（CAPM）资本市场线的作用在于反映有效投资组合预期收益率和标准差之间的均衡关系。
由于任何单个风险证券都不是有效投资组合，从而一定位于资本市场线的下方，因此，资本市场线并不能告诉我们单个风险证券的预期收益和风险之间存在怎样的关系。
为此，我们有必要作进一步的分析。
设用表示全市场组合M的收益率，用表示某种风险证券i的收益率，用表示风险证券i在全市场组合M中所占的比例，用表示不同证券之间的协方差，则全市场组合的预期收益率和标准差分别为：根据协方差的性质可知，证券i与全市场组合M的协方差等于证券i与全市场组合M中每种证券协方差的加权平均数，即将这个性质应用到全市场组合中的每一种风险证券i（i=1，2，…，n），并代入的计算公式，则得到下列结果：上式表明，全市场组合的标准差等于所有证券与全市场组合的协方差的加权平均数的平方根，其权数等于各种证券在全市场组合中的比例。
这说明，在考虑全市场组合的风险时，重要的不是各种证券自身的总风险（以标准差衡量），而是各自与全市场组合的协方差。
由于全市场组合的预期收益率是各种证券预期收益率的加权平均数，全市场组合的标准差是各种证券与全市场组合的协方差的加权平均数的平方根，其权数都等于各种证券在全市场组合中的比例，因此，我们可以得出如下结论：在均衡状态下，具有较大值的证券必须按比例提供较大的预期收益率，才能吸引投资者。
这是因为，如果某种证券的预期收益率相对于其值太低，那么投资者只要把这种证券从其投资组合中剔除就可以提高其投资组合的预期收益率，从而导致证券市场失衡；反之，如果某种证券的预期收益率相对于其值太高，那么投资者只要增持这种证券就可以提高其投资组合的预期收益率，从而也导致证券市场失衡。
只有当某种证券的预期收益率恰好弥补了投资者所承担的风险时，市场才会处于均衡状态。
于是，在均衡状态下，单个证券i的预期收益率和该证券与全市场组合的协方差之间应存在如下的关系：由于证券的系数为=，把它代入上式，则上式还可以变形为：该式就是所谓的资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model，CAPM）。
它表明，单个证券的预期收益率等于两项的和：一是无风险资产的收益率，二是。
由于是全市场组合的风险报酬，而则衡量了证券相对于全市场组合的绝对风险大小，因此也就是证券的风险报酬。
CAPM非常简洁地反映了单个证券的预期收益和风险之间的均衡关系。
把CAPM 所揭示的单个证券预期收益率与其系数之间的线性关系用图的形式体现出来，就是所谓的证券市场线（Security Market Line，SML），如图10-18所示。
例4已知无风险资产的收益率为6%，全市场组合的预期收益率为10%，股票A的系数为0.75，股票B的系数为2。
试计算股票A和B各自的预期收益率及风险报酬。
解：已知，，=0.75，=2，故根据CAPM模型，可以计算出：股票A的预期收益率为：股票A的风险报酬为：股票B的预期收益率为：股票B的风险报酬为：最后，有必要指出的是，证券市场线和资本资产定价模型不仅适用于每一种证券，而且同样反映了任意证券组合的预期收益和风险之间的均衡关系。
这是因为，任何证券组合的预期收益率都等于该组合中各种证券预期收益率的加权平均数，任何证券组合的系数也都等于该组合中各种证券系数的加权平均数，而权数都等于各种证券在组合中所占的比例，因此，既然每一种证券都落在证券市场线上，那么由这些证券构成的任意证券组合也一定落在证券市场线上；既然每一种证券预期收益和风险之间的均衡关系都可以用CAPM来描述，那么由这些证券构成的任意证券组合的预期收益和风险之间的均衡关系也满足上述的资本资产定价模型。
由此我们不难看出证券市场线和资本市场线的区别。
资本市场线是反映有效投资组合的预期收益和风险之间的均衡关系的，因此，只有有效投资组合才落在资本市场线上，而非有效投资组合则落在资本市场线的下方。
但是，对于证券市场线而言，不论是有效投资组合还是非有效投资组合，它们都落在证券市场线上。
既然证券市场线反映了在不同的值水平下，各种证券及证券组合应有的预期收益率水平，那么它也就反映了各种证券及证券组合的绝对风险（系统性风险）与预期收益率的均衡关系。
而由于预期收益率与证券价格成反比，因此证券市场线实际上也给出了风险证券的定价公式。
三、资本资产定价模型的优缺点优点CAPM最大的优点在于简单、明确。
它把任何一种风险证券的价格都划分为三个因素：无风险收益率、风险的价格和风险的计算单位，并把这三个因素有机结合在一起。
CAPM的另一优点在于它的实用性。
它使投资者可以根据绝对风险而不是总风险来对各种竞争报价的金融资产作出评价和选择。
这种方法已经被金融市场上的投资者广为采纳，用来解决投资决策中的一般性问题。
局限性当然，CAPM也不是尽善尽美的，它本身存在着一定的局限性。
表现在：首先，CAPM的假设前提是难以实现的。
比如，在本节开头，我们将CAPM的假设归纳为六个方面。
假设之一是市场处于完善的竞争状态。
但是，实际操作中完全竞争的市场是很难实现的，“做市”时有发生。
假设之二是投资者的投资期限相同且不考虑投资计划期之后的情况。
但是，市场上的投资者数目众多，他们的资产持有期间不可能完全相同，而且现在进行长期投资的投资者越来越多，所以假设二也就变得不那么现实了。
假设之三是投资者可以不受限制地以固定的无风险利率借贷，这一点也是很难办到的。
假设之四是市场无摩擦。
但实际上，市场存在交易成本、税收和信息不对称等等问题。
假设之五、六是理性人假设和一致预期假设。
显然，这两个假设也只是一种理想状态。
其次，CAPM中的值难以确定。
某些证券由于缺乏历史数据，其值不易估计。
此外，由于经济的不断发展变化，各种证券的值也会产生相应的变化，因此，依靠历史数据估算出的值对未来的指导作用也要打折扣。
总之，由于CAPM的上述局限性，金融市场学家仍在不断探求比CAPM更为准确的资本市场理论。
目前，已经出现了另外一些颇具特色的资本市场理论（如套利定价模型），但尚无一种理论可与CAPM 相匹敌。
