保险资金运用的国际比较及对我国的启示
目录
摘要.......................... 错误! 未定义书签。
Abstract ....................... 错误! 未定义书签。
一、前言 (1)
二、文献综述 (2)
三、主要国家保险资金运用情况 (3)
（一）美国保险资金运用 . (3)
（二）英国保险资金运用 . (5)
（三）日本保险资金运用 . (8)
（四）美、英、日三国保险资金运用比较分析 . (10)
四、我国保险资金运用 (10)
（一）我国保险资金运用现状及特点. (10)
（二）我国保险资金运用的监管 . (11)
（三）我国保险资金运用存在的问题. (12)
五、国外保险资金运用对我国的启示 (12)
（一）促进实体经济的持续增长，推进金融市场的不断完善 . (13)
（二）加快提高监管水平 . (13)
（三）把握经济形势，关注金融市场结构及变化 . (13)
（四）尝试保险资金运用新渠道 . (13)
参考文献 (14)
附录 (16)
附录一：英国长期保险公司资产分布状况（1982-2002 年） (16)
附录二：英国一般保险公司资产分布状况（1990-2002 年） (16)
附录三：日本寿险业资产总额及分布状况表（1960-2010 年） (17)
附录四：《保险资金运用管理暂行办法》第十六条 . (17)
附录五：外文译文两篇 . ............... 错误! 未定义书签
一、前言
保险资金运用与承保业务被喻为保险业发展的“两个轮子”，对保险业的发展均具有重要的意义。随着保险市场的发展，竞争会越来越激烈，承保利润会逐渐减少，因此保险资金投资收益对保险公司的持续经营与发展显得越来越重要。
从图1可直观的看出，我国保险公司的资金运用余额一直在稳步增加，从 2004年的10778.62亿元增长到了 2010年的46046.62亿元，但是投资收益率有 4年都是低于4%与发达国家保险投资收益率差距还较大。
2004年10月保险资金可以直接进行股票市场的投资，2006年保监会放宽
对保险资金在基础设施建设中的投资比例，同时同年的10月份，保监会允许保
险资金在不动产投资上的运用，我国在对保险资金投资环境的建设上开始逐步加强，这为保险资金更有效的运用提供了良好的契机。因此，需要发现我国保险资
金运用中现存的问题，抓住机会去探究更好的投资模式。
发达国家保险业的发展程度高于我国，在保险资金投资运用方面都有着各自的特点，积累了许多丰富的经验，值得我国学习与借鉴。虽然之前也有不少研究过保险资金运用国际比较的，但是自金融危机以来的几年，国内外金融市场跌宕起伏，发生了很大的变化，以前总结的经验不一定仍然适用，我们需要随着经济环境的变化不断学习，发掘新的有价值的经验，总结出适应目前或者将来经济形
1数据来源：中国经济信息网数据库
势的保险资金运用模式。本文将在分析比较美、英、日二个国家在保险资金运用方面的现状及特点的基础上，分析我国保险资金运用存在的问题，并结合我国实际情况提出改善建议。
二、文献综述
随着保险业中承保业务的竞争日趋激烈，来自承保业务的收入越来越少甚至出现亏损，各保险公司开始注重保险资金的投资运用，国内外学界也有不少关于保险资金运用的理论与实证研究。
Peter Haiss ? Kjell S umegi （2008）2以欧洲保险市场为例，说明了保险
投资的重大意义：对经济增长的积极作用。他指出保险公司资产和投资活动可拓宽投资领域、延长投资周期、增大市场容量、提高市场效率等。瑞士再保险公司出版的Sigma （2010）3则从限制保险公司投资的因素进行了分析，如：流动性、货币、税收、监管、信用评级等。同时，结合现实的情况，对“投资怎样缓解通货膨胀？”“人口变化怎样影响保险投资？”等热点问题进行了剖析。
国内学者对保险资金运用也进行了各方面的研究：
张金林（2004）4在对美国、欧洲、日本的保险资金运营概况和营运模式比较分析的基础上，结合我国当时的宏观经济环境与金融政策法规，提出了保险资
金营运是保险产品和保险制度创新的基础，而保险的不断创新是实现保险业可持续发展的基本路径。
孟昭亿（2005）5详尽地对美、英、德、法、意、日、韩以及中国台湾的保险资金运用的渠道与方式和特色与启示进行了描述与比较，并从根本上对导致这
些国家保险资金运用资产结构差异的各国金融市场结构差异也进行了分析，在最
后重点提出了国际比较对中国保险业在资产负债管理以及资金运用风险控制方面提出了建议。
近年来，不少学者在世界经济金融环境风云变幻的情况下，根据国内外金融
形势和政策法规的变化，在保险资金运用方面及时做出了有针对性地探讨与研究。韩亮（2009）6探索了保险巨头AIG在2008年金融危机中失败的原因，重点指出是由于过度涉足资本市场，导致现金流枯竭，这为我们在积极研究保险资金
运用的渠道与投资模型时做了很好的警醒与提示。王永兵、张嘉斐（2011）7分
Peter Haiss ? Kjell S u meThe r e lati on ship betwee n in sura nee and econo mic growth in Europe 2008
3
In sura nee in vestme nt in a challe nging global en viro nment , SIGMA, No 5/2010
4张金林：《商业保险资金营运论》，北京，中国财政金融岀版社，2004
5孟昭亿：《保险资金运用国际比较》，北京，中国金融岀版社，2005年第一版
《AIG困境对我国保险业的启示》，上海金融学院学报，2009年第4期，总第94期
6韩亮：
7王永兵，张嘉斐：《后危机时代保险业险资运用分析一一以平安保险为例》，湖北行政学院院报,
