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风险投资发展历程

1风险投资概述

1.1风险投资概念及特点

风险投资就是在一定的时间内，将资金投向具有高风险、高回报、高成长的科技企业中，同时，通过提供增值服务对企业进行全面的辅导和咨询，从而加速企业的发展以回避风险，最后通过一定的退出渠道撤出资金，获得远高于其他行业的投资回报，并实现双赢的目的。

为了对风险投资有进一步的认识，根据风险资本运作过程总结出以下特点：

1、风险投资首先具有资本的一般特性，即赢利性、流动性、安全性。

2、风险投资是一种权益资本，其追求的是尽可能高的投资回报，因此，其更倾向于那些具有高成长、高回报、可持续竞争优势的高科技型中小企业。

3、风险投资具有金融与高科技相融合的特点，其退出必然伴随着资本运营。

4、风险投资具有投资与管理相融合的特点。风险投资不同于其他的一个显著的特点：投资之后，参与管理。

5、风险投资具有投资客体多元化的特点。风险投资不是固定的、有限的、单一的。

6、风险投资与投机有着本质区别，其具有相对低流动性的特点。风险投资属于中长期投资，投资回收期一般在二至三年，甚至更长的

时间。

7、高科技企业发展的特点，决定了风险投资具有阶段性的特点，一般分为四个阶段：种子期、创立期、扩展期、成熟期。

8、风险投资是一种创造的投资，要求投资主体形成一个完善的风险投资体系。

1.2风险投资的作用及市场环境

自20世纪40年代风险投资诞生，特别是近20年来，在其自身获得发展的同时，也为全球经济发展做出了巨大的贡献。

风险投资的具体作用：

1、风险投资是建立科技创新体系的基石。

2、风险投资是科技企业成长及科技成果产业化的催化剂。

3、风险投资优化了资本配置，是资本配置更趋于合理化。

4、风险投资促进了产业结构的调整。

5、风险投资推动了国民经济的增长。

6、风险投资创造了大量就业机会。

任何事物的成长都有其特定的环境。风险投资的发展同样需要适宜的市场环境。良好的政策与法律环境，丰富的技术资源，充裕的资金，专业的人才，健全的中介服务环境、资本市场环境以及目标企业，是风险投资健康发展的必要条件。

2我国风险投资的发展历程

我国的风险投资，也称为“创业投资”。20世纪80年代，电子技术得到了迅猛的发展，风险投资作为推动国家科技发展的一个重要

因素，其作用也日益凸现。

1985年3月，中共中央发布了《关于科学技术体制改革的决定》，正式启动了我国科技体制改革的进程。同时，决定中还指出：“对于变化迅速、风险较大的高科技开发工作，可以设立创业投资予以支持。”这意味着我国政府在发展风险投资的政策上表明了态度。1985年9月，国务院正式批准了我国第一家风险投资机构——中国新技术创业投资公司。中创公司主要业务是通过投资、贷款、租赁、财务担保、咨询等方式，为科技成果产业化和创新型高新技术企业提供有效的资金支持。继中创公司之后，我国又陆续成立了一系列类似的机构，但数量不多。

1985年10月，中国工商银行首先在全国各地设立了“科技开发信贷部”，对传统业务领域以外的科技项目进行贷款支持。此后，国内其他国有商业银行，也都陆续开设了专门机构，从事科技信贷业务。此外，政府也积极扶持高科技企业。

1992年，在党的十四大会议上确立社会主义市场经济体制的目标，这是建国以来我国经济体制的重大转变。同年，我国企业实行股份制改造，中小企业骤然增加。以此为契机，我国风险资本有了新的发展。国际风险公司纷纷进入中国，国内的风险资本在局部地区也有所启动，同时，为了不断完善投资环境，我国政府在上世纪90年代中期又出台了一些积极的政策和法规，为我国风险投资的兴起奠定了基础。

1998年，我国风险投资事业终于迎来了发展史上的第一个春天。

1998年3月，在全国政协九届一次会议上，中国风险投资事业的倡导者、被誉为“中国风险投资之父”的民建中央主席成思危先生提出了《关于尽快发展我国风险投资事业》的提案。提案引起了我国政府有关部门的高度重视和媒体的关注。提案明确阐述了在我国发展风险投资的重要性，指出了我国风险投资目前存在的问题，并为我国风险投资事业今后的发展提出了切实可行的建议。该提案揭开了我国风险投资的序幕。

此后，我国风险投资事业全面兴起。其发展总体分为三步：

第一步，政策启动。鉴于我国风险投资目前存在的问题，在现有的基础之上，用一年半到两年的时间，真正启动到促成我国风险投资事业全面发展。首先，政府迅速研究出台鼓励风险投资发展的微观政策，这是推动我国风险投资发展的必要条件，另外，政府微观政策的出台还弥补了法律依据的不足；其次，政府出资引导风险投资是开展而不是主导；再次，政府应尽快创造一个风险投资发展的环境，使它更快的在我国成长起来。

第二步，强化体系。1、建立市场信用体系，形成市场信用制度。

2、形成完善的风险投资中介服务系统。

3、推出有限合伙企业法规和风险投资基金法规。

4、形成多元化的资本市场格局。

5、允许保险、养老基金进入风险投资领域。

6、有选择地允许外国风险投资的介入。

第三步，形成机制。在第一步培育市场和第二步完善市场的基础上，我国的风险投资已日益成熟，为了保持这种良好的状态，并使之形成稳步发展的市场体系，我们必须用两年到三年的时间提高风险资

本在我国资本构成中比例，直至淡出。进一步放宽国外资本对我国风险投资的准入条件，促进我国风险资本与国际市场的融合，最后还要建立起包括市场机制在内的我国风险投资发展的推动机制，至此，才算机制的形成。

如果将风险投资直接地照搬到中国，那么无论从理论层面分析或从实际层面考察，均不具备有效性。因此，风险投资必须中国化，其对于金融系统提出的首要任务，是结合我国国情设计一个能够有效保证资金自动向高新技术转移的投资领域。这里离不开政府的支持，纵观美国和欧亚各国风险投资的发展历程，没有一个国家的风险投资不是靠着本国政府的政策和指导发展起来的。因此，政府是创造市场环境的主体，其在风险投资过程中的作用是至关重要的，决定着风险投资发展的生死存亡。