资产配置利器-指数基金ppt课件

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偏见：中国股票市场的回报远低于美国等主要国 家。
以沪深300指数为例 2005年1000点到2017年4030点，涨幅303%年年回 报23% 2009年1848点到2017年4030点，涨幅118%年回报 13.1%
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成立来：326.68%
嘉实沪深300ETF联接(160706）
所谓资产配置，就是在多种不同的渠道之 间做权衡，通过不同权重的投资，来实现收益 与风险的平衡。也就是说，不只是把资产集中 在一项投资上。
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目前主要的投资渠道 :
•固定收益类（银行存款、债券、理财） •股票 •基金 •房地产
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项目 金融机构人民币存款基 准利率
活期存款 三个月 半年 一年 二年 三年
•
从海外数据来看，2004-2008年，美国市场70%的主动基金
战胜不了同类型的指数基金。从国内数据来看，2006年以来，
主动基金平均累计收益率为488%，而中证500指数累计收益率
为761%，在117只主动基金中，中证500指数排名第15名。可见，
长期来看，指数基金能够战胜大部分主动基金。
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上涨行情中指数比大部分个股涨得好
为什么指数收益高、风险Βιβλιοθήκη Baidu？
指数是一篮子股票的集合
指数是一篮子股票/债券/商品的集合，收益水平超越个股，波动率小于个股，性价比高 指数分散化投资，减少“踩雷”风险 指数成分股完全公开，看得见摸得着 指数成分股定期调整，与时俱进
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发达市场中指数投资已经成为主流策略
美国 ICI 的2016年底进行的 一项调查显示，美国一半的公募 基金是投资于特定指数的指数基 金 2016年美国持有公募基金的 家庭中，有35%的家庭至少持有 一只指数基金
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“不要尝试任何花哨的东西。坚持简单的多元 化组合，保持较低的管理费用，定期对组合中的资 产配比再平衡，以保持你的资产分配符合你的长期 目标。”
——耶鲁大学捐赠基金的掌门人大卫·斯文森
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其实“资产配置”并不是一个新名词，早 在2000 年前，《塔木德（Talmud）》一书就 写道：“每个人应当把自己的资产分成三个部 分，其中1/3 投资于土地，1/3 投资于商业， 另外1/3作为现金储备。”
资产配置利器-指数基金
目录
过去十年间，CPI平均年增速在3%左右。也就是说我们辛苦赚 的钱如果每年没有获得年化3%的收益率，那我们的钱就在默默贬 值！然而我们实际感受到的通胀真的只有3%吗？俗话说，民以食 为天。过去十年间食品价格上涨的平均年增速在5%以上。也就是 说我们需要每年投资收益达5%以上，我们才能维持我们“吃”的 标准。
基金短期的排名更不能作为评价一只基金好坏的标准。一些基 金投资专家认为，衡量一只基金的表现是否稳定，至少要观察 3-5年。
晨星、银河等基金评级机构会定期为基金的表现打分，给 出不同星级的评价和排名，这些数据可以作为我们购买基金时 的参考，但是排名和星级不是完全靠得住的。以美国市场为 例，1972年到1982年的这十年间，业绩表现排在前20名的股票 型基金，在下一个十年的平均排名为142名，只有三只基金在第 二个十年中，依然留在前20名的行列。中国市场的情况也差不 多，2004年排名前10名的基金，到了2007年，平均排名降到78 名，说明常胜将军在哪个市场都不容易找到。
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巴菲特极力推崇指数基金
“大部分投资者，包括机构投资者和个人投资者，早晚会发现，最好的 投资股票方法是购买管理费很低的指数基金。”--巴菲特1996年致股东的信 “对于大多数想要投资股票的人来说，最理想的选择是收费很低的指数 基金。”--巴菲特在2003年致股东的信
2008年巴菲特个人用100万 美元打赌：长期投资一只标准 普尔500指数基金未来10年内 的收益将会“跑赢”普罗蒂杰 公司精心选择的5只对冲基金组 合。
利率水平
0.35 1.10 1.30 1.50 2.10 2.75
调整日期 2015.10.24
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– 投资目标： 抓住一个涨停就赚10% 每年至少翻倍 三年后实现财务自由
投资结果： 七亏二平一赚 友谊小船说翻就翻 放弃投资 怀疑人生 转投“股神”怀抱
普通投资者的投资历程
广州
26453元/㎡
7996元/月
3.31
兰州
9412元/㎡
6704元/月
1.40 4
耶鲁神话，是怎么做到的？ 耶鲁大学捐赠基金，获得令人瞩目的投资回报，
堪称耶鲁神话。其投资组合包含有不同的资产类别， 如境内外股票，绝对收益资产，PE股权，房地产， 固定收益和油气矿产等。十年收益率数据显示，除 了2008年因为全球金融危机的系统性风险，取得负 收益之外，其他年份都获得可观的投资回报，不少 年份组合投资收益超过20% 。
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如果再考虑房价，一线城市从8年前的2万/平方米到现在的保守来算4 万/平方米。也就是说我们需要每年获得年化12%以上的收益，才能抵御 “住”的通胀。
2017年全国各大主要城市新房价工资
城市
平均房价
平均工资
房价工资比
北京
67951元/㎡
9942元/月
6.83
上海
48384元/㎡
9802元/月
4.94
71
90
78 74 76 76 82
85
83
78 75
70
60
56
60 53
47
40
35
33
33
37 38 31
64 59
45 46 40
54 51 55
43 45
37
33
62 49
24
20
8
20 15
0
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1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
专业的投资者也未必能战胜指数
在海外成熟市场，战胜指数变得尤为困难，根据美国先锋基金创始人约翰·博格的统计，从 1963至2008年的46年中，超过一半的时间，共计27年，普通股票型基金不能跑赢市场指数 标准普尔500。
每年被标准普尔500跑赢的普通股票型基金比例(%)
100 87 81
80
89 85 84 77
截止2017年12月31日 累计净值：3.0206 年回报16.16%
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第三部分
如何投资指数基金？
原则一：放弃择时与证券选择，坚持长期投资
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“炒基金”的做法不足取
利用“波段”炒作是许多短线客投资股票的方法，但是如果用在基 金的投资上则是大错特错，为什么这样说呢？因为基金不是股票，对于 开放式基金而言，不存在价格与价值的差异，不像股票一样受供给需求 影响，它由基金管理人的运作业绩决定。即使去“炒波段”也并不容易 做好，易方达基金做过一个统计，以公司旗下某股票基金的实际申购赎 回情况为例，2007年7月5日，市场处于阶段性低点，当日该基金的申购 笔数为566笔；2007年10月16日，市场处于阶段性高点，当日该基金的赎 回笔数为1540笔。能够同时做到低点买入，高点卖出的又有多少笔呢？ 只有2笔，这足以证明，要准确把握波动是多么困难。对于大多数投资者 来说，选好基金、进行长线投资才是可靠的方法。
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第二部分
为什么要配置指数基金
--指数收益高、风险小
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• 公募基金
• 私募基金：私募基金的合格投资者是指具备相应风险 识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额 不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人： （一）净资产不低于1000万元的单位； （二）金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收 入不低于50万元的个人。
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主动性基金的劣势
大部分投资者主观上都会存在一个误区，认为主动基金选 股的基金一定比指数基金投资收益更好。
•
美国有项研究证明书在1929——1972年的美国股市里，采
用市场择时方法，你判断正确率超过70%，才能获得与买入并
持有同期股票的人一样的收益。这就是为何大部分主动基金战
胜不了指数基金的奥秘所在。
350.00% 300.00% 250.00% 200.00% 150.00% 100.00%
50.00%
21.78%
0.00% -50.00% -100.00%
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去年市场二八分化现象严重
仅有 10.97% 的个 股跑赢指数
全部A股涨跌幅 沪深300涨跌幅
数据截止至2017年12月31日
沪深300指数涨幅 全市场平均涨跌幅
21.78% -13.92%
全市场涨跌幅中位数 全市场股票数量
全市场上涨股票数量
-20.74% 3008 684
跑赢沪深300股票数量 330（10.97%）
下跌行情中指数比大部分个股跌得少
200.00% 150.00%
小票是去年的重灾区
100.00% 50.00%
中证1000所有成分股涨跌幅 中证1000指数涨跌幅
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指数基金持续净流入
在成熟市场中战胜市场变得越 来越难，近几年美国指数投资获 得资金青睐，2016年1970亿资 金流入了指数基金,2017年更是 达到了4750亿美元。
美国市场非常注重资产均衡配 置，2017年的新增资金中，43% 流入国内股票型指数基金，34% 流入了债券类指数基金，23%流 入了海外指数基金
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风险提示
谢谢
市场观点、测算过程仅供参考，不构成任何投资建议。 基金有风险，投资需谨慎。
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• 原则二：忽视短期收益，重视长期复利的 巨大威力
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• 1000元和一分钱的故事 30000元
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巴菲特的复利收益 巴菲特这样总结自己的成功秘诀：“人生就
像滚雪球，重要的是发现很湿的雪和很长的 坡。”
从1965年巴菲特接管伯克希尔公司，到2010 年，过去46年巴菲特平均取得了20.2%的年复合 收益率，同期标准普尔500指数年复合收益率为 9.4%，巴菲特每年只不过比市场多赚了10.8%而 已。但是46年期间巴菲特累计赚了90409%，而 指数累计增长了6262%。
0.00%
-17.35%
-50.00%
-100.00%
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有 60.3% 的个股 跑输指数
数据截止至2017年12月31日
中证1000指数涨幅 成分股平均涨跌幅 成分股涨跌幅中位数
成分股数量 成分股下跌股票数量
-17.35% -17.25% -22.80%
1000 806
跑输中证1000股票数量 603（60.3%）
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• 长期投资中的一大忌讳就是频繁进出。
上证综指2002年初到2017年9月底，15年多（3820个交易日）的 时间，如果从第一天开始持有指数，那么收益率是107.88%。但如果 由于错误择时。。。。。
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• 关注基金的长期评价，不要太看重短期排名 我们都知道，基金的过往投资业绩不能代表他的未来表现，