第01章 项目融资导论

第二种，借来的款项用于建设新厂 C ，用于偿还的资金仅限于 C 厂建成后的电费和其他收入。如果新建 C 厂失败，贷款方只能从清理新 厂的资产中收回一部分，除此之外，不能要求该公司从别的资金来源， 包括 A、B 两厂的收入，来归还贷款，这时称贷款方对电力公司无追索 权；或者在签定贷款协议时，只要求电力公司把其特定的一部分资产作 为贷款担保，这时可称贷款方对电力公司拥有有限追索权。
2020/5/20
1.1.1 项目融资的定义
1.1项目融资的定 义
1.2项目融资的产 生与发展
1.3项目融资的基 本特征
1.4项目融资的适 用范围
上述四种定义虽然表述不同，但并无实质 的差别。因为四种定义都包含了以下最基本的 内容：
一、项目融资是以项目为主体安排的融资， 项目的导向决定了项目融资最基本方法。
1.1.1 项目融资的定义
1.1项目融资的定 义
1.2项目融资的产 生与发展
1.3项目融资的基 本特征
1.4项目融资的适 用范围
3、美国财会标准手册中的定义是：项目 融资是指对需要大规模资金的项目而采取的金 融活动。借款人原则上将项目本身拥有的及其 收益作为还款资金来源，而且将项目资产作为 抵押条件来处理。该项目事业主体的一般性信 用能力通常不被作为重要因素来考虑。这是因 为项目主体要么是不具备其他资产的企业，要 么对项目主体的所有者（母体企业）不能直接 追究责任，两者必居其一。
1.4项目融资的适 用范围
1、筹资功能强，能更有效地解决大型项目筹资问题 项目融资的特点：
（1）需要的资金量大（超出投资者自身的筹资能力） （2）投资风险大（项目融资可以分摊风险） 2、融资方式灵活多样，能减轻政府的财政负担。
（政府可以提供专营特许权）
2020/5/20
1.2.1 项目融资产生的过程
主要参考书——张极井《项目百度文库资》
作者简介
张极井，1955年出生于北京。1981年底合肥工业大
学精密机械工程系工学学士。1984年中国社会科学 院经济学硕士。自1985年1月加入中国国际信托投资 公司以来，长期从事海外投资业务，曾任中国国际信 托投资公司直属海外地区性子公司——中信澳大利亚 有限公司董事总经理14年，工作领域包括项目前期开 发、项目融资、项目管理、海外综合性企业集团的经 营与管理等。现任中国中集团公司董事、战略与计划 部主任，并担任在澳洲上市的中信澳大利亚贸易有限 公司董事等职务。
2020/5/20
1.1.1 项目融资的定义
1.1项目融资的定 义
1.2项目融资的产 生与发展
1.3项目融资的基 本特征
1.4项目融资的适 用范围
一、项目融资的定义
我们已经知道，融资（finance）即资金融 通，它是指资金从剩余（超额储蓄）部门流向 不足（超额投资）部门，即购买力转移的现象。
项目融资是国际上20世纪70年代末80年代 初兴起的一种不同于传统的企业融资的新的融 资方式。
1.1项目融资的定 义
1.2项目融资的产 生与发展
1.3项目融资的基 本特征
1.4项目融资的适 用范围
1、早在17世纪，英国的私人业主建造灯塔的投 资方式与项目融资中的BOT形式就极为相似。
2020/5/20
1.1.1 项目融资的定义
1.1项目融资的定 义
1.2项目融资的产 生与发展
1.3项目融资的基 本特征
1.4项目融资的适 用范围
4、中国国家计委与外汇管理局共同发布 的《境外进行项目融资管理办法》总的定义是： 项目融资是指以境内建设项目的名义在境外筹 措外汇资金，并仅以项目自身预期收入和资产 对外承担债务偿还责任的融资方式。
广义：凡是为了建设一个新项目或 者收购一个现有的项目以及对已有项目 进行债务重组所进行的融资，均可称项 目融资。
狭义：项目融资则专指具有无追索 或有限追索形式的融资。
2020/5/20
1.1.1 项目融资的定义
1.1项目融资的定 义
1.2项目融资的产 生与发展
1.3项目融资的基 本特征
1.4项目融资的适 用范围
2020/5/20
二、几种代表性论述
1、 P.K.Nevit所著的《项目融资》2019年 第6版的定义是：项目融资就是在向一个经济 实体提供贷款时，贷款方查看该经济实体的现 金流和收益，将其视为偿还债务的资金来源， 并将该经济实体的资产视为这笔贷款的担保物， 若对这两点感到满意，则贷款方同意贷予。
2、英国国际著名法律公司Clifford Chance编著《项目融资》一书的定义是：“项 目融资”用于代表广泛的，但具有一个共同特 征的融资方式，该共同特征是：融资不是主要 依赖项目发起人的信贷或所涉及的有形资产。
目录 第一章绪论 第二章项目风险的分析与评价 第三章项目投资结构 第四章主要项目融资模式 第五章项目融资的资金选择 第六章项目担保 第七章项目融资中的队险管理 第八章项目融资案例分析
2020/5/20
《项目融资》
第1章 项目融资导论
1.1 项目融资的定义 1.2 项目融资的产生与发展 1.3 项目融资的基本特征 1.4 项目融资的适用范围
二、项目融资中的贷款偿还来源仅限于融 资项目本身。
2020/5/20
【案例】 某省电力有限责任公司现有A 、B 两个电厂，为满足日趋增长的供
电需要，决定增建 C 厂。增建 C 厂的资金筹集方式有两种： 第一种。借来的款项用于建设 C 厂，而归还贷款的款项来源于 A、
B、C 三个电厂的收益。如果新厂建设失败，该公司把原来的 A、B 两 厂收益作为偿还的担保。这是贷款方对该公司拥有完全追索权。
项目融资在世界一些国家虽然已有20多年 的实践，但作为学术用语，迄今为止还没有一 个公认的定义。尽管表述各异，但就总体而言， 可把多种定义分为广义和狭义两类。
2020/5/20
1.1.1项目融资的定义
1.1项目融资的定 义
1.2项目融资的产 生与发展
1.3项目融资的基 本特征
1.4项目融资的适 用范围
上述两种融资方式，第二种方式称项目融资。第一种属于传统的融资 方式——公司（企业）融资。
所谓追索，是指贷款人在借款人未按期偿还债务时，要求借款人用以 除抵押资产之外的资产，偿还债务的权利。
2020/5/20
1.2.1 项目融资的功能
1.1项目融资的定 义
1.2项目融资的产 生与发展
1.3项目融资的基 本特征