牧原股份研究报告(002714)
研究员：庞江日期：20170629 1.公司简介
公司是集饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养、屠宰加工为一体的农业产业化国家重点龙头企业，是我国最大的自育自繁自养大规模一体化的生猪养殖企业之一。公司的主营业务为生猪养殖和销售。2016年公司销售生猪311.39万头，同比增长62.26%。2016年公司实现总营收56.06亿元，同比增长86.65%；实现净利润23.22亿元，同比增长 289.68%。
2.行业状况
2.1万亿市场空间，行业集中度很低
目前国内一年消费约7亿头猪，应该是世界最大的猪市场了，每头猪1500-2000元，行业年销售额高达万亿。
目前，我国生猪养殖群体以散户为主，生猪养殖行业集中度极低。近十年，我国生猪养殖正在朝着规模化的方向发展，年出栏量在50-500 头的养殖场占比明显上升，年出栏50头以下的养殖散户占比呈明显下降趋势。但是，我国 500头以上的规模养殖户占比仍然较低。截至2014年，我国年出栏500头以上的规模养殖场占比仅为
0.54%。
根据 USDA 数据，截至 2012 年，美国年出栏规模在 1-99 头的生猪养殖场占全国养殖场总数的 81%；年出栏 500 头以上的规模养殖场占比约为 12%。 2012 年我国年出栏量在 1-49 头和 500 头以上生猪养殖场所占比例分别为 94.88%和 0.47%。截至 2012年美国年出栏 50000 头以上的规模养殖场对全国生猪出栏量贡献率达到60%，也就是说 0.24%的养殖场贡献了全国 60%的生猪出栏量。而我国前四大生猪养殖上市公司对全国生猪出栏量贡献率不足4%，可见我国生猪养殖规模化程度与美国还有较大差距，我国生猪规模化养殖发展空间较大。随着城镇化的发展以及经济规律的马太效应，再参照美国生猪养殖行业的发展规律，未来我国生猪养殖行业集中度的提升是必然趋势。
2.2猪价和生猪养殖效益随着集约化程度提高被弱化
由于我国生猪养殖以散户为主，生产缺乏计划性，我国生猪价格和行业盈利水平呈明显的周期性波动。2011年生猪价格上涨，生猪头均养殖利润最高达到 700 元。养殖户补栏踊跃导致生猪出栏量上升，供给增加刺激生猪价格下降，生猪养殖利润不断降低。2014年4 月生猪头均亏损最高达到305元，深度亏损导致大量养猪散户退出行业。生猪出栏量在2015年3月开始出现回落，生猪价格企稳回升，5月生猪养殖重新开始盈利。
以散户为主体的养殖结构决定了我国生猪存栏量会随着生猪价格的波动而呈现周期性波动。由于规模养殖场与散户相比更具有生产计划性，因此，规模养殖场的养殖规模受生猪价格影响较小。由此推断，随着我国生猪养殖规模化程度的提高，规模养殖场对全国生猪出栏量的贡献率将提高，我国生猪价格的周期性波动也将随着规模化水平的提高而逐渐被弱化。
3.投资理由
3.1生猪产能快速扩张
2016年，公司成立23家全资子公司，2016年年底子公司数量比2015年增长1.4倍。今年 1-5 月，公司成立12家子公司，公司规模的快速扩张带动公司产能提升。2016年，公司销售生猪 311 万头，同比增长 62%。预计2017、2018年公司生猪销售量将分别达到 700 万头和 1000 万头。公司6月生猪销售简报中显示，公司6月份销售生猪78.2万头，环比增长 48.39%，同比增长188.56%，2017年上半年，公司累计销售生猪295万头，同比增长156.08%，公司产能释放已经拉开序幕。目前公司所设子公司中已有13个位于贫困县，且后期还将继续布局，现阶段公司所储备的土地资源可供约1300-1500 万头年出栏产能
2016 年，公司销售生猪 311 万头，仅次于温氏股份，在上市公司中排名第二。由于温氏股份生猪主要布局在广东省，主要占领南方
市场，所以温氏股份与公司的竞争较小。从出栏规模上来讲，公司为北方最大的生猪养殖上市公司，紧随其后的还有雏鹰农牧。雏鹰农牧年出栏生猪 202 万头，在出栏规模上公司仍然是北方最具优势的生猪养殖上市公司。
美国生猪养殖龙头Smithfield foods公司市占率14.5%，第二名Triumph foods公司市占率6.5%，第三名Seaboard corp公司市占率3.7%。中国2016年生猪出栏量6.7亿头，假设由于生活习惯的改变，中国每年的生猪出栏量只要4.5亿头，假设牧原股份市场占有率5%，那么牧原股份的出栏量为2250万头，对应平均周期每头约400元的利润，那么当整个生猪养殖行业达到均衡时，牧原股份的净利润应该为90亿，对应目前的PE为3.4倍左右。
3.2生猪养殖成本全行业最低
目前，公司的生猪全养殖成本为 11.2 元/公斤，减去期间费用，按生猪平均出栏体重110公斤计算，平均每公斤生猪的养殖成本为10.3 元，远低于全国规模养殖场 12.8元的平均出栏成本。温氏股份、雏鹰农牧、新希望的全生产成本分别为11.6元/公斤、12元/公斤、12.5元/公斤，所以与同行业其他大型生猪养殖企业相比，公司
生猪养殖成本全行业最低，在养殖成本方面公司具有绝对优势，因此公司比其他公司具有更强的抵御猪周期的能力。在猪周期的下行通道，公司仍然可以借助成本优势继续扩大产能而不至于亏损，静待下一轮猪周期的绽放。
牧原股份生猪养殖成本低主要有以下几个方面的原因：
（1）原粮和饲料方面。子公司布局在粮食主产区，原则上就近收购原粮，运输成本较低；营养团队研发出精细化的配方，在保证营养需求的基础上减少营养浪费；公司在每个子公司设置自有的饲料厂，散装运输且运输半径相对较小，节省了部分成本。
（2）劳动效率高。公司自行研制的自动化饲喂系统，大大提高了生产效率，在育肥阶段每个饲养员可以同时饲养2,700-3,600头育肥猪。
（3）现场管理。生猪养殖是对现场管理要求较高的行业，公司在不断提高产仔率、降低料肉比等生产指标的基础上，饲养员严格按照作业标准，控制水电的消耗，公司制定严格的考核标准，降低了部分成本。
3.3规范的员工培训体系及养殖标准化使得公司养殖模式高度可复制
公司饲养模式高度可复制保证了未来产能的快速扩张。具体来说：（1）公司员工培训体系完善，人力资源有保障。公司自繁自养养殖
模式下，养殖技术和经验能够较好的积累和传承，且公司已经建立以了规范的员工培训体系，新员工能够在较短时间内熟练掌握相关养殖基础知识及操作技术，为公司养殖规模快速扩张提供了人力资源保障，2015 年公司员工数量即开始呈现大幅上行的态势，同比增长63%，预计这一态势仍将持续。且从年龄结构上来看，30岁以下员工占比达 47%，人员结构的年轻化保证了未来产能扩张时人才的持续供应。（2）饲养模式高度标准化和自动化，可复制性强。进过长期的，公司目前已经对饲料加工、疫苗和兽药使用、种猪繁育、肉猪育肥等养殖过程中所涉及的环节制定了高度标准化的操作规范，并且大量采用机械化、自动化养殖设备，简化养殖程序、减轻养殖劳动量。完善的员工培训体系和高度标准化和自动化的程序使得原有养殖模式可快速高效地复制到新建产能中。
此外，公司高度重视环保措施，已经建立起一套较为标准的环保设施体系。在废水处理上，公司采用现代化的节能节水环保设备，漏缝板、半漏粪工艺智能产床等装置，使得废弃物能够较快进入集粪池中，并采用固液分离的方式进入公司沼气工程系统进行无害化处理。在固体废弃物处理上，公司通过将养殖场的病死猪、废弃物由专用密封车辆收集运输--消毒车辆--高温化制--冷凝除臭--油脂压榨--油脂净化分离等全密封过程，实现病源零传播和环境零污染。完善的环保体系保证了公司在规模扩张时可进行在各养殖场复制推广，在养殖环保政策日益严格的情况下有效避免了因污染被关停的风险。
3.4拟发行优先股，优化公司资本结构
公司拟发行不超过3150万股优先股（股息率5%-7%），募集资金总额不超过人民币 31.5亿元。募集资金一部分用于扩大养殖规模（约28亿），一部分用于偿还金融机构贷款（约3.5亿）。通过发行优先股偿还金融机构贷款，不仅拓宽融资渠道，还降低公司利息支出和融资成本，提高公司净利润水平，提升公司的持续融资能力，保障公司未来持续快速发展。
3.5管理层和员工多次定增公司股票，彰显管理层对公司信心
历史上，牧原股份进行了两次定增，定增对象都是牧原集团或者公司高管以及员工持股计划。
第一次定增是2015年12月31日，增发3287.311万股，定增价格30.42元（除权价15.03元），定增金额9.99亿，认购对象为：
秦英林为公司董事长，钱瑛为董事, 钱瑛和秦英林为夫妻关系。
第二次定增为2017年4月24日，增发12471.72万股，增发价格24.67元，认购对象为牧原集团（牧原集团的控股股东为钱瑛和秦
英林）和第二期员工持股计划，牧原集团认购84182177股，二期员工持股计划认购40535062股，限售期3年，资金用于将用于生猪产能扩张项目16.82亿元、偿还银行贷款 5亿元，补充公司流动资金8.68亿元。
公司拟实施第三期员工持股计划，持股计划涉及股票通过二级市场购买。第三期员工持股计划募集资金为3亿，通过配资最高不超过8亿。公司在当前股价下通过二级市场做员工持股计划表现了公司领导层对于公司未来发展的信心。
3.6自繁自养，养殖过程全程可控，降低瘟疫发生概率
公司是A股中唯一一个完全采用自繁自养模式进行生猪养殖的标的。全部采用自繁自养可以有效降低生猪养殖成本，以及保证生猪养殖全程可控。可以有效保证产品质量，降低食品安全风险，能够最大限度的降低瘟疫发生概率。
公司自行研制的自动化饲喂系统，大大提高了生产效率。在育肥阶段，公司1名饲养员可同时饲养2,700-3,600头生猪（根据猪舍条件），生产效率高于国内行业平均水平。
一体化的养殖模式，为公司实施规范的疫病防控措施奠定了基础。公司拥有20多年的生猪养殖及疫病防控经验，形成了以兽医总监杨瑞华等业务骨干为核心的专职兽医及防疫队伍，在内部建立了较完整的疫病防控管理体系，疫病防治水平处于国内领先水平。
公司秉承“养重于防，防重于治，综合防治”的理念，建立了完
善的消毒、防疫制度；采取了猪场多级隔离、舍内小环境控制等多方面的疫病防控措施，并建立了外部预警、内部预警的预警防疫体系。
在场区布局方面，公司实行“大区域、小单元”的布局，以防止疫病的交叉感染和外界病原的侵入；在养殖过程中，采取“早期隔离断奶”、“分胎次饲养”、“一对一转栏”、“全进全出”等生物安全措施，确保公司防疫体系安全、有效。在公司生产经营历史上，从未发生过对公司造成重大损失的疫情。
此外，目前有育肥猪保险、能繁母猪保险等，按照政策，公司出具的保费在总保费的20%，其余由各级财政出具，生猪养殖行业都享受这个政策。
3.6生猪养殖弹性最大标的
公司主营业务为生猪养殖和销售，主营业务单纯。专注于生猪养殖有助于提升公司的生猪养殖水平，提高生猪养殖的专业性。另外，由于公司是A股中生猪养殖最纯标的，在下一个猪周期来临时，公司将具有最大弹性。
今年商品猪批发价格最低为13.43元/公斤，2017年6月28日价格为14.02元/公斤。基本处于一个触底阶段，如果生猪价格开始回升，牧原股份的业绩将极具弹性。
4.有别于市场的认识
4.1全周期的盈利评估：成本及市占率
鉴于猪周期性，事实上，用任何一年单独盈利去算市盈率都是不合理的，合理的评估应该是用周期平均值。如此，评估公司的盈利水平就大幅简化，不用费劲去算周期。当前，整周期看猪价均值约为15元/公斤，按牧原的成本11.2元/公斤，全周期看每头猪的盈利约为400元/头，今年700万头产量，模拟评估盈利约28亿元，12倍左右PE。从全周期看，尤其对快速成长的公司，只要公司能维持市场份额，其盈利看周期均价、生产成本和市占率明显更合理。
4.2未认识到最低成本的重要性
牧原具有国内养猪行业最低的生产成本，最高的自动化程度，最高的效率。市场没认识这点的重要性。低成本带来了无与伦比的竞争力，可以实现成长与盈利的互补，即盈利低时成长快，盈利高时储备厚，从而保证成长。行业不好时，别人亏损，公司仍盈利或亏损最小。一轮周期下来的必然结果就是亏损的退出，公司占有退出者的份额；行业好时，公司盈利更多，具有更多能力储备资源，从而在长期击败对手。简单说就是，最低成本是最高成长的最佳保障之一。
4.3被忽视的养猪行业第一
简单从市占率看，温氏第一，然而，市场并没有意识到温氏采用
的是农户合作模式，而牧原是高自动化自繁自养，这两种模式的最大区别就是长期成长性的区别。温氏和农户合作，必然会有更高的成本，而且异地扩张时会遇到文化、养猪人水平等一系列与人有关的问题，这些很难快速解决，远远不如牧原自己管自己扩张的快。当前，在自动化养猪以及效率上，牧原大幅超过温氏，在未来，牧原股份有可能超过温氏股份成为行业龙头。
5.财务状况
2017年一季度，牧原股份实现营业收入19.7亿，同比增长115.72%，净利润6.8亿，同比增长84.81%。公司预计2017年上半年盈利11.9亿-12.1亿，同比增长10.96%-12.83%.
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. 长虹企业战略分析 战略是企业在竞争激烈且多变的市场环境中，在对自身内部和外部资源的详细分析的基础上，作出的关于企业发展方向和经营范围的长远性，全局性的谋划或方案。它是企业经营思想的体现，是一系列战略性决策的结果，又是制定中长期计划的依据。正确的战略是企业取得成功的保证。 战略制定后，投诸实践，并取得成功，需要有相应的管理层次支持。企业内部管理层次如下图： 为了说明企业实行战略管理的重要性和如何实行战略管理，我们选择我国彩电业的“雁头”——四川长虹进行以下几方面的战略分析。 一．彩电行业分析 1．行业竞争分析（PEST方法，市场结构描述与分析，集中度分析，基本竞争力量分析） 2．彩电业的出路 3．对未来彩电业的展望 二．长虹内部资源与能力分析 1．资源分析 2．能力分析 3．核心竞争力分析 4．价值链分析 5．SWOT分析 三．长虹多元化发展战略（公司战略） 1．产品、市场的扩张 2．企业边界的扩张 3．扩张途径 四．长虹的竞争战略----既总成本领先又差异化 1．从长虹的生产运营活动看其竞争战略 2．长虹作为成熟产业的竞争战略 五．长虹的国际化经营战略 1．国际化经营的必然性 2．国际化经营的战略调研
3．长虹选择的进入战略 4．对长虹全球化战略的分析与展望. 第一部分彩电行业分析 彩电业是我国市场经济的先行者，属于最早放开、最早引进技术、最早进行国产化的行业之一，曾经对我国电子工业和国民经济作出过巨大贡献，同时也是我国在国际市场上有竞争力的行业之一。 而2001年统计则显示我国彩电业已经陷入困境。几家主营彩电的生产企业业绩下降甚至出现亏损。彩电业遇到的困境引起了人们深深的思考：是谁造成了这样的困境，它的突破口又在哪里呢？价格战是罪魁祸首吗？不可否认，导致彩电业利润率普遍下降的一个重要原因是近年来炮声不断的价格战，据估算，5年来6次大幅度降价使全行业减少利润150亿元。但是价格战是市场经济的产物，它的存在证明经济体的内部有进一步进行结构调整的自然要求。而价格战是如何产生的，经历了”价格战“后的中国彩电业又将何去何从？这些都需要我们深入的分析。 2001年是彩电业变幻莫测的一年，普通彩电市场的饱和及利润率的下降，加入WTO 的巨大压力，技术与产品创新需求的增大，这一切让彩电业不堪重负。家电行业已步入了微利时代，整个行业的增长动力正在逐步衰竭，转型已经成为摆在整个行业面前的重大问题。 几年前，长虹、康佳、TCL等国内品牌曾联手以价格优势在国内彩电市场上占了先机，中国彩电业由此迅速崛起。但如今，价格优势已无法弥补中国彩电业核心技术不足的致命弱点，中国彩电业不得不吞食着价格恶战带来的苦果。4000万台的生产能力与2000万台的需求量严重脱节，全行业库存600万台的天文数字发人深省。产品结构和产业结构的调整是彩电企业突出重围的必由之路。 下面，我们将综合运用PEST方法，市场结构理论，五种基本竞争力量分析我国彩电业的过去，现在和未来。 一、行业竞争分析 （一）、用PEST方法分析彩电业 P(政治):从1997年以来，我国宏观经济运行的基本状况是供大于求的失衡，这以为人们所熟知。我国经济发展的基本动力已经从供给扩张转换为需求拉动。正是在这种形势下，我们启动了一系列扩张需求、刺激消费的政策。一方面居民收入增加,生活水平提高,很多家庭已不满足一台彩电,这就增加了彩电的需求量；另一方面,加入WTO后,中国政府废除和修订了一些经济法规,使投资环境改善,众多国外厂商纷至沓来,企图分得一杯羹。 E(经济):在世界经济增长放缓的情况下,我国保持了国民经济总值年增长率7%的速度,使国民经济持续、稳定、健康的发展。众多国外企业都瞄准了中国良好的投资环境,许多国际知名彩电品牌都在中国投资或者合作建厂,这无疑会给我国彩电业带来严峻挑战和沉重压力。另一方面,外贸的发展和外资的引进使我们能够更好地利用国内外两个市场和两种资源。特别是加入WTO后,欧盟对我国彩电业的贸易歧视和贸易壁垒将逐渐被打破,而巴西、印度等中国彩电出口潜力极大的市场在入世前关税水平达到50%以上,加上贸易壁垒,可达100%；而在入世后,关税和贸易壁垒都会大幅降低,彩电出口将会进一步增长。 S(社会):目前,我国居民的消费倾向更趋个性化,多样化.对彩电行业来说,收入水平较低的,房屋面积较小的,可能要求21、29英寸的彩电就够了；收入水平较高的,房屋
内农牧规发〔2015〕1号 关于印发《内蒙古自治区征占用草原审核审批程序规定》的通知465 各盟市农牧业局： 为了进一步加强征占用草原管理工作，规范征占用草原审核审批程序，根据《中华人民共和国草原法》、农业部《草原征占用审核审批管理办法》（第58号令）等有关规定，结合我区征占用草原管理实际，我厅制定了《内蒙古自治区征占用草原审核审批程序规定》（内蒙古自治区人民政府法制办公室备案号：NMYF-2015-0001），现印发给你们，请遵照执行。 内蒙古自治区农牧业厅 2015年1月16日 ___________________________________________________________ ____________________ 内蒙古自治区农牧业厅办公室2015年1月16日印发 ___________________________________________________________ ___________________ 内蒙古自治区 征占用草原审核审批程序规定 第一条为了规范草原征占用审核审批管理，根据《中华人民共和国土地管理法》、《中华人民共和国草原法》、《农业部草原征占
用审核审批管理办法》等相关规定，结合我区征占用草原管理实际，制定本规定。 第二条本规定适用于下列情形： （一）矿藏开采和工程建设等需要征收征用或者使用草原的审核； （二）临时占用草原的审批； （三)在草原上修建直接为草原保护和畜牧业生产服务的工程设施使用草原的审批。 第三条旗县级以上人民政府草原行政主管部门负责征占用草 原的审核审批工作。 旗县级以上人民政府草原行政主管部门的草原监督管理机构承 担相关具体工作。 第四条征收征用或者使用草原的，应当提供以下材料： （一）草原征占用申请表（70公顷以上4份、70公顷及以下3份）； （二）单位营业执照、法人证明或者个人身份证复印件； （三）批准文件； （四）可行性研究报告； （五）环境影响评价相关批复； （六）拟征收征用或者使用草原的权属证书及相关证明材料； （七）草原补偿、安置补助协议； （八）拟征收征用或者使用草原的区域坐标图； （九）使用草原可行性报告；
基于哈佛分析框架的牧原股份综合财务分析随着经济和社会的发展,我国生猪养殖业的生产水平有了较大的提高,向着集约化、专业化和工厂化的方向迈进。牧原食品股份有限公司作为现代化生猪养殖行业的龙头企业,上市以来规模不断扩张,生猪出栏量稳居行业前列。但是在高速发展的同时,也面临着业绩波动大、扩张成本高、产品附加值低等问题。需要通过有效的财务分析手段,对公司现状进行综合分析并提出合理建议。 鉴于传统财务报表分析方法具有“以数据定量分析为主,弱化其他非财务信息”的局限性。本文以牧原食品股份有限公司为案例,运用哈佛分析框架的研究方法,从公司战略、会计处理、财务指标以及发展前景四个方面展开分析,对公司进行全面评价并提出针对性建议。首先,战略分析是从宏观环境、行业竞争、公司内部三个角度分析了整个行业面临的机会和挑战以及公司自身的优势和劣势;其次,会计处理分析是从重要科目的会计政策和会计估计入手来评价公司会计信息的质量;再次,财务指标分析是从财务报表中的关键指标入手分析公司的偿债、营运、盈利等能力;最后,前景分析是在前三方面的基础上,对公司面临的机遇和风险进行分析并对未来两年的业绩做出具体预测。本文通过分析得出以下结论:公司在战略方面,业务应该适度多元化并向下游延伸产业链,在抵御猪肉价格波动风险的同时增加产品的附加值;会计处理方面,公司的会计信息质量整体较高,但也存在生物资产计提减值准备的谨慎性不足以及固定资产折旧年限过短的会计估计问题;财务指标方面,公司在同行业中盈利能力较强,但重资产模式下产能扩张带来较大的资金成本压力;前景方面,未来两年生猪价格能有所回暖,公司因规模效应将会有较好的业绩表现。
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内蒙古自治区农牧业厅文件 内农牧机发[2008]55号 关于继续深入开展农机行业安全生产 隐患排查治理工作的通知 各盟市农机主管部门、农机监理所： 进入新的一年以来，中央及各级政府进一步强化安全生产管理。国务院下发了《国务院办公厅关于进一步开展安全生产隐患排查治理工作的通知》（国办发明电[2008]15号），农业部制定印发了实施意见，自治区安委会办公室转发了《国务院安委会办公室关于做好安全生产隐患排查治理信息调度统计和报送等工作的通知》（安委办[2008]6号）。根据国家、自治区有关文件精神，为切实落实2008年安全生产“隐患治理年”的工作，深入开展农机行业安全生产隐患排查治理，现就有关要求通知如下，请认真落实。 一、加强领导，认真落实 做好隐患排查治理工作，是实现农机安全生产工作由被动处理向主动防范转变的有效手段，是构建安全生产长效机制，防范和遏制重特大事故的重要措施。国务院办公厅隐患排查治理工作的通知明确要求在全国重点行业和领域继续深入开展安全生产
隐患排查治理工作。各级农机主管部门、监理机构要按照“排查要认真、整治要坚决、成果要巩固、杜绝新隐患”的总体要求，成立农机安全生产隐患排查治理工作机构，加强组织领导，建立工作协调机制，制定周密的排查治理工作方案，结合农机安全监理日常工作，认真组织落实，切实把本地区的农机安全生产隐患排查治理工作抓紧、抓实。自治区农机行业安全生产隐患排查治理工作领导小组办公室设在自治区农机监理站，联系人：包澄。 二、抓住重点，精心组织 农机安全生产隐患排查治理的对象是，拥有拖拉机、联合收割机等农业机械及其驾驶操作人员的各类农牧业生产单位；排查的范围包括拖拉机、联合收割机等农牧业机械的停放、作业、转移场所。排查治理工作的主要内容，一是农机安全生产法律、规章、规范性文件、技术标准、操作规程等的贯彻执行情况；农机安全生产责任制和农机安全生产投入保障机制的建立与落实情况。二是拖拉机和联合收割机登记、年度检验情况，拖拉机、联合收割机驾驶证的申领、换发、审验情况。三是重要农时季节和重点作业区域，查处农机驾驶操作人员违法载客、超速超载、无牌行驶、无证驾驶、酒后驾驶等严重违法行为的情况；违法行为的发生率是否明显降低。四是农业机械驾驶操作人员安全教育和培训制度建立及落实情况。五是农业机械库棚、维修、储油等设施安全情况。六是农机事故处理和责任追究情况：已产生的农机事故是否按照“四不放过”的原则要求，对有关责任人进行责任
牧原股份2018年财务状况报告 一、资产构成 1、资产构成基本情况 牧原股份2018年资产总额为2,984,186.29万元，其中流动资产为978,069.82万元，主要分布在存货、货币资金、其他流动资产等环节，分别占企业流动资产合计的59.43%、28.41%和11.11%。非流动资产为 2,006,116.47万元，主要分布在固定资产和在建工程，分别占企业非流动资产的67.52%、18.35%。 资产构成表 2、流动资产构成特点 企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的59.43%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能力。企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的28.41%，表明企业的支付能力和应变能力较强。但这种应变能力主要是由短期借款及应付票据来支持的，应当对偿债风险给予关注。
流动资产构成表 3、资产的增减变化 2018年总资产为2,984,186.29万元，与2017年的2,404,463.49万元相比有较大增长，增长24.11%。 4、资产的增减变化原因 以下项目的变动使资产总额增加：固定资产增加294,764.68万元，在建工程增加218,211万元，存货增加162,283.56万元，其他流动资产增加82,427.86万元，生产性生物资产增加5,934.53万元，长期待摊费用增加3,688.72万元，长期投资增加1,905.72万元，预付款项增加857.19万元，递延所得税资产增加483.25万元，其他应收款增加161.72万元，共计增加770,718.23万元；以下项目的变动使资产总额减少：无形资产减少394.22
违约回顾| 雏鹰农牧中证评级历史回顾 违约事件 2018年11月5日，雏鹰农牧公告称“18雏鹰农牧SCP001”不能按期足额偿付，构成实质性违约。此前在2018年8月17日公司公告称，截止2018年8月3日，公司存在债务逾期涉及金额逾10716.65万元，中证评级已将公司主体级别下调至Cpi。 历史级别 标杆对比 根据用户需求，基于中证再评级信息和中证债券信用风险监测数据，对指定范围的公募债券进行风险分类和定期风险排查，提供定期《公募债券信用风险监测报告》和不定期《个券发行人风险诊断报告》。在发债主体中长期抗风险能力的基础上，结合对中短期实质性风险线索的排查，提供关于流动性风险触发可能性的分类意见，包括风险类、重点关注类、一般关注类和正常类四类。 中证首评 中证评级在2014年首次评级中肯定了公司通过“公司+农户”的“雏鹰模式”和较为完整的产业链实现了一定的规模化发展和品牌知名度。
但同时中证评级仅给予公司Api的主体级别主要基于以下几点原因： 1、我国畜牧业准入门槛低，技术要求不高，且产品差异化程度不大，市场竞争较激烈，行业周期性较强。行业特性限制了公司难以获得更高的信用级别。公司业务链虽然较为完整，但是在产品差异方面并不大，而且由于宏观经济、畜禽养殖行业自身的周期性波动及频繁的疫情、饲料成本的持续上升决定了其抵抗外部环境波动的能力较为有限。 2、中证评级认为虽然公司“雏鹰模式”有利于降低固定资产投资，但也使得公司在成本控制、产品质量、疫病防控等方面面临更大的压力。 3、此外，中证评级指出公司财务结构激进，流动性也较为紧绷，财务弹性空间不足。公司资产负债率自2013年开始上升迅速，截至2014年一季度末为55%，高于同类型企业。 中证跟踪 在此后跟踪过程中，公司较为激进的财务政策带来的财务风险逐渐暴露：公司虽然施行轻资产运营模式，但实际上仍面临庞大的资金需求。一方面，公司通过将建好的“猪舍”转让给合作社或由合作社投资建立“猪舍”的方式实现自身的轻资产。但实际上，合作社购买或投资建造猪舍的资金又来自于向雏鹰农牧直接借款或者由雏鹰农牧担保的银行贷款。截止2017年末，公司账面其他流动资产余额高达53.54亿，其中48亿是为雏鹰农牧下属金融平台对外发放的贷款，而当中绝大部分的贷款对象为合作社或养殖公司。本质上，雏鹰农牧还是一个重资产企业。另一方面，公司2016年开始从事产业投资，截止2017年末，账面可供出售金融资产和长期股权投资余额由2015年的2.8亿迅速上升至30.9亿，对资金形成大规模需求。在这两方面因素作用下，公司负债率持续攀升，截止2017年末已达到71.8%，财务弹性空间严重不足。 2018年6月29日，由于以下两点因素超出此前预期，中证评级将雏鹰农牧主体级别下调至A-pi，并列入负面观察名单： 1、年审会计师对公司2017年度内部控制有效性发表了否定意见，同时其信息披露的充分性和有效性也受到了外部舆论的强烈质疑。受此影响，投资者和金融机构对公司的风险判断或出现较大的负面趋向，影响了我们对该公司再融资环境的评估； 2、公司实控人侯建芳及其一致行动人所持有的公司42.4%的股份已质押比例高达95.6%。我们认为关联流动性风险明显。 2018年7月23日，公司公告称实控人侯建芳所持公司股份全部遭到司法冻结，原因系实控人提供担保的远东宏信融资租赁有限公司向公司发放的委托贷款未按时支付本息。此外，公司近期发布了修正后的半年度业绩预告，预计上半年度亏损将达4.8-5.3亿元。 近年持续债务扩张带来的较高期间费用叠加猪价下滑阶段形成的较大亏损加剧了我们对该发行人经营稳定性的担忧，近期持续出现的负面舆情或进一步弱化其财务弹
内蒙古自治区农牧民工劳 动合同完整版 In the legal cooperation, the legitimate rights and obligations of all parties can be guaranteed. In case of disputes, we can protect our own rights and interests through legal channels to achieve the effect of stopping the loss or minimizing the loss. 【适用合作签约/约束责任/违约追究/维护权益等场景】 甲方：________________________ 乙方：________________________ 签订时间：________________________ 签订地点：________________________
内蒙古自治区农牧民工劳动合同完 整版 下载说明：本合同资料适合用于合法的合作里保障合作多方的合法权利和指明责任义务，一旦发生纠纷，可以通过法律途径来保护自己的权益，实现停止损失或把损失降到最低的效果。可直接应用日常文档制作，也可以根据实际需要对其进行修改。 合同编号：[_________]年________号 用人单位（甲方）：____________ 性质：_________________ 地址：_________________ 本市（旗、县、市、区）办公地址：____________ 法定代表人：___________ 委托代理人：___________ 劳动者（乙方）：______________ 身份证号码：___________
雀巢集团战略分析报告 雀巢集团的相关简介 （一）背景分析 雀巢咖啡这个名称，用世界各种不同的语言来看，都给人一种明朗的印象，和消除紧张、压力的形象结合在一起(而在汉语中，“雀巢”给人一种温馨的感觉，和“家”有强烈的相关性)。70年代在日本，“了解差异性的男人”的广告运动表达这样的概念:“雀巢金牌咖啡所具有的高格调形象，是经过磨炼后的'了解差异性的男人'所创造出来的”。广告营造了“雀巢咖啡让忙于工作的日本男人享受到刹那的丰富感”的气氛，至今让许多日本人印象深刻。 雀巢公司年销售额达到477亿美元以上，其中的大约95%来自食品的销售，因此雀巢可谓是世界上最大的食品制造商，也是最大的跨国公司之一。公司以生产巧克力棒和速溶咖啡闻名遐迩，目前拥有适合当地市场与文化的丰富的产品系列。 目前，雀巢在五大洲的60多哥国家中共建有400多家工厂，所有产品的生产和销售由总部领导下的约200多个部门完成。雀巢销售额的98%来自国外，因而被称为“最国际化的跨国集团”。 1905年，雀巢育儿奶粉公司与美国人办的另一食品公司合并，取名雀巢英瑞炼乳公司；1949年为另一家瑞士公司购进，改为现名雀巢食品公司。20世纪初，公司开始实行多样化生产，并在世界各地收购并建立企业，成为世界规模最大的食品制造商，其分支机构开设在美国、日本、德国等20多个国家已有1200多家工厂、商号，总部设在瑞士的韦维。公司1990年销售额达333亿美元，主要产品为速溶咖啡、炼乳、奶粉、婴儿食品、奶酪、巧克力制品、糖果、速饮茶等数10种。 （二）雀巢集团的愿景和使命陈述 雀巢集团是致力于营养、健康和幸福生活的世界领先公司。作为拥有140多年历史的世界着名奶品和营养专家，雀巢一直致力于食品尤其是乳制品前沿领域的研发，包括产品的质量和安全方面。在所有食品和饮料企业中，雀巢有着庞大的研发网络。雀巢毫不妥协地严格管理“从奶牛到消费者”的乳品供应，20多年来为中国家庭提供世界水平的优质、营养和美味的产品 功能定位的实质就是为了突出商品的新价值，强调与同类商品的不同之处及其优越性，能够给消费者带来更大利益。“雀巢”奶粉、咖啡具有“雀巢”的内涵和，带来了婴儿哺育后的健康成长，带来了众多消费者的“舒适”、“安逸”。情感定位则突出产品对消费者的象征意味，利用它唤起消费者同情、信任、爱等感情的共鸣，适应消费者或改变消费者的心理。“雀巢”品牌名称及图形所注入的情感及意象，树立了品牌和企业良好的形象。
内蒙古自治区农牧业产业化重点龙头企业 认定和运行监测管理办法 （征求意见稿） 第一章总则 第一条依据农业部等八部委联合颁发的《农业产业化国家重点龙头企业认定和运行监测管理办法》（农经发〔2010〕11号）和《内蒙古自治区人民政府关于支持农牧业产业化龙头企业发展的意见》（内政发〔2013〕28号），为推进我区农牧业产业化经营又好又快发展，进一步规范自治区农牧业产业化重点龙头企业的认定和运行监测工作，加强对农牧业产业化重点龙头企业的服务与扶持，培育壮大自治区重点龙头企业，建立和完善龙头企业与农牧民利益联结机制，增强辐射带动能力，特制定本办法。 第二条内蒙古自治区农牧业产业化重点龙头企业（以下简称“自治区重点龙头企业”）是指以农畜产品生产、加工或流通为主业，通过股份合作、订单合同、价格保护、服务协作和流转聘用等利益联结方式与农牧户建立生产和利益联系，使农畜产品生产、加工、销售有机结合、相互促进，在企业规模、经营指标和产品质量安全上达到规定标准并经自治区人民政府认定的农牧业企业。 第三条对自治区重点龙头企业的认定和运行监测工作要遵循市场经济规律，引进竞争淘汰机制，加强日常监督管理，强化农牧业产业化主管部门职能，发挥行业专家作用，坚持公开、公平、公正原则，不干预企业经营自主权。 第四条凡申报或已获准认定为自治区重点龙头企业的企业，适用于本办法。 第二章申报 第五条申报企业应符合以下基本标准： 1.企业组织形式。依法设立的以农畜产品生产、加工或流通为主业、具有独立法人资格的企业。包括依照《公司法》设立的公司，其他形式的国有、集体、私营企业以及中外合资经营、中外合作经营、外商独资企业，直接在工商管理部门注册登记的农畜产品专业批发市场等。 2.企业经营产品。企业中农畜产品生产、加工、流通的销售收入（交易额）占总销售收入（总交易额）70%以上。 3.农畜产品加工、流通企业规模。总资产规模4000万元以上，固定资产规模2000万元以上，年销售收入5000万元以上。 4.以规模化种植、养殖基地为主业的企业规模。总资产规模3000万元以上，固定资产规模1000万元以上，年销售收入4000万元以上。 5.农畜产品专业批发市场。年交易规模达到5亿元以上，入住商户200户以上或解决就业人数达到1000人以上。 6.企业效益。企业的总资产报酬率应高于现行一年期银行贷款基准利率；企业应不欠工资、不欠社会保险金、不欠折旧，无涉税违法行为，产销率达80%以上。 7.企业负债与信用。企业资产负债率一般应低于60%；有银行贷款的企业，近2年内不得有不良信用记录。 8.企业带动能力。鼓励龙头企业通过农牧民专业合作社、专业大户和自建基地等形式直接带动农牧户。通过股份合作、订单合同、价格保护、服务协作和流转聘用等利益联结方式带动农牧户的数量一般应达到800户以上。企业从事农畜产品生产、加工、流通过程中，通过合同、合作和股份合作方式从农牧民、合作社或自建基地直接采购的原料或购进的货物占所需原料量或所销售货物量的60%以上。 9.企业产品竞争力。在同行业中企业的产品质量、产品科技含量、新产品开发能力处于领先
杰出企业案例申报——雏鹰农牧 雏鹰农牧集团股份有限公司(以下简称“雏鹰农牧集团”)始创于1988年，2010年9月15日在深圳证券交易所挂牌上市(股票代码：002477)，被业界誉为“中国养猪第一股”。雏鹰农牧集团是农业产业化国家重点龙头企业、中国质量诚信企业，并承载着中央储备肉活畜储备基地的重任! 雏鹰农牧集团以让国人吃上安全肉为己任，致力于开展以生猪养殖全产业链为主导的战略布局，目前确立了包括生猪养殖、粮食贸易、互联网三大板块的核心战略，已发展成为拥有粮食贸易、饲料生产、良种繁育、生猪养殖、屠宰加工、冷链物流、终端销售、线上业务等完整产业链体系的现代化大型企业集团。 秉承“优势互补、合作共赢、风险共担、成果共享”的合作理念，雏鹰农牧集团在长期发展过程中，凭借多赢机制和完整产业链体系，开创了一条企业、农户、代理商、经销商共同发展、共享成果的特色发展之路。为国家农业产业结构调整、社会主义新农村建设、破解“三农问题”提供了有益的探索，得到了行业的普遍认可。雏鹰本着“责任、成长、价值”的理念基石和“创新为魂、诚信为本”的经营理念，不断创新经营模式，推进新兴特色农业、升级优化组织形式，科技兴农、坚持富民工程发展战略，以“发展生态产业引领时尚生活”为己任，致力于将绿色、健康、安全的食品送上国人的餐桌，成为卓越的中国安全食品供应商。 乘着资本东风，雏鹰农牧建设生态养猪项目，布局冷链仓储物流，扩充生猪建设基地，向上向下延伸产业链，形成生猪养殖、粮食贸易、互联网三大板块核心战略;同时，涉足金融领域，设立农业产业投资基金，完善企业发展生态链。 面对“互联网+”的到来，雏鹰农牧积极变革，在优化升级“雏鹰模式”，推进“轻资产模式”的同时，还积极触网。 在终端销售上，雏鹰农牧通过自建线上商城和微商城，控股微客得科技公司，开设第三方电商平台专营店，收购淘豆食品、杰夫电商等公司，构建线上运营体系;同时，打造电竞及互联网业务平台，以游戏、社交平台为主，融合粉丝经济、大数据应用、电子商务平台的新型营销模式，推动雏鹰农牧互联网综合业务发展。 2015年，雏鹰农牧控股的新融农牧平台上线。新融农牧通过整合生猪养殖上中下游企业资源，搭建互联网+养猪生态系统，围绕金融、电商、数据三大核心战略，搭建猪博士生产云、新融电商、猪博士大数据、新融CRM、养猪物联网、空中医院等八大信息平台，降低养殖链条上买卖双方的成本。 2016年，雏鹰农牧借助“互联网+”的战略平台，实现突破性的产业升级，将种养植、生产加工、仓储物流、批发零售等企业追溯体系建设与电子商务、智慧物流等信息化建设相结合，以生鲜农业领域为重点，成立云合资讯，构建从源头采购到生产、从仓储物流到销售的全程质量安全管理体系，严把从农田到餐桌的每一道产品质量关，以此确保百姓舌尖安全。雏鹰农牧的互联网战略，也受到了资本市场的认可，多家分析机构认为，有理由因互联网板
内蒙古自治区农牧业产业化经营重点 龙头企业认定管理暂行办法 内农法发（2003）83号 为了推动我区农牧业产业化经营的快速发展，带动我区农村牧区经济和农牧民收入快速增长，根据农业部等八部委联合下发的《关于扶持农业产业化经营重点龙头企业的意见》和《农业产业化国家重点龙头企业认定和运行监督管理暂行办法》等文件精神，结合我区实际，由自治区农业厅牵头，会同畜牧业厅、发展计划委员会、经济贸易委员会、财政厅、对外经济贸易合作厅、内蒙国税局、内蒙地税局、中国人民银行呼和浩特中心支行、中国证监会呼和浩特证券监管特派员办事处、供销社等部门共同制定了内蒙古自治区农牧业产业化重点龙头企业认定管理暂行办法。 一、重点龙头企业标准 l、企业组织形式：依法设立的以农畜产品加工、流通为主业，具有独立法人资格的企业。包括依照《公司法》设立的公司，其它形式的国有、集体、私营企业以及中外合资经营、外商独资企业，直接在工商行政管理部门登记开办的农产品专业批发市场。 2、企业经营的产品：企业中农畜产品加工、流通的增加值占总增加值的70％以上。
3、加工流通企业规模： 总资产规模：4000万元以上 固定资产规模：2000万元以上 年销售收入：5000万元 4、农畜产品专业批发市场年交易额：1亿元以上 5、企业效益：企业总投资报酬率平均高于同期银行贷款利率； 企业应达到不欠农牧户农畜产品收购款、不欠税、不欠职工工资、不欠社会保险金；不欠折旧、不亏损。 6、企业负债与信用：企业资产负债率应低于60％；银行信用等级在A级以上（含A级）。 7、企业带动能力：企业要与农牧户通过合同、契约或中介组织等建立起稳定的利益联结机制，达到风险共担、利益均沾。带动农牧户的数量在1000户以上，企业从事农畜产品加工流通过程中，从当地采购的原料占所需原料总量的60％以上。 8、企业产品竞争力：在同行业中企业的产品质量、产品科技含量、新产品开发能力居自治区领先水平，主营产品符合国家产业政策，环保政策和质量管理标准体系，产销率90％以上。 二、重点龙头企业的管理 1、农牧业产业化重点龙头企业管理由自治区农业厅牵
福建和盛集团有限公司 进展战略 （征求意见稿)
二○○四年九月1 / 2
第一部分集团背景 福建和盛集团有限公司(以下简称和盛集团)前身为成立于2003年9月的福建和盛实业有限公司,2004年4月完成集团化组建。 现有注册资本金３亿元,是以集体资产为主体的混合所有制企业。要紧经营范围包括：1、能源开发;２、电力工程设计、施工、监理;3、电气设备的开发、生产、销售;4、电力技术咨询与服务;5、输变电工程融资建设与租赁电力产品和设施;６、物业治理、旅游业等。 集团公司本部现有组织架构如下图所示:
其中控股子公司1０家,包括福建和盛高电压设备有限公司、福建和盛正泰电气设备有限公司、福建和盛塑业有限公司、福建亿力电锅炉有限公司、福建和盛旅游有限公司、福建和盛高科技产业有限公司、福建兴闽咨询有限公司、北京闽能经贸有限公司、福建泉州市泉港德和水泥制品有限公司、泉州市泉港德和铁塔制造有限公司； 参股子公司5家，包括大唐宁德发电有限公司（６×6００MW）、国电福州发电有限公司(4×6００ＭW)、上海国电投资有限公司、上市公司阳光进展（0０0６71)等,协议总投资金额已超过1００亿元。 1 / 2
第二部分战略分析 2－1外部环境分析 2－1－1宏观环境分析(PEＳT分析) （1)政治环境分析 电力产业作为基础产业,其进展历来受到我国政府的高度重视。特不是随着近期电力短缺情况的加重，以及能源产业在整个国民经济体系中战略地位的提升,电力产业的进展更受到了多方关注,为整个行业提供了巨大的进展机遇。另一方面，随着电力体制改革的逐步深入以及政府宏观调控政策的出台，政府宏观政策层面存在较大的不确定因素,为电力产业的进展带来一定的潜在风险。 (2)经济环境分析 《中华人民共和国国民经济和社会进展第十个五年打算纲要》中指出，“十五”期间,我国的经济增长速度预期为年均7%左右，到2005年按2000年价格计算的国内生产总值达到１２.5万亿元左右，人均国内生产总值达到９4０0元。同时,居民生活质量将有较大提高,城镇居民人均可支配收入和农村居民人均纯收入年均增长5%左右。我国的电力进展弹性系数一般在１．１左右，因此国家经济的快速进展将极大地促进电力消费,从而带
内蒙古自治区农牧业厅关于印发《内蒙古自治区农牧业厅规范性文件制定和备案审查制度》的通知 【法规类别】公文处理 【发文字号】内农牧法发[2013]354号 【发布部门】内蒙古自治区农牧业厅 【发布日期】2013.12.14 【实施日期】2013.12.14 【时效性】现行有效 【效力级别】XP10 内蒙古自治区农牧业厅关于印发《内蒙古自治区农牧业厅规范性文件制定和备案审查制 度》的通知 （内农牧法发［2013］354号） 厅机关各处室局、厅属各单位： 自治区人民政府新修订的《内蒙古自治区规范性文件制定和备案监督办法》于2013年以政府令第191号发布实施。根据新修订的《办法》，对2011年《内蒙古自治区农牧业厅规范性文件制定和备案审查制度》进行修订，现予以印发，请各处室局、各单位遵照执行。 内蒙古自治区农牧业厅 2013年12月14日
内蒙古自治区农牧业厅规范性文件制定和备案审查制度 新修订的《内蒙古自治区规范性文件制定和备案监督办法》于2013年以自治区人民政府令第191号发布实施。根据新修订的《办法》，对2011年《内蒙古自治区农牧业厅规范性文件制定和备案审查制度》进行修订。 第一章制定规范性文件的总则 第一条本制度所称规范性文件，是指行政机关和法律、法规授权的具有管理公共事务职能的组织，在法定职权范围内依照法定程序制定的，涉及公民、法人或者其他组织权利、义务，在本行政区域或其管理范围内具有普遍约束力，并在一定时期内反复适用的行政文件。 第二条制定规范性文件应当遵循以下原则： （一）符合法律、法规、规章和政策的规定； （二）维护法制和政令统一； （三）坚持公开、公正和透明； （四）坚持精简、效能和权责统一。 第三条规范性文件不得设定行政许可、行政处罚、行政强制、行政收费；没有法律、法规和规章的规定，不得增加公民、法人或者其他组织的义务，不得限制或者剥夺公
证券代码：149136 证券简称：20牧原D1牧原食品股份有限公司2020年面向合格投资者公开发行扶贫专项短 期公司债券（第一期）发行结果公告 牧原食品股份有限公司（以下简称“发行人”）公开发行不超过人民币30亿元公司债券已获得中国证券监督管理委员会证监许可【2018】1099号文核准。根据《牧原食品股份有限公司2020年面向合格投资者公开发行扶贫专项短期公司债券（第一期）发行公告》，牧原食品股份有限公司2020年面向合格投资者公开发行扶贫专项短期公司债券（第一期）（以下简称“本期债券”）发行规模为不超过6亿元，发行价格为每张100元，全部采取网下面向合格投资者簿记建档的方式发行。本期债券为1年期固定利率品种。 本次债券发行时间自2020年6月2日至2020年6月3日。最终网下实际发行数量为6亿元，具体发行情况如下： 本期债券实际发行规模为6亿元，占本期发行规模的100%，最终票面利率为3.0%。 发行人未在本期债券发行环节直接或者间接认购本期债券。债券发行的利率或者价格以询价、协议定价等方式确定，发行人未操纵发行定价、暗箱操作，未以代持、信托等方式谋取不正当利益或向其他相关利益主体输送利益，未直接或通过其他利益相关方向参与认购的投资者提供财务资助，无其他违反公平竞争、破坏市场秩序等行为，无《关于规范公司债券发行有关事项的通知》（深证上〔2019〕821号）中所列禁止性事项。 发行人的董事、监事、高级管理人员、持股比例超过5%的股东及其他关联方未参与本期债券认购。 特此公告。 （以下无正文）
贫专项短期公司债券（第一期）发行结果公告》之签章页） 牧原食品股份有限公司（公章） 年月日
牧原股份企业文化 牧原文化的核心理念：倡导“利他”主义，走共同发展道路。 企业责任 1、为员工创造机遇，为社会创造财富，为人类提供质优价廉、安全放心的猪肉。 2、让每个员工工作都顺心，每个家庭生活都幸福。 人生观价值观 1、认识人生，感悟人生，体验人生 2、幸福人生的标准：知足，快乐，追求着 3、工作的最终目标：提高生活质量 4、人生最终追求是:知足，满足、快乐 5、人生的价值与意义：生活的真谛不在于你索取多少，而在于你给予社会和你的人类同胞多少 要求新进大学生做到“三个三” “三个放下”即：放下文凭，放下知识，放下专业； “三个责任”即：承担起大学生的责任，承担起大学生的义务，担负起大学生的使命； “三个不忘”即：面对机遇，感谢牧原公司给我提供的工作平台，使我有机会能够在这一大舞台上施展我的才华；面对业绩，不忘是全体员工的共同劳动创造出来的；面对成长，是在工作中学习，在锻炼中成长。 规划员工职业生涯 “让员工与企业一起成长”。给钱不如给知识和技术，培训是最好的福利。让员工享有培训学习、历练成长的机会。关注员工的成长，规划员工的未来：在经济上提高薪水，开展培训学习提高专业技能，科学规划员工的前途和未来，给员工提供享受丰盛人生的平台。 兄弟姐妹关系 在员工之间建立兄弟姐妹关系，相互关心、相互关爱，共同打造牧原乐园。 “母子工程” “母”指的是父母，“子”指的是子女，意思是让父母和子女共同提高，共同进步。帮助孩子们从小学会感恩、分享、互助，树立公民责任意识，强化社会责任感。要求父母以身作则，用行动教育孩子，同时子女也是父母的贴身监督员，监督父母从良向善，从而使母子共同学习，共同进步。“牧原孩子都是我的儿”，这是我们的教育理念，也是我们企业文化的重要组成部分。牧原公司的子女，人人有权管，人人有权教，人人都有责任和义务对他们进行指导和帮助。
证券代码：002477 证券简称：雏鹰农牧公告编号：2011-002 河南雏鹰农牧股份有限公司关于与三门峡市人民政府 签署生态养猪项目投资合作意向书的公告 风险提示： 1、本次签订的仅为合作意向书，属于双方合作意愿和基本原则的框架性、意向性约定，意向书在实施过程中会因行业政策、财务状况、盈利能力、管理风险的不确定性而存在变动的可能性。 2、本意向书及相关正式协议的生效及实施，尚需根据公司章程规定履行董事会、股东大会决策程序，能否顺利通过存在一定的不确定性；另外，本意向书的有关条款的落实还需获得相关政府部门审批。 3、截止本公告日，公司尚未对该项目占用区域进行规划，在签署本意向书后，公司将开始对项目区域进行总体规划。 4、双方仅就项目实施方式达成初步意向，项目预计总投资40亿元人民币，能否如约完成该投资额存在不确定性；同时，项目的投资内容、投资进度以及能否顺利实施存在不确定性，项目将依据资金到位情况分阶段进行建设。 一、项目概述 为大力发展生态养殖，迎合人们对无公害生猪产品的需求，经友好协商，2011年1月18日河南雏鹰农牧股份有限公司（以下简称“公司”）与三门峡市人民政府签署了《生态养猪项目投资合作意向书》。 二、合作意向书主要内容 （一）基于公司长期战略发展规划并考虑生态养猪的市场前景，公司拟在三门峡市所辖县市选定区域投资建设生态养猪项目。同时，建设与之配套的生猪屠宰加工厂、种猪场、饲料加工厂等。项目分阶段实施，预计投资规模在40亿元人民币左右。项目用地主要以荒山、荒坡、荒地为主，占地面积约40万亩。
(二)三门峡市人民政府成立项目协调工作领导小组，对本项目实行全程跟踪服务，并同意在国家政策许可的范围内，对公司给予必要的政策优惠。 三、投资目的 随着人们生活水平的提高，科学饮食、健康生活的理念日益深入人心，人们对于猪肉品质的要求越来越高，生态猪以其营养、无公害的品质获得了市场的普遍认可。目前，我国生态猪的养殖规模化程度还比较低，因而发展生态养殖的市场潜力巨大。三门峡市地处河南省豫西地区，植被茂密、气候宜人，自然生态环境优越，且辖区内荒山、荒坡、荒地面积较大，非常适合进行无公害生态猪的养殖。 公司倡导的生态养猪是利用荒山、荒坡、荒地对猪群进行野外放养，是对传统圈养模式的突破和创新，是发展无公害生猪产品的良好途径。该项目的实施符合公司长期战略发展规划，顺应了市场对高端、营养、无公害猪肉制品日益扩大的消费趋势。项目投产后将进一步丰富公司产品种类，提升产品档次，有利于公司逐步扩大在高端肉制品领域的市场份额。 四、资金来源 本项目建设资金公司通过自筹和再融资方式解决。 五、风险因素 经过综合分析，公司认为本次投资存在以下几方面风险： 1、资金财务风险：本项目投资总额较大，除首期公司通过自筹资金解决外，后续工程建设还需大量资金，资金能否按期到位存在不确定性。项目实施过程中的资金筹措、信贷政策的变化、再融资渠道的通畅程度都将影响项目进度。 2、盈利能力风险：虽然目前人们对无公害生态猪肉需求量很大，但并没有形成较大的市场规模，还需不断的宣传、开发。若市场需求和销售价格出现大幅度变化，项目能否实现预期效益存在不确定性。 3、产能扩张风险：尽管公司制定项目规划是建立在对市场的谨慎分析基础之上的，但能否按期实施后续产能扩张计划存在不确定性。 4、异地管理风险：考虑到公司距离三门峡市项目所在地约200公里，相对于公司地理位置较远，项目建成投产后公司存在一定的异地管理、运营风险。 5、行业政策风险：本项目主要从事的是生猪的生态养殖，国家对生态养殖