人民币汇率波动对企业价值影响研究
当今经济全球化步伐不断加快,企业国际化发展已成为大势所趋。而中国加入WTO,更推动了“国内市场国际化”新的竞争格局的形成。在新的形式下,衡量企业优劣与否已不再按传统模式仅以利润为标准,而应考虑一个更重要的综合竞争能力指标“企业价值”。然而,随着中国金融体制改革不断加速,特别是开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度以来,人民币汇率的频繁波动对企业价值的影响已不容忽视。
本文主要研究企业价值如何受人民币汇率波动的影响,以期丰富外汇风险管理理论,并为企业价值管理提供相关参考和建议。在企业价值管理为理论的基础上,对企业价值受人民币汇率波动的影响机理进行了深入分析,并提出双对数模型,通过纵向比较和横向比较,较全面地解释了人民币汇率与企业价值的关系。研究表明,中短期内人民币升值会使企业价值实现增值,且其增值的概率和幅度会随着企业对外贸易收入占主营业务收入比例的提高而增大。该模型还可以推广到人民币汇率波动对不同行业的影响研究,验证了不同行业受到的影响不同,其中影响较大的行业包括纺织服装、房地产行业等,而金融保险行业也深受影响。
由此,中国企业需要立足以价值为基础、价值最大化为目标的企业价值管理,强化外汇风险管理意识,重视人民币汇率波动对企业价值的影响。而外贸比例较大的企业和某些特殊行业的企业更有必要建立有效的外汇风险管理机制,关注人民币汇率波动,减少经营中的不确定性,使之能在复杂的国际环境中更好地实现企业价值最大化的目标。
