近20年美国对外直接投资结构的变化及影响因素分析

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图 < 美国对外投资的行业结构变化 +,-=;>7(8? 4(;>7(6=>(0, 01 2* 3 ’4+ 56708-
制造业投资结构的变化 制造业 一 直 是 美 国 对 外 投 资 比 较 稳 定 的 投 资 目
对外投资的行业结构发生了较大的变化， 投资结构轻 型化、 高级化的趋势非常明显 （图 &） 。%!#$ 年， 对外投 资中制造业投资占总投资的 ,") ； 其次是石油业， 占总 投资的 $#) ； 到 %!!! 年， 对外投资中金融、 保险和房地 产 业的投资迅速上升， 由%!#$年 的# + ( ) 上 升 到 增长了近 &" 个百分点； 石油业投资份额下降最 &# + ’) ， 多， 比 %!#$ 年下降了近 $" 个 %!!! 年占总投资的 # +#) ， 百分点； 制造业投资所占比重也下降了 %$ 个百分点。 对美国 -./ 行业结构与美国对外投资的行业结构
［!］ 界的投资流向低成本区域 。 012345 等人从产业组织 ［’］ 的角度来解释 -67 ， 认为跨国公司是一种国际生产组 织， 而不是国际交换组织。由于跨国公司具有特定的
所有权优势， 包括企业的规模经济、 知识和技术优势、 配送网络、 产品多样化、 集聚优势、 信用优势等， 所以它 能够弥补在国外经营的额外成本， 实现在全球范围内 的生产经营。 89:2;< 等人将 =>;?4 的交易成本理论推 ［)］ 。内 广到跨国公司， 提出了跨国投资的内部化理论 部化理论认为， 世界商品和要素市场的不完善促使跨 国公司创建自己的内部市场， 通过交易成本的内部化 而提高企业的经营效率。 69<<@<: 则认为已有的几种理
的相关分析表明， 二者呈显著正相关； 并且相关系数逐 年提高， 由 %!#$ 年的 " + !$*% 提高到 %!!! 年的 " + !&!%。 这充分表明美国对外投资结构变化是与国内经济结构 调整紧密联系的， 对外投资是国内经济发展的拓展和 补充。
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美国对外投资的行业结构特征
对外投资的行业结构变化 对美国对外直接投资累计总额的分析表明， 美国 <+!
些行业投资少， 收益快； 另一方面这些行业具有明显的 地方化特征， 企业要想满足不同地区顾客的多样化的 需求， 进行对外直接投资比出口更具优势。这类行业 的投资在发达国家和发展中国家都占有一定的比重。 第三类是电子、 制药等高科技行业。由于这些行业是 新兴的行业， 具有较高的技术门槛， 而美国却拥有较强 的行业比较优势， 所以对外投资增长较快。投资地区 主要以发达国家和地区之间的相互投资为主， 以充分 利用对方的人才和技术优势， 使产业向新的层次推进。
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地 区 年份 !"#$ !""" !"#$ !""" !"#$ !""" !"#$ !""" !"#$ !""" !"#$ !""" !"#$ !""" 行业总计 !%% !%% !%% !%% !%% !%% !%% !%% !%% !%% !%% !%% !%% !%% 各国平均 加拿大 欧 拉 非 中 亚 洲 美 洲 东 太 指
［%］ 论是相互补充的， 故提出了 -67 的折衷理论 ， 即各地 生产要素的区位优势差异、 经营内部化以及跨国公司
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图 ! 美国对外直接投资的地区结构 &’$#()*+ ,#-./#01.#() (2 3% 4% ",5 60/(*7
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美国对外直接投资的地区结构
的所有权优势， 是资本跨国流动的原因。6@AB4< 则认为 随着通讯和运输技术的进步， 跨国公司可以在全球范 围内组 织 和 控 制 其 价 值 活 动， 形成全球生产分工体
标， 虽然近年在总投资中所占的比重有所下降， 但目前 仍有 % 0 , 以上的投资集中在该行业。%!#$—%!!! 年间， 制造业总投资增长了 $#%) ， 其中 %!!" 年以后投资的增 长幅度 （%**) ） 远高于 #" 年代投资 （%",) ） 的增长 （如 表 %） 。从制造业内部投资结构来看， 以电气和电子行 业的投资增长最快， 到 %!!! 年累计投资额是 %!#$ 年的 在电气和电子行业内部， 家用电器行业的投资 ’ +$* 倍； 额不断 减 少， 而电子元件和附属设备行业的投资由
第 ’’ 卷第 ( 期 ’""’ 年 * 月
经 济 地 理 D=EFEG7= HDEH8/I0J
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近 ’" 年美国对外直接投资结构 的变化及影响因素分析
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’ 张晓平!， ， 陆大道!
（! + 中科院地理科学与资源研究所， 中国 北京 摘
中国河南 开封 !""!"!； ’ + 河南大学环境与规划学院，
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要： 本文着重分析了 ’" 年来美国对外直接投资的行业结构和地区结构的特征和变化。研究表明， 美国对外直
［(］ 。美国是世界重要的资本输出国， 对投资地的社 系
会和经济发展都产生了深刻的影响。因此， 对美国对 外直接投资的研究， 有助于加强对跨国公司投资和生 产运营机制的认识， 也有助于验证有关跨国公司投资
［&］ 。本文采用美国商业部经济分析局对 !*$’— 的理论
从投资总存量来讲， 美国对外直接投资在空间分 布上相对比较稳定， 即以对欧洲的投资为主， 其次是对 加拿大、 拉美和亚太地区的投资， 而对非洲和中东地区 的投资所占的比重很小 （图 !） 。近 ’" 年来的统计结果 表明， 欧洲一直是美国稳定的投资场所， 约占 -67 总额 的 ("C 。究其原因主要是由于欧洲企业的生产技术与 管理水平较高， 有助于跨国投资企业的生产运营； 从产 品销售和市场占有的角度来讲， 美国与欧洲国家经济 水平相近， 所以消费结构相似， 有利于企业拓展在国外 的产品销售市场。除欧洲之外， 拉美和加拿大是美国
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!"#$ 年的 $% & ’( 亿美元增加 到 !""" 年 的 $%% & )" 亿 美 元， 增长了 " 倍。食品加工业的投资增长幅度也比较明 显， 投资增长主要集中在饮料、 肉类加工、 水果和蔬菜 贮藏等行业。化学工业也是制造业对外投资的主体， 其投资增长主要 !""" 年占制造业总投资的 ! * + 以上， 集中在制药、 洗涤和化妆品行业， 特别是制药业的投资 增长了 # 倍。概括来讲， 制造业内部投资结构的变化表 明， 高技术、 高附加值的行业投资增长最为迅速， 如电 子、 精密仪器、 通讯设备等； 而传统行业部门， 如钢铁、 普通机械等行业的投资增长比较缓慢， 在总投资中所 占的比重也不断减少。 制造业投资的行业结构变化表明， 美国对外直接 投资中的行业可以分为三类： 一是传统行业部门， 如钢 铁工业、 机械工业等。这类行业在美国已失去比较优 势， 所以企业就谋求具有比较优势的地区进行生产， 以 延长产 品 的 生 命 周 期， 继 续 保 持 企 业 的 所 有 权 优 势。 但由于这些行业的生产技术已基本趋于成熟， 企业要 想谋求较高的经营利润就很困难， 所以投资的增速变 慢。从投资的地区分布来看， 主要是向发展中国家和 地区的 投 资 为 主， 如 东 亚、 东 南 亚、 非 洲 和 拉 美 地 区。 第二类是以轻工为主的行业， 如食品工业、 洗涤化妆品 行业， 近年的投资增长较快。究其原因， 一方面在于这
图 ! 美国对外投资增长指数的地区差异 （"#$! % "&&） （"#$! % "&&） ’()* ! +,-./ 01 2* 3* ’4+ 56708- 69 :.)(0,;
区的投资增长相对来讲都比较缓慢， 进入 !" 年代以后， 对外直接投资进入快速增长时期。从各地区吸纳美国 直接投资的数量来看， 以拉美地区的投资增长最快， 其 次是亚太地区和欧洲地区， 而对非洲、 中东、 加拿大的 投资速度低于全球平均增长速度 （图 $） 。特别是对非 洲地区的投资增长速度一直低于全球平均投资增长速 度， 在 %!#&—%!!’ 年间， 非洲地区吸纳美国直接投资额 呈现负增长， %!!% 年投资额仅相当于 %!#$ 年的 ’() 。 对中东地区的投资在 $" 年间有明显的波动： 在 #" 年代 初期， 对中东地区的投资增长速度高于全球平均投资 增速； 投资额明显下降， 到 %!#! 年投资额 %!#* 年之后， 与 %!#$ 年持平； 在 “海湾危机” 之后， 随着国际石油价格 的上涨， 对中东地区的投资又逐年回升。
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张晓平， 陆大道： 近 $% 年美国对外直接投资结构的变化及影响因素分析
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［,］ ， 分析 !*** 年间美国对外直接投资存量的统计数据 了美国对外直接投资行业结构和地区结构的变化， 并
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引言
自 ’" 世纪 &" 年代以来， 跨国公司投资问题是学术
进一步剖析了相关的影响因素。
界关注的焦点之一， 研究内容主要集中在投资驱动力、 投资对母国和东道国的影响等方面。 &" 年代初期， 学 者们认为资本流动与国际贸易遵循同样的原理， 跨国
直接投资最多和最集中的地区。这充分体现了跨国投 “四小龙” 地区。但自 !" 年代以来， 美国加大了对亚太 资的地缘经济战略。空间位置的邻近性、 历史联系基 地区投资的力度， 特别是对发展中国家和地区的投资 础、 美国资金、 技术和管理优势及东道国的区位优势， 有明显的增长。亚太地区有着广阔的市场容量和市场 特别是具有美国经济发展所急需的战略资源等， 都是 潜力， 同时很多国家正值产业结构调整和转换的关键 形成这一投资格局的原因。 时期， 对美国的部分中高层次的生产技术有相当高的 美国对 亚 太 地 区 投 资 在 总 投 资 中 所 占 的 比 重 不 需求， 这些都是拉动美国投资的主要力量。 大， 投资主要集中在日本、 澳大利亚等发达国家和亚洲 从投资额的增长幅度来讲， 在 #" 年代， 美国对各地
接投资的空间结构相对稳定， 即以欧洲等发达国家和地区为主； 而行业结构变化明显， 由以制造业为主转向以金 融、 保险和房地产业为主。对外直接投资的行业结构和地区结构是相互联系相互制约的， 不同行业的比较优势与 特定地区的区位优势相结合， 才能产生投资效益。跨国公司对外投资区位的选择， 是根据其投资战略并结合自身 的竞争优势和东道国的区位优势， 经过综合决策而确定的。 关键词： 对外直接投资； 地区结构； 行业结构； 美国 中图分类号： -$)) . $), # %$ 文献标识码： /