融资租赁业务尽职调查要点_2012.7.26

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第二部分 对承租人的尽职调查
一、承租人基本情况
1、承租人名称、性质、成立时间、经营期限、地址、注册（实收
）资本、主营业务（如承租人为上市公司还包括：股票简称、代码 、上市时间、上市地点、募集资金总额等）。
2、承租人发展战略是否清晰，是否有过度扩张的迹象。 3、承租人信息披露是否涉入兼并、合资、分立、重大诉讼、破产
3、该项目产品是否属于行业内供不应求的产品，未来几年国内市场的需求
情况是否有进一步增长的趋势。
4、考虑到在建、拟建生产同类产品项目的产能和投产时间，以及国外同类
产品的竞争因素，未来五年内市场是否会出现供过于求的情况。
5、目前生产该项目产品的主要竞争对手在生产能力、产品性能、质量和价
格、市场占有率等方面是否存在较大优势。
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五、承租人的财务情况
（二）承租人盈利能力：
3、近三年承租人“三费”、营业外收支净额和投资收益等变化情况
及变动原因，从而深入了解企业盈利能力的原因及企业经营中存在的 问题。
4、近三年承租人是否存在由于营业外收入和投资收益金额较大而掩
盖营业利润下降的情况。
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五、承租人的财务情况
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第三部分 对改扩建项目的尽职调查
一、对项目的尽职调查
（一）项目的基本情况
1、项目名称、生产规模、采用技术、设备情况，如为外资项目，还需
了解项目股东是否为全球该行业领先企业，同等实力外企在华投资项 目情况。
2、国家有关法律、法规、政治因素（如政府对内、对外政策）的变化
是否会对项目产生重大影响。
1、近三年承租人销售收入、销售成本、净利润等指标是否有异常变动
及其变动原因。
2、近三年承租人的销售净利率、销售毛利率和净资产收益率是否有异
常变动及其变动原因，与行业标准财务指标比较的情况。
销售净利率=净利润/销售收入*100% 销售毛利率=（销售收入净额—销售成本）/销售收入净额*100% 净资产收益率=净利润/股东权益平均总额*100%
（一）注重宏观与微观、现状与前景的有机结合
对租赁业务的审查和评判，不仅要看项目本身，还要看整个 企业的经营管理情况和财务状况，看该企业在所处行业中的地 位和竞争力，进而要分析行业现状和发展前景，同时，要分析
整个国家乃至世界经济发展趋势、各国政策导向，从全局上衡
量项目的风险与收益。
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二、尽职调查方向
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二、承租人股权结构问题
尽职调查人员应详细了解承租人及其股东的组织结构情况。如果承
wenku.baidu.com
租人拥有股权投资，尽职调查人员应了解其全资及控股子公司的情
况，承租人每年的投资收益情况。如承租人为上市公司，尽职调查 人员可登录相关网站，查询上市公司年报中披露的股权投资情况。
对于集团客户，尽职调查人员应详细调查其是否可以作为承租人。
减情况对承租人的收入情况进行验证。
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六、承租人与银行的关系
1、承租人最新中长期贷款余额（涉及的具体固定资产项目名称
）、短期贷款余额，占比情况。
2、承租人在各家银行贷款的还本付息情况是否正常。 3、承租人在各家银行的最新信用等级评价情况。 4、最新各家银行贷款的进度情况。
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产总额+项目形成的资产金额）*100%
利息保障倍数=（税前利润+利息费用）/利息费用*100% 流动比率=流动资产/流动负债*100% 速动比率=（流动资产—存货）/流动负债*100%
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五、承租人的财务情况
（一）承租人偿债能力：
到期债务本息偿付比率=经营净现金流/（到期债务本金+现金利
一、对项目的尽职调查 三、项目资金来源情况
二、项目投资总额情况 四、项目效益及还款来源问题
第四部分 对担保条件的调查
一、保证方式担保 三、保证人资格问题
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二、抵（质）押方式担保 四、保证人担保实力问题
第一部分 尽职调查概述
一、尽职调查内容
信息收集：是尽职调查的基础，尽职调查小组应尽可能全面地
担保作为承租人的第二还款来源，对租赁项目风险的防范和抵补
具有十分重要的作用。实践中要明确担保人为承租人担保的合规性 、完备性。
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二、尽职调查方向
（四）关注企业的治理机制
良好的公司治理机制是现代企业制度的要求，如果企业的公
司治理机制完善、有效，可以初步判断，其逃避债务的可能性 会大大降低。一个企业的治理机制是否有效，可以从发展战略
业实质性决策人个人素质，包括其受教育程度、个人经历、管理能
力、信用记录；同时还要了解实质性决策人发生变化对承租人经营
情况和财务情况的影响程度。对于实质性决策人个人背景复杂、素 质不高，企业长期发展战略不清晰，且近期从事大规模的资本运作
、资金来源不明的民营企业，原则上不予以融资支持。
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四、承租人生产经营情况
占有资料和信息。
风险分析：是尽职调查的关键，包括识别、计量、提示、化解
风险四个层次。在信息收集的基础上，分析、评价客户和租赁业 务潜在的风险，对风险程度做出评判，对客观存在、不易化解的 风险做出提示，提出相应的防范措施和建议将风险控制在银行可
承受的范围内。
形成结论：
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二、尽职调查方向
融资租赁业务尽职调查
2012年07月26日
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目
第一部分 尽职调查概述
一、尽职调查内容
录
二、尽职调查方向
第二部分 尽职调查要点
一、承租人基本情况 三、承租人决策层情况
二、承租人股权结构问题 四、承租人生产经营情况
五、承租人的财务情况
六、承租人与银行的关系
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目
录
第三部分 对改扩建项目的尽职调查
（二）全面审查融资租赁要素
融资租赁要素包括租赁对象、金额、期限、利率、用途、担保 条件、租赁前提条件、还款计划、还款来源等。因此，尽职调 查要审查各项要素的全面性、合理性、真实性和可行性。
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二、尽职调查方向
（三）注重股权关系、债权债务关系、担保关系分析
股权关系分析是要对承租人股东、关联公司的股权结构进行详细
（三）承租人资产运营能力：
1、近三年承租人存货周转率、应收账款周转率是否有异常变动及其变
动原因，说明其在同类行业中的水平。其中：
存货周转率=销售成本*2/（期初存货+期末存货）*100% 应收账款周转率=销售收入*2/(起初应收账款+期末应收账款)*100
如果存货周转率和应收账款周转率变动幅度较大，应深入了解承租人 的供应商和销货商的情况。
等事项及其对承租人的影响。
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二、承租人股权结构问题
尽职调查时应详细了解承租人股权结构，同时应注意以下方面： 1、了解承租人股权结构的演变过程。承租人成立时注册资本、股东
出资情况、持股比例，何时、因何原因发生变化。目前各股东的出 资额和出资比例。
2、适当了解关联企业的情况。承租人与关联企业经常发生关联交易
、流动比率、速动比率和到期债务本息偿付比例等指标变动情况、
变动原因，同时与行业标准财务指标比较，说明其在同类企业中的 水平。其中：
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五、承租人的财务情况
（一）承租人偿债能力：
资产负债率=负债总额/资产总额*100% 贷后资产负债率=（负债总额+该项目涉及的贷款和其他负债金额）/（资
的，尽职调查时应当了解该关联企业的简要情况和关联交易内容。
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二、承租人股权结构问题
了解到承租人的实质性控制方后，应对项目的实质性控制方的经营战略
和经营管理能力等情况进行详细了解，如该项目与股东从事的主营业务 不符，且有明显迹象表明项目股东过度扩张，对项目的经营管理能力较 差，原则上不予以融资支持；如果项目的实质性控制方为自然人或民营 企业，背景情况较为复杂，不确定性因素较多，应注意对其生产经营情 况和财务情况进行全面调查，如果发现其近期从事大规模资本运作，且 资金来源不明，财务报表未经会计师事务所审计，原则上对该项目不予 以融资支持。
1、承租人所属行业近年是否为增长趋势。 2、按生产规模、综合财务指标等排名，承租人在行业内排名是否靠
前。
3、承租人主要产品的市场占有率是否领先。 4、承租人与行业中主要竞争对手相比优势是什么。 5、承租人上年度为进一步改善其生产经营情况所采取的措施是否增
强了其盈利能力，使承租人的主营业务收入和净利润有显著增长。
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五、承租人的财务情况
（三）承租人资产运营能力：
2、近三年的应收账款、其他应收款、预付账款、存货、应付账款、其
他应付款的变动情况及变动。
3、近三年承租人的水、电、煤等能源消耗变动情况； 4、通过承租人的购销合同、主要客户、存货情况对承租人的销售情况进行
调查；
5、通过承租人的银行对账单、纳税申报表、经营净现金流入、应收账款增
息）*100% 如果其近三年资产负债率连年攀升，流动比和速动比连年降低，
已高于/低于行业平均水平，到期债务本息偿付比率、利息保障
倍数和现金利息保障倍数连续三年为负值，原则上不提供融资支 持。
（3）如果承租人存在大量对外担保，应对承租人具体的担保情
况进行调查。
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五、承租人的财务情况
（二）承租人盈利能力：
6、该项目产品的市场定位是否准确，主要客户和销售渠道是否可靠。
一般情况下，不接受由只具有管理职能的集团本部作为承租人，用 于集团下属子公司或控股子公司的改扩建项目的融资方案。
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三、承租人决策层情况
尽职调查时应详细了解承租人的决策机构和决策程序是否健全，关
键决策人是否具有良好的经营管理能力和信用记录。
对于未设立健全董事会的国有企业或民营企业，要深入详细了解企
、决策机制、管理规范程度、人员素质等方面衡量。
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二、尽职调查方向
（五）加强现金流量测算
对企业偿债能力的评价，除了利润等财务指标外，很重要的 一点是要进行现金流量的测算和分析。利润是账面数字，容易 被人为调控，往往不能准确反映企业当期的现金偿还能力。 现金流测算应从历史现金流量结构、获取现金途径、获取现
金能力、收益质量等方面进行，结合宏观经济环境、行业变化
趋势、产品市场供求形势等因素进行分析，关注现金流量的真 实性、变化性和可控性。
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二、尽职调查方向
（六）关注公司资本运作方式与关联交易
目前，通过资本运作逃废债务的情况屡见不鲜，增加了风险防范的 难度。尽职调查时要跟踪公司动态的资本运作，对企业可能发生的 资本运作采取相应措施防止由此可能引发的风险。 关联交易会导致企业经营活动和财务状况不清晰、财务指标被人为 调控、经营利润被转移、银行债务被悬空、关联企业互保等结果， 这些都会增加租赁业务的风险。因此，尽职调查要紧密结合股权结 构分析、资本运作行为，加强对关联企业和关联交易的分析。
6、该项目是否符合承租人未来生产经营规划。
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五、承租人的财务情况
对承租人财务情况进行尽职调查的内容包括：对承租人长期偿债能
力、短期偿债能力、资产管理能力、盈利能力的尽职调查。
以企业近三年财务数据作为企业历史财务数据进行比较，以财政部
出版的《企业效绩评价标准值》中的数据作为行业标准财务指标进 行比较。
3、该项目所属行业是否为国家支持、鼓励的行业。 4、该项目建设的方案或采用的技术是否符合国家产业政策和行业规划
，是否属于国家行业主管部门明令禁止、淘汰和控制建设的项目。
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一、对项目的尽职调查
（二）项目所属行业情况
1、项目所属行业当前的发展水平、存在的问题、国内外情况对比。 2、该项目是否符合所属行业未来发展规划，发展前景如何。
注意分析历史财务数据的变动情况、变动原因，财务数据的真实性
和连贯性是否存有问题。
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五、承租人的财务情况
（一）承租人偿债能力：
1、详细了解承租人截至当前的负债总额，其中长、短期借款的余额
、贷款行、贷款利率、贷款起止日期、还款计划，是否存在大额对外 担保等或有负债。
2、近三年承租人资产负债率（包括贷后资产负债率）、利息保障倍数
分析，了解承租人在整个股权结构中所处的位置、地位和功能，特 别是要明确实际控股股东，掌握和了解控股股东的经营策略和战略
规划，从而了解承租人的经营管理水平和成长性。
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二、尽职调查方向
（三）注重股权关系、债权债务关系、担保关系分析
债权债务关系分析是在针对集团客户租赁时，明确集团与下属
子公司债权债务（租赁关系、担保关系）关系，降低租赁项目风险 。