中国货币供给中的产权问题
我国中央银行是在货币交易方程式MV=PY的分析框架支持下，依据事前预测的经济增长率和通货膨胀率规划货币供应目标的。
至今还没有学者能够就中国M2/GDP比率不断增长，但通货膨胀率却保持低水平的现象提供有说服力的解释（余永定，2000）。
据中国人民银行公布的金融统计数据表明，截止2002年11月末，中国广义货币M2余额为17.97亿元，同比增长16.6%。
2002年底中国GDP达10.2亿元，M2达18.5亿元。
一些经济学家认为中国的货币化进程，此后则是超额货币的形成过程。但在中国货币化过程结束的转折年限上却有不同的看法。如易纲认为，中国经济在1979年至1984年间中国的货币化过程吸收了大量超额的货币供给，因而通货膨胀率很低，国家获得了巨大的货币发行收益。可是1985年以后，中国货币化进程显著放慢，超额货币供给的结果是造成的通货膨胀，相应地货币化收益也下降了（易纲，1996）。张杰则认为这一折点是1988年（张杰，1997）。谢平则认为是1992年，因为在1992年，中国的货币化到达顶点（谢平，）。麦金农则认为是1991年，因为在这一年，中国M2/GDP达到97%，因此，政府已不可能无限制地扩大货币供应，否则经济改革就会面临夭折的危险，东欧型的通货膨胀就不能排除（麦金农，1993，第291页）。世界银行则认为1994年是中国货币化进程的转折点[1]。
[1]World Bank ,China Reform of State-Owned Enterprises, June 21 ,1996.
[1]但俄罗斯在市场化改革过程中所采取的紧缩货币供应量的的政策措施使M2/GDP的比率不断下降。
M2/GDP的倒数是货币流通速度，M2/GDP比率上升即意味着货币流通速度的下降，而这种货币流通速度的下降则表明中国金融风险在逐步积累。
事实上是对个人开征隐性的“通货膨胀税”，从而降低了人们所持货币的实际价值，减少了人们的收入及财富，从而产生减少消费的“收入效应”。
古典经济学遵循萨伊定律，强调货币是中性的，认为货币供应量的变化并不影响产出、就业等实际经济变量，货币在经济体系中只充当“面纱”的角色。
2002年5月底，中国居民储蓄余额达到8.04万亿元。
由于财政收入大幅度下降，因此，政府将财政方面的责任愈来愈多地推卸给银行（世界银行，1996），目前，我国国有工业企业所创造的产值虽然只占我国总产值的30%，但是却占用了我国金融机构70%以上的信贷资产。
弗里德曼曾认为，从货币供应量的增长到物价水平的上涨有一个时滞（弗里德曼，1969），中国的经验也表明，中国历次严重通货膨胀之前总有M2的过快增长，M2增长率与通货膨胀率之间具有非常显著的相关性（武剑，2000）。
美国经济学家鲍莫尔（W.Ballmol）曾提出了在货币理论上十分著名的“平方根定理”，他指出，基于成本最小化的动机，货币需求的变动在比例上总是小于收入水平的变动，或者说，货币需求的收入弹性是小于一的（鲍莫尔，1952）。这意味着，在市场经济条件下，增加一定比例的货币供应量，应导致国民收入以更高的比例增长。
在市场经济条件下，金融机构如此之高的不良资产比率必然导致金融危机的发生。根据20世纪80年代的经验，一旦一国的不良资产达到贷款总额的15%，就有可能出现系统性金融危机（余永定，2000）。
（）中国国有银行对国有企业的优惠贷款是一种不公平竞争。
（）中国在动员储蓄方面有效率，但在配置储蓄方面却缺乏效率，反映出我国的金融体
系没有发挥将储蓄配置到效率最高的用途上或真正掌握最有利投资机会的经济主体手中的功能。反映出货币供应的增加并不能相应带动产出的增长，
所有的经济难题最终都会在货币问题上反映出来，
（）金融危机的实质是金融市场无法使资源流向最有效率的投资机会，从而导致经济行为的萎缩。
依靠增加货币供应来刺激经济增长是难以奏效的，经济增长只能依靠实际经济因素（费里德曼，1968，1969）代表着投资的失败，反映出大量有价值的资源被配置到不产生市场价值的用途上，中国的流动性陷阱是由国有企业的软预算约束造成的。
从而反映出传统的国有产权制度的失效（Failure）
贷款是为了给未来的生产活动提供支持，
我国私人支票账户很少，故支票存款只有单位活期存款这一部分，而没有私人储蓄存款，因此，我国在统计货币供应量时只能用单位活期存款代替支票存款，这样，西方国家M1=流通中现金+单位活期存款，我国却改变为M1=流通中现金+单位活期存款。
（）国有银行的存贷差由1997年的7477亿元扩大到1996年6月末的12142亿元。
（）国有银行的贷款结构主要是对国有企业发放贷款。国有企业的风险已被“国有”所掩盖和扭曲。
私营企业的呆坏帐不能核销。
（）国有产权导致贷款决策上的不负责任，许多贷款决策并不是建立在真正的信用评价基础上，而是建立在行政决策基础之上的。
国有银行贷款结构的调整过程，也伴随着我国经济结构的调整过程。
１１５／１９９９中国软科学现阶段我国货币供给机制及内生性分析西安交通大学管理学院陈军李慧敏陈金贤摘要：本文从基础货币供给和货币乘数决定两个方面分析了我国货币供给机制，指出现阶段我国基础货币供给和货币乘数波动存在着内生性问题，进一步，运用格兰杰因果关系检验方法，验证了我国货币供给的内生性。一、问题提出货币供给内生性是指货币供给由经济因素决定，为经济变量，也称因变量；货币供给外生性是指货币供给由经济体系以外的因素决定，为政策变量，也称自变量。因此，如果货币供给是内生的，货币当局不可能有效控制货币供应总量，若以货币供应量作为货币政策的中介目标，货币政策的作用
效果将会因中介目标的无法实现而大大降低；反之，如果货币供给是外生的，货币当局可以通过对货币供给的有效调节，保证货币政策目标的顺利实现。所以，货币供给内生性与外生性问题，直接关系到货币政策中介目标的选择和货币政策的作用效果，是货币政策制定和实施的理论基础。各国货币当局在制定和实施货币政策时必须考虑货币供给的内生性与外生性问题。根据《国民经济和社会发展“九五”规划和２０１０年远景目标纲要》，现阶段我国货币政策的中介目标是货币供应总量（狭义货币Ｍ１年均增长１８％左右、广义货币Ｍ２年均增长２３％左右），这意味着中国人民银行将通过调控货币供应总量实现宏观经济目标。那么，现阶段货币供给的内生性与外生性问题是影响我国货币政策效果的重要因素。因此，分析我国货币供给机制，把握影响货币供给的内在因素，对于提高中央银行调控货币供给能力和货币政策效果，就具有重要的理论意义和现实意义。本文首先分析现阶段我国货币供给机制和内生性问题，在此基础上，利用计量统计方法检验我国货币供给的内生性。二、现阶段我国货币供给机制根据货币银行学原理，货币供给Ｍ＝ｍＢ，其中Ｂ为基础货币，ｍ为货币乘数。下面将从这两个角度分析我国货币供给机制、考察货币供给的内生性。１．基础货币供给机制及内生性分析从中国人民银行主要资产变化可以看出，进入９０年代以后，我国基础货币投放渠道发生了很大变化。１９９４年以前，基础货币主要通过对金融机构的再贷款投放，外汇占款和财政借款（包括透支）也占有一定的比重，１９９４年以后，对金融机构的再贷款和财政借款逐步下降，外汇占款迅速上升，截止目前，基础货币主要通过对金融机构的再贷款和外汇占款投放。见表１。表１中国人民银行三项主要资产变化表年份外汇占款财政借款对金融机构再贷款数额（亿元）占总资产比例（％）数额（亿元）占总资产比例（％）数额（亿元）占总资产比例（％）１９９３１４３１．８１０．４７１５８２．７１１．５７９８６１．２７２．１１１９９４４２６３．９２４．２４１６８７．７９．６０１０７２０．９６０．９６１９９５６５１１．４３１．５７１５２８．８７．６７１１６９１．１５５．３０１９９６９３３０．０３５．２５１５２８．８５．９８１４６３６．１５５．３０１９９７１２６４９．３４０．２７１５２８．８５．０４１６４３０．２５２．３０１９９８．９１２７２９．３４３．９７１５２８．８５．４７１３９７７．２４８．２８数据来源：中国人民银行统计季报，１９９８年第４期。（１）外汇占款。１９９４年人民币汇率并轨同时实行结售汇制度。在结售汇制度和有管理的浮动汇率制度下，随着贸易顺差和外资流入的增加，中国人民银行不得不大量购入外汇，外汇储备保持高速增长的势头，从１９９３年占中国人民银行总资产的１０．４７％上升到１９９８年９月的４３．９７％，通过这一渠道供给的基础货币其被动性是不言而喻的。从理论上讲，除非中央银行放弃汇率的稳定，否则总存在着基础货币的被动供给，所以，在有管理的浮动汇率制度下，中央银行不可能主动控制基础货币供给。即使可以象西方国家那样，通过操作国债公开市场业务进行有效“冲销”，也会造成外汇资源的巨大浪费，何况我国国债数量很少，１９９７年仅占ＧＤＰ的７％，离西方国家的４０％—５０％相去甚远，又缺乏完善的二级市场，因此，在我国通过公开市场业务“冲销”外汇占款的基础货币的被动供给基本上是不可能的。目前，我国主要通过收回对金融机构的再贷款进行“冲销”，见下分析。但随着我国外汇管理体制的改革（如允许中资企业保留一定的现汇），本外币利差的进一步的缩基金项目：国家自然科学基金资助项目（７９６７００７６）１２中国软科学５／１９９９小和进口的增加，外汇市场供大于求的状况将会有所缓解，从而减轻基础货币被动供给的压力。（２）对金融机构的再贷款。１９９４年以前，中国人民银行对金融机构的再贷款占总资产的７２．１１％，１９９４年以后，为了减轻外汇占款的压力，中国人民银行通过收回对金融机构的再贷款进行“冲销”，使金融机构的再贷款规模急剧下降，到１９９８年９月仅占总资产的４８．２８％。但进入１９９８年，为了防止经济滑坡和通货膨胀迹象的加剧，中国人民银行开始采取扩张性的货币政策，从１９９８年开始，中国人民银行不仅没有下达收回再贷款的任务，
而且还鼓励商业银行向中国人民银行融通资金，如降低再贷款利率等，因此预计通过这一渠道投放的基础货币将会有所增加。中国人民银行对金融机构的再贷款有较大的被动成份，这主要是因为：①中央银行缺乏必要的独立性，往往在地方政府的压力下，被迫向各金融机构提供再贷款。但随着大区中央银行制度的建立，这种被动局面将会有所改变。②对政策性银行的融资。目前中国农业发展银行发放政策贷款所需的资金主要通过中国人民银行新增再贷款予以解决，而国家开发银行和中国进出口银行似乎也有随时变发行债券为向中央银行借款的可能。然而，预计随着政策性银行资金管理体制的改革、发债等市场性融资步伐的加大，政策性银行对中央银行的资金依赖将会有所减缓。③由于最后贷款人职能的存在，在“倒逼”机制下，中国人民银行不得不增加再贷款。这一机制不仅在我国存在，在西方国家也非常普遍。从上分析可以看出，目前我国基础货币供给被动成分较大，即具有一定的内生性，中央银行对它的控制能力有限。２．货币乘数决定及内生性波动分析随着１９９８年１月１日中国人民银行对四大国有商业银行贷款限额的取消，货币乘数的决定趋于市场化，各经济主体的货币行为开始影响和左右货币乘数的变化，从而影响和左右货币供应总量。根据货币银行学原理，现阶段影响我国货币乘数的因素主要有：现金与活期存款比率；定期与活期存款比率；法定准备金率；超额准备金率；经济改革。具体分析如下：（１）现金漏损率。现金漏损率是指流通中的现金与活期存款之比。由于受结算制度和持币习惯等影响，我国居民现金持有量一直偏大（见表２），因此，现金运行对我国货币乘数的影响比通常西方国家的要大，是现阶段决定我国货币乘数的主要因素。从１９８５—１９９８．９的数据可以看出，现金漏损率的波动与经济周期的波动密切相关，说明收入水平和通货膨胀预期对居民的持币行为有明显影响。证券市场发展和股价波动也影响我国居民现金持有量，如１９９７年上半年股市过热，流通中现金增幅明显提高。另外，实际利率对现金漏损率也有重要影响。可以这么说，各种资产的预期收益率（股价、利率、通货膨胀预期）和当期收入水平决定着短期现金漏损率的变化，长期收入水平、货币化程度、支付制度、货币习惯等则决定着现金漏损率的长期变化趋势。（２）定期与活期存款比率。实际利率对定期与活期存款比率影响比较大，这是因为，当实际利率上升时，会使一部分Ｍ１退出流通领域，变为定期储蓄存款；当实际利率下降时，会使一部分定期储蓄存款转为Ｍ１或流向资本市场。实际利率对Ｍ１的影响可从Ｍ１／Ｍ２与实际利率关系图看出（见图１）。同理，该比率还受股价波动的影响，股价上升储蓄定期存款将流入股票市场，Ｍ１增加，反之Ｍ１减少。（３）法定存款准备金率。法定存款准备金率完全由中央银行决定。随着法定存款准备金率由１３％下调到８％，及备付金帐户与准备金帐户合并，我国货币乘数将会进一步扩大。另外，法定存款准备金率的降低使各经济主体的行为对货币乘数的影响加大，中央银行对货币供给的控制能力减弱。西方国家的经验也表明，随着法定存款准备金率的降低，中央银行对货币供给的控制能力减弱。（４）超额准备金率。随着市场机制的引入，银行和企业摆脱了以前那种完全根据超额准备金发放贷款和有贷款供给就有资金需求的状况，开始出现“惜贷”和“慎借”，使超额准备金率的决定趋于合理，由金融机构的边际成本等于边际收益决定。（５）经济改革。经济体制改革对我国货币乘数的影响是不容忽视的。如１９９８年３月，中国人民银行将机关团体存款和财政预算外存款划转到 { {宏观决策表２１３５／１９９９中国软科学商业银行，财政机关团体在中央银行的存款相当于中央银行发行的通货，其对货币乘数的影响同现金一样，当财政机关团体存款由中央银行帐户划转到金融机构帐户时，相当于流通中的现金转化为存款，具有了创造货币的功能，从而使货币乘数扩大。再如社会保障制度、住房制度的改革，增加了居民对未来支出的预期，从而减少消费增加储蓄，这也将扩大货币乘数。从上分析可以看出，影响我国货币乘数的因素是复杂的，有经济因素，也有非经济因素（政策因素、制度因素），这必将增加中央银行控制货币供应总量的难度。三、我国货币供给内生性检验从货币供给机制分析可以看出，我国货币供给具有内生性。
中国与西方发达市场经济国家的货币供给调控模式比较李天德１９７９年以来，我国在改革实践中逐步形成的货币供给调控模式与西方发达市场经济国家的货币供给调控模式，由于在社会制度、经济市场化程度、金融组织结构、金融市场发育程度等诸多因素上存在着较大的差异，导致了它们在运行机制、政策工具、操作目标、中介目标和最终目标等方面也必然存在着较大的差异。又由于目前我国实行的是社会主义市场经济体制，这使我国的货币供给调控模式同西方发达市场经济国家的货币供给调控模式之间又必然有着不少相似之处。
一、货币供给调控模式在运行机制上的比较西方主要发达市场经济国家的货币供给调控模式，主要操作的政策工具是公开市场业务、中央银行贴现率和法定存款准备金率，调控中介目标是货币供应量Ｍ１或Ｍ２，最终目标是稳定币值。这一调控模式的正常运行，是以发达的市场经济体制的存在等条件为基础的。它要求有发达的金融市场，在这个金融市场中存在着与自由市场价格相适应的市场利率体系；要求有一整套完善的金融法规体系；要求有众多私有制商业银行，这些商业银行完全以盈利为目的，不承担国家政策性金融业务；还要求中央银行拥有以国债为主的证券占有较大比重的资产结构。换句话说，西方发达市场经济国家的货币供给调控模式既是以发达的市场体系存在为条件，又是发达的市场经济体制的重要组成部分，它运行的基础是有较强的内部制约机制的自由企业制度、自由价格体系和市场利率体系。在这一体制中，中央银行操作的政策工具不仅数量调控能力上强大，而且还具有灵敏地反应社会经济活动状况的市场信号作用。中国现行的货币供给调控模式与西方发达国家的货币供给调控模式比较，相同之处有四点：一是在运行的基础条件上，大家都在力图追求能有一个法规健全的、内部约束机制较强的、社会经济波动信号反应灵敏的、资源配置最优的、发达的市场经济体制为其正常运行创造良好的条件；二是在主要操作的政策工具上，都比较
重视应用中央银行贴现率、法定存款准备金率和公开市场业务三大传统调控工具；三是在货币政策调控的最终目标上，都十分重视物价的稳定；四是在货币政策调控的中介目标上，都很重视利率和货币供应量的作用。不同之处有五点：一是在运行的基础条件上，中国现行的市场经济还不发达，还未形成发达的商品市场和金融市场，中央银行货币政策实施还没有市场信号的作用，而重在数量调控到位；二是在主要操作的货币政策工具上，中国尽管也在应用中央银行贴现率、法定存款准备
夏斌，廖强，2001：《货币供应量已不宜作为当前我国货币政策的中介目标》，《经济研究》第8期。
中国古钱币发展史 古钱币简介： 中国古代钱币萌芽于夏代，起源于殷商，发展于东周，统一于赢秦，历经了四千多年的漫长历史，创造了七十多项世界之最。不仅如此，中国钱币系统之完整，门类之丰富，脉络之清闲，内涵之博大，是任何一个国家都无法比拟的。中国古钱币文化历史悠久，内容丰富多彩，千百年来一直为人称道，并由此产生了颇具中国特色的的钱币之学。中国还是世界上最早使用铸币的国家，距今三千年前殷商晚期墓葬出土了不少“无文铜贝”，为最原始的金属货币。至西周晚期除贝币外还流通一些无一定形状的散铜块、铜渣、铜锭等金属称量货币。中国古钱数量之大，品类之盛，分布之广，为世界所罕见。不仅揭示了中国社会三千年政治、经济、文化的发展和变迁，而且对周边许多国家和民族也产生了极其深远的影响，是从另一个层面写就的中国古代历史。 青铜之光---原始钱币【约前21世纪前770年】 大约在三、四千年以前，我们的祖先就已经用天然的海贝充当商品交换中的媒介-－货币。商周是贝币使用的鼎盛时期，所以，贝也就自然成为人们衡量财富的象征。贝币作为我国最早的货币形式之一，今天仍然留有明显的遗迹。在我们使用的汉字中，贵、贱、财、货、买、卖等与财富价值交换有关的文字上，依然与贝有着密切的联系。随着商品交换的频繁，天然海贝经常供不应求，于是便产生了石贝、玉贝、骨贝等代用品。贝币书写了中国古钱币历史的开端，而石贝和铜贝的出现更标志着当时商业的逐渐发达和对冶炼技术的掌握。 殷商晚期以海贝为形式的青铜铸贝出现了，1971年，出土于山西保德商墓中的这枚保德铜贝，完全算得上是中国铜铸币之鼻祖，也是人类最早发现的金属铸币。 异彩纷呈---先秦【前770年-221年】 春秋战国时期，商品交换的繁荣使得金属铸币被推上了中国货币史的前台，根据各地不同的自然条件，当时的货币也逐渐形成了各有特色的流通领域和货币体系，在中原地区，由农具铲的演变在货币上出现了空首布，也称铲布。在南方的楚国，一种铸成椭圆形的蚁鼻钱应运而生，这种又称为鬼脸钱的货币，形状酷似贝币，应该是铜贝的高级形式。当时，由实用刀转化而来的一种货币，称为刀币，流通于齐、赵、燕等国。到了战国时期，仿照纺轮或璧环的形式在我国北方的魏、秦等国出现了圆形铜铸币圜钱。至此构成了先秦时代中国货币史上早期较为完备的四大货币体系。 在这一阶段，除了青铜被选择为货币的载体之外，黄金这种被称为天然货币的金属，这时也早早地出现于流通领域，侧身于早期中国货币史的记载之中，战国时期楚国的爰金，便是中国最早有固定形式的黄金铸币。
我国近年来货币政策分析及其面临的挑战
我国近年来货币政策分析及其面临的挑战摘要：进入21世纪以来，我国的宏观经济起伏较大，货币政策几经转变。而今，由于金融危机的影响，我国的经济形势更加的严峻，本文通过分析中国近年来的宏观货币政策，思考国家在复杂的经济条件下的一系列措施。 关键词：近年宏观经济，货币政策 在西方经济学中有着两个重大的部分，一个是微观经济学，而另一个就是宏观经济学，两者相辅相成，用各自不同的视角，不同的方法研究解析国民经济。如果把一个国家乃至世界的经济看作是一片大海，那么微观经济学研究的就是组成这片大海的水滴，宏观经济学研究的则是它波澜壮阔的海面。尤其在近年来发展中国家的中国，经济形势受到国际国内多种条件的影响，可谓纷繁复杂。在分析宏观经济政策之前，我们有必要讨论一下我国20世纪前后这一时期的经济情况。 正文： 一、实体经济分析 1、经济增长 1997年我国经济开始进入了结构性的总需求不足的通货紧缩时期,经济增长率不断下降,1999年的经济增长率下降到了7.1%的改革开放以来的最低点。之后,经济增长率便开始逐步回升,2001年至2002年经济增长率的回升较为平稳,而从2003年起,经济增长率便迅速上升,到2004年第三季度,在国际原油以及其它中间投入品价格大幅上升、国家强有力的宏观调控下,经济增长率仍达到9.2%。这表明,我国的经济增长率得到了一定的复苏。但是,复苏的前景并不容乐观。
2、投资 我国的经济增长在很大程度上来自于投资增长的驱动。自1993年投资增长率持续下降到1999年后,2000年我国的投资增长率开始迅速上升。2003年全年的投资增长率达到了28%强,进入2004年之后,投资增长率之高出乎所有人的意料,2月份的投资增长率竟然达到了53%。这迫使中央政府果断地采取了包括货币政策和行政手段在内的严厉调控措施。在宏观调控的努力以及市场机制的双重作用下,自今年3月份,投资增长率开始缓慢下降,到9月份,投资增长率下降到了27.7%。对于宏观调控当局而言,投资增长率的这种变化是政府所期望看到的趋势。 鉴于投资增长率的波动是我国实施宏观调控措施的基本依据之一,因此,我们有必要对造成投资增长的原因进行更深入的分析。 2000年以来,我国投资增长率快速上升,地方政府为追求本地区的经济发展固然起到了推波助澜的作用,但以下两个因素不可忽视。 其一,我国人均GDP的上升、住房分配的市场化以及商业银行资产结构的调整(对消费者贷款的增加),促使了我国城镇居民以住房和汽车为代表的第三次需求结构的升级,对以汽车、住房为代表的兼具投资与消费双重效应的需求日渐殷盛。而这次需求结构的升级,产业关联度很高,带动了与之相联系的上下游产业新的盈利机会和新市场的出现。事实上,2003年以来投资比较活跃的领域也大多集中在这些行业之中。 其二,与我国居民需求结构第三次升级相呼应,我国的城市化进程逐步加快,导致了对城市基础设施建设需求的迅猛增加。随着改革开放的推进,城市化水平也稳步上升,到2003年底,城市人口占总人口的比例已达40.5%。城市人口的增加,必然伴随着城市规模的扩大和城市基础设施建设的扩张,城市化必然带来更多的城市基础设施投资和房地产投资,而城市基础设施和房地产投资又带来了钢材、水泥等建筑材料和家居用品、家庭装修、装饰等行业的产出增长,进而也带动这些行业的投资增长。 其三,居民需求结构的升级和城市化所带来的投资增长,对"满足人民群众日益增长的物质文化生活需要"发挥了极为重要的作用。在追求"以人为本"的经济
中国的古代货币制度，与其它国家不同，不存在什么本位制度，也没有主币副币之分，往往金、银、铜、谷、帛以及后来的纸币都同时不同程度地行使货币的职能，只不过在不同的历史时期各有所侧重而已。各个朝代的货币制度也很不一致，即使一个朝代的不同时期不同地区也有种种变化和区别，叙述起来不胜枚举 中国最早的货币是海贝。海贝在史前的仰韶文化、龙山文化、大汶口文化遗址中，在夏代纪年范围内的二里头文化遗址和商周墓葬中，屡有发现，《盐铁论·错币》中并有“夏后以玄贝”的记载。海贝是产自南方暖海的远方外来交换品，是美丽珍贵的装饰品。它开始起货币作用，似可上溯到夏代，即中国进入阶级社会、国家产生的时候。商和西周时已为流通中的主要货币。在商代晚期和西周，还出现无文字的铜仿贝。至东周发展成为有铭文的铜贝蚁鼻钱，形成正式金属铸币，主要流通于南方楚国地区。 另一种最早的货币是铜质的钱、镈、刀。钱、镈是农具，刀是多种用途的工具，它们也是人们可以让渡的财产，在殷周或更早的遗址中都有出土。大概在殷商晚期和西周，这些铜工具在不同地区形成一般等价物。钱、镈至春秋发展为专职货币，即后人所称的空首布；虽保存青铜铲的基本结构，有细长的銎，但已不适宜装木柄，不能作工具使用，而成为具有典型意义的先秦铸币。至战国进一步发展为略具铲形小铜片的布币，主要流通于北方周、晋、郑、卫地区。青铜刀至东周发展为刀币，主要流通于齐国及燕、赵地区。 战国中后期使用一种更便于授受使用的圆形金属铸币圜钱，在周、魏、赵、秦、齐、燕等地出现，特别是秦国正式采用圜钱制度，为圜钱发展成全国统一的铸币形式准备了条件。 春秋战国时期 贵金属黄金也作为货币进入流通。它以镒（20两）、斤（16两）计。南方盛产黄金的楚国还出现铭文“郢爰”等字样的金版。这是一种比较原始的，但在中国是最早的黄金铸币。 秦汉的法定货币 公元前221年秦王朝建立后，废除以前铸造的包括贝币在内的各种各样的地方货币，规定以黄金为上币，即主要在上层统治阶级范围内行使的货币，单位以镒计。又以原秦国的铜铸币，圆形方孔半两圜钱为下币，主要供民间日常交易使用。这样，实现了中国货币种类及其单位的首次统一。半两钱的圆形方孔形式，与古人的天圆地方的宇宙观相符合，又便于在经济生活中授受使用，故这一铸币形式沿用到清末。 汉承秦制——黄金为一等币单位以斤计。以铜钱为二等币，汉初曾允许私铸。
要求:请就当前我国的货币政策实施情况及其未来走向写一篇不少于600字的短文。 写作思路: 1、首先说明我国货币政策的主要内容及其实施背景; 2、对我国的货币政策走向进行预测分析,要结合我国当前的宏观经济形势和国际宏观经济政策的变化,特别是金融危机发生近两年来的情况; 3、最好简要分析货币政策转向后的利弊得失。 4、题目自拟(参考题目:试论我国当前的货币政策;我国货币政策的未来;试论国内外货币政策的协调等; 5、要言之有据,言之有理,字数控制在800字左右。 我国当前的货币政策及未来取向 2008年,在美国次贷危机演变为全球性金融危机的背景下,我国的宏观经济运行发生了转折性变化,经济由持续升温转为步人下行通道,物价涨幅由逐步升高转为持续下降。面对这种金融形势的变化,我国的宏观经济政策由“双防”转向“一保一控”,再转向“保增长”,货币政策则经历由“从紧”到“灵活审慎”、再到“适度宽松”的转变过程。从总体情况看,年初“从紧”的货币政策对抑制通货膨胀、防止经济过热发挥了重要作用,也为我国更好地应对国际金融危机的冲击奠定了基础。2008年7月以后国家实施逐步放松的货币政策对于保持经济较快增长和金融体系平稳运行产生了积极效果。目前国家经济下滑趋势有所抑制,但全球金融危机还有可能进一步恶化,世界经济金融形势也将更为严峻。货币政策需要进一步发挥调节作用,促进同内需求扩大和经济的平稳发展。 一、2009年货币政策运行环境分析
1.全球经济金融环境存在继续恶化的可能。尽管在全球性金融危机后,各国政府、中央银行纷纷出台应对金融危机的措施,主要出台了大规模的救市政策,采取央行降息。注入流动性。但到日前为止,还未看到这场百年难遇的金融危机有出现根本性转机的迹象,世界经济仍存在进一步恶化的可能。主要原因,首先由于金融危机的起因是次贷危机,次贷衍生产品的风险高,影响面广泛,投资者对金融市场的信心尚未恢复,市场的流动性进一步紧缩。其次,金融机构的资产负债表的恶化以及金融系统的功能受到严重损害,短期内也很难恢复金融机构和金融系统的正常功能。再次,金融危机已向实体经济发展,全球普遍有企业和居民财富缩水、消费者信心不足、生产萎缩、就业减少等情况。全球经济增长速度将进一步走低,经济形势的恶化反过来会进一步加重金融危机。 2.国内经济增长速度缓慢。一是外需可能进一步下降。由于世界经济增长速度会下降,国际市场需求会进一步减少,与此同时,外需下降的影响会带来国内的投资和消费,从而对经济增长产生更大的影响:二是投资较快增长的困难较大。尽管国家出台了4万亿的经济刺激方案,各地政府进一步加大刺激规模。但由于企业利润增幅大幅度下降,银行信贷总量增长存在一定的“虚增”成分,加上投资者对经济前景看淡,这些都会对投资增长带来影响:三是消费需求可能减缓,虽然国家采取家电下乡、农民增收等刺激消费的政策,但从当前企业效益下降、就业困难、财政收入减少等情况看,居民收入增长逐渐趋缓,居民的消费需求受到一定程度的影响,与此同时,这几年消费结构升级加快,住房和汽车消费迅速增长是带来消费加快增长的重要原因。但近期居民住房和汽车消费增长放缓,消费结构升级放缓,消费增长缺乏强有力的带动因素。因此消费需求形势不容乐观。 3.金融风险将会增大。国际金融危机对我国金融体系的直接冲击主要表现在三个方面:一是我国金融机构在国外投资受损;二是引起在华投资机构的连锁反映;三是引起国际资本流动的急剧变化。由于我国金融机构的对外投资相对较少,在华外资机构出现问题的也不多,至今尚未出现大规模资本流出现象。目前随着国际金融危机通过对我国经济增长产生负面影响的深入,我国金融机构面临的金融风险将进一
中国古代货币的变迁 12文遗郭嘉祺 201224142247 先秦钱币 春秋战国时期，商品交换的繁荣使得金属铸币被推上了中国货币史的前台，根据各地不同的自然条件，当时的货币也逐渐形成了各有特色的流通领域和货币体系，在中原地区，由农具铲的演变在货币上出现了空首布，也称铲布。在南方的楚国，一种铸成椭圆形的蚁鼻钱应运而生，这种又称为鬼脸钱的货币，形状酷似贝币，应该是铜贝的高级形式。当时，由实用刀转化而来的一种货币，称为刀币，流通于齐、赵、燕等国。到了战国时期，仿照纺轮或璧环的形式在我国北方的魏、秦等国出现了圆形铜铸币圜钱。至此构成了先秦时代中国货币史上早期较为完备的四大货币体系。 秦汉钱币 秦代最重要的货币当属“半两”钱，秦始皇灭六国后，废除各国的刀、布等旧钱，将“半两”定为法定货币。半两钱的出现将先秦时期各种原始形态的货币统一在方孔圆钱之下。秦半两采用方孔圆钱的形式。之后中国的货币形态就固定下来了，两千多年都是方孔圆钱。 汉初，因政府无力掌控，允许明间私铸钱币，于是郡国诸侯，地方豪强便纷纷私铸，形制各异的榆荚钱风行于世，随后导致通货膨胀及后来的七国之乱。公元前113年（汉武帝元鼎四年），汉武帝废除一切旧币铸造五铢钱，并在上林苑设立负责铸钱的机构，称作“上林三官”。颁布严刑峻法：“盗铸诸金钱罪皆死，天下非三官钱不得行”，从此五铢钱作为唯一的流通货币，独步于大汉王朝的五铢钱又一次迎来了重大钱币史改革。值得一提的是汉末王莽时期的铸钱，它分五物六名二十八品,铸材众多，形状各异，堪称一绝。 三国两晋南北朝 魏、蜀、吴三国不同的经济基础和社会形态，导致不同的货币流通形势。曹魏地处中原，人众物博，商品经济相对发达，因此币制亦较稳定。初期以谷帛为币，后仅用了七个月五铢钱即废止，继而又恢复流通五铢钱，形同汉制，钱体较汉五铢稍小，显著的特点是外郭压五又压铢。 两晋是一个动荡不安的时代，自西晋惠帝元康元年（公元291年）贾后乱政开始，爆发了长达十六年的“八王之乱”，使西晋百业凋敝，未铸新钱，在流通中主要沿用汉、魏五铢钱和各种古钱。东晋偏安东南一隅，制钱继承了西晋的指导意识，不铸新钱，主要沿用孙吴地区旧钱。轻重杂行，既有“大泉五百”、“大泉当千”的大钱，俗称“比轮”；也有轻薄小巧的“沈阳钱”。这些钱相互交替或同时流通成为货币。每个钱币的单位定名为“文”，一千文为一“贯”。 隋唐钱币 隋王朝统一中国以后，中国封建社会开始迈向它的顶峰，经济上这时已出现了空前繁荣的景象，隋文帝改革币制，铸行统一标准的五铢钱，在各地设关卡置样。历史进入唐代，正如同唐代灿烂而辉煌的历史，唐代货币发展，同样迈上了中国货币发展史上的一座顶峰，唐武德四年(公元621年)，高祖改币制，废五铢，
引言 货币政策是指政府或中央银行为影响经济活动所采取的措施，尤指控制货币供给以及 调控利率的各项措施。而我们中国，自1998年起就逐渐形成了具有中国特色的稳健的 货币政策。即以币值稳定为目标，正确处理防范金融风险与支持经济增长的关系，在 提高贷款质量的前提下，保持货币供应量适度增长，支持国民经济持续快速健康发展。坚持实行稳健的货币政策，是我国宏观经济形势及巩固和发展宏观调控成果的需要， 也是维护社会稳定发展的重要举措。 货币政策的形成并不是一蹴而就的，一国货币政策的出现往往与当时的社会大环境相 得益彰。稳健的货币政策是98年以后才渐渐稳定下来并付诸实施的，可见在当时的社 会经济环境为其形成提供了良好的条件。 一、稳健的货币政策形成的背景 （一）90年代初的房地产热，为稳健货币政策的实施创造了大的宏观环境。 90年代初的房地产和开发区热，使得部分中小金融机构的风险问题到了97、98年时 已相当突出。信用风险，流动性风险，利率风险，汇率风险，操作性风险等几大风险 交互错杂，又衍生出更多的子风险，而原有的货币政策已经不能与此时的经济环境相 得益彰。1995年颁布的中国人民银行法规定我国货币政策目标是:保持货币币值的稳定,并以此促进经济增长。而实质上,我国货币政策面临着来自中央政府的多目标约束: 物价稳定，促进就业，确保经济增长，支持国企改革，配合积极财政政策扩大内需， 确保外汇储备不减少，保持人民币汇率稳定。这一系列的约束，无疑让政策执行时的 效果大打折扣。因此,从这个意义上来说,我国货币政策借鉴发达国家的经验,坚持稳定 物价的单一目标,逐步弱化直至消除多目标约束成为当务之急。 （二）实际有效贷款需求不足，对稳健货币政策的建立提出了现实的要求。 尽管当时社会总需求不足的矛盾已经暴露，但是最突出的还是结构性问题，实际有效 贷款需求不足。具体地说，这些结构性问题包括七个方面: 1 1、二元经济结构继续强化，反差过大。改革开放以来，二元经济结构并不是在持 续转化，而是经常出现波动、迁回、反复甚至强化的趋势。在这种情况下，中国的贫 富差距越来越大。 2、区域差距继续扩大。改革开放之后，我国的区域差距一度缩小，然而在1978一 2005年间，东部、中部和西部的GDP占全国比重的平均值分别为56%、26%和18%。在
1-7中国古代货币制度和货币形态的演变 货币，是人类社会经济发展到商品生产阶段的产物。中国古代货币，是世界上起源 最早的货币之一。它源远流长，三四千年的发展过程连绵不断，形成了具有东方色彩的中国 货币体系，在世界古代货币史上独树一帜。中国早期货币形式的演变、货币理论的研究、货 币制度的发展以及货币制造技术工艺的进步，都处于世界领先地位，对古代世界上国际经济 交往，特别是亚洲各国货币的发展有着相当深远的影响，成为中国古代文明史上的一丛艳丽 之花。 中国的古代货币制度，与其他国家不同，不存在什么本位制度，也没有主币辅币之分，往往金、银、铜、谷、帛以及后来的纸币都同时不同程度地行使货币的职能，只不过在不同的历史时期各有所侧重而已。各个朝代的货币制度也很不一致，即使一个朝代的不同时期不 同地区也有种种变化和区别，叙述起来不胜繁举。现仅按货币的不同形式种类，分述如下。 一、商品交换和货币的起源 在原始氏族社会，人们过着群居简陋的生活。那时生产力还很低下，人们成年累月地辛勤劳动，所获得的物品也只能勉强维持生命，所以当时没有商品交换，也不存在货币。 随着原始社会生产力的发展，人们在维持自身生活需要之外，有了剩余产品，于是产生 了交换的需要。开始时，氏族与氏族之间进行剩余产品的交换，后来扩大到部落之间互通有 无，交换的物品主要是各自的公共财物。随着私有财产的出现，个人之间的交换也愈来愈多 了，而且逐渐占居了优势。古书曾记载：“日中为市，致天下之民，聚天下之货，交易而退, 各得其所”；（1）“以所有易所无，以所工易所拙”。（2）据说这是四、五千年以前神农、唐尧时的 情形，是以物易物的直接交换。 生产日益发展，物品愈来愈丰富，交换也就愈频繁。人们为了交换方便，就先把手中的
1-7 中国古代货币制度和货币形态的演变 货币，是人类社会经济发展到商品生产阶段的产物。中国古代货币，是世界上起源最早的货币之一。它源远流长，三四千年的发展过程连绵不断，形成了具有色彩的中国货币体系，在世界古代货币史上独树一帜。中国早期货币形式的演变、货币理论的研究、货币制度的发展以及货币制造技术工艺的进步，都处于世界领先地位，对古代世界上国际经济交往，特别是亚洲各国货币的发展有着相当深远的影响，成为中国古代文明史上的一丛艳丽之花。 中国的古代货币制度，与其他国家不同，不存在什么本位制度，也没有主币辅币之分，往往金、银、铜、谷、帛以及后来的纸币都同时不同程度地行使货币的职能，只不过在不同的历史时期各有所侧重而已。各个朝代的货币制度也很不一致，即使一个朝代的不同时期不同地区也有种种变化和区别，叙述起来不胜繁举。现仅按货币的不同形式种类，分述如下。 一、商品交换和货币的起源 在原始氏族社会，人们过着群居简陋的生活。那时生产力还很低下，人们成年累月地辛勤劳动，所获得的物品也只能勉强维持生命，所以当时没有商品交换，也不存在货币。 随着原始社会生产力的发展，人们在维持自身生活需要之外，有了剩余产品，于是产生了交换的需要。开始时，氏族与氏族之间进行剩余产品的交换，后来扩大到部落之间互通有无，交换的物品主要是各自的公共财物。随着私有财产的出现，个人之间的交换也愈来愈多了，而且逐渐占居了优势。古书曾记载：“日中为市，致天下之民，聚天下之货，交易而退，各得其所”；(1)“以所有易所无，以所工易所拙”。(2)据说这是四、五千年以前神农、唐尧时的情形，是以物易物的直接交换。 生产日益发展，物品愈来愈丰富，交换也就愈频繁。人们为了交换方便，就先把手中的商品换来一般易于为别人接受的或需要的商品，然后再用这种商品换取自己需要的东西。这样，在众多的商品中就逐渐分离出一种可以同其他一切商品都能交换的商品。这种商品在政治经济学上叫做“一般等价物”，由于它的媒介作用，促进了商品交换的发展，成为最早的货币雏形。在我国古代，曾经充当过一般等价物的商品有多种多样，如牛、马、刀、箭、皮、帛、贝、玉等等。经过长时期的演变，为了交换的便利，可充当一般等价物的商品种类不断减少，逐渐集中并固定在少数的经常为大家所公认的几种商品上，这些商品即成为古代的原始货币。司马迁写道：“农工商交易之路通，而龟贝金钱刀布之币兴焉。所从
中国货币政策有效性 摘要：货币政策作为国家宏观调控经济的重要手段，在整个国民经济宏观调控体系中居于十分重要的地位。货币政策有效性对于我国货币政策的制定和国民经济的健康发展具有十分重要的作用。中国社科院财经战略研究院5日发布《中国宏观经济运行报告(2014-2015)》指出，新常态下的中国经济宏观调控必须坚持多目标的“区间调控”、“定向调控”和“结构调控”，一方面要保就业、稳增长、防风险、稳物价；另一方面也要调结构、惠民生、促改革。这份逢年底发布的年度报告提出，面对经济下行压力，2015年中国经济宏观调控政策应坚持实施“新常态下的新对策”，在潜在增长率下移、去产能、去杠杆的过程中，确保经济运行在合理区间。 5日召开的中央政治局会议提出，2015年中国经济要主动适应经济发展新常态，保持经济运行在合理区间，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。而货币政策作为国家宏观调控政策的一部分，其有效性却仍有争议。 1.货币政策 狭义的货币政策是指中央银行为实现其特定的经济目标而采用的各种控制和调节货币供应量或信用量的方针和措施的总称，包括信贷政策、利率政策和外汇政策。广义的货币政策则是指政府、中央银行和其他有关部门所有有关货币方面的规定和采取的影响金融变量
的一切措施。 而两者的不同主要在于后者的政策制定者包括政府及其他有关部门，他们往往影响金融体制中的外生变量，改变游戏规则，如硬性限制信贷规模，信贷方向，开放和开发金融市场。前者则是中央银行在稳定的体制中利用贴现率，准备金率，公开市场业务达到改变利率和货币供给量的目标。中国实行的是:稳健的货币政策和积极的财政政策。 2.稳健的货币政策 稳健的货币政策是具有中国特色的一种提法，它讲的是制定货币政策的指导思想和方针，它不同于经济学教科书关于货币政策操作层面的提法(如“宽松的”、“中性的”或“紧缩的”货币政策)。稳健的货币政策与稳定币值目标相联系，它包含既防止通货紧缩又防止通货膨胀两方面的要求，它\不妨碍根据经济形势需要对货币政策实行或扩张、或紧缩的操作。 1998年以来实行稳健的货币政策取得了巨大的成功。主要表现在四个方面：一是货币信贷总量平稳增长。1998～2001年，广义货币供应量增幅基本控制在14%～15%之间，与过去一些年代货币和信贷大起大落相比，近几年我们终于把货币信贷的增长调控得比较平稳了。二是信贷结构有了大幅度的调整。在一系列信贷政策的推动下，个人住房贷款、基础设施贷款和农业贷款比重大幅度上升，在当年贷款新增额中上述三项贷款大体占七成，信贷结构的这种调整有力促进了国民经济结构的调整。三是保持了国内金融稳定和人民币汇率的稳
第10-1 章货币需求习题练习 （一）单项选择题 1．根据货币数量论，将货币供应量削减三分之一，会导致（ c ）。 A. 货币流通速度提高三分之一 B. 交易总量削减三分之一 C.物价水平下跌三分之一 D. 物价水平提高三分之一 2．费雪在交易方程式中假定（ d ）。 A.M 和V 短期内稳定 B.T 和P 短期内稳定 C.P 和V 短期内稳定 D.T 和V 短期内稳定 3．费雪交易方程式中关于货币数量和物价水平关系的结论是（ b ）。 A. 货币数量是果、物价水平是因 B. 货币数量是因、物价水平是果 C.货币数量和物价水平互为因果 D.货币数量和物价水平没有因果关系 4．剑桥方程式中的M研究的是（ c ）。 A. 执行价值尺度职能的货币 B. 执行流通手段职能的货币 C.执行价值储藏职能的货币 D. 执行支付手段职能的货币 5．凯恩斯认为，人们之所以需要货币是因为货币（ b ）。 A. 是最好的价值储藏手段 B. 具有最强的流动性 C.可以满足人们的投资需求 D.是最好的金融资产 6．凯恩斯货币需求理论中，受利率影响的货币需求是（ c ）。 A. 交易性货币需求 B. 预防性货币需求 C.投机性货币需求 C. 谨慎性的货币需求 7．流动性陷阱是指（ a ）。 A. 人们普遍预期利率将上升时，愿意持有货币而不愿持有债券 B. 人们普遍预期利率将上升时，愿意持有债券而不愿持有货币 C.人们普遍预期利率将下降时，愿意持有货币而不愿持有债券 D.人们普遍预期利率将下降时，愿意持有债券而不愿持有货币 8．按照凯恩斯的观点，利率低于“正常”水平时，人们预期债券价格（），货币需求量（ c ）。 A. 上升，增加 B. 上升，减少 C.下跌，增加 D. 下跌，减少 9．在鲍莫尔对交易性货币需求的发展中，认为人们之所以需要持有交易性货币是因为 （ b ）。 A. 机会成本的存在 B. 交易成本的存在 C.时间因素的影响 D. 非流动性成本的存在 10．弗里德曼货币需求函数中的收入是指（ d ）。 A. 当期收入 B. 过去的收入 C.未来的收入 D. 恒久收入 11．鲍莫尔的存货模型是对凯恩斯（ a ）的货币需求理论的发展。 A. 交易动机 B. 预防动机 C.投机动机 D. 谨慎动机 12．惠伦的最适度预防性货币需求模型是对凯恩斯（ b ）的货币需求理论的发展。 A. 交易动机 B. 预防动机 C.投机动机 D. 谨慎动机 13．托宾的资产选择理论是对凯恩斯（ c ）的货币需求理论的发展。 A. 交易动机 B. 预防动机 C.投机动机 D. 谨慎动机 14．弗里德曼认为当人力财富在总财富中所占比例较高时，人们的货币需求会相应 （ a ）。
货币与货币制度习题（一） 一、填空题 1．货币形态的历史演进，经历了实物货币、金属货币、代用货币和信用货币发展阶段，直到当前最现代化的电子货币。2．货币的五大职能是价值尺度、流通手段、支付手段、贮藏手段和世界货币。 3．一定时期内流通中所需要的货币量与货币流通速度成反比，与商品价格总额成正比。 4．现代不兑换信用货币主要是通过信用程序发行。 5．金银复本位制下出现的“劣币驱逐良币规律”，也叫格雷欣法则。 6. 铸币是国家权力进人货币流通领域的第一现象。 7．当货币作为价值的独立形态进行单方面转移时，执行支付手段职能。8．纸币是国家依靠国家权力发行，强制进人流通的货币符号，它是在货币执行流通手段职能的基础上产生的。 9．法律规定人民币是中国的法定货币。 10．格雷欣法则中，市场上流通的是实际价值低于法定比价的货币。 1l．在金属货币制度下，本位币的名义价值与实际价值相一致。 12．我国流通中的货币是由中国人民银行发行的人民币，人民币是纸制的信用货币，是货币的符号或代表，起一般等价物作用。 13．为保持本位币地位，国家规定其具有无限的支付能力，称为无限法偿。 14. 代用货币是由足值货币向现代信用货币发展的一种中介性、过渡性 的货币形态。 15．金银复本位制条件下，按国家是否规定金、银币之间的交换比价，货币制度划分为平行本位制、双本位制和跛行本位制三种。16．货币制度最基本的要素是货币材料的确定。 二、单项选择题 1．在其他因素不变的情况下，如果商品价格总额增加l倍．则流通中的货币需要量将会 B 。 A、增加2倍； B、增加1倍； C、减少1倍； D、不变。
2．一种商品的价值偶然地用另一种商品来表现的价值形式，称为 A 。 A、简单的价值形式； B、扩大的价值形式； C、一般等价形式； D、货币价值形式。 3．货币形态的总的演进趋势是 D 。 A、实物货币——信用货币——金属货币——电子货币； B、信用货币——电子货币——金属货币——实物货币； C、金属货币——电子货币——信用货币——实物货币； D、实物货币——金属货币——信用货币——电子货币。 4．货币的两大基本职能是 D 。 A、价值尺度和储藏手段； B、流通手段和世界货币； C、支付手段和世界货币； D、价值尺度和流通手段。 5．货币在执行 A ，最早孕育着经济危机的可能性。 A、流通手段； B、价值尺度； C、支付手段； D、储藏手段。 6．从历史发展过程看，世界各国的货币制度的演变过程大体 是 D 。 A、银本位制——金本位制——金银复本位制——不兑现的信用货币制度； B、金本位制——银本位制—金银复本位制——不兑现的信用货币制度； C、金银复本位制——金本位制——银本位制——不兑现信用货币制度； D、银本位制——金银复本位制——金本位制——不兑现的信用货币制度。 7．“金币可自由铸造．可自由输出人，银行券可自由兑换金币”这是 B 。 A、金块本位制； B、金币本位制； C、金汇兑本位制； D、美元一黄金本位制。 8．“格雷欣法则”这一现象一般发生在 C 。 A、银本位制； B、金本位制； C、双本位制； D、平行本位制。 9．一国计价结算的货币单位和基本通货是 B 。 A、法偿货币； B、本位币； C、现钞货币； D、存款货币。 10．金块本位制又称 A 。
2020中国货币政策目标是什么 货币政策的外部因素 从汇率情况来看，近期人民币汇率采取类似于一种参考双“锚”模式，即美元和一篮子货币：在美元走强时参考一篮子货币，而美 元走弱时则参考美元。也就是说，在美元上涨的时候人民币对美元 相对走弱，但对一篮子货币仍然是上涨的。这有助于防止或减缓人 民币贬值预期的形成。 同时，我国货币政策的重心对内将是“去杠杆，抑制资产泡沫”，对外将是保持人民币汇率稳定。而主动挤压泡沫，防范金融风险， 也是货币政策势在必行的趋势。 货币政策的内部因素 从内部因素来看，当前的金融形势、经济基本面、四部门的债务状况等都是影响货币政策的重要因素。而当前的金融形势以及过去 几年金融业的发展历程，是货币政策参考的重中之重。 1.当前的金融形势 当前政策已从放松金融管制阶段，逐步进入加强管制和引导规范阶段。次贷危机以来，特别是2011年以后，我国逐渐放松金融管制。2015年我国金融业产值增速15.9%，远远超过GDP增速。中国金融 业增加值占GDP比例今年已经上升到10.2%，较2012年的6.3%，短 短四年时间提升了近4个百分点。 在这四年中，整个经济和金融系统的风险也逐渐聚集。为防范金融风险，2016年特别是下半年以来，金融管制逐步加强。而市场对 资金的需求规模并没有减少，如险资举牌就对资金有巨大的需求， 但央行并没有放任市场资金供给，导致10月中下旬开始资金面趋向 紧张。市场从“资产荒”到“资金荒”的切换十分迅速，以至于近
期发生了一次类似于2013年的小规模利率风暴。随着市场流动性紧 张预期进一步加大，利率走高，债市也发生了大幅波动。 债市大幅波动，主动打压了资产泡沫，短期释放了风险。因此，从我国当前金融状况来看，货币政策势必将以抑制资产泡沫的进一 步加大为目标，以防止金融空转给整个金融系统带来风险。从这个 角度来看，在即将到来的2017年，货币政策进一步宽松的可能性并 不大。 2.实体经济基本面 再看实体经济基本面，2016年下半年以来经济逐渐企稳。规模 以上工业增加值增速已经连续8个月超过6%，利润同比增长8.4%; 前三季度城镇新增就业人数1067万，提前一个季度完成全年1000 万的就业目标;投资也出现好转，特别是民间投资，10月份民间投 资增长5.9%，较6月的负增长高出约6个百分点。此外，PPI由负 转正，CPI温和上升，PMI连续3个月在临界点之上，市场预期明显 改善。因此，从实体经济角度来看，稳增长压力减小，也给货币政 策相对从紧创造了条件。 如果单考虑通胀因素，预计2017年通胀水平将进一步提高，也 会使得货币政策进一步宽松的可能性变小。 3.债务负担 目前我国整体债务负担较为沉重，2015年底全社会杠杆率249%，四部门的负债情况各有不同。 政府方面，2015年中期至2016年中期有一波强劲的加杠杆过程，负债同比增速由不足10%上涨到超过30%。2016年中期以后政策开 始有所收敛，但11月增速仍然在25%以上。 对于居民部门来说，其负债大多用于购房。伴随着房价上涨，今年以来居民部门杠杆率迅速增加。在10月份楼市调控加码情况下， 增速依然高达22.1%。
第8章货币供给 本章思考题 1．试述货币供给理论的产生和发展。 答：（1）货币供给理论产生的宏观背景 在纸币流通完全取代金属货币流通，以及在中央银行垄断了货币发行权之后，客观经济形势就迫切需要人们对货币供给问题进行深入研究了。 （2）信用创造——货币供给理论的基础 货币供给理论的产生不仅有其客观必要性，还有其现实可能性，这就是信用创造学说的产生与发展。 信用创造学说兴起之后，流通中的货币是如何形成的和怎么运行的等问题开始明朗化，作为货币管理当局的中央银行通过什么手段、采取什么方法加以控制等问题也就很自然地提出来了。 （3）货币供给理论的发展过程 ①萌芽期。信用创造理论为货币供给理论的产生提供了理论依据。据有关资料，货币供给理论的萌芽期最早可追溯到20世纪20年代。 ②成长期。货币供给理论在20世纪60年代有了长足的发展 a．早期影响最大的是米德和丁百根两人，他们的主要贡献在于对整个银行制度与货币供给量作了系统的研究，他们将实证研究方法引进货币供给理论。 b．弗里德曼和施瓦兹关于货币供给决定因素的分析见二人合著的《1867～1960年的美国货币史》一书。 c．美国著名经济学家菲利普·卡甘于1965年出版了专著《1875～1960年美国货币存量变化的决定及其影响》，这一研究成果是对近一百年来美国货币供给量的最全面最深入的分析。 d．货币供给理论经过以上学者的发展，尽管存在一些不同观点，但基本观点是一致的：即货币供给量由强力货币（亦称基础货币）和货币乘数两个因素共同作用而成。由此就形成了一个大家所普遍接受的货币供给模型，即货币供给量=货币乘数×基础货币。 2．试述货币供给的一般模型。 答：（1）货币供给量由基础货币（亦称强力货币）和货币乘数两个因素共同作用而成，即货币供给量=货币乘数×基础货币，MS=mB（MS为货币供给量，m 为货币乘数，B为基础货币）。这就是货币供给理论的一般模型。 （2）基础货币，亦称货币基数，又称高能货币或强力货币，它是指起创造存款作用的商业银行创造更多货币的基础，它包括纯创造存款的商业银行和金融机构在中央银行的存款准备金与流通于银行体系之外的通货这两者的总和。 （3）货币乘数是指一定量的基础货币发挥作用的倍数，指银行系统通过对一定量的基础货币运用之后，所创造的货币供给量与基础货币的比值。 3．如何认识流通中的货币主要是由银行贷款渠道注入的？ 答：银行自身具有创造资金来源的能力，为了便于说明，将银行的资产负债表汇总并简化如下表： 根据资金平衡表原理，有如下公式：A1+A2+A3+A4=L1+L2+L3+L4+L5 （1）资金运用（资产）不增加，资金来源（负债）不会增加。在资金运用不增加的情况下，以上A1、A2、A3、A4各项的增加，都是在信贷资金来源一方的各项目之间此增彼减，并不影响资金来源总量的变化。
我国当前采取的财政政策和货币政策是什么？为什么？ 答：我国当前采取的财政政策和货币政策分别是稳健的财政政策和紧缩性的货币政策。 理由： (一)通胀从本质上说是货币过多问题，所以治理通胀主要靠货币 政策。但当前物价上涨具有鲜明的结构性特征，光靠货币政策 手段是不够的，必须更加重视运用财政政策等手段，形成合力，共同管理好通胀预期 (二)当前物价上涨是流动性过剩、成本推动及输入型通胀等多种 因素综合作用的结果，并具有鲜明的结构性特征：食品价格上 涨较快；由水、电、燃料价格、建房及装修材料价格、住房租 金价格等要素组成的居民居住类价格上涨较快。食品价格和房 价是这次物价上涨的两个大头，特别是食品价格成为物价上涨 的主要推手。在这种背景下，光靠货币政策手段是不够的，必 须更加重视发挥财政政策等手段的作用，形成合力，共同管理 好通胀预期。 (三)通货膨胀从本质上说是货币过多问题，所以治理通胀主要靠 货币政策。但当前中国物价形势复杂，货币政策多是对流通中 的货币总量进行调节，对成本推动型和输入型通胀作用有限， 对当前结构性通胀的治理效果不佳。再者，货币政策主要作用 于货币供应量，进而调节社会总供给和总需求，故政策传导上 存在一定的时滞。此外，货币政策各项工具的使用和效果都有 一定的局限性： (四)现阶段物价水平上升，通货膨胀，为了抑通胀而紧缩流通中 的货币量，进而导致投资减少，来控制总需求。 措施：
在目前情况下，要更加重视发挥财政政策的作用。对于结构性通胀，长期来看，治理的关键在于： 1.调整产业结构， 2.促进经济发展方式转变， 3.控制投资方向、赤字规模，能结构性地对需求予以调节； 4.通过鼓励技术进步和科技创新的财税政策，能结构性地改 善长期供给，促进经济增长； 5.通过直接的税收减免及价格补贴政策，也能增加短期供给。 6.对成本推动引发的通胀，治理的根本出路在于提高劳动生 产率，切断要素价格上升转化为大范围、持续物价上涨的 通道。因此，利用相关财税政策可直接促进技术进步和自 主创新，提高产能，增强企业消化要素成本上涨的能力， 促进企业发展方式的转变，从而在源头上控制产品价格上 涨。 由于货币政策是总量政策，很难解决结构性的问题，应对结构性通胀，财税政策因其针对性强和轻重可调节性而具有明显优势。对于因食品价格上涨过快而形成的结构性通货膨胀，财政政策可通过加大财政投入和税收优惠来增加供给，改善供求关系，平抑价格上涨。关于我国经济财政政策的走势分析： （一）“控物价、稳需求、防风险”是经济工作的重点 1.控物价，就是要保证有效供给，特别是食品、煤、电、油、气、 运的供给，减缓输入型通胀压力，稳定通胀预期，防止出现全 面通胀。 1)一是充分发挥财政政策的作用，增加农业生产补贴，完善 和落实对生活困难群众和家庭经济困难学生的补贴。
目录 中国古代货币演变及其规律 -------秦到隋的币制研究 1、秦朝到隋朝的货币演变过程 秦朝的货币 秦朝是中国历史上一个极为重要的朝代，由战国时代后期的秦国发展起来的统一大国，它结束了自春秋起五百年来分裂割据的局面，成为中国历史上第一个统一的、多民族的、中央集权的封建国家。秦始皇三十七年（公元前210年）颁布了货币改革令。基本精神是“以秦法同天下之法，以秦币同天下之币”。规定：黄金为上币，半两钱为下币。秦半两钱，“质如周钱，文若半两，重若其文” 中国货币史--秦“半两钱” 西汉的货币 汉初沿用半两钱。高祖实行自由铸钱政策。民间铸的钱小如榆荚，称为“荚钱”。经济凋敝加上钱币薄小，米一石贵至5000千或万钱。后在汉惠帝时禁止私铸。
吕后铸八铢半两；文帝五年改行四铢半两；并废除《盗铸钱令》，再次实行自由铸钱的政策，造成“吴、邓氏钱布天下”的局面。后又禁铸。 经过汉初的休养生息，至武帝即位时，经济实力大大增加，元狩五年（公元前118年）汉武帝下令废除汉初郡国制币权，改由中央统一铸币。设“上林三官”即钟官、辨铜、均输，组成中央铸币机构负责铸造五铢钱，也称上林钱和，重如其文，改变了货币混乱现象。从汉武帝起历西汉，新莽，东汉，魏、晋、南北朝到隋共七百多年，五铢长期为历朝法定货币。因五铢钱轻重合宜，中国以“五铢”为主要形制的方孔圆钱还影响日本、安南、朝鲜等国。 中国货币史--汉“五铢钱” 王莽时期的货币 西汉晚期，王莽建新朝，托古改制，滥发货币，八年间改了四次币制，导致币制混乱。 居摄二年（公元七年）第一次改变币制，新增错刀、契刀、“大钱五十”三种钱币和五铢钱并行； 始建国元年（公元9年）第二次改变币制，取消五铢钱和契刀错刀，专用大小泉。 始建国二年（公元十年）第三次改变币制，实行宝货制，共5物6名28品：5物：金、银、铜、龟、贝。 6名：金货、银货、龟货、布货、泉货、贝货。 28品： （1）金货1品：黄金每斤值钱10000；（2）银货2品：分朱提银和其他银两以每流（八两）；（3）龟货4品；（4）布货5品；（5）泉货6品；（6）贝货5品天凤元年（公元14年）第四次改革币制：废除宝货制，改成货泉和货布。 复杂的币制使“农桑失业，食货俱废。民涕泣于市道”；“每壹易钱，民用破业，而陷大刑”。随着新潮的被推翻，王莽推行的币制也退出了历史舞台。 王莽时期的货币：大泉五十 东汉魏晋的钱币 王莽被推翻后，首先由更始帝（刘玄）在更始二年（公元24年）恢复五铢钱的铸造。后来东汉各个时期基本上沿用五铢制式。献帝初平元年（190年），董卓大铸小钱。结果造成物价飞涨，民不聊生，人们纷纷以谷帛为币，货币经济出现衰退景象。 三国鼎立，各国不同的经济基础导致不同的货币流通情况
VIEWS & POINTS v 探 索与 争 鸣摘 要 文章在介绍货币供应量统计口径调整的基本原则并回顾其在我国经历的三次调整及其原因的基础上，详细分析了目前货币供应 量统计指标的组成部分及其中需注意的问题，说明了目前尚未计入M2的货币相关成分。最后，文章分析了货币供应量统计口径可能的调整对我国宏观调控和金融市场发展等方面的影响。 Abstract After introducing the basic principles for money supply statistical scope adjustment and reviewing China’s three adjustments and their reasons, the article analyzes the components of current money supply statistical indicators and the related issues requiring attention, and explains the relevant elements currently not included in M2. Finally, the article analyzes the influences of the possible adjustments to money supply statistical scope on macroeconomic control and financial market development in China. Money supply evolution and its impacts 作者简介 杨 凝，中国外汇交易中心市场二部Author Yang Ning, RMB Market Department, China Foreign Exchange Trade System 货 币供应量即货币存量，指一国在某一时点承担流通手段和支付手段的货币总额，一般表现为 金融机构的存款、流通中现金等负债。作为一项常用的货币政策调控中间目标，货币供应量具有可测性强、可控性强、与最终目标相关性高等特点。货币供应量统计口径在世界各国央行中并不完全一致，且会随着社会经济环境及金融市场的改变而不断调整。自1994年中国人民银行正式向社会公布货币供应量统计数据以来，我国货币供应量统计口径已经历若干次调整。 一、货币供应量统计口径调整的基本原则 为提高成员国货币金融统计对风险的敏感性，增强不同国家之间主要金融指标的可比性，1996年，国际货币基金组织（IMF）制定并颁布《货币与金融统计手册》（以下简称《统计手册》），并分别于1997、 2000年两次进行修改。《统计手册》为货币供应量统计提供了概念框架体系和基本方法，它给出了货币供应量统计的一般性原则：“货币在经济政策中扮演着关键性角色，中央银行在编制货币供应量时必须依据机构组织和市场特点，以满足政策制定和经济分析的需要。根据这一基本原则，各国在编制货币供应量时，主要考虑的应当是本国经济、金融特点，以实证分析为主要依据。” 2003年12月，中国人民银行发布《关于修订中 国货币供应量统计方案的研究报告（征求意见稿）》（简称《征求意见稿》），提出了从我国金融市场实际出发修订货币供应量统计方案应坚持的六项原则，包括相关性增强原则、可测性原则和成本效益比较原则、连续性原则、流动性原则、价值储藏手段原则和与国际 货币供应量统计口径 演变历程及其影响 杨 凝